Direktorat Surat Utang Negara

Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko

Kementerian Keuangan RI

“SAVINGS BOND RITEL

SERI SBR003”
Bandung | Balikpapan | Palembang | Yogyakarta | Medan | Pontianak
Manado | Surabaya| Semarang | Makassar | Denpasar | Bandar Lampung | Jakarta
2018
1. Strategi Pembiayaan Utang
Melalui APBN Outline
2. Savings Bond Ritel (SBR)
sebagai Pilihan Investasi
3. Rencana Penerbitan
SBR003
4. Perbandingan Struktur
SBR002 vs SBR003
 Strategi Pembiayaan
Utang Melalui APBN

“SBR003, Aku Pun Bisa Investasi”

 Struktur APBN 4

Besarnya belanja negara

B ditentukan oleh :
1. Asumsi dasar makro
ekonomi.
Pendapatan Negara
A 2. Kebutuhan
penyelenggaraan negara.
3. Kebijakan pembangunan.
4. Risiko (bencana alam,
dampak krisis global).
5. Kondisi dan kebijakan
lainnya.
Keseimbangan
Primer
Surplus (A-B)
SAL (Sisa Anggaran Lebih)
PEMBIAYAAN DALAM
Besarnya pendapatan negara ditentukan oleh : DAN LUAR NEGE RI
1.Indikator ekonomi makro pada asumsi dasar D
makro ekonomi. C
2.Kebijakan pendapatan negara. Besarnya pembiayaan ditentukan
3.Kebijakan pembangunan ekonomi. oleh :
4.Perkembangan pemungutan pendapatan negara 1. Asumsi dasar makro ekonomi.
secara umum. 2. Kebijakan pembiayaan.
5.Kondisi dan kebijakan lainnya.
3. Kondisi dan kebijakan lainnya.
*Keseimbangan primer ialah pendapatan negara dikurangi belanja negara kecuali biaya utang
 APBN Tahun 2018 5

2018
Uraian (triliun Rupiah)
Indikator APBN
APBN Asumsi Ekonomi Makro 2018
A. Pendapatan Negara 1,894.7
Pertumbuhan Ekonomi (%, yoy) 5,4
I. Pendapatan Dalam Negeri 1,893.5
1. Penerimaan Pajak 1,618.1
Tingkat Inflasi (%, yoy) 3,5
2. Penerimaan Negara Bukan Pajak 275.4
II. Hibah 1.2 Tingkat Bunga SPN 3 Bulan (%) 5,2
B. Belanja Negara 2,220.7
I. Belanja Pemerintah Pusat 1,454.5 Nilai Tukar (Average, IDR/USD) 13.400
II. Transfer ke Daerah dan Dana Desa 766.2
1. Transfer ke Daerah 706.2 ICP (USD/barrel) 48
2. Dana Desa 60.0
C. Keseimbangan Primer (87.3) Lifting Minyak (ribu barrel/hari) 800

D. Surplus (Defisit) (325.9)

% of PDB -2.19 Lifting Gas (ribu barrel/hari) 1,20
E. Pembiayaan 399.2
 Rencana Pembiayaan APBN 2018 Melalui SBN 6

Uraian Target Indikatif SBN RUPIAH

• Lelang:
SBN Neto 414.521
• 25 kali – Lelang SUN (SPN & ON)
Jatuh Tempo 2018 322.955 • 24 kali – Lelang SUKUK (SPNS & IFR/PBS)
SBN Cash Management 119.000 • Non-lelang
Rencana Buyback - • SBR, ORI dan Sukri;
• Private Placement sesuai permintaan.
Kebutuhan Penerbitan SBN 856.476
SBN VALAS
Komposisi Penerbitan • Penerbitan SBN valas sebagai komplementer untuk
menghindari crowding out di domestic market & menyediakan
Domestik 83%
benchmark bagi corporate issuance.
Lelang 79% • Terdiri dari : USD, Euro & Yen di pasar global & USD di pasar
Non Lelang 4% domestik.
• Dapat dimaksimalkan hingga 22% dari pembiayaan melalui
International Bond 17% penerbitan SBN.
JADWAL SBN RITEL
• Front loading strategy pada semester pertama 2018 sebesar 60%
Sukuk Ritel : Maret 2018
dari target gross;
• Khusus untuk financing dalam Rupiah; front loading pada semester Savings Bond Ritel : Mei 2018
pertama sebesar 43% dari target gross. ORI : Oktober 2018
 Savings Bond Ritel
(SBR) sebagai
Pilihan Investasi

