ARINI KAMALIA

(15/386983/PEK/20706)

BAB 2
PA S A R M O D A L

1. PASAR PRIMER
4/52

Pasar primer terjadi pada saat

perusahaan emiten menjual
sekuritasnya kepada investor
umum untuk pertama kalinya.
Perusahaan sebelumnya
mengeluarkan prospektus yang
berisi informasi perusahaan secara
detail.

2. INITIAL PUBLIC OFFERING

Proses perusahaan untuk pertama kalinya menjual sekuritas
disebut dengan Initial Public Offering (IPO) atau penawaran
umum perdana.
Setelah sekuritas dijual perusahaan di pasar perdana, barulah
kemudian sekuritas diperjualbelikan oleh investor-investor di
pasar sekunder.
Transaksi yang dilakukan investor di pasar sekunder tidak
akan memberikan tambahan dana lagi bagi perusahaan yang
menerbitkan sekuritas (emiten), karena transaksi hanya
terjadi antar investor, bukan dengan perusahaan.

Pasar ketiga
pasar perdagangan surat berharga pada pasar
kedua ditutup
Dijalankan oleh broker yang mempertemukan
pembeli dan penjual pada saat pasar kedua
tutup

Pasar keempat

Merupakan pasar modal yang dilakukan

diantara institusi berkapasitas besar untuk
menghindari komisi untuk broker
Menggunakan jaringan komunikasi untuk
memperdagangkan saham dan jumlah blok
yang besar

PEN AW ARAN PERD AN A KE PU BLIK

Jika saham dijual untuk menambah modal, saham

baru dapat dijual dengan berbagai macam cara
sebagai berikut ini:
Dijual kepada pemegang saham yang sudah ada
Dijual kepda karyawan lewat ESOP
Menambah saham lewat dividen yang tidak dibagi
Dijual langsung kepada pembeli tunggal (secara investor
institusi) secara privat
Ditawarkan kepada publik

Keuntung
an Go
Public:

Kemudahan meningkatkan modal

dimasa sekarang
Meningkatkan likuiditas bagi
pemegang saham
Nilai perusahaan tidak diketahui

Kerugian
Go Public:

Biaya laporan yang meningkat

Pengungkapa (disclosure)
Ketakutan untuk diambil-alih

Fenom ena H arga M urah

Fenomena menarik yang terjadi
di penawaran perdana ke
publik fenomena harga
rendah (underpricing)
Underpricing mendapatkan
harga return awal (initial
return) yang tinggi

Banker Investasi
Banker investasi menyediakan saran-saran yang yang penting
yang dibutuhkan selama proses rencana pelemparan sekuritas ke
publik, berupa:
Tipe sekuritas apa saja yang akan dijual
Harga dari sekuritas
Waktu pelemparannya

Sebagai perantara, banker investasi berfungsi:

Pemberi saran (advisory function)
Pembeli saham (underwriting function)
Pemasar saham ke investor (marketing function)

Penjualan sekuritas ke publik harus di dukung dengan informasi dan

dokumen-dokumenyang di wajibkan oleh hukum dan peraturanperaturan yang berlaku, salah satu dari dokumen tersebut adalah
prospectus

3. PA SA R M O D A L
SEK U N D ER
Pasar Bursa Saham (Stock Exchange)
Proses penjualannya menggunakan sistem
lelang (auction), dimana transaksi dilakukan
secara terbuka dan harga ditentukan oleh
supply (penawaran) dan demand
(permintaan) dari anggota bursa yang
meneriakkan ask price (atau offer price atau
harga penawaran terendah untuk jual) dan
bid price (harga permintaan tertinggi untuk
beli)
Ex: NYSE (New York Stock Exchange), TSE
(Tokyo Stock Exchange), BEJ (Bursa Efek

3. PA SA R M O D A L SEK U N D ER (CO N T)

Investor tidak dapat langsung melakukan transaksi di

lantai bursa, tetapi di wakili broker dengan memilih
jenis broker sendiri, yaitu
full-service broker (menawarkan jasa yang lengkap)
Investment research and advice
Aset management
Order execution
Clearing
discount broker (menawarkan jasa yang minimum
dengan komisi yang rendah)
Order execution
clearing

Rekening Kas dan Rekening M arjin

Rekening
kas

Rekening
marjin

Mengharuskan investor untuk membayar

penuh semua nilai pembeliannya sebelum
atau pada tanggal jatuh tempo
Tanggal jatuh tempo: 4 hari setelah tanggal
transaksi

Investor harus memmbuka rekening di

broker , untuk pembayaran terlebih dahulu
dari keseluruhan harga

Bentuk O rder
Market order

Investor dapat
menggunakan 3
macam bentuk
order:

Limit order

Stop order

Day order
Good-tillcanceled (GTC)
Not Held (NH)
Participate but
do not initiate
(PNI)
All or None
(AON)
Immediate or
Cancel (IOC)
Fill or Kill (FOK)

O TC M arket
Over The Counter (OTC)
merupakan pasar modal untuk
perusahaan yang lebih kecil
dibandingkan dengan yang terdaftar di
stock exchange
Menggunakan sistem lelang
sistem negosisasi, yang harganya
ditentukan dengan cara negosiasi
(tawar-menawar) antara investor dan
dealer

TERIM AKASIH
Referensi :
Hartono, Jogiyanto. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Yogyakarta,
Yogyakarta: BPFE UGM, 10th edition, 2015