Analisis Penerapan Good Corporate Governance PDF
Analisis Penerapan Good Corporate Governance PDF
2008 – 2012 )
SKRIPSI
Diajukan kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Untuk Memenuhi Syarat-syarat Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi
Disusun Oleh:
DANANG FEBRIYANTO
109082000058
JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
2013
i
ANALISIS PENERAPAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE (GCG)
2008 – 2012 )
SKRIPSI
Diajukan kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Untuk Memenuhi Syarat-syarat Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi
Disusun Oleh:
DANANG FEBRIYANTO
109082000058
JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
2013
i
ii
iii
iv
v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
I. IDENTITAS PRIBADI
4. Telepon : 08988816244
5. Email : danangfebriyanto11@yahoo.com
II. PENDIDIKAN
vi
III. LATAR BELAKANG KELUARGA
1. Ayah : Sukamto
3. Ibu : Suwariyah
vii
ANALYSIS OF IMPLEMENTATION GOOD CORPORATE GOVERNANCE
(GCG) TO CORPORATE PERFORMANCE
( Empirical Study Companies Listed in Indonesia Stock Exchange Years
2008 – 2012 )
abstract
This study aims to examines the analysis of the implementation of good corporate
governance on corporate performance. Data obtained by 40 companies with the
2008 - 2012 period associated with 5 variables, 4 independent variables:
independent board, board size, institutional ownership, managerial ownership
and 1 dependent variable: the corporate performance as measured by Tobin's Q.
Data analysis method used is heteroscedasticity, normality test, autocorrelation
test, multikolonieritas test, determination test, T statistics test, and F statistics test.
The results showed that (1)variable independent board has a significant effect on
corporate performance,(2)variable board of directors has a significant effect on
corporate performance,(3)institutional ownership variable has a significant effect
on corporate performance,(4)managerial ownership variable has a significant
effect on corporate performance.
viii
ANALISIS PENERAPAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE (GCG)
TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN
( Studi Empiris Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun
2008 – 2012 )
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui analisis penerapan good corporate
governance terhadap kinerja perusahaan. Data yang diperoleh sebanyak 40
perusahaan dengan kurun waktu 2008 - 2012 yang dihubungkan dengan 5 variabel
penelitian, yaitu, 4 variabel independen : dewan komisaris independen, ukuran
dewan direksi, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial dan 1 variabel
dependen : kinerja perusahaan yang diukur dengan Tobin’s Q. Metode analisis
data yang digunakan adalah uji heteroskedastisitas, uji normalitas, uji
autokorelasi, uji multikolonieritas, uji determinasi, uji statistik t, dan uji statistik f.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa (1)variabel dewan komisaris independen
memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja perusahaan, (2)variabel
dewan direksi memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja perusahaan,
(3)variabel kepemilikan institusional memiliki pengaruh yang signifikan terhadap
kinerja perusahaan, (4)variabel kepemilikan manajerial memiliki pengaruh yang
signifikan terhadap kinerja perusahaan.
ix
KATA PENGANTAR
x
5. Seluruh dosen yang telah memberikan ilmu dan karyawan Universitas Islam
Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta yang telah memberikan bantuan kepada
penulis.
6. Keluargaku tercinta, Kaka siwi, Bulek Marmi, Lek Jiran, Ade Ika yang
selama ini selalu mendukung dan memberikan semangat serta nasihat yang
tidak akan pernah penulis lupakan sampai kapanpun.
7. Akuntansi B UIN 2009, dan seluruh teman-temanku di UIN Syarif
Hidayatullah Jakarta Angkatan 2009, terima kasih atas doa dan dukungan
yang diberikan kepada penulis.
8. Seluruh Team Bopak dan sahabat, Adriansyah, Wayan, Yayan, Eko, Brian,
Matuy, Fiki, Arif, Septy, Echy, Fauzi, Hendro, Dhio dan Heri, terima kasih
atas semuanya selama ini dan semoga tak pernah ada kata berpisah.
9. Sahabat seperjuanganku, Meisya, Sukoco, Dellia, Randi dan Septian, terima
kasih atas bantuan dan dukungan yang diberikan kepada penulis.
10. Seniorku, Ka Andi, Ka Oktavia, dan Ka Nurlia, terima kasih atas bantuannya.
11. Sahabatku dari SMA, Erry, Jefry, Didik, Cahyo, Bekti, terima kasih untuk
persahabatannya selama ini, semoga tetap solid sampai kapanpun.
12. Priyaniza Arum Mayangsari, terima kasih atas semua motivasinya untuk
selalu semangat, terus mengingatkan dan menghitung mundur akan deadline.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna
dikarenakan keterbatasan pengalaman dan pengetahuan yang dimiliki penulis.
Oleh karena itu, penulis mengharapkan segala bentuk saran serta masukan bahkan
kritik yang membangun dari berbagai pihak.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Jakarta, 6 September 2013
Danang Febriyanto
xi
DAFTAR ISI
Halaman Judul................................................................................................. i
Lembar Pengesahan Skripsi ........................................................................... ii
Lembar Pengesahan Ujian Komprehensif .................................................... iii
Lembar Pengesahan Ujian Skripsi…………………………………………….iv
Lembar Pernyataan Keaslian Karya Ilmiah .................................................. v
Daftar Riwayat Hidup .................................................................................... vi
Abstract ......................................................................................................... viii
Abstrak........................................................................................................... ix
Kata Pengantar ............................................................................................... x
Daftar Isi ....................................................................................................... xii
Daftar Gambar ............................................................................................. xv
Daftar Tabel ................................................................................................ xvi
Daftar Lampiran ........................................................................................ xvii
BAB I PENDAHULUAN .......................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah ............................................................. 1
B. Perumusan Masalah ................................................................... 8
C. Tujuan Penelitian ....................................................................... 8
D. Manfaat Penelitian ...................................................................... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................... 10
A. Teori yang Berkenaan dengan Variabel yang Diambil .............. 10
1. Agency Theory ...................................................................... 10
2. Good Corporate Governance ................................................ 12
a. Prinsip-Prinsip Good Corporate Governance ................... 14
b. Tujuan Good Corporate Governance. ............................... 20
c. Good Corporate Governance di Indonesia ........................ 22
3. Kinerja Perusahaan……………………………………………26
a. Definisi Kinerja ............................................................... 26
b. Sistem Pengukuran Kinerja ............................................. 27
c. Manfaat Penilaian Kinerja Perusahaan ............................. 28
xii
d. Tujuan Penilaian Kinerja Perusahaan ................................. 29
4. Dewan Komisaris Independen ............................................... 30
5. Dewan Direksi………………………………………................30
6. Kepemilikan Institusional ....................................................... 32
7. Kepemilikan Manajerial ......................................................... 33
B. Penelitian Sebelumnya .............................................................. 35
C. Kerangka Pemikiran .................................................................. 38
D. Hipotesis .................................................................................. 40
BAB III METODE PENELITIAN ............................................................ 45
A. Ruang Lingkup Penelitian ........................................................ 45
B. Metode Penentuan Sampel ....................................................... 45
C. Metode Pengumpulan Data ...................................................... 46
D. Metode Analisis Data................................................................ 47
1. Statistik Deskriptif.................................................................... 47
2. Uji Asumsi Klasik……………………………………………. 47
a. Uji Autokorelasi…………………………………………….47
b. Uji Multikolonieritas………………………………………..48
c. Uji Heteroskedasitas………………………………………..48
d. Uji Normalitas………………………………………………49
3. Uji Hipotesis…………………………………………………...50
a. Koefisien Determinasi………………………………………50
b. Uji Statistik t………………………………………………..51
c. Uji Statistik f………………………………………………..52
E. Operasional Variabel dan Pengukurannya………………………52
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN..................................................... 57
A. Deskripsi Objek Penelitian ........................................................ 57
B. Hasil Uji Statistik Deskriptif .................................................... 59
C. Analisis dan Pembahasan……………………………………….. 61
1. Uji Asumsi Klasik ................................................................. 61
a. Uji Autokorelasi ............................................................... 61
b. Uji Multikolonieritas ........................................................ 62
xiii
c. Uji Heteroskedastisitas .................................................... 63
d. Uji Normalitas …………………………………………….65
2. Pengujian Hipotesis ………………………………………….. 66
a. Koefisien Determinasi ....................................................... 66
b. Uji Statistik t .................................................................... 67
c.. Uji Statistik f ................................................................... 72
BAB V PENUTUP.................................................................................... 75
A. Kesimpulan............................................................................... 75
B. Implikasi………………………………………………………….76
C. Saran.......................................................................................... 76
Daftar Pustaka ............................................................................................. 78
Lampiran ...................................................................................................... 82
xiv
DAFTAR GAMBAR
xv
DAFTAR TABEL
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
xvii
BAB I
PENDAHULUAN
dana ekstern, bahwa dana ekstern tersebut digunakan secara tepat dan
masih lemah dalam mengelola perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh masih
perjanjian Letter of intent (LOI) dengan IMF tahun 1998, yang salah satu
GCG merupakan salah satu kunci sukses perusahaan untuk tumbuh dan
kawasan Asia dan Amerika Latin yang diyakini muncul karena kegagalan
Merdistusi, 2004).
akurat, tepat waktu dan transparan. Oleh karena itu, baik perusahaan
jaminan medium term notes. Adapun temuan keempat dari BPK adalah
4
investasi. Pengendalian dan monitoring PT Jamsostek atas piutang jatuh
puluhan tahun atau sejak era 1980-an. Selama ini, Olympus menutupi
sudah kehilangan 70% nilai pasarnya, setara Rp 5,1 triliun karena masalah
5
Ukuran yang dicapai dalam menilai kinerja perusahaan sangatlah
Kinerja keuangan adalah salah satu tolak ukur dalam menilai suatu
2008).
