Pengaruh Rasio Likuiditas Profitabilitas PDF

PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, SOLVABILITAS,
AKTIVITAS, PERTUMBUHAN DAN PENILAIAN PASAR TERHADAP

HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PROPERTI YANG
GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
PERIODE 2005-2010
THE INFLUENCE OF LIQUIDITY RATIOS, PROFITABILITY,

SOLVENCY, ACTIVITY, GROWTH AND MARKET VALUATION OF
STOCK PRICES IN PROPERTY COMPANIES THAT
GO PUBLIC IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE (ISX)
FOR THE PERIOD OF 2005-2010
SKRIPSI
DISUSUN UNTUK MEMENUHI SALAH SATU SYARAT GUNA MEMPEROLEH
GELAR SARJANA EKONOMI
Disusun oleh :
NAMA : IBRAHIM IVAN

NO. MAHASISWA : 0814290094
N.P.M : 20083120340259093
FAKULTAS : EKONOMI
JURUSAN : MANAJEMEN
PROGRAM STUDI : STRATA - I
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS PERSADA INDONESIA YAI
JAKARTA
2012
PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, SOLVABILITAS,AKTIVITAS, PERTUMBUHAN DAN PENILAIAN PASAR TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN
PROPERTI YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2005-2010
IBRAHIM IVAN ; FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PERSADA INDONESIA YAI, JAKARTA 2012
UNIVERSITAS PERSADA INDONESIA Y. A. I
FAKULTAS EKONOMI
JAKARTA
TANDA PERSETUJUAN SKRIPSI
NAMA : IBRAHIM IVAN

N. P. M : 20083120340259093
FAKULTAS : EKONOMI
JURUSAN : MANAJEMEN
PROGRAM STUDI : STRATA - 1
JUDUL SKRIPSI : PENGARUH RASIO LIKUIDITAS,
PROFITABILITAS, SOLVABILITAS,
AKTIVITAS, PERTUMBUHAN, DAN
PENILAIAN PASAR TERHADAP HARGA
SAHAM PADA PERUSAHAAN
PROPERTI YANG GO PUBLIC DI BURSA
EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2005-
2010.
Telah disetujui dan diterima baik oleh pembimbing skripsi guna melengkapi
persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas
Ekonomi Universitas Persada Indonesia Y. A. I.
Jakarta, Februari 2012
Disetujui oleh :
Dosen Pembimbing
(Dr. Ir. Yuli Zein, MM)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi UPI Y. A. I
(Dr. Hj. Maiwarni Anwar, SE, MM)
UNIVERSITAS PERSADA INDONESIA Y. A. I
FAKULTAS EKONOMI
JAKARTA
TANDA LULUS UJIAN KOMPREHENSIF
NAMA : IBRAHIM IVAN

N. P. M : 20083120340259093
FAKULTAS : EKONOMI
JURUSAN : MANAJEMEN
PROGRAM STUDI : STRATA - 1
JUDUL SKRIPSI : PENGARUH RASIO LIKUIDITAS,
PROFITABILITAS, SOLVABILITAS,
AKTIVITAS, PERTUMBUHAN, DAN
PENILAIAN PASAR TERHADAP
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN
PROPERTI YANG GO PUBLIC DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
PERIODE 2005-2010.
Telah diuji dan dinyatakan lulus oleh Tim Penguji Komprehensif guna melengkapi
syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada
Fakultas Ekonomi Universitas Persada Indonesia Y. A. I.
Jakarta, 13 April 2012
Tim Penguji :
1. …………………………………........
(Dr. Hj. Maiwarni Anwar, SE, MM) (Ketua Penguji)
2. ………………………......................
(Dr. Ir. Yuli Zein, MM) (Pembimbing Materi)
3. …………………………………........
(Asri Warnanti, SE, MM) (AnggotaPenguji)
SURAT PERNYATAAN
HASIL KARYA TULIS SENDIRI
Yang Bertanda Tangan di Bawah ini :
Nama : Ibrahim Ivan
NIM : 0814290094
Prodi : Manajemen
Dengan ini menyatakan bahwa skripsi ini adalah murni hasil karya tulis sendiri. Apabila
saya mengutip – akan saya masukkan kedalam referensi buku atau daftar pustaka.
Surat pernyataan ini saya buat dengan sebenar – benarnya dengan penuh rasa
tanggung jawab. Bilamana di kemudian hari saya terbukti melakukan plagiat
(penjiplakan), maka saya akan bertanggung jawab sepenuhnya dan bersedia untuk
dikenai sanksi pembatalan skripsi dan pencabutan gelar akademik saya, serta siap
dituntut dihadapan lembaga peradilan maupun instansi yang berwenang sesuai
dengan perundang-undangan yang berlaku di Indonesia.
(Ibrahim Ivan)
NIM : 0814290094
KATA PENGANTAR
Segala Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini sesuai dengan waktu yang telah ditentukan.
Skripsi ini disusun guna memenuhi salah satu syarat mencapai gelar Sarjana
Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas Persada Indonesia
Y.A.I Jakarta dengan judul “ Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas,
Aktivitas, Pertumbuhan dan Penilaian Pasar terhadap Harga Saham pada
Perusahaan Properti yang Go Public di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-
2010”.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam proses penyusunan skripsi ini,
penulis banyak sekali mendapat masukan baik saran maupun bimbingan serta
dukungan dari berbagai pihak. Untuk itu, dengan penuh rasa hormat penulis
mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah
membantu terutama kepada:
1. Bapak H. Julius Sjukur selaku Ketua Yayasan Administrasi Indonesia.
2. Bapak Dr. Ir. H. Yudi Yulius, MBA selaku Rektor Universitas Persada
Indonesia Y.A.I.
3. Ibu Dr. Hj. Maiwarni Anwar, SE, MM, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Persada Indonesia Y.A.I.
4. Bapak Syahruddin, SE, MM, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Persada Indonesia Y.A.I.
5. Bapak Dr. Ir. Yuli Zein, MM. selaku Dosen Pembimbing yang telah
memberikan bimbingan, saran dan masukan yang berguna serta
mengarahkan penulis hingga akhirnya dapat menyelesaikan skripsi ini.
6. Para dosen dan staf pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Persada
Indonesia Y.A.I.
7. Bapak indra Soekajat Hadikoesoemo selaku manajer Pusat Referensi Pasar
Modal serta Seluruh karyawan Pusat Referensi Pasar Modal yang telah
membantu memberikan data-data dan informasi untuk penyusunan skripsi
ini.
8. Kedua orang tua, Papa, mama, Kakak ,Om, Tante, Kakek, Nenek dan
Sepupuku-sepupuku, terima kasih atas doa dan kasih sayangnya selama
ini serta bantuan dan dorongannya sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi ini.
9. Om Bagus, Tante Ratna, Mas Dion, Mas Oben, Mas Randi, Mas Kemal,
Mas Agung terima kasih atas do’a dan dorongan semangat kepada penulis.
10. Sahabat-sahabat dikampus angkatan 2008 khususnya (Winda, Chalie, Suci,
Anggie, Bejo, Ute, Nabillah, Chika, Andre, Echa, Rangga, Age) terima kasih
sudah menjadi sahabat yang terbaik dikampus.
11. Teman-teman ku Agus, Andi, Elie, Wahyu, Ira, Kiki, Dimas, Evi, Agung,
Marco yang sudah membantu memberikan informasi yang berguna untuk
skripsi ini.
12. Teman – teman di Fakultas Ekonomi angkatan 2008 yang sedang sibuk
menyusun skripsi ataupun belum yang selalu memberikan warna dan
kebahagiaan saat dikampus yang tidak bisa penulis sebutkan satu per satu.
13. Sahabat-sahabat ku Ekky, Ario, Alifah, Kobe, Rani, oppie dan Aulia terima
kasih untuk do’a dan dorongan semangat kepada penulis.
14. Kepada seseorang yang pernah bersama-sama dengan penulis selama 5
tahun, Adhita D. H. Terima kasih untuk do’a dan dorongan semangatnya
selama ini.
15. Yang spesial, Listyani. Terima kasih untuk do’a dan dorongan semangat
kamu.
16. Yang terakhir, untuk Almarhumah Mama ku tercinta. Ini semua untuk
pengorbanan mama.
Semoga Allah SWT melimpahkan rahmat dan karunia-Nya memberikan
balasan pahala yang setimpal kepada segenap pihak yang telah membantu dalam
penulisan skripsi ini baik secara langsung maupun tidak langsung, Semoga skripsi ini
dapat bermanfaat bagi berbagai pihak yang membutuhkannya..
Penulis
ABSTRAKSI
Penelitian ini merupakan penelitian kausal komparatif pada perusahaan properti

yang Go Public di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan judul “Pengaruh Rasio
Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas, Aktivitas, Pertumbuhan, Dan Penilaian Pasar
Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Properti yang Go Public Di Bursa Efek
Indonesia (BEI) Periode 2005-2010”. Penulis merumuskan suatu permasalahan yaitu
Apakah terdapat pengaruh dan signifikan antara current ratio, net profit margin, total
debt to total assets ratio, total assets turnover, earning per share, dan price earning
ratio terhadap harga saham. Tujuan dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui
pengaruh dan tingkat signifikan dari current ratio, net profit margin, total debt to total
assets ratio, total assets turnover, earning per share, dan price earning ratio terhadap
harga saham.
Dalam penelitian ini penulis mengambil hipotesis yaitu diduga terdapat

pengaruh current ratio, net profit margin, total debt to total assets ratio, total assets
turnover, earning per share, dan price earning ratio terhadap harga saham baik secara
individual (parsial) ataupun secara bersama-sama (simultan). Metode yang digunakan
dalam analisis ini adalah regresi linier berganda dengan perolehan persamaan sebagai
berikut :
Y= 15.31+81.69X1+1.32X2-0.88X3+1,774.04X4+1.11X5+0.41X6. Untuk menguji

2
koefisien determinasi penulis menggunakan nilai adjusted R square (R ) sebesar
0.262. Hal ini berarti 26.20% variasi harga saham dapat dijelaskan oleh variasi
independen yaitu current ratio, net profit margin, total debt to total assets ratio, total
assets turnover, earning per share, dan price earning ratio. Sedangkan sisanya
73.80% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini.
Kata kunci: Harga Saham, Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas, Aktivitas,

Pertumbuhan dan Penilaian Pasar
ABSTRACT
This reseacrh is a causal comparative research on property companies that Go

Public in Indonesian Stock Exchange (ISX) with the title “The Influence of Liquidity
Ratios, Profitability, Solvency, Activity, Growth and Market Valuation of Stock Prices in
Property Companies that Go Public in Indonesian Stock Exchange (ISX) for The Period
of 2005-2010”. Author formulate a problem which is to influence and significant
between current ratio, net profit margin, total debt to total assets ratio, total assets
turnover, earning per share and price earning ratio of stock prices. The purpose of this
research is to determine the influence and significant levels of current ratio, net profit
margin, total debt to total assets ratio, total assets turnover, earning per share and
price earning ratio of stock prices.
In this research the author makes a hypothesis that is thought to influence

current ratio, net profit margin, total debt to total assets ratio, total assets turnover,
earning per share and price earning ratio of stock prices, either individually (partial) or
jointly (simultaneous). The method used in this analysis is a multiple linear regressions
with the acqusition of the following equation :
Y= 15.31+81.69X1+1.32X2-0.88X3+1,774.04X4+1.11X5+0.41X6. to test the coefficiency

of determination, the author used the value of adjusted R-square (R2) value of 0.262.
This means that 26.20% variation of stock prices can be explained by independent
variation of current ratio, net profit margin, total debt to total assets ratio, total assets
turnover, earning per share and price earning ratio. Mean while, the remaining of
73.80% is influenced by other factors not included in this research.
Keyword : Stock Prices, Liquidity ratios, Profitability, Solvency, Activity, Growth and
Market Valuation.
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL .....................................................................................i
TANDA PERSETUJUAN SKRIPSI ................................................................ii
TANDA LULUS UJIAN KOMPREHENSIF ....................................................iii
SURAT PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT ..................................................iv
KATA PENGANTAR .....................................................................................v
ABSTRAKSI ..................................................................................................viii
DAFTAR ISI ...................................................................................................x
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................xv
DAFTAR TABEL ...........................................................................................xvi
DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................xvii
BAB I. PENDAHULUAN
A. Latar belakang masalah ...................................................................1
B. Identifikasi Masalah...........................................................................4
C. Batasan masalah ...............................................................................5
D. Rumusan masalah .............................................................................6
E. Tujuan penelitian ...............................................................................6
F. Manfaat penelitian ..............................................................................7
BAB II. LANDASAN TEORI DAN HIPOTESIS
A. Tinjauan teori
1. Manajemen keuangan
a. Pengertian manajemen keuangan ........................................9
b. Fungsi manajemen keuangan ...............................................9
2. Laporan keuangan
a. Pengertian laporan keuangan ..............................................10
b. Tujuan laporan keuangan .....................................................12
c. Keterbatasan laporan keuangan ..........................................12
d. Jenis laporan keuangan ........................................................13
3. Pasar modal
a. Pengertian pasar modal .........................................................14
b. Karakteristik investor terhadap risiko ..................................15
c. Pengertian saham ...................................................................16
d. Jenis-jenis saham ...................................................................16
4. Analisis rasio keuangan
a. Pengertian rasio keuangan ....................................................19
b. Keterbatasan rasio keuangan ................................................19
c. Pengertian rasio likuiditas ......................................................20
d. Pengertian rasio profitabilitas ................................................22
e. Pengertian rasio solvabilitas ..................................................24
f. Pengertian rasio aktivitas .......................................................26
g. Pengertian rasio pertumbuhan ...............................................29
h. Pengertian rasio penilaian pasar ............................................30
5. Harga saham
a. Pengertian harga saham .......................................................31
b. Jenis-jenis harga saham .......................................................32
c. Faktor-faktor penggerak harga saham ................................33
d. Penilaian harga saham ..........................................................36
e. Penentuan harga saham ........................................................37
f. Indeks harga saham ...............................................................38
B. Penelitian terdahulu ...........................................................................38
C. Kerangka pemikiran ...........................................................................40
D. Hipotesis .............................................................................................41
BAB III. METODOLOGI PENELITIAN
A. Metode penelitian ...............................................................................42
B. Operasionalisasi variabel ..................................................................42
C. Objek penelitian .................................................................................45
D. Jenis, sumber, metode pengumpulan data dan pemilihan sampel
1. Jenis data .....................................................................................45
2. Sumber data .................................................................................45
3. Metode pengumpulan data .........................................................46
4. Metode pemilihan sampel ...........................................................46
E. Rancangan analisis
1. Uji statistik deskriptif ..................................................................47
2. Uji normalitas data ......................................................................48
3. Uji asumsi klasik
a. Uji multikolonieritas ...............................................................51
b. Uji heteroskedastisitas ..........................................................52
c. Uji autokorelasi ......................................................................53
4. Model analisis data
a. Analisis regresi linier berganda ...........................................55
b. Analisis koefisien determinasi berganda ............................58
5. Uji hipotesis
a. Uji statistik t ...........................................................................59
b. Uji statistik F ..........................................................................60
BAB IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN
A. Deskriptif objek penelitian................................................................62
B. Deskriptif data penelitian..................................................................63
C. Analisis dan pembahasan
1. analisis statistik deskriptif .........................................................65
2. Uji normalitas data ......................................................................68
a. Uji multikolonieritas ..............................................................74
b. Uji heteroskedastisitas .........................................................75
c. Uji autokorelasi .....................................................................77
a. Analisis regresi linier berganda ..........................................78
c. Analisis koefisien determinasi berganda ............................81
5. Uji hipotesis
a. Uji statistik t ...........................................................................84
b. Uji statistik F ..........................................................................97
BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan........................................................................................100
B. Saran...................................................................................................104
LAMPIRAN .....................................................................................................106
RIWAYAT HIDUP PENULIS
DAFTAR PUSTAKA
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran...............................................................40
Gambar 4.1 Grafik Histogram.....................................................................72
Gambar 4.2 Normal P-P Plot......................................................................73
Gambar 4.3 Uji Heteroskedastisitas (Scatterplot).......................................76
Gambar 4.4 Daerah Penentuan H0 Current Ratio......................................85
Gambar 4.5 Daerah Penentuan H0 Net Profit Margin.................................88
Gambar 4.6 Daerah Penentuan H0 Total Debt to Total Assets Ratio.........90
Gambar 4.7 Daerah Penentuan H0 Total Assets Turnover.........................92
Gambar 4.8 Daerah Penentuan H0 Earning per Share...............................93
Gambar 4.9 Daerah Penentuan H0 Price Earning Ratio.............................95
Gambar 4.10 Daerah Penentuan H0 Uji F...................................................99
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Keputusan Autokorelasi................................................................55
Tabel 4.1 Sampel Objek Penelitian...............................................................63
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif..........................................................................66
Tabel 4.3 One-Sampel Kolmogorov-Smirnov Test........................................69
Tabel 4.4 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Setelah Data
Ditransformasi................................................................................70
Tabel 4.5 Uji Multikolonieritas........................................................................74
Tabel 4.6 Uji Autokorelasi (Durbin Watson)...................................................77
Tabel 4.7 Uji Statistik t dan Koefisien Regresi Linier Berganda....................79
Tabel 4.8 Koefisien Determinasi (Model Summaryb).....................................83
Tabel 4.9 Uji Statistik F (ANOVA)..................................................................97
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Penghitungan Rasio Likuiditas (CR)...............................106
Lampiran 2 Data Penghitungan Rasio Profitabilitas (NPM)........................107
Lampiran 3 Data Penghitungan Rasio Solvabilitas (DAR)..........................108
Lampiran 4 Data Penghitungan Rasio Aktivitas (TATO).............................109
Lampiran 5 Data Harga Saham, Rasio Pertumbuhan (EPS)
Dan Penilaian Pasar (PER)......................................................110
Lampiran 6 Output One-Sample Kolmogorov-Smirnov dan One-Sample
Kolmogorov-Smirnov setelah Data Ditransformasi...................111
Lampiran 7 Output Histogram dan Normal P-P Plot.....................................112
Lampiran 8 Output Uji Multikolonieritas, Autokorelasi, dan
Heteroskedastisitas...................................................................113
Lampiran 9 Output Uji Statistik Deskriptif, Uji t, dan Analisis Regresi
Berganda...................................................................................114
Lampiran 10 Output Uji F, dan Koefisien Determinasi.................................115
Lampiran 11 Contoh Laporan Keuangan (Neraca sisi Aktiva).....................116
Lampiran 12 Contoh Laporan Keuangan (Neraca sisi Pasiva)....................117
Lampiran 13 Contoh Laporan Keuangan (Laba Rugi).................................118
Lampiran 14 Tabel Durbin Watson...............................................................119
Lampiran 15 Tabel Uji Statistik t...................................................................120
Lampiran 16 Tabel Uji Statistik t (lanjutan)...................................................121
Lampiran 17 Tabel Uji Statistik F- ANOVA...................................................122
Lampiran 18 Tabel Uji Statistik F- ANOVA (lanjutan)...................................123
Lampiran 19 Tabel Uji Statistik F- ANOVA (lanjutan 1)................................124
Lampiran 20 Tabel Uji Statistik F- ANOVA (lanjutan 2)................................125
Lampiran 21 Surat Penunjukkan Dosen Pembimbing..................................126
Lampiran 22 Kartu Bimbingan Skripsi..........................................................127
Lampiran 23 Surat Pengantar Riset.............................................................128
Lampiran 24 Surat Keterangan Penelitian dari Pusat Referensi Pasar
Modal.........................................................................................129
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Dalam kurun waktu 5 tahun terakhir, bisnis dalam bidang properti di
Indonesia tumbuh sangat pesat. Dapat dilihat dari banyaknya proyek
pembangunan perumahan, apartemen, mal, sampai gedung-gedung
perkantoran. Dapat dikatakan bisnis properti ini sangat menarik minat para
investor untuk melakukan investasi.
Sebelum melakukan keputusan investasi, investor dihadapkan pada
keinginan untuk memperoleh tingkat pengembalian yang maksimal dari nilai
investasi, dan tingkat resiko yang akan dihadapi. Karena aktivitas investasi
di pasar modal merupakan aktivitas yang dihadapkan dengan berbagai
macam resiko dan ketidakpastian yang sangat sulit untuk diprediksi, maka
untuk mengurangi kemungkinan ketidakpastian yang akan terjadi, investor
membutuhkan berbagai macam informasi sebagai pedoman dalam
menentukan keputusan sebelum melakukan investasi.
Di dalam menganalisa prospek perkembangan dan profitabilitas
perusahaan ada baiknya investor memahami dan mengerti informasi
mengenai rasio keuangan.
Untuk menguji kemampuan memprediksi perubahan laba di masa
mendatang dapat menggunakan rasio keuangan yang dihitung dari
informasi yang ada dalam laporan keuangan perusahaan untuk
menentukan pengaruh rasio keuangan tersebut dengan harga saham
perusahaan di masa mendatang.
Dengan demikian menganalisis rasio-rasio keuangan yang diperoleh dari
laporan keuangan akan dapat dipakai oleh investor maupun analis
keuangan dalam memprediksi keuntungan investasi serta rasio keuangan
suatu perusahaan. Apakah analisis rasio-rasio keuangan mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap perubahan harga saham dan
pengembalian investasi dalam jangka waktu yang panjang.
Kurangnya informasi tentang rasio keuangan akan dapat memberikan
keputusan yang tidak tepat bagi investor. Hal ini dikarenakan investor yang
pada umumnya menginginkan tingkat profitabilitas yang tinggi belum dapat
memahami pengaruh atas informasi rasio-rasio keuangan dengan
keuntungan yang diharapkan yang diinterprestasikan dalam harga saham.
Bagi investor dalam melakukan analisis perusahaan, informasi tentang
laporan keuangan yang diterbitkan perusahaan menggambarkan
perkembangan kondisi perusahaan dan apa saja yang telah dicapai
perusahaan dan bagaimana tingkat pertumbuhan perusahaan di masa
mendatang.
Relevansi informasi laporan keuangan untuk pasar saham dipengaruhi
oleh sejumlah faktor seperti perkembangan dan kemajuan dalam sistem
pasar modal dan perekonomian suatu bangsa, kemajuan ilmu ekonomi dan
keuangan, kemajuan teknologi informasi dan kualitas dari informasi laporan
keuangan itu sendiri.
Dalam menanamkan modalnya, investor terlebih dahulu melhat keadaan
perusahaan tersebut dengan menggunakan Financial Ratio Analysis
Method. Financial Ratio Analysis Method, yaitu metode perhitungan
interprestasi rasio-rasio keuangan.
Financial Ratio Analysis Method yang biasa digunakan terbagi atas rasio
likuiditas, rasio profitabilitas, rasio solvabilitas, rasio aktivitas, rasio
pertumbuhan, dan rasio penilaian pasar. Financial Ratio Analysis Method
digunakan karena dianggap bisa menggambarkan kondisi kinerja keuangan
suatu perusahaan.
Dalam penelitian ini Financial Ratio Analysis Method yang digunakan
terdiri dari Rasio Likuiditas menggunakan Current Ratio, Rasio Profitabilitas
atau Rentabilitas menggunakan Net Profit Margin (NPM), Rasio Solvabilitas
atau Leverage menggunakan Total Debt to Total Assets Ratio (DAR), Rasio
Aktivitas menggunakan Total Assets Turn Over (TATO), Rasio
Pertumbuhan menggunakan Earning per Share (EPS) dan Rasio Penilaian
Pasar menggunakan Price Earning Ratio (PER).
Pesatnya perkembangan yang terjadi mendorong dilakukannya studi-
studi yang menghubungkan rasio keuangan dengan fenomena-fenomena
ekonomi tertentu, dengan harapan akan ditemukan berbagai kegunaan
objektif rasio keuangan perusahaan.
Berdasarkan uraian diatas, penulis termotivasi melakukan penelitian
untuk menguji secara empiris pengaruh rasio-rasio keuangan terhadap
harga saham pada perusahaan properti di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Maka penulis mengambil judul penelitian ini adalah : PENGARUH RASIO

LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, SOLVABILITAS, AKTIVITAS,
PERTUMBUHAN DAN PENILAIAN PASAR TERHADAP HARGA SAHAM
PADA PERUSAHAAN PROPERTI YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK
INDONESIA (BEI) PERIODE 2005-2010.
B. Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan diatas,
dapat diidentifikasikan hal-hal yang mempengaruhi harga saham, yaitu
seberapa besar harga saham yang dihasilkan perusahaan apabila dilihat
dari besar kecilnya rasio likuiditas, rasio profitabilitas, rasio solvabilitas,
rasio aktivitas, rasio pertumbuhan, dan rasio penilaian pasar antara lain:
1) Pengaruh Current Ratio terhadap harga saham.
2) Pengaruh Quick Ratio terhadap harga saham.
3) Pengaruh Cash Ratio terhadap harga saham.
4) Pengaruh Net Profit Margin terhadap harga saham.
5) Pengaruh Gross Profit Margin terhadap harga saham.
6) Pengaruh Return on Assets terhadap harga saham.
7) Pengaruh Return on Equity terhadap harga saham.
8) Pengaruh Total Debt to Total Assets Ratio terhadap harga saham.
9) Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap harga saham.
10) Pengaruh Times Interest Earned Ratio terhadap harga saham.
11) Pengaruh Receivable Turnover terhadap harga saham.
12) Pengaruh Inventory Turnover terhadap harga saham.
13) Pengaruh Total Assets Turnover terhadap harga saham.
14) Pengaruh Fixed Assets Turnover terhadap harga saham.

15) Pengaruh Earning per Share terhadap harga saham.
16) Pengaruh Price Earning Ratio terhadap harga saham.
17) Pengaruh Market to Book Value Ratio terhadap harga saham.
C. Batasan Masalah
Penelitian ini terbatas pada hal-hal:
1. Penelitian akan dilakukan pada 6 tahun yaitu tahun 2005 sampai tahun
2010.
2. Perusahaan yang akan dianalisis terbatas pada perusahaan-
perusahaan properti yang telah Go Public di Bursa Efek Indonesia.
3. Harga saham yang digunakan adalah Closing Price harga saham
tahunan masing-masing perusahaan.
4. Rasio-rasio keuangan yang digunakan adalah:
a. Rasio Likuiditas; Current Ratio.
b. Rasio Profitabilitas; Net Profit Margin.
c. Rasio Solvabilitas; Total Debt to Total Assets Ratio.
d. Rasio Aktivitas; Total Assets Turnover.
e. Rasio Pertumbuhan; Earning per Share.
f. Rasio Penilaian Pasar; Price Earning Ratio.
D. Rumusan Masalah
1. Apakah ada pengaruh rasio likuiditas dengan menggunakan Current
Ratio terhadap harga saham?
2. Apakah ada pengaruh rasio profitabilitas dengan menggunakan Net
Profit Margin terhadap harga saham?
3. Apakah ada pengaruh rasio solvabilitas dengan menggunakan Total
Debt to Total Assets Ratio terhadap harga saham?
4. Apakah ada pengaruh rasio aktivitas dengan menggunakan Total
Assets Turnover terhadap harga saham?
5. Apakah ada pengaruh rasio pertumbuhan dengan menggunakan
Earnings per Share terhadap harga saham?
6. Apakah ada pengaruh rasio penilaian pasar dengan menggunakan Price
Earning Ratio terhadap harga saham?
7. Apakah ada pengaruh rasio-rasio keuangan (likuiditas, profitabilitas,
solvabilitas, aktivitas, pertumbuhan dan penilaian pasar) terhadap harga
saham secara bersama-sama?
E. Tujuan Penelitian
Penelitian ini dilakukan dengan tujuan sebagai berikut:
1. Mencari bukti empiris pengaruh rasio likuiditas terhadap harga saham
perusahaan properti di Bursa Efek Indonesia.
2. Mencari bukti empiris pengaruh rasio profitabilitas terhadap harga
saham perusahaan properti di Bursa Efek Indonesia.
3. Mencari bukti empiris pengaruh rasio solvabilitas terhadap harga saham
4. Mencari bukti empiris pengaruh rasio aktivitas terhadap harga saham
5. Mencari bukti empiris pengaruh rasio pertumbuhan terhadap harga
6. Mencari bukti empiris pengaruh rasio penilaian pasar terhadap harga
7. Mencari bukti empiris pengaruh rasio likuiditas, profitabilitas, solvabilitas,
aktivitas, pertumbuhan dan penilaian pasar terhadap harga saham
perusahaan properti di Bursa Efek Indonesia secara bersama-sama.
F. Manfaat Penelitian
1. Aspek Teoritis (keilmuan):
a. Penelitian ini diharapkan dapat mengembangkan teori tentang rasio-
rasio keuangan perusahaan di masa mendatang.
b. Penelitian ini diharapkan dapat mengembangkan teori tentang harga
saham suatu perusahaan di masa mendatang.
c. Penelitian ini diharapkan dapat menyajikan gambaran tentang
pengaruh rasio-rasio keuangan terhadap harga saham suatu
perusahaan.
2. Aspek Praktis (guna laksana):
a. Bagi penulis, yaitu sebagai gambaran mengenai kemampuan rasio
keuangan dalam mempengaruhi harga saham pada perusahaan
properti.
b. Bagi investor, dengan adanya informasi mengenai laporan keuangan
dengan jelas dapat membantu melakukan prediksi mengenai
perubahan harga saham perusahaan di masa yang akan datang,
sehingga dapat menghasilkan laba.
c. Bagi perusahaan Go Public, penelitian ini diharapkan dapat
memberikan tambahan masukan bagi perusahaan tersebut dalam
membuat kebijakan, sehingga dapat menarik banyak investor.
d. Bagi mahasiswa Y.A.I, penelitian ini dapat sebagai bahan informasi
atau pembelajaran tentang rasio keuangan, harga saham, dan
investasi.
e. Bagi peneliti berikutnya, penelitian ini dapat dijadikan sebagai
referensi dalam melakukan penelitian berikutnya mengenai rasio
keuangan terhadap harga saham atau tentang return saham.
BAB II
LANDASAN TEORI DAN HIPOTESIS
A. Tinjauan Teori
1. Manajemen keuangan
a. Pengertian manajemen keuangan
Menurut Sutrisno (2009), manajemen keuangan adalah semua
aktivitas perusahaan yang berhubungan dengan usaha-usaha
mendapatkan dana perusahaan dengan biaya yang murah serta
usaha untuk menggunakan dan mengalokasikan dana tersebut
secara efisien (hlm 3).
b. Fungsi manajemen keuangan
Menurut Sutrisno (2009), ada beberapa fungsi manajemen
keuangan, antara lain:
Keputusan investasi
Keputusan investasi adalah masalah bagaimana manajer
keuangan harus mengalokasikan dana dalam bentuk
investasi yang dapat mendatangkan keuntungan di masa
yang akan datang.
Keputusan pendanaan
Keputusan pendanaan ini sering disebut sebagai kebijakan
struktur modal. Pada keputusan ini, manajer
keuangan dituntut untuk mempertimbangkan dan
menganalisis kombinasi dari sumber-sumber yang
ekonomis bagi perusahaan, guna membelanjai kebutuhan-
kebutuhan investasi serta kegiatan usahanya.
Keputusan deviden
Keputusan deviden merupakan keputusan manajemen
keuangan untuk menentukan besar persentase laba yang
dibagikan kepada para pemegang saham dalam bentuk
cash deviden. Stabilitas deviden yang dibagikan, deviden
saham (stock deviden), pemecahan saham (stock split),
serta penarikan kembali saham yang beredar (treasury
stock), yang semuanya ditujukan untuk meningkatkan
kemakmuran para pemegang saham (hlm 5).
2. Laporan keuangan
a. Pengertian laporan keuangan
Menurut Ikatan Akuntan Indonesia (2009), laporan keuangan
merupakan bagian dari proses pelaporan keuangan. Laporan
keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca, laporan laba rugi,
laporan perubahan posisi keuangan (yang dapat disajikan dalam
berbagai cara, misalnya sebagai laporan arus kas atau laporan arus
dana), catatan dan laporan lain, serta materi penjelasan yang
merupakan bagian integral dari laporan keuangan (hlm 1-2)
Menurut Sutrisno (2009), laporan keuangan merupakan hasil akhir
dari proses akuntansi yang meliputi dua laporan utama, yakni neraca
dan laporan laba rugi yang disusun dengan maksud untuk
menyediakan informasi keuangan suatu perusahaan kepada pihak-
pihak yang berkepentingan sebagai bahan pertimbangan di dalam
mengambil keputusan (hlm 9).
Menurut Sawir (2005), ada dua metode analisa laporan keuangan
berupa:
Analisis horizontal (perbandingan laporan keuangan)
Analisis horizontal adalah analisis dengan cara
membandingkan neraca dan laporan laba rugi beberapa
tahun terakhir secara berurutan.
Analisis vertikal (per komponen)
Analisis vertikal (common size statement) adalah analisis
yang dilakukan dengan jalan menghitung proporsi pos-pos
dalam neraca, dalam suatu jumlah tertentu dari neraca
atau proporsi dari unsur-unsur tertentu laporan laba rugi
dengan jumlah tertentu dari laporan laba rugi (hlm 45).
b. Tujuan laporan keuangan
Menurut Sjahrial (2009), tujuan laporan keuangan adalah
menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja
serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang
bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambil
keputusan ekonomi (hlm 27).
Menurut Ikatan Akuntan Indonesia (2009), tujuan laporan
keuangan untuk tujuan umum adalah memberikan informasi tentang
posisi keuangan, kinerja, dan arus kas perusahaan yang bermanfaat
bagi sebagian besar kalangan pengguna laporan keuangan dalam
rangka membuat keputusan-keputusan ekonomi serta menunjukkan
pertanggungjawaban (stewardship) manajemen atas penggunaan
sumber-sumber daya yang dipercayakan kepada mereka (hlm 1.2).
c. Keterbatasan laporan keuangan
Menurut Kasmir (2011), keterbatasan-keterbatasan laporan
keuangan adalah sebagai berikut:
Pembuatan laporan keuangan disusun berdasarkan
sejarah (historis), dimana data-data yang diambil dari data
masa lalu.
Laporan keuangan dibuat umum, artinya untuk semua
orang bukan hanya untuk pihak tertentu saja.
Proses penyusunan tidak terlepas dari taksiran-taksiran
dan pertimbangan-pertimbangan tertentu.
Laporan keuangan bersifat konservatif dalam menghadapi
situasi ketidakpastian. Misalnya dalam suatu peristiwa yang
tidak menguntungkan selalu dihitung kerugiannya. Sebagai
contoh harta dan pendapatan, nilainya dihitung dari yang
paling rendah.
Laporan keuangan selalu berpegang teguh kepada sudut
pandang ekonomi dalam memandang peristiwa-peristiwa
yang terjadi bukan kepada sifat formalnya (hlm 16-17).
d. Jenis laporan keuangan
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006), laporan keuangan yang
lengkap terdiri atas:
Neraca (balance sheet)
merupakan laporan keuangan yang menggambarkan
perkembangan aset (aktiva), kewajiban, dan modal
(ekuitas) perusahaan.
Laporan laba rugi (income statement)
merupakan laporan yang menggambarkan pendapatan
perusahaan serta biaya yang dikeluarkan sehingga dapat
diketahui apakah perusahaan dalam posisi laba atau rugi.
Laporan perubahan ekuitas (statements of changes in
shareholders’ equity)
merupakan laporan yang menunjukkan perubahan
ekuitas/kepemilikan perusahaan yang menggambarkan
peningkatan atau penurunan aktiva bersih atau kekayaan
selama periode pelaporan.
Laporan arus kas (cash flow statement)
merupakan laporan yang menunjukkan penerimaan dan
pengeluaran kas dalam aktivitas perusahaan selama
periode tertentu dan diklasifikasikan menurut aktivitas
operasi, investasi, dan pendanaan.
Catatan atas laporan keuangan (notes to financial
statement)
memberikan penjelasan mengenai gambaran umum
perusahaan, ikhtisar kebijakan akuntansi, penjelasan pos-
pos laporan keuangan, dan informasi penting lainnya.
3. Pasar modal
a. Pengertian pasar modal
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006), pasar modal
merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka
panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang, ekuitas
(saham), instrumen derivatif, maupun instrumen lainnya (hlm 1).
Pasar modal menurut Kamus Pasar Uang dan Modal adalah
pasar kongkret atau abstrak yang mempertemukan pihak yang
menawarkan dan memerlukan dana jangka panjang, yaitu jangka
satu tahun ke atas.
Menurut Sunariyah (2006), pengertian pasar modal secara umum
adalah suatu sistem keuangan yang terorganisasi, termasuk
didalamnya adalah bank-bank komersial dan semua lembaga
perantara dibidang keuangan, serta keseluruhan surat-surat
berharga yang beredar.

