perpustakaan.uns.ac.

id

digilib.uns.ac.id

ANALISIS JANUARI EFFECT TERHADAP RETURN SAHAM

PERUSAHAAN OTOMOTIF YANG TERCATAT DI BEI
TAHUN 2010-2012

Oleh :
AUNUR ROFIQ
NIM F1211014

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2013

commit to user

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

ABSTRACT

ANALISIS JANUARY EFFECT TERHADAP RETURN SAHAM

PERUSAHAAN OTOMOTIF YANG TERCATAT DI BEI TAHUN 20102012
Aunur Rofiq
F 1211014

Efficient Market Hypothesis says that efficient market react swiftly to

relevant information. If the market is efficient, it will quickly respond to new
information so that will quickly reached a new balance price. In capital market
emerge phenomenon showing deviation which oppose against efficient market
concept (anomaly market) or the Anomalys is January Effect.
The data was employed in this study is secondary data from otomotif
companies listed in Indonesian Stock Exchange between 2010 until 2012.
Purposive sampling method is taken and generates 13 stocks as sample. Statistical
analysis which used in this study is multiple regression dummy variables for the
January Effect.
From the regression shows result that January is month of the highest
return, so that the January Effect is exist in otomotif companies listed BEI. While
the t test shows only January of the significan result, so the result can trusted that
January Effect is exist again stock market otomotif company listed in BEI.

Key Word : January Effect, Stock, Return, Anomaly, BEI, Otomotif Company

commit to user

ii

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

ABSTRAK

ANALYSIS JANUARY EFFECT AGAINST STOCK RETURN OTOMOTIF

COMPANY EXIST IN BEI 2010-2012
Aunur Rofiq
F 1211014

Hipotesis pasar modal yang efisien mengatakan bahwa pasar yang efisien
bereaksi dengan cepat terhadap informasi yang relevan. Pada pasar yang efisien,
pasar akan cepat bereaksi terhadap informasi baru yang masuk sehingga akan
cepat tercapai harga keseimbangan yang baru. Pada prakteknya di pasar modal
muncul fenomena yang menunjukkan penyimpangan yang bertentangan dengan
konsep pasar modal yang efisien (market anomaly) atau yang disebut juga dengan
January Effect
Data yang digunakan pada penelitian ini adalah data sekunder dari
perusahaan otomotif yang tercatat di Bursa Efek Indonesia selama periode
penelitian 2010 sampai 2012. Sampel yang digunakan pada penelitian ini
sejumlah 13 perusahaan dengan metode purposive sampling. Analisis statistik
yang digunakan dalam penelitian ini adalah dengan analisis regresi berganda
dengan variabel dummy untuk mengetahui adanya efek Januari terhadap pasar
modal.
Hasil uji regresi berganda variabel dummy menunjukkan return tertinggi
ada pada bulan Januari, sehingga terbukti adanya efek Januari di perusahaan
otomotif yang tercatat di BEI. Sedangkan Uji t diperoleh hasil yang signifikan
hanya terdapat pada bulan Januari, sehingga lebih meyakinkan bahwa terdapat
efek Januari terhadap pasar modal perusahaan otomotif yang tercatat di BEI.

Kata Kunci: January Effect, Saham,

Return,
Anomali, BEI, Perusahaan Otomotif
commit
to user

iii

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

commit to user

iv

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

commit to user

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

Moto :

Tujuan bukan utama, yang utama adalah prosesnya.

Proses mencakup niat, usaha, dan doa. Jika kita sudah melakukan proses
dengan baik niscaya apa pun tujuan kita InsyaAllah akan tercapai.

Tugas Akhir ini Dipersembahan untuk:

Ayah dan Ibu tercinta

Adik-Adiku tersayang

Almamaterku UNS

commit to user

vi

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

KATA PENGANTAR

Assalamualaikkum Wr. Wb.

