MANAJEMEN INVESTASI

KONSEP TIME VALUE OF MONEY

Nilai waktu dari uang ( time value of money))
Apakah sejumlah uang yang akan diterima dari hasil investasi pada akhir tahun
ketiga misalnya, akan sama nilainya dengan sejumlah uang yang sama yang kita
miliki pada hari ini ? Hal ini adalah menyangkut nilai waktu uang ( time value of
money ). Apabila kita tidak memperhatikan nilai waktu dari uang maka uang
sebesar Rp 10.000,00 yang akan kita terima pada akhir tahun depan adalah sama
saja nilainya dengan uang sebesar Rp 10.000,00 yang kita miliki sekarang. Lain
halnya dengan kalau kita memperhatikan nilai waktu uang, maka nilai uang Rp
10.000,00 sekarang adalah lebih tinggi daripada uang Rp 10.000,00 yang akan kita
terima tahun depan. Sebab kalau kita memiliki uang sebesar Rp 10.000,00 sekarang,
dapat disimpan di bank dengan mendapatkan bunga misalnya 8% setaunnya,
sehingga pada akhir tahun uang tersebut akan menjadi Rp 10.800,00. Jadi uang
sebesar Rp 10.000,00 sekarang nilainya sama dengan Rp 10.800,00 pada akhir
tahun.
Sejumlah uang yang dibayarkan sebagai kompensasi terhadap apa yang dapat
diperoleh dengan penggunaan uang tersebut ialah apa yang disebut bunga.
Dalam setiap perekonomian dimana time preference menghasilkan tingkat bunga
yang positif, maka selama ini nilai waktu dari uang akan tetap merupakan konsep
yang penting. Dalam hubungan itu perlulah kita memahami konsep bunga majemuk
( compound interest ) dan nilai sekarang. Konsep tersebut mempunyai arti yang
sangat penting di dalam pembelanjaan perusahaan terutama dalam hubungannya
dengan capital budgeting.

Nilai majemuk ( compound value ) dan nilai sekarang ( present value )

Nilai majemuk
Nilai majemuk dari sejumlah uang adalah merupakan penjumlahan dari uang pada
permulaan periode atau jumlah modal pokok dengan jumlah bunga yng diperoleh
selama periode tersebut dan secara aljabar dapat diformulasikan sbb :
V = P + 1
= P + Pi
= P(1 + I)

Dimana :
P = Jumlah uang pada permulaan periode, atau modal pokok
I = Suku/tingkat bunga

I = Jumlah bunga dalam uang yng diperoleh selama periode tertentu

V = Jumlah akhir atau jumlah dari P + I
Secara umum rumusnya ditulis :
Vn = P ( I + I )n

Nilai sekarang
Kalau nilai majemuk dimaksudkan untuk menghitung jumlah uang pada akhir suatu
periode di waktu mendatang, maka nilai sekarang ( present value ) sebaiknya
dimaksudkan untuk menghitung besarnya jumlah uang pada permulaan periode atas
dasar vtingkat bunga tertentu dari suatu jumlah yang akan diterima beberapa waktu
kemudian.
Sebagaimana diuraikan dimuka kalau kita memperhatikan nilai waktu dari uang
sebesar Rp 1.000,00 yang akan kita terima pada akhir tahun depan atas dasar tingkat
bunga tertentu, nilainya pada permulaan periode adalah lebih kecil dari Rp 1.000,00
atau dengan kata lain nilai sekarangnya atau present valuenya lebih kecil dari Rp
1.000,00.
Dengan demikian kalau nilai majemuk menghitung jumlah akhir pada akhir periode
dari sejumlah uang yang kita miliki sekarang atas dasar tingkat bunga tertentu nilai
sekarang. Menghitung nilai pada waktu sekarang jumlah uang yang baru akan kita
miliki beberapa waktu demikian dengan demikian maka cara menghitung ( present
value ) adalah sebaliknya dari cara menghitung compound value yaitu dengan
rumus :

V
P =

I
= V

(I + i)n

(I + I)n

Contoh lainnya, Konsep nilai waktu uang sering digunakan untuk menghitung
deposito, tabungan hari tua, simpanan pendidikan, dsb.

Simplenya, Future Value (FV) digunakan untuk menghitung nilai investasi yang
akan datang berdasarkan tingkat suku bunga dan angsuran yang tetap selama
periode tertentu, sedangkan Present Value digunakan untuk untuk mengetahui
nilai investasi sekarang dari suatu nilai dimasa datang.
Konsep nilai waktu uang diperlukan oleh manajer keuangan dalam mengambil
keputusan ketika akan melakukan investasi pada suatu aktiva dan pengambilan
keputusan ketika akan menentukan sumber dana pinjaman yang akan dipilih.
1. DISCOUNT FACTOR : Suatu jumlah uang tertentu yang diterima waktu yang
akan datang jika dinilai sekarang maka jumlah uang tersebut harus didiskon
dengan tingkat bunga tertentu.
2. COMPOUND FACTOR : Suatu jumlah uang tertentu saat ini dinilai untuk
waktu yang akan datang maka jumlah uang tersebut harus digandakan dengan
tingkat bunga tertentu.
3. FUTURE VALUE : nilai uang diwaktu akan datang dari sejumlah uang saat ini
atau serangkaian pembayaran yang dievaluasi pada tingkat bunga yang berlaku.
4. PRESENT VALUE : nilai saat ini dari jumlah uang di masa datang atau
serangkaian pembayaran yang dinilai pada tingkat bunga yang ditentukan.
5. Annuity: suatu rangkaian pembayaran uang dalam jumlah yang sama yang
terjadi dalam periode waktu tertentu.
Adapun Rumus-rumus Nilai waktu dari uang yang umumnya digunakan:
1.

Nilai Masa Depan

FV = Ko (1 + r)n

Keteragan :
FV = Future Value / Nilai Mendatang
Ko = Arus Kas Awal
r = pesentase Bunga
n = Tahun Ke-n atau periode nya
Contoh : Jika kita menabung 1 juta rupiah dengan bunga 10% maka setelah satu
tahun kita akan mendapat :
FV = 1.000.000 (1 + 0,1)1
FV = 1.100.000 rupiah
Jadi uang kita satu tahun kedepan menjadi 1.100.000 rupiah.
2. Rumus Nilai Sekarang
PV = Kn / (1 + r)n

Keterangan :
PV = Present Value / Nilai Sekarang
Kn = Arus kas pada tahun ke-n
r = pesentase Bunga
n = Tahun Ke-n atau periode nya
Contoh : Jika di masa yang akan datang kita akan punya saldo sebesar 1,1 juta
hasil berinvestasi selama satu tahun, maka uang kita saat ini adalah sebesar :
PV = 1.100.000 / (1 + 0,1)1
PV = 1.000.000 rupiah
Tambahan :
1 / (1 + r)n yang disebut sebagai discount factor