TEORI KEUANGAN

(Sebuah Kajian Literatur)

Tim Penulis:
Fitri Santi, Fenny Marietza, Nila Aprila, Madani Hatta.

Desain Cover:
Helmaria Ulfa

Tata Letak:
Handarini Rohana

Editor:
Aas Masruroh

ISBN:
978-623-459-090-6

Cetakan Pertama:
Juni, 2022

Hak Cipta 2022, Pada Penulis

Hak Cipta Dilindungi Oleh Undang-Undang
Copyright © 2022
by Penerbit Widina Media Utama
All Right Reserved

Dilarang keras menerjemahkan, memfotokopi, atau memperbanyak sebagian atau

seluruh isi buku ini tanpa izin tertulis dari Penerbit.

PENERBIT:
WIDINA MEDIA UTAMA
(Grup CV. Widina Media Utama)
Komplek Puri Melia Asri Blok C3 No. 17 Desa Bojong Emas
Kec. Solokan Jeruk Kabupaten Bandung, Provinsi Jawa Barat

Anggota IKAPI No. 360/JBA/2020

Website: www.penerbitwidina.com
Instagram: @penerbitwidina
 KATA PENGANTAR

Puji serta syukur kami panjatkan Kehadirat Allah SWT yang mana telah
memberikan nikmat dan karunia-Nya, sehingga kami dapat menyelesaikan
buku ini tepat pada waktunya. Buku ini kami buat semata untuk memberikan
wawasan tambahan kepada para pembaca tentang Teori-Teori Keuangan yang
dilihat dari perkembangannya berdasarkan tinjauan beberapa literatur.
Penulis menyadari jika masih terdapat kekurangan ataupun suatu
kesalahan dalam penyusunan buku ini. Namun, penulis meyakini bahwa sekecil
apapun buku ini tetap akan memberikan manfaat dan menambah wawasan
bagi para pembaca.
Akhir kata, penulis berharap semoga dengan adanya buku ini dapat
memberikan manfaat bagi pembaca dan para mahasiswa/mahasiswi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Bengkulu khususnya

Bengkulu, 14 Maret 2022

Penulis

iii
 DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR ······················································································ iii

DAFTAR ISI ································································································· iv
BAB 1 TEORI INVESTASI ················································································ 1
A. Periode Tua ( Sebelum Tahun 1950) ······················································ 1
1. Fibonacci (1202) Seri Fibonacci, Nilai saat ini, Kemitraan,
Anuitas dan Anggaran Modal··························································· 1
2. Luca Pacioli (1494) Aritmatika, Geometri dan Proporsi. ·················· 2
3. Blaise Pascal (1654) Melalui Karyanya Segitiga Pascal, Teori
Probabilitas, Poin Permasalahan, Kategorisasi Binomial,
Harapan, Counting Path vs Kerja Terdahulu,
Ketergantunagn Path dan Taruhan Pascal. ······································ 3
4. Christian Huygens (1657) Melalui karyanya yang berjudul
Probability Theory, Ekspektasi, Arbitrase, Harga Tercatat. ············· 3
5. John Graunt (1662) melalui karya yang berjudul “ Statistik,
Tabel Mortalitas, Masa Manfaat yang Diharapkan. ························ 4
6. Johan de Witt (1671), Edmond Halley (1693), Abraham de
Moivre (1756) melalui karya yang berjudul “Masa Anuitas,
Nilai Sekarang, Tabel Mortalitas, State Prices, Tontines” ················ 4
7. Daniel Bernoulli (1738), Karl Menger (1934) melalui karyanya
yang berjudul “ Penghindaran Risiko, Paradoks ST Petersburg,
Utilitas Yang Diharapkan, Utilitas Logaritmik, Diversifikasi, UU
Pemasok Psikofisika, Fungsi Utilitas” ··············································· 5
8. Jermy Bentham (1789), Vilfredo Pareto, Kenneth Joseph Arrow
(!951) melalui penelitian “Utility Ordinal vs Utility Cardinal,
Optimalitas Pareto, Optimalitas Persmaan Kompetitif” ·················· 5
9. Louis Bachelier (1900) melalui karyanya yang berjudul Brownian
Motion, Harga Opsi, Random walk, Distribusi Normal. ··················· 6
10. Frank Hyneman Knight (1921) mengemukakan tentang Risiko
Vs Ketidakpastian, Sumber Laba Usaha, Diversifikasi. ····················· 6
11. John Maynard Keynes (1923) melalui penelitian mengenai Spot
Vs Forward contract, Forward Vs Harga yang diharapkan,
Backwardation Normal, Kenyamanan Yield,
Hedging Vs Spekulasi. ······································································ 7
12. Irving Fisher (1930) memperkenalkan karyanya yang berjudul
Konsumsi Intertemporal, Produksi dan Pertukaran, Tingkat Bunga,