“SBR003, Aku Pun Bisa Investasi”

 Definisi 8

SURAT BERHARGA NEGARA Surat Utang Negara

untuk Investor Ritel
SURAT UTANG NEGARA SURAT BERHARGA SYARIAH NEGARA • Di pasar perdana
hanya dijual kepada
individu atau
perorangan WNI,
OBLIGASI NEGARA
SURAT PERBENDAHARAAN melalui Mitra
NEGARA Distribusi yang
ditunjuk.
RUPIAH VARIABLE RATE VR Reguler, Savings Bond Ritel
Ada 2 jenis:
FR Reguler, Zero Coupon Bonds,
FIXED RATE
Obligasi Negara Ritel (ORI) • Dapat diperdagangkan
(ORI) dan
• Tidak dapat
USD diperdagangkan (SBR)
VALUTA ASING EURO

JPY
Tujuan Penerbitan Obligasi Negara 9
Untuk Investor Ritel

Mendukung
terwujudnya
masyarakat yang
berorientasi pada Memperluas basis
investasi jangka investor di dalam
menengah & negeri
panjang
5 1

Mewujudkan
cita-cita 4 2 Menyediakan
alternatif instrumen
kemandirian investasi bagi
dalam 3
investor ritel
pembiayaan
pembangunan

Mendukung
stabilitas pasar
keuangan
domestik
Karakteristik Surat Utang Negara 10
Untuk Investor Ritel

Surat Utang Negara untuk Investor Ritel

Tidak Dapat
Dapat Diperdagangkan, Namun Dapat Dicairkan
Lebih Awal (Early Redemption)
Diperdagangkan

Kupon Kupon Mengambang dengan Batas

Tetap Kupon Terendah
(Floating with Floor)

Pembelian: Pembelian:
Min. Rp5 juta, Maks. Rp3 M Min. Rp1 juta, Maks. Rp3 M

Ada Potensi Tidak Ada Potensi

Capital Gain Capital Gain
Keuntungan dan Risiko SBR
Keuntungan
• Kupon dan pokok dijamin oleh
Undang-Undang
UU No. 24 tahun 2002 tentang Surat Utang Negara; dan
UU tentang APBN
• Kupon dibayar tiap bulan
• Kupon mengikuti perkembangan BI 7-
Day Reverse Repo Rate, jaminan kupon
minimal (floor) sampai dengan jatuh
tempo
• Early redemption tanpa dikenakan
redemption cost oleh Pemerintah.
• Dapat dijaminkan kepada pihak lain
• Kemudahan akses, pembelian dan
pengajuan pelunasan sebelum jatuh
tempo (early redemption) dilakukan
melalui Sistem Elektronik (online)
• Turut serta mendukung pembiayaan
pembangunan nasional
11
Risiko
RISIKO GAGAL BAYAR
SBR bebas risiko gagal bayar
RISIKO TINGKAT BUNGA
SBR bebas risiko tingkat bunga karena
nilai pokok tidak berubah, kuponnya
mengambang mengikuti BI 7-Day
Reverse Repo Rate dan memiliki floor
rate sampai jatuh tempo
RISIKO LIKUIDITAS
SBR tidak likuid karena tidak
diperdagangkan, namun terdapat fasilitas
early redemption. Investor diharapkan
melakukan diversifikasi
 Perbandingan SBR dengan Investasi Lain 12

