TUGAS KELOMPOK

MATA KULIAH MANAJEMEN PERPAJAKAN

Dosen : Eko Suwardi, M.Sc., Ak., CA & Aldiena Bunga F, SE., M.Sc

ANALISIS PEMILIHAN SUMBER PEMBIAYAAN (II) PADA

PT ADARO ENERGY, Tbk BERDASARKAN LAPORAN
KEUANGANNYA PADA TAHUN PELAPORAN 2018

DISUSUN OLEH :
Aninda Ristyorini 19/450835/EE/07359 Maria Kurniawati A. Sene 19/450849/EE/07373
Ardianto Kurniawan 19/450836/EE/07360 Risfa Rulmadani 19/450866/EE/0739 0
Diah Islamiaty M. 19/450841/EE/07365 Sulthan Hakim 19/450871/EE/07407

A. Company Profile 3. Cepat mendapat kas (instant cash);

PT Adaro Energy Tbk merupakan perusahaan
pertambangan unggul dan produsen batu bara terbesar
kedua di Indonesia. Adaro Energy telah berkembang
menjadi organisasi yang terintegrasi secara vertikal,
dengan anak-anak perusahaan yang berpusat pada energi
termasuk pertambangan, transportasi dengan kapal
besar, pemuatan di kapal, pengerukan, jasa pelabuhan,
pemasaran dan penghasil listrik. Perusahaan ini
mengoperasikan pertambangan batu bara tunggal
terbesar di Indonesia (di Kalimantan Selatan) dan
bertujuan menjadi PT Adaro Energy, Tbk pertambangan
dan energi besar di Asia Tenggara.
B. Overview Pemilihan Sumber Pembiayaan (II)
Aktivitas Pembiayaan adalah kegiatan pemilik dan
manajemen perusahaan untuk mencari sumber modal
(sumber eksternal dan internal) untuk membiayai
kegiatan bisnis. Pada bagian ini, kami akan membahas
tentang sumber eksternal perusahaan yang berfokus
pada Anjak Piutang (factoring), Sewa (Leasing), dan
Instrumen Keuangan Hibrid (Hybrid Financial
Instruments).
C. Factoring
Anjak Piutang (Factoring) pada dasarnya adalah
pengalihan piutang dari pemiliknya kepada pihak lain.
Pengertian Anjak Piutang berdasarkan Surat Keputusan
Menteri Keuangan No.448/KMK.017/2000 adalah
“kegiatan pembiayaan dalam bentuk pembelian dan
atau pengalihan serta pengurusan piutang jangka
pendek suatu perusahaan dari transaksi perdagangan
dalam atau luar negeri .
Alasan perusahaan melakukan factoring antara lain:
1. Kebutuhan kas yang mendesak
2. Biaya penagihan yang tinggi
Beberapa manfaat factoring adalah :
1. Dapat menurunkan biaya produksi, karena
pembayaran menjadi lebih cepat;
2. Meningkatkan daya saing dunia usaha;
4. Kontrol piutang yang lebih baik.
Pada Catatan Atas Laporan Keuangan PT Adaro Energy,
Tbk (catatan nomor 7) akun Piutang Usaha perusahaan
sebagai berikut:
Berdasarkan hasil penelaahan terhadap status masing-
masing piutang usaha pada tanggal 31 Desember 2018,
manajemen PT Adaro Energy, Tbk berpendapat bahwa
piutang usaha dapat tertagih seluruhnya sehingga
berdasarkan pertimbangan tidak diperlukan cadangan
kerugian penurunan nilai.
Berdasarkan Catatan tersebut, disimpulkan bahwa
perusahaan tidak melakukan factoring terhadap saldo
piutang usahanya karena manajemen menilai debitur
dapat memenuhi kewajibannya dan manajemen tidak
memiliki kepentingan untuk melakukan anjak piutang.
Manajemen lebih memilih untuk menghapus cadangan
kerugian penurunan nilai karena manajemen menilai
debitur dapat menepati kewajibannya.
Dalam aspek perpajakan, Transaksi penjualan
tagihan terhutang Pajak Penghasilan (PPh) apabila
direalisasi di atas nilai buku.
Namun karena perusahaan tidak melakukan Anjak
Piutang maka perusahaan terhindar dari kewajiban
membayar PPh atas penjualan Piutang.
D. Sewa
Leasing merupakan suatu kontrak antara pemilik
aktiva yang disebut lengan lessor dan pihak lain yang
memanfaatkan aktiva tersebut yang disebut lessee untuk
jangka waktu tertentu.
Sewa aset tetap dimana PT Adaro Energy, Tbk,