6
perusahaan. Penelitian ini mengambil populasi laporan keuangan tahunan
2. Pada penelitian ini, peneliti memfokuskan pada satu industri saja yaitu
7
B. Perumusan Masalah
C. Tujuan Penelitian
8
D. Manfaat Penelitian
diantaranya:
masalah yang sama dan dapat diterapkan di masa yang akan datang.
2. Bagi Peneliti
kinerja perusahaan.
3. Bagi Praktisi
Governance.
9
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
oleh manajer. Hubungan agensi seperti ini rawan konflik, yaitu konflik
prinsipiil dan cara pengelolaan konflik tersebut agar perilaku agen lebih
10
yang go public dan pendekatannya tidak terlalu matematis. Menurut aliran
11
yang tidak menguntungkan berkaitan dengan dana atau kapital yang telah
berkaitan dengan hak-hak dan kewajiban mereka atau dengan kata lain
(KNKCG):
12
tujuan bisnisnya melalui pengamanan aset perusahaan dan meningkatkan
dari dua unsur, yaitu unsur yang berasal dari dalam perusahaan (Corporate
13
perusahaan. Adapun unsur-unsur Corporate Governance eksternal
Governance meliputi :
14
a. Dengan membuat peraturan korporasi yang melindungi
kepentingan minoritas.
Direksi.
Hak pemegang saham, yang harus diberi informasi benar dan tepat
dan tepat waktu serta transparansi mengenai semua hal penting bagi
standar akuntansi
15
Adapun hal-hal yang harus diungkapkan adalah :
b. Tujuan Perusahaan
dan masyarakat umum. Informasi ini mungkin penting bagi investor dan
c. Kepemilikan Saham
16
oleh auditor independen untuk memberikan informasi yang independent
internal.
17
c. Dewan Direksi dan Komisaris harus menjamin ketaatan atas
pemegang saham.
yaitu:
18
kepentingan dalam menciptakan kekayaan, lapangan kerja, dan perusahaan
wewenang.
Pemegang Saham.
19
peraturan perundang-undangan yang berlaku serta kesadaran akan
perseroan”.
banyak hal GCG yang baik telah terukti juga meningkatkan kinerja
korporat.
dan adil agar perusahaan memiliki daya saing yang kuat, baik
20
b. Mendorong pengelolaan BUMN secara professional, transparan,
kemandirian organ.
BUMN.
Komisaris atau Dewan Pengawas. Dalam hal ini pemegang saham atau
21
Imam Sjahputra Tunggal dan Amin Widjaja Tunggal, kegunaan dari
bahwa manfaat GCG antara lain adalah entitas bisnis akan menjadi lebih
22
perlindungan investor telah menjadi ungkapan lazim dibicarakan di
satu isu penting bagi pelaku usaha di Indonesia. Sentralisasi isu Corporate
industri pasar modal, korporasi, pasar audit, tuntutan akan transparansi dan
2009)
pasar modal dalam hal ini Badan Pengawas Pasar Modal (BAPEPAM) dan
direksi Bursa Efek Indonesia (pada saat itu masih Bursa Efek Jakarta)
bebas, tanggung jawab sosial perusahaan dan etika bisnis. Suatu bisnis
tidak hanya dijalankan dengan modal uang saja, tetapi juga dengan
masyarakat. Penerapan GCG tidak dapat dilepaskan dari moral dan etika
para pelaku bisnis, yang selayaknya dituangkan dalam suatu standar baku
24
Corporate Governance), yang dapat digunakan oleh korporasi dalam
i. Etika berusaha.
25
bertujuan menjebatani kesenjangan antara praktik bisnis sekarang dengan
beragam bentuknya, dan tantangan tersebut akan jauh lebih nyata pada
masa mendatang, di mana dunia semakin tidak bisa dibatasi lagi secara
3. Kinerja Perusahaan
a. Definisi Kinerja
periode tertentu. Hal ini sangat penting agar sumber daya digunakan
keuangan merupakan salah satu cara yang dapat dilakukan oleh pihak
dana dan juga untuk mencapai tujuan yang telah ditetapkan oleh
untuk sebagian atau seluruh tindakan atau aktivitas dari suatu organisasi
pada suatu periode dengan referensi pada jumlah standar seperti biaya
26
pertanggungjawaban atau akuntabilitas manajemen dan semacamnya
ada beberapa pengertian kinerja yaitu keberhasilan personel, tim, atau unit
27
Rasio Tobin’s Q adalah salah satu cara yang dapat digunakan
James Tobin (1976). Rasio ini merupakan konsep yang berharga karena
memberikan nilai yang lebih tinggi daripada pengeluaran investasi, hal ini
akan merangsang investasi baru. Jika rasio-q dibawah satu maka investasi
sebagai berikut:
pelaksanaan kegiatannya.
keseluruhan.
28
4. Memberi petunjuk dalam pembuatan keputusan dan kegiatan
khususnya.
panjang.
29
deviden secara teratur kepada para pemegang saham tanpa mengalami
(Wardhani, 2008)
5. Dewan Direksi
30
sesuai dengan maksud dan tujuan Perseroan serta mewakili Perseroan,
merupakan suatu organ yang di dalamnya terdiri dari satu atau lebih
31
system pengendalian internal dan system manajemen resiko secara
kinerja perusahaan.
6. Kepemilikan Institusional
(Faizal, 2004)
32
institusional yang cukup besar akan mempengaruhi nilai pasar perusahaan.
7. Kepemilikan Manajerial
33
saham perusahaan yang ditunjukkan dengan persentase kepemilikan
34
B. Penelitian Sebelumnya
Tabel 2.1
Penelitian Sebelumnya Mengenai Analisis Penerapan Good Corporate Governance (GCG) terhadap Kinerja Perusahaan
No. Peneliti Judul Metodologi Penelitian Alat Analisis Hasil
Perbedaan Persamaan
1. V. Titi Purwantini Pengaruh Mekanisme Memakai Memakai Uji asumsi 1. Independensi dewan
(2012) Good Corporate struktur indikator klasik,uji komisaris berpengaruh
Governance terhadap kepemilikan dewan hipotesis negatif terhadap nilai
Nilai Perusahaan dan terkonsentrasi komisaris dengan perusahaan tetapi tidak
Kinerja Keuangan independen, regresi signifikan.
Perusahaan (Studi dan berganda,uji 2. Kepemilikan Institusional
pada perusahaan kepemilikan signifikansi mempengaruhi nilai
manufaktur yang institusional. parameter perusahaan secara negatif
terdaftar di Bursa Efek individual 3. Kepemilikan terkonsentrasi
Indonesia) dengan mempengaruhi secara positif
ROA,ROE nilai perusahaan dan kinerja
keuangan.
2. Iqbal Bukhori, Pengaruh Good Memakai Memakai Uji statistik Hasil penelitian ini
Raharja Corporate ukuran ukuran deskriptif,uji menunjukkan bahwa jumlah
(2012) Governance dan perusahaan dewan asumsi klasik dewan direksi, jumlah dewan
Ukuran Perusahaan dan ukuran direksi dengan komisaris, dan ukuran
terhadap Kinerja dewan regresi linier perusahaan tidak berpengaruh
Perusahaan (studi komisaris berganda signifikan terhadap kinerja
empiris perusahaan memakai keuangan perusahaan.
terdaftar di BEI 2010) CFROA
35
Tabel 2.1 (Lanjutan)
No. Peneliti Judul Metodologi Penelitian Alat Analisis Hasil
Perbedaan Persamaan
3. Ni Ketut Sukasih Dampak Good Memakai Mamakai Uji statistik Hasil penelitian menunjukkan
dan Ni Luh Corporate ukuran indikator deskriptif bahwa good corporate
Nyoman Ayu Suda Governance terhadap perusahaan good dengan governance signifikan terhadap
Susilawati Kinerja perusahaan dan lama corporate regresi linier kinerja yang di ukur dengan
(2011) (Studi Kasus di Bursa perusahaan governance berganda ROA tetapi tidak berpengaruh
Efek Indonesia) terhadap signifikan terhadap ukuran
penilaian perusahaan dan lama
kinerja perusahaan
6. Ebraheem Saleem The Effectiveness of Memakai Analisis analisis Penelitian ini signifikan dan
Salem Alzoubi dan Corporate komite audit Good regresi berpendapat bahwa perusahaan-
Mohamad Hisyam Governance Corporate berganda perusahaan dengan karakteristik
Selamat Mechanisms on Governance yang efektif, dewan dan komite
(2012) Constraining Earning audit cenderung untuk
Management: memungkinkan terjadinya
Literature Review and earning management karena
Proposed Framework oportunistik produktif ini akan
menyebabkan ketidakpastian
tentang nilai ekonomi dari suatu
perusahaan.
Sumber : diolah dari berbagai referensi
37
C. Kerangka Pemikiran
Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran
38
Gambar 2.1 (lanjutan)
39
D. Hipotesis
berikut:
40
sehatnya operasi perusahaan sehingga dapat mendukung kinerja
Board size atau ukuran dewan direksi adalah jumlah dewan direksi
semakin lebih baik, dengan kinerja perusahaan yang baik dan terkontrol,
maka akan menghasilkan profitabilitas yang baik dan nantinya akan dapat
yang akan diambil atau strategi perusahaan tersebut secara jangka pendek
41
Anggaran Dasar dan peraturan perundang-undangan yang berlaku.