Tak ada yang utama dari yang pertama selain rasa syukur kepada Allah
SWT, Tuhan semesta alam yang selalu melimpahkan nikmat dan karunia-Nya
sehingga penulis dapat menyelesaikan Skripsi ini dengan judul Analisis January
Effect terhadap return saham Perusahaan Ottomotif yang Tercatat di BEI Tahun
2010-2012. Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat guna
memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Persiapan,

perencanaan,

dan

pelaksanaan

hingga

terselesaikannya

penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari peran dan bantuan berbagai pihak baik
secara moril maupun materiil. Oleh karena itu dengan kerendahan hati dan
ketulusan yang mendalam penulis mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, SU selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Sebelas Maret Surakarta yang secara langsung maupun tidak langsung telah
banyak membantu penulis selama menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi UNS.
2. Drs. Wiyono. MM. selaku ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi
Universitas Sebelas Maret Surakarta.

commit to user

vii

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

3. Ibu Dra. Mahastuti Agoeng. MSi, selaku pembimbing yang telah meluangkan
waktu, tenaga, dan pikiran dalam membimbing dan memberikan masukan
yang berarti dalam penyusunan skripsi ini.
4. Keluarga, Papa, Mama, dan adik-adiku Riki, Riko, Zain yang senantiasa selalu
mendoakan, memberi inspirasi, dorongan, dan bimbingan kepada penulis.
5. Kekasihku Ary Mariyani yang telah memberikan semangat, doa, dan cinta
kasih sayang sebagai bentuk dukungan hingga terselesaikannya skripsi ini.
6. Sahabat-sahabatku yang telah memberikan dukungan serta banyak kenangan
selama penulis berada di FE UNS.
Demikian skripsi ini penulis susun dan tentunya masih banyak kekurangan
yang perlu dibenahi. Semoga karya ini dapat bermafaat bagi seluruh pihak yang
membaca dan terkait dengan skripsi ini.
Wassalamualaikum Wr. Wb

Surakarta, 3 September 2013

Penulis

commit to user

viii

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL..

ABSTRAKSI..

ii

HALAMAN PERSETUJUAN...

iv

HALAMAN PENGESAHAN

MOTTO DAN PERSEMBAHAN... vi

KATA PENGANTAR. vii
DAFTAR ISI..

ix

DAFTAR TABEL.... xi
1. PENDAHULUAN.....

1.1

Latar Belakang Masalah...

1.2

Rumusan Masalah.....

1.3

Tujuan Penelitian..

1.4

Manfaat Penelitian....

2. TINJAUAN PUSTAKA

2.1

Pasar Modal..

2.2

Konsep Efisiensi Pasar Modal..

2.3

Bentuk Efisiensi Pasar Modal...

2.3.1 Efisiensi Pasar Bentuk Lemah..

2.3.2 Efisiensi Bentuk Setengah Kuat

2.3.3 Efisiensi Bentuk Kuat...

2.4

Anomali Pasar... 10

2.5

January Effect... 10
2.5.1 Tax Loss Selling 10
commit to user
2.5.2 Window Dressing..
11

ix

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

2.5.3 Small Stocks Beta. 12

2.6

Kerangka Pemikiran.. 12

2.7

Hipotesis... 13

3. METODOLOGI PENELITIAN. 14
3.1

Ruang Lingkup Penelitian. 14

3.2

Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data

14

3.2.1 Sumber Data.. 14

3.2.2 Teknik Pengumpulan Data 14
3.3

Populasi dan Sampel. 14

3.3.1 Populasi. 14
3.3.2 Sampel... 15

3.4

Pengukuran Variabel. 15

3.5

Teknik Analisis Data. 17

4. PEMBAHASAN 18
4.1

Analisis Data. 18

4.2

Pengujian Hipotesis.. 59
4.2.1 Uji t... 59
4.2.2 Uji F.. 60
4.2.3 Uji Regresi 61

5. KESIMPULAN DAN SARAN.... 66

5.1

Kesimpulan... 66

5.2

Keterbatasan Penelitian................. 67

5.3

Saran................. 68

6. DAFTAR PUSTAKA..
7. LAMPIRAN
commit to user

69

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

DAFTAR TABEL
Tabel

Halaman

4.1

Indeks Harga Saham Perusahaan Otomotif Tahun 2010................ 18

4.2

Indeks Harga Saham Perusahaan Otomotif Tahun 2011 32

4.3

Indeks Harga Saham Perusahaan Otomotif Tahun 2012 45

4.4

Hasil Uji-t Test 60

4.5

Hasil Uji F Test... 62

4.6

Hasil Analisis Regresi Januari Effect terhadap Stock Market

Perusahaan Otomotif yang tercatat di BEI Tahun 2010-2012... 63

4.7

Rata-rata Return Pasar pada Perusahaan Otomotif yang tercatat

di BEI Tahun 2010-2012 63

commit to user

xi