Manajemen Modal Kerja

Bagian 1
Sumber :
Syafarudin Alwi
Bambang Riyanto


MODAL KERJA

!al yang "enting yang "erlu dijawab dalam

meneta"#an #ebija#an Modal Kerja
$%ubungannya dengan "rofitabilita&' :
(
Bera"a banya# in)e&ta&i yang %aru& dila#u#an
"ada &etia" #ategori a#ti)a lan*ar+
(
Bagaimana in)e&ta&i ter&ebut %aru& dibiayai


,engertian Modal Kerja

Menurut J+ -red .e&ton dan /%oma& E+

0o"eland
(
Modal #erja adala% &eli&i% antara a#ti)a lan*ar
dengan %utang lan*ar+ Dengan demi#ian modal
#erja meru"a#an in)e&ta&i dalam #a&1 &urat2
&urat ber%arga1 "iutang dan "er&ediaan
di#urangi %utang lan*ar yang diguna#an untu#
melindungi a#ti)a lan*ar


/ujuan Manajemen Modal Kerja

Mengelola a#ti)a lan*ar dan %utang

lan*ar agar terjamin jumla% net wor#ing
*a"ital yang laya# diterima $a**e"table'
yang menjamin ting#at li#uidita& badan
u&a%a


Kon&e" da&ar dan i&tila% modal #erja

Modal #erja 3 modal #erja bruto 3 a#ti)a teta"

Modal #erja ber&i%

Ra&io modal #erja 3 Ra&io lan*ar

Ra&io *e"at $4ui*# or a*id te&t ratio'

Kedua ra&io belum memberi#an gambaran

li#uidita& yang leng#a"

Kebija#an modal #erja

,engelolaan modal #erja menyang#ut admini&tra&i

a#ti)a lan*ardan #ewajiban lan*ar+


,entingnya "engelolaan Modal #erja

Manajer #euangan &ebagian be&ar wa#tunya untu#

o"era&i internal &e%ari2%ari "eru&a%aan

A#ti)a lan*ar meru"a#an bagian yang *u#u" be&ar

dari total a#ti)a

,engelolaan modal #erja #%u&u&nya "enting bagi

"eru&a%aan #e*il

,ertumbu%an "enjualan mem"unyai %ubungan

yang erat dan lang&ung dengan in)e&ta&i dalam
bentu# a#ti)a lan*ar


Modal Kerja Mengandung Dua ,engertian
"o#o# :
1+ 5ro&& wor#ing *a"ital

Ke&eluru%an dari a#ti)a lan*ar

6+ 7et wor#ing *a"ital

Seli&i% antara a#ti)a lan*ar di#urangi

%utang lan*ar


,embagian Modal Kerja

Menurut Bambang Riyanto modal #erja

da"at dibagi menurut #on&e" :
(
Kon&e" #uantitatif
(
Kon&e" #ualitatif
(
Kon&e" fung&ional


Kon&e" Kuantitatif

Menggambar#an #e&eluru%an $jumla%'

dari a#ti)a lan*ar1 dimana a#ti)a lan*ar
ini &e#ali ber"utar dan da"at #embali #e
bentu# &emula dalam jang#a wa#tu
"ende#

Kon&e" ini di&ebut modal #erja bruto (

5ro&& wor#ing #a"ital


Kon&e" Kualitatif

Meru"a#an &eli&i% antara a#ti)a lan*ar

diata& %utang lan*ar1 atau meri"a#an
&ebagian dari a#ti)a lan*ar yang benar2
benar da"at diguna#an untu# membiayai
o"era&i "eru&a%aan tan"a menunggu
li#uidita&

Kon&e" ini di&ebut modal #erja netto (

net wor#ing *a"ital


Kon&e" -ung&ional

Meniti# berat#an "ada fung&i dari "ada

dana dalam meng%a&il#an "enda"atan (
in*ome2 dari u&a%a "o#o# "eru&a%aan

Meng%a&il#an "enda"atan "ada "eriode

a#unta&i dan "eriode ma&a de"an


A#ti)a Lan*ar

Ka&

Surat ( &urat ber%arga

,iutang

8n)entori


!utang Lan*ar

!utang jang#a "ende#

(
!utang we&el
(
!utang "erniagaan
(
!utang "ada ban# lain #urang &atu ta%un


8m"li#a&i

,eru&a%aan memili#i a#ti)a lan*ar diata&

%utang lan*ar ma#a "eru&a%aan memili#i
net wor#ing *a"ital

,enggunaan modal #erja1 &ema#in be&ar

*urrent a&&et& da"at menutu"i *urrent
liabilitie&1 &ema#in be&ar #emam"uan
"eru&a%aan untu# membayar %utung2
%utangnya $&ema#in li#uid'


