PUSAT

INVESTASI
KELOMPOK 12 :
DIANA MARTHIN ( 142160152 )
ADELIA HITA RENANINGTYAS ( 142160158)
TOTO SUGIARTO ( 142160159)
 MASALAH STRATEGIS MENGENAI PENGGUNAAN
ROI

1.Penciptaan Nilai dalam Ekonomi Baru

2.Fokus Jangka Panjang Metrik
3.Model Keputusan dan Ketidaktepatan
Model Kinerja
4.ROI : Penghentian untuk Investasi Baru
oleh Unit-unit yang paling
Menguntungkan
 PENDAPATAN RESIDUAL

Pendapatan Residual adalah jumlah dolar sama

dengan pendapatan unit bisnis dikurangi beban yang
berhubungan untuk tingkat investasi pada unit. Beban
ditentukan dengan melipatgandakan tingkat laba
minimum yang diinginkan oleh tingkat investasi dalam
divisi. RI dapat diinterpretasikan sebagai pendapatan
yang diperoleh setelah divisi “membayar” beban
untuk dana yang diinvestasikan oleh manajemen
puncak dalam divisi.
 Pendapatan NBV
Data Finansial
Midwest
Area Boston $26.000 $192.500
South Florida 38.500 212.000
16.850 133.000
ROI
Midwest
Area Boston 13,51%
South Florida 18,16%
12,67%
RI $2.900 = $26.000 –
Midwest (0,12x$192.500)
Area Boston $13.060 = $38.500 –
South Florida (0,12x$212.000)
$890 = $16.850 –
(0,12x$133.000)
JANGKA WAKTU ANALISIS
Baik ROI maupun RI merupakan idnikator kinerja
keuangan jangka pendek. Pada umumnya keduanya
mencerminkan kinerja satu tahun. Oleh karena itu,
beberapa perusahaan memili untuk mengevaluasi kedua
indikator kinerja tersebut selama beberapa tahun.

BATASAN PENDAPATAN RESIDUAL

Karena RI bukanlah persentase, ia tidak digunakan
untuk membandingkan setiap unit dari ukuran yang
berbeda secarasignifikan. RI menyokong unit-unit yang
lebih besar yang akan diharapkan memiliki RI yang lebih
besar, bahkan dengan kinerja yang relatif buruk.
NILAI TAMBAH EKONOMI
Nilai tambah ekonomi merupakan perkiraan
dari keuntungan ekonomis sebuah unit bisnis yang
didorong selama waktu yang ditentukan. Dalam
bentuk sederhananya, EVA dapat didefinisikan
sebagai keuntungan dikurangi beban yang
dihubungkan atas penggunaan aset selama periode
tersebut dan dapat digambarkan sebagai berikut :
Penjualan
Dikurangi : Biaya Operasional (termasuk
pajak)
Dikurangi : Biaya modal x Jumlah modal
yang diinvestasikan
 Keuntungan
ROI  Mudah dimengerti oleh para direktur
 Dapat dibandingkan dengan angka bunga
dan angka ROI alternatif
 Digunakan secara luas
Kerugian
 Penghentian untuk unit-unit dengan ROI yang
tinggi untuk menginvestasikan proyek-proyek
dengan ROI yang lebih tinggi dibandingkan angka
minimum laba tapi lebih rendah dibandingkan
ROI unit terbaru
 Dapat mengarahkan kepada masalah kesesuaian
tujuan seperti pembuatan keputusan investasi

