Menentukan dengan benar.

kunci yang benar, sukses pekerjaan evaluasi

ekonomi bersandar berat pada pengalaman dengan metode yang tepat untuk titik evaluasi berikut: 1)
memperbaiki penanganan semua pajak penghasilan diijinkan pengurangan, terutama depresiasi, amor
tisasi, penipisan dan ditangguhkan pengurangan untuk menentukan benar penghasilan kena
pajak, 2) menambahkan kembali ke net keuntungan tepat non-
tunai pengurangan untuk mendapatkan arus kas (deffered pemotongan, diamortisasi penelitian dan p
engembangan biaya dan pajak khusus writeoffsmenambahkan-
kembali item paling sering mishandled, 3) tepat penanganan pajak pertimbangan untuk biaya yang da
pat ditulis untuk keperluan pajak pada tahun di mana mereka dikeluarkan terhadap pendapatan lain d
aripada menjadi huruf besar dan dipotong selama jangka waktu lebih dari satu tahun, 4) akuntansi
yang
benar untuk pajak efek pada penyelamatan nilai, baik pajak dibayar atau pajak writeoffs harus diambil
(dalam beberapa situasi investasi seperti investasi tanah, nilai penyelamatan mungkin pendapatan pro
yek besar jadi sangat penting pertimbangan pajak penyelamatan ditangani dengan
benar untuk mendapatkan berlaku analisis hasil), 5) penanganan inkremental investasi pajak pertimba
ngan saat melihat perbedaan antara alternatif, seperti dalam analisis penggantian.

Contoh 8-6
kepekaan DCROR dan NPV analisis kredit pajak investasi, deprecitation kehidupan, modal kerja dan nil
ai penyelamatan.
H
mempertimbangkan investasi $1.000.000 saat nol untuk menghasilkan penjualan dan operasi biaya pe
r tahun dan 200.000 USD $800.000 masing-masing untuk tahun 1sampai 10, dengan
asumsi Penghanyutan operasi biaya dan pendapatan penjualan eskalasi per tahun. Asumsikan tahun 1
0 penyelamatan nilai wiil menjadi nol, menggunakan tingkat pajak pendapatan efektif 40% dan menen
tukan proyek DCFROR danNPV untuk i * = 20% untuk situasi evauation berikut.

a) $1.000.000 waktu nol biaya modal untuk Simpan properti riil bangunan, jadi kredit pajak investasi
ini tidak berlaku. menggunakan depresiasi garis lurus lebih dari 10 tahun.
b) $1.000.000 waktu nol biaya modal untuk Simpan milik pribadi yang nyata, sehingga kredit pajak 10
% investasi berlaku / berasumsi kredit pajak diambil pada waktu nol bila aset yang dimasukkan ke dala
m layanan dan dibawa ke
depan untuk digunakan melawan proyek pajak yang dibayar di y telinga 1. Bandingkan hasil ini denga
n orang-orang dengan asumsi pajak dibayar pada pendapatan lainnya terhadap depresiasi baris lebih
dari 10 tahun.
c) membuat evaluasi "" assumning diijinkan depresiasi kehidupan adalah "5" tahun meskipun kehidup
an evalution masih 10 tahun. menggunakan penyelamatan nol untuk depresiasi garis lurus lebih
dari 5 tahun.
d) membuat bagian "" evaluasi dengan
asumsi waktu $1.000.000 nol biaya adalah biaya pembangunan yang dapat dibiayakan
sehingga sebagai biaya operasional dalam tahun yang dikeluarkan. Menganggap pendapatan lainnya
tidak ada againts yangmenggunakan pengurangan sehingga itu harus dibawa ke
depan dan digunakan terhadap proyek pendapatan.
e) sekarang menganalisis efek pada bagian "" evaluasi menambahkan biaya $100,00modal kerja saat n
ol dan modal kerja $100,00 kembali pada akhir tahun 10.
f) pada akhirnya, menganalisis efek pada bagian "" evaluasi jika nilai penyelamatan aktual adalah $400,
00 bukan nol, dengan
asumsi aset milik pribadi yang nyata seperti mesin dan equpiment sehingga keuntungan modal karen
a depresiasi nilai buku nol adalah pajak sebagai atau pendapatan dinary