iv
 Efek Fisher, Kepatuhan Vs Kesempatan, Teori Pemisahan Fisher,
Pasar Kompetitif, Unanimitas Vs Optimalitas Pareto, Pilihan
Nyata, Spekulasi, Anggaran Modal. ················································· 7
13. Alfred Cowles 3rd (1933) melalui karyanya “Kinerja Investasi,
Pasar Efisien” ··················································································· 8
14. Milton Friedman (1948), Harry M. Markowitz (1952), Daniel
Kahneman (1979) melalui teorinya yang berjudul Penghindaran
Risiko, Gambling, Lotre, Utilitas bergantung- referensi, Teori
Prospek, Strategi-strategi Dinamis.·················································· 8
B. Periode Klasik (1950-1980) ····································································· 9
1. Teori Utilitas dan Kecenderungan Risiko Investor ························· 12
2. Teori Capital Asset Pricing Model ·················································· 13
3. Model Faktor dan Teori Harga Arbitrage ······································ 14
C. Periode Modern···················································································· 15
1. Manajemen Risiko Yang Di Informasikan Secara Matematis ········ 15
2. Mengukur Risiko: Rasio Sharpe······················································ 15
3. Beta ································································································ 16
4. The Capital Asset Pricing Model····················································· 17
5. Rasio Treynor ················································································· 19
6. Alpha ······························································································ 20
7. Hipotesis Pasar Efisien ··································································· 21
8. The Effisien Frontier ······································································· 21
D. Periode Setelah Modernisasi ································································ 23
1. Proyek Renovasi ············································································· 23
2. Orderly Walk (Jalan Teratur) ·························································· 23
3. Roll’s Critique ················································································· 24
4. The Echo of Future Footseps ························································· 24
BAB 2 TEORI KEBIJAKAN DIVIDEN (DIVIDEND POLICY THEORY)···················· 27
A. Pendahuluan ························································································· 27
B. Sejarah Evolusi Dividen········································································· 28
1. Teori Irrelevant Dividen ································································· 30
2. Kebijakan Dividen Residual ···························································· 32
3. Teori Aliran Kas Bersih ·································································· 33
4. Teori Siklus Hidup Perusahaan ······················································· 34
5. Teori Catering Dividend ································································· 38
BAB 3 TEORI STRUKTUR MODAL ································································· 41
A. Struktur Modal ····················································································· 41
B. Kerangka Teoritis Dari Pengambilan Keputusan Struktur Modal ········· 42
C. M&M dan Keuangan Perusahaan ························································· 43
D. Teori Trade Off······················································································ 44

v
 E.Teori Pecking Order ·············································································· 46
F.Teori Subsitusi Aset dan Pengalihan Risiko ·········································· 48
G.Credit Rationing ···················································································· 51
H.Debt Overhang ····················································································· 52
I.Teori Fleksibilitas Struktur Modal························································· 53
J.Teori Siklus Hidup Pada Struktur Modal ··············································· 53
K.Struktur Modal Pada Perusahaan Berbasis Teknologi Baru: Venture
Yang Didukung Modal Versus Perusahaan Yang Tidak Didukung
Modal Disektor Perusahaan Software Irlandia····································· 55
BAB 4 TEORI AKUISISI DAN MERGER ··························································· 59
1. Teori Efisiensi (Efficiency Theory) ························································· 62
2. Teori Sinergi Keuntungan ····································································· 63
3. Diversifikasi ··························································································· 64
4. Teori Penyelarasan Strategis ································································ 65
5. Teori Undervaluasi················································································ 65
6. Teori Informasi dan Sinyal ···································································· 66
7. Teori Agensi dan Teori Managerism ····················································· 67
8. HIpotesa Hubris ···················································································· 68
9. Teori Arus Kas Bebas ············································································ 68
10. Teori Kekuatan Pasar ············································································ 69
11. Perpajakan ···························································································· 69
12. Redistribusi ··························································································· 70
PROFIL PENULIS ························································································· 73