sebagai lessee, memiliki secara substansial seluruh
risiko dan manfaat kepemilikan aset diklasifikasikan
sebagai sewa pembiayaan. Sewa pembiayaan
dikapitalisasi pada awal masa sewa sebesar nilai yang
lebih rendah antara nilai wajar aset sewa atau nilai kini
pembayaran sewa minimum. Kewajiban sewa yang
terkait, dikurangi dengan beban keuangan, dimasukkan
ke dalam “utang sewa pembiayaan”. Setiap pembayaran
sewa dialokasikan antara utang dan biaya keuangan.
Elemen bunga dari biaya keuangan dibebankan dalam
laba rugi selama periode sewa sehingga menghasilkan
suatu tingkat suku bunga periodik yang konstan atas
saldo utang yang tersisa pada setiap periode.
Aset tetap yang diperoleh melalui sewa pembiayaan
disusutkan selama jangka waktu yang lebih pendek
antara masa manfaat aset dan masa sewa, kecuali ada
kepastian yang memadai bahwa PT Adaro Energy, Tbk
akan mendapatkan hak kepemilikan pada akhir masa
sewa maka aset sewaan disusutkan secara penuh selama
umur manfaatnya.
Pada aspek perpajakan, Transaksi leasing dikenakan
PPh dan PPN.
1. Pajak Penghasilan (PPh)
Berdasarkan Undang-undang no 17 tahun 2000 dan
surat Keputusan Menteri Keuangan RI No.
1169/KMK.01/1991 Pasal 16 ayat 2 menyatakan:
“Lessee tidak memotong pajak penghasilan pasal 23
atas pembayaran sewa guna usaha yang dibayar atau
terutang berdasarkan perjanjian sewa guna usaha
dengan hak opsi”. Dalam pasal tersebut dengan jelas
menyatakan bahwa angsuran-angsuran atau pembayaran
yang diterima lessor dari lessee untuk jenis transaksi
finance lease tidak dikenakan pemotongan pajak
penghasilan.
Pasal 17 ayat 2a mengatur tentang perlakuan
pembayaran leasing oleh lessee. Di sini dijelaskan
bahwa pembayaran leasing dari lessee kepada lessor
untuk transaksi operational lease diperlukan
pemotongan pajak penghasilan pasal 23 karena menurut
pajak diperlakukan sebagi sewa-menyewa biasa.
2. Pajak Pertambahan Nilai (PPN)
Berdasarkan ketentuan pasal 13 PP nomor 50 tahun
1994 huruf d dan e, Pengumuman Dirjen Pajak No.
Peng- 139/PJ.63/1989 dan Pasal 1 angka 4 Keputusan
Dirjen Pajak Nomor Kep 05/PJ/1994, penyerahan jasa
dalam transaksi capital lease dari lessor kepada lessee
adalah penyerahan jasa yang terutang PPN, karena lessor
sebagai perusahaan jasa persewaan barang dengan
demikian adalah pengusaha kena pajak.
Pengalihan barang dalam transaksi operating lease
bukan merupakan penyerahan barang kena pajak karena
pengalihan barang tersebut adalah dalam rangka
persewaan biasa.
Besarnya PPN yang terutang adalah 10% dari Nilai
Penggantian.
PT Adaro Energy Tbk menggunakan Finance and
Capital lease, sehingga perusahaaan terbebas dari
pemotongan PPh pasal 23. Namun ketika terjadi
penggantian aset pada periode akhir leasing maka
transaksi tersebut terutang 10% dari nilai penggantian.
Dalam hal Operating Lease yang merupakan off-
balance-sheet financing, sewa diperlakukan layaknya
sewa pada umumnya sehingga terutang PPh pasal 23
namun tidak terutang PPN.
E. Hybrid Financial Insruments
Hybrid Financial Insruments adalah Instrumen
keuangan yang merupakan gabungan dari beberapa
produk keuangan yang merupakan sumber pembiayaan.
Menurut Duncan, hybrid financial instruments
didefinisikan sebagai instrumen keuangan yang
memiliki karakteristik ekonomi yang tidak konsisten,
baik secara parsial maupun keseluruhan terhadap bentuk
legalnya. Tantangan dalam instrumen keuangan ini
adalah mengalokasikan nilai perolehan untuk tiap jenis
sumber pembiayaan. Contoh hybrid financial instrument
