6.

Aspek Keuangan/ Finansial

Sumber data penting yang akan digunakan:
a. Data awal aspek pasar: proyeksi penjualan/permintaan, harga
produk, anggaran/biaya pemasaran.
b. Data operasi dan produksi: rencana lokasi sewa/beli, harga pokok
produksi (bahan baku, tenaga kerja pembantu, bahan pembantu),
rencana pengadaan mesin, peralatan , teknologi yang digunakan.
c. Data personalia: rencana biaya rekrutimen, biaya pelatihan, biaya
upah tetap, tunjangan, dll.
d. Legalitas: biaya notaris, biaya perizinan prinsip (perizinan dari
departemen pemerintah) biaya perizinan operasional (pemerintah
daerah)
Untuk penilaian investasi perusahaan harus
membuat laporan keuangan
Fungsi laporan keuangan:
1. Memberikan informasi keuangan tentang jumlah aktiva dan jenis aktiva
2. Memberikan informasi tentang jumlah kewajiban, jenis-jenis
kewajiban, dan jumlah modal
3. Memberikan informasi hasil usaha yang tercermin dari jumlah
pendapatan yang diperoleh dan sumber-sumber pendapatan
4. Memberikan informasi tentang jumlah biaya yang dikeluarkan dan
jenis-jenis biaya dalam periode tertentu
5. Memberikan informasi tentang perubahan-perubahan pada aktiva,
kewajiban dan modal.
6. Memberikan informasi tentang kinerja manajemen dalam suatu
periode.
Dalam aspek keuangan menggambarkan:
Jumlah investasi, biaya-biaya, pendapatan
Rincian dalam aspek keuangan:
a. Kebutuhan dana dan sumbernya
b. Aliran kas (cash flow)
c. Biaya modal (cost of capital): -biaya utang
-biaya modal sendiri
a. Pemilihan investasi: -pilihan sewa (leasing) atau beli
- urutan prioritas bisnis
KRITERIA KELAYAKAN USAHA
Untuk memulai usaha perlu ditinjau dengan kriteria tertentu apakah
usaha menguntungkan (fisibel) atau tidak menguntungkan.

Ada 4 metode sebagai bahan pertimbangan dalam penilaian arus kas

dari investasi:
1. Periode pengembalian (PBP)
2. Nilai tunai netto (NPV)
3. Internal Rate of Return (IRR)
4. Profitability Indeks(PI)
1. Periode Pengembalian (Pay Back Period)
Suatu metode untuk mengukur berapa lama investasi akan kembali /
periode untuk menutup kembali pengeluaran investasi (initial cash
investmen) dengan menggunakan aliran kas.
Rasio initial cast invesment dengan cash flow dalam satuan waktu.

Suatu usulan investasi akan disetujui bila Pay Back Period lebih cepat
dari yang disyaratkan perusahaan.
Kelebihan Pay Back Period
• Digunakan untuk mengetahui jangka waktu yang diperlukan untuk
pengembalian investasi dengan resiko yang besar dan sulit.
• Dapat digunakan untuk menilai dua proyek investasi yang mempunyai
rate of return dan resiko yang sama sehingga dapat dipilih investasi
yang jangka waktu pengembaliannya cepat.
• Cukup sederhana untuk memilih usul-usul investasi.
• Mudah dan sederhana bisa dihitung untuk mementukan lamanya
waktu pengembalian dana investasi.
• Memberikan informasi mengenai lamanya BEP (Break Event Point)
• Sebagai alat pertimbangan resiko karena semakin pendek payback
periodnya maka semakin kecil resiko kerugiannya
Kelemahan Pay Back Period
• Mengabaikan penerimaan investasi yang diperoleh sesudah payback
period tercapai.
• Mengabaikan Time Value of Money (Nilai Waktu Uang)
• Tidak memberikan informasi mengenai tambahan value untuk
perusahaan.
• Pay Back Period digunakan untuk mengukur kecepatan kembalinya
dana, dan tidak mengukur keuntungan proyek pembangunan yang
telah direncanakan.
• Tidak memperhitungkan nilai sisa dari investasi
Indikator Pay Back Period:
a. Periode pengembalian lebih cepat dari waktu yang ditentukan
=layak diterima
b. Periode pengembalian lebih lama atau melebihi waktu yang telah
ditentukan = tidak layak/ ditolak
c. Jika usaha proyek investasi lebih dari satu, maka periode
pengembalian yang diambil adalah yang lebih cepat.
Rumus Pay Back Period
Jika arus kas per tahun jumlahnya berbeda:

Payback Period = n+(a-b)/(c-b)x 1 tahun

n= tahun terakhir dimana jumlah arus kas masih belum bisa menutup
investasi mula-mula
a= jumlah investasi mula-mula
b= jumlah kumulatif arus kas pada tahun ke-n
c= Jumlah kumulatif arus kas pada tahun ke n+1