Solusi.,
Semua nilai dalam ribuan dolar /
);
b) karena depresiasi kehidupan lebih dari 5 tahun, penuh $1.000.000 memenuhi
syarat untuk kredit pajak 10% investasi, memberikan: pajak credut 10($1,000,000) = $100.000 = arus k
as setiap dolar pajak kredit menyimpan satu dolar pajak, sehingga meningkatkan arus kas oleh dolar ,
sekali
lagi, nilai diagram dan persamaan berikut di ribuan dolar. Perhatikan bahwa kredit pajak keuntungan
ditampilkan dalam tahun 1 ketika kredit benar-benar digunakan.
.
.
.
.
Jika kredit pajak dapat digunakan againts pajak dibayar atas penghasilan lainnya pada saat nol:.
..
c)...
d) memperlakukan biaya pengembangan sebagai biaya operasi.
.
.
.
.
.
Perhatikan bahwa akan di bagian "" untuk depresiasi lebih
dari 10 tahun untuk bagian "c" terdepresiasi lebih
dari 5 tahun untuk bagian "d" expensing biaya saat nol, hasil analisis terus mendapatkan lebih
baik. Proyek ekonomi yang ditingkatkan dengan mendapatkan pengurangan pajak dan oleh karena
itu pajak keuntungan secepat mungkin.
e)...
Efek dari investasi modal kerja adalah lebih
rendah DCFROR kecuali pengembalian modal kerja jauh lebih besar daripada asli investasi.
f).
Dicatat bahwa dalam kasus penyelamatan memiliki efek yang sangat signifikan pada DCFROR. ini akan
memiliki efek yang lebih
besar jika proyek DCFROR ini tidak begitu besar tanpa menyelamatkan, atau jika menyelamatkan terja
di lebih dekat ke waktu nol, atau jika penyelamatan lebih besar dibandingkan arus kas commulative.
CONTOH 8-7 ilustrasi DCFROR dan analisis NPV