yang sering ditemui adalah saham preferen, silent
partnerships, shareholder loan, participation bonds,
convertible bonds, warrant bonds, dan profit
participation loans.
E.1 Convertible Bonds
Sekuritas konvertibel adalah obligasi atau saham
preferen yang dapat diubah menjadi saham biasa
perusahaan yang sama dengan menggunakan hak yang
dimiliki pemegang opsi. Jika sudah ditukar saham biasa,
saham tidak dapat dipertukarkan lagi menjadi obligasi
atau saham preferen. Rasio pertukaran anatara sekuritas
konvertibel dengan saham biasa dapat dinyatakan dalam
harga konversi atau rasio konversi.
Pada tanggal 28 Mei 2012, ATA (PT. Alam Tri
Abadi) mengadakan Perjanjian Pinjaman Konversi dan
Pengambilan Saham Baru Yang Diterbitkan dengan
BEP, PT Persada Capital Investama (“PCI”), PT
Triputra Investindo Arya (“TIA”), PT Arya Citra
International, PT Bara Murau Coal, PT Millenium
Capital Investment, Arieska Lianawati Konar Suhananto
(“Arieska”), Andrianto Oetomo (“Andrianto”), dan
Arianto Oetomo (“Arianto” ) (“ Perjanjian Pinjaman
Konversi”). AE (Adaro Energy) memiliki porsi 10,22%
atas BEP (PT. Bakti Energy Persada), dan pada tahun
2012 AE menandatangani perjanjian pinjaman
konvertibel dan subskripsi saham dengan opsi untuk
memberikan pinjaman kepada BEP sampai AS$500 juta,
yang dapat dialihkan menjadi sampai 51% kepemilikan
atas BEP (Opsi Satu), dan perjanjian opsi untuk
mengakuisisi saham BEP dari para pemegang saham
mayoritasnya dengan menawarkan saham AE yang baru
diterbitkan (Opsi Dua). Kedua opsi ini valid sampai
2021. Dengan menandatangani Perjanjian Pinjaman
Konversi ini , ATA dapat menentukkan mayoritas
direksi dan mengontrol kebijakan keuangan serta
operasional BEP sehingga Grup mengkonsolidasi BEP.
Pada tanggal yang sama, ATA mengadakan perjanjian
opsi dengan BEP, PCI, TIA, Arieska, Andrianto, dan
Arianto (“Perjanjian Opsi”). ATA memiliki opsi untuk
membeli saham di BEP yang dimiliki oleh TIA, PCI,
Arieska, Andrianto, dan Arianto, yang
merepresentasikan total kepemilikan sebesar 79,8%,
sampai dengan tanggal 28 Mei 2021. Penerimaan dari
pembelian saham yang dimiliki oleh TIA, PCI, Arieska,
Andrianto, dan Arianto di BEP akan digunakan untuk
melakukan penyetoran atas saham baru yang akan
diterbitkan oleh Perusahaan sebanyak 2.381.729.663
saham. ATA memiliki opsi untuk mengeksekusi salah
satu dari kedua perjanjian diatas. Pada tanggal laporan
keuangan konsolidasian ini, belum ada opsi diatas yang
telah dieksekusi.
E.2 Warrants
Warrant adalah surat berharga yang dikeluarkan oleh
perusahaan yang memberikan hak kepada pemegangnya
untuk membeli saham perusahaan dengan persyaratan
yang telah ditentukan sebelumnya. Persyaratan tersebut
biasanya mengenai harga, jumlah, dan masa berlakunya
warrant tersebut. Waran biasanya merupakan instrumen
jangka panjang, karena tanggal jatuh temponya
umumnya lebih dari setahun. Waran mirip dengan opsi
call/beli. Namun masa berlakunya waran biasanya
tahunan, sedangkan masa berlakunya opsi call/beli
biasanya bulanan.
Pada tanggal 24 Juli 2018, ACL, Kestrel dan EMR
Capital Management Limited juga mengadakan
Perjanjian Waran, dimana Kestrel menerbitkan waran
atas saham dengan jumlah tertentu kepada ACL dan
EMR Capital Management Limited pada saat suatu
kondisi tertentu terpenuhi sebagaimana tercantum dalam
ketentuan-ketentuan di Perjanjian. Nilai wajar atas
waran yang diterbitkan kepada ACL pada tanggal 31
Desember 2018 telah dicatat sebagai bagian dari
investasi pada Kestrel. Pada tanggal 1 Agustus 2018,
