TUGAS FEASIBILITY

STUDI KASUS ASPEK FINANSIAL

Disusun Oleh:
Sherliana Halim

NPM
1810631020172

Kelas
4G

Fakultas Ekonomi
Universitas Singaperbangsa Karawang
2020
SIAL

wang
1. PT Mondana di Karawang pada tahun 2021 merencanakan investasi sebuah Hotel Bintang 5 senilai USD.450 Juta
modal kerja, sisanya digunakan untuk modal tetap dan salvage value diperkirakan sebesar USD. 50 juta. Usia ekonom
berdasarkan metode penurunan.
Proyeksi penjualan selama usia ekonomis diperkirakan sebagai berikut : Tahun ke 1 US.$. 210 jt dan perkembangan p
tahun-tahun sebelumnya sampai usia ekonomisnya habis; Struktur biaya proyek adalah biaya variable 30 % dari hasil
Pph badan 30 % dan tingkat return diharapkan rata-rata 12 %, Berdasarkan data-data tersebut di atas, lakukan analisa
Period, NPV dan IRR serta Provitabilitas Index, buat rekomendasi Saudara apakah rencana investasi tersebut layak at

Jawaban:

Proyeksi Penjualan
Tahun Penjualan
Tahun 1 $ 210,000,000.00
Tahun 2 $ 241,500,000.00
Tahun 3 $ 277,725,000.00
Tahun 4 $ 319,383,750.00
Tahun 5 $ 367,291,312.50
Tahun 6 $ 422,385,009.38

Penyusutan per tahun

a. Jumlah angka tahunan
1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 = 21

b. Nilai aset yang disusutkan

Nilai investasi $ 450,000,000.00
Nilai residu $ 50,000,000.00
Total $ 400,000,000.00

c. Tabel Penyusutan
Tahun Penyusutan
Tahun ke 1 $ 114,285,714.29
Tahun ke 2 $ 95,238,095.24
Tahun ke 3 $ 76,190,476.19
Tahun ke 4 $ 57,142,857.14
Tahun ke 5 $ 38,095,238.10
Tahun ke 6 $ 19,047,619.05
Jumlah $ 400,000,000.00

Laporan Laba Rugi

Keterangan Tahun ke-1 Tahun ke-2 Tahun ke-3
Penjualan $ 210,000,000.00 $ 241,500,000.00 $ 277,725,000.00
Biaya variabel $ 63,000,000.00 $ 72,450,000.00 $ 83,317,500.00
Biaya tetap tunai $ 15,000,000.00 $ 15,000,000.00 $ 15,000,000.00
Penyusutan $ 114,285,714.29 $ 95,238,095.24 $ 76,190,476.19
Total Biaya (BV + BT + D$ 192,285,714.29 $ 182,688,095.24 $ 174,507,976.19
Earning before tax $ 17,714,285.71 $ 58,811,904.76 $ 103,217,023.81
Tax 30% $ 5,314,285.71 $ 17,643,571.43 $ 30,965,107.14
Earning after tax $ 12,400,000.00 $ 41,168,333.33 $ 72,251,916.67

Tabel Cashflow menggunakan Terminal Cashflow

Tahun EAT Penyusutan Nilai residu
Tahun ke 1 $ 12,400,000.00 $ 114,285,714.29 -
Tahun ke 2 $ 41,168,333.33 $ 95,238,095.24 -
Tahun ke 3 $ 72,251,916.67 $ 76,190,476.19 -
Tahun ke 4 $ 105,998,037.50 $ 57,142,857.14 -
Tahun ke 5 $ 142,806,076.46 $ 38,095,238.10 -
Tahun ke 6 $ 183,135,321.26 $ 19,047,619.05 $ 50,000,000.00

ANALISA KELAYAKAN
1. Accounting rate of return
ARR = rata - rata EAT x 100%
(investasi + residu) : 2

Keterangan Jumlah
EAT Tahun 1 $ 12,400,000.00
EAT Tahun 2 $ 41,168,333.33
EAT Tahun 3 $ 72,251,916.67
EAT Tahun 4 $ 105,998,037.50
EAT Tahun 5 $ 142,806,076.46
EAT Tahun 6 $ 183,135,321.26
Total EAT $ 92,959,947.54
Nilai investasi $ 450,000,000.00
Nilai residu $ 50,000,000.00
ARR 37.18%

ARR atas invetasi yang akan dilaksanakan adalah sebesar 37,18%. Karena tingkat keuntungan atau return yang dihara

2. Payback Period
Payback Period = n + a - b x 1 th
c-b

Keterangan EAT Depresiasi Nilai residu

Tahun ke-1 $ 12,400,000.00 $ 114,285,714.29 -
Tahun ke-2 $ 41,168,333.33 $ 95,238,095.24 -
Tahun ke-3 $ 72,251,916.67 $ 76,190,476.19 -
Tahun ke-4 $ 105,998,037.50 $ 57,142,857.14 -
Tahun ke-5 $ 142,806,076.46 $ 38,095,238.10 -
Tahun ke-6 $ 183,135,321.26 $ 19,047,619.05 $ 50,000,000.00