2008)
42
memperkecil potensi manajemen untuk melakukan kecurangan, dengan
43
produktif tindakan manajer dalam memaksimalkan kinerja perusahaan.
(Listyani, 2003).
terhadap kinerja perusahaan dan nilai pasar. Penelitian lain yang dilakukan
44
BAB. III
METODE PENELITIAN
45
Adapun kriteria pemilihan sampel pada penelitian ini adalah sebagai
berikut:
tidak langsung dan umumnya berupa bukti, catatan/ laporan historis yang
konsolidasian perusahaan
46
3. Jumlah ukuran dewan direksi dan dewan komisaris independen
perusahaan
1. Statistik Deskriptif
menjadi sebuah informasi yang lebih jelas dan mudah dipahami. Statistik
2012).
a.Uji Autokorelasi
47
kesalahan pada periode t-1 (tahun sebelumnya)(Ghozali, 2012). Model
regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari auto korelasi. Pengujian
e. Uji Multikolineritas
dari tolerance value dan nilai variance inflation factor (VIF). Model
tolerance di atas 0,1 atau VIF di bawah 10. Apabila tolerance variance di
bawah 0,1 atau VIF di atas 10, maka terjadi multikolinieritas, (Ghozali,
2012).
c. Uji Heterokedastitas
48
pola-pola tertentu pada grafik (Ghozali, 2012). Salah satu cara untuk
d.Uji Normalitas
asumsi ini dilanggar maka uji statistik menjadi tidak valid untuk jumlah
membentuk satu garis lurus diagonal, dan potongan data residual akan
dibandingkan dengan garis diagonal. Data dikatakan normal jika data atau
49
3.Pengujian Hipotesis
sebagai berikut :
Y = α + β 1 X1 + β 2 X2 + β 3 X3 + β 4 X4
Keterangan :
Y = Tobin’ Q
α = Konstanta
β = Koefisien regresi
X3=Kepemilikan institusional
X4=Kepemilikan manajerial
Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu. Nilai yang
50
informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variable dependen
(Ghozali, 2012).
nilai Adjust R2, yang dapat naik turun apabila satu variable independen
51
dalam menerangkan variasi variable dependen, yaitu kinerja perusahaan
5% atau (α) = 0,05. Jika sag t lebih besar dari 0,05 maka Ha ditolak.
Namun jika sig t lebih kecil dari 0,05 maka Ha diterima, berarti ada
(Ghozali, 2012)
nilai fhitung lebih besar daripada ftabel, maka Ho dapat ditolak dan Hi
probabilitas > 0,05 (< 0,05), maka Ho diterima (ditolak), (Ghozali, 2012)
52
mekanisme corporate governance sedangkan variabel dependennya adalah
1.Variabel Dependen
(EBV+D)
Keterangan :
53
Perhitungan secara sederhananya yaitu Market Value Equity
price) akhir tahun dengan jumlah saham tanggal beredar pada akhir tahun,
sementara Equity Book Value (EBV) diperoleh dari selisih total asset
(Murwaningsari, 2007).
2.Variabel Independen
54
Proporsi dewan komisaris independen diukur dengan
c. Kepemilikan Institusional
2007).
d. Kepemilikan Manajerial
yaitu direktur dan komisaris (Setyawan, 1999 dalam Faisal, 2004). Diukur
55
dengan persentase jumlah saham yang dimiliki manajemen dibagi dengan
Tabel 3.1
Pengukuran Operasional Variabel Penelitian
Variabel Indikator Skala
Independen:
-Ukuran Dewan Jumlah anggota dewan Nominal
Direksi direksi dalam perusahaan
(Murwaningsari, 2007)
56
BAB IV
Data yang digunakan berasal dari laporan keuangan tahun 2008-2012 yang
Tabel 4.1
Rincian Sampel Penelitian
Kriteria Jumlah
Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 447
tahun 2008-2012
Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek 138
Indonesia tahun 2008-2012
Perusahaan manufaktur yang berhasil diperoleh dan 69
menerbitkan laporan keuangan secara konsisten tahun
2008-2012
Perusahaan yang tidak menyampaikan data kepemilikan ( 7 )
institusional
Perusahaan yang tidak menyampaikan data kepemlikan ( 13 )
manajerial
Perusahaan yang tidak menyampaikan data dewan ( 9 )
komisaris independen
Perusahaan yang menjadi sampel 40
57
Berdasarkan klasifikasi jenis industrinya, perusahaan yang menjadi
aktiva terbesar dari seluruh perusahaan yang masuk dalam sampel dengan
dengan total aktiva terendah adalah PT Alam Karya Unggul dengan total
Tabel 4.2
Distribusi Sampel Klasifikasi Jenis Industri Perusahaan manufaktur
58
B. Analisis Deskriptif
Tobin’Q. Variabel tersebut akan diuji secara deskriptif seperti berikut ini :
Tabel 4.3
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
1. V
TOBINSQ 200 .22 2.73 1.1056 .51059
1. Variabel Independen
59
b. Ukuran Dewan Direksi
mean dari ukuran dewan direksi sebesar 4.9500, ukuran dewan direksi
c. Kepemilikan Institusional
15.94299.
d. Kepemilikan Manajerial
60
2. Variabel Dependen
a. Kinerja Perusahaan
a. Uji Autokorelasi.
Tabel 4.4
Model Summaryb
Model Durbin-Watson
2.161
b. Dependent Variable: TOBINSQ
Tabel 4.5.
61
Tabel 4.5.
Tabel Durbin-Watson
k=4
N
dL dU
30 1,142 1,738
. . .
. . .
. . .
. . .
. . .
. . .
. . .
200 1,728 1,810
Nilai batas atas (dU) untuk sampel 200 (n) dan jumlah variabel
2,161 lebih besar dari batas atas (dU) 1,810 dan kurang dari 4 – 1,810 (4 –
dU). Maka, dapat disimpulkan bahwa tidak ada autokorelasi dalam model
b. Uji multikolonieritas
problem multikolonieritas apabila nilai VIF < 10 dan tolerance > 0.1,
62
Tabel 4.6
Hasil Uji Multikolonieritas
Coefficientsa
Model Collinearity Statistics
Tolerance VIF
KOMISARISINDEPENDEN .952 1.050
DEWANDIREKSI .965 1.037
Sedangkan nilai tolerance berkisar antara 0.886 sampai 0.965. Dari hasil
c. Heteroskedastisitas
tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot. Jika ada pola tertentu,
seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang teratur, maka
63
pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0
Gambar 4.1
Hasil Uji Heteroskedastisitas
bahwa titik-titik data menyebar secara acak dan tidak membentuk suatu
pola, baik di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y. Jadi, dapat
masalah heteroskedastisitas.
64
d. Normalitas Data
distribusi normal. Jika data menyebar sekitar garis diagonal dan mengikuti
arah garis diagonal atau garis histogramnya dan mengikuti arah garis
Gambar 4.2
Grafik Normality Probability Plot
65
demikian, dapat disimpulkan bahwa data dalam penelitian ini sudah
2. Pengujian Hipotesis
a. Koefisien Determinasi
Tabel 4.7
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate
a
1 .485 .236 .220 .45097
a. Predictors: (Constant), KEPEMILIKANMANAJERIAL, DEWANDIREKSI,
KOMISARISINDEPENDEN, KEPEMILIKANINSTITUSIONAL
b. Dependent Variable: TOBINSQ
koefisien Adjusted R Square adalah sebesar 0,220 Hal ini berarti 22%
66
b. Uji Statistik t
penelitiannya :
Tabel 4.8
Hasil Uji Parameter Individual (Uji Statistik t)
Coefficientsa
Model Unstandardized Standardized t Sig.
Coefficients Coefficients
B Std. Error Beta
(Constant) .014 .196 .072 .942
KOMISARISINDEPENDEN 1.434 .335 .275 4.284 .000
DEWANDIREKSI .073 .016 .288 4.515 .000
KEPEMILIKANINSTITUSIONAL .004 .002 .133 2.025 .044
KEPEMILIKANMANAJERIAL -.017 .006 -.182 -2.732 .007
a. Dependent Variable: TOBINSQ
67
Hasil uji hipotesis 1 : Dewan komisaris independen berpengaruh
angka signifikan 0,000 lebih kecil dari 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa
kinerja perusahaan
signifikan 0,000 lebih kecil dari 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa ukuran
Nilai beta yang dihasilkan positif sebesar 0,288. Estimasi arah yang positif
68
meninjukkan bahwa setiap peningkatan ukuran dewan direksi akan
Pearce dan Zahra (1992) dalam Faisal (2005) yang menyatakan bahwa
angka signifikan 0,044 lebih kecil dari 0,05. Hal ini menunjukan bahwa
perusahaan. nilai beta yang dihasilkan positif sebesar 0,133. Arah positif
perusahaan.