b. Karakteristik investor terhadap risiko
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006), karakter investor
terbagi atas tiga, yaitu:
(1) pengambil risiko (risk taker),
(2) penghindar risiko (risk avoider),
(3) netral.
Biasanya, para pengambil risiko bersikap agresif dan spekulatif,
sebaliknya para penghindar risiko cenderung menghindari berita atau
kabar yang tidak jelas sumbernya (rumor) dan selalu
mempertimbangkan secara matang dan terencana dengan baik atas
keputusan investasinya. Sedangkan mereka yang masuk dalam
kategori netral umumnya cukup fleksibel dan bersikap hati-hati
(prudent) dalam mengambil keputusan (hlm 112-113).
Menurut Darsono (2009), kaum investor memiliki tiga karakteristik
terhadap risiko, yaitu:
(a) Investor yang berani menanggung risiko,
(b) Investor yang enggan menanggung risiko,
(c) Investor yang netral terhadap risiko
Pada umumnya investor enggan menanggung risiko atau
memilih risiko yang paling kecil. Bagi investor yang enggan
menanggung risiko, berlaku hukum nilai guna marjinal yang
semakin menurun atas uang atau kekayaan. Bagi investor yang
berani menanggung risiko, berlaku hukum nilai marjinal yang
semakin naik atas uang atau kapital. Dan bagi investor yang
netral terhadap risiko, berlaku hukum nilai guna yang konstan atas
uang atau kapital (hlm 265).
c. Pengertian saham
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006), saham dapat
didefinisikan sebagai tanda penyertaan atas pemilikan seseorang
atau badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas (hlm
6).
d. Jenis-jenis saham
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006), jenis-jenis saham
ditinjau dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim, maka
saham terbagi atas:
Saham biasa (common stock)
yaitu saham yang menempatkan pemiliknya pada posisi
paling junior dalam pembagian deviden dan hak atas harta
kekayaan perusahaan apabila perusahaan tersebut
likuidasi.
Saham preferen (preferred stock)
yaitu saham yang memiliki karakteristik gabungan antara
obligasi dan saham biasa, karena bisa menghasilkan
pendapatan tetap (seperti bunga obligasi), tetapi juga bisa
tidak mendatangkan hasil seperti yang dikehendaki
investor.
Dilihat dari cara peralihannya, saham dapat dibedakan atas:
Saham atas unjuk (bearer stock)
artinya pada saham tersebut tidak tertulis nama pemiliknya,
agar mudah dipindahtangankan dari satu investor ke investor
lain.
Saham atas nama (registered stock)
merupakan saham dengan nama pemilik yang ditulis secara
jelas dan cara peralihannya harus melalui prosedur tertentu.
Ditinjau dari kinerja perdagangan, maka saham dapat dikategorikan
atas:
Saham unggulan (blue-chip stock)
yaitu saham biasa dari suatu perusahaan yang memiliki
reputasi tinggi, sebagai pemimpin (leader) di industri sejenis,
memiliki pendapatan yang stabil, dan konsisten dalam
membayar deviden.
Saham pendapatan (income stock)
yaitu saham dari suatu emiten yang memiliki kemampuan
membayar deviden lebih tinggi dari rata-rata deviden yang
dibayarkan pada tahun sebelumnya.
Saham pertumbuhan (growth stock-well known)
yaitu saham-saham dari emiten yang memiliki pertumbuhan
pendapatan yang tinggi, sebagai pemimpin di industri sejenis
yang mempunyai reputasi tinggi.
Saham spekulatif (speculative stock)
yaitu saham suatu perusahaan yang tidak bisa secara
konsisten memperoleh penghasilan dari tahun ke tahun, tetapi
memiliki kemungkinan penghasilan yang tinggi di masa
mendatang, meskipun belum pasti.
Saham siklikal (cyclical stock)
yaitu saham yang tidak terpengaruh oleh kondisi ekonomi
makro maupun situasi bisnis secara umum.
4. Analisis rasio keuangan
a. Pengertian rasio keuangan
Rasio keuangan menurut James C. Van Horne merupakan indeks
yang menghubungkan dua angka akuntansi dan diperoleh dengan
membagi satu angka dengan angka lainnya. Rasio keuangan
digunakan untuk mengevaluasi kondisi keuangan dan kinerja
perusahaan. Dari hasil rasio keuangan ini akan terlihat kondisi
kesehatan perusahaan yang bersangkutan (Kasmir, 2011:104)
b. Keterbatasan rasio keuangan
Menurut Sawir (2005), keterbatasan analisis rasio keuangan
antara lain:
Kesulitan dalam mengidentifikasi kategori industri dari
perusahaan yang dianalisis apabila perusahaan tersebut
bergerak di beberapa bidang usaha.
Rasio disusun dari data akuntansi dan data tersebut
dipengaruhi oleh cara penafsiran yang berbeda dan
bahkan bisa merupakan hasil manipulasi.
Perbedaan metode akuntansi akan menghasilkan
perhitungan yang berbeda, misalnya perbedaan metode
penyusutan atau metode penilaian persediaan.
Informasi rata-rata industri adalah data umum dan hanya
merupakan perkiraan (hlm 44).
c. Rasio Likuiditas
Menurut Weygant, Kieso, dan Kimmel (2008), rasio likuiditas
(liquidity ratio) adalah untuk mengukur kemampuan jangka pendek
perusahaan untuk membayar kewajibannya yang telah jatuh tempo
dan memenuhi kebutuhan kas yang tak terduga (hlm 396).
Menurut Sutrisno (2009), rasio likuiditas adalah kemampuan
perusahaan untuk membayar kewajiban-kewajibannya yang segera
harus dipenuhi (hlm 215).
Fred Weston menyebutkan bahwa rasio likuiditas merupakan
rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam
memenuhi kewajiban (utang) jangka pendek. Artinya apabila
perusahaan ditagih, perusahaan akan mampu untuk memenuhi
utang tersebut terutama utang yang sudah jatuh tempo (Kasmir,
2011:129)
Pengukuran rasio likuiditas dapat dilakukan dengan menilai:
Rasio lancar (current ratio)
Menurut Sawir (2005), current ratio merupakan ukuran
yang digunakan untuk mengetahui kesanggupan
memenuhi kewajiban jangka pendek. Karena rasio ini
menunjukkan seberapa jauh tuntutan dari kreditur jangka
pendek dapat dipenuhi oleh aktiva yang diperkirakan
menjadi uang tunai dalam periode yang sama dengan jatuh
tempo hutang (hlm 8).
Rasio ini membandingkan antara nilai aktiva lancar dengan
hutang lancar jangka pendek.
Menurut Sutrisno (2009), current ratio adalah rasio yang
membandingkan antara aktiva lancar yang dimiliki
perusahaan dengan hutang jangka pendek. Aktiva lancar
disini meliputi kas, piutang dagang, efek, persediaan, dan
aktiva lancar lainnya. Sedangkan hutang jangka pendek
meliputi hutang dagang, hutang wesel, hutang bank,
hutang gaji, dan hutang lainnya yang segera harus dibayar
(hlm 216).
Rumus: Current assets
Current liabilities
Rasio cepat (quick/acid test ratio)
Menurut Sutrisno (2009), quick ratio merupakan rasio
antara aktiva lancar sesudah dikurangi persediaan dengan
hutang lancar (hlm 216).
Rumus: Current assets - Inventory
Current liabilities
Rasio kas (cash ratio)
Menurut Sutrisno (2009), cash ratio merupakan rasio yang
membandingkan antara kas dan aktiva lancar yang segera
bisa menjadi uang kas dengan hutang lancar (hlm 216).
Menurut Sawir (2005), cash ratio merupakan rasio untuk
mengukur kemampuan perusahaan membayar hutang
lancarnya dengan kas atau yang setara dengan kas (hlm
10).
Rumus: Cash + Marketable securities
Current liabilities
d. Rasio Profitabilitas
Menurut Weygant, Kieso, dan Kimmel (2008), rasio profitabilitas
(profitability ratio) adalah mengukur pendapatan atau keberhasilan
operasi dari sebuah perusahaan untuk periode waktu tertentu (hlm
400-401).
Menurut Kasmir (2011), rasio profitabiltas merupakan rasio untuk
menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan atau
laba dalam suatu periode tertentu (hlm 114).

Pengukuran rasio profitabilitas dapat dilakukan dengan menilai:
Margin laba bersih (net profit margin)
Menurut Sawir (2005), net profit margin adalah rasio untuk
mengukur laba bersih setelah pajak terhadap penjualan
(hlm 18).
Menurut Kasmir (2011), net profit margin merupakan
ukuran keuntungan dengan membandingkan antara laba
setelah bunga dan pajak dibandingkan dengan penjualan
(hlm 200).
Rumus: Net income
Sales
Margin laba kotor (gross profit margin)
Menurut Sawir (2005), gross profit margin adalah rasio
untuk mengukur efisiensi pengendalian harga pokok atau
biaya produksinya, mengindikasikan kemampuan
perusahaan untuk berproduksi secara efisien (hlm 18).
Menurut Kasmir (2011), gross profit margin menunjukkan
laba yang relatif terhadap perusahaan, dengan cara
penjualan bersih dikurangi harga pokok penjualan. Rasio
ini merupakan cara untuk penetapan harga pokok
penjualan (hlm 199).
Rumus: Sales-Cost of good sold
Sales
Pengembalian aktiva (return on assets)
Menurut Darsono (2005), Rasio ini menggambarkan
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan
dari setiap satu rupiah aset yang digunakan (hlm 57).
Menurut Kasmir (2011), return on assets merupakan rasio
yang menunjukkan hasil (return) atas jumlah aktiva yang
digunakan dalam perusahaan (hlm 202).
Rumus: Net income
Total assets
Pengembalian modal (return on equity)
Menurut Sawir (2005), return on equity adalah rasio yang
memperlihatkan sejauh manakah perusahaan mengelola
modal sendiri (net worth) secara efektif, mengukur tingkat
keuntungan dari investasi yang telah dilakukan oleh pemilik
modal atau pemegang saham perusahaan (hlm 20).
Menurut Sutrisno (2009), return on equity yaitu
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan
dengan modal sendiri yang dimilki, sehingga ROE ini ada
yang menyebut sebagai rentabilitas modal sendiri (hlm
223).
Rumus: Net income
Equity
e. Rasio Solvabilitas
Menurut Kasmir (2011), rasio solvabilitas merupakan rasio yang
digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai
dengan utang. Artinya, berapa besar beban utang yang ditanggung
perusahaan dibandingkan dengan aktivanya (hlm 151).
Menurut Weygant, Kieso, dan Kimmel (2008), rasio solvabilitas
(solvency ratio) adalah mengukur kemampuan perusahaan untuk
bertahan selama periode waktu yang panjang (hlm 406).
Pengukuran rasio solvabilitas dapat dilakukan dengan menilai:
Rasio total hutang dengan total aset (total debt to total
assets ratio/debt ratio)
Menurut Kasmir (2011), total debt to totasl assets ratio
(debt ratio) merupakan rasio utang yang digunakan untuk
mengukur perbandingan antara total utang dengan total
aktiva (hlm 156).
Menurut Sawir (2005), total debt to total assets ratio adalah
rasio yang memperlihatkan proporsi antara kewajiban yang
dimiliki dan seluruh kekayaan yang dimiliki (hlm 13).
Rumus: Total Debt
Total Assets
Rasio total hutang dengan total modal sendiri (debt to
equity ratio)
Menurut Sawir (2005), debt to equity ratio adalah rasio
yang menggambarkan perbandingan utang dan ekuitas

dalam pendanaan perusahaan dan menunjukkan
kemampuan modal sendiri perusahaan tersebut untuk
memenuhi seluruh kewajibannya (hlm 13).
Menurut Kasmir (2011), debt to equity ratio merupakan
rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas
(hlm 157).
Rumus: Total debt
Total equity
Times interest earned ratio
Menurut J. Fred Weston, time interest earned ratio
merupakan rasio untuk mencari jumlah kali perolehan
bunga. Rasio ini diartikan oleh James C. Van Horne juga
sebagai kemampuan perusahaan untuk membayar biaya
bunga, sama seperti coverage ratio (Kasmir, 2011:160).
Menurut Sutrisno (2009), rasio ini mengukur kemampuan
perusahaan memenuhi beban tetapnya berupa bunga
dengan laba yang diperolehnya, atau mengukur berapa kali
besarnya laba bisa menutup beban bunganya (hlm 218).
Rumus: EBIT
Beban bunga
f. Rasio Aktivitas
Menurut Kasmir (2011), rasio aktivitas merupakan rasio yang
digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam
menggunakan aktiva yang dimilikinya. Atau dapat pula dikatakan

rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat efisiensi (efektivitas)
pemanfaatan sumber daya perusahaan (hlm 172).
Menurut Sutrisno (2009), rasio aktivitas adalah rasio yang
mengukur seberapa besar efektivitas perusahaan dalam
memanfaatkan sumber dananya (hlm 219).
Menurut Sawir (2005), rasio aktivitas sebagai alat ukur untuk
mengetahui efektivitas perusahaan dalam memanfaatkan semua
sumber daya yang ada dalam pengendaliannya (hlm 14).
Pengukuran rasio aktivitas dapat dilakukan dengan menilai:
Tingkat perputaran piutang (receivable turnover)
Menurut Kasmir (2011), receivable turnover merupakan
rasio yang digunakan untuk mengukur berapa lama
penagihan piutang selama satu periode atau berapa kali
dana yang ditanam dalam piutang ini berputar dalam satu
periode (hlm 176).
Menurut Sutrisno (2009), receivable turnover merupakan
ukuran efektivitas pengelolaan piutang (hlm 220).
Rumus: Sales
Average Receivable
Tingkat perputaran persediaan (inventory turnover)
Menurut Kasmir (2011), inventory turnover merupakan
rasio yang digunakan untuk mengukur berapa kali dana
yang ditanam dalam persediaan (inventory) ini berputar
dalam suatu periode (hlm 180).

Rumus: Cost of goods sold
Average inventory
Perputaran total aktiva (total assets turnover)
Menurut Sutrisno (2009), total assets turnover merupakan
ukuran efektivitas pemanfaatan aktiva dalam menghasilkan
penjualan (hlm 221).
Menurut Kasmir (2011), total assets turnover merupakan
rasio yang digunakan untuk mengukur perputaran semua
aktiva yang dimiliki perusahaan dan mengukur berapa
jumlah penjualan yang diperoleh dari tiap rupiah aktiva (hlm
185).
Rumus: Sales
Total assets
Perputaran total aktiva tetap (fixed asset turnover)
Menurut Sawir (2005), fixed assets turnover adalah rasio
yang mengukur efektivitas penggunaan dana yang
tertanam pada harta tetap perusahaan dalam rangka
menghasilkan penjualan (hlm 17).
Menurut Kasmir (2011), fixed assets turnover merupakan
rasio yang digunakan untuk mengukur berapa kali dana
yang ditanamkan dalam aktiva tetap berputar dalam satu
periode (hlm 184).
Rumus: Sales
Net fixed assets

g. Rasio Pertumbuhan
Menurut Kasmir (2011), rasio pertumbuhan merupakan rasio yang
menggambarkan kemampuan perusahaan mempertahankan posisi
ekonominya di tengah pertumbuhan perekonomian dan sektor
usahanya (hlm 114-115).
Pengukuran rasio pertumbuhan dapat dilakukan dengan menilai:
Laba per saham (earning per share)
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006), EPS adalah
rasio yang menunjukkan bagian laba untuk setiap saham.
EPS menggambarkan profitabilitas perusahaan yang
tergambar pada setiap lembar saham. Semakin tinggi nilai
EPS tentu saja menyebabkan semakin besar laba dan
kemungkinan peningkatan jumlah deviden yang diterima
pemegang saham (hlm 195-196).
Menurut Siamat (2005), EPS adalah rasio yang
menunjukkan laba bersih yang berhasil diperoleh
perusahaan untuk setiap unit saham selama suatu periode
tertentu (hlm 519).
Rumus: Net earning/Earning after tax (EAT)
Number of share outstanding
h. Rasio Penilaian Pasar
Menurut Sawir (2005), rasio penilaian pasar adalah ukuran yang
paling komprehensif untuk menilai hasil kerja perusahaan, karena
tersebut mencerminkan kombinasi pengaruh risiko-risiko dan rasio
hasil pengembalian (hlm 20).
Menurut Kasmir (2011), rasio penilaian pasar yaitu rasio yang
memberikan ukuran kemampuan manajemen dalam menciptakan
nilai pasar usahanya di atas biaya investasi (hlm 115).
Pengukuran rasio penilaian pasar dapat dilakukan dengan
menilai:
Rasio harga terhadap laba (price earning ratio)
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006), price earning
ratio adalah rasio yang menggambarkan apresiasi pasar
terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
laba (hlm 198).
Menurut Sutrisno (2009), rasio ini mengukur seberapa
besar perbandingan antara harga saham perusahaan
dengan keuntungan yang akan diperoleh oleh para
pemegang saham (hlm 224).
Rumus: Price
Earnings per share
Rasio harga pasar terhadap nilai buku (market to book
value ratio)
Menurut Sawir (2005), market to book value ratio adalah
rasio yang menggambarkan penilaian pasar keuangan
terhadap manajemen dan organisasi dari perusahaan yang
sedang berjalan (hlm 21-22).