Initial investment $ 450,000,000.00

Cash inflow tahun 1 $ 126,685,714.29 -
Belum tertutup $ 323,314,285.71
Cash inflow tahun 2 $ 136,406,428.57 -
Belum tertutup $ 186,907,857.14
Cash inflow tahun 3 $ 148,442,392.86 -
Belum tertutup $ 38,465,464.29
Cash inflow tahun 4 $ 163,140,894.64 -
Kelebihan $ 124,675,430.36

Payback period 3 tahun + (38.465.464,29 / 163140894.6) x 12 bulan

3 tahun + 2,82 bulan
3,28 tahun
Berdasarkan perhitungan diperoleh nilai payback period 3,28 tahun dimana Payback period < umur investasi (6 tahun

3. Net Present Value

Tabel Perhitungan Net Present Value r = 12%
Tahun Cashflow DF 12% PV of Cashflow
Tahun ke 1 $ 126,685,714.29 0.893 $ 113,112,244.90
Tahun ke 2 $ 136,406,428.57 0.797 $ 108,742,369.72
Tahun ke 3 $ 148,442,392.86 0.712 $ 105,658,363.17
Tahun ke 4 $ 163,140,894.64 0.636 $ 103,678,987.87
Tahun ke 5 $ 180,901,314.55 0.567 $ 102,648,264.11
Tahun ke 6 $ 302,182,940.31 0.507 $ 153,095,281.85
Total Present Value of Cashflow $ 686,935,511.62
Present value of investment $ 450,000,000.00
Selisih $ 236,935,511.62

Dengan menggunakan tingkat keuntungan yang diharapkan sebesar 12%, ternyata diperoleh NPV sebesar $ 236.935.5

4. Internal Rate of Return

Tabel perhitungan internal rate of return
Keterangan Jumlah
Investasi awal $ (450,000,000.00)
Cash inflow tahun 1 $ 126,685,714.29
Cash inflow tahun 2 $ 136,406,428.57
Cash inflow tahun 3 $ 148,442,392.86
Cash inflow tahun 4 $ 163,140,894.64
Cash inflow tahun 5 $ 180,901,314.55
Cash inflow tahun 6 $ 302,182,940.31
Return estimate 12%
IRR 27%
Diketahui bahwa IRR sebesar 27% dimana IRR > tingkat return yang diharapkan yaitu sebesar 12%, maka proyek inv

5. Profitability Index
Profitability Index = PV Cash Inflow/Investasi

Keterangan Jumlah
PV Cash Inflows $ 686,935,511.62
Investasi $ 450,000,000.00
Profitabilitas index 1.52652335915925
Karena Profitability Index > 1 maka proyek dikatakan layak

KESIMPULAN PENILAIAN INVESTASI DENGAN BERBAGAI KRITERIA

Penilaian Investasi Nilai Syarat Kriteria
Average Rate of Return 37,18 > return (12%) LAYAK
Payback Period 3,28 tahun < umur investasi (6 tahun) LAYAK
Net Present Value $ 236,935,511.62 selisih NPV positif LAYAK
Internal Rate of Return 27% > return (12%) LAYAK
Profitability Index 1.53 > 1 LAYAK

Dari berbagai metode penilaian investasi dapat disimpulkan bahwa proyek investasi layak untuk dilaksanakan
l Bintang 5 senilai USD.450 Juta, dari total dana invetasi tersebut, sebesar USD. 50 juta digunakan untuk
besar USD. 50 juta. Usia ekonomis proyek tersebut selama 6 tahun dan metode penyusutan ditetapkan

US.$. 210 jt dan perkembangan pendapatannya/penjualannya secara konsisten naik sebesar 15 % dari
ah biaya variable 30 % dari hasil penjualan, biaya tetap tunai selain depresiasi sebesar $. 15 jt per tahun.
a tersebut di atas, lakukan analisa kelayakan dari rencana invetasi tersebut dengan metode ARR, Pay Back
encana investasi tersebut layak atau tidak

Tahun ke-4 Tahun ke-5 Tahun ke-6

$ 319,383,750.00 $ 367,291,312.50 $ 422,385,009.38
$ 95,815,125.00 $ 110,187,393.75 $ 126,715,502.81
 $ 15,000,000.00 $ 15,000,000.00 $ 15,000,000.00
$ 57,142,857.14 $ 38,095,238.10 $ 19,047,619.05
$ 167,957,982.14 $ 163,282,631.85 $ 160,763,121.86
$ 151,425,767.86 $ 204,008,680.65 $ 261,621,887.51
$ 45,427,730.36 $ 61,202,604.20 $ 78,486,566.25
$ 105,998,037.50 $ 142,806,076.46 $ 183,135,321.26