69
Kepemilikan institusional ini akan memantau pergerakan kinerja
perusahaan sehingga kinerja perusahaan sesuai dengan visi misi yang telah
ownership).
signifikan 0,007 lebih kecil dari 0,05. Hal ini menunjukkan bahwa
70
0,182. Estimasi arah yang negatif menunjukkan bahwa kepemilikan saham
keagenan tidak dapat dikurangi. Hal ini disebabkan mereka terlibat dalam
Para pemilik perusahaan yang memiliki jumlah saham yang lebih sedikit
Y=0,014+1,434X1+0,073X2+0,004X3-0,017X4
71
konstan, maka rata-rata kinerja perusahaan yang diukur dengan
c. Uji Statistik F
72
Berikut hasil penelitiannya :
Tabel 4.9
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
Regression 12.223 4 3.056 15.025 .000b
ResidualB 39.657 195 .203
r
a. Dependent Variable: TOBINSQ
signifikansi sebesar 0,000 yang memiliki nilai lebih kecil dari 0,05,
perusahaan.
73
penerapan good corporate governance dipercaya dapat meningkatkan
perusahaan.
74
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2008-
berikut :
75
B. Implikasi
adalah:
Corporate Governance
Corporate Governance
C. Saran
76
Indonesia akan penerapan good corporate governance, serta untuk
77
DAFTAR PUSTAKA
Ebraheem Saleem Salem Alzoubi and Mohamad Hisyam Selamat. 2012. “The
Effectiveness of Corporate Governance Mechanisms on Constraining
Earning Management: Literature Review and Proposed Framework ”.
International Journal of Global Business, 5 (1), 17- 35
Effendi, Muh. Arief.2009 “The Power of Good Corporate Governance: Teori dan
Implementasi”. Salemba Empat, Jakarta.
78
Ghozali, Imam. 2012. “Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS 20”.
Edisi VI. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gray, R., Owen, D., dan Maunders, K. 1987. Corporate Social Reporting:
Accounting and Accountability, Prentice-Hall: London.
Imam Sjahputra Tunggal dan Amin Widjaja Tunggal. 2002. The forum for
Corporate Governance in Indonesia.
Jehsen, Michael C. & W.H. Meckling. (1976). “Theory of the firm: managerial
behavior, agency cost, and ownership structure”, Jounal of Financial
Economics 3, Page: 305-360.
Kieso E. Donald, dan Weygandt J Jerry, 2008, Akuntansi Intermediate. Jilid Satu,
Edisi Keduabelas, Erlangga.
Kusumawati, Dwi Novi dan Bambang Riyanto LS. 2005. Corporate Governance
dan Kinerja: Analisis Compliance Reporting dan Struktur Dewan
terhadap Kinerja. Simposium Nasional Akuntansi (SNA) VIII Solo.
79
Leora. F. Klapper & I. Love. (2002). “Corporate Governance, Investor Protection
and Performance in Emerging Market”. World Bank Working Paper.
http:// ssrn. com.
Ni Ketut Sukarsih dan Ni Luh Nyoman Ayu Suda Susilawati. 2011. “Dampak
Good Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan (studi kasus
di Bursa Efek Indonesia)”. Jurnal bisnis dan kewirausahaan.
Serli, Ike Ari Susanti, 2011, “Pengaruh Kualitas Corporate Governance, Kualitas
Audit, Dan Earnings Management terhadap Kinerja Perusahaan”, Jurnal
ekonomi dan bisnis, Vol. 5, No. 2 Juli 2011, hal. 145-161.
Shleifer, A dan Vishny, R.W. 1986. Large Shareholders and Corporate Control,
Journal of Political Economiy 94, 31.
80
Srimindarti, Ceacilia.2004 Seri Fokus Ekonomi. Jilid I. Edisi ke-3. Bandung :
Penerbit Mandar Maju.
Siregar, S.V., dan S. Utama, 2008, “ Type of earnings management and the effect
of ownership structure, firm size, and corporate-governance practices:
Evidence from Indonesia”, The International Journal of Accounting 43,
p.1–27.
Suranta, Eddy dan Pratana Puspita Merdistusi, 2004, “Income Smoothing, Tobin’s
Q, Agency Problems, dan Kinerja Perusahaan”, Makalah disampaikan
dalam Simposium Nasional Akuntansi VII, Bali, 2-3 Desember.
Sutojo, Sutojo, dan Aldrige, E. John, 2005, “Good Corporate Governance : Tata
Kelola Perusahaan yang Sehat”, PT. Damar Mulia Rahayu, Jakarta.
Tjager. IN., Alijoyo, F.A., Djemat, H.R, dan Soembodo, B, 2003, “Corporate
Governance: Tantangan dan Kesempatan bagi Komunitas Bisnis
Indonesia, Serial Mastering Good Coprorate Governance”, Prenhanllindo,
Jakarta.
Wajdi Ben Rejeb and Mohamed Frioui. 2012. “The Impact of Good Corporate
Governance Practices on Stakeholder’s Satisfaction in Tunisian Listed
Companies”.Intenational Journal Of Business and Management Studies
Vol 4, No 2.
81
LAMPIRAN
82
Lampiran 1
Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur
No Nama Perusahaan Jenis Industri dalam Manufaktur
1 PT Alam Karya Unggul (AKKU) Industri Plastik dan Kemasan
2 PT Berlina {BRNA) Industri Plastik dan Kemasan
3 PT Eterindo Wahanatama (ETWA) Industri Kimia
4 PT Pelat Timah Nusantara (NIKL) Industri Kimia
5 PT Nipress (NIPS) Industri Otomotif dan Komponen
6 PT Kedaung Indah Can (KICI) Industri Peralatan Rumah Tangga
7 PT Trias Sentosa (TRST) Industri Plastik dan Kemasan
8 PT Unggul Indah Cahaya (UNIC) Industri Kimia
9 PT Asahimas Flat Glass (AMFG) Industri Keramik, Porselen, dan Kaca
10 PT Astra International (ASII) Industri Otomotif dan Komponen
11 PT Astra Otoparts (AUTO) Industri Otomotif dan Komponen
12 PT Citra Tubindo (CTBN) Industri Logam
13 PT Selamat Sempurna (SMSM) Industri Otomotif dan Komponen
14 PT Mandom Indonesia (TCID) Industri Kosmetik dan Barang
Keperluan Rumah Tangga
15 PT Indomobil Sukses Internasional (IMAS) Industri Otomotif dan Komponen
16 PT Jaya Pari Steel (JPRS) Industri Logam
17 PT Kimia Farma (KAEF) Industri Farmasi
18 PT Malindo Feedmill (MAIN) Industi Pakan Ternak
19 PT Krakatau Steel (KRAS) Industri Logam
20 PT Kabelindo Murni (KBLM) Industri Kabel
21 PT Chandra Asri Petrochemical (TPIA) Industri Kimia
22 PT Prima Alloy Steel Universal (PRAS) Industri Otomotif dan Komponen
23 PT Apac Citra Centertex (MYTX) Industri Tekstil dan Garment
24 PT Tiga Pilar Sejahtera Food (AISA) Industri Makanan dan Minuman
25 PT Centex (CNTX) Industri Tekstil dan Garment
26 PT Goodyear Indonesia (GDYR) Industri Otomotif dan Komponen
27 PT Kedawung Setia Industrial (KDSI) Industri Peralatan Rumah Tangga
28 PT HM Sampoerna (HMSP) Industri Rokok
29 PT Sumi Indo Kabel (IKBI) Industri Kabel
30 PT Indocement Tunggal Prakarsa (INTP) Industri Semen
31 PT Kalbe Farma (KLBF) Industri Farmasi
32 PT Multi Bintang Indonesia (MLBI) Industri Makanan dan Minuman
33 PT Bentoel Internasional Investama (RMBA) Industri Rokok
34 PT Sierad Produce (SIPD) Industi Pakan Ternak
35 PT Holcim Indonesia (SMCB) Industri Semen
36 PT Semen Gresik (SMGR) Industri Semen
37 PT Nusantara Inti Corpora (UNIT) Industri Tekstil dan Garment
38 PT Arwana Citramulia (ARNA) Industri Keramik, Porselen, dan Kaca
39 PT Delta Djakarta (DLTA) Industri Makanan dan Minuman
40 PT Fajar Surya Wisesa (FASW) Industri Pulp dan Kertas
83
Lampiran 2
Sampel Dewan Komisaris Independen
No. Nama Perusahaan Komisaris Independen
2008 2009 2010 2011 2012
1 PT Alam Karya Unggul (AKKU) 0.5 0.5 0.5 0.33 0.33
2 PT Berlina {BRNA) 0.25 0.25 0.5 0.5 0.5
3 PT Eterindo Wahanatama (ETWA) 0.33 0.33 0.33 0.25 0.5
4 PT Pelat Timah Nusantara (NIKL) 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33
5 PT Nipress (NIPS) 0.33 0.33 0.33 0.33 0.25
6 PT Kedaung Indah Can (KICI) 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33