Seorang ilmuwan memperkirakan bahwa investasi $50.000 dalam peralatan penelitian analitis akan me
mungkinkan dia untuk menghasilkan pendapatan dolar meluas tahunan $40,000 sebelum biaya $
15.000 operasional
Dengan asumsi Penghanyutan meningkatnya biaya dan pendapatan. Dia juga perlu berinvestasi %
5.000 modal kerja untuk bahan baku dan bagian sprare. Peralatan penelitian yang disusutkan selama 3
tahun menggunakan 1984 ACRS harga. penyelamatan nilai diperkirakan menjadi nol 10 tahun dari se
karang. Modal kerja kembali dalam 10 tahun ini diperkirakan sama dengan
$5.000. Menganggap bahwa para ilmuwan akan mengoperasikan bisnis Corporation dan bahwa ini ha
nya perusahaan proyek. menghitung DCFROR dan NPV untuk investasi jika i
* = 20% setelah pajak. berasumsi bahwa kredit pajak investasi adalah diambil tahun 1 dan dimanfaatk
an secepat mungkin setelahnya.
Solusi: menghitung tahunan arus kas, DCFROR dan NPV. Catatan modal kerja tidak dapat dikurangkan
dari pajak, dan dengan
demikian tidak mempengaruhi .also perhitungan pajak penghasilan sejak kembali modal kerja dalam c
ontoh ini dianggap tepat memulihkan investasi modal kerja asli, untuk tidak kena pajak
--- -------- - ----------------------
CONTOH 8.8 evaluasi proyek Mineral yang menggunakan DCFROR dan NPV *
Cadangan mineral dalam kategori penipisan 22% berisi 500.000 ton lebih. itu akan ditambang seraga
m atas berikutnya 5 tahun, 100.000 ton per tahun. Bijih dapat dijual untuk $25,00 per ton di tahun
pertama operasi, dengan harga yang diproyeksikan akan meningkat 5% per tahun, setelah
itu. Hak mineral yang dapat diperoleh dengan$900, Lumsum pembayaran sewa bonus pada saat "o". S
aya biaya pengembangan $1,5 juta, persediaan woking biaya modal $ 300.000 dan Simpan peralatan
biaya sebesar $1 juta juga dikeluarkan saat nol. terdepresiasi peralatan lebih
dari 5 tahun menggunakan tingkat ACRS 1986 (DDB beralih ke syd). Biaya operasional tahunan tahun
1 diperkirakan $1 juta, meningkat oleh $150.000 per tahun di tahun 2-
5. Propertidan peralatan diharapkan agar tidak
ada nilai bersih penyelamatan, meskipun pemulihan $300.000 modal kerja oleh persediaan likuidasi ak
an terjadi pada akhir tahun 5. Berasumsi perusahaan ini memiliki tarif pajak efektif 50% (mengabaikan
menurunkan harga pada penghasilan kena pajak di bawah $100.000 per tahun) dan tidak
ada pendapatan perusahaan lain. Dengan
demikian, kerugian dari pengembangan tambang harus dibawa ke
depan harus dipotong terhadap pertambangan pendapatan. Kredit pajak 10% investasi pada biaya
dapat peralatan depresiasi pada tahun 0 juga akan dibawa ke depan dan digunakan terhadap pajak
aktual proyek tanggung jawab.
) DCFROR apa yang perusahaan ini mendapatkan pada investasi?
b) jika ada kesempatan lain untuk berinvestasi di 20%, apa itu proyek NPV?
------- ------------
Evaluasi minyak dan gas untuk perusahaan atau individu dievaluasi sama untuk proyek-
proyek mineral. Biaya pengembangan mineral adalah setara PL tidak
berwujud pengeboran biaya dan peralatan tambang setara dengan minyak dan gas memproduksi per
alatan. Persentase pengurangan tarif berbeda untuk aneka mineral dan minyak/gas, dan minyak perus
ahaan atau individu dengan lebih dari 1000 barel minyak
produksi per hari hanya memenuhi
syarat untuk biaya penipisan pada produksi minyak dan gas. Pajak penghasilan (Cukai) rejeki diperlaku
kan sebagai biaya operasi untuk semua ukuran Petrolium. Masalah 8-8 dan 9-
2 penutup minyak dan gas analisis pertimbangan.
Solusi: Semua nilai di ribuan dolar
MASALAH

8-1.
Seorang pria berinvestasi, $ 22.000 dalam perbaikan bisnis termasuk $2000 untuk modal kerja untuk s
uku cadang, ia memperkirakan bahwa ia dapat menjual bisnis dalam 3 tahun untuk SI4,
000 termasuk modal kerja S2000 kembali. Orang berencana untuk terdepresiasi S20, 000 bebas-
modal investasi menggunakan 5.
tahun depresiasi kehidupan. Diharapkan pendapatan tahunan adalah $ 15.000 dan biaya operasi yang
diharapkan akan $5000 per tahun. Penghasilan kena pajak dari bisnis akan dapat dikenakan
pajak pada tingkat yang efektif 40% dengan
asumsi bisnis akan dijual dalam 3 tahun untuk perkiraan $ I4,
000, menghitung DCFROR untuk hidup evaluasi 3 tahun. Mengabaikan kredit pajak investasi, untuk:
) depresiasi lurus menggunakan setengah tahun pertama tahun Konvensi,
b) 150% penurunan metode saldo dengan setengah tahun depresiasi konvensi tahun pertama.
c) menggunakan tingkat penyusutan ACRS 1986.