8m"li#a&i 6

,ada #enyataan1 "utaran #a& ma&u# ( *a&t

inflow& dan "utaran #a& #eluar ( *a&t
outflow& tida# &ela#u &in#ron1 teta"
"eru&a%aan %aru& mem"erta%an#an ner
wor#ing *a"ital agar teta" li#uid


Ma&ala% yang di%ada"i

0a&% inflow& walau"un da"at diramal#an1

belum tentu &e"erti yang do%ara"#an bai#
dalam "engertian jumla% uang ma&u#
mau"un dalam "engertian wa#tu
"enerimaan #a&

0a&% outflow& lebi% da"at ditentu#an

#arena bai# "embelian #arena #redit1
jumla% dan wa#tu "embayarannya tela%
ditentu#an


Kelema%an Modal Kerja

Kelebi%an ata& modal #erja menga#ibat#an

#emam"uan laba menurun &ebagai a#ibat
lambatnya "er"utaran dana "eru&a%aan

Menimnbul#an #e&an ba%wa manajemen

tida# mam"u mengguna#an modal #erja
&e*ara efi&ien

Ji#a modal #erja ter&ebut di"injam dari

ban# ma#a "eru&a%aan mengalami #erugian
dalam membayar bunga


Kebai#an Modal Kerja ( $modal #erja
*u#u"'

Melindungi #emung#inan terjadinya

#ri&i& #euangan guna membena%i modal
#erja yang di"erlu#an

Meren*ana#an dan mengawa&i ren*ana

"eru&a%aan menjadi ren*ana #euangan di
dalam jang#a "ende#

Menilai #e*e"atan "er"utaran modal

#erja dalam arti yang menyeluru%


Lanjutan 99

Membayar atau memenu%i #ewajiban

jang#a "ende# &e&uai dengan jatu% tem"o

Mem"erole% #redit &ebagai &umber dana

guna mem"erbe&ar "emenu%an #ebutu%an
#e#ayaan a#ti)a lan*ar

Memberi#an "edoman yang &e%ingga tida#

terda"at #eraguan manajemen guna
mem"erole% efi&ien&i yang bai#


/i"e Modal Kerja

Modal #erja "ermanen

(
Modal #erja "rimer
(
Modal #erja normal

Modal #erja )ariabel

(
Modal #erja mu&iman
(
Modal #erja &i#li&
(
Modal #erja darurat


8m"li#a&i

Modal #erja da"at dibiayai ole% :

(
Modal &endiri
(
!utang jang#a "ende#
(
!utang jang#a "anjang

,emili%an &i&tem "embelanjaan

dida&ar#an "ertimbangan : Laba : dan :
Ri&i#o :


,rin&i" ,embelanjaan

Modal di"erole% &ebagai "injaman jang#a

"ende# diguna#an untu# membiayai
modal #erja

Modal di"erole% &ebagai "injaman jang#a

"anjang diguna#an untu# modal #erja dan
in)e&ta&i


Kebutu%an Modal Kerja

Menurut Bambang Riyanto1 tergantung

"ada dua fa#tor :
(
,eriode "er"utaran atau "eriode teri#atnya
modal #erja
(
,engeluaran #a& rata2rata &etia" %arinya


,rofitabilita& dan Ri&i#o

,rofitabilta& atau #ema"uan

meng%a&il#an laba diu#ur dengan
re)enue di#urangi biaya

Ri&i#o diu#ur dengan "rofitabilita&

"eru&a%aan tida# mam"u membayar
%utang $te*%ni*ally in&ol)ent'


Lanjutan 999++

Laba "eru&a%aan da"at mening#at dengan

dua *ara1 yaitu :
(
Mening#at#an "enda"atan dari "enjualan
(
Menurun#an biaya 2 biaya

Jadi ri&i#o da"at diu#ur dengan

mengguna#an jumla% net wor#ing *a"ital
atau *urrent ratio

Sema#in be&ar jumla% net wor#ing *a"ital

&ema#in li#uid atau &ema#in #e*il ting#at
ri&i#o


Kemam"uan A&&et& Meng%a&il#an Laba

Ji#a "eru&a%aan ingin mening#at#an

"rofitabilita& ma#a tinga#t ri&i#o a#an nai#

Ji#a ingin menurun#an ting#at ri&i#o1 ma#a

%aru& menurun#an ting#at "rofitabilita&

Bagaimana *ara mening#at#an "rofitabilita&

yaitu dengan memani"ula&i modal #erja


0onto% ; Ka&u& A
A&&et& Liabilitie&
0urrent a&&et& 6<=====
-i>ed a&&et& ?@=====
0urrentliabilitie& 1A=====
Long2term debt 6?=====
EBuity @======
/otal <======
/otal <======
,er#iraan "erole%an laba :
0urrent a&&et& 6 C
-i>ed a&&et& 1D C