7 PT Trias Sentosa (TRST) 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33
8 PT Unggul Indah Cahaya (UNIC) 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33
9 PT Asahimas Flat Glass (AMFG) 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33
10 PT Astra International (ASII) 0.45 0.45 0.45 0.45 0.45
11 PT Astra Otoparts (AUTO) 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33
12 PT Citra Tubindo (CTBN) 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4
13 PT Selamat Sempurna (SMSM) 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33
14 PT Mandom Indonesia (TCID) 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4
15 PT Indomobil Sukses Internasional (IMAS) 0.42 0.42 0.42 0.42 0.42
16 PT Jaya Pari Steel (JPRS) 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5
17 PT Kimia Farma (KAEF) 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6
18 PT Malindo Feedmill (MAIN) 0.33 0.33 0.33 0.33 0.33
19 PT Krakatau Steel (KRAS) 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4
20 PT Kabelindo Murni (KBLM) 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5
21 PT Chandra Asri Petrochemical (TPIA) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
22 PT Prima Alloy Steel Universal (PRAS) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
23 PT Apac Citra Centertex (MYTX) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
24 PT Tiga Pilar Sejahtera Food (AISA) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
25 PT Centex (CNTX) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
26 PT Goodyear Indonesia (GDYR) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
27 PT Kedawung Setia Industrial (KDSI) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
28 PT HM Sampoerna (HMSP) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
29 PT Sumi Indo Kabel (IKBI) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
30 PT Indocement Tunggal Prakarsa (INTP) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
31 PT Kalbe Farma (KLBF) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
32 PT Multi Bintang Indonesia (MLBI) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
33 PT Bentoel Internasional Investama (RMBA) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
34 PT Sierad Produce (SIPD) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
35 PT Holcim Indonesia (SMCB) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
36 PT Semen Gresik (SMGR) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
37 PT Nusantara Inti Corpora (UNIT) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
38 PT Arwana Citramulia (ARNA) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
39 PT Delta Djakarta (DLTA) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
40 PT Fajar Surya Wisesa (FASW) 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5
84
Lampiran 3
Sampel Dewan Direksi
No. Nama Perusahaan Dewan Direksi
2008 2009 2010 2011 2012
1 PT Alam Karya Unggul (AKKU) 2 2 2 3 2
2 PT Berlina {BRNA) 3 3 3 2 3
3 PT Eterindo Wahanatama (ETWA) 3 3 3 3 4
4 PT Pelat Timah Nusantara (NIKL) 4 4 5 5 2
5 PT Nipress (NIPS) 5 5 4 4 4
6 PT Kedaung Indah Can (KICI) 3 3 3 3 3
7 PT Trias Sentosa (TRST) 3 4 4 4 4
8 PT Unggul Indah Cahaya (UNIC) 6 6 6 5 5
9 PT Asahimas Flat Glass (AMFG) 11 9 9 11 11
10 PT Astra International (ASII) 8 8 8 9 9
11 PT Astra Otoparts (AUTO) 8 8 8 8 8
12 PT Citra Tubindo (CTBN) 5 6 6 6 7
13 PT Selamat Sempurna (SMSM) 4 4 4 5 5
14 PT Mandom Indonesia (TCID) 5 5 6 6 6
15 PT Indomobil Sukses Internasional (IMAS) 9 9 7 7 7
16 PT Jaya Pari Steel (JPRS) 4 4 4 4 4
17 PT Kimia Farma (KAEF) 5 5 5 5 5
18 PT Malindo Feedmill (MAIN) 5 5 6 6 7
19 PT Krakatau Steel (KRAS) 6 6 6 6 7
20 PT Kabelindo Murni (KBLM) 3 3 3 3 3
21 PT Chandra Asri Petrochemical (TPIA) 5 5 7 7 7
22 PT Prima Alloy Steel Universal (PRAS) 3 4 3 4 3
23 PT Apac Citra Centertex (MYTX) 3 3 3 3 3
24 PT Tiga Pilar Sejahtera Food (AISA) 3 3 3 3 4
25 PT Centex (CNTX) 6 6 6 6 6
26 PT Goodyear Indonesia (GDYR) 3 3 3 3 3
27 PT Kedawung Setia Industrial (KDSI) 3 3 3 3 3
28 PT HM Sampoerna (HMSP) 5 5 5 5 7
29 PT Sumi Indo Kabel (IKBI) 6 6 6 5 6
30 PT Indocement Tunggal Prakarsa (INTP) 8 8 8 8 9
31 PT Kalbe Farma (KLBF) 5 5 5 6 5
32 PT Multi Bintang Indonesia (MLBI) 4 4 4 4 4
33 PT Bentoel Internasional Investama (RMBA) 5 4 4 4 5
34 PT Sierad Produce (SIPD) 6 4 7 5 5
35 PT Holcim Indonesia (SMCB) 9 8 8 8 8
36 PT Semen Gresik (SMGR) 6 6 5 7 7
37 PT Nusantara Inti Corpora (UNIT) 2 2 2 2 2
38 PT Arwana Citramulia (ARNA) 2 2 2 2 2
39 PT Delta Djakarta (DLTA) 5 5 5 5 5
40 PT Fajar Surya Wisesa (FASW) 5 5 5 5 5
85
Lampiran 4
Sampel Kepemilikan Institusional
No. Nama Perusahaan Kepemilikan Institusional (%)
2008 2009 2010 2011 2012
1 PT Alam Karya Unggul (AKKU) 79 79 95 95 95
2 PT Berlina {BRNA) 51.42 51.42 51.42 60.73 51.42
3 PT Eterindo Wahanatama (ETWA) 71.16 63.44 55.42 55.63 55.63
4 PT Pelat Timah Nusantara (NIKL) 80 80 80 80 80
5 PT Nipress (NIPS) 37.11 37.11 37.11 37.11 37.11
6 PT Kedaung Indah Can (KICI) 75 75 75 75 82.55
7 PT Trias Sentosa (TRST) 59.46 59.46 59.46 59.46 60.36
8 PT Unggul Indah Cahaya (UNIC) 75.84 75.84 75.84 75.84 75.84
9 PT Asahimas Flat Glass (AMFG) 84 84 84 84 84
10 PT Astra International (ASII) 50 50 50 50 50
11 PT Astra Otoparts (AUTO) 93 95 95 95 95
12 PT Citra Tubindo (CTBN) 76 80 80 80 86
13 PT Selamat Sempurna (SMSM) 58 58 58 58 58
14 PT Mandom Indonesia (TCID) 77 79 78 78 78
15 PT Indomobil Sukses Internasional (IMAS) 93 93 93 93 93
16 PT Jaya Pari Steel (JPRS) 67 68 68 68 68
17 PT Kimia Farma (KAEF) 90 90 90 90 90
18 PT Malindo Feedmill (MAIN) 59 59 59 59 59
19 PT Krakatau Steel (KRAS) 80 80 80 80 80
20 PT Kabelindo Murni (KBLM) 84.51 84.51 84.51 83.65 77.23
21 PT Chandra Asri Petrochemical (TPIA) 77.93 77.93 77.93 77.93 77.93
22 PT Prima Alloy Steel Universal (PRAS) 45.24 45.24 45.24 45.24 45.24
23 PT Apac Citra Centertex (MYTX) 79.72 79.72 79.72 79.72 79.72
24 PT Tiga Pilar Sejahtera Food (AISA) 72 72 72 72 72
25 PT Centex (CNTX) 90 90 90 90 90
26 PT Goodyear Indonesia (GDYR) 93 93 94 94 94
27 PT Kedawung Setia Industrial (KDSI) 74.81 74.81 74.81 74.81 74.81
28 PT HM Sampoerna (HMSP) 98 98 98 98 98
29 PT Sumi Indo Kabel (IKBI) 93 93 93 93 93
30 PT Indocement Tunggal Prakarsa (INTP) 64 64 64 64 64
31 PT Kalbe Farma (KLBF) 55 55 55 55 55
32 PT Multi Bintang Indonesia (MLBI) 75 75 75 75 75
33 PT Bentoel Internasional Investama (RMBA) 65 84 85 85 85
34 PT Sierad Produce (SIPD) 41 41 41 41 41
35 PT Holcim Indonesia (SMCB) 77 77 80 80 80
36 PT Semen Gresik (SMGR) 75 75 51 51 63
37 PT Nusantara Inti Corpora (UNIT) 35 54 54 54 54
38 PT Arwana Citramulia (ARNA) 55.98 55.98 55.98 55.98 64
39 PT Delta Djakarta (DLTA) 84.6 84.6 84.6 81.67 81.67
40 PT Fajar Surya Wisesa (FASW) 77.7 75.74 75.74 75.74 75.74
86
Lampiran 5
Sampel Kepemilikan Manajerial
No. Nama Perusahaan Kepemilikan Manajerial (%)
2008 2009 2010 2011 2012
1 PT Alam Karya Unggul (AKKU) 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0
2 PT Berlina {BRNA) 13.34 13.34 13.34 22.87 15.88
3 PT Eterindo Wahanatama (ETWA) 0.25 0.25 0.23 0.27 0.27
