Sementara saham biasa dan utang jangka panjang menyediakan sebagian besar modal yang

digunakan oleh perusahaan, perusahaan juga menggunakan beberapa bentuk "efek hibrida." Hibrida
termasuk saham yang disukai, konvertibel, dan waran, dan mereka umumnya memiliki beberapa
karakteristik utang dan beberapa keadilan. Kami membahas pro dan kontra hibrida dari sudut
pandang baik emiten dan investor, bagaimana menentukan kapan menggunakannya, dan faktor-
faktor yang mempengaruhi nilai-nilai mereka. Dasar pemikiran untuk sekuritas ini, dan prosedur
yang digunakan untuk mengevaluasinya, didasarkan pada konsep yang dikembangkan dalam bab-
bab sebelumnya. Konsep-konsep utama yang dibahas tercantum di bawah ini:

• Saham biasa pilihan dengan cara lain. stok adalah hibrida — mirip dengan obligasi dalam beberapa
hal dan untuk

• Adjustable preferred preferred stocks (ARPs) tingkat suku bunga Treasury. adalah mereka yang
dividennya terkait dengan lelang Pasar (pasar uang) yang disukai adalah keamanan yang berisiko
rendah, sebagian besar bebas pajak, tujuh minggu yang dapat dijual antara tanggal lelang di dekat
dengan par.

• Umumnya dapat dilepaskan dari obligasi, dan mereka berdagang secara terpisah di pasar. surat
perintah adalah opsi panggilan jangka panjang yang diterbitkan bersama dengan obligasi. Waran
adalah Ketika waran dieksekusi, perusahaan menerima tambahan modal ekuitas, dan obligasi asli
tetap beredar.

• Stok umum atas pilihan pemegang. Ketika keamanan dikonversi, utang atau keamanan konvertibel
adalah obligasi atau saham preferen yang dapat ditukar dengan saham preferen diganti dengan
saham biasa, dan tidak ada uang berpindah tangan.

• Masalah waran dan konvertibel umumnya terstruktur sehingga harga latihan atau konversi
Meskipun waran dan konvertibel merupakan efek opsi, ada beberapa yang 20 hingga 30 persen di
atas harga saham pada saat penerbitan.

• perbedaan antara keduanya, termasuk callability, jatuh tempo, dan biaya flotasi. keterpisahan,
dampak saat dilakukan,

• Waran dan konvertibel adalah “atau masalah saham yang disukai lebih menarik bagi investor.
Meskipun tingkat kupon pemanis ”digunakan untuk membuat utang yang mendasari atau hasil
dividen lebih rendah ketika opsi merupakan bagian dari masalah, biaya keseluruhan masalah lebih
tinggi daripada biaya utang langsung atau lebih disukai, karena efek terkait opsi lebih berisiko.