,enyele&aian ; ,eruba%an *urrent& a&&et&

,enda"atan ata& total a&&et&

6 C > 6<===== 3 D?===
1D C > ?@===== 3 A?D===
/otal 3 AEE===

7et wor#ing *a"ital $7.0'

3 0urrent a&&et& ( 0urrent liabilitie&
3 6<===== ( 1A===== 3 11=====

Ratio *urrent& a&&et

$6<===== F <====== ' > 1==C 3 @G1A C
H


Lanjutan 999+

Ji#a "eru&a%aan a#an meruba% #om"o&i&i

a&&et& &ebe&ar R" 6===== dengan
mengurangi *urrent& a&&et& dan menamba%
fi>ed a&&et+

/otal "enda"atan :
6 C > 6D===== 3 D====
1D C > ?D===== 3 A<D===
/otal 3 <6D===

7.0
3 6D===== ( 1A===== 3 E=====
H


Lanjutan 9999

Ratio *urrent& a&&et

$6D===== F <====== ' > 1==C 3 @D1< C

Rate of return
(
Sebelum $AEE=== F <====== ' 3 E1EG C
(
Se&uda% $<6D=== F <====== ' 3 1=1@D C

Rang#uman
(
Meruba% #om"o&i&i a&&et& terjadi #enai#an
"rofit &ebe&ar 6A=== atau @1A C1 dan 7.0
turun &ebe&ar 6===== atau ting#at ri&i#o nai#

,ening#atan "rofitabilita& da"at di&ebab#an

ole% mengurangan biaya "enggunaan
"injaman jang#a "ende# atau jang#a
"anjang

Sebagai *onto% #a&u& A1 ji#a biaya

"er#iraan "enggunaan :
(
,injaman jang#a "ende# 3 @ C
(
,injaman jang#a "anjang 3 11 C
,enyele&aian ; ,eruba%an *urrent& liabilitie&


Lanjutan 99++

/otal biaya :
@ C > 1A===== 3 ?G===
11 C > 6?===== 3 6A?===
/otal biaya 3 @16===

7.0
3 6<===== ( 1A===== 3 11=====

Ratio *urrent& liabilitie&

$1A===== F <====== ' > 1== C 3 661E C
H


Lanjutan 999+

Ji#a "eru&a%aan a#an meruba% #om"o&i&i

liabilitie& &ebe&ar R" 6===== dengan
mengurangi long term debt dan menamba%
*urrent& liabilitie&+

/otal biaya :
@ C > 1G===== 3 D?===
11 C > 66===== 3 6?6===
/otal 3 6EA===

7.0
3 6<===== ( 1G===== 3 E=====
H


Lanjutan 9999

Ratio *urrent& liabilitie&

$1G===== F <====== ' > 1==C 3 6D1< C

Rate of *o&t
(
Sebelum $@16=== F <====== ' 3 ?1?D C
(
Se&uda% $6EA=== F <====== ' 3 ?166 C

Rang#uman
(
Meruba% #om"o&i&i liabilitie& terjadi
"eng%ematan biaya &ebe&ar 1A=== atau D116 C1
dan 7.0 turun &ebe&ar 6===== atau ting#at
ri&i#o nai#


Ke&im"ulan

,eruba%an 0urrent&
A&&et&
(
,rofit R"+ 6A===
(
7.0 R"+ 6=====

,eruba%an 0urrent&
Liabilitie&
(
,rofit R"+ 1A===
(
7.0 R"+ 6=====
Kombinasi efek :

Profit Rp. 42,000

NWC Rp. 400,000

B
e
r
d
a
s
a
r
k
a
n
h
a
s
il p
e
r
b
a
n
d
in

a
n
B
a

i p
e
r
!
s
a
h
a
a
n
le
b
ih
b
a
ik
"
e
m
ilih
p
e
r
!
b
a
h
a
n
#
!
r
r
e
n
ts
$
s
s
e
ts
d
e
n

a
n
p
r
o
fit le
b
ih
b
e
s
a
r


Ka&u& ,ra#te#

Li%at lembar #erja "ra#te# manajemen

modal #erja 1

Kerja#an LK, dan di#um"ul#an

T
e
r
i
m
a

K
a
s
i
h