8-2.
Seorang pria memiliki S80,
000 diinvestasikan dalam sebuah dupleks. Ia mengharapkan keuntungan tahunan sebelum pajak dari i
nvestasi ini selama 10 tahun menjadi $8000 per tahun dengan nilai $80.000 penyelamatan pada akhir t
ahun sepuluh. Ia mengharapkan untuk menginvestasikan
kembali keuntungan duplex investasi investasi di umum saham bahwa ia proyek akan senyawa pada ti
ngkat 20% sebelum pajak. Jika tingkat pajak 30%, menentukan keseluruhan tingkat pertumbuhan sela
ma 10 tahun berikutnya investasi $80.000 orang itu dengan asumsi tidak
ada penyusutan diambil dalam setiap tahun pajak dan bahwa pendapatan pajak biasa dibayar setiap t
ahun pada keuntungan yang memberikan tingkat pertumbuhan 20% sebelum pajak perdagangan sah
am . Kemudian bekerja masalahnya dengan
asumsi pajak ditangguhkan untuk akhir tahun 10 ketika lumsum keuntungan dari penjualan saham bia
sa akan menyadari.

8.3.
Pengembangan properti batubara yang perusahaan kami membeli dua tahun yang
lalu untuk hak mineral akuisisi biaya sebesar $ 10 juta sedang dipertimbangkan. Perusahaan kami tida
k memiliki againts pendapatan lain yang menggunakan pemotongan pajak,
jadi kami harus membawa maju negatif penghasilan kena
pajak yang terjadi dari expensing biaya pembangunan yang dikeluarkan pada tahun 0. Perkembangan
mineral modal $ I0 juta adalah
diperlukan sekarang (evaluasi tahun 0) untuk pengupasan lapisan
penutup. Tambang peralatan biaya $ 15 juta alsp akan dikenakan pada tahun 0 bersama
dengan $ 2 juta biaya modal kerja. Kehidupan tambang diperkirakan 5 tahun. Peralatan tambangakan
disusutkan selama 5 tahun menggunakan 1986 ACRS harga (DDB depresiasi beralih ke jumlah dari tah
un digit). Penyelamatan nilai dan modal kerja kembali akan menjadi $5 juta pada akhir tahun 5 dan dik
enakan
pajak gain dikenakan sebagai pendapatan biasa. Tarif pajak efektif adalah 50%. Kredit pajak investasi b
erlaku pada peralatan tambang biaya tahun 0, dengan kredit maks untuk kari maju dan digunakan ter
hadap proyek ta. x batubara cadangan diperkirakan 5.000.000 ton dan produksiselama tahun 1 hingga
5 diproyeksikan untuk menjadi 1,000,000 ton per tahun. Harga Jual batu
bara diperkirakan menjadi $ 30 per ton di tahun 1,
meningkat 10% per tahun di tahun 2 sampai 5. Biaya operasi penambangan diperkirakan tidak akan $
12 per ton di tahun 1, juga meningkat sebesar 10% per tahun di tahun-tahun berikutnya.
menggunakan 50% tingkat pajak penghasilan yang efektif dan menghitung proyek DCFROR dan fo
NPV DCFROR minimal 20% untuk menentukan apakah tambang pembangunan ekonomi memuaskan.