vi
 TEORI INVESTASI

Rubeinstein (1944) melalui bukunya yang berjudul “a history of the theory

of investment” membagi sejarah dari ekonomi keuangan menjadi tiga periode:
(1) periode Sebelum tahun 1950, (2) periode klasikal yaitu dari tahun 1950
sampai pada 1980, (3) periode modern setelah tahun 1980. Sejak tahun 1980,
dasar yang diletakkan selama periode klasik telah mengalami tekanan yang
meningkat. Sejarah teori investasi dipenuhi dengan karya-karya ekonom
terkenal.
Ekonom abad ke 20 seperti Frank Knight, Irving Fisher, John Maynard
Keynes, Friedrich Hayek, Kenneth Arrow, Paul Samuelson, Milton Friedman,
Franco Modigliani, Jack Hirshleifer, James Tobin, Joseph Stiglitz, Robert Lucas,
Daniel Kahneman, Amos Tversky dan George Akerlof yang telah meninggalkan
teori-teori yang bermanfaat dalam ekonomi khususnya investasi. Selain itu Ada
non ekonom yang penting yaitu John von Neumann, Leonard Savage, John
Nash, dan Maurice Kendall. Lebih jauh ke belakang ada kontribusi dari Daniel
Bernoulli dan Louis Bachelier yang sangat terkenal dan karya-karya Fibonacci,
Blaise Pascal, Pierre de Fermat, Christian Huygens, Abraham de Moivre dan
Edmund Halley.

A. PERIODE TUA ( SEBELUM TAHUN 1950)

1. Fibonacci (1202) Seri Fibonacci, Nilai saat ini, Kemitraan, Anuitas dan
Anggaran Modal
Fibonacci memperkenalkan empat Jenis aplikasi untuk investasi yaitu:
alokasi keuntungan yang adil untuk anggota kemitraan, perhitungan laba dan
sekuens investasi, dengan penarikan menengah, perhitungan nilai masa depan
dan perhitungan nilai sekarang. Partnership atau kemitraan adalah jenis
 DAFTAR PUSTAKA

Chen, J. M., & Chen, J. M. (2016). Postmodern Portfolio Theory. In Postmodern

Portfolio Theory. https://doi.org/10.1057/978-1-137-54464-3_3
Coleman, L. (2016). Applied Investment Theory. In Applied Investment Theory.
https://doi.org/10.1007/978-3-319-43976-1
Rubinstein, M. (2006). A history of the theory of investments: My annotated
bibliography.

26 | Teori Keuangan (Sebuah Kajian Literatur)

 TEORI KEBIJAKAN DIVIDEN
(DIVIDEND POLICY THEORY)

A. PENDAHULUAN
Keputusan dividen ditentukan perusahaan melalui kebijakan dividen yang
merupakan jenis dari keputusan pendanaan yang berdampak pada sejumlah
laba yang didistribusikan perusahaan kepada para pemegang sahamnya dan
sejumlah laba yang ditahan dan diinvestasikan kembali. Kebijakan dividen
mengacu pada kebijakan pembayaran yang perusahaan gunakan untuk
menentukan jumlah atas kas yang akan didistribusikan perusahaan kepada
para pemegang sahamnya. Dalam dunia nyata, menentukan kebijakan
pembayaran yang sesuai sering melibatkan pilihan yang sulit dikarenakan
perlunya menyeimbangkan konflik yang mungkin akan muncul. Dimana,
membayar dividen akan memberikan dampak kepada kesejahteraan
pemegang saham dan kemampuan perusahaan untuk menahan labanya yang
akan digunakan untuk pertumbuhan perusahaan. Karena, baik pendanaan,
investasi dan keputusan dividen saling terkait (Pruitt dab Gitman, 1991).
Miller dan Modigliani (1961) selanjutnya disingkat dengan MM
memberikan analisis menangani hubungan antara kebijakan dividen,
pertumbuhan dan penilaian saham dengan asumsi bahwa pasar modal
sempurna (tidak ada pajak, tidak ada biaya transaksi dan agensi serta informasi
tersedia secara bebas untuk semua orang). MM mengemukakan mengenai
dividen yang tidak relevan (irrelevant dividend). Dalam pasar modal yang
sempurna, kebijakan investasi adalah salah satu penentu nilai perusahaan.
Oleh karena itu, jika manajer focus pada membuat pilihan investasi yang baik,
kebijakan pembayaran dan struktur modal akan diabaikan. Menurut MM
 DAFTAR PUSTAKA

