Muhammad Amin Zaim

13014070
TUGAS EKONOMI DAN MANAJEMEN PROYEK

1. Soal no. 8
Diketahui :
- Revenue = $4.1x106/y
- CoM = $1.9x106/y
- Taxation rate = 40%
- FCI = $5x106 dan $2.7x106 pada tahun 1 dan 2
- Start-up pada akhir tahun ke-2
- Working Capital (WC) = $2x106 di akhir tahun ke-2
- Land cost (LC) = $0.8x106 pada tahun ke-0
- Project life = 10y after start-up
- After-tax internal hurdle rate 11% p.a.

Ditanyakan :
a. NPV dengan depresiasi MACRS method for 5 years ?
b. NPV dengan metode straight line untuk umur alat 9,5 tahun ?

Jawaban :
a. Perhitungan NPV dapat diketahui melalui pencarian cash flow per tahunnya.
Algoritma perhitungan adalah sebagai berikut,
- Pendapatan bersih sebelum pajak = Revenue CoM FCI WC LC
- Pendapatan bersih setelah pajak (Non discounted after tax cash flow) = (Pendapatan bersih sebelum pajak depresiasi) x (100%-taxation) + depresiasi
- Discounted After Tax Cash Flow = Non discounted after tax cash flow / Faktor diskonto
- Faktor diskonto = (100%+after-tax internal hurdle)tahun ke-
- NPV = Total seluruh Discounted After Tax Cash Flow
- Depresiasi = 2/n (FCI total depresiasi sebelumhya) atau (FCI S)/usia perkiraan, pilih yang jumlahnya paling besar
 Contoh perhitungan,
Tahun ke-0
- Pendapatan bersih sebelum pajak = 0 0 0 0 800000 = -800000
- Pendapatan bersih setelah pajak = (-800000 0) x 100% + 0 = -800000 (pajak 0% karena belum memperoleh penghasilan
- Discounted After Tax Cash Flow = -800000 / 1 = -800000
- Faktor diskonto = 1,110 = 1
- Depresiasi = 0 (karena pabrik belum mulai beroperasi)

Untuk perhitungan lengkap dapat dilihat pada tabel perhitungan NPV berikut,
Tahun Revenue CoM Depresiasi Pendapatan Non discounted after Faktor Discounted After Tax
FCI ($) WC ($) LC ($)
ke- ($/y) ($/y) ($) setelah pajak ($) tax cash flow ($) Diskonto Cash Flow ($)
0 800000 0 -800000 1 -800000
1 5000000 0 -5000000 1.11 -4504504.505
2 2700000 2000000 0 -4700000 1.2321 -3814625.436
3 4100000 1900000 3080000 -880000 2200000 1.367631 1608621.039
4 4100000 1900000 1848000 211200 2059200 1.51807 1356458.822
5 4100000 1900000 1108800 654720 1763520 1.685058 1046563.286
6 4100000 1900000 831600 821040 1652640 1.870415 883568.8314
7 4100000 1900000 831600 821040 1652640 2.07616 796007.9562
8 4100000 1900000 0 1320000 1320000 2.304538 572782.9751
9 4100000 1900000 0 1320000 1320000 2.558037 516020.6983
10 4100000 1900000 0 1320000 1320000 2.839421 464883.512
11 4100000 1900000 0 1320000 1320000 3.151757 418813.9748
12 4100000 1900000 +2000000 +800000 0 4120000 4120000 3.498451 1177664.193

NPV terhitung adalah jumlah dari keseluruhan discounted after tax cash flow, yaitu sebesar -$277744.6529
b. NPV dengan metode straight line :
Algoritma pengerjaan digunakan,

- Pendapatan bersih sebelum pajak = Revenue CoM FCI WC LC

- Pendapatan bersih setelah pajak (Non discounted after tax cash flow) = (Pendapatan bersih sebelum pajak depresiasi) x (100%-taxation) + depresiasi
- Discounted After Tax Cash Flow = Non discounted after tax cash flow / Faktor diskonto
- Faktor diskonto = (100%+after-tax internal hurdle)tahun ke-
- NPV = Total seluruh Discounted After Tax Cash Flow
- Depresiasi = (FCI S)/usia perkiraan alat