Reksadana
SBR ORI Saham Deposito Terproteksi

Jatuh Tempo V Ada V X V V

Ada, Floating with Jumlah Tetap, di atas bunga Dapat
Kupon/Bunga V Floor, disesuaikan tiap 3 V deposito Bank BUMN pada X V berubah X
bulan, di atas BI 7-Day saat penerbitan setiap saat
Reverse Repo Rate

Dividen X Tidak ada X V X X

Potensi X Tidak ada V V X V

Capital Gain
Ada, Tanpa batasan Maks. Rp 2
Ada, Tanpa batasan
V V X V miliar dengan X
Jaminan Negara dan syarat dan syarat
syarat

Perdagangan di Tidak Ada, tetapi

Pasar Sekunder X dapat dicairkan V V X X
sebelum jatuh tempo

Stand by Buyer di
Pasar Sekunder X Tidak ada V X X V
 Rencana
Penerbitan SBR003

“SBR003, Aku Pun Bisa Investasi”

Timeline Penerbitan SBR003 14

30 April 2018
25 Mei 2018 31 Mei 2018
Registrasi
Akhir Masa Tanggal Setelmen/
Investor Mulai
Penawaran Penerbitan
dibuka

9 Mei 2018

Penetapan 14 Mei 2018 28 Mei 2018

Kupon
Pembukaan Masa Penetapan Hasil
Penawaran (Launching) Penjualan

Masa Penawaran
Struktur SBR003 (1) 15

Penerbit Jatuh Tempo

Pemerintah Republik Indonesia 20 Mei 2020

Seri Nilai Nominal Per Unit

SBR003
Rp1 juta

Masa Penawaran Minimum Pemesanan

14 Mei-25 Mei 2018 Rp1 juta

Bentuk
Tanpa warkat, tidak dapat diperdagangkan, tidak dapat Maksimum Pemesanan
dilikuidasi/dicairkan sampai dengan jatuh tempo, kecuali Rp3 miliar
pada periode early redemption
Kustodian
Tanggal Penetapan
28 Mei 2018 Sub-Registry

Setelmen Mitra Distribusi

31 Mei 2018 Bank Umum, Perusahaan Efek, Perusahaan Efek
Khusus (APERD Fintech), dan Perusahaan Fintech
(Peer-to-Peer Lending)
Struktur SBR003 (2) 16

Jenis Kupon
Mengambang dengan tingkat kupon minimal (floating with floor)

Tingkat Kupon Tangal Pembayaran Kupon

a. Untuk periode 3 bulan pertama (tanggal 31 Mei 2018 - 20
Agustus 2018) berlaku kupon sebesar 6,80% (BI 7-Day Reverse
Repo Rate pada saat penetapan sebesar 4,25% ditambah
spread yang ditetapkan sebesar 255 bps)
b. Spread sebagaimana pada huruf a tetap sebesar 255 bps
(2,55%) sampai dengan jatuh tempo.
c. Tingkat kupon untuk periode tiga bulan pertama sebesar
6,80% tersebut berlaku sebagai tingkat kupon minimal (floor).
Tingkat kupon minimal tidak berubah sampai dengan jatuh
tempo
Tanggal Mulai Berlakunya Kupon
21 Februari, 21 Mei, 21 Agustus dan 21 November setiap tahun
Tanggal Penyesuaian Kupon
3 hari kerja (Pemerintah) sebelum tanggal mulai berlakunya
periode kupon. Reference rate yang digunakan adalah satu hari
kerja sebelum tanggal penyesuaian kupon
Tanggal Kupon pertama
20 Juni 2018
Setiap tanggal 20 setiap bulannya
Dalam hal Tanggal Pembayaran Kupon bukan pada
hari kerja, maka pembayaran kupon dilakukan
pada hari kerja berikutnya tanpa kompensasi
bunga. Hari kerja adalah hari dimana operasional
sistem pembayaran diselenggarakan oleh Bank
Indonesia.
Periode Penyampaian Minat Early Redemption
6 Mei 2019 pukul 09.00 WIB dan ditutup pada tanggal 14 Mei
2019 pukul 10.00 WIB
Setelmen Early Redemption
20 Mei 2019
Agen Pembayar Kupon dan Pokok
Bank Indonesia
 Daftar Mitra Distribusi dengan Layanan Online* 17