Jika arus kas per tahun jumlahnya sama:

Payback period: (investasi awal)/(arus kas)x 1 tahun
2. Net Present Value (NPV)
Selisih antara pengeluaran dan pemasukan yang telah didiskon
menggunakan social oportunity cost of capital sebagai diskon faktor/
arus kas yang diperkirakan pada masa yang akan datang yang didiskon
pada saat ini.
NPV positif : investasi menguntungkan (berarti ada sisa hasil diatas
pengeluaranya.
NPV negatif : investasi tidak menguntungkan
Rumus arus kas masuk dan keluar yang
didiskon pada saat ini (present value/PV)
Rt
(1+i)t
t = waktu arus kas
i = suku bunga diskon yang digunakan (diskon faktor)
Rt = arus kas bersih (the net cash flow)dalam waktu t
(1+i)t = Faktor diskon (discount factor)
 Arti perhitungan NPV terhadap keputusan
investasi yang dilakukan
Bila Berarti Maka
Investasi yang dilakukan
NPV > 0 memberikan manfaat bagi Bisnis bisa dijalankan
perusahaan
Investasi yang dilakukan akan
NPV < 0 mengakibatkan kerugian bagi Bisnis di tolak
perusahaan
Kalau bisnis dilaksanakan atau tidak, tidak
berpengaruh pada perusahaan.
Investasi yang dilakukan tidak
Keputusan harus ditetapkan dengan
NPV = 0 akan mengakibatkan perusahaan
mengguanakan kriteria lain misalnya
untung atau rugi
dampak investasi terhadap positioning
perusahaan
Keunggulan NPV: menggunakan konsep nilai waktu uang (time
value of money)

Sebelum penentuan NPV yang paling utama adalah mengetahui

atau menaksir aliran kas masuk di masa yang akan datang dan
aliran kas keluar
Hal-hal yang perlu diperhatikan dalam aliran kas:
a) Taksiran kas harus didasarkan atas dasar setelah pajak
b) Informasi tersebut harus didasarkan atas "incremental" (kenaikan
/selisih) suatu proyek
c) Aliran kas ke luar haruslah tidak memasukkan unsur bunga, apabila
proyek itu direncanakan akan didanai dengan pinjaman.
3. Provitability Index (PI) atau Benevit Cost Ratio
Menghitung perbandingan antara nilai arus kas bersih yang akan
datang dengan nilai investasi sekarang.
Rumus Profitability Index (PI):
Nilai Aliran Kas Masuk
Profitability index (PI) =
Nilai Investasi
Kelayakan investasi menurut standar analisa :
• Jika PI > 1: investasi tersebut dapat diajalankan
• Jika PI < 1: investasi tidak layak dijalankan
• Semakin besar PI investasi semakin layak
Kelebihan Profitability Index:
• Memberikan persentase arus kas masa depan (percentace future cash
flow) dengan kas awal (cash initial)
• Sudah mempertimbangkan biaya modal (cost of capital)
• Sudah mempertimbangkan nilai waktu uang (time value of money)
• Mempertimbangkan semua arus kas (cash flow)
Kekurangan Profitability Index:
• Tidak memberikan informasi mengenai keuntungan (return) suatu
proyek
• Dibutuhkan biaya modal (cost of cpital) untuk menghitung
Profitability Index.
• Tidak memberikan informasi mengenai resiko proyek (project risk)
• Susah dimengerti untuk dijadikan indikator apakah suatu proyek
memberikan nilai (value) kepada perusahaan.
Benefit Cost Ratio
NET B/C adalah perbandingan antara jumlah persent value (PV) net
benefit yang positif dengan jumlah PV net benevit yang negatif.
Menunjukkan gambaran berapa kali lipat manfaat (benefit) yang
diperoleh dari biaya (cost) yang dikeluarkan.
Merupakan manfaat bersih tambahan yang diterima proyek dari setiap
1 satuan biaya yang dikeluarkan.
Rumus NET B/C

Bt= Manfaat (Benefit) pada tahun ke-t

Ct= Biaya (Cost) pada tahun ke-t
i = Discount Factor
t = Umur Proyek
Indikator NET B/C
• Jika NET B/C >1 : proyek layak (go) untuk dilaksanakan
• Jika NET B/C <1 : proyek tdk layak (not go) untuk dilaksanakan

Kelebihan menggunakan NET B/C:

• Lebih mencerminkan berapa rasio keuntungan yang akan didapat karena
manfaat yang didapat telah dikurangi biaya
• Metode ini telah memperhitungkan aliran kas selama umur proyek
investasi

Kekurangan:
• Proses perhitungan lebih lama karena setelah mengidentifikasi semua
biaya, kita akan mengurangkannya dengan manfaat untuk setiap tahun
selama umur proyek
Gross B/C ratio

