Sejarah Pasar modal dunia mempunyai perjalanan panjang. Munculnya bursa saham pertama di dunia tidak lepas dari kontribusi Indonesia (nusantara) sebagai wilayah kaya penghasil rempah rempah yang bernilai tinggi di Eropa (Belanda). Latar belakang kekayaan perdagangan Belanda dengan Hindia Belanda (Nusantara) yang begitu menguntungkan akhirnya melahirkan VOC yang menjadi “ibu” bagi saham pertama di dunia, dan membuat inovasi institusi yang terkenal yang disebut pasar modal. Pasar Modal Di Amerika Serikat Mengenai pasar modal di Amerika Serikat sudah di terapkan di New York padah tahun 1700 secara informal di tepi jalan yang memliki dinding tinggi yang di kenal dengan nama Wall street. Dan pada tahun 1792, dibentuk secara resmi lembaga bursa di New York oleh 24 pialang yang menjadi asal mula New York Stock and Exchange Board dan yang sekarang di kenal dengan nama Securities and Exchange Commision (SEC). Dan pada tahun 1900 pasar modal berkembang di Amerika Serikat dan negara negara Eropa Barat. Sebagai contoh, pasar modal Amerika Serikat memiliki 2 pasar nasional, yaitu New York Stock Exchange (NYSE) dan Amerika Stock Exchange (ASE), dan memiliki 6 Pasar modal Regional, yaitu Boston Stock Exchange, The Chicago Board O[tions ExChange , The Midwest Stock Exchange, The Pasific Stock Exchange dan The Philadelphia Stock Exchange dan 1 Over-The-Counther yang di kenal dengan NASDAQ ( National Associations of Securities Dealers Automated Quatation). a) NYSE (New York Stock Exchange) NYSE menjadi bursa efek tertua dan bursa tradisional terbesar di dunia. Perdagangan di lantai bursa NYSE dilakukan dengan sistem lelang ganda, serta ditangani oleh pialang yang mewakili pembeli dan penjual dan oleh satu spesialis untuk setiap efek yang terdaftar. b) NASDAQ (Nasional Association of Securities dealers Automated quatition) NASDAQ mempunyai sistem otomatis yang menyediakan kuotasi secara aktual untuk perdagangan sekuritas (mayoritas untuk saham perusahaan teknologi tinggi). Menerapkan sistem perdagangan secara elektronik (screen based trading), yang dilaksanakan langsung dari kantor masing-masing broker melalui komputer perdagangan yang sudah terjalin dalam satu jaringan perdagangan dengan komputer perdagangan yang ada di bursa efek (floorless trading atau remote trading). Pasar modal didalam system keuangan di Amerika Serikat merujuk kepada institusi-institusi yang menyediakan transaksi dalam instrument keuangan jangka panjang, Jangka panjang disini berarti memiliki periode jatuh tempo yang dapat diperpanjang melebihi satu tahun. Dengan jumlah penduduk sekitar 280 juta jiwa yang rata-rata berkualitas telah membawa negara ini menguasai pendapatan dunia (Gross National Product=GNP) sebesar US$ 7.783 miliar atau 26% dari GNP dunia (1998) dengan itu masyarakat Amerika Serikat merupakan investor yang menginvestasikan 70% dananya di pasar modal dalam negeri dan 30% sisanay diinvestasikan di pasar modal negara lain. Pasar Modal Di Jepang Nikkei 225 adalah indeks pasar saham yang dihitung dan dipublikasikan oleh surat kabar Jepang yaitu Nikkei Inc. Nama resmi dari indeks saham Nikkei 225 yaitu Nikkei Stock Average. Nikkei Stock Average atau yang lebih dikenal dengan Nikkei 225 terdiri dari 225 saham di pasar saham Jepang yaitu Tokyo Stock Exchange First Section, dengan mempertimbangkan bobot dari sektor industri. Lebih dari 60 tahun, indeks Nikkei 225 telah dipakai sebagai barometer keadaan ekonomi Jepang. Dimana TSE terdapat investor jual dan investor beli yang melakukan order kepada broker efek, kemudian broker efek meneruskan order kepada saitori, yaitu petugas bursa yang bertugas mempertemukan order jual dan ordel beli. Pergerakan setiap indeks sektor industri dinilai setara dan tidak ada pemberian bobot lebih untuk sektor industri tertentu, karena indeks Nikkei 225 dibuat sebagai cerminan kondisi pasar saham. Setiap event yang terjadi di TSE (Tokyo Stock Exchange), seperti stock split, akan memberikan dampak atas perhitungan indeks dan bilangan pembaginya (divisor). Metode perhitungannya menggunakan perhitungan harga rata - rata (unit dalam yen), dan komponennya ditinjau ulang setahun sekali. Jepang juga mendirikan pasar ketiga atau over the counther di Tokyo pada tahun 1941 yang diberi nama Japan Securities Dealers Association (JSDA). Sistem perdagangan bursa efek dikota tersebut mengikuti system perdagangan di Tokyo Stock Exchange yaitu investor jual dan investor beli melakukan order kepada broker efek, kemudian broker efek meneruskan order kepada Saitori, yaitu petugas bursa yang bertugas mempertemukan order jual dan ordr beli. Pasar Modal Di Negara Eks Komunis