Bank

Perusahaan
Efek

Perusahaan Fintech
Peer-to-Peer
Lending

Perusahaan Efek
Khusus

*Semua Mitra Distribusi memakai kanal pemesanan secara web-based, kecuali BNI yang menggunakan mobile app
 Bagaimana cara membeli SBR003?
1. Calon investor melakukan
registrasi melalui Sistem
Elektronik MiDis
REGISTRASI 2. Membuat SID (Single Investor
Identification) dan Rekening surat
berharga via Sistem Pemesanan
Online (bagi yang belum
memiliki)
KONFIRMASI
8. Menerima bukti konfirmasi
kepemilikan SBN ritel via Sistem
Elektronik MiDis dan email yang
terdaftar
18
PEMESANAN
3. Calon investor melakukan pemesanan melalui
Sistem Elektronik MiDis setelah membaca
ketentuan dalam memo info
4. Verified order akan mendapatkan kode
pembayaran (Billing Code) via
Sistem Elektronik MiDis atau email
5. Kode pembayaran digunakan untuk penyetoran
dana sesuai pemesanan
PEMBAYARAN
6. Pembayaran dilakukan melalui Bank Persepsi dengan berbagai
saluran pembayaran (teller, ATM, internet banking, mobile
banking) dengan batas waktu yang telah ditentukan
7. Calon investor memperoleh NTPN (Nomor Transaksi Penerimaan
Negara) & notifikasi completed order via Sistem Elektronik MiDis
dan email yang terdaftar
Mekanisme Early Redemption Savings Bond Ritel (SBR) - [1] 19

SISTEM ELEKRONIK MIDIS

(Pasar Perdana)

SBR
Mengajukan
fasilitas early Investor
redemption menerima
INVESTOR (6 s.d 14 Mei konfirmasi
2019) ke sistem melalui e-mail
elektronik Midis permohonan
early
Investor akan menerima redemption
Pokok nominal yang
diajukan saat Setelmen

 Persyaratan Early Redemption:

1. Minimal kepemilikan: Rp2 juta atau 2 unit untuk setiap transaksi pembelian per MiDis
2. Nilai maksimal: 50% untuk setiap transaksi pembelian di masing-masing MiDis
3. Nominal yang diajukan Rp1 juta dengan kelipatan Rp1 juta
4. Tidak dikenakan biaya pelunasan (redemption cost) oleh Pemerintah
Mekanisme Early Redemption Savings Bond Ritel (SBR) - [2] 20

16 Mei ‘19
Penyerahan Data ke BI

M e i ‘19 Juni ‘19

Apr ‘19

20 Mei ‘19
20 April’19 Setelmen early
redemption &
Pembayaran Pembayaran
Kupon ke-11 Kupon ke-12

6 s.d 14 Mei’19
 Tanggal Pengajuan (Window) Early Redemption SBR melalui Sistem Elektronik MiDis dimulai tanggal 6 Mei 2019 dan
ditutup pada tanggal 14 Mei 2019 pukul 10.00 WIB
 Simulasi Kupon SBR003 21
Fixed spread ditetapkan sebesar 255 bps
31 Mei ‘18 20 Aug ‘18 20 Nov ‘18 20 Feb ‘19

20 Juni ‘18 20 Juli ‘18 20 Sept ‘18 20 Oct ‘18

C= 6,80% p.a C= 6,80% p.a

Berlaku 31 Mei 18 s.d 20 Aug ‘18 C= 7,05% p.a
21 Aug 18 s.d 20 Nov ‘18
21 Nov 18 s.d 20 Feb ‘19