RI  Memberikan dorongan untuk menerima  Membantu unit-unit besar

semua proyek dengan ROI diatas angka  Sulit untuk menentukan angka minimum laba
minimum laba untuk subunit perusahaan
 Dapat menggunakan angka minimum
laba untuk digunakan pada risiko yang
berbeda-beda
 Dapat menggunakan angka minimum
laba yang berbeda pada tipe aset yang
berbeda
Baik RI  Ukuran finansial yang luas termasuk  Dapat menyesatkan pembuatan keputusan yang
maupun elemen kunci yang penting untuk strategis
ROI manajemen puncak  Gagal untuk menangkap aktivitas pembuatan nilai
 Dapat dibandingkan untuk memperluas seperti mengatur aset perusahaan yang tidak
jangkauan kendali manajemen puncak berwujud
dengan memungkinkan perbandingan
antar unit bisnis
 Pendekatan Alternatif untuk Memperkirakan EVA NOPAT
dan EVA Modal
1. Pendekatan Finansial
Menentukan jumlah keseluruhan dari utang yang mengandung bunga
ditambah sewa milik yang dimanfaatkan
Menambah nilai buku kewajaran yang umum (per nilai persediaan, modal
dalam kelebihan yang sama, dan penghasilan yang ditahan), nilai buku
persediaan yang lebih disukai, dan bunga yang tidak diawasi

2. Pendekatan Operasi
Diawali dengan penjualan tunai dan kemudian mengurangi depresiasi dan
mengulangi peningkatan ekonomi tunai
Mengurangi jumlah pajak operasional tunai
Dalam memperkirakan jumlah pembayaran pajak tunai, kita menyesuaikan
peningkatan pajak pendapatan yang dilaporkan oleh perubahan dalam akun
pajak yang ditangguhkan selama periode

3. Menggunakan Rata-rata Keseluruhan Aset

Lima langkah dalam menilai kinerja keuangan unit-
unit investasi strategis dalam sebuah perusahaan

• Tentukan isu-isu srategis yang melingkupi permasalahan

• Identifikasi tindakan-tindakan alternatif
• Dapatkan infornasi dan lakukan analisis terhadap tindakan-
tindakan anlternatif yang telah dibuat.
• Berdasarkan strategi dan analisis, pilih dan
impelementasikan tindakan alternatif yang diinginklan.
• Sediakan evaluasi terus menerus dari efektivitas empat
langkah yang telah dilakukan.
Indikator kinerja keuangan untuk pusat
investasi
Pada umumnya, kita mengevaluasi setiap alternatif tersebut
berdasarkan kriteria dibawah ini :
• Sejauh mana ukuran tingkat tinggi memotivasi level yang
tinggi dari usaha pada bagian para pemimpin subunit.
• Sejauh mana penggunaan ukuran memberikan hasil dalam
kesesuain tujuan
• Sejauh mana ukuran itu memberi imbalan yang cukup
kepada para pimpinan atas usaha dan kemampuan mereka,
dan atas efektivitas setiap keputusan yang mereka buat
laba atas investasi ( return on investment-ROI) didefinisikan
sebagai beberapa ukuran keuntungan dibagi oleh beberpa
ukuran modal dalam unit bisnis.
• ROI = ROS X AT³
𝑲𝒆𝒖𝒏𝒕𝒖𝒏𝒂𝒈𝒂𝒏 𝒑𝒆𝒏𝒋𝒖𝒂𝒍𝒂𝒏
• ROI = x
𝒑𝒆𝒏𝒋𝒖𝒂𝒍𝒂𝒏 𝒂𝒔𝒆𝒕
• Laba atas penjualan atau keuntungan per penjualan dalam
dolar, mengukur kemampuan direktur dalam mengendalikan
baiaya-biaya dan menaikkan pendapatan untuk
meningkatkan profitabilitas, ROS juga disebut margin.
• Perputaran aset, jumlah penjualan dollar yang didapat per
dolar investasi, mengukur kemampuan direktur untuk
menaikkan penjualan dari tingkat investasi yang diberikan.
Analisis strategis menggunakan ROI
Menggunakan ROI memungkinkan perusahaan untuk
mengevaluasi kinerja keuangan jangka pendek dari setiap unit
produk. Perusahaan dapat mengatur tujuan-tujuan kinerja
untuk setiap unit dalam hal ROI dan AT. Direktur unit
kemudian memiliki tujuan yang sangat jelas untuk menaikkan
penjualan dan mengurangi pengeluaran, mengurangi
investasi, dsn menggunakan luas wilayah secara efektif. Hal ini
memberikan dasar yang berguna untuk analisis yang
ditingkatkan yaitu menentukan bagaimana perusahaan harus
memposisikan dirinya secara strategis.
Laba atas Investasi : persoalan ukuran