Menurut Sutrisno (2009), rasio ini untuk mengetahui
seberapa besar harga saham yang ada di pasar
dibandingkan dengan nilai buku sahamnya (hlm 224).
Rumus: Market value
Book value
5. Harga saham
a. Pengertian harga saham
Harga saham memberikan ukuran yang obyektif tentang nilai
investasi pada sebuah perusahaan. Jadi harga saham yang lebih
tinggi mencerminkan penilaian investor yang positif tentang masa
yang akan datang. Perusahaan-perusahaan dengan harapan arus
kas yang lebih tinggi akan lebih mudah mengumpulkan modal
tambahan. Di lain pihak, perusahaan-perusahaan dengan harapan
arus kas yang lebih rendah akan menghadapi syarat-syarat yang
kurang menguntungkan bila mereka mencoba untuk mengumpulkan
modal tambahan.
b. Jenis-jenis harga saham
1) Harga nominal
Harga nominal adalah nilai yang ditetapkan oleh emiten untuk
menilai setiap lembar saham yang dikeluarkannya. Disebut juga
nilai per value.
2) Harga perdana
Harga perdana adalah harga sebelum saham tersebut dicatatkan
di bursa efek. Besarnya harga perdana ini tergantung dari

persetujuan antara emiten dan penjamin emisi. Biasanya untuk
menentukan harga perdana, ada beberapa hal yang
dipertimbangkan antara lain good will, kondisi pasar, dan prospek
lain-lain.
3) Harga pasar
Harga pasar adalah harga jual dari investor yang satu dengan
investor yang lain, harga ini terjadi setelah saham tersebut
dicatatkan di bursa. Transaksi disini tidak lagi melibatkan emiten
dan penjaminan emisi. Harga pasar perdana dapat dibedakan
menjadi beberapa jenis, yaitu:
a) Harga pembukaan
Harga pembukaan adalah harga yang diminta oleh penjual
atau pembeli pada saat jam bursa dibuka, bisa saja terjadi
pada saat dimulainya hari bursa itu sudah terjadi transaksi
atas suatu saham dan harga sesuai dengan yang diminta oleh
penjual dan pembeli. Dalam keadaan demikian, harga
pembukaan tadi menjadi harga pasar pada saat terjadi
transaksi.
b) Harga penutupan
Harga yang diminta oleh penjual atau pembeli pada saat akhir
dari bursa, bisa saja terjadi pada saat akhir hari bursa tiba-tiba
terjadi transaksi atas suatu saham, karena ada kesepakatan
antara pembeli dan penjual. Jika hal ini terjadi, maka harga
penutupan ini telah menjadi harga pasar.

c) Harga tertinggi
Harga tertinggi adalah harga yang paling tinggi pada satu hari
bursa. Istilah harga tinggi dapat juga digunakan untuk
menentukan harga tinggi yang terjadi pada waktu tertentu
dalam kurun waktu sebulan atau setahun, tergantung
keperluan.
d) Harga terendah
Secara pengertian, harga terendah merupakan kebalikan
harga tertinggi. Namun penggunaannya sama dengan harga
tertinggi, bisa untuk mendeteksi transaksi harian, bulanan
atau tahunan.
c. Faktor-faktor penggerak harga saham
Menurut Arifin (2007), faktor-faktor yang menjadi pemicu
berfluktuasinya harga saham adalah:
Kondisi fundamental emiten
Faktor fundamental adalah faktor yang berkaitan langsung
dengan kinerja emiten itu sendiri. Semakin baik kinerja
emiten maka semakin besar pengaruhnya terhadap
kenaikan harga saham. Untuk mengetahui apakah kondisi
emiten dalam posisi baik atau buruk, kita bisa melakukan
pendekatan analisis rasio.
Hukum permintaan dan penawaran
Faktor hukum permintaan dan penawaran berada diurutan
yang kedua setelah faktor fundamental karena begitu

investor tahu kondisi fundamental perusahaan tentunya
mereka akan melakukan transaksi baik jual maupun beli.
Transaksi-transaksi inilah yang akan mempengaruhi
fluktuasi harga saham.
Tingkat suku bunga (SBI)
Faktor suku bunga ini penting untuk diperhitungkan karena
rata-rata semua orang, termasuk invetor saham, selalu
mengharapkan hasil investasi yang lebih besar. Perubahan
tingkat suku bunga akan mempengaruhi kondisi
fundamental perusahaan, karena hampir semua
perusahaan yang mencatatkan sahamnya di bursa
menikmati pinjaman bank.
Valuta asing
Dalam perekonomian global dewasa ini, hampir tidak ada
satu pun negara di dunia yang bisa menghindari
perekonomiannya dari pengaruh pergerakan valuta asing
khususnya terhadap pengaruh US Dollar. Ketika dolar naik
para investor akan berbondong-bondong menjual
sahamnya untuk ditempatkan di bank dalam bentuk dolar,
otomatis harga saham akan menjadi turun.
Dana asing di bursa
Jika sebuah bursa dikuasai oleh investor asing maka ada
kecenderungan transaksi saham sedikit banyak tergantung
pada investor asing tersebut.

Indeks harga saham gabungan (IHSG)
Sebenarnya indeks harga saham gabungan lebih
mencerminkan kondisi keseluruhan transaksi bursa saham
yang terjadi jika dibandingkan menjadi ukuran kenaikan
maupun penurunan harga saham.
News dan Rumors
Yang dimaksud news dan rumors di sini adalah semua
berita yang beredar di tengah masyarakat (hlm 115).
d. Penilaian harga saham
Ada beberapa pendekatan yang dapat digunakan untuk menilai
harga suatu saham, salah satunya adalah pendekatan tradisional.
Pendekatan tradisional terdiri dari analisis fundamental dan analisis
teknikal, yaitu:
1) Analisis fundamental
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006), analisis
fundamental merupakan analisis yang berbasis pada berbagai
data riil untuk mengevaluasi atau memproyeksi nilai suatu
saham. Beberapa data atau indikator yang umum digunakan
adalah: pendapatan, laba, pertumbuhan penjualan, imbal hasil
atau pengembalian atas ekuitas (return on equity), margin laba
(profit margin), dan data-data keuangan lainnya sebagai
sarana untuk menilai kinerja perusahaan dan potensi
pertumbuhan perusahaan di masa mendatang (hlm 189).
2) Analisis teknikal
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006), analisis teknikal
merupakan salah satu metode yang digunakan untuk menilai
saham, dimana dengan metode ini para analis melakukan
evaluasi saham berbasis pada data-data statistik yang
dihasilkan dari aktivitas perdagangan saham, seperti harga
saham dan volume transaksi. Dengan berbagai grafik yang
ada serta pola-pola grafik yang terbentuk, analisis teknikal
mencoba memprediksi arah pergerakan harga saham ke
depan (hlm 202).
Menurut Sunariyah (2006), analisis teknikal merupakan suatu
teknik analisis yang menggunakan data atau catatan
mengenai pasar itu sendiri untuk berusaha mengakses
permintaan dan penawaran suatu saham tertentu atau pasar
secara keseluruhan. Pendekatan analisis ini menggunakan
data pasar yang dipublikasikan, seperti harga saham, volume
perdagangan, indeks harga saham gabungan dan individu,
serta faktor-faktor lain yang bersifat teknik (hlm 168).
e. Penentuan harga saham
Penentuan harga saham di bursa dibedakan menjadi 3 jenis,
yaitu:
Berkelanjutan (continuous)
Artinya harga-harga ditentukan secara terus menerus
disepanjang hari perdagangan dimana pembeli dan penjual
mengajukan order.
Call market
Dalam call market order-order dikelompokkan (batched)
bersama untuk dilaksanakan secara simultan dengan
harga yang sama. Dengan kata lain, pada waktu-waktu
tertentu di hari perdagangan, pelaku pasar melakukan
suatu lelang untuk suatu saham, lelang bisa secara lisan
maupun tulisan. Lelang akan menentukan secara pasti
harga sekarang pasar pada suatu hari tertentu di hari
perdagangan.
Campuran
Menggunakan unsur-unsur continuous dan call market.
f. Indeks harga saham
Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006), Indeks harga saham
adalah suatu indikator yang menunjukkan pergerakan harga saham.
Indeks berfungsi sebagai indikator tren pasar, artinya pergerakan
indeks menggambarkan kondisi pasar pada saat pasar sedang aktif
atau lesu (hlm 167).
Menurut Sunariyah (2006), menyatakan indeks harga saham
sebagai berikut: indeks harga saham merupakan catatan terhadap
perubahan-perubahan maupun pergerakan harga saham sejak mulai
pertama kali beredar sampai pada suatu saat tertentu (hlm 138).
B. Penelitian Terdahulu
Penelitian terdahulu dilakukan oleh Belliwaty kosim, tentang “Pengaruh
Kinerja Keuangan Terhadap Perubahan Harga Saham pada Perusahaan

Perbankan di Bursa Efek Jakarta”, dalam penelitiannya ditemukan bahwa
pengaruh variabel ROI terhadap
perubahan harga saham sangat lemah atau tidak signifikan secara
keseluruhan. Untuk variabel Total debt to total assets ratio individual sangat
signifikan berpengaruh terhadap perubahan harga saham hal ini
ditunjukkan oleh nilai t hitung (4,161) > t tabel (3,182).
Penelitian lain dilakukan oleh Abid Djazuli, tentang “Pengaruh EPS, ROI,
dan ROE Terhadap Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Sektor
Manufacturing pada Bursa Efek Jakarta”, dalam penelitiannya ditemukan
bahwa berdasarkan hasil uji F yaitu secara keseluruhan terdapat pengaruh
yang nyata atau signifikan antara earning per share (EPS), return on
investment (ROI), dan return on equity (ROE) secara bersama-sama atau
simultan terhadap harga saham perusahaan sektor manufacturing di Bursa
Efek Jakarta (BEJ).
B. Kerangka Pemikiran
Gambar 2.1
Rasio Likuiditas:
X1. Current Ratio (CR)
Rasio Profitabilitas:
X2. Net Profit Margin

(NPM)
Rasio Solvabilitas:
X3. Total Debt to Total

Assets Ratio (DAR)
Harga Saham (Y)
Rasio Aktivitas:
X4. Total Assets

Turnover (TATO)
Rasio Pertumbuhan:
X5. Earning per Share

(EPS)
Rasio Penilaian Pasar:
X6. Price Earning Ratio

(PER)
Parsial =
Simultan =
C. Hipotesis
Berdasarkan latar belakang masalah, perumusan masalah maka dapat
dirumuskan hipotesis penelitian sebagai berikut:
H0: Tidak ada pengaruh current ratio terhadap harga saham.
H1: Ada pengaruh current ratio terhadap harga saham.
H0: Tidak ada pengaruh net profit margin terhadap harga saham.
H2: Ada pengaruh net profit margin terhadap harga saham.
H0: Tidak ada pengaruh debt to total assets terhadap harga saham.
H3: Ada pengaruh debt to total assets terhadap harga saham.
H0:Tidak ada pengaruh total assets turnover terhadap harga saham.
H4: Ada pengaruh total assets turnover terhadap harga saham.
H0: Tidak ada pengaruh earning per share terhadap harga saham.
H5: Ada pengaruh earning per share terhadap harga saham.
H0: Tidak ada pengaruh price earning ratio terhadap harga saham.
H6: Ada pengaruh price earning ratio terhadap harga saham.
H0: Tidak Ada pengaruh current ratio, net profit margin, return on equity,
total debt to total assets, total assets turnover, earning per share,
dan price earning ratio secara bersama-sama terhadap harga
saham.
H7: Ada pengaruh current ratio, net profit margin, return on equity, total
debt to total assets, total assets turnover, earning per share, dan
price earning ratio secara bersama-sama terhadap harga saham.
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN
A. Metode Penelitian
Metode penelitian yang digunakan pada penelitian ini adalah
metode penelitian Kausal Komparatif. Menurut Indriantoro dan
Supomo (2002) “ penelitian kausal komparatif merupakan tipe
penelitian dengan karakteristik masalah berupa hubungan sebab-
akibat antara dua variabel atau lebih. Penelitian kausal komparatif
merupakan tipe penelitian ex post facto, yaitu tipe penelitian
terhadap data yang dikumpulkan setelah terjadinya suatu fakta atau
peristiwa. Peneliti dapat mengidentifikasi fakta atau peristiwa
tersebut sebagai variabel yang dipengaruhi (variabel dependen) dan
melakukan penyelidikan terhadap variabel-variabel yang
mempengaruhi (variabel independen)”. (hlm 27).
B. Operasionalisasi Variabel
Operasionalisasi variabel adalah gambaran tentang struktur
penelitian yang menjabarkan variabel/sub variabel kepada konsep,
dimensi, indikator dan ukuran yang diarahkan untuk memperoleh
nilai variabel.
Variabel adalah segala sesuatu yang dapat diberi berbagai
macam nilai.
Variabel penelitian ini dikelompokkan menjadi dua kelompok
yaitu: (1) variabel bebas/independent variable, (2) variabel
terikat/dependent variable.
Variabel independen pada penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Current ratio (X1) adalah rasio yang membandingkan antara
aktiva lancar yang dimiliki perusahaan dengan hutang jangka
pendek. Current ratio menunjukkan kemampuan perusahaan
dalam menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya.
Rumus; X1: Current assets
Current liabilities
2. Net profit margin (X2) adalah rasio yang memperbandingkan net
income dibagi dengan net sales.
Rumus; X2: Net income
Sales
3. Debt to total assets (X3) adalah rasio total hutang dengan total
aktiva. Rasio hutang ini mengukur seberapa besar persentase
dana yang disediakan oleh para kreditur.
Rumus; X3: Total debt
Total assets
4. Total assets turnover (X4) adalah rasio yang digunakan untuk
mengukur perputaran semua aktiva yang dimiliki perusahaan dan
mengukur berapa jumlah penjualan yang diperoleh dari tiap
rupiah aktiva.
Rumus; X4: Sales
Total assets
5. Earning per share (X5) adalah rasio yang menunjukkan laba
bersih yang berhasil diperoleh perusahaan untuk setiap unit
saham selama suatu periode tertentu.
Rumus; X5: Earning after tax (EAT)
Number of share outstanding
6. Price earning ratio (X6) adalah rasio perhitungan harga pasar
saham rata-rata dengan laba per lembar saham. Rasio ini
menggambarkan apresiasi pasar terhadap kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba.
Rumus; X6: Market price
Earning per share
Variabel dependen (Y) pada penelitian ini adalah Harga saham.
Harga saham memberikan ukuran yang obyektif tentang nilai
investasi pada sebuah perusahaan. Jadi harga saham yang lebih
tinggi mencerminkan penilaian investor yang positif tentang masa
yang akan datang. Perusahaan-perusahaan dengan harapan arus
kas yang lebih tinggi akan lebih mudah mengumpulkan modal
tambahan. Di lain pihak, perusahaan-perusahaan dengan harapan
arus kas yang lebih rendah akan menghadapi syarat-syarat yang
kurang menguntungkan bila mereka mencoba untuk mengumpulkan
modal tambahan.
C. Objek Penelitian
Objek yang diteliti dalam penelitian ini adalah perusahaan Properti
yang Go Public listing di BEI. Periode penelitian yaitu tahun 2005
sampai dengan tahun 2010 dengan menggunakan data sekunder
berupa data laporan keuangan per 31 Desember. Penelitian ini
direncanakan akan dilaksanakan dari bulan Oktober 2011 sampai
dengan Februari 2012.
D. Jenis, Sumber, dan Metode Pengumpulan Data
1. Jenis data
Data yang digunakan adalah dokumenter, yaitu jenis data
penelitian terhadap fakta yang tertulis (dokumen) atau berupa arsip
data. Dokumen atau arsip yang diteliti berdasarkan sumbernya
berasal dari data internal, yaitu: dokumen, arsip dan catatan orisinil
yang diperoleh dari suatu organisasi dari data eksternal, yaitu
publikasi data yang diperoleh dari orang lain.
2. Sumber data
Dalam penelitian ini menggunakan data sekunder. Data
sekunder, yaitu data penelitian yang diperoleh secara tidak langsung
melalui media perantara (diperoleh dan dicatat oleh pihak lain).
Sedangkan menurut Kuncoro (2008) data sekunder adalah data yang
dikutip dari sumber lain yang memiliki data primer (hlm 34). Data-data
tersebut antara lain berupa:
a. Daftar nama perusahaan properti yang dikeluarkan oleh pihak
Bursa Efek Indonesia periode 2005-2010.