akuisisi Kestrel atas 80% partisipasi kepemilikan di KJV
telah efektif.
Ventura bersama Grup merupakan perusahaan swasta
tertutup dan tidak terdapat harga pasar yang dikutip yang
tersedia untuk ventura bersama tersebut.
E.3 Swap
Swap merupakan suatu instrumen derivatif, di mana
terdapat dua pihak saling mempertukarkan suatu aliran
arus kas dengan aliran arus kas lainnya.. Nilai swap ini
adalah dihitung berdasarkan suatu nilai absolut atau
notional amount yaitu suatu nilai nominal yang
digunakan untuk menghitung pembayaran terhadap
suatu swap dan produk manejemen risiko lainnya di
mana nilai ini bukan suatu nilai yang sesungguhnya
(absolut)
Adaro International (AI) mengadakan perjanjian
swap tingkat suku bunga atas sebagian utangnya untuk
menerima bunga dengan tingkat suku bunga
mengambang dan untuk membayar bunga dengan
tingkat suku bunga tetap. AI menggunakan perjanjian
swap tingkat suku bunga dalam mengelola eksposur
risiko bunga dan transaksi ini merupakan transaksi
lindung nilai arus kas yang efektif.
Eksposur maksimum atas risiko kredit pada tanggal
pelaporan adalah sebesar nilai wajar aset derivatif di
laporan posisi keuangan konsolidasian.
Kerugian nilai wajar instrumen lindung nilai arus kas
untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember
2018 dan 2017 masing-masing sebesar AS$21.111 dan
AS$1.096 disajikan dalam kerugian komprehensif lain,
sedangkan jumlah keuntungan/(kerugian) realisasi atas
perubahan lindung nilai pada laba rugi sebesar
AS$6.939 (2017: AS$5.242 untuk swap bahan bakar dan
(AS$2.002) untuk swap tingkat suku bunga untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2018. Swap
bahan bakar dan swap tingkat suku bunga disajikan
sebagai bagian dari “Beban pokok pendapatan” dan
“Biaya keuangan” dalam labarugi.
Dalam kaitannya dengan perpajakan, instrumen
keuangan convertible bonds dan warrants akan
dikenakan pajak ketika terdapat transaksi penjualan
saham. Dalam Pasal 2 dan 3 KMK 282/1997 disebutkan
besarnya tarif pajak penghasilan atas penjualan saham
adalah 0,1% dari jumlah bruto nilai transaksi penjualan.
Sementara, untuk pemilik saham pendiri akan dikenakan
tambaham pajak penghasilan dan bersifat final sebesar
0,5% dari nilai saham.
Untuk instrumen keuangan swap, Berdasarkan, UU
no 36 tahun 2008, bahwa setiap transaksi derivatif itu
akan dikenakan Pajak atas premi yang dibayarkan untuk
transaksi derivatif dalam negeri masuk PPh Final 4 (2),
sedangkan luar negeri PPh Pasal 26.
F. Kesimpulan dan Saran
PT Adaro Energy Tbk memiliki pengelolaan piutang
yang bagus ditunjukkan dengan dihapuskannya akun
cadangan untuk penurunan nilai piutang. Perusahaan
tidak memanfaatkan penjualan piutang karena manfaat
piutang dirasa lebih material dibandingkan penjualan
piutang yang mana harus dikenakan PPh.
PT Adaro Energy Tbk memberlakukan perjanjian
sewa capital dan financing lease dimana transaksi
tersebut menguntungkan bagi perusahaan in terms of
perpajakan karena perusahaan hanya perlu membayar
PPN sebesar 10% dari nilai penggantian aset disaat
penggantian aset diakhir periode leasing dan tidak perlu
membayarkan PPh pasal 23 atas sewa karena posession
kepemilikan aset ada di lesee. Operating lease lebih tidak
favorable karena setiap kali melakukan pembayaran
sewa perusahaan harus membayar PPh pasal 23.
Dalam hal financial hybrid instruments perusahaan
memanfaatkan banyak cara untuk menambah instrumen
keuangan dan pengaruhnya terhadap pajak dirasa tidak
signifikan sehingga menurut kami boleh dilaksanakan.