BAB III

PEMBAHASAN

3.1. Faktor faktor yang mempengaruhi nilai tukar

1. Tingkat inflasi.
Rasio uang dalam daya beli (paritas daya beli) berfungsi sebagai semacam sumbu nilai
tukar yang mencerminkan hukum nilai. Itulah mengapa tingkat inflasi berdampak pada
nilai tukar. Semua hal lain dianggap sama, tingkat inflasi di negara tersebut telah terbalik
dampak proporsional terhadap nilai mata uang nasional, yaitu peningkatan inflasi di
suatu negara mengarah pada penurunan mata uang nasional, dan sebaliknya. penyusutan
inflasi uang di dalam negeri mengurangi daya beli dan kecenderungan untuk
menjatuhkan nilai tukar mata uang mereka terhadap mata uang negara-negara di mana
tingkat inflasi yang lebih rendah. Alignment dari nilai tukar dan penyesuaian paritas daya
beli yang terjadi dalam waktu dua tahun. Hal ini karena kutipan harian nilai tukar tidak
dikoreksi berdasarkan daya beli mereka, dan ada faktor lain dari pembentukan nilai
tukar.

2. Aktifitas neraca pembayaran.

Neraca pembayaran secara langsung mempengaruhi nilai tukar. Dengan demikian, neraca
pembayaran aktif meningkatkan mata uang nasional dengan meningkatnya permintaan
dari debitur asing. Saldo pembayaran yang pasif menyebabkan kecenderungan
penurunan nilai tukar mata uang nasional sebagai seorang debitur dalam negeri mencoba
untuk menjual semuanya menggunakan mata uang asing untuk membayar kembali
kewajiban eksternal mereka. Ukuran dampak neraca pembayaran pada nilai tukar
ditentukan oleh tingkat keterbukaan ekonomi. Dengan demikian, semakin tinggi pangsa
ekspor produk nasional bruto (semakin tinggi keterbukaan ekonomi), semakin tinggi
elastisitas nilai tukar. Selain itu, nilai tukar mempengaruhi kebijakan ekonomi negara
dalam komponen neraca pembayaran: transaksi berjalan dan transaksi modal. Sebagai
contoh, efek dari perubahan tarif, pembatasan impor, kuota perdagangan, subsidi ekspor
berdampak pada neraca perdagangan. Ketika keseimbangan positif dalam perdagangan
ada di muka terdapat peningkatan permintaan untuk mata uang negara yang
meningkatkan laju, dan dalam hal keseimbangan negatif proses sebaliknya terjadi.
Pergerakan modal jangka pendek dan jangka panjang bergantung pada tingkat suku
bunga domestik, pembatasan atau mendorong impor dan ekspor modal. Perubahan saldo
modal berdampak pada mata uang, yang mirip dengan neraca perdagangan oleh mark
(plus atau minus). Namun, ada pengaruh negatif dari arus modal masuk berlebihan
jangka pendek ke negara pada tingkat mata uangnya karena dapat meningkatkan jumlah
uang beredar berlebih, yang pada gilirannya dapat mengakibatkan harga yang lebih
tinggi dan depresiasi mata uang.

3. Perbedaan suku bunga di berbagai negara.

Pengaruh kurs dijelaskan oleh dua faktor utama. Pertama, perubahan tingkat suku bunga
di suatu negara, mempengaruhi semua jangka pendek lain yang sama, arus modal
internasional, khususnya. Pada prinsipnya, kenaikan suku bunga merangsang masuknya
modal asing dan pemotongan yang mempromosikan pengurangan arus keluar modal,
termasuk nasional. Itulah sebabnya di negara dengan modal lebih tinggi tingkat suku
bunga masuk, permintaan untuk meningkatkan mata uang, dan itu menjadi mahal.
Pergerakan modal, terutama spekulatif uang panas meningkatkan ketidakstabilan
neraca pembayaran. Kedua, suku bunga mempengaruhi operasi pasar valuta asing dan
pasar uang. Ketika melaksanakan transaksi, bank mempertimbangkan perbedaan suku
bunga di pasar modal nasional dan global dengan pemandangan yang berasal dari laba.
Mereka lebih memilih untuk mendapatkan pinjaman lebih murah di pasar uang asing,
dimana tingkat lebih rendah, dan tempat mata uang asing di pasar kredit domestik, jika
tingkat bunga yang lebih tinggi. Di sisi lain, kenaikan nominal suku bunga di suatu
negara menurunkan permintaan untuk mata uang domestik sebagai tanda terima kredit
yang mahal untuk bisnis. Dalam hal mengambil pinjaman, pengusaha meningkatkan
biaya produk mereka yang, pada gilirannya, menyebabkan tingginya harga barang dalam
negeri. Hal ini relatif mengurangi nilai mata uang nasional terhadap satu negara.