b. Data laporan keuangan per 31 Desember/kuartal IV.
c. Daftar Harga saham yang dikeluarkan oleh pihak Bursa Efek
Indonesia.
3. Metode pengumpulan data
Metode pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan
metode observasi langsung (dilakukan langsung oleh peneliti). Teknik
pengumpulan data dalam metode observasi langsung yaitu:
1. Riset Lapangan (Field Research)
Penelitian ini dilakukan untuk memperoleh data sekunder dalam
hal ini tentang perusahaan sektor properti yang Go Public yang
akan diteliti di Bursa Eek Indonesia (BEI).
2. Riset kepustakaan ( Library Research )
(1) Mempelajari teori dan referensi yang berkaitan dengan
topik bahasannya untuk menyusun skripsi ini.
(2) Pengumpulan data dilakukan dengan mempelajari semua
materi yang terkait.
4. Metode Pemilihan Sampel
Populasi penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan properti
yang Go Public dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode
2005-2010. Penelitian ini menggunakan metode pemilihan sampel
nonprobabilitas atau metode pemilihan sampel non acak, yaitu
purposive sampling dengan tujuan agar dapat diperoleh sampel yang
memenuhi kriteria.
Adapun kriteria sampel dalam penelitian ini adalah sebagai
berikut:
a. Perusahaan properti yang dijadikan sampel dalam penelitian ini
adalah perusahaan yang telah Listing di Bursa Efek Indonesia
(BEI) sejak tahun 2005.
b. Perusahaan properti yang dijadikan sampel dalam penelitian ini
adalah perusahaan properti yang tidak Delisting selama periode
2005-2010.
c. Perusahaan properti yang dijadikan sampel dalam penelitian ini
adalah perusahaan properti yang memiliki data harga saham
penutupan (closing price) pada periode 2005-2010.
d. Perusahaan properti yang dijadikan sampel dalam penelitian ini
adalah perusahaan properti yang memiliki data laporan
keuangan dan rasio keuangan selama periode 2005-2010.
E. Rancangan Analisis
1. Uji statistik deskriptif
Menurut Sugiyono (2009), statistik deskriptif adalah statistik yang
berfungsi untuk mendeskripsikan atau memberi gambaran terhadap
obyek yang diteliti melalui data sampel atau populasi sebagaimana
adanya, tanpa melakukan analisis dan membuat kesimpulan yang
berlaku untuk umum.
Pada statistik deskriptif ini, akan dikemukakan cara-cara
penyajian data, dengan tabel biasa maupun distribusi frekuensi;
grafik garis maupun batang; diagram lingkaran; pictogram;
penjelasan kelompok melalui modus, median, mean, dan variasi
kelompok melalui rentang dan simpangan baku (hlm 29).
2. Uji normalitas
Menurut Ghozali (2011:160), uji normalitas bertujuan untuk
menguji apakah dalam modal regresi, variabel pengganggu atau
residual memiliki distribusi normal. Seperti diketahui bahwa uji t dan F
mengasumsikan bahwa nilai residual mengikuti distribusi normal.
Kalau asumsi ini dilanggar maka uji statistik menjadi tidak valid untuk
jumlah sampel kecil. Ada dua cara untuk mendeteksi apakah residual
berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan analisis grafik dan uji
statistik.
a. Analisis Grafik
Salah satu cara termudah untuk melihat normalitas residual
adalah dengan melihat grafik histogram yang membandingkan
antara data observasi dengan distribusi yang mendekati
distribusi normal. Namun demikian hanya dengan melihat
histogram hal ini dapat menyesatkan khususnya untuk jumlah
sampel yang kecil. Metode yang lebih handal adalah dengan
melihat normal probability plot yang membandingkan distribusi
kumulatif dari distribusi normal. Distribusi normal akan
membentuk garis lurus diagonal, dan ploting data residual

akan dibandingkan dengan garis diagonal. Jika distribusi data
residual normal, maka garis yang menggambarkan data
sesungguhnya akan mengikuti garis diagonalnya.
Pada prinsipnya normalitas dapat dideteksi dengan melihat
penyebaran data (titik) pada sumbu diagonal dari grafik atau
dengan melihat histogram dari residualnya. Dasar
pengambilan keputusan:
Jika data menyebar disekitar garis diagonal dan
mengikuti arah garis diagonal atau grafik histogramnya
menunjukkan pola distribusi normal, maka model
regresi memenuhi asumsi normalitas.
Jika data menyebar jauh dari diagonal atau tidak
mengikuti arah garis diagonal atau garis histogram tidak
menunjukkan pola distribusi normal, maka model
regresi tidak memenuhi asumsi normalitas.
b. Analisis Statistik
Uji normalitas dengan grafik dapat menyesatkan kalau
tidak hati-hati secara visual kelihatan normal, padahal secara
statistik bisa sebaliknya. Oleh sebab itu dianjurkan disamping
uji grafik dilengkapi dengan uji statistik. Uji statistik sederhana
dapat dilakukan dengan melihat nilai kurtosis dan skewness
dari residual. Nilai z statistik untuk skewness dapat dihitung
dengan rumus:
Zskewness = Skewness
6/N
Sedangkan nilai z kurtosis dapat dihitung dengan rumus:
Zkurtosis = Kurtosis
24/N
Dimana N adalah jumlah sampel, jika nilai Z hitung > Z
tabel, maka distribusi tidak normal.
Uji statistik lain yang dapat digunakan untuk menguji
normalitas data adalah uji statistik non-parametrik.
Kolmogorov- Smirnov (K - S). uji K-S dilakukan dengan
membuat hipotesis:
H0 = data residual berdistribusi normal
Ha = data residual tidak berdistribusi normal
a. Uji multikolonieritas
Menurut Ghozali (2011:105), Uji multikolonieritas bertujuan
untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi
antar variabel bebas (independent). Model regresi yang baik
seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel independen.
Jika variabel independen saling berkorelasi, maka variabel-
variabel ini tidak ortogonal. Variabel ortogonal adalah variabel

independen yang nilai korelasi antar sesama variabel
independen sama dengan nol. Untuk mendeteksi ada atau
tidaknya multikolonieritas di dalam model regresi adalah
sebagai berikut:
Nilai R2 yang dihasilkan oleh suatu estimasi model regresi
empiris sangat tinggi, tetapi secara individual variabel-
variabel independen banyak yang tidak signifikan
mempengaruhi variabel dependen.
Menganalisis matrik korelasi variabel-variabel independen.
Jika antar variabel independen ada korelasi yang cukup
tinggi (umumnya di atas 0.90), maka hal ini merupakan
indikasi adanya multikolonieritas. Tidak adanya korelasi
yang tinggi antar variabel independen tidak berarti bebas
dari multikolonieritas. Multikolonieritas dapat disebabkan
karena adanya efek kombinasi dua atau lebih variabel
independen.
Multikolonieritas dapat juga dilihat dari (1) nilai tolerance
dan lawannya (2) variance inflation factor (VIF). Kedua
ukuran ini menunjukkan setiap variabel independen
manakah yang dijelaskan oleh variabel independen
lainnya. Dalam pengertian sederhana setiap variabel
independen menjadi variabel dependen (terikat) dan
diregres terhadap variabel independen lainnya. Tolerance
mengukur variabilitas variabel independen yang terpilih

yang tidak dijelaskan oleh variabel independen lainnya.
Jadi nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF
tinggi (karena VIF = 1/Tolerance). Nilai cut off yang umum
dipakai untuk menunjukkan adanya multikolonieritas adalah
nilai tolerance 0.10 atau sama dengan nilai VIF 10.
b. Uji heteroskedastisitas
Menurut Ghozali (2011:139), uji heteroskedastisitas
bertujuan menguji apakah dalam model regresi terjadi
ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke
pengamatan yang lain. Jika variance dari residual satu
pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka disebut
homoskedastisitas dan jika berbeda disebut
heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah yang
homoskedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas.
Kebanyakan data cross section mengandung situasi
heteroskedastisitas karena data ini menghimpun data yang
mewakili berbagai ukuran (kecil, sedang, dan besar).
Dasar analisis:
1. Jika pola tertentu, seperti titik-titik yang ada pola tertentu
yang teratur (bergelombang, melebar kemudian
menyempit), maka mengindikasikan telah terjadi
heteroskedastisitas.
2. Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di
atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak
terjadi heteroskedastisitas (hlm 105).
c. Uji autokorelasi
Menurut Ghozali (2011:110), uji autokorelasi bertujuan
menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antara
kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan
pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi
korelasi, maka dinamakan ada problem autokorelasi.
Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan
sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya. Masalah ini
timbul karena residual (kesalahan pengganggu) tidak bebas
dari satu observasi ke observasi lainnya. Hal ini sering
ditemukan pada data runtut waktu (time series) karena
“gangguan” pada seseorang individu/kelompok cenderung
mempengaruhi “gangguan” pada individu/kelompok yang sama
pada periode berikutnya.
Pada data cross section (silang waktu), masalah
autokorelasi relatif jarang terjadi karena “gangguan” pada
observasi yang berbeda berasal dari individu. Kelompok yang
berbeda. Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas
dari autokorelasi.
Cara yang dapat digunakan untuk mendeteksi ada atau
tidaknya autokorelasi adalah dengan Uji Durbin Watson.

Uji Durbin Watson hanya digunakan untuk autokorelasi
tingkat satu (first order autocorrelation) dan mensyaratkan
adanya intercept (konstanta) dalam model regresi dan tidak ada
variabel lagi di antara variabel independen. Hipotesis yang
akan diuji adalah:
H0: tidak ada autokorelasi (r = 0)
Ha: ada autokorelasi (r 0)
Pengambilan keputusan ada tidaknya autokorelasi:
Tabel 3.1
Keputusan autokorelasi
Hipotesis nol Keputusan Jika
tidak ada autokorelasi positif Tolak 0 < d < dl
tidak ada autokorelasi positif No decision dl < d < du
tidak ada korelasi negatif Tolak 4 - dl < d <4
tidak ad korelasi negatif No decision 4 - du < d < 4 – du
tidak ada autokorelasi , positif
atau negatif tidak ditolak du < d < 4 – du
Sumber : Ghozali, Imam (2011:111)
a. Analisis regresi linier berganda
Menurut Sugiyono (2009), analisa regresi ganda digunakan
bila peneliti bermaksud meramalkan bagaimana keadaan (naik
turunnya) variabel dependen (kriterium), bila terdapat dua atau
lebih variabel independen sebagai faktor prediktor dimanipulasi
(dinaik turunkan nilainya). Jadi analisis regresi ganda akan
dilakukan bila jumlah variabel independennya minimal 2 (hlm
275).
Analisa ini digunakan untuk mengetahui bagaimana
variabel terikat (Y) yaitu Harga saham dapat diprediksikan
melalui variabel bebas yaitu Current ratio (X1), Net profit margin
(X2), Total debt to total assets ratio(X3), Total assets turnover
(X4), Earning per share (X5), dan Price earning ratio (X6) secara
individual. Didalam penelitian ini terdapat enam (6) variabel
bebas dengan satu variabel terikat yang diduga tidak
mempunyai hubungan interaktif (saling mempengaruhi) antara
variabel-variabel tersebut. jadi analisis regresi ganda akan
dilakukan bila jumlah variabel independennya minimal 2.
Persamaan regresi untuk n prediktor adalah :
Y = a + b1X1 +b2X2 +...+bnXn+
Rumus korelasi ganda 6 prediktor:
Ry = b1 ∑ X1Y+ b2 ∑ X2Y + b3 ∑ X3Y + b4 ∑ X4Y + b5 ∑ X5Y + b6 ∑ X6Y
∑Y2
Nilai a, b1, b2, b3, b4, b5, b6 diperoleh dengan rumus:
∑ X1Y = b1 ∑ X1 2 + b2 ∑ X1X2 + b3 ∑ X1X3 + b4 ∑ X1X4 + b5 ∑ X1X5
+ b6 ∑ X1X6
∑ X2Y = b1 ∑ X1X2 + b2 ∑ X2 2 + b3 ∑ X1X3 + b4 ∑ X1X4 + b5 ∑ X1X5
+ b6 ∑ X1X6
∑ X3Y = b1 ∑ X1X2 + b2 ∑ X1X2 + b3 ∑ X3 2 + b4 ∑ X1X4 + b5 ∑ X1X5
+ b6 ∑ X1X6
∑ X4Y = b1 ∑ X1X2 + b2 ∑ X1X2 + b3 ∑ X1X3 + b4 ∑ X4 2 + b5 ∑ X1X5
+ b6 ∑ X1X6
∑ X5Y = b1 ∑ X1X2 + b2 ∑ X1X2 + b3 ∑ X1X3 + b4 ∑ X1X4 + b5 ∑ X5 2
+ b6 ∑ X1X6
∑ X6Y = b1 ∑ X1X2 + b2 ∑ X1X2 + b3 ∑ X1X3 + b4 ∑ X1X4 + b5 ∑ X1X5
+ b 6 ∑ X6 2
a= Y – b1X1 – b2X2 – b3X3 – b4X4 – b5X5 – b6X6
Dimana:
a = harga Y bila X = 0 (harga konstan)
b = angka arah atau koefisien regresi
X1 = Current ratio
X2 = Net profit margin
X3 = Total debt to total assets
X4 = Total assets turnover
X5 = Earning per share
X6 = Price earning ratio
Y = Harga Saham
e = variabel penggangu
b. Analisis koefisien determinasi berganda
Koefisien determinasi (R²) pada intinya mengukur seberapa
jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel
dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan
satu. Nilai R² yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel
independen dalam menjelaskan variasi variabel amat terbatas.
Nilai yang mendekati satu berarti variabel-variabel independen
memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk
memprediksi variasi variabel dependen. Secara umum koefisien
determinasi untuk data silang (cross section) relatif rendah
karena adanya variasi yang besar antara masing-masing
pengamatan, sedangkan untuk data runtun waktu (time series)
biasanya mempunyai nilai koefisien determinasi yang tinggi.
Kelemahan mendasar penggunaan koefisien determinasi
adalah bias terhadap jumlah variabel independen yang
dimasukkan kedalam model. Setiap tambahan satu variabel
independen, maka R2 pasti meningkat tidak peduli apakah
variabel tersebut berpengaruh secara signifikan terhadap
variabel dependen. Oleh karena itu banyak peneliti yang
menganjurkan untuk menggunakan nilai Adjusted R2 pada saat
mengevaluasi mana model regresi terbaik. Tidak seperti R2,
nilai Adjusted R2 dapat naik atau turun apabila satu variabel
independen ditambahkan kedalam model (Ghozali, 2011:97).
KD = r² X 100%
Keterangan:
KD = Koefisien determinasi
r² = koefisien korelasi antar variabel X dan variabel Y
5. Uji Hipotesis
a. Uji Signifikan Parameter individual (uji Statistik t)
Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh
pengaruh suatu variabel penjelas/independen secara individual
dalam menerangkan variasi variabel independen (Ghozali,
2011:98)
t hitung dapat dicari dengan rumus:
r√n–2
t hitung =
√ 1 - r²
Keterangan:
r = koefisien korelasi
n = jumlah sampel
Kriteria pengujian :
1). Bila nilai t hitung > t tabel, maka Ho ditolak dan Ha
diterima
2). Bila nilai t hitung < t tabel, maka Ho diterima dan Ha
diterima.
b. Uji statistik F
Uji simultan dimaksudkan untuk mengetahui apakah semua
variabel bebas mempunyai pengaruh yang sama terhadap
variabel terikat. Pengujian yang dilakukan menggunakan Uji F.
jika F hitung > F tabel maka menolak hipotesis nol (Ho) dan
menerima hipotesis alternatif (Ha), yang berarti semua variabel
bebas secara bersama-sama memiliki pengaruh terhadap
variabel terikat. F hitung dapat dicari dengan rumus :
R2 n k
F hitung =
1 R2 k 1
Keterangan :
r = Koefisien Korelasi
n= Jumlah Sampel
Kriteria pengujian :
1). Bila nilai F hitung > F tabel, maka Ho ditolak dan Ha
diterima.
2). Bila F hitung < F tabel, maka Ho diterima dan Ha ditolak.
3). Bila nilai Sig F < 0.05 berarti variabel independen
berpengaruh secara signifikan terhadap variabel
dependen.
4). Bila nilai Sig F > 0.05 berarti variabel independen tidak
berpengaruh secara signifikan terhadap variabel
dependen.
BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN
A. Deskriptif Objek Penelitian
Pasar modal merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan
jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang,
ekuitas (saham), instrumen derivatif, maupun instrumen lainnya. Tempat
inilah yang disebut Bursa Efek atau “ Stock Exchange “.
Bursa Efek adalah pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan
sistem dan sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek
pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan efek mereka.
Pada penelitian ini objek penelitiannya adalah perusahaan yang listing di
Bursa Efek Indonesia (BEI) dan yang menjadi sampel penelitian adalah
perusahaan-perusahaan properti. Karena pertumbuhan penduduk yang
semakin meningkat maka industri properti berperan dalam penyediaan
tempat tinggal, untuk mensejahterakan kehidupan masyarakat. Dalam
penelitian ini penulis hanya menggunakan 15 perusahaan properti,
dikarenakan data yang tersedia lengkap di Bursa Efek Indonesia, 15
perusahaan properti tersebut yaitu:
Tabel 4.1
Sampel Objek Penelitian
Kode Nama
No
Perusahaan Perusahaan
1 BIPP PT. Bhuwanatala Indah Permai,Tbk
2 CTRA PT. Ciputra Development, Tbk
3 CTRS PT. Ciputra Surya, Tbk
4 DART PT. Duta Anggada Realty, Tbk
5 DUTI PT. Duta Pertiwi, Tbk
6 FMII PT. Fortune Mate Indonesia, Tbk
7 GMTD PT. Gowa Makassar Tourism Development, Tbk
8 OMRE PT. Indonesia Prima Property, Tbk
9 JRPT PT. Jaya Real Property, Tbk
10 KIJA PT. Kawasan Industri Jababeka, Tbk
11 LPCK PT. Lippo Cikarang, Tbk
12 LPKR PT. Lippo Karawaci, Tbk
13 PWON PT. Pakuwon Jati, Tbk
14 SMRA PT. Summarecon Agung, Tbk
15 SMDM PT. Suryamas Dutamakmur, Tbk
Sumber : Data PRPM yang telah diolah oleh penulis
B. Deskriptif Data Penelitian
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang
diperoleh dari Pusat Referensi Pasar Modal (PRPM) yang terdapat di Bursa
Efek Indonesia (BEI). Data yang diperlukan dalam penelitian ini adalah laporan
keuangan periode 2005 s/d 2010 dan data harga saham penutupan dari
perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan permasalahan yang dibahas dalam penelitian ini yaitu
mengenai Pengaruh Rasio Likuiditas (Current Ratio), Rasio Profitabilitas (Net
Profit Margin), Rasio Solvabilitas (Total Debt to Total Assets Ratio), Rasio
Aktivitas (Total Assets Turnover), Rasio Pertumbuhan (Earning per Share), dan
Rasio Penilaian Pasar (Price Earning Ratio) terhadap Harga Saham pada
perusahaan properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Maka
penjelasan mengenai data yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai
berikut:
a. Current Ratio (CR)
Pengukuran current ratio diperoleh dari hasil pembagian aktiva lancar
dengan utang lancar.
b. Net Profit Margin (NPM)
Pengukuran net profit margin diperoleh dari hasil pembagian laba bersih
dengan penjualan bersih dan dikalikan dengan 100%.
c. Total Debt to Total Assets Ratio (DAR)
Pengukuran total debt to total assets ratio diperoleh dari hasil pembagian
total utang dengan total aktiva dan dikalikan dengan 100%.
d. Total Assets Turnover (TATO)
Pengukuran total assets turnover diperoleh dari hasil pembagian
penjualan bersih dengan total aktiva.
e. Earning per Share (EPS)
Pengukuran earning per share diperoleh dari hasil pembagian laba
bersih dengan jumlah lembar saham yang beredar.
f. Price Earning Ratio (PER)
Pengukuran price earning ratio diperoleh dari hasil pembagian harga
pasar saham perusahaan dengan laba per saham dasar (EPS).
g. Harga Saham
Pengukuran dengan menggunakan harga saham penutupan (closing
price) tahunan dalam satuan rupiah.
C. Analisis dan Pembahasan
1. Analisis statistik deskriptif
Dalam penelitian ini penulis menggunakan enam variabel
independen dan satu variabel dependen. Dalam variabel indenpen ini
penulis menggunakan Financial Ratio Analysis Method, yaitu metode
perhitungan interpretasi rasio-rasio keuangan. Adapun rasio yang
digunakan terdiri dari Rasio Likuiditas, Rasio Profitabilitas atau
Rentabilitas, Rasio Solvabilitas atau Leverage, Rasio Aktivitas, Rasio
Pertumbuhan, dan Rasio Penilaian Pasar. Dalam rasio likuiditas
menggunakan current ratio (CR), rasio profitabilitas menggunakan net
profit margin (NPM), rasio solvabilitas menggunakan total debt to total
assets ratio (DAR), rasio aktivitas menggunakan total assets turnover
(TATO), rasio pertumbuhan menggunakan earning per share (EPS), dan
rasio penilaian pasar menggunakan price earning ratio (PER). Untuk
melihat data masing-masing variabel dapat dilihat pada lampiran 1
sampai dengan 5.
Dari data tersebut penulis memasukkan ke program pengolah
data SPSS 17 dan di dapatkan hasil statistik deskriptif. Statistik