Alli, K. L., Khan, A. Q., & Ramirez, G. G. (1993). Determinants of Corporate

Dividend Policy: A Factorial Analysis. Financial Review, 28(4), 523–547.
https://doi.org/10.1111/j.1540-6288.1993.tb01361.x
Bradley Michael, Capozza Dennis R, S. P. J. (1998). Dividend Policy and Cash
Flow Uncertainty. Real Estate Economics, 4, 555–580.
Baker, H. K. (2009). Dividends And Diviidend Policy. John Wiley & Sons, Inc.
Denis, D. J. (2013). Dividend Policy. The New Palgrave Dictionary of Economics,
2012 Version. https://doi.org/10.1057/9781137336583.0418
E.S, Mehdi, N. M. (2014). Asymmetric Information and Dividend Payout Policy :
Indian Journal of Fundamental and Applied Life Sciences, 4, 30–
35.Modigliani, Franco, and Merton Miller. 1958. “The Cost of Capital,
Corporation Finance,
Grullon, Gustavo, Roni Michaely, and Bhaskaran Swaminathan. 2002. “Are
Dividend Changes a Sign of Firm Maturity?” Journal of Business 75:3,
387–424.
Grullon, Gustavo, Roni Michaely, Shlomo Benartzi, and Richard H. Thaler.
2005. “Divi- dend Changes Do Not Signal Changes in Future
Profitability.” Journal of Business 78:5, 1659–1682.
Jensen, Michael C. 1986. “Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance,
and Takeovers.” American Economic Review 76:2, 323–329.
Jensen, Michael C., and William H. Meckling. 1976. “Theory of the Firm:
Managerial Behav- ior, Agency Costs and Ownership
Structure.” Journal of Financial Economics 3:4, 305–
360.
Modigliani, Franco, and Merton Miller. 1958. “The Cost of Capital, Corporation
Finance, and the Theory of Investment.” American
Economic Review 48:3, 261– 297.
Modigliani, Franco, and Merton H. Miller. 1963. “Corporate Income
Taxes and the Cost of Capital: A Correction.” American
Economic Review 53:3, 433–443.

Teori Kebijakan Dividen ( Dividend Policy Theory) | 39

 TEORI STRUKTUR MODAL

A. STRUKTUR MODAL
Struktur modal perusahaan didefinisikan dengan bagaimana asset
perusahaan didanai. Struktur modal merupakan campuran klaim terhadap
asset perusahaan dan arus kas. Ada tiga pertanyaan kunci mengenai struktur
modal yaitu:
a. Apakah ada struktur modal yang optimal? (misalnya perpaduan optimal
antara sumber penanaman baik dari hutang maupun ekuitas)
b. Apakah struktur modal optimal ini berbeda antar perusahaan dan waktu?
c. Apakah CFO bisa menambah nilai sisi kanan neraca dengan kebijakan
pembiayaan yang baik?

Pertanyaan tersebut dapat dijawab bahwa struktur modal yang optimal

mungkin saja akan diraih dan berbeda antar perusahaan dan antar waktu yang
mana tergantung pada jenis operasional perusahaan dan risiko perusahaan.
Seperti yang sudah dikatakan di atas bahwa struktur modal perusahaan
tergantung pada jenis operasional perusahaan dan risikonya. Perusahaan
dalam menjalankan bisnisnya menghadapi risiko bisnis dasar dan juga risiko
keuangan. Pertumbuhan perusahaan akan dapat tercapai apabila perusahaan
mampu mengatur risiko perusahaannya dan mendanai aktivitas
perusahaannya dengan menggunakan dana yang berasal dari aktivitas
operasinya. Apabila perusahaan tidak mampu untuk menghasilkan pendanaan
yang mencukupi dari internal perusahaan, maka sumber pendanaan lainnya
berasal dari pasar hutang. Pada tahun 1972-1982 perusahaan yang terdaftar di
NYSE dan AMEX sekitar 44% tidak pernah melakukan pendanaan dari luar
perusahaan.
 DAFTAR PUSTAKA