4. Aktifitas pasar valuta asing dan transaksi mata uang spekulatif.

Jika tingkat mata uang cenderung menurun perusahaan dan bank menjualnya dengan
mata uang lebih stabil dan itu memperburuk posisi mata uang. pasar mata uang bereaksi
dengan cepat terhadap perubahan ekonomi dan politik, fluktuasi rasio pertukaran. Dalam
melakukannya, mereka meningkatkan peluang spekulasi mata uang.

5. Tingkat kepercayaan di pasar mata uang nasional dan dunia.

Hal ini tergantung pada situasi ekonomi dan politik di dalam negeri serta faktor-faktor
yang ditunjukkan di atas yang mempengaruhi nilai tukar. Dealer memperhitungkan tidak
hanya laju pertumbuhan ekonomi, inflasi, daya beli mata uang, keseimbangan
 permintaan dan penawaran mata uang, tetapi prospek dinamika mereka. Sering kali,
harapan publikasi data resmi pada neraca perdagangan dan neraca pembayaran atau hasil
pemilu mempengaruhi rasio penawaran dan permintaan dan tingkat mata uang. Kadang-
kadang, di pasar mata uang ada perubahan prioritas dalam mendukung berita politik,
rumor pengunduran diri menteri, dll.

6. Kebijakan Moneter.
Rasio peraturan pasar dan keadaan nilai tukar mempengaruhi dinamika. Pembentukan
nilai tukar di pasar valuta asing melalui mekanisme permintaan dan penawaran mata
uang biasanya disertai oleh fluktuasi tajam dalam hubungan pertukaran. Bentuk tukar riil
di pasar yang merupakan indikator, uang ekonomi, kredit keuangan, dan kepercayaan
dalam mata uang tertentu. Regulasi nilai tukar yang bertujuan meningkatkan atau
menurunkan atas dasar tujuan kebijakan moneter dan ekonomi pendapatan.

7. Pendapatan Nasional bukanlah komponen independen yang dapat melakukan

perubahan.
Namun, secara umum, faktor yang menyebabkan perubahan dalam pendapatan nasional
memiliki dampak yang besar pada nilai tukar. Dengan demikian, peningkatan pasokan
produk meningkatkan nilai tukar, sementara peningkatan permintaan domestik
mengurangi laju. Dalam jangka panjang, pendapatan nasional yang lebih tinggi berarti
nilai yang lebih tinggi dari mata uang negara.

8. Faktor pasar, Faktor-faktor ini secara signifikan dapat mengubah nilai mata uang di
interval pendek.
Harapan keseluruhan bagi pertumbuhan ekonomi di masa depan, perubahan dalam defisit
perdagangan fiskal dan asing secara langsung mempengaruhi nilai tukar. Di samping itu,
ekspektasi pelaku pasar valuta asing memiliki dampak yang signifikan terhadap nilai
tukar. puncak musiman dan turunnya aktivitas bisnis di negara yang memiliki dampak
signifikan terhadap tingkat mata uang nasional.

3.2. Nilai Tukar Mata Uang RupiahTerhadap Dollar

Secara fundamental posisi rupiah di level 8.700 saat ini merupakan posisi yang cukup
stabil. Saat ini melemahnya rupiah cenderung membuat pelaku pasar melakukan non-
delivery forward (NDF). NDF merupakan suatu kontrak forward jangka pendek dengan
keuntungan atau kerugian pada waktu jatuh tempo dengan menghitung selisih antara nilai
tukar yang telah disetujui dan nilai tukar yang terjadi di pasar spot pada saat kontrak tersebut
jatuh tempo. NDF merupakan instrumen hedging yang populer untuk mata uang yang tidak
diperdagangkan secara internasional seperti rupiah. Pada ilustrasi diatas, dapat dilihat
bagaimana penurunan kurs tukar nominal akan cenderung mendorong ekspor dan
menurunkan impor suatu negara. Sebaliknya pula, penguatan kurs tukar akan cenderung
menurunkan ekspor dan menaikkan impor (karena harga produk ekspor menjadi relatif mahal
bagi konsumen negara lain dan harga produk impor menjadi relatif murah bagi konsumen di
dalam negeri).

Dampak yang terjadi akibat apresiasi riil ini umumnya sama dengan dampak dari apresiasi
nominal, misalnya:
1. Produk impor yang masuk akan semakin banyak, sehingga intensitas persaingan
meningkat.
2. Ekspor akan cenderung turun, karena harga produk ekspor menjadi relatif mahal bagi
konsumen di negara lain.

3. Jika ada pengiriman hasil keuntungan dari anak perusahaan di Jepang ke perusahaan
induk di Amerika (repatriasi laba), jumlahnya akan lebih besar. Hal ini karena inflasi
di Jepang menaikkan harga produk yang dijual di dalam negeri, sehingga total
pendapatan anak perusahaan meningkat