yaitu bahwa apabila profit yang diumumkan mengandung suatu

informasi,maka besarnya abnormal return dapat dikaitkan dengan

CMR adalah penelitian empiris yang menggunakan metode statistik untuk
menguji hipotesis yang berkaitan dengan perilaku pasar modal
Market adjusted model adalah suatu model estimasi yang menggunakan
pasar dalam menghitung return pasar dengan menggunakan indeks saham
Ada 4 asumsi dengan menggunakan market model ini
besarnya profit yang takterduga.
3. asimetri informasi dan ukuran perusahan
Semakin kecil perusahaan, semakin banyakinformasi yang terdapat
dalam laporan keuangan. Penelitian empiris menunjukkan profit yang
diumumkan oleh perusahaan yang kecil mempunyai dampak
informasi yang lebih besar.

1. investor yang risk averse (saat pengumuman laba terjadi, pasti akan ada asimetri informasi
yang terjadi, hal ini dipengaruhi oleh adanya ukuran perusahaan yang
Maksudnya itu investor yang tidak senang terhadap risiko. Tentunya, ia
berbeda beda, semakin kecil perusahaan maka semakin banyak juga
memiliki konsekuensi tidak dapat mengharapkan tingkat return yang terlalu
informasi yg di sampaikan)
tinggi juga. Investor jenis ini biasanya sangat mengutamakan tingkat
keamanan investasinya dibandingkan dengan tingkat return yang ditawarkan
oleh suatu produk investasi.
4. Magnitude of profit release from other firms

Penelitian mengenai pasar modal lainnya telah meneliti bahwa tidak

2. return atau imbal balik didistribusikan secara normal dan para investor hanya kecermatan menanggapi return perusahaan terhadap
memilih portofolionya sendiri pengumuman profit mereka, tapi juga return atas pengumuman profit
perusahaan lain. Penelitian ‘transfer informasi’ ini didasarkan pada
3. Para Investor memiliki ekspektasi yang sama atau homogeny
keyakinan bahwa profit yang takterduga dalam satu perusahaan pada
4. Menganggap pasar modal adalah pasar yang sempurna industri tertentu akan berpindah melalui industritersebut.

(tidak adanya biaya transaksi, peserta merupakan price taker/penentu harga, (maksudnya adalah, saat pengumuman laba terjadi, investor juga
dan investor yang bersifat rasional) akan melihat return atas pengumuman dari perusahaan lain, hal ini
dilakukan karena memungkinkan investor untuk pindah ke
perusahaan lain atau industri lain)
Dampak<

1. menentukan Arah
5. Volatility/volatilitas
Terbagi menjadi 2 yaitu yang favorable dan unfavorable, Pengumuman
Teori yang melandasinya adalah jika ada informasi yang
yang favorable dimana melaporkan profit yang lebih besar dibanding yang
terkandung dalam pengumuman laba, kita akan mengharapkan untuk
diprediksi. Pengumuman unfavorable dimana melaporkan profit yang lebih
melihat perubahan harga terbesar pada saat hari pengumuman
kecil dibanding tahun lalu.
(maksudnya, misal perusahaan mengumumkan laba perusahaan, nah
perubahan ekspektasi perusahaan pada arus kas akan menimbulkan
para investor ini mengharapkan adanya suatu perubahan harga saham
perubahan pada harga saham yang terjadi sebelum, atau segera setelah laba
nya akibat dari pengumuman laba perusahaan tersebut)
dumumkan. Sehingga imbal balik positif dapat berhenti setelah tanggal
pengumuman karena pasar bergerak cepat untuk membendung informasi
tersebut.
6. Association studies and earnings response coefficients (ERC)

Studi asosiasi ini mengukur pengaruh pengukuran akuntansi

2. besaran terhadap harga saham dalam kurun waktu tertentu (biasanya lebih
dari satu tahun). Secara umum,
Sangat mungkin untuk meneliti hubungan antara besarnyaperubahan yang tak
terduga dari profit dan abnormal return. Teori yang mendasaripengujian ini
tujuannya untuk menguji dampak variabel akuntansi dan kumpulan informasi
yang lebih banyak, yang terefleksikan dalam keuntungan sekuritas selama
periode yang lebih lama.

(maksudnya setelah pengumuman laba terjadi, para asosiali studi ini akan
mengukur pengaruh pengukuran akuntansi terhadap harga saham yg terjadi)