Jika ROI digunakan untuk mengevaluasi kinerja relatif unit

bisnis, lalu pendapatan dan investasi harus dtentukan secara
konsisten dan adil melewati unit-unit dibawah ini :
• Pendapatan dan investasi, sejauh mana kemungkinannya,
diukur dengan cara yang sama untuk tiap unit.
• Metode pengukuran harus beralasan dan adil untuk semua
unit
Aset yang dilibatkan dalam perhitungan ROI

Kreiteria kunci untuk memasukkan aset dalam ROI adalah

tingkat yang dikendali oleh unit. Aset dengan umur yang
panjang umumnya dimasukkan pada investasi jika barang-
barang itu dapat dicatat terhadap unit. Aset yang disewakan
harus dimasukan sebagai invetasi.
Untuk aset pasif, masalah utama lagi-lagi adalah
pengendalian, jika manajemen puncak ingin mendorong
pembebasan dari aset pasif, memasukan aset pasif ke dalam
ROI akan memotivasi tinadakan yang diinginkan, karena
pembebasan akan mengurangi investasi dan menaikkan ROI.
Mengukur investasi nilai lancar

Jumlah investasi biasanya adalah biaya historis aset divisi

yang didefinisikan sebagai nilai buku dari aset saat ini
ditambah NBV aset berumur panjang.
Nilai buku bersih untuk aset yang dapat menyusut adalah
selisih antara harga asli aset dan akumulasi depresiasi aset
tersebut. Jika nilai biaya historis yang relatif kecil digunakan
untuk investasi dalam ROI, hasilnya adalah bahwa ROI dapat
dinyatakan secara berlebihan dalam hubungannya dengan
nilai aset saat ini. Konsekuensinya adalah bahwa penggunan
ROI biaya historis dapat menyesatkan para pembuat
keputusan strategis, karena gambaran ROI yang melambung
dapat menciptakan sebuah ilusi profitabilitas.
Ukuran nilai lancar tiga metode untuk mengembangkan atau
memperkirakan nilai lancar aset adalah :
(1) nilai buku kotor
(2) biaya penggantian
(3) nilai likuidasi.
Nilai buku kotor adalah biaya historis tanpa pengurangan
untuk akumlasi depresiasi.
Biaya penggantian mewakili biaya saat ini untuk mengganti
aset pada tingkat layanan dan fungsi saat ini.
Nilai likuidasi adalah harga perkiraan yang dapat diterima dari
penjualan aset unit bisnis.
 PENETAPAN HARGA TRANSFER

merupakan penentuan harga penukaran untuk produk

atau layanan saat unit-unit bisnis yang berbeda dalam sebuah
perusahaan saling bertukar.

tujuan utama dari harga transfer:

1. Memotivasi usaha tingkat tinggi pada bagian manajer subunit
2. Kesesuasuan tujuan (seperti mencapai konsisten antara
pengambilan keputusan yang dibuat oleh manajer dan
tujuan-tujuan manajemen)
3. Menghadiahi para manajer secara adil atas usaha dam
kemampuan ,mereka, serta keefektifan keputusan yang
mereka buat.
 Metode-metode penetapan harga transfer

1. Metode biaya variabe (variable cost method)

2. Metode biaya
3. Metode harga pasar
4. Metode harga negosiasi
5. Penentuan harga ganda melibatkan penggunaan
harga yang dilipatgandakan untuk transfer internal.
Memilih metode penetapan harga transfer yang tepat:
sudut pandang perusahaaan secara menyeluruh

