“TIME VALUE OF MONEY”

Disusun untuk Memenuhi Tugas Mata Corporate Finance

Oleh:
TAUFIQ BEKTI NURALIF 041724253002
KELAS A2M

PROGRAM STUDI MAGISTER AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS AIRLANGGA
 BAB 5

TIME VALUE OF MONEY

Pada bab ini kita perlu mengetahui hubungan antara nilai uang sekarang dan nilai
uang di masa depan. Hubungan ini disebut konsep time value of money. Hal ini penting di
berbagai bidang seperti penganggaran modal, keputusan untuk membeli atau menyewa,
analisis umur piutang, pembiayaan, merger, dan pendanaan pensiun. Dasar-dasar disajikan
dalam bab ini. Kita mulai dengan membahas dua konsep dasar: nilai masa depan dan nilai
sekarang.

1. The One Period Case

CONTOH 5.1 RINGKASAN

Antony Robart sedang mencoba untuk menjual sebidang tanah di

Saskatchewan,kemarin ia tanah untuk properti tersebut ditawar oleh pembeli pertama seharga
$ 10.000. ketika Ia akan mau untuk menerima tawaran tersebut, tiba-tiba ada pembeli lain
menawarkan $ 11.424. Tawaran mana yang harus Antony memilih?

Cynthia Titos, penasihat keuangan Antony, menunjukkan bahwa jika Antony mengambil
tawaran pertama, dia bisa menginvestasikan $ 10.000 di bank pada bunga 12 persen. Pada
akhir satu tahun, ia harus

$ 10.000 + (0.12 × $ 10.000) = $ 10.000 × 1,12 = $ 11.200

Kembali pokok Bunga

Karena ini adalah kurang dari $ 11.424 Antony bisa menerima dari tawaran kedua,
Cynthia merekomendasikan bahwa ia mengambil yang terakhir. Analisis ini menggunakan
konsep Nilai masa depan atau compound value, yang merupakan nilai sum setelah investasi
satu atau lebih dari satu periode. nilai masa depan dari $ 10.000 adalah $ 11.200.

Metode alternatif menggunakan konsep nilai sekarang (PV). Satu dapat menentukan
PV dengan mengajukan pertanyaan berikut: Berapa banyak uang yang harus Antony
dimasukkan ke dalam bank saat ini sehingga ia akan memiliki $ 11.424 tahun depan? Kita
bisa menulis ini aljabar sebagai

PV × 1,12 = $ 11.424
Kami ingin memecahkan nilai sekarang (PV), jumlah uang yang menghasilkan $ 11.424 jika
diinvestasikan di 12 persen hari ini. Pemecahan untuk PV, kita memiliki

$11,424
𝑃𝑉 = = $10,200
1.12

Rumus untuk PV dapat ditulis sebagai Hadir Nilai Investasi:

𝐶1
𝑃𝑉 =
1𝐶+
1 𝑟
𝑃𝑉 =
1+𝑟

Dimana C 1 adalah arus kas pada tanggal 1 dan r adalah tingkat bunga. analisis PV
memberitahu kita bahwa pembayaran dari $ 11.424 yang akan diterima tahun depan memiliki
PV dari $ 10.200 hari ini. Dengan kata lain, pada tingkat bunga 12 persen, Antony harus
peduli apakah Anda memberinya $ 10.200 hari ini atau $ 11.424 tahun depan. Jika Anda
memberinya $ 10.200 hari ini, dia bisa memasukkannya ke dalam bank dan menerima $
11.424 tahun depan.

Karena tawaran kedua memiliki PV dari $ 10.200, sedangkan tawaran pertama adalah
untuk hanya $ 10.000, analisis PV juga menunjukkan bahwa Antony harus mengambil
tawaran kedua. Dengan kata lain, kedua analisis nilai masa depan dan analisis PV mengarah
pada keputusan yang sama. Ternyata, analisis PV dan analisis nilai masa depan harus selalu
mengarah pada keputusan yang sama.

2. THE MULTIPERIOD

Future Value and Compounding

Rumus utama dari Future Value adalah

FV = 𝐶0 x ( 1 + r)𝑇 , dimana C0 adalah uang tunai yang akan diinvestasikan pada tanggal 0, r
adalah tingkat bunga, dan T adalah jumlah periode dimana kas diinvestasikan.

CONTOH :

Irene Lau telah menempatkan $ 500 dalam rekening tabungan di Home Bank of Canada.
Akun tersebut mendapatkan 7 persen,. Berapa banyak Irene akan memiliki pada akhir tiga
tahun?

$ 500 × 1.07 × 1.07 × 1,07 = $ 500 × ( 1,07)3 = $ 612,52

Pada Contoh mengenai Irene Lau, kami memberikan nilai investasi awal dan tingkat bunga
dan kemudian meminta Anda untuk menghitung nilai masa depan.