8-4.
Seorang ilmuwan memperkirakan bahwa berinvestasi $ 50.000 dalam peralatan penelitian analitis aka
n memungkinkan dia untuk menghasilkan pendapatan dolar meluas tahunan $40,000 sebelum operasi
biaya $ 15.000, dengan
asumsi Penghanyutan meningkatnya pendapatan dan ia harus juga biaya operasional menginvestasika
n $ 5000 modal kerja untuk bahan baku saham dan suku cadang. Biaya peralatan adalah Simpan lebih
dari 3 tahun menggunakan 1984 ACRS harga. Penyelamatan nilai diperkirakan menjadi nol 10 tahun
dari sekarang, kecuali bahwa likuidasi persediaan pada tahun 10 akan kembali investasi modal kerja $
5000.
) dengan
asumsi ilmuwan akan menjalankan perusahaan sebagai perusahaan dan ini adalah pendapatan hanya
perusahaan, menghitung tahun 0 melalui 10 arus kas, proyek DCFROR dan proyek NPV asumsi saya
* = 20%
b) untuk situasi yang sama bisnis (), menghitung tingkat pertumbuhan kembali pada dolar diinvestasik
an jika ilmuwan berinvestasi semua arus kas positif dalam dana pasar uang yang akan menghasilkan 1
2% sebelum pajak setiap
tahunnya. Menganggap pajak akan dibayar pada tingkat 40% yang efektif pada pendapatan bunga se
tiaptahun.
8-5.
Pabrik manufaktur dapat dibeli untuk $180.000 tambahan $20.000 harus diinvestasikan modal kerja
untuk bahan baku dan cadangan bagian persediaan dan account piutang uang diikat dalam biaya
operasional. Biaya $ 180.000 tanaman akan disusutkan straigh baris lebih
dari 15 tahun menggunakan depresiasi setengah tahun akan konvensi tahun. Penyelamatan
sebenarnya nilai diperkirakan menjadi $ 150.000 dan menganggap itu adalah untuk mesin dan
peralatan. pengembalian modal kerja diperkirakan sama dengan $ 20.000 di akhir tahun. Tahunan
pendapatan penjualan diproyeksikan diperkirakan $100.000 tahun 1 dengan biaya $40,000
operasional. Dalam tahun 2-
15. eskalasi operasi biaya dan pendapatan penjualan diproyeksikan akan Penghanyutan. tarif pajak pe
nghasilan yang efektif adalah 45%. Kredit pajak investasi akan berlaku untuk $125.000 bernilai dari per
alatan yang digunakan termasuk dalam harga pembelian awal dan kredit pajak akan digunakan tahun.
l. ROR minimal adalah 15% setelah pajak.
Hitung) proyek DCFROR dan NPV
b) mengubah hidup proyek dan depresiasi hidup sampai 25 tahun dengan semua parameter lainnya y
ang sama dan menghitung DCFROR dan NPV

8-6.
Sebuah perusahaan pertambangan yang mempertimbangkan untuk membeli hak mineral ke properti
kecil Mika. Hak mineral akuisisi biaya akan menjadi $1.000.000 tahun 0 dan Simpan pertambangan per
alatan biaya akan $ 1.000.000 dalam tahun l meningkat dolar. Simpan biaya akan disusutkan selama 2
sampai 6 menggunakan 1986ACSR 5 tahun depresiasi harga, biaya akuisisi tidak Simpan tetapi harus d
ikapitalisasi ke penipisan biaya. Penyelamatan nilai seluruh aset dianggap nol. Tingkat produksiakan m
enjadi 100.000 yr di tahun 2 dan 3 dan 150.000 unit/yr dalam tahun dan 6 yang akan menguras cadan
gan. Produk Mika akan untuk sol sebesar $15
/ unit sementara biaya operasional produksi diperkirakan $6/unit. Menganggap Penghanyutan eskalas
i operasi biaya dan pendapatan penjualan dan mengabaikan efek kenaikan pendapatan penjualan pad
a penipisan persen. Produksi startup develepment biaya $ 300.000 akan dikeluarkan dalam tahun 2 da
n dipotong untuk keperluan pajak sebagai biaya operasi pada akhir tahun 2. tarif pajak penghasilan
yang efektif adalah 48% dan kredit pajak investasi akan diambil pada tahun ke-1 pada biaya peralatan
Simpan dan dibawa ke depan dan digunakan terhadap pajak dibayar pada pendapatan proyek dalam
tahun 2 dan 3.
A) menentukan proyek arus kas untuk tahun 2 sampai 6
B) Apakah proyek DCFROR 6 tahun evaluasi lfe?
C) Apakah proyek NPV i * = 20%?