deskriptif digunakan untuk menggambarkan data secara statistik.
Statistik deskriptif dari perusahaan sampel dalam penelitian ini disajikan
dalam tabel 4.2 berikut:
Tabel 4.2
Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

CR 90 .07 4.19 1.3344 1.04656
NPM 90 -197.71 55.78 3.8696 36.93052
DAR 90 7.35 95.24 50.9057 19.09832
TATO 90 .00 .50 .2031 .09349
EPS 90 -51.71 271.55 37.8288 50.95245
PER 90 -430.85 223.30 11.1116 63.34071
Harga Saham 90 45.00 2100.00 491.3889 439.54871
Valid N (listwise) 90
Sumber: Data yang diolah dengan SPSS 17
Dari tabel 4.2 diatas dapat diketahui beberapa hal, yaitu:
1) N atau jumlah data pada setiap variabel yang valid adalah 90 data,
data hilang (missing) adalah nol dan berarti semua data siap
diproses ke tahap pengujian selanjutnya.
2) Current ratio perusahaan mempunyai nilai mean sebesar 1.33 kali
berarti rata-rata perusahaan properti di Bursa Efek Indonesia (BEI)
memiliki perbandingan Aktiva lancar terhadap utang lancar sebesar
1.33 kali. Dengan standar deviasi 1.05 kali, data minimum 0.07 kali
dan data maksimum 4.19 kali.
3) Net profit margin perusahaan mempunyai nilai mean sebesar 3.87%
berarti rata-rata perusahaan properti di Bursa Efek Indonesia (BEI)
memiliki perbandingan laba bersih terhadap penjualan sebesar
3.87%. Dengan standar deviasi 36.93%, data minimum -197.71%
dan data maksimum 55.78%.
4) Total debt to total assets ratio perusahaan mempunyai nilai mean
sebesar 50.91% berarti rata-rata perusahaan properti di Bursa Efek
Indonesia (BEI) memiliki perbandingan total hutang terhadap total
aktiva sebesar 50.91%. Dengan standar deviasi 19.10%, data
minimum 7.35% dan data maksimum 95.24%.
5) Total assets turnover perusahaan mempunyai nilai mean sebesar
0.20 kali berarti rata-rata perusahaan properti di Bursa Efek
Indonesia (BEI) memiliki perputaran aktiva per tahun sebesar 0.20
kali, dengan kata lain setiap Rp 1 dari penjualan mewakili 0.20 kali.
Dengan standar deviasi 0.09 kali, data minimum 0.00 kali dan data
maksimum 0.50 kali.
6) Earning per share perusahaan mempunyai nilai mean sebesar
Rp37.83 berarti rata-rata perusahaan properti di Bursa Efek
Indonesia (BEI) memiliki perbandingan laba bersih perusahaan

terhadap jumlah lembar saham yang beredar menghasilkan
Rp37.83. Dengan standar deviasi Rp50.95, data minimum Rp(-
51.71) dan data maksimum Rp271.55.
7) Price earning ratio perusahaan mempunyai nilai mean sebesar 11.11
kali berarti rata-rata perusahaan properti di Bursa Efek Indonesia
(BEI) memiliki perbandingan harga pasar saham terhadap laba per
saham dasar sebesar 11.11 kali. Dengan standar deviasi 63.34 kali,
data minimum -430.85 kali dan data maksimum 223.30 kali
8) Harga saham perusahaan mempunyai nilai mean sebesar Rp491.39
berarti rata-rata perusahaan properti di Bursa Efek Indonesia dapat
menghasilkan harga saham sebesar Rp491.39 per tahun. Dengan
standar deviasi Rp439.55, data minimum Rp45.00 dan data
maksimum Rp2,100.00.
2. Uji normalitas data
Uji normalitas digunakan untuk menguji apakah model regresi,
variabel pengganggu atau residual berdistribusi normal. Sebelum
dilakukan pengujian lanjutan, dilakukan terlebih dahulu Uji Normalitas
Data dengan menggunakan One Sample Kolmogorov-Smirnov test.
Pengujian dilakukan terhadap semua variabel penelitian, variabel
independen yaitu Current ratio (CR), Net profit margin (NPM), Total
debt to total assets ratio (DAR), Total assets turnover (TATO), Earning
per share (EPS), dan Price earning ratio (PER) terhadap variabel
dependen yaitu Harga saham.
Tabel 4.3
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Harga
CR NPM DAR TATO EPS PER Saham
N 90 90 90 90 90 90 90
Normal Mean 1.3344 3.8696 50.9057 .2031 37.8288 11.1116 491.3889

a,,b
Parameters Std. Deviation 1.04656 36.93052 19.09832 .09349 50.95245 63.34071 439.54871
Most Extreme Absolute .132 .280 .080 .080 .120 .278 .155
Differences Positive .132 .182 .052 .080 .120 .189 .128
Negative -.113 -.280 -.080 -.044 -.097 -.278 -.155
Kolmogorov-Smirnov Z 1.248 2.654 .761 .758 1.138 2.641 1.470
Asymp. Sig. (2-tailed) .089 .000 .609 .613 .150 .000 .027
a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.
Sumber : Data yang diolah dengan SPSS 17
Berdasarkan hasil penghitungan uji normalitas dengan
menggunakan One sample Kolmogorov-Smirnov, diperoleh nilai sig
untuk current ratio 0.089, total debt to total assets 0.609, total assets
turnover 0.613, dan earning per share 0.150 lebih besar dari nilai
signifikansi 5% (0.05), maka dapat disimpulkan bahwa distribusi data
adalah normal. Sedangkan, untuk nilai sig net profit margin 0.000,
harga saham 0.027 dan price earning ratio 0.000 lebih kecil dari nilai
signifikansi 0.05, maka dapat disimpulkan bahwa distribusi data
adalah tidak normal. Dilihat dari hasil uji normalitas data dengan
menggunakan One-Sample Kolmogorov-Smirnov test masih
ditemukan distribusi data yang tidak normal, maka data variabel yang
tidak berdistribusi normal akan ditransformasi terlebih dahulu sehingga
mendapatkan data yang berdistribusi normal. Hasil uji normalitas
dengan one-sample kolmogorov-smirnov setelah data ditransformasi
adalah sebagai berikut:
Tabel 4.4
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test setelah data

ditransformasi
NPM PER Harga Saham
N 72 72 72
Normal Mean 3.9818 4.4499 22.5199

a,,b
Parameters Std. Deviation 1.26822 2.51868 8.80182
Most Extreme Absolute .055 .108 .077

Differences Positive .055 .108 .077
Negative -.041 -.082 -.052
Kolmogorov-Smirnov Z .470 .916 .655
Asymp. Sig. (2-tailed) .980 .371 .784
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.

Berdasarkan tabel 4.4 diatas, diperoleh nilai sig untuk net profit
margin 0.980, price earning ratio 0.371, dan harga saham 0.784 lebih
besar dari nilai signifikansi 5% (0.05), maka dapat disimpulkan bahwa
distribusi data adalah normal.
Untuk lebih meyakinkan, maka uji normalitas akan dilakukan
pengujian lanjutan. Hal ini dikarenakan uji t dan F mengasumsikan
bahwa nilai residual, mengikuti distribusi normal, maka jika asumsi ini
dilanggar uji statistik menjadi tidak valid.
Untuk melakukan uji ini penulis menggunakan analisis grafik,
namun demikian dengan hanya melihat histogram hal ini dapat
menyesatkan khususnya untuk jumlah data yang kecil. Metode yang
lebih handal adalah melihat normal probability plot yang
membandingkan distribusi kumulatif dari distribusi normal. Dasar
pengambilan keputusan bahwa model regresi memenuhi asumsi
normalitas adalah jika pada grafik probability plot data menyebar di
sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal atau pada
grafik histogram tidak miring ke kiri maupun ke kanan.
Gambar 4.1
Hasil Uji Asumsi Normalitas
Pada gambar 4.1 Grafik Histogram memberikan pola distribusi
normal, hal ini dapat dilihat dari bentuk grafik histogram yang tidak miring
ke kiri maupun ke kanan.
Gambar 4.2
Hasil Uji Asumsi Normalitas
Sedangkan pada gambar 4.2 terlihat titik-titik menyebar disekitar
garis diagonal, serta penyebarannya mengikuti garis diagonal yang
menandakan distribusi data adalah normal.
Berdasarkan hasil grafik histogram dan Normality probability plot
tersebut diatas dapat diasumsikan bahwa model regresi layak digunakan
karena telah memenuhi uji asumsi normalitas.
Data yang ada akan diolah menggunakan aplikasi pengolah data
SPSS 17 dan hasil untuk uji asumsi klasik yang didapat adalah sebagai
berikut:
a. Uji multikolonieritas
Dasar pengambilan keputusan adalah apabila nilai variance
inflation factor (VIF) lebih besar dari 10 (VIF > 10), maka model
regresi memiliki gejala multikolonieritas. Kemudian apabila nilai
tolerance lebih kecil dari 0.10 (tolerance < 0.10), maka model regresi
memiliki gejala multikolonieritas.
Tabel 4.5
Hasil Uji Asumsi Klasik Multikolonieritas
Coefficientsa
Collinearity
Statistics
Model Tolerance VIF
1 (Constant)
CR .777 1.287
NPM .611 1.637
DAR .779 1.284
TATO .716 1.397
EPS .648 1.543
PER .957 1.045
a. Dependent Variable: Harga Saham
Dari tabel 4.5 didapatkan nilai VIF ke enam variabel independen
tersebut kurang dari 10 (VIF < 10), dimana CR memiliki nilai VIF 1.29,
NPM 1.64, DAR 1.28, TATO 1.40, EPS 1.54 dan PER 1.05. Dan ke
enam variabel independen tersebut memiliki nilai tolerance lebih besar
dari 0.10 (tolerance > 0.10), dimana CR memiliki nilai tolerance 0.78,
NPM 0.61, DAR 0.78, TATO 0.72, EPS 0.65 dan PER 0.96. Maka dapat
disimpulkan bahwa data yang diolah tidak memiliki korelasi antar
variabel independen satu dengan yang lainnya, atau tidak terdapat
gejala multikolonieritas.
b. Uji heteroskedastisitas
Dasar analisis:
1) Jika terdapat pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk
pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian
menyempit), maka mengidentifikasikan telah terjadi
2) Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas
dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi
Hasil Uji Heteroskedastisitas disajikan pada gambar 4.3
berikut ini:
Gambar 4.3
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Dari gambar scatterplot diatas dapat dilihat bahwa terlihat titik-titik
menyebar secara acak serta tersebar baik di atas maupun di bawah
angka nol pada sumbu Y dan tidak membentuk suatu pola tertentu.
Berdasarkan analisis tersebut, maka dapat disimpulkan bahwa
model regresi tidak terjadi asumsi heteroskedastisitas atau dapat
dikatakan model regresi tersebut adalah homoskedastisitas.
c. Uji autokorelasi
Untuk melakukan uji autokorelasi maka akan menggunakan alat
bantu berupa tabel Durbin-Watson d statistic dengan tingkat
signifikansi 5% (0.05), untuk melihat angka dari tabel tersebut maka
akan dilihat dari nilai Durbin-Watson hasil dari pengolahan data
dengan menggunakan SPSS 17. Dengan menggunakan rumus jika
du<d<4-du maka tidak terdapat autokorelasi. Dan hasil dari data
yang diolah adalah sebagai berikut:
Tabel 4.6
Hasil Uji Asumsi Klasik Autokorelasi
Model Summaryb
Model Durbin-Watson
1 2.168
a. Predictors: (Constant), PER, EPS, CR, TATO, DAR, NPM
b. Dependent Variable: Harga Saham
Hasil pengolahan data melalui penghitungan SPSS untuk uji
Durbin-Watson adalah sebesar 2.168. Adapun hasil pengujian
Durbin-Watson berdasarkan tabel dengan nilai signifikansi 5% (0.05),
jumlah sampel N sebanyak 90, dan jumlah variabel independen 6
(k’=6) yaitu sebesar dl = 1.518 dan du = 1.801.
Berdasarkan hasil tersebut, maka dapat disimpulkan bahwa nilai
Durbin-Watson 2.168 lebih besar dari batas atas (du) 1.801 dan
kurang dari 4-1.801 (4-du). Sesuai dengan rumus du < d < 4-du
(1.801 < 2.168 < 2.199) maka model regresi tidak terdapat asumsi
autokorelasi.
a. Analisis regresi berganda
Analisis regresi berganda ini digunakan untuk mengetahui adanya
pengaruh dari Current ratio, Net profit margin, Total debt to total
assets ratio, Total aktiva turnover, Earning per share, dan Price
earning ratio terhadap Harga saham.
Analisis regresi berganda ini juga digunakan untuk mengetahui
seberapa besar kontribusi dari tiap-tiap variabel independen
terhadap perubahan variabel dependen. Hasil penghitungan nilai t
(koefisien regresi) yang menggunakan program SPSS 17 dapat
dilihat pada tabel 4.6 dibawah ini:
Tabel 4.7
Koefisien Regresi Berganda dari persamaan
Y = a + b1CR + b2NPM + b3DAR + b4TATO + b5EPS + b6PER +
Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 15.313 192.572 .080 .937
CR 81.685 43.389 .194 1.883 .063
NPM 1.319 1.387 .111 .951 .344
DAR -.879 2.375 -.038 -.370 .712
TATO 1774.038 506.051 .377 3.506 .001
EPS 1.106 .976 .128 1.134 .260
PER .407 .646 .059 .630 .530
a. Dependent Variable: Harga Saham
Dari hasil penghitungan di atas dapat diperoleh rumusan
persamaan regresi untuk variabel independen (current ratio, net
profit margin, total debt to total assets ratio, total assets turnover,
earning per share dan price earning ratio terhadap harga saham)
sebagai berikut :
Y= 15.31+81.69X1+1.32X2-0.88X3+1,774.04X4+1.11X5+0.41X6
Dari hasil penghitungan analisis tersebut mengidentifikasi bahwa
nilai a (Konstan) sebesar 15.31 yang berarti jika tidak ada variabel
independen (current ratio, net profit margin, total debt to total assets
ratio, total assets turnover, earning per share dan price earning
ratio), maka setiap kenaikan Rp1 pada harga saham akan
menghasilkan keuntungan sebesar Rp15.31.
Nilai X1 sebesar 81.69 menunjukkan adanya pengaruh positif
antara current ratio terhadap harga saham, yang berarti setiap
kenaikan current ratio sebesar Rp1,- akan menaikkan harga saham
sebesar Rp81.69 dengan asumsi perusahaan melakukan kebijakan
terhadap current ratio.
antara net profit margin terhadap harga saham, yang berarti setiap
kenaikan net profit margin sebesar Rp1,- akan menaikkan harga
saham sebesar Rp1.32 dengan asumsi perusahaan melakukan
kebijakan terhadap net profit margin.
Nilai X3 sebesar -0.88 mengidentifikasikan adanya pengaruh
negatif antara total debt to total assets ratio terhadap harga saham,
yang berarti setiap kenaikan total debt to total assets ratio sebesar
Rp1,- akan mengakibatkan penurunan harga saham sebesar Rp0.88
dengan asumsi perusahaan tidak melakukan kebijakan terhadap
total debt to total assets ratio.
Nilai X4 sebesar 1,774.04 menunjukkan adanya pengaruh positif
antara total assets turnover terhadap harga saham, yang berarti
setiap kenaikan total assets turnover sebesar Rp1,- akan menaikkan
harga saham sebesar Rp1,774.04 dengan asumsi perusahaan
melakukan kebijakan total assets turnover.
antara earning per share terhadap harga saham, yang berarti setiap
kenaikan earning per share sebesar Rp1,- akan menaikkan harga
kebijakan earning per share.
antara price earning ratio terhadap harga saham, yang berarti setiap
kenaikkan price earning ratio sebesar Rp1,- akan menaikkan harga
kebijakan price earning ratio.
b. Analisis koefisien determinasi berganda
Koefisien Determinasi (R2) digunakan untuk mengukur seberapa
jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel
dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol dan satu.
Nilai R² yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel independen
dalam menjelaskan variasi variabel amat terbatas. Nilai yang
mendekati satu berarti variabel-variabel independen memberikan
hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi
variabel dependen. Secara umum koefisien determinasi untuk data
silang (cross section) relatif rendah karena adanya variasi yang
besar antara masing-masing pengamatan, sedangkan untuk data

runtun waktu (time series) biasanya mempunyai nilai koefisien
determinasi yang tinggi.
Kelemahan mendasar penggunaan koefisien determinasi adalah
bias terhadap jumlah variabel independen yang dimasukkan
kedalam model. Setiap tambahan satu variabel independen, maka
R2 pasti meningkat tidak peduli apakah variabel tersebut
berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen. Oleh
karena itu banyak peneliti yang menganjurkan untuk menggunakan
nilai Adjusted R2 pada saat mengevaluasi mana model regresi
terbaik. Tidak seperti R2, nilai Adjusted R2 dapat naik atau turun
apabila satu variabel independen ditambahkan kedalam model
(Ghozali, 2011:97).
Berdasakan hal tersebut, maka pada penelitian ini menggunakan
data Adjusted R2 dalam menjelaskan apakah kemampuan variabel-
variabel independen (current ratio, net profit margin, total debt to
total assets ratio, total assets turnover, earning per share dan price
earning ratio) terhadap variabel dependen (harga saham) terbatas
atau variabel independen (current ratio, net profit margin, total debt
to total assets ratio, total assets turnover, earning per share dan
price earning ratio) memberikan hampir semua informasi yang
dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen (harga
saham). Berikut ini hasil koefisien determinasi:
Tabel 4.8
Model summaryb koefisien determinasi (current ratio, net profit margin,
total debt to total assets ratio, total assets turnover, earning per share dan
price earning ratio terhadap harga saham)
Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of the
Model R R Square Square Estimate
1 .558a .312 .262 377.60864