Contoh perhitungan Tahun ke-0

- Pendapatan bersih sebelum pajak
- Pendapatan bersih setelah pajak
- Discounted After Tax Cash Flow
- Faktor diskonto
- Depresiasi
= 0 0 0 0 800000 = -800000
= (-800000 0) x 100% + 0 = -800000 (pajak 0% karena belum memperoleh penghasilan
= -800000 / 1 = -800000
= 1,110 = 1
= 0 (karena pabrik belum mulai beroperasi)
 Tabel Perhitungan NPV
Tahun Revenue CoM Depresiasi After Tax Faktor Discounted After Tax
FCI ($) WC ($) LC ($) Total sementara ($)
ke- ($/y) ($/y) ($) ($) Diskonto ($) Cash Flow ($)
0 800000 0 -800000 1 -800000
1 5000000 0 -5000000 1.11 -4504504.505
2 2700000 2000000 0 -4700000 1.2321 -3814625.436
3 4100000 1900000 810526.3 833684.2 1644211 1.367631 1202232.566
4 4100000 1900000 810526.3 833684.2 1644211 1.51807 1083092.402
5 4100000 1900000 810526.3 833684.2 1644211 1.685058 975758.9204
6 4100000 1900000 810526.3 833684.2 1644211 1.870415 879062.0905
7 4100000 1900000 810526.3 833684.2 1644211 2.07616 791947.8293
8 4100000 1900000 810526.3 833684.2 1644211 2.304538 713466.5129
9 4100000 1900000 810526.3 833684.2 1644211 2.558037 642762.6242
10 4100000 1900000 810526.3 833684.2 1644211 2.839421 579065.4272
11 4100000 1900000 810526.3 833684.2 1644211 3.151757 521680.5651
12 4100000 1900000 +2000000 +800000 405263.2 3876842 4282105 3.498451 1224000.495

NPV terhitung sebesar -$506060.5

2. Soal no. 16
Diketahui :
- Revenue = $10x106/y untuk 4 tahun pertama dan $15x106/y untuk tahun-tahun setelahnya
- CoM = $4x106/y untuk 4 tahun pertama dan $6x106/y
- Taxation rate =-
- FCI = $15x106 di akhir tahun 1 dan $10x106- dan $10x106 pada tahun 1 dan 2
- Start-up pada awal tahun ke-3
- Working Capital (WC) = $3x106 di akhir tahun ke-2
- Land cost (LC) = $3x106 pada tahun ke-0
- Project life = 10y after start-up
- After-tax internal hurdle rate 17% p.a.
Ditanyakan :
a. Flow diagram untuk labeled, diskret, non-discounted cash flow ?
b. Flow diagram untuk labeled, diskret, non-discounted cash flow ?
c. Berapa nilai NPV proyek ini ? Apakah proyek ini dapat direkomendasikan ?
Jawaban :

Algoritma perhitungan adalah sebagai berikut,

- Pendapatan bersih sebelum pajak = Revenue CoM FCI WC LC
- Pendapatan bersih setelah pajak (Non discounted after tax cash flow) = (Pendapatan bersih sebelum pajak depresiasi) x (100%-taxation) + depresiasi
- Discounted After Tax Cash Flow = Non discounted after tax cash flow / Faktor diskonto
- Faktor diskonto = (100%+after-tax internal hurdle)tahun ke-
- NPV = Total seluruh Discounted After Tax Cash Flow
- Depresiasi = 2/n (FCI total depresiasi sebelumhya) atau (FCI S)/usia perkiraan, pilih yang jumlahnya paling besar