4 PT Pelat Timah Nusantara (NIKL) 1.29 1.29 0.62 0.5 0.5
5 PT Nipress (NIPS) 24.26 24.26 24.26 24.26 24.42
6 PT Kedaung Indah Can (KICI) 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0
7 PT Trias Sentosa (TRST) 3.81 3.81 3.81 3.81 3.81
8 PT Unggul Indah Cahaya (UNIC) 13.34 13.34 13.34 13.34 13.34
9 PT Asahimas Flat Glass (AMFG) 6.04 6.04 6.04 6.04 6.04
10 PT Astra International (ASII) 3.81 3.81 3.81 3.81 3.81
11 PT Astra Otoparts (AUTO) 0.07 0.07 0.07 0.07 0.07
12 PT Citra Tubindo (CTBN) 0.03 0.03 0.03 0.03 0.03
13 PT Selamat Sempurna (SMSM) 6.04 6.04 6.04 6.04 6.04
14 PT Mandom Indonesia (TCID) 0.14 0.14 0.14 0.14 0.14
15 PT Indomobil Sukses Internasional (IMAS) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
16 PT Jaya Pari Steel (JPRS) 15.53 15.53 15.53 15.53 15.53
17 PT Kimia Farma (KAEF) 0.27 0.04 0.04 0.04 0.04
18 PT Malindo Feedmill (MAIN) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
19 PT Krakatau Steel (KRAS) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
20 PT Kabelindo Murni (KBLM) 6.4 6.4 6.4 6.4 6.4
21 PT Chandra Asri Petrochemical (TPIA) 6.52 6.51 1.51 6.28 6.28
22 PT Prima Alloy Steel Universal (PRAS) 6.27 6.27 5.91 5.91 5.91
23 PT Apac Citra Centertex (MYTX) 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51
24 PT Tiga Pilar Sejahtera Food (AISA) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
25 PT Centex (CNTX) 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51
26 PT Goodyear Indonesia (GDYR) 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51
27 PT Kedawung Setia Industrial (KDSI) 6.89 6.89 6.89 6.89 6.89
28 PT HM Sampoerna (HMSP) 3.81 3.81 3.81 3.81 3.81
29 PT Sumi Indo Kabel (IKBI) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
30 PT Indocement Tunggal Prakarsa (INTP) 3.81 3.81 3.81 3.81 3.81
31 PT Kalbe Farma (KLBF) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
32 PT Multi Bintang Indonesia (MLBI) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
33 PT Bentoel Internasional Investama (RMBA) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
34 PT Sierad Produce (SIPD) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
35 PT Holcim Indonesia (SMCB) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
36 PT Semen Gresik (SMGR) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
37 PT Nusantara Inti Corpora (UNIT) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
38 PT Arwana Citramulia (ARNA) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
39 PT Delta Djakarta (DLTA) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
40 PT Fajar Surya Wisesa (FASW) 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
87
Lampiran 6
Sampel Nilai Tobin’s Q
No. Kode Harga Saham Saham Beredar MVE = a x b Kewajiban Asset Tobin’s Q
Perusahaan Penutupan (a) (b) 2008
1 AKKU 50 230,000,000 11,500,000,000 16,431,504,000 42,858,282,000 0.65
2 BRNA 700 138.000.000 96,600,000,000 231,752,000,000 432,192,000,000 0.76
3 ETWA 98 968,297,000 94,893,106,000 168,086,000,000 417,549,000,000 0.63
4 NIKL 270 2,523,350,000 681,304,500,000 532,517,000,000 792,222,000,000 1.53
5 NIPS 1200 20,000,000 24,000,000,000 201,689,883,200 325,008,127,626 0.69
6 KICI 100 138,000,000 13,800,000,000 2,032,000,000,000 8,622,000,000,000 0.24
7 TRST 380 2.808.000.000 1,067,040,000,000 965,030,000,000 2,019,160,000,000 1.01
8 UNIC 2775 383.331.363 1,063,744,532,000 1,573,760,000,000 2,837,700,000,000 0.93
9 AMFG 1470 434,000,000 637,980,000,000 519,607,000,000 1,998,986,000,000 0.58
10 ASII 10550 4,048,000,000 42,706,400,000,000 40,163,000,000,000 80,740,000,000,000 1.03
11 AUTO 3500 771,000,000 2,698,500,000,000 1,190,886,000,000 3,981,316,000,000 0.98
12 CTBN 3100 800,000,000 2,480,000,000,000 973,000,000,000 1,907,630,000,000 1.81
13 SMSM 650 1,439,668,860 935,784,759,000 341,000,000,000 930,000,000,000 1.37
14 TCID 5400 201.066.667 1,085,760,002,000 94,624,000,000 910,790,000,000 1.29
15 IMAS 4300 996.502.680 4,284,961,520,000 5.098.497.333.042 5.578.514.465.713 1.68
16 JPRS 600 750,000,000 450,000,000,000 129,572,000,000 399,344,000,000 1.45
17 KAEF 110 5.554.000.000 610,940,000,000 497,905,000,000 1,445,669,000,000 0.76
18 MAIN 740 339,000,000 250,860,000,000 815,384,000,000 859,935,000,000 1.24
19 KRAS 600 15,775,000,000 9,465,000,000,000 9,897,323,000,000 15,374,427,000,000 1.25
20 KBLM 93 1.120.000.000 104,160,000,000 233,909,000,000 459,111,000,000 0.74
21 TPIA 2700 728.401.000 1,966,682,700,000 962,680,000,000 2,374,666,000,000 1.23
22 PRAS 120 588,000,000 70,560,000,000 440,567,000,000 555,321,000,000 0.92
88
23 MYTX 50 1.466.666.577 73,333,328,850 2,070,740,000,000 2,176,060,000,000 0.98
24 AISA 425 1,672,000,000 710,600,000,000 780,107,000,000 1,358,348,000,000 1.09
25 CNTX 2850 10,000,000 28,500,000,000 387,660,000,000 473,820,000,000 1.85
26 GDYR 1100 41,000,000 45,100,000,000 725,601,000,000 1,022,329,000,000 0.75
27 KDSI 98 405.000.000 39,690,000,000 257,584,000,000 485,722,000,000 0.61
28 HMSP 810 4,383,000,000 3,550,230,000,000 8,084,000,000,000 16,134,000,000,000 0.72
29 IKBI 1300 306.000.000 397,800,000,000 129,273,000,000 636,409,000,000 0.83
30 INTP 3100 3.681.231.699 11,411,818,270,000 2,765,000,000,000 11,287,000,000,000 1.25
31 KLBF 450 9.579.215.922 4,310,647,165,000 1,358,990,000,000 5,703,832,000,000 0.99
32 MLBI 50 21,070,000 1,053,500,000 888,254,000,000 941,389,000,000 0.94
33 RMBA 520 6.733.125.000 3,501,225,000,000 2,725,331,000,000 4,455,532,000,000 1.39
34 SIPD 50 9.391.108.493 46,955,542,700 352,000,000,000 1,385,000,000,000 0.59
35 SMCB 500 7.662.900.000 3,831,450,000,000 5,137,054,000,000 7,674,980,000,000 1.17
36 SMGR 780 5,931,520,000 4,626,585,600,000 2,429,249,000,000 10,602,964,000,000 0.66
37 UNIT 140 75.422.200 10,559,108,000 53.202.374.910 288.122.190.002 0.22
38 ARNA 390 917.678.872 357,894,760,100 448,217,000,000 736,091,000,000 1.09
39 DLTA 2000 16.013.181 32,026,362,000 174,316,000,000 698,297,000,000 0.3
40 FASW 1550 2.477.888.787 3,840,727,620,000 2.410.688.834.886 3.718.547.929.224 1.68
89
No. Kode Harga Saham Saham Beredar MVE = a x b Kewajiban Asset Tobin’s Q
Perusahaan Penutupan (a) (b) 2009
1 AKKU 150 230,000,000 34,500,000,000 12,984,415,000 32,495,689,000 1.46
2 BRNA 600 138.000.000 82,800,000,000 305,973,000,000 507,226,000,000 0.77
3 ETWA 205 968,297,000 198,500,885,000 270,972,000,000 535,797,000,000 0.68
4 NIKL 265 2,523,350,000 668,687,750,000 180,833,000,000 608,332,000,000 1.4
5 NIPS 1450 20,000,000 29,000,000,000 187,474,283,800 314,477,779,213 0.69
6 KICI 101 138,000,000 13,938,000,000 2,360,000,000,000 8,428,000,000,000 0.28
7 TRST 375 2.808.000.000 1,053,000,000,000 776,931,000,000 1,921,660,000,000 0.95
8 UNIC 2400 383.331.363 919,995,271,200 1,060,050,000,000 2,386,680,000,000 0.82
9 AMFG 1800 434,000,000 781,200,000,000 443,085,000,000 1,972,397,000,000 0.62
10 ASII 34700 4,048,000,000 140,465,600,000,000 40,006,000,000,000 88,938,000,000,000 2.03
11 AUTO 5750 771,000,000 4,433,250,000,000 1,262,292,000,000 4,644,939,000,000 1.23