Kupon pertama/floor: 15 Aug ’18

BI 7DRRR + fixed spread (Tanggal Penyesuaian Kupon) 15 Nov ’18
4,25% + 255 bps = (Tanggal Penyesuaian Kupon)
Menggunakan BI 7DRRR tiga hari kerja sebelum
6,80% tanggal penyesuaian kupon (15 Aug 18) Menggunakan BI 7DRRR tiga hari
ditambah fixed spread sebelum tanggal penyesuaian
4,00% +255 bps = 6,55% kupon (15 Nov 18)
ditambah fixed spread
Kupon minimum (floor) berlaku = 6,80% 4,50% +255 bps = 7,05% -> Kupon yang berlaku
BI 7-Day Reverse Repo Rate
4,25% 4,50%

15 Aug ‘18
9 Mei ’18 15 Nov’ 18
(penetapan kupon
perdana) 4,00%

BI 7-Day Reverse Repo Rate

 Perbandingan
Struktur SBR002 dan
SBR003

“SBR003, Aku Pun Bisa Investasi”

Perbandingan SBR002 vs SBR003 23

SBR002 SBR003
2 Tahun Tenor 2 Tahun

Setelah 12 bulan; Dilakukan 1 Early Redemption Setelah 12 bulan; Dilakukan 1 kali

kali; Minimum holding 50%; Min Minimum holding 50%; Min pemesanan
pemesanan untuk fasilitas early untuk fasilitas early redemption Rp2 juta per
redemption Rp10 juta pemesanan dengan kelipatan Rp1 juta

Rp5 juta Minimum Order Rp1 juta

Rp5 juta Incremental Rp1 juta

Rp5 miliar Maximum Order Rp3 miliar

LPS + spread (reset kupon per kuartal) Pricing BI 7DRRR + spread (reset kupon per kuartal)

Floor rate [1st coupon] Options Floor rate [1st coupon]

Daftar Call Center Mitra Distribusi dengan Layanan Online 24

Telp: 62 21 2358 8000 / 1500888 (Halo BCA)

PT Bank Central Asia, Tbk Website: https://ibank.klikbca.com/

Telp: 14000 (Mandiri Call)

PT Bank Mandiri (Persero), Tbk Website: https://sbnonline.bankmandiri.co.id

PT Bank Negara Indonesia Telp: 1500046 (BNI Call)

(Persero), Tbk Website: : http://www.bni.co.id

Telp: 1500111
PT Bank Permata, Tbk Website: https://new.permatanet.com

PT Bank Rakyat Indonesia Telp: 62 21 575 2510 / 14017/ 1500017 (Call BRI)
(Persero), Tbk Website: https://sbn.bri.co.id

Telp: 62 21 2924 9088/9129

PT Trimegah Sekuritas
62 21 2924 9125/9135
Indonesia, Tbk Website: https://sbn.trimegah.id/sbn/

Telp: 62812 2345 4552

PT Bareksa Portal Investasi Website: http://sbn.bareksa.com/

Telp: 62 21 726 8735

PT Star Mercato Capitale Website: support@tanamduit.com

Telp: 62 21 2978 4888

PT Investree Radhika Jaya `
Website: https://sbn.investree.id
 AKHIR PRESENTASI
Direktorat Surat Utang Negara
Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko
Kementerian Keuangan RI

Email: surat.utang.negara@kemenkeu.go.id
Gedung Frans Seda Lantai 4 sbn-ritel@kemenkeu.go.id
Jl. Wahidin Raya No. 1, Jakarta Pusat
Kode pos: 10710 Situs: www.djppr.kemenkeu.go.id
Call Center: Call Center: 3505052 ext. 30 www.kemenkeu.go.id/sbr
Fax. : (021) 3846516
Instagram: @djpprkemenkeu
Twitter: @DJPPRkemenkeu
Facebook: DJPPR Kemenkeu
 Perbandingan Kupon SBR dan Deposito 26