Modal kerja Proceed/ Cashflow DF 12% PV Kas Bersih

- $ 126,685,714.29 0.893 $ 113,112,244.90
- $ 136,406,428.57 0.797 $ 108,742,369.72
- $ 148,442,392.86 0.712 $ 105,658,363.17
- $ 163,140,894.64 0.636 $ 103,678,987.87
- $ 180,901,314.55 0.567 $ 102,648,264.11
$ 50,000,000.00 $ 302,182,940.31 0.507 $ 153,095,281.85

euntungan atau return yang diharapkan sebesar 12% maka menurut metode ini investasi tersebut layak untuk dijalankan

Modal kerja Cash Flow

- $ 126,685,714.29
- $ 136,406,428.57
 - $ 148,442,392.86
- $ 163,140,894.64
- $ 180,901,314.55
$ 450,000,000.00 $ 302,182,940.31

period < umur investasi (6 tahun) maka proyek tersebut layak dijalankan

peroleh NPV sebesar $ 236.935.511,62. Artinya NPV positif maka dapat disimpulkan bahwa proyek investasi layak dilaksanaka
itu sebesar 12%, maka proyek investasi dapat diterima

layak untuk dilaksanakan

layak untuk dijalankan
oyek investasi layak dilaksanakan
2. PT ARGA DANA memiliki rencana mengganti salah satu mesin produksinya yang telah dibeli 2 tahun lalu den
tahun, dan scrap valuenya US $.60,000,000. dengan asset yang baru harganya US $ 500,000,000. yang dianggap l
asset baru selama 5 tahun dan scrap valuenya US $ 150,000,000. Mesin lama jika dijual masih laku US $.280,000
line. Dari rencana penggantian tersebut akan diperoleh penghematan tunai dari efisiensi bahan baku dan tenaga ke
28%, return diharapkan 12 % per tahun. Apakah rencana penggantian mesin produksi tersebut layak dilakukan at

Jawaban:

Penyusutan menggunakan straight line

Penyusutan Mesin Lama
(360.000.000 - 60.000.000) / 6 = 50.000.000
Penyusutan Mesin Baru
(500.000.000 - 150.000.000) / 6 = 70.000.000

A. Perhitungan Penjualan Aktiva Lama

Harga beli aktiva tetap (mesin) lama $ 360,000,000
Akumulasi penyusutan 2 X 50.000.000 $ 100,000,000 -
Nilai buku $ 260,000,000
Harga jual aktiva tetep (mesin) lama $ 280,000,000 -
Laba/Rugi penjualan mesin lama $ 20,000,000
Pajak 28% $ 5,600,000 -
Laba Bersih penjualan mesin lama $ 14,400,000

B. Perhitungan Penerimaan Bersih dan Investasi Bersih

Nilai buku lama $ 260,000,000
Laba bersih penjualan mesin lama $ 14,400,000
Penerimaan bersih $ 274,400,000
Harga beli mesin baru $ 500,000,000
Investasi bersih $ 225,600,000

Investasi bersih $225.600.000 yang nantinya akan ditutup

dengan penerimaan dari proyek pengganti ini

C. Tambahan Cashflow
Menilai kelayakan investasi penggantian, aliran kas yang digunakan adalah
aliran kas tambahan ( incremental cashflow) yang disebebkan penggantian
aktiva tetap tesebut ditambah aliran kas ini bisa disebabkan karena adanya
penghematan biaya tunai seperti aktiva baru.

Penghematan tunai
Tambahan penyusutan:
Penyusutan mesin baru
Penyusutan mesin lama
Total penyusutan
Tambahan earning before interest and tax (EBIT)
Pajak 28%
Tambahan earning after tax (EAT)
Tambahan penyusutan
Tambahan cashflow

Analisa Kelayakan
Keterangan DF 12% Present Value
Tambahan cash flow $ 63,200,000.00 3.605 $ 227,836,000.00
Nilai residu $ 150,000,000.00 0.567 $ 85,050,000.00
Total PV Cash Inflow $ 312,886,000.00
Investasi bersih $ 225,600,000.00
Net Present Value $ 87,286,000.00
Kesimpulan Layak

Berdasarkan perhitungan NPV dengan tingkat keuntungan yang diharapkan sebesar 12%, didapat NPV sebesar $ 8
menunjukkan bahwa investasi layak untuk dilaksanakan
 inya yang telah dibeli 2 tahun lalu dengan harga US $.360,000,000; Umur ekonomis dari asset tersebut 6
ya US $ 500,000,000. yang dianggap lebih efisien dan efektive dalam operasionalnya, umur ekonomis
ma jika dijual masih laku US $.280,000,000. Penyusutan ke dua aktiva dihitung berdasarkan metode straight
dari efisiensi bahan baku dan tenaga kerja serta biaya pemeliharaan sebesar US $.80,000,000/tahun. Pajak
n produksi tersebut layak dilakukan atau tidak ?

$ 80,000,000

$ 70,000,000
$ 50,000,000 -
$ 20,000,000 -
$ 60,000,000
$ 16,800,000 -
 $ 43,200,000
$ 20,000,000 +
$ 63,200,000

sebesar 12%, didapat NPV sebesar $ 87,286,000 yang berarti NPV