12 CTBN 3100 800,000,000 2,480,000,000,000 904,910,000,000 1,982,970,000,000 1.71
13 SMSM 750 1,439,668,860 1,079,751,645,000 397,000,000,000 942,000,000,000 1.56
14 TCID 7000 201.066.667 1,407,466,669,000 113,823,000,000 994,620,000,000 0.26
15 IMAS 4000 996.502.680 3,986,010,720,000 4.442.314.213.689 5.093.148.275.101 1.65
16 JPRS 500 750,000,000 375,000,000,000 82,263,000,000 353,951,000,000 1.29
17 KAEF 127 5.554.000.000 705,358,000,000 570,516,000,000 1,565,831,000,000 0.81
18 MAIN 900 339,000,000 305,100,000,000 766,697,000,000 885,348,000,000 1.21
19 KRAS 800 15,775,000,000 12,620,000,000,000 6,949,013,000,000 12,795,803,000,000 1.52
20 KBLM 100 1.120.000.000 112,000,000,000 131,065,000,000 354,781,000,000 0.68
21 TPIA 2,607 728.401.000 1,898,941,407,000 962,052,000,000 3,003,086,000,000 0.95
22 PRAS 119 588,000,000 69,972,000,000 342,177,000,000 420,714,000,000 0.98
23 MYTX 65 1.466.666.577 95,333,327,510 1.720.950.353.798 1.803.398.349.671 1.01
24 AISA 360 1,672,000,000 601,920,000,000 925,857,000,000 1,568,829,044,876 0.97
90
25 CNTX 2,650 10,000,000 26,500,000,000 347,660,000,000 381,420,000,000 0.87
26 GDYR 10000 41,000,000 410,000,000,000 76,043,707,000,000 115,838,794,000,000 0.66
27 KDSI 155 405.000.000 62,775,000,000 312,043,000,000 550,691,000,000 0.68
28 HMSP 1000 4,383,000,000 4,383,000,000,000 7,250,000,000,000 17,716,000,000,000 0.66
29 IKBI 1620 306.000.000 495,720,000,000 69,845,000,000 561,949,000,000 1.79
30 INTP 3100 3.681.231.699 11,411,818,270,000 2,572,000,000,000 13,277,000,000,000 1.05
31 KLBF 900 9,577,000,000 8,619,300,000,000 1,691,512,000,000 6,482,447,000,000 1.59
32 MLBI 130 21,070,000 2,739,100,000 888,254,000,000 993,465,000,000 0.89
33 RMBA 650 6,733,125,000 4,376,531,250,000 2,983,528,000,000 4,894,434,000,000 1.5
34 SIPD 50 9.391.108.493 46,955,542,700 462,000,000,000 1,641,000,000,000 0.31
35 SMCB 1450 7.662.900.000 11,111,205,000,000 3,949,183,000,000 7,265,366,000,000 2.07
36 SMGR 1100 5,931,520,000 6,524,672,000,000 2,625,604,000,000 12,951,308,000,000 0.71
37 UNIT 170 75.422.200 12,821,774,000 74.167.185.407 310.308.236.324 0.28
38 ARNA 149 1.835.357.744 273,468,303,900 474,362,000,000 822,687,000,000 0.91
39 DLTA 6200 16.013.181 99,281,722,200 160,808,000,000 760,426,000,000 0.34
40 FASW 1520 2.477.888.787 3,766,390,956,000 2.086.647.098.293 3.671.234.906.908 1.59
91
No. Kode Harga Saham Saham Beredar MVE = a x b Kewajiban Asset Tobin’s Q
Perusahaan Penutupan (a) (b) 2010
1 AKKU 129 230,000,000 29,670,000,000 13,551,815,000 28,379,813,000 1.52
2 BRNA 1600 138.000.000 220,800,000,000 326,944,000,000 550,907,000,000 0.99
3 ETWA 230 968,297,000 222,708,310,000 230,386,000,000 533,380,000,000 0.85
4 NIKL 430 2,523,350,000 1,085,040,500,000 430,238,661,000 917,662,004,000 1.65
5 NIPS 3975 20,000,000 79,500,000,000 189,439,039,200 337.605.715.524 0.79
6 KICI 185 138,000,000 25,530,000,000 2,200,000,000,000 8,594,000,000,000 0.26
7 TRST 300 2.808.000.000 842,400,000,000 764.773.814.908 1.965.890.977.609 0.82
8 UNIC 1830 383.331.363 701,496,394,300 1,170,430,000,000 2,536,250,000,000 0.73
9 AMFG 5900 434,000,000 2,560,600,000,000 529,732,000,000 2,372,657,000,000 1.15
10 ASII 54550 4,048,000,000 220,818,400,000,000 54,559,000,000,000 113,362,000,000,000 2.42
11 AUTO 17850 771,000,000 13,762,350,000,000 1,482,705,000,000 5,585,852,000,000 2.73
12 CTBN 2500 800,000,000 2,000,000,000,000 1,605,270,000,000 2,719,470,000,000 1.32
13 SMSM 1070 1,439,668,860 1,540,445,680,000 499,000,000,000 1,067,000,000,000 1.91
14 TCID 7500 201.066.667 1,508,000,003,000 98,758,000,000 1,047,238,000,000 1.53
15 IMAS 7900 1.036.979.405 8,192,137,300,000 6.377.009.888.213 7.959.590.129.920 1.83
16 JPRS 580 750,000,000 435,000,000,000 111,147,000,000 411,282,000,000 1.32
17 KAEF 159 5.554.000.000 883,086,000,000 543,257,000,000 1,657,292,000,000 0.86
18 MAIN 3200 339,000,000 1,084,800,000,000 710,475,000,000 966,319,000,000 1.86
19 KRAS 1170 15,775,000,000 18,456,750,000,000 9,052,290,000,000 19,350,040,000,000 1.42
20 KBLM 73 1.120.000.000 81,760,000,000 175,594,000,000 403,195,000,000 0.64
21 TPIA 3,207 728.401.000 2,335,982,007,000 952,955,000,000 3,003,086,000,000 1.09
22 PRAS 93 588,000,000 54,684,000,000 326,703,000,000 461,969,000,000 0.82
23 MYTX 72 1.466.666.577 105,599,993,500 1.695.512.272.796 1.882.934.081.017 0.96
24 AISA 780 1,672,000,000 1,304,160,000,000 1,346,881,000,000 1,936,949,441,138 1.36
92
25 CNTX 2,650 10,000,000 26,500,000,000 328,630,000,000 350,700,000,000 1.03
26 GDYR 12100 41,000,000 496,100,000,000 81,461,205,000,000 127,685,085,000,000 0.64
27 KDSI 235 405.000.000 95,175,000,000 302,185,000,000 557,725,000,000 0.71
28 HMSP 2810 4,383,000,000 12,316,230,000,000 10,310,000,000,000 20,525,000,000,000 1.1
29 IKBI 1200 306.000.000 367,200,000,000 108,391,000,000 648,089,290,000 0.73
30 INTP 2500 3.681.231.700 9,203,079,250,000 2,246,000,000,000 15,346,000,000,000 0.75
31 KLBF 340 9,374,000,000 3,187,160,000,000 1,260,361,000,000 7,032,497,000,000 0.63
32 MLBI 203 21,070,000 4,277,210,000 665,861,000,000 1,137,082,000,000 0.59
33 RMBA 800 7,240,005,000 5,792,004,000,000 2,773,070,000,000 4,902,597,000,000 1.74
34 SIPD 71 9.391.108.493 666,768,703,000 823,000,000,000 2,056,000,000,000 0.72
35 SMCB 1500 7.662.900.000 11,494,350,000,000 3,611,246,000,000 10,437,249,000,000 1.44
36 SMGR 1650 5,931,520,000 9,787,008,000,000 3,423,246,000,000 15,562,999,000,000 0.85
37 UNIT 139 75.422.200 10,483,685,800 71.071.568.355 309.791.883.807 0.26
38 ARNA 290 1.835.357.744 532,253,745,800 458,094,000,000 873,154,000,000 1.13
39 DLTA 12000 16.013181 192,158,172,000 115,225,000,000 708,584,000,000 0.43
40 FASW 3600 2.477.888.787 8,920,399,633,000 2.684.424.213.751 4.495.022.404.702 2.58
93
No. Kode Harga Saham Saham Beredar MVE = a x b Kewajiban Asset Tobin’s Q
Perusahaan Penutupan (a) (b) 2011
1 AKKU 60 230,000,000 13,800,000,000 5,832,610,570 11,767,293,414 1.67
2 BRNA 1770 138.000.000 244,260,000,000 389,457,000,000 643,964,000,000 0.98
3 ETWA 430 968,297,000 416,367,710,000 244,754,000,000 620,709,000,000 1.06
4 NIKL 256 2,523,350,000 645,977,600,000 477,181,919,000 921,277,510,000 1.22
5 NIPS 3900 20,000,000 78,000,000,000 280,690,000,000 446,689,000,000 0.8
6 KICI 175 138,000,000 24,150,000,000 2,312,000,000,000 8,742,000,000,000 0.27
7 TRST 400 2.808.000.000 1,123,200,000,000 781.691.751.610 2.078.643.008.389 0.92
8 UNIC 2000 383.331.363 766,662,726,000 1,393,400,000,000 2,806,540,000,000 0.76
9 AMFG 6550 434,000,000 2,842,700,000,000 545,395,000,000 2,690,595,000,000 1.26
10 ASII 7400 4,048,000,000 29,955,200,000,000 78,481,000,000,000 154,319,000,000,000 0.7
11 AUTO 3400 3,856,000,000 13,110,400,000,000 2,241,333,000,000 6,964,227,000,000 2.2
12 CTBN 4000 800,000,000 3,200,000,000,000 1,009,440,000,000 2,450,240,000,000 1.71
13 SMSM 1360 1,439,668,860 1,957,949,650,000 545,000,000,000 1,328,000,000,000 1.88
14 TCID 7000 201.066.667 1,407,466,669,000 110,452,000,000 1,130,865,000,000 1.34
15 IMAS 11000 1,382,639,206 15,209,031,270,000 7.830.586.686.127 12.905.429.951.184 1.78