(%)
8.00

7.50 SBR
7.00

6.50 Meskipun tren suku

6.00 bunga deposito dan BI
7-Day Reverse Repo
5.50
Rate menurun, Kupon
5.00 SBR tetap berada pada
level 7,5% (floor)
4.50

4.00

3.50

Suku Bunga Rata-rata Tertimbang Rupiah Deposito 1 bulan BI 7-day (Reverse) Repo Rate)

Sumber: SSKI (Statistik Sistem Keuangan Indonesia) Bank Indonesia per April 2018
 Simulasi Investasi SBR003 (1) 27

Misalkan kupon minimal ditetapkan sebesar 6,80% p.a. yang berasal dari BI 7-Day Reverse Repo Rate 4,25% + spread 255 bps dan
Anda membeli SBR003 sebesar Rp10 juta (10 unit), berikut ini adalah simulasi perhitungan besaran imbal hasil yang akan Anda
terima apabila terjadi perubahan BI 7-Day Reverse Repo (BI 7-DRRR).

Jika pada bulan Agustus 2018 BI 7-DRRR naik menjadi
4,50, maka pada periode Sept-Nov 2018 kupon yang
berlaku adalah 7,05% p.a. (4,50% + spread 255 bps).
Penghitungan kupon adalah sbb:
Jika pada bulan Agustus 2018 BI 7-DRRR turun menjadi 4,00,
maka pada periode Sept-Nov 2018 kupon yang berlaku bukan
6,55% (4,00% + spread 255 bps), melainkan 6,80% p.a. yang
merupakan kupon minimal.
Penghitungan kupon adalah sbb:

Kupon per unit yang akan Anda terima pada bulan September adalah: Kupon per unit yang akan Anda terima pada bulan September adalah:

𝟏 𝟏
Rp1 juta x x 7,05% = Rp5.875,00 Rp1 juta x x 6,80% = Rp5.667,00
𝟏𝟐 𝟏𝟐

Dengan demikian, besaran kupon yang akan Anda terima pada bulan Dengan demikian, besaran kupon yang akan Anda terima pada bulan
September untuk investasi sebesar Rp10 juta (10 unit) adalah: September untuk investasi sebesar Rp10 juta (10 unit) adalah:

Rp5.875,00 x 10 unit = Rp58.750,00 Rp5.667,00 x 10 unit = Rp56.670,00

Catatan : Simulasi perhitungan investasi Belum memperhitungkan pajak

 Simulasi Investasi SBR003 (2) 28

Early Redemption

Misalkan kupon minimal ditetapkan sebesar 6,80% p.a. yang berasal dari BI 7-Day Reverse Repo Rate 4,25% + spread
255 bps dan Anda membeli SBR003 sebesar Rp10 juta, berikut ini adalah simulasi perhitungan besaran imbal hasil yang
akan Anda terima apabila terjadi perubahan BI 7-Day Reverse Repo.

Dengan jumlah investasi Rp10 juta (10 unit) maka jumlah maksimal yang
dapat Anda ajukan untuk early redemption adalah Rp5 juta (5 unit).

Jika pada bulan Mei 2019 berlaku kupon 6,80% p.a. dan Anda Selanjutnya setelah early redemption, kupon yang akan
menggunakan fasilitas ini dengan jumlah maksimal yang dapat di- Anda terima pada bulan Juni 2019 apabila tidak terjadi
redeem, maka jumlah kupon yang akan Anda terima pada bulan Mei perubahan kupon adalah sebesar :
adalah
𝟏
Kupon per unit : Rp1 juta x x 6,80% = Rp5.667,00
𝟏𝟐 Rp5.667,00 x 5 unit = Rp28.335,00

Kupon yang Anda terima : Rp5.667,00 x 10 unit = Rp56.670,00

Catatan : Simulasi perhitungan investasi Belum memperhitungkan pajak