Berdasarkan hasil penghitungan di atas, persentase besarnya
pengaruh variabel independen (current ratio, net profit margin, total
debt to total assets ratio, total assets turnover, earning per share dan
price earning ratio) terhadap variabel dependen (harga saham)
ditunjukkan oleh besarnya nilai Adjusted R Square. Hasil Adjusted R
Square yang diperoleh dari penghitungan di atas adalah sebesar
0.262. Hal ini berarti 26.20% variasi harga saham dapat dijelaskan
oleh variasi dari ke enam variabel independen (current ratio, net
profit margin, total debt to total assets ratio, total assets turnover,
earning per share dan price earning ratio), sedangkan sisanya
(100%-26.20% = 73.80%) dipengaruhi oleh faktor-faktor lain yang
tidak diteliti dalam penelitian ini.
Besarnya Standard Error of Estimate (SEE) adalah suatu ukuran
banyaknya kesalahan model regresi dalam memprediksikan nilai Y.
Dari hasil regresi di dapat nilai SEE sebesar 377.61 atau Rp377.61
(satuan harga saham), hal ini berarti banyaknya kesalahan dalam
prediksi harga saham sebesar Rp377.61. Sebagai pedoman jika
SEE kurang dari standar deviasi Y (377.61<439.55), maka model
regresi semakin baik dalam memprediksi nilai Y.
5. Uji hipotesis
a. Uji signifikan parameter individual (uji statistik t)
Uji ini dilakukan untuk mengetahui apakah dalam model regresi
variabel independen (current ratio, net profit margin, total debt to total
assets ratio, total assets turnover, earning per share dan price
earning ratio) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap
variabel dependen (harga saham).
Dalam uji ini akan membandingkan antara t hitung dengan t tabel,
tabel distribusi t dicari pada = 5% (0,05) dengan derajat kebebasan
(df) n-k atau 90-6 = 84 (n adalah jumlah data dan k adalah jumlah
variabel independen). Dari penghitungan di atas maka didapat hasil
untuk t tabel sebesar 1.6632 (lihat pada lampiran tabel t). Dan hasil
penghitungan dengan tingkat kepercayaan sebesar 5%, apabila nilai
sig lebih kecil dari tingkat kepercayaan = 0.05 (sig < 0.05), maka
dapat disimpulkan bahwa variabel independen mempunyai pengaruh
signifikan terhadap variabel dependen.
Kriteria pengujiannya adalah:
Ho diterima jika - t tabel < t hitung < t tabel
Ho ditolak jika - t hitung < - t tabel atau t hitung > t tabel
Berdasarkan penghitungan uji statistik pada tabel 4.7, maka
pengaruh variabel independen (current ratio, net profit margin, total
debt to total assets ratio, total assets turnover, earning per share dan
price earning ratio) terhadap harga saham dapat dijelaskan dari uji
statistik t adalah sebagai berikut:
a) Current Ratio
Hasil penghitungan uji statistik t pada tabel 4.7
menunjukkan bahwa current ratio memiliki nilai t hitung sebesar
1.883. Ho dapat ditentukan dengan melihat gambar berikut:
Gambar 4.4
Daerah Penentuan Ho CR
Ho ditolak Ho ditolak
Ho diterima
-1.6632 +1.6632 +1.883
Berdasarkan gambar 4.4 di atas terlihat bahwa nilai t hitung
lebih besar dari t tabel (t hitung > t tabel = 1.883 > 1.6632) maka
Ho ditolak dan menerima Ha. Hasil penghitungan ini diartikan
bahwa terdapat pengaruh antara current ratio terhadap harga
saham perusahaan properti yang listing di Bursa Efek Indonesia
(BEI). Dan nilai signifikansi 0.063 (0.063 > 0.05) menandakan
bahwa current ratio tidak signifikan terhadap harga saham.
Dilihat dari hasil penelitian ini bahwa Current Ratio (CR)
tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan
bahwa investor tidak tertarik untuk melihat rasio likuiditas dalam
menentukan keputusan membeli atau menjual saham karena
dalam penelitian ini diperoleh rata-rata current ratio pada
perusahaan properti sebesar 1,33 kali. Jika dibandingkan
dengan rata-rata industri current ratio sebesar 2 kali (Kasmir,
2011). Hal ini dapat diartikan kemampuan perusahaan dalam
menyediakan uang tunai untuk menyelesaikan kewajiban jangka
pendek perusahaan dibawah rata-rata industri lain.
Sehingga tidak sejalan dengan teori fundamental menurut
Ross, et.al yang menyatakan bahwa ketersediaan aliran dana
tunai akan menjadi pertimbangan oleh investor untuk melakukan
pembelian saham emiten yang bersangkutan karena memiliki
prospek masa depan dan diharapkan memiliki hasil operasional
yang lebih baik di masa yang akan datang (Alam, 2007).
Kecilnya nilai current ratio pada perusahaan properti
dikarenakan besarnya utang lancar yang dimilki perusahaan-
perusahaan properti. Sektor industri properti bergerak pada
bidang pengembangan tempat tinggal, perkantoran, dll yang

membutuhkan banyak dana dalam setiap proyek
pembangunannya dan membutuhkan waktu yang relatif cukup
lama dalam menyelesaikan setiap proyek. Sehingga dalam
setiap proyek sebagian besar dibiayai dengan pinjaman, baik
yang bersifat jangka pendek maupun jangka panjang.
b) Net Profit Margin
menunjukkan bahwa net profit margin memiliki nilai t hitung
sebesar 0.951. Ho dapat ditentukan dengan melihat gambar
berikut ini
Gambar 4.5
Daerah Penentuan Ho NPM
Ho diterima
-1.6632 +0.951 +1.6632
Berdasarkan gambar di atas terlihat bahwa nilai t hitung
lebih kecil dari t tabel (t hitung < t tabel = 0.951 < 1.6632) maka
Ho diterima. Hasil penghitungan ini diartikan bahwa tidak
terdapat pengaruh antara net profit margin terhadap harga
bahwa net profit margin tidak signifikan terhadap harga saham.
Dilihat dari hasil penelitian ini bahwa Net Profit Margin
(NPM) tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini
menunjukkan bahwa investor tidak tertarik untuk melihat rasio
profitabilitas dalam menentukan keputusan membeli atau
menjual saham karena sektor industri properti setiap proyek
sebagian besar dibiayai dengan pinjaman, baik bersifat jangka
pendek maupun jangka panjang sehingga menghasilkan beban
bunga yang harus dibayar perusahaan cukup tinggi, perusahaan
juga harus membeli bahan baku pembuatan bangunan yang
harganya berfluktuatif (naik-turun) mengikuti harga pasar.
Industri properti yang sifatnya investasi jangka panjang berisiko
menghasilkan volume penjualan yang rendah setiap tahun. Hal
ini dapat mengakibatkan kecilnya laba bersih (net income) yang
dihasilkan perusahaan karena volume penjualan rendah dan
perusahaan dibebankan dengan biaya yang cukup besar.
Selain itu, fenomena yang terjadi di pasar modal untuk
melihat baik atau tidaknya suatu emiten, investor menilai dari
jumlah besar atau kecilnya deviden yang dibagikan kepada
masing-masing pemegang saham. Untuk menilai deviden tidak
hanya berdasarkan dari laba bersih perusahaan yang dihasilkan
tetapi ada faktor-faktor lain dalam menentukan deviden yaitu
kebijakan manajemen perusahaan dan hasil Rapat Umum
Pemegang Saham.
Dibutuhkannya banyak dana dalam setiap pembangunan
proyek, maka perusahaan mengeluarkan kebijakan laba bersih
perusahaan dialihkan menjadi laba ditahan (retained earning),
sehingga deviden yang dibagikan kepada pemegang saham
menjadi kecil.
c) Total Debt to Total Assets Ratio
menunjukkan bahwa Total debt to total assets ratio memiliki nilai
t hitung sebesar -0.370. Ho dapat ditentukan dengan melihat
gambar berikut ini:
Gambar 4.6
Daerah Penentuan H0 DAR
Ho diterima
-1.6632 -0.370 +1.6632
Berdasarkan gambar di atas terlihat bahwa nilai -t hitung
lebih besar dari –t tabel dan lebih kecil dari t tabel (-t tabel < -t
hitung < t tabel = -1.6632 < -0.370 < 1.6632) maka Ho diterima.
Hasil penghitungan ini diartikan bahwa tidak terdapat pengaruh
antara total debt to total assets ratio terhadapa harga saham
perusahaan properti di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dan nilai
signifikansi sebesar 0.712 (0.712 > 0.05) menandakan bahwa
total debt to total assets ratio tidak signifikan terhadap harga
saham.
Dilihat dari hasil penelitian ini bahwa Total Debt to Total
Assets Ratio (DAR) tidak signifikan terhadap harga saham. Hal
ini menunjukkan bahwa investor tidak tertarik untuk melihat rasio
solvabilitas dalam menentukan keputusan membeli atau menjual
saham karena sektor industri properti setiap proyek sebagian
besar dibiayai dengan pinjaman, baik bersifat jangka pendek
maupun jangka panjang. Hal ini ditambah dengan data penelitian
diambil dari perusahaan-perusahaan yang telah listing di Bursa
Efek Indonesia (BEI) sejak tahun 90-an dan periode penelitian
berlangsung tahun 2005 sampai tahun 2010 yang berarti
perusahaan-perusahaan tersebut ikut merasakan dampak krisis
ekonomi moneter yang dialami Indonesia sejak akhir tahun 1997
dan dampaknya masih dapat dirasakan pada beberapa tahun
periode penelitian. Pengaruh krisis moneter yang disebabkan
oleh naiknya nilai tukar US Dollar terhadap rupiah sangat
dirasakan bagi sejumlah emiten sehingga posisi hutang
perusahaan menjadi lebih besar.
Hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian yang
dilakukan Dipo Satria Alam (2007), tentang Pengaruh Rasio
Keuangan (likuiditas, solvabilitas, aktivitas, profitabilitas, dan
pasar) terhadap Harga saham Industri Manufaktur di Bursa Efek
Jakarta (BEJ) yang menyimpulkan bahwa Total debt to total
assets ratio memiliki pengaruh negatif yang tidak signifikan
terhadap harga saham.
Jadi, hasil penelitian ini juga sesuai dengan teori yang
mengatakan bahwa total debt to total assets ratio berpengaruh
negatif terhadap harga saham (Miller, M.H, 1985).
d) Total Assets Turnover
Hasil penghitungan uji statistik pada tabel 4.7,
menunjukkan bahwa total assets turnover memiliki nilai t hitung
berikut ini:
Gambar 4.7
Daerah Penentuan H0 TATO
Ho diterima
-1.6632 +1.6632 +3.506
lebih besar dari t tabel (3.506 > 1.6632) maka H o ditolak dan
menerima Ha. Hasil penghitungan ini diartikan bahwa ada
pengaruh antara total assets turnover terhadap harga saham
pada perusahaan properti di Bursa Efek Indonesia. Dan nilai
signifikansi sebesar 0.001 (0.001 < 0,05) menandakan bahwa
total assets turnover signifikan terhadap harga saham.
Dilihat dari hasil penelitian ini bahwa Total Assets Turnover
(TATO) signifikan terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan
bahwa perusahaan dapat mempergunakan aset yang dimiliki
secara maksimal, sehingga investor akan tertarik untuk melihat
rasio aktivitas dalam menentukan keputusan membeli atau
menjual saham.
e) Earning per Share
menunjukkan bahwa earning per share memiliki nilai t hitung
berikut ini:
Gambar 4.8
Daerah Penentuan H0 EPS
Ho diterima
-1.6632 +1.134 +1.6632
terdapat pengaruh antara earning per share terhadap harga
bahwa earning per share tidak signifikan terhadap harga saham.
Dilihat dari hasil penelitian ini bahwa Earning per Share
(EPS) tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini
menunjukkan bahwa investor tidak tertarik untuk melihat rasio
pertumbuhan dalam menentukan keputusan membeli atau
menjual saham karena kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba akan membuat investor tertarik untuk
menanamkan modalnya pada perusahaan, karena hal itu
mencerminkan kemampuan perusahaan dalam memberikan
keuntungan kepada pemegang saham yang dapat dilihat dari
nilai earning per share. Nilai earning per share tergantung pada
nilai earning after tax atau net income yang dihasilkan oleh
perusahaan.
Industri properti merupakan industri yang bersifat investasi
jangka panjang karena setiap proyek membutuhkan waktu yang
relatif lama, sehingga berisiko setiap tahun menghasilkan volume
penjualan yang rendah. Setiap tahun perusahaan dibebankan
dengan biaya operasional, beban bunga pinjaman, biaya bahan
baku yang fluktuatif (naik-turun) mengikuti harga pasar membuat
harga pokok penjualan menjadi lebih besar ataupun dapat lebih
kecil, maupun pajak yang ditanggung perusahaan. Hal ini dapat
mengakibatkan laba bersih (net income) yang diterima
perusahaan menjadi kecil, sehingga perusahaan berisiko
menghasilkan nilai per lembar saham dasar (earning per share)
yang tidak sesuai dengan keinginan para pemegang saham atau
calon investor.
f) Price Earning Ratio
menunjukkan bahwa price earning ratio memiliki nilai t hitung
berikut ini:
Gambar 4.9
Daerah Penentuan H0 PER
Ho diterima
-1.6632 +0.630 +1.6632
terdapat pengaruh antara price earning ratio terhadap harga
bahwa price earning ratio tidak signifikan terhadap harga saham.
Hasil penelitian menunjukkan variabel price earning ratio
tidak signifikan terhadap harga saham. Hal ini dikarenakan price
earning ratio sejalan dengan nilai EPS yang dihasilkan. Earning
per share memberikan informasi seberapa besar laba yang
diperoleh pemegang saham atas setiap lembar saham yang
dimiliki (Ciaran Walsh, 2003), maka menyebabkan variabel price
earning ratio tidak signifikan terhadap harga saham.
. Hal ini menyebabkan investor tidak tertarik untuk melihat
rasio penilaian pasar dalam menentukan keputusan membeli
atau menjual saham karena secara psikologis, investor akan
memilih saham yang dapat memberikan profit margin yang lebih
besar.
b. Uji statistik F
Pada model regresi uji F (ANOVA) ini pada dasarnya digunakan
untuk mengetahui apakah semua variabel independen (current ratio,
net profit margin, total debt to total assets ratio, total assets turnover,
earning per share dan price earning ratio) yang dimasukkan dalam
model regresi mempunyai pengaruh secara bersama-sama
(simultan) terhadap variabel dependen (harga saham).
Dasar pengambilan keputusannya adalah dengan
membandingkan nilai sig dengan nilai tingkat kepercayaan = 0.05.
Apabila nilai sig lebih kecil dari nilai tingkat kepercayaan (sig < 0.05),
maka dapat disimpulkan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan
antara semua variabel independen terhadap variabel dependen.
Hasil penghitungan uji hipotesis F dengan menggunakan Anova
pada SPSS 17 adalah sebagai berikut:
Tabel 4.9
Uji ANOVAb
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 5360245.622 6 893374.270 6.265 .000a
Residual 1.183E7 83 142588.286
Total 1.720E7 89
Berdasarkan hasil uji hipotesis F, diperoleh nilai sig sebesar 0.000
yang lebih kecil dari nilai tingkat kepercayaan sebesar = 5% (0.000
< 0.05). Sama seperti uji t sebelumnya, maka pada uji F juga
diperlukan alat bantu F tabel. F tabel dapat ditentukan dengan cara
menentukan nilai df 1 (jumlah variabel – 1 = 7 – 1) sebesar 6, dan df
2 (n-k-1) atau 90-6-1 = 83 (n adalah jumlah data dan k adalah jumlah
variabel independen). Hasil yang diperoleh dari F tabel (df 1 = 6 dan
df 2 = 83) sebesar 2.21.
Adapun kriteria pengujiannya adalah Ho diterima jika F hitung
lebih kecil dari F tabel (F hitung < F tabel) dan Ho ditolak jika F hitung
lebih besar dari F tabel (F hitung > F tabel).
Hasil penghitungan uji statistik F pada tabel 4.9 di atas
menunjukkan bahwa nilai F hitung sebesar 6.265. H o dapat
ditentukan dengan melihat gambar berikut ini:
Gambar 4.10
Daerah penentuan Ho
Ho ditolak
Ho diterima
+2.21 +6.265
Dari gambar 4.10 di atas terlihat bahwa nilai F hitung lebih besar
dari F tabel (F hitung > F tabel = 6.265 > 2.21), maka H o ditolak dan
menerima Ha. Hasil penghitungan ini dapat diartikan bahwa secara
bersama-sama (simultan) terdapat pengaruh antara variabel
independen (current ratio, net profit margin, total debt to total assets
ratio, total assets turnover, earning per share dan price earning ratio)
terhadap variabel dependen (harga saham) perusahaan properti
yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dan nilai signifikansi
sebesar 0.000 atau dapat disimpulkan lebih kecil dari tingkat
kepercayaan sebesar 0.05 (0.000 < 0.05). Hal ini menandakan
bahwa variabel independen signifikan terhadap variabel dependen
secara bersama-sama (simultan).
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
C. Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan analisis data mengenai pengaruh
current ratio, net profit margin, total debt to total assets ratio, total assets
turnover, earning per share, price earning ratio terhadap harga saham pada
perusahaan properti yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode
2005 – 2010 maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut :
1. Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan dapat diambil
kesimpulan bahwa Current ratio memiliki pengaruh terhadap harga
(BEI). Hal ini dapat dilihat dari hasil uji statistik t dimana current ratio
memiliki nilai t hitung sebesar 1.883 lebih besar dari t tabel 1.6632 (t
hitung 1.883 > t tabel 1.6632). Dan tidak signifikan karena nilai sig
current ratio lebih besar dari = 0.05 (0.063 > 0.05), sehingga
current ratio tidak dapat digunakan oleh investor sebagai acuan untuk
melakukan investasi pada perusahaan properti yang listing di Bursa
Efek Indonesia (BEI).
kesimpulan bahwa Net Profit Margin tidak memiliki pengaruh
terhadap harga saham perusahaan properti yang listing di Bursa
Efek Indonesia (BEI). Hal ini dapat dilihat dari hasil uji statistik t
dimana Net Profit Margin memiliki nilai t hitung sebesar 0.951 lebih
kecil dari t tabel 1.6632 (t hitung 0.951 < t tabel 1.6632) dan tidak
signifikan karena nilai sig Net Profit Margin lebih besar dari = 0.05
(0.344 > 0.05), sehingga Net Profit Margin tidak dapat digunakan
oleh investor sebagai acuan untuk melakukan investasi pada
perusahaan properti yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI).
kesimpulan bahwa Total Debt to Total Assets Ratio tidak memiliki
pengaruh terhadap harga saham perusahaan properti yang listing di
Bursa Efek Indonesia (BEI). Hal ini dapat dilihat dari hasil uji statistik
t dimana Total Debt to Total Assets Ratio memiliki nilai -t hitung
sebesar (-0.370) lebih besar dari -t tabel ( -1.6632) lebih kecil dari t
tabel 1.6632 (-t tabel (-1.6632) < -t hitung (-0.370) < t tabel 1.6632)
dan tidak signifikan karena nilai sig Total Debt to Total Assets Ratio
lebih besar dari =0,05 (0.712 > 0.05), sehingga Total Debt to Total
Assets Ratio tidak dapat digunakan oleh investor sebagai acuan
untuk melakukan investasi pada perusahaan properti yang listing di
Bursa Efek Indonesia (BEI).
kesimpulan bahwa Total Assets Turnover memiliki pengaruh
dimana Total Assets Turnover memiliki nilai t hitung sebesar 3.506
lebih besar dari t tabel 1.6632 (t hitung 3.506 > t tabel 1.6632) dan
signifikan terhadap harga saham karena nilai sig Total Assets