Contoh perhitungan,
Tahun ke-0
- Pendapatan bersih sebelum pajak = 0 0 0 0 000000 = -3-00000
- Pendapatan bersih setelah pajak = (-3000000 0) x 100% + 0 = -3000000 (pajak 0% karena belum memperoleh penghasilan
- Discounted After Tax Cash Flow = -3000000 / 1 = -3000000
- Faktor diskonto = 1,170 = 1
- Depresiasi = 0 (karena pabrik belum mulai beroperasi)
 Tabel Perhitungan
Tahun Revenue CoM Depresiasi After Total Faktor Discounted After Cumulative
FCI ($) WC ($) LC ($)
ke- ($/y) ($/y) ($) Tax ($) sementara ($) Diskonto ($) Tax Cash Flow ($) ($)
0 3000000 -3000000 1 -3000000 -3000000
1 15000000 -1.5E+07 1.17 -12820512.82 -15820512.8
2 10000000 3000000 -1.3E+07 1.3689 -9496676.163 -25317189
3 10000000 4000000 2500000 3500000 6000000 1.601613 3746223.339 -21570965.6
4 10000000 4000000 2500000 3500000 6000000 1.873887 3201900.289 -18369065.4
5 10000000 4000000 2500000 3500000 6000000 2.192448 2736666.914 -15632398.4
6 10000000 4000000 2500000 3500000 6000000 2.565164 2339031.55 -13293366.9
7 15000000 6000000 2500000 6500000 9000000 3.001242 2998758.398 -10294608.5
8 15000000 6000000 2500000 6500000 9000000 3.511453 2563041.366 -7731567.13
9 15000000 6000000 2500000 6500000 9000000 4.1084 2190633.646 -5540933.48
10 15000000 6000000 2500000 6500000 9000000 4.806828 1872336.45 -3668597.03
11 15000000 6000000 2500000 6500000 9000000 5.623989 1600287.564 -2068309.47
12 15000000 6000000 2500000 6500000 9000000 6.580067 1367767.148 -700542.32
12 +3000000 +3000000 2500000 3500000 6000000 6.580067 911844.7657 211302.4459

a. Discreted Non-Discounted Cashflow Diagram merupakan diagram yang menampilkan aliran dana per tahun yang dialami oleh perusahaan. Aliran
dana tersebut apabila bernilai positif (masuk ke kas perusahaan) maka akan ditulis ke arah atas, begitu pula sebaliknya. Berikut merupakan diagram
yang dimaksud. Sumbu x merupakan tahun operasi, sedangkan sumbu y merupakan cashflow perusahaan tahun tersebut. Nilai dana tersebut belum
disesuaikan dengan perubahaan nilai uang (non-discounted).
 Discreted Non-Discounted Cashflow
15000000
10000000
5000000

Biaya ($)
0
-5000000 0 1 2 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

-10000000
-15000000
-20000000
Tahun ke-

b. Cumulative Discounted Cashflow Diagram merupakan diagram yang menampilkan dana kumulatif per tahun yang dialami oleh perusahaan. Berikut
merupakan diagram yang dimaksud. Sumbu x merupakan tahun operasi, sedangkan sumbu y merupakan cumulative cashflow perusahaan tahun
tersebut. Sumbu x merupakan tahun dan sumbu y merupakan dana kumulatif.

Cumulative Discounted Cash Flow

5000000

0
0 2 4 6 8 10 12 14
-5000000
Biaya ($)

-10000000

-15000000

-20000000

-25000000

-30000000
Tahun ke-
c. Nilai NPV (Net Present Value) dari proyek merupakan nilai kumulatif dari aliran dana yang ada yaitu sebesar $211302.45 (bisa dilihat pada tabel
perhitungan). Nilai NPV yang positif menunjukkan bahwa proyek dapat memberikan keuntungan apabila dilaksanakan. Meskipun begitu, nilai
keuntungan ini tidak terlalu besar mengingat rasio NPV / FCI hanya berkisar pada nilai 1,008452. Semakin besar nilai NPV/FCI maka semakin
menguntungkan proyek tersebut secara ekonomi (nilai >1 sudah menguntungkan).

Proyek ini walaupun keuntungannya kecil (bahkan untuk proyek yang sebenanrnya merugikan secara ekonomi), dapat tetap dilaksanakan apabila
proyek ini merupakan kebutuhan hajat hidup orang banyak dan diperintahkan oleh negara. Pabrik ini pun merupakan pabrik farmasi (obat-obatan)
yag perannya cukup vital bagi masyarakat (kebutuhan darurat ketika sakit) sehingga cukup beresiko apabila tidak didirikan Dengan melihat niali
keuntungan yang masih menguntungkan serta komoditas yang dihasilkan (obat-obatan) maka pabrik ini direkomendasikan untuk didirikan.