Gross B/C Ratio=

Bt= Manfaat (Benefit) pada tahun ke-t

Ct= Biaya (Cost) pada tahun ke-t
i = Discount Factor
t = Umur Proyek
 Perbedaan NET B/C dengan GROSS B/C
NET B/C GROSS B/C
Biaya tiap tahun dikurangkan dari Pembilang adalah jumlah present
benefit tiap tahun untuk value arus benefit (bruto) dan
mengetahui benefit netto yang penyebut adalah jumlah present
positif dan negatif. value arus biaya (bruto)
Kemudian jumlah present value
positif dibandingkan dengan jumlah
present value negatif
4. Internal Rate of Return (IRR)
• Merupakan indikator tingkat efisiensi dari suatu investasi.
• Metode ini untuk membuat peringkat usulan investasi dengan
menggunakan tingkat pengembalian atas investasi yang dihitung dengan
mencari tingkat diskonto yang menyamakan nilai sekarang dari arus kas
masuk proyek yang diharapkan terhadap nilai sekarang biaya proyek atau
sama dengan tingkat diskonto yang mebuat NPV sama dengan nol.
• IRR merupakan suku bunga yang akan menyamakan jumlah nilai sekarang
dari penerimaan yang diharapkan diterima (persent value of future) dgn
jumlah nilai sekarang dari pengeluaran untuk investasi.
• Bila IRR > suku bunga investasi menguntungkan karena hasilnya dapat
melebihi ongkos-ongkosnya.
Rumus IRR
NPV pada harga rendah
IRR= Bunga rendah+ + (harga tinggi- bunga rendah)
NPV pada bunga rendah-NPV pada bunga tinggi

atau disederhanakan
NPV Ir
IRR= Ir + + (It- Ir)
NPV Ir-NPV It
7. ASPEK LINGKUNGAN
Analisa studi kelayakan bisnis aspek lingkungan mengacu pada Analisis
Mengenai Dampak Lingkungan (AMDAL) yang disusun oleh konsultan
AMDAL.
AMDAL di Indonesia dikenal sejak 1985.
AMDAL adalah analisis mengenai dampak suatu proyek (kegiatan
terhadap lingkungan hidup.
Tujuan AMDAL: agar kualitas lingkungan dapat terjaga dengan baik dan
tidak mengalami kerusakan dengan berdirinya proyek.
 Keputusan Menteri Lingkungan Hidup No.
KEP-11/MENLH/3/94 tanggal 14 Maret 1994
Bidang usaha yang membutuhkan AMDAL:
• Industri pertambangan dan energi (batu bara/PLTA,PLTD)
• Kesehatan (RS, Laboratorium Kes., industri farmasi)
• PU (waduk, irigasi, jalan raya/tol)
• Agribisnis (tambak>59 ha, pertanian > 5.000 ha, perkebunan > 10.00 ha)
• Parpostel (Hotel, Padang Golf, tempat rekreasi/ hiburan)
• Lahan Transmigrasi (3.000 ha)
• Industri berat (semen, kimia, baja, baterai, kayu, galangan kapal, pesawat
terbang, dll)
• Perhubungan (pelabuhan)
• Perdagangan (> 5 ha)
• Hankam (pangkalan laut/udara, pusat latihan tembak)
• Nuklir
• Kehutanan (taman safari, HPH)
Indikasi dampak penting suatu kegiatan
terhadap lingkungan hidup ditandai oleh:
1. Jumlah manusia yang akan terkena dampak
2. Luas wilayah penyebaran dampak
3. Lamanya dampak berlangsung
4. Intensitas dampak
5. Banyaknya komponen lingkungan hidup lain yang akan terkena
dampak
6. Sifat kumulatif dampak
7. Berbalik atau tidak berbaliknya dampak
8 Kategori Kegiatan yang Potensial Dapat
Menimbulkan Dampak Penting Terhadap Lingkungan
1. Pengubahan bentuk lahan dan bentang alam
2. Eksploitasi sumber daya alam/ SDA (terbarui mapun tidak terbarui)
3. Proses dan kegiatan yang secara potensial dapat menimbulkan
pemborosan, kerusakan dan kemerosotan pemanfaatan SDA.
4. Proses dan kegiatan yang hasilnya dapat mempengaruhi lingkungan
sosial dan budaya.
5. Proses dan kegiatan yang hasilnya dapat mempengaruhi pelestarian
kawasan konservasi SDA dan atau perlindungan cagar budaya
6. Introduksi jenis tumbuhan, jenis hewan dan jasad renik
7. Pembuatan dan penggunaan bahan hayati dan non hayati
Salah satu bagian dari AMDAL adalah penyusunan RKL
(Rencana Pengelolaan Lingkungan) dan RPL (Rencana
Pemantauan Lingkungan)

Tujuan utama penyusunan RKL dan RPL :

Untuk memperkecil dampak negatif dan memperbesar
dampak positif yang disebabkan oleh proyek.