16 JPRS 485 750,000,000 363,750,000,000 100,029,000,000 437,849,000,000 1.05
17 KAEF 340 5.554.000.000 1,888,360,000,000 541,737,000,000 1,794,400,000,000 1.35
18 MAIN 980 1,695,000,000 1,661,100,000,000 905,977,000,000 1,327,801,000,000 1.93
19 KRAS 840 15,775,000,000 13,251,000,000,000 12,274,830,000,000 23,980,790,000,000 1.06
20 KBLM 114 1.120.000.000 127,680,000,000 398,591,000,000 642,955,000,000 0.82
21 TPIA 2,412 3.066.196.416 7,487,651,648,000 8,072,530,000,000 16,049,220,000,000 0.97
22 PRAS 132 588,000,000 77,616,000,000 342,114,676,806 481,912,000,000 0.87
23 MYTX 225 1.466.666.577 329,999,979,800 1.784.606.616.024 1.848.394.822.216 1.14
24 AISA 495 2,926,000,000 1,448,370,000,000 1,757,492,000,000 3,590,309,000,000 0.89
94
25 CNTX 8,000 10,000,000 80,000,000,000 306,270,000,000 365,250,000,000 1.05
26 GDYR 11200 41,000,000 459,200,000,000 83,626,715,000,000 130,802,310,000,000 0.64
27 KDSI 245 405.000.000 99,225,000,000 308,398,000,000 587.566.985.478 0.69
28 HMSP 3900 4,383,000,000 17,093,700,000,000 9,027,000,000,000 19,330,000,000,000 1.35
29 IKBI 1430 306.000.000 437,580,000,000 131,277,890,000 705,243,330,000 0.81
30 INTP 4000 3.681.231.701 14,724,926,800,000 2,418,000,000,000 18,151,000,000,000 0.94
31 KLBF 680 10.156.014.422 6,906,089,807,000 1,758,619,000,000 8,274,554,000,000 1.05
32 MLBI 320 21,070,000 6,742,400,000 690,545,000,000 1,220,813,000,000 0.57
33 RMBA 790 7,240,005,000 5,719,603,950,000 4,086,673,000,000 6,333,957,000,000 1.54
34 SIPD 54 9.391.108.493 507,119,858,600 1.370.530.530.045 2.641.602.932.160 0.71
35 SMCB 1750 7.662.900.000 13,410,075,000,000 3,423,241,000,000 10,950,501,000,000 1.54
36 SMGR 1880 5,931,520,000 11,151,257,600,000 5,046,505,788,000 19,661,602,767,000 0.82
37 UNIT 300 75.422.200 22,626,660,000 64.730.300.526 304.802.980.424 0.29
38 ARNA 365 1.835.357.744 669,905,576,600 348,334,000,000 831,508,000,000 1.22
39 DLTA 11150 16.013.181 178,546,968,200 123,231,000,000 696,167,000,000 0.43
40 FASW 3325 2.477.888.787 8,238,980,217,000 3.134.396.282.692 4.936.093.736.569 2.3
95
No. Kode Harga Saham Saham Beredar MVE = a x b Kewajiban Asset Tobin’s Q
Perusahaan Penutupan (a) (b) 2012
1 AKKU 64 230,000,000 14,720,000,000 6,675,164,651 10,582,842,395 1.7
2 BRNA 700 690.000.000 4,830,000,000 468,554,000,000 770,384,000,000 1.23
3 ETWA 310 968,297,000 300,172,070,000 523,208,000,000 960,957,000,000 0.85
4 NIKL 223 2,523,350,000 562,707,050,000 679,580,000,000 1,106,160,000,000 1.12
5 NIPS 3600 20,000,000 72,000,000,000 310,716,000,000 525,620,000,000 0.73
6 KICI 270 138,000,000 37,260,000,000 2,840,000,000,000 9,496,000,000,000 0.3
7 TRST 300 2.808.000.000 842,400,000,000 835.136.579.731 2,188,129,000,000 0.76
8 UNIC 2000 383.331.363 766,662,726,000 1,085,360,000,000 2,482,710,000,000 0.74
9 AMFG 8300 434,000,000 3,602,200,000,000 658,332,000,000 3,115,421,000,000 1.37
10 ASII 7600 4,048,000,000 30,764,800,000,000 92,460,000,000,000 182,274,000,000,000 0.68
11 AUTO 3700 3,856,000,000 14,267,200,000,000 3,396,543,000,000 8,881,642,000,000 1.98
12 CTBN 4400 800,000,000 3,520,000,000,000 1,258,300,000,000 2,684,380,000,000 1.78
13 SMSM 1525 1,439,668,860 2,195,495,012,000 621,000,000,000 1,441,000,000,000 1.95
14 TCID 11000 201.066.667 2,211,733,337,000 164,751,000,000 1,261,573,000,000 1.88
15 IMAS 5400 2,765,278,412 14,932,503,420,000 11.869.218.951.856 17.577.664.024.361 1.52
16 JPRS 330 750,000,000 247,500,000,000 51,098,000,000 398,607,000,000 0.74
17 KAEF 740 5.554.000.000 4,109,960,000,000 634,814,000,000 2,076,348,000,000 2.28
18 MAIN 800 1,695,000,000 1,356,000,000,000 1,118,011,000,000 1,799,882,000,000 1.37
19 KRAS 640 15,775,000,000 10,096,000,000,000 14,459,610,000,000 25,619,470,000,000 0.96
20 KBLM 135 1120000000 151,200,000,000 458,195,000,000 722,941,000,000 0.84
21 TPIA 4,375 3.066.196.416 13,414,609,320,000 9,662,850,000,000 16,871,150,000,000 1.37
22 PRAS 300 588,000,000 176,400,000,000 297,056,156,250 577,349,886,068 0.82
23 MYTX 305 1.466.666.577 447,333,306,000 1.864.250.275.649 1.803.323.308.102 1.28
24 AISA 1080 2,926,000,000 3,160,080,000,000 1,834,123,000,000 3,867,576,000,000 1.29
96
25 CNTX 6,700 10,000,000 67,000,000,000 289,000,000,000 311,560,000,000 1.14
26 GDYR 12000 41,000,000 492,000,000,000 71,185,039,000,000 123,915,331,000,000 0.58
27 KDSI 495 405.000.000 200,475,000,000 254,557,936,400 570.564.051.755 0.79
28 HMSP 3700 4,383,000,000 16,217,100,000,000 12,939,000,000,000 26,247,000,000,000 1.11
29 IKBI 1500 306.000.000 459,000,000,000 185,337,620,000 796,673,240,000 0.81
30 INTP 4400 3.681.231.702 16,197,419,490,000 3,336,000,000,000 22,755,000,000,000 0.86
31 KLBF 450 46.875.122.110 21,093,804,960,000 2,046,314,000,000 9,417,957,000,000 2.45
32 MLBI 707 21,070,000 14,896,490,000 822,195,000,000 1,152,048,000,000 0.73
33 RMBA 580 7,240,005,000 4,199,202,900,000 5,011,668,000,000 6,935,601,000,000 1.32
34 SIPD 50 9.391.108.493 46,955,542,700 2.021.380.807.617 3.298.123.574.771 0.75
35 SMCB 3000 7.662.900.000 22,988,700,000,000 3,750,461,000,000 12,168,517,000,000 2.19
36 SMGR 2000 5.931.520.000 11,863,040,000,000 8,414,229,138,000 26,579,083,786,000 0.76
37 UNIT 345 75.422.200 26,020,659,000 139.475.335.813 379.900.742.389 0.43
38 ARNA 640 1.835.357.745 1,174,628,957,000 332,552,000,000 937,360,000,000 1.6
39 DLTA 25500 16.013.181 408,336,115,500 147,095,000,000 745,307,000,000 0.74
40 FASW 2500 2.477.888.787 6,194,721,968,000 3.771.344.290.709 5.578.334.207.456 1.78
97
Lampiran 7
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
TOBINSQ 200 .22 2.73 1.1056 .51059
KOMISARISINDEPENDEN 200 .25 .60 .3299 .09787
DEWANDIREKSI 200 2.00 11.00 4.9500 2.00690
KEPEMILIKANINSTITUSIONAL 200 35.00 98.00 73.8291 15.94299
KEPEMILIKANMANAJERIAL 200 .00 24.42 3.3510 5.35515
Valid N (listwise) 200
b
Model Summary
Model Durbin-Watson
2.161
98
Lampiran 8
Hasil Uji Multikolonieritas
a
Coefficients
Model Collinearity
Statistics
Toleran VIF
ce
KOMISARISINDEPENDEN .952 1.050
DEWANDIREKSI .965 1.037
1
KEPEMILIKANINSTITUSIONAL .912 1.096
KEPEMILIKANMANAJERIAL .886 1.129
a. Dependent Variable: TOBINSQ
99
Lampiran 9
Tabel 4.7
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate
a
1 .485 .236 .220 .45097
a. Predictors: (Constant), KEPEMILIKANMANAJERIAL, DEWANDIREKSI,
KOMISARISINDEPENDEN, KEPEMILIKANINSTITUSIONAL
b. Dependent Variable: TOBINSQ
100
Lampiran 10
Hasil Uji Parameter Individual (Uji Statistik t)
a
Coefficients
Model Unstandardized Standardized t Sig.
Coefficients Coefficients
B Std. Error Beta
(Constant) .014 .196 .072 .942
KOMISARISINDEPENDEN 1.434 .335 .275 4.284 .000
1 DEWANDIREKSI .073 .016 .288 4.515 .000
KEPEMILIKANINSTITUSIONAL .004 .002 .133 2.025 .044
KEPEMILIKANMANAJERIAL -.017 .006 -.182 -2.732 .007
a. Dependent Variable: TOBINSQ
a
ANOVA
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
b
Regression 12.223 4 3.056 15.025 .000
1 Residual 39.657 195 .203
Total 51.881 199
a. Dependent Variable: TOBINSQ
b. Predictors: (Constant), KEPEMILIKANMANAJERIAL, DEWANDIREKSI,
KOMISARISINDEPENDEN, KEPEMILIKANINSTITUSIONAL
101