Overview Dan Konsep Dasar Manajemen Keuangan
Overview Dan Konsep Dasar Manajemen Keuangan
KEUANGAN
Pertemuan (1)
BEDA AKUNTANSI dan KEUANGAN ?
Akuntansi wawasan historis
mempertanggung jawabkan apa yang telah terjadi
di masa lalu.
Keuangan penekanan pada pembuatan
keputusan masa yad (future) dengan
memanfaatkan pandangan akuntansi tentang
kondisi keuangan perusahaan di masa lalu dan
saat ini
TIGA BIDANG KEUANGAN
FINANCIAL
MARKET
Investasi
Investasi Memaksimumkan
Memaksimumkan
Menngambil
Menngambil kemakmuran
kemakmuran
Pendanaan
Pendanaan
keputusan
keputusan pemegang
pemegang saham
saham
Likuiditas
Likuiditas (nilai
(nilai saham)
saham)
Keputusan-keputusan Manajemen Keuangan
Penganggaran Modal (Capital Budgeting)
Proses perencanaan dan pengolahan investasi
jangka panjang sebuah perusahaan
(2) (1)
(3) (4a)
EVOLUSI TEORI KEUANGAN
Konsep Pasar Modal Sempurna (Perpect Capital Markets)
Analisis Arus kas Yang Didiskonto (Discounted Cash Flow Analysis)
Teori Struktur Modal dari Modigliani dan Miller (Capital Sturucture
Theory)
Teori Dividen dari Modigliani dan Miller (Devidend Theory)
Teori Portofolio dan Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Teori Penetuan Harga Option (Option Pricing Theory)
Hipotesis Pasar Efisien (Efficient Market Hypothesis)
Teori Informasi Tidak Simetris (Asymmetric Information Theory)
Teori Keagenan (Agency Theory)
AGENCY CONFLICTS
Perusahaan bisa dilihat sebagai satu rangkaian
kontrak antara pihak-pihak yang berkaitan
Tujuan masing-masing pihak tidak selalu harus
konsisten satu sama lain potensi konflik
Tiga jenis konflik keagenan di literatur keuangan :
1) Antara Pemegang Saham dengan Manajer
2) Antara Pemegang Saham dengan Pemegang
Hutang
3) Antara Pemegang Saham Mayoritas dengan
Minoritas
(1) KONFLIK PEMEGANG SAHAM DENGAN
MANAJER
Manajer disewa oleh pemegang saham untuk
menjalankan perusahaan memaksimumkan nilai
perusahaan (kemakmuran pemegang saham)
Pada situasi kepemilikan saham yang menyebar ,
manajer praktis menjadi pihak yang paling berkuasa
tujuan manajer mungkin bertentangan dengan
tujuan pemegang saham
Donaldson 2 motivasi dasar manajer, yaitu:
1) Survival
2) Independensi atau kecukupan diri
MOTIVASI DASAR MANAJER
Survival manajer berusaha menguasai sumber daya agar
perusahaan terhindar dari kebangkrutan
Independensi atau kecukupan diri manajer ingin
mengambil keputusan yang bebas dari tekanan pihak luar,
termasuk dari pasar keuangan (Manajer akan lebih suka
menggunakan dana yang dihasilkan secara internal)
Pemegang Saham
Minoritas (30%)
PT X membeli aset PT Y
PT X PT Y
Pemegang saham
Mayoritas (70%)