Nama : Bella Safyra

Npm : 161101121

Jurusan : Manajemen Ganjil

Tugas Manajemen Keuangan Lanjutan

Soal dan Jawaban pada Materi Struktur Modal

1. Apa yang dimaksud dengan struktur modal yang optimal? Dan bagaimana cara
menentukan struktur modal yang optimal tersebut dalam suatu perusahaan?
Jawab :
Struktur modal yang optimal adalah struktur modal yang meminimumkan biaya
penggunaan modal dan memaksimalkan nilai perusahaan. Struktur modal yang
optimal dapat ditemukan dengan menyeimbangkan antara keuntungan penggunaan
utang dengan biaya kebangkrutan dan biaya keagenan yang disebut model trade off.
Struktur modal optimal dibentuk dengan menyeimbangkan manfaat daripenghematan
pajak atas penggunaan utang terhadap biaya kebangkrutan. Penggunaan utang
mengakibatkan peningkatan EBIT yang mengalir ke investor, jadi semakin besar
utang perusahaan, semakin tinggi nilainya dan harga saham perusahaan.Teori struktur
modal berusaha menjelaskan apakah perubahan struktur modal yang optimal
menyebabkan perubahan nilai perusahaan dan jika perubahan struktur modal merubah
nilai perusahaan maka terdapat struktur modal yang optimal. Penggunaan hutang
jangka panjang dalam struktur modal akan meningkatkan nilai perusahaan karena
adanya pengaruh perlindungan pajak atas pembayaran bunga. Maka penggunaan
hutang dapat menguntungkan perusahaan tetapi penggunaan hutang yang tinggi dapat
menyebabkan beban bunga yang tinggi dan meningkatnya risiko perusahaan
akibatnya biaya modalsendiri menjadi meningkat dan biaya hutang yang lebih murah
ditutup dengan meningkatnya biaya modal sendiri yang menjadi mahal sehingga biaya
modal meningkat dan menurunkan nilai perusahaan . Karena itu masalah
peningakatan nilai perubahaan berhubugan erat dengan trade-off antara risiko dan
keuntungan. Pemakaian hutang dalam struktur modal perusahaan mampu menurunkan
biaya hutang sehingga nilai perusahaan meningkat. Oleh karena itu perlu diusahakan
adanya keseimbangan antara resiko dan pengembalian agar tercipta struktur modal
yang dapat memaksimalkan nilai perusahaan.
2. Jelaskan perbedaan antara struktur modal, struktur keuangan, dan struktur kekayaan
dalam perusahaan
Jawab :
Struktur modal adalah proposi dalam menentukan pemenuhan kebutuhan Belanja
perusahaan dengan sumber pendanaan jangka panjang yang berasal dari dana
internal(modal pemegang saham) dan dana eksternal (saham Preferen), dengan
demikian struktur modal adalah struktur keuangan dikurangi utang jangka pendek.
Sedangkan struktur keuangan menggambarkan susunan keseluruhan sisi kredit neraca
yang terdiri atas utang jangka pendek, utang jangka panjang, dan modal sendiri,
struktur keuangan adalahkeseluruhan yang terdapat di dalam Neraca sebelah kredit.
Sedangkan Struktur Kekayan perusahaan yaitu perbandingan antara aktiva lancar
dengan aktiva tetap. Jadi struktur keuangan mencakup semua pembelanjaan baik
jangka panjang maupun jangka pendek. Sebaliknya struktur modal hanya menyangkut
pembelanjaan jangka panjang saja, tidak termasuk pembelanjaan jangka
pendek.Sedangkan Struktur Kekayaan merupakan keseluruhan total aktiva dan total
kewajiban dan modal.

3. Jelaskan komponen dari struktur pasar modal?

Jawab :
struktur pasar modal ada 2 jenis yaitu hutang jangka panjang dan modal sendiri.
Hutang jangka panjang merupakan salah satu dari bentuk pembiayaan jangka panjang
yang memiliki jatuh tempo lebih dari satu tahun, biasanya 5 – 20 tahun.
Sedangkan,
Modal sendiri menurut Wasis (1981), dalam struktur modal konservatif, susunan
modal menitikberatkan pada modal sendiri karena pertimbangan bahwa penggunaan
hutang dalam pembiayaan perusahaan mengandung resiko yang lebih besar
dibandingkan dengan penggunaan modal sendiri.

4. Apa saja faktor yang mempengaruhi struktur modal?

Jawab :
1. Tingkat Penjualan

Perusahaan dengan penjualan stabil, cashflow relatif stabil, sehingga dapat

menggunakan hutang relatif besar.

2. Struktur aktiva
 Perusahaan dengan aktiva tetap besar (sebagai kolateral) dapat menggunakan hutang
relatif besar

3. Tingkat Pertumbuhan Perusahaan

Semakin cepat pertumbuhan perusahaan, semakin besar kebutuhan dana untuk

ekspansi.

4.Profitabilitas

Pecking order theory menyatakan, bahwa urutan pembiayaan; laba ditahan - hutang -
jual saham baru (untuk menghindari pengawasan eksternal)

5. Variabel Laba dan perlindungan pajak (tax shield)

Jika variabilitas laba kecil, besar kemampuan menanggung beban tetap dari hutang.
Penggunaan hutang memberi manfaat perlindungan pajak.

6.Skala perusahaan

Perusahaan besar memiliki akses besar masuk pasar modal, sehingga ada korelasi
positif antara skala perusahaan dengan debt to book value of equity ratio.

7. Kondisi intern perusahaan dan ekonomi makro

Saat yg tepat menjual saham/obligasi, tingkat bunga pasar rendah dan pasar bursa
sedang Bullish (lawan dari bearish).

5. PT Anugrah memiliki struktur modal sebagai berikut :

Saham Biasa Rp 5.000,- sebanyak 700.000 lembar
Agio Saham Rp 1.500.000.000,-
Laba Ditahan Rp 7.600.000.000,-
Berdasarkan rapat pemegang saham diputuskan bahwa 10% akan diberikan dalam
bentuk stock deviden dengan harga pasar sahamnya Rp 7.500,- per lembar.
Bagaimana struktur modal yang baru setelah adanya stock deviden?
Jawab :

Stock Deviden = 10% X 700.000 lembar = 70.000 lembar

jumlah saham perolehan 70.000 lembar X 7500 Rp 525.000.000

nilai nominal 5000 X70.000 lembar Rp 350.000.000

Tambahan agio saham Rp 175.000.000

Laba ditahan (awal) Rp 7.600.000.000

stock deviden Rp 525.000.000

laba ditahan (akhir) Rp 7.075.000.000

jadi struktur modal yang baru adalah sebagai berikut :

saham biasa (@5000 x 770.000 lembar) Rp 3.850.000.000

agio saham Rp 1.675.000.000

laba ditahan Rp 7.075.000.000

modal akhir Rp 12.600.000.000