Tugas.

1. Perusahaan membeli satu area pabrik adengan harga Rp200 miliar. Ternyata, ada perusahaan
lainnya yang berniat membeli area pabrik tersebut dalam dua tahun ke depan dengan harga
Rp350 miliar. Jika discount rate yang relevan adalah 20%, berapakah NPVnya?

Jawab:

Diketahui:

Investasi awal : 200 miliar

Discount rate : 20%

Jumlah masa waktu : 2 tahun

NPV = [arus kas/(1+i)^t] – investasi awal

Maka,

PV = [Rp. 350 miliar / (1+0.20)2]

= Rp. 72.314.049.587

NPV = Rp. 72.314.049.587 – Rp200.000.000.000

= - Rp. 127.685.950.413

Total Net Present Value perusahaan tersebut adalah (negative)- Rp. 127.685.950.413

2. Jelaskan masalah ketidakpastian arus kas.

Jawab:

Apabila faktor pendanaan kita pegang konstan (artinya perusahaan menggunakan struktur
pendanaan yang sama atau menggunakan modal sendiri seluruhnya). perusahaan yang
mempunyai operating risk (risiko operasi) yang tinggi berarti bahwa laba operasi (yang menjadi
sumber kas masuk) sangat peka terhadap perubahan penjualan. Dengan kata lain, perubahan
penjualan yang kecil akan mempengaruhi laba operasi cukup besar. Penyebabnya adalah faktor
operating leverage. Operating leverage menunjukkan penggunaan aktiva yang menimbulkan
biaya tetap (fixed cost). Biaya tetap adalah biaya yang tidak berubah meskipun aktivitas
perusahaan berubah. Lawan dari biaya tetap adalah biaya variabel (variable cost). Biaya ini ikut
berubah kalau aktivitas perusahaan berubah. Untuk memudahkan analisis, sering kali perubahan
1 dari 4
 biaya variabel ini dianggap proporsional. Kita pasti akan menerima sejumlah uang tertentu di
masa yang akan datang, dan kita mengatakan bahwa penerimaan tersebut mempunyai sifat pasti
(cetainty). Maka investasi yang mempunyai karakteristik seperti itu dikatakan bersifat bebas
risiko. Sayangnya sebagian besar pada investasi pada aktiva riil merupakan unsur ketidakpastian
atau mempunyai unsur resiko. Jika investasi tersebut tidak sama maka penggunaan indikator
tersebut menjadi sulit dilakukan. Untuk itu, kemudian dipergunakan coefficient of variation.

3. PT Jaya melakukan investasi sebesar Rp25 miliar yang disusutkan selama 5 tahun tanpa nilai sisa,
sehingga penyusutannya adalah sebesar Rp5 miliar. Produk yang dihasilkan dari investasi
tersebut dijual dengan harga Rp200 juta per unit. Biaya variabel sebesar Rp120 juta, sedangkan
biaya tetap sebesar Rp10 miliar setahun. Berapa unit yang harus dihasilkan setiap tahunnya agar
laba operasi = Rp0?

Jawab:

Diketahui:

Investasi awal : 25 miliar

Penyusutan (5 tahun) : 5 Miliar per tahun

Harga produk : 200 juta/unit

Biaya variabel : 120 juta

Biaya tetap : 10 miliar pertahun

Maka:

QBE = (10 miliar+ 5 miliar) / (200 juta- 120 juta)

= 15 miliar / 80 juta

= 1875 unit

Berapa un6it yang harus dihasilkan setiap tahunnya agar laba operasi = Rp0 adalah 1875 unit

2 dari 4