8.7
Broker real estat yang membuat hidup Nya dengan membeli dan menjual properti adalah mengevalua
si pembelian 10 hektar tanah untuk $60.000 kas sekarang untuk dijual di masa
depan untuk keuntungan. apa nilai penjualan dolar excalated tanah harus dua tahun memberikan kon
stan dolar investasi DCFROR 20% per tahun jika inflasi tahunan prjected menjadi 10%? berasumsi
bahwa keuntungan modal frow penjualan tanah akan dikenakan sebagai pendapatan biasa di tarif
pajak efektif 50%. Ulangi analisis dengan asumsi gain dikenakan
pajak sebagai keuntungan modal jangka panjang individu.
8-8.
Kecil baru dibentuk rencana perusahaan untuk memperoleh hak mineral minyak yang tepat untuk
$50.000 dan untuk segera menghabiskan $400.000 tak berwujud pengeboran biaya eksplorasi baik.
Jika pengeboran sukses, baik penyelesaian dan peralatan biaya $240.000 akan dikeluarkan yang akan
disusutkan menggunakan 1986 ACSR 5 tahun depresiasi harga meskipun sumur diperkirakan memiliki
12 tahun produksi kehidupan. Minyak produksi tahun ls diproyeksikan menjadi 20.000 barel per tahun
setelah royalti tahun 1. Untuk menyederhanakan analisis menganggap harga jual $ 33 per barel
setelah royalti tahun 1, tapi sebelum $7 per barel angin jatuh keuntungan pajak tahun 1 dan bahwa
pendapatan dan pajak rejeki adalah nomor yang sama di tahun-tahun setelah tahun
1. biaya operasi diperkirakan $80.000 dalam tahun 1 dan tahun-
tahun berikutnya. Pertimbangkan bahwa proyek ini merupakan satu-
satunya penghasilan perusahaan dan tidak
berwujud $400.000 pengeboran biaya yang dikeluarkan pada saat nol akan dibiayakan
sehingga saat nol dan dibawa ke depan sebagai kerugian maju pengurangan sampai benar-
benar digunakan. Kredit pajak investasi akan diambil pada tahun biaya nol selesai juga Simpan $240.0
00 dan dibawa ke
depan untuk digunakan melawan proyek pajak sesegera mungkin. Ini akan menjadi satu-
satunya properti yang memproduksi perusahaan sehingga lebih
besar dari penipisan persen dan biaya dapat diambil. Menggunakan rate penipisan 15% yang berlaku
pada tahun 1984. Cadangan minyak
mentah diperkirakan menjadi 200.000 barel untuk biaya menipisnya kalkulasi tahun 1. Tarif pajak efekt
if adalah 50%. Mengabaikan penyelamatan nilai 12 tahun dari sekarang. Menggunakan analisis NPV
untuk 12 tahun proyek hidup untuk mengevaluasi jika proyek ekonomi memuaskan untuk setelah
pajak i * 15% dengan asumsi risiko nol. Kemudian menghitung perkiraan NPV dengan
asumsi 60% Probabilitas keberhasilan dan arus kas bersih nol jika terjadi kegagalan.

8-9.
Investasi $450.000 saat nol untuk mesin dan peralatan disusutkan menggunakan 5 tahun, harga ACRS
garis lurus diharapkan untuk menghasilkan penjualan $400.000 per tahun biaya kurang dari $200.000
per tahun. eskalasi operasi biaya dan pendapatan penjualan diharapkan akan Penghanyutan dari
tahun ke
tahun. $100.000 untuk investasi modal kerja juga diperlukan pada saat nol dan kembali modal kerja di
harapkan untuk sama
dengan investasi awal pada akhir proyek. Nilai penyelamatan mesin dan peralatan diharapkan menjadi
nol. ROR minimal. Aku * sama dengan 15% setelah
pajak dan tarif pajak pendapatan yang efektif adalah 50%. Calcula DCFROR dan NPV untuk
a) mengabaikan kredit pajak investasi dan menggunakan kehidupan evaluasi 9 tahun
b) termasuk kredit pajak investasi dengan mengambil itu menentang proyek pajak harus dibayar pada
tahun ke-1 untuk 9 tahun evaluasi hidup.
c) termasuk kredit pajak investasi dengan mengambil itu menentang proyek pajak harus dibayar pada
tahun ke-1 untuk 18 tahun evaluasi kehidupan (masih menggunakan kehidupan depresiasi 9 tahun)
d) mengabaikan kredit pajak investasi dan menggunakan kehidupan evaluasi 18 tahun.