1. Apakah ada pemasok dari luar?

2. Apakah biaya variabel penjual
kurang dari harga pasar?
3. Apakah unit penjualan beroperasi
pada kapasitas penuh?
Metode Keuntungan
Biaya  Membarikan motivasi yang tepat  Tidak cocok untuk pengambilan
Variabel kepada manajer untuk membuat
keputusan jangka pendek yang
tepat dimana biaya penjual yang
ditetapkan dihaapkan tidak
berubah. Saat biaya variabel
penjual kurang dari harga
pembeli luar, harga transfer biaya
variabel akan menyebabkan
sumber internal, keputusan yang
tepat.
Biaya  Mudah untuk diterapkan
Penuh  Intutif dan mudah dipahami
 Dipilih oleh jendral pajak
dibandingkan biaya variabel
 Sesuai untuk keputusan jangka
panjang dimana biaya yang
ditetapkan rekevan, dan harga
harus mencakup ketetapan
sebagaimana biaya variabel.
Batasan
keputusan jangka panjang dimana biaya
yang ditetapkan relevan dan harga harus
mencakup ketetapan sebagaimana biaya
variabel.
 Tidak adil untuk penjual jika penjual
adalah laba atau pusat investasi
 Peyimpangan biaya yang ditetapkan
dalam pengambilan keputusan jangka
panjang, biaya yang ditetapkan harus
diabaikan dalam pilihan pembeli apakah
adakn membeli didalam atau diluar
perusahaan.
 Jiak digunakan harus standar
dibandingkan harga yang sebenarnya.
Harga  Membantu untuk menjaga
pasar otonomi unit
 Memberikan dorongan untuk
unit penjualan untuk bersaing
dengan pemasok dari luar.
 Memiliki stantar normal yang
diinginkan oleh jendral pajak.
Harga  Dapat menjadi pendekatan yang
Negosiasi paling praktis saat konflik yang
signifikan muncul.
 Konsisten dengan teori
desentralisasi.
 Produk menengah sering tidak memiliki
harga pasar.
 Harus disesuaikan untuk segala
penyimpanan biaya yang dihubungkan
dengan transfer internal, seperti
mengurangi biaya-biaya penjualan.
 Membutuhkan aturan negosiasi
dan/atau prosedur arbitrase, yang dapat
mengurangi otonomi.
 Masalah pajak potensial: seperti tidak
akan mempertimbangkan kernormalan.
 Dapat menghabiskan biaya dan waktu
untuk diterapkan.
 Ukuran profitabilitas yang dihasilkan
sebagian merupakan fungsi kemampuan
negosiasi manajer daripada kinerja
operasional unit bisnis.
 Aturan umum penetapan harga transfer

Harga transfer minimum :

Biaya divisi produksi yang bertambah

+
peluang biaya perusahaan
 Persoalan penetapan harga transfer internasional

1. Metode perbandingan harga (compaarable price

methode)
2. Metode harga penjualan kembali (resale-price
methode)
3. Metode biaya plus (cost plus method)
Risiko pengembalian
Pengambilalihan (expropriation) terjadi saat pemerintah
mengambil kepemilikan dan pengendalian atas aset yang telah
diinvestasikan oleh investor luar di negaranya.

Meminimalkan tuntutan bea cukai

Jumlah harga transfer dapat mempengaruhi biaya
keseluruhan, termasuk tuntutan bea cukai, barang-barang
yang dimpor dari unit luar negeri.
Pembatasan mata uang
Sebagai keuntungan yang diakumulasikan unit luar negeri,
satu masalah muncul dibeberapa negara yang membatasi
jumlah dan/atau waktu pengiriman kembali keuntungan-
keuntungan tersebut keinduk perusahaan.

Kesepakatan penentuan harga lanjutan

Kesepakatan penentuan harga lanjutan (advance pricing
agreement APA) merupakan satu perjanjian antara internal
revenue service (IRS) dan perusahaan yang mengadakan
harga transfer sesuai kesepakatan.
TERIMA
KASIH