Negara-negara yang dahulu menganut sistem ekonomi komunis telah
berubah dan beralih ke sistem ekonomi kapitalis atau yang pada saat ini lebih disebut sebagai sistem ekonomi pasar. Negara-Negara komunis mantan anggota Pakta Warsawa yang juga telah mendirikan bursa efek. Perubahan global dari system ekonomi komunis ke system kapitalis itu bersamaan waktunya dengan selesainya perang dingin antara Blok Barat dan Blok Timur sekitar tahun 1988. System pasar di Cina pada tahun 1988 didirikan bursa efek yang beroperasi secara nasional di berbagai kota besar. Yang biasanya disebut Securities Trading Automated Quotation System (STAQ). Dalam satu tahun jumlah seluruh anggota bursa mencapai 350 perusahaan dan sudah mendapatkan sambungan jaringan dengan shanghai stock exchange dan shenzen stock exchange pada tahun1994. Sistem ekonomi pasar di Uni Soviet telah terpecah belah menjadi beberapa negara dan mengubah system perekonomian dari ekonomi komunis menjadi system kapitalis. Negara-Negara baru eks Uni Soviet beramai-ramai mendirikan bursa efek. Negara-negara mantan penganut sistem ekonomi komunis ramai-ramai membangun pasar modal dan mengundang investor internasional. Pasar Modal Di Negara Berkembang
Sebagai negara berkembang telah siap menghadapi era globalisai, sebagian
lagi sedang melakukan persiapan, dan sebagian lagi belum siap sama sekali. Persiapan era globalisasi ini meliputi bidang yang sangat luas. Di samping aturan tersebut masih ada satu hal yang sangat penting, yaitu kesiapan masyarakat luas untuk menerima aturan internasional. Kebanyakan pemimpin negara berkembang sudah menandatangani perjanjian persekutuan ekonomi regional maupun dunia, seperti: AFTA, APEC dan WTO, tetapi belum semua yang telah berhasil mensosialisasikan kepada masyarakatnya. Negara berkembang berupaya menciptakan stabilitas politik, keamanan negerinya, stabilitas nilai mata uang domestic, pemerataan kemakmuran rakyatnya dan penegakan hokum untuk menarik para investor internasional agar mau menanamkan modalnya di Pasar Modal. Kerjasama perdagangan antara bursa efek local dan asing telah dilakukan agar dapat beroperasi 24 jam sehari dan sebagai persiapan menghadapi persaingan global. Khususnya dibidang Pasar Modal. Suatu Negara yang dengan mudah mendatangkan investor masuk, tetapi tidak memiliki ketahanan untuk mencegah investor keluar, akan mengalami capital flight besar- besaran. Pasar Modal Di Negara Islam Beberapa negara yang mayoritas penduduknya memeluk agama islam sudah sejak lama menggunakan sarana pasar modal untuk membangun perekonomiannya. Aturan pelaksaan perdagangan di beberapa negara islam tidaklah sama. Iran mengatur jam perdagangan hanya antara jam 09.00 sampai 12.00 untuk hari Sabtu sampai Rabu. Kuwait mengatur perdagangan mulai jam 07.00 sampai 14.30 untuk hari sabtu, Rabu, Kamis, dan Jumat. Mesir mengatur jam perdagangan antara jam 11.00-13.00 dari hari Minggu sampai Kamis. Pengaturan jam dan hari-hari perdagangan ini di maksudkan untuk mengurangi ketergangan investor dalam menghadapi fluktuasi harga atau mengurangi risiko yang biasa dihadapi oleh investor di negara-negara yang tidak menjalankan kaidah islam. Prinsip-Prinsip di Pasar Modal Syariah • Larangan terhadap setiap transaksi yang mengandung unsur yang tidak jelas. • Instrumen atau efek yang di jual belikan harus memenuhi kriteria halal. • Pasar Modal beserta seluruh mekanisme kegiatannya terutama mengenai Emiten. • Suatu efek dipandang telah memenuhi prinsip-prinsip syariah apabila telah memperoleh pernyataan sesuai syariah. Kegiatan di pasar modal syariah berkaitan dengan surat berharga (efek syariah) yang telah ditawarkan kepada masyarakat dalam bentuk penyertaan kepemilikan saham atau penertiban obligasi syariah. Terimakasih