Bierman, H. (2003). The Capital Structure Decision. In The Capital Structure

Decision. https://doi.org/10.1007/978-1-4615-1037-6
Drake, P. P., & Fabozzi, F. J. (2011). The Corporate Financing Decision. The
Basics of Finance, 155–183.
https://doi.org/10.1002/9781118267790.ch8
Frank, M. Z., & Goyal, V. K. (2007). Trade-Off and Pecking Order Theories of
Debt. In Handbook of Empirical Corporate Finance SET (Vol. 1, Issue 06).
Woodhead Publishing Limited. https://doi.org/10.1016/B978-0-444-
53265-7.50004-4
Miglo, A. (2016). Capital Structure in the Modern World. In Capital Structure in
the Modern World. https://doi.org/10.1007/978-3-319-30713-8

Teori Struktur Modal | 57

 TEORI AKUISISI DAN MERGER

Merger dan akuisisi penting dalam strategi bisnis untuk pertumbuhan dan
perkembangan sebuah perusahaan. Merger dan akuisisi telah berkembang
selama beberapa tahun baik secara jumlah maupun nilainya. Terdapat
beberapa tipe dari merger dan akuisisi dan motif yang melatarbelakangi
berbeda-beda. Sehingga, sebuah teori tidak mampu untuk menjelaskan
terjadinya merger, akuisisi dan pengambilalihan perusahaan. Terdapat
beberapa teori yang melatarbelakangi terjadinya merger dan akuisisi yaitu
teori penyelarasan strategis, teori under valuasi, teori informasi dan
pensinyalan, teori permasalahan agensi, teori manajerialisme, teori arus kas
bebas, teori kekuatan pasar, teori pertimbangan pajak, teori redistribusi dan
hipotesis hubris.
Merger didefinisikan sebagai pengintegrasian dua atau lebih perusahaan
ke dalam satu kesatuan hukum. Sedangkan akuisisi adalah dua atau lebih
perusahaan bergabung bersama, tetapi perusahaan target tidak terintegrasi ke
dalam perusahaan uang mengakuisisi, melainkan tetap sebagai anak
perusahaan tanpa kehilangan keberadaannya (Shim dan Okamuro, 2011).
Merger atau akuisisi adalah transaksi dimana dua atau lebih perusahaan
digabungkan untuk berubah menjadi perusahaan single (satu perusahaan).
Merger adalah penggabungan kepentingan dua perusahaan menjadi
perusahaan baru yang membutuhkan persetujuan dari pemegang saham
kedua perusahaan. Akuisisi adalah pembelian oleh satu perusahaan untuk
sebagian besar aset atau sekuritasnya untuk tujuan merestrukturisasi entitas
operasi yang diakuisisi.
 DAFTAR PUSTAKA

Ahern, K.R. and Weston, J.F. (2007). M&As: the good, the bad, and the ugly.
Journal of Applied Finance, Vol. 17, No. 1, pp. 5–20
Gaughan, P.A. (2007). Merger strategy. Mergers, Acquisitions, and Corporate
Restructuring. Fourth ed. New Delhi: Wiley India Edition, pp. 117–165.
Jensen, M.C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance and
takeovers. American Economic Review, Vol. 76, pp. 323–329.
Jensen, M.C. and Meckling, W.H. (1976). Theory of the firm: Managerial
behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial
Economics, Vol. 3, No. 4, pp. 305-360.
Jensen, M.C. (1988). Takeovers: Their causes and consequences. The Journal of
Economic Perspectives, Vol. 2, No. 1, pp. 21-48.
Manne, H.G. (1965). Mergers and the market for corporate control. The
Journal of Political Economy, pp. 110- 120.
Mueller, D.C. (1969). A theory of conglomerate mergers. The Quarterly Journal
of Economics, pp. 643-659. Reuer, J.J. and Ragozzino, R. (2012). The
choice between joint ventures and acquisitions: Insights from signaling
theory. Organization Science, Vol. 23, No. 4, pp. 1175-1190.
Roll, R. (1986). The hubris hypothesis of corporate takeovers. Journal of
Business, Vol. 59, pp. 197–216.
Kumar, B.R. and Rajib, P. (2007c). Mergers and corporate performance in India:
an empirical study. Decision, Vol. 34, No. 1, pp.121–147
Weston, J.F., Mitchel, M.L., Mulherin, J.H. and Salwan, P. (2010). Takeovers,
restructuring, and corporate governance. Fourth ed. Delhi: Pearson
Education.
Weston and Copeland (1992). Managerial Finance. The Dryden Press, New
York.
Weston et al. (2011). Mergers, Restructuring, and Corporate Control.Prentice
Hall.
Leepsa, N. M., & Mishra, C. S. (2016). Theory and Practice of Mergers and
Acquisitions: Empirical Evidence from Indian Cases. IIMS Journal of
Management Science, 7(2), 179. https://doi.org 10.5958/0976-
173x.2016.00016.6

