BAB 1

PERTANYAAN
1. Tujuan perusahaan: maksimisasi kekayaan pemegang saham. Jelaskan
asumsi dan tujuan model maksimisasi kekayaan pemegang saham.
2. Tujuan perusahaan: kapitalisme stakeholder. Jelaskan asumsi dan tujuan
model kapitalisme stakeholder.
3. Tata kelola perusahaan. Definisikan istilah-istilah berikut:
a) Tata kelola perusahaan
b) Pasar untuk kendali perusahaan
c) Teori agensi
d) Kroniisme
4. Tujuan operasional. Apa yang seharusnya menjadi tujuan operasional utama
dari sebuah MNE?
5. Aset pengetahuan. Aset pengetahuan adalah aset perusahaan yang tidak
tampak, sumber dan penggunaan talenta intelektualnya-keunggulan
kompetitifnya. Apa yang merupakan "asset pengetahuan" terpenting yang
menciptakan nilai bagi pemegang saham?
6. Serikat pekerja. Di Jerman dan Skandinavia, dan di tempat lain, serikat
pekerja memiliki perwakilan di dewan direksi atau badan pengawas.
Bagaimana serikat pekerja semacam itu dipandang oleh model maksimisasi
kekayaan pemegang saham, dibandingkan dengan model kapitalisme
stakeholder?
7. Direktorat yang saling mengunci. Dalam suatu direktorat yang saling
mengunci (interlocking), para anggota dewan direksi suatu perusahaan juga
duduk dalam dewan direksi perusahaan lain. Bagaimana praktik ini biasanya
dipandang menurut model SWM dan SCM?
8. Leveraged buyout. Leveraged buyout merupakan strategi keuangan di mana
sekelompok investor mendapatkan pengendalian atas sebuah perusahaan
dan kemudian melikuidasi aset-asetnya agar dapat melunasi pinjaman yang
digunakan untuk membeli saham perusahaan. Bagaimana Leveraged buyout
akan dipandang oleh model maksimisasi kekayaan pemegang saham
dibandingkan dengan model kapitalisme stakeholder?
9. Leverage yang tinggi. Bagaimana tingkat leverage yang tinggi (utang/aset)
dipandang oleh model maksimisasi kekayaan pemegang saham dibandingkan
dengan model kapitalisme stakeholder?
10.Konglomerasi. Konglomerat adalah perusahaan yang telah menyebar ke
bidang-bidang usaha yang tidak berhubungan. Bagaimana kebijakan
konglomerasi dipandang oleh model SWM dibandingkan dengan SCM?
11.Risiko. Bagaimana risiko didelinisikan dalam model maksimisasi kekayaan
pemegang saham dibandingkan dengan model kapitalisme stakeholder?
12.Opsi saham. Bagaimana hak opsi saham yang diberikan kepada manajemen
dan pegawai perusahaan apabila dipandang oleh model maksimisasi
kekayaan pemegang saham dibandingkan dengan model kapitalisme
stakeholder?

13.Ketidakpuasan pemegang saham. Jika pemegang saham tidak puas dengan

perusahaan mereka, apa alternatif tindakan yang dapat mereka ambil?
14.Saham biasa dengan kelas ganda. Di banyak negara, sudah umum bagi
sebuah perusahaan untuk memiliki dua atau lebih kelas saham biasa dengan
hak voting yang berbeda. Di Amerika, norrna yang berlaku bagi perusahaan
adalah untuk memiliki satu kelas saham biasa dengan satu lembar
sahamsatu suara. Apa kelebihan dan kekurangan dari masing-masing sistem?
15.Kegagalan tata kelola perusahaan di pasar yang sedang berkembang. Adalah
hal yang sudah diklaim bahwa kegagalan dalam tata kelola perusahaan telah
menghambat pertumbuhan dan keuntungan dari sejumlah perusahaan
terkenal yang berlokasi di pasar yang sedang berkembang. Apa penyebab
umum dari kegagalan tata kelola perusahaan ini?
16.Peningkatan tata kelola perusahaan pasar yang sedang berkembang. Dalam
tahun-tahun terakhir, MNE-MNE di pasar yang sedang berkembang telah
meningkatkan kebijakan tata kelola perusahaannya dan menjadi lebih
bersahabat dengan pemegang saham. Apa yang Anda pikir menjadi
pendorong fenomena ini?
17.Kegagalan tata kelola perusahaan pasar yang maju. Apa yang menjadi
penyebab utama kegagalan tata kelola perusahaan di Amerika Serikat dan
Eropa baru-baru ini?

JAWABAN
1. Model maksimisasi kekayaan pemegang saham mengasumsikan kebenaran
universal bahwa pasar saham adalah efisien. Ini berarti bahwa harga saham
selalu tepat karena mencakup semua ekspektasi pengembalian dan risiko
sebagaimana anggapan para investor. Jadi, pasar saham dengan cepat
memasukkan informasi baru ke dalam harga saham. Harga saham pada
gilirannya dianggap sebagai alokator modal terbaik dalam ekonomi makro.
Tujuan maksimisasi kekayaan pemegang saham adalah agar perusahaan
dapat memaksimalkan pengembalian pemegang saham, sebagaimana diukur
dengan jumlah keuntungan modal dan dividen. berdasarkan tingkat risiko
tertentu. Selain itu, perusahaan juga dapat meminimalkan risiko bagi
pemegang saham untuk tingkat pengembalian tertentu.
2. Kapitalisme Stakeholder mengasumsikan bahwa pemegang saham jangka
panjang yang "setia" biasanya pemegang saham pengendali, mempunyai
pengaruh terhadap strategi perusahaan, dibandingkan dengan investor
portofolio temporer.
Tujuan kapitalisme stakeholder adalah mencoba untuk memenuhi keinginan
pemegang kepentingan.
3. Definisi :
a) Tata kelola perusahaan adalah serangkaian proses berupa kebiasaan,
kebijakan dan aturan yang bertujuan untuk mengarahkan, mengelola
dan mengontrol suatu perusahaan.

b)
c) Teori agensi adalah studi tentang bagaimana para pemegang saham
dapat memotivasi manajemen untuk menerima model SWM.
d) Kronisme adalah sikap atau tindakan yang memperlihatkan
keberpihakan dalam memilih, merekrut dan sebagainya tanpa melihat
atau mempertimbangkan kualifikasinya
4. Tujuan operasional utama MNE adalah memaksimalkan laba konsolidasi
setelah pajak.
5. Asset pengetahuan terpenting :
a) Inovasi
b) Kualitas
c) Pelayanan pelanggan
d) Kemampuan/skillmanajemen
e) Riset dan Pengembangan produk/jasa
6.
7.
8.
9.
10.
11.Dalam model SWM Risiko didefinisikan sebagai risiko tambahan yang dibawa
oleh saham perusahaan ke portofolio yang terdiversifikasi. Sedangkan dalam
model SCM melihat risiko dari dua jenis yaitu risiko operasi dan risiko
keuangan.
12.