Turnover lebih kecil dari = 0.05 (0.001 < 0.05), sehingga Total
Assets Turnover dapat digunakan oleh investor sebagai acuan untuk
melakukan investasi pada perusahaan properti yang listing di Bursa
Efek Indonesia (BEI).
kesimpulan bahwa Earning per Share tidak memiliki pengaruh
dimana Earning per Share memiliki nilai t hitung sebesar 1.134 lebih
signifikan karena nilai sig Earning per Share lebih besar dari = 0.05
(0.260 > 0.05), sehingga Earning per Share tidak dapat digunakan
oleh investor sebagai acuan untuk melakukan investasi pada
perusahaan properti yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI).
kesimpulan bahwa Price Earning Ratio tidak memiliki pengaruh
dimana Price Earning Ratio memiliki nilai t hitung sebesar 0.630 lebih
signifikan karena nilai sig Price Earning Ratio lebih besar dari =
0.05 (0.530 > 0.05), sehingga Price Earning Ratio tidak dapat
digunakan oleh investor sebagai acuan untuk melakukan investasi
pada perusahaan properti yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI).

7. Berdasarkan hasil penelitian secara simultan dengan menggunakan
Uji statistik F (ANOVA) yang telah dilakukan dapat diambil
kesimpulan bahwa variabel Independen (current ratio, net profit
margin, total debt to total assets ratio, total assets turnover, earning
per share, dan price earning ratio) memiliki pengaruh terhadap
variabel dependen (harga saham) perusahaan properti yang listing di
Bursa Efek Indonesia (BEI) secara bersama-sama (simultan). Hal ini
dapat dilihat dari hasil uji statistik F dimana variabel Independen
(current ratio, net profit margin, total debt to total assets ratio, total
assets turnover, earning per share, dan price earning ratio) memiliki
nilai F hitung sebesar 6.265 lebih besar dari F tabel 2.21 (F hitung
6.265 > F tabel 2.21) dan signifikan terhadap harga saham karena
nilai sig seluruh variabel independen lebih kecil dari = 0.05 (0.000
< 0.05), sehingga secara bersama-sama
(simultan) variabel independen dapat digunakan oleh investor sebagai acuan
untuk melakukan investasi pada perusahaan properti yang listing di Bursa Efek
Indonesia (BEI) dalam upaya memperoleh laba dan return saham perusahaan
yang diharapkan.
B. Saran
Dikarenakan keterbatasan-keterbatasan yang dihadapi oleh penulis
dalam penelitian ini seperti:
1. Variabel independen dalam penelitian ini seluruhnya menggunakan rasio
keuangan.
2. Periode pengamatan pada penelitian ini hanya 6 (enam) tahun dan pada
saat kondisi perekonomian sedang turun akibat krisis ekonomi akhir
tahun 1997.
3. Keterbatasan waktu, tenaga, kemampuan, maupun pengetahuan penulis
sendiri membuat penelitian ini kurang sempurna.
Berdasarkan keterbatasan-keterbatasan tersebut penulis
memberikan saran khususnya untuk penulis berikutnya yang tertarik
dengan pokok bahasan yang sama, yaitu:
1. Untuk pengukuran rasio likuiditas, disarankan dapat dinilai
menggunakan rasio lain seperti quick ratio ataupun cash ratio.
2. Untuk pengukuran rasio profitabilitas, disarankan dapat dinilai
menggunakan rasio lain seperti gross profit margin, return on assets
ataupun return on equity.
3. Untuk pengukuran rasio solvabilitas, disarankan dapat dinilai
menggunakan rasio lain seperti debt to equity ratio ataupun time
interest earned ratio.
4. Untuk pengukuran rasio aktivitas, disarankan dapat dinilai
menggunakan rasio lain seperti receivable turnover, inventory
turnover ataupun fixed assets turnover.
5. Untuk pengukuran rasio pertumbuhan, disarankan dapat dinilai
menggunakan rasio lain seperti deviden per share.
6. Untuk pengukuran rasio penilaian pasar, disarankan dapat dinilai
menggunakan rasio lain seperti market to book value ratio.
7. Untuk peneliti selanjutnya disarankan untuk memasukkan variabel-
variabel lain diluar rasio keuangan seperti tingkat inflasi, tingkat suku
bunga atau nilai tukar kurs valas sehingga dapat menghasilkan nilai
adjusted R2 yang lebih besar.
8. Untuk investor disarankan dalam melakukan investasi supaya
mempertimbangkan informasi-informasi ekonomi yang memerlukan
analisis, seperti analisis tehnikal dan analisis fundamental.
9. Untuk mahasiswa UPI Y.A.I Fakultas Ekonomi Manajemen
disarankan untuk melanjutkan penelitian ini ataupun dikolaborasikan
dengan topik pembahasan yang lain sehingga dapat memberikan
wawasan yang lebih terhadap dunia investasi dan pasar modal di
Indonesia.
RIWAYAT HIDUP PENULIS
1. Nama : Ibrahim Ivan
2. Tempat, Tanggal Lahir : Jakarta, 27 November 1990
3. Jenis Kelamin : Laki-laki
4. Warga Negara : Indonesia
5. Agama : Islam
6. Alamat Rumah : Pondok cipta Blok A No. 154
RT 002/RW 011 Bekasi Barat (17134)
7. Pendidikan : - TK ISLAM NUR JAMILAH
Lulus tahun 1996
- SD NEGERI BINTARA VI BEKASI

Lulus tahun 2002
- SLTP NEGERI 14 BEKASI

Lulus Tahun 2005
- SMA MUHAMMADIYAH 23 JAKARTA

Lulus Tahun 2008
- Fakultas Ekonomi UPI Y.A.I JAKARTA

Mulai tahun 2008 (Angkatan 2008)
Ibrahim Ivan
DAFTAR PUSTAKA
Alam, D.S (2007). Pengaruh Rasio Keuangan (Likuiditas, Solvabilitas,
Aktivitas, Profitabilitas, dan Pasar) Terhadap Harga
Saham Industri Manufaktur di Bursa Efek Jakarta (BEJ),
Medan: Skripsi Universitas Sumatera Utara Fakultas
Ekonomi
Arifin, Ali (2007). Membaca Saham; Panduan Dasar Seni Berinvestasi,
Yogyakarta: PT. Andi
Darmadji, Tjiptono & Fakhruddin, H.M. (2006). Pasar Modal di Indonesia;
Pendekatan Tanya Jawab, Jakarta: Salemba Empat
Darsono, P (2009). Manajemen Keuangan, Jakarta: Nusantara Consulting
Enas, Riduwan & Rusyana, Adun (2011). Cara Mudah Belajar SPSS 17.0 dan
Aplikasi Statistik Penelitian, Bandung: CV. ALFABETA
Ermawati, Juni (2010). Pengaruh Return On Equity (ROE) dan Earning per
Share (EPS) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan
Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI), Jakarta: Skripsi Universitas Persada
Indonesia Y.A.I
Ghozali, Imam (2011). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM
SPSS 19, Semarang: Badan Penerbit Universitas
Diponegoro
Ikatan Akuntansi Indonesia (2009). Standar Akuntansi Keuangan per 1 juli
2009, Jakarta: Salemba Empat
Indriantoro, N & Supomo, B (2002). Metodologi Penelitian Bisnis untuk
Akuntansi dan Manajemen edisi pertama, Yogyakarta:
BPFE
Kasmir (2011). Analisis Laporan Keuangan edisi pertama cetakan keempat,
Jakarta: Rajawali Pers
Kimmel, P.D, Weygant, J.J & Kieso, D.E (2008). Pengantar Akuntansi edisi
ketujuh, Jakarta: Salemba Empat
Kuncoro, Haryo (2008). Statistika Deskriptif Untuk Manager cetakan
pertama, Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi
Universitas Indonesia
Sawir, Agnes (2005). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan
Keuangan Perusahaan, Jakarta: PT. Gramedia Pustaka
Utama
Siamat, Dahlan (2005). Manajemen Lembaga Keuangan; Kebijakan Moneter
dan Perbankan edisi kelima, Jakarta: Lembaga penerbit
Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia
Sjahrial, Darmawan (2009). Pengantar Manajemen Keuangan edisi ketiga,
Jakarta: Mitra Wacana Media
Sugiyono (2009). Statistika untuk Penelitian, Bandung: CV. ALFABETA
Sunariyah (2006). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal edisi kelima,
Yogyakarta: UPP STIM YKPM
Sutrisno (2009). Manajemen Keuangan; Teori, Konsep, dan Aplikasi,
Yogyakarta: Ekonisia
Universitas Persada Indonesia Y.A.I (2011). Pedoman Penlisan Skripsi dan
Non Skripsi Serta Ujian Komprehensif/penutup Studi
Fakultas Ekonomi edisi ketujuh, Jakarta
Wijaya, G.S (2010). Pengaruh DER, DAR, ROA, dan EPS Terhadap Harga
Saham Perusahaan yang Go Public: Studi Kasus Pada
Perusahaan yang Tergabung Dalam Index LQ-45 yang
Terdaftar di BEI Periode 2005-2009, Jakarta: Skripsi
Universitas Persada Indonesia Y.A.I
JURNAL :
Djazuli, Abid. Pengaruh EPS, ROI dan ROE Terhadap Perubahan Harga
Saham Pada Perusahaan Sektor Manufacturing Pada
Bursa Efek Jakarta (BEJ), Palembang: Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Palembang
Kosim, Belliwaty. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Perubahan Harga
Saham Pada Perusahaan Perbankan Di Bursa Efek
Jakarta, Palembang: Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Palembang
Pusat Referensi Pasar Modal (PRPM) Bursa Efek Indonesia, Jakarta
www.idx.co.id

Pengaruh Rasio Likuiditas Profitabilitas PDF

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Pengaruh Rasio Likuiditas Profitabilitas PDF

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS, SOLVABILITAS,

AKTIVITAS, PERTUMBUHAN DAN PENILAIAN PASAR TERHADAP

THE INFLUENCE OF LIQUIDITY RATIOS, PROFITABILITY,

NAMA : IBRAHIM IVAN

TANDA PERSETUJUAN SKRIPSI

NAMA : IBRAHIM IVAN

Jakarta, Februari 2012

(Dr. Ir. Yuli Zein, MM)

Dekan Fakultas Ekonomi UPI Y. A. I

(Dr. Hj. Maiwarni Anwar, SE, MM)

TANDA LULUS UJIAN KOMPREHENSIF

NAMA : IBRAHIM IVAN

Jakarta, 13 April 2012

(Dr. Hj. Maiwarni Anwar, SE, MM) (Ketua Penguji)

(Dr. Ir. Yuli Zein, MM) (Pembimbing Materi)

(Asri Warnanti, SE, MM) (AnggotaPenguji)

HASIL KARYA TULIS SENDIRI

Yang Bertanda Tangan di Bawah ini :

Nama : Ibrahim Ivan

Jakarta, Februari 2012

memberikan rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan

penulisan skripsi ini sesuai dengan waktu yang telah ditentukan.

Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas Persada Indonesia

Y.A.I Jakarta dengan judul “ Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas,

Aktivitas, Pertumbuhan dan Penilaian Pasar terhadap Harga Saham pada

Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam proses penyusunan skripsi ini,

membantu terutama kepada:

1. Bapak H. Julius Sjukur selaku Ketua Yayasan Administrasi Indonesia.

Universitas Persada Indonesia Y.A.I.

4. Bapak Syahruddin, SE, MM, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi Universitas Persada Indonesia Y.A.I.

memberikan bimbingan, saran dan masukan yang berguna serta

mengarahkan penulis hingga akhirnya dapat menyelesaikan skripsi ini.

6. Para dosen dan staf pengajar Fakultas Ekonomi Universitas Persada

7. Bapak indra Soekajat Hadikoesoemo selaku manajer Pusat Referensi Pasar

membantu memberikan data-data dan informasi untuk penyusunan skripsi

Sepupuku-sepupuku, terima kasih atas doa dan kasih sayangnya selama

ini serta bantuan dan dorongannya sehingga penulis dapat menyelesaikan

10. Sahabat-sahabat dikampus angkatan 2008 khususnya (Winda, Chalie, Suci,

sudah menjadi sahabat yang terbaik dikampus.

Marco yang sudah membantu memberikan informasi yang berguna untuk

menyusun skripsi ataupun belum yang selalu memberikan warna dan

kasih untuk do’a dan dorongan semangat kepada penulis.

14. Kepada seseorang yang pernah bersama-sama dengan penulis selama 5

tahun, Adhita D. H. Terima kasih untuk do’a dan dorongan semangatnya

Semoga Allah SWT melimpahkan rahmat dan karunia-Nya memberikan

dapat bermanfaat bagi berbagai pihak yang membutuhkannya..

Jakarta, Februari 2012

Penelitian ini merupakan penelitian kausal komparatif pada perusahaan properti

Dalam penelitian ini penulis mengambil hipotesis yaitu diduga terdapat

Y= 15.31+81.69X1+1.32X2-0.88X3+1,774.04X4+1.11X5+0.41X6. Untuk menguji

Kata kunci: Harga Saham, Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas, Aktivitas,

This reseacrh is a causal comparative research on property companies that Go

In this research the author makes a hypothesis that is thought to influence

Y= 15.31+81.69X1+1.32X2-0.88X3+1,774.04X4+1.11X5+0.41X6. to test the coefficiency

HALAMAN SAMPUL .....................................................................................i

TANDA PERSETUJUAN SKRIPSI ................................................................ii

TANDA LULUS UJIAN KOMPREHENSIF ....................................................iii

SURAT PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT ..................................................iv

KATA PENGANTAR .....................................................................................v

DAFTAR ISI ...................................................................................................x

DAFTAR GAMBAR .......................................................................................xv

DAFTAR TABEL ...........................................................................................xvi