72 | Teori Keuangan (Sebuah Kajian Literatur)

 PROFIL PENULIS

Dr. Fitri Santi, S.E., M.S.M

Penulis lahir di Bengkulu. Gelar Sarjana Ekonomi
diperolehnya di Universitas Gadjah Mada, Yogyakarya.
Selanjutnya penulis melanjutkan studi di Program
Pascasarjana Universitas Indonesia, Jakarta dan mendapat
gelar Magister Sains Manajemen (M.S.M) pada tahun 2002
dengan konsentrasi bidang Manajemen Keuangan.
Selanjutnya penulis melanjutkan kembali di Program
Doktoral pada Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta pada tahun 2016. Penulis
menjadi salah satu dosen tetap di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Bengulu. Selama ini penulis aktif dalam penulisan modul, jurnal ilmiah maupun
penelitian. Disamping itu penulis juga menjadi Reviewer di berbagai Seminar
dan Colloqium dan beberapa Jurnal Ilmiah.

Fenny Marietza, S.E., M.Ak., Cert.BV., Cert.IFR

Penulis lahir di Jakarta. Gelar Sarjana Ekonomi diperolehnya
di Universitas Pembangunan Nasional, Surabaya-Jawa Timur.
Selanjutnya penulis melanjutkan studi di Program
Pascasarjana Universitas Airlanga, Surabaya dan mendapat
gelar Magister Akuntansi (M.Ak) pada tahun 2008 dengan
konsentrasi bidang Akuntansi Keuangan. Selanjutnya penulis
melanjutkan kembali di Program Doktoral pada Universitas
Bengkulu di Bengkulu pada tahun 2019 hingga saat ini. Penulis menjadi salah
satu dosen tetap di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Bengulu. Selama
ini penulis aktif dalam penulisan modul, buku, jurnal ilmiah maupun penelitian.
Disamping itu penulis juga menjadi Reviewer di beberapa jurnal ilmiah,
menjadi Chief Editor pada Jurnal Akuntansi Universitas Bengkulu, konsultan di
Rumah Sakit Rafflesia Bengkulu dan Anggota dari Satuan Pengawasan
Universitas Bengkulu.

Madani Hatta, S.E., M.Si., Ak., CA

Penulis lahir di Bengkulu. Gelar Sarjana Ekonomi diperolehnya
di Universitas Andalas, Padang- Sumatera Barat. Selanjutnya
penulis melanjutkan studi di Program Pascasarjana di
Universitas Diponegoro, Semarang dan mendapat gelar
Magister Sainsi (M.Si) pada tahun 2012 dengan konsentrasi
bidang Sistem Informasi Akuntansi. Penulis menjadi salah

Profil Penulis | 73
satu dosen tetap di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Bengulu. Selama
ini penulis aktif dalam penulisan modul, jurnal ilmiah maupun penelitian.
Disamping itu penulis juga menjadi Konsultan di beberapa pemerintah daerah
serta menjadi Sekretaris Program Studi Vokasi Akuntansi Universitas Bengkulu.

Nila Aprila, S.E., M.Si., Ak., CA., CRP

Penulis lahir di Bengkulu Gelar Sarjana Ekonomi
diperolehnya di Universitas Syiah Kuala, Aceh. Selanjutnya
penulis melanjutkan studi di Program Pascasarjana di
Universitas Diponegoro, Semarang dan mendapat gelar
Magister Sainsi (M.Si) pada tahun 2009 dengan konsentrasi
bidang Akuntansi Sektor Publik. Penulis menjadi salah satu
dosen tetap di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Bengulu. Selama ini penulis aktif dalam penulisan modul, jurnal ilmiah maupun
penelitian. Disamping itu penulis juga menjadi Konsultan di beberapa
pemerintah daerah serta menjadi Ketua dari Satuan Pengawasan Universitas
Bengkulu.

74 | Teori Keuangan (Sebuah Kajian Literatur)