MANAJEMEN

AKTIVA TETAP

(CAPITAL BUDGETTING)
Pengertian
 CapitalBudgetting
 Konsep dalam Penilaian Capital
Budgetting :
a. Konsep TVM
b. Konsep Cash Flow
Cash Flow Concept
 Pengertian
 Cash Flow terbagi 2, yaitu :
1. Cash Out-Flow
a.Investment Outlay (capital
expenditure)
b.Operating Cost (revenue expenditure)
2. Cash In-Flow
a. Benefit
b. Solvage Value
Cash Flow Concept

 Tiga kategori aliran kas :

1. Initial Outlay
2. Operational Cash Flow
3. Terminal Cash Flow
Kriteria Penilaian Investasi
 Payback Period
 Net Present Value
 Profitability Index
 Internal Rate of Return
PAYBACK PERIOD (PP)

 Merupakan lama waktu yang

diperlukan untuk mengembalikan
investasi neto yang telah dikeluarkan
perusahaan, yaitu dengan
membandingkan antara periode
pengembalian investasi dengan umur
ekonomis aktiva yang diinvestasikan
PAYBACK PERIOD (PP)
Kriteria Keputusan :
 Jika PP lebih pendek dari umur
ekonomis aktiva maka rencana
investasi dapat dijalankan
 Jika PP lebih lama dari umur ekonomis
investasi maka rencana investasi
ditolak untuk dijalankan
NET PRESENT VALUE (NPV)

 Menilaitunaikan (PV) aliran kas

bersih yang diharapkan dari
pengembalian investasi, untuk
kemudian membandingkan dengan
pengeluaran investasi awal (initial
outlay)
NET PRESENT VALUE (NPV)
Kriteria Keputusan :
 Jika NPV positif, maka
rencana investasi dapat
diterima
 Jika NPV negatif, maka
rencana investasi ditolak
PROFITABILITY INDEX (PI)

Merupakan rasio nilai sekarang

(PV) dari aliran kas bersih masa
yang akan datang dibandingkan
dengan nilai pengeluaran investasi
awal (initial outlay)
PROFITABILITY INDEX (PI)
Kriteria Keputusan :
 Jika PI besar dari 1, maka
rencana investasi dapat
diterima
 Jika PI kecil dari 1, maka
rencana investasi ditolak
INTERNAL RATE OF RETURN
(IRR)

Suatu tingkat diskonto yang menyamakan

nilai sekarang dari aliran kas masuk
dengan nilai sekarang dari aliran kas
keluar atau nilai sekarang dari net cash
flow (NCF) dengan nilai sekarang dari
initial outlay
INTERNAL RATE OF RETURN
(IRR)
IRR (r) dapat dihitung melalui trial &
error,dengan langkah sebagai berikut :
1. pilih suatu tingkat diskonto yang
diperkirakan mendekati r
2. hitung NPVnya, jika NPV positif berarti
tingkat diskonto yang dipilih lebih kecil
dari r, sebaliknya jika NPV negatif berarti
tingkat diskonto yang dipilih lebih besar
dari r
INTERNAL RATE OF RETURN
(IRR)
3. jika NPV positif, untuk selanjutnya naikkan
tingkat diskonto hingga diperoleh NPV negatif,
sebaliknya jika NPV negatif turunkan tingkat
diskonto yang dipilih sehingga diperoleh NPV
positif
4. lakukan interpolasi untuk menghitung r dengan
formula :
NPV’
r = i’ + (i” – i’)
NPV’ – NPV”
INTERNAL RATE OF RETURN
(IRR)
dimana :
r = IRR
i’ = tingkat diskonto yang lebih rendah
i” = tingkat diskonto yang lebih tinggi
NPV’ = NPV yang dihitung dengan i’
NPV” = NPV yang dihitung dengan i”
INTERNAL RATE OF RETURN
(IRR)

Kriteria Keputusan :
 Jika r besar dari biaya modal maka
rencana investasi diterima
 Jika r kecil dari biaya modal maka
rencana investasi ditolak