CONTOH

Raghu Venugopal, yang baru saja meraih $ 10.000 dalam undian, ingin membeli mobil dalam
lima tahun. Raghu memperkirakan bahwa mobil akan dikenakan biaya $ 16.105 pada waktu
itu. ?

10.000 x (1+r)5 = 16.105

(1+r)5 = 1,6105
5
1+r = √1,605

r = 1,100612-1

r = 0,10 atau 10%

Present Value dan Discounting

CONTOH

Pat Song akan menerima $ 10.000 tiga tahun lagi. Pat bisa mendapatkan 8 persen pada
investasi nya. Apa PV dari arus kas masa depannya?

PV = $ 10.000 × ( 1 / 1,08)3

= $ 10.000 × 0,7938

= $ 7938

CONTOH 5.10

Finance.com memiliki kesempatan untuk berinvestasi dalam komputer berkecepatan tinggi

baru dengan biaya $ 50.000. Komputer akan menghasilkan arus kas (dari penghematan biaya)
dari $ 25.000 di tahun pertama, $ 20.000 di tahun kedua, dan $ 15.000 di tahun ketiga.
komputer akan menjadi tidak berharga setelah tiga tahun, dan tidak ada arus kas tambahan
akan terjadi. Finance.com telah menetapkan bahwa tingkat bunga diskonto yang tepat adalah
7 persen untuk investasi ini. Haruskah Finance.com membuat investasi ini di komputer
berkecepatan tinggi yang baru? Apa PV investasi?

Arus kas dan faktor PV dari komputer yang diusulkan adalah sebagai berikut:
Finance.com harus berinvestasi dalam komputer berkecepatan tinggi baru karena PV dari
arus kas masa depan lebih besar dari biaya. NPV adalah $ 3,077.5.

Menemukan Jumlah Periode

CONTOH

Anda telah menabung untuk membeli Perusahaan Godot. Total biaya akan menjadi $ 10 juta.
Anda saat ini memiliki sekitar $ 2,3 juta. Jika Anda bisa mendapatkan 5 persen pada uang
Anda, berapa lama akan Anda harus menunggu?

$2,3 juta = $ 10 juta / 1,05𝑡

1,05𝑡 = 4,35

t = 𝑙𝑜𝑔1,05 4,35

t = 30 tahun

3 COMPOUNDING PERIODS

Sejauh ini kita telah mengasumsikan bahwa compounding dan discounting terjadi setiap
tahun. Kadang-kadang compounding dapat terjadi lebih sering daripada hanya sekali setahun.
Sebagai contoh, bayangkan bahwa bank membayar tingkat bunga 10 persen majemuk
semiannually. Dengan deposit sebesar $ 1.000, maka:
4. SIMPLIFICATIONS

a. Perpetuity

Pertimbangkan lamanya membayar $ 100 setahun. Jika tingkat bunga adalah 8 persen,
berapakah nilai dari consol itu? Menggunakan (5,8), kita memiliki

PV = $ 100/0,08 = $ 1.250

Sekarang anggaplah bahwa tingkat bunga turun menjadi 6 persen. Menggunakan (5,8), nilai-
lamanya adalah

PV = $ 100/0,06 = $ 1,666.67

b. Annuity

CONTOH

Andrea Mullings baru saja memenangkan lotre di Amerika Serikat, membayar $ 50.000 per
tahun selama 20 tahun. Dia menerima pembayaran pertamanyapada tahun ini. Total hadiah
Iklan lotere RUU $ 1.000.000 = $ 50.000 × 20. Jika tingkat bunga adalah 8 persen, berapakah
nilai sebenarnya dari hadiah?

1 1
PV dari Million Dollar Lottery = $ 50.000 × [0,08 − 0,08(1+0,08)20 ]

= $ 50.000 × 9,8181

= $ 490.905
5. WHAT IS A FIRM WORTH?

Misalkan Anda seorang penilai bisnis yang menentukan nilai perusahaan kecil. Pelajaran
yang Anda pelajari dari bab ini adalah bahwa PV dari suatu perusahaan tergantung pada arus
kas masa depan.

Mari kita mempertimbangkan contoh sebuah perusahaan yang diharapkan dapat

menghasilkan arus kas bersih (arus kas masuk dikurangi arus kas keluar) sebesar $ 5.000
pada tahun pertama dan $ 2.000 untuk masing-masing lima tahun ke depan. perusahaan dapat
dijual seharga $ 10.000 tujuh tahun dari sekarang. Pemilik perusahaan ingin dapat membuat
10 persen atas investasi mereka.

Misalkan Anda memiliki kesempatan untuk memperoleh perusahaan sebesar $ 12.000. Jika
Anda membuat investasi ini? Jawabannya adalah ya karena NPV positif.

NPV = PV - Biaya $ 4,569.35 = $ 16,569.35 - $ 12.000

 REFERENSI

Ross, Westerfield, & Jordan. Fundamentals of Corporate Finance 7th Edition.

New York : McGraw – Hill Irwin.