Nama : Ayu Fatimatus Zahro

NIM : 17108040091
Prodi : Akuntansi Syariah

Soal Latihan Biaya Modal

PT. Semar sedang merencanakan sebuah proyek investasi yang diperkirakan akan
menghabiskan dana sebesar Rp 750.000.000; dana tersebut Rp 150.000.000 merupakan
modal kerja, dan sisanya modal tetap dengan nilai residu diperkirakan sebesar Rp
100.000.000; dan mempunyai umur ekonomis 5 tahun. proyeksi penjualan selama usia
ekonomis diperkirakan sebagai berikut:

Tahun 1 400.000.000
Tahun 2 500.000.000
Tahun 3 550.000.000
Tahun 4 550.000.000
Tahun 5 700.000.000

Struktur biaya proyek:

 biaya variabel 35%

 biaya tetap Rp 20.000.000/tahun
 pajak 25%

kebutuhan dana investasi Rp 500.000.000; dari beberapa sumber dana:

a. obligasi Rp 200.000.000
obligasi yang dikeluarkan dengan nilai nominal sebesar Rp 250.000/lembar, dengan
bunga 25%/tahun dan berjangka waktu 5 tahun. obligasi dijual dengan harga Rp
100.000/lembar.
b. saham preferen Rp 100.000.000
saham preferen dijual dengan harga Rp 15.000/lembar dengan memberikan dividen
tetap sebesar Rp 1.000/lembar. biaya emisi Rp 100/lembar.
c. saham biasa Rp 200.000.000
saham dijual dengan harga pasar Rp 7.500/lembar, dan dividen Rp 900/lembar dengan
pertumbuhan 5%.

diminta:

1. hitung biaya rata-rata tertimbang!

2. hitung cashflow!
3. hitung NPV!

berdasarkan metode NPV apakah proyek tersebut layak untuk dilaksanakan?

Jawaban

Menghitung Biaya Rata – Rata Tertimbang!

kebutuhan dana Investasi Rp 500.000.000
a. Obligasi Rp 200.000.000,-
N = 250.000
Nb = 100.000
n = 5 Tahun
I = 25% X 250.000 = 62.500
Jawab :
250.000−100.000
62.500+
5
Kd = ×100 %
100.000+250.000
2

62.500+3 0.000
¿ ×100 %
175.000

9 2.500
¿ ×100 %
175.000

= 52,85%

Pajak 25%

Kd = 52,85% (1 – 0,25) = 52,85% (0,75) = 39,63%

b. Saham Preferen Rp 100.000.000

Pn = 15.000 – 100 = 14.900
D = 1.000
Jawab :
1.000
Kp = ×100 %
14.900

= 6,71%

c. Saham Biasa Rp 200.000.000

P = 7.500
D1 = 900
g = 5%
Jawab:
900
Kc= +5 %=17 %
7.500

Rata – Rata Tertimbang

 Cost Of Rata - Rata
Sumber Dana Jumlah Komposi
Capital Tertimbang

Obligasi 200.000.000 40% 39,63% 15,85%

Saham Preferen 100.000.000 20% 6,71% 1,34%
Saham Biasa 200.000.000 40% 17% 6,8%
23,99% = 24%

Menghitung Cashflow!!!
Penyusutan =
Dana Investasi−Modal Kerja 750.000 .000−150.000 .000−100.000 .000
= =1 0 0.000 .000
Umur Ekonomis 5

Keterangan Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5

Penjualan 400,000,000 500,000,000 550,000,000 550,000,000 700,000,000
Biaya Variabel 35% 140,000,000 175000000 192500000 192500000 245,000,000
Biaya Tetap 20,000,000 20000000 20000000 20000000 20,000,000
Penyusutan 100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000
Total Biaya Rp 260,000,000 Rp 295,000,000 Rp 312,500,000 Rp 312,500,000 Rp 365,000,000
Sebelum Pajak Rp 140,000,000 Rp 205,000,000 Rp 237,500,000 Rp 237,500,000 Rp 335,000,000
Pajak 25% 35,000,000 51,250,000 59,375,000 59,375,000 83,750,000
Laba Setelah Pajak 105,000,000 153,750,000 178,125,000 178,125,000 251,250,000
Biaya Penyusutan 100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000
CashFlow Rp 205,000,000 Rp 253,750,000 Rp 278,125,000 Rp 278,125,000 Rp 351,250,000
Total Arus Kas Rp 1,366,250,000.00

Menghitung NPV!!
Tahun Cashflow r= 24% PV Of CashFlow
1 Rp 205,000,000.00 0.806 Rp 165,230,000.00
2 Rp 253,750,000.00 0.650 Rp 164,937,500.00
3 Rp 278,125,000.00 0.524 Rp 145,737,500.00
4 Rp 278,125,000.00 0.423 Rp 117,646,875.00
5 Rp 351,250,000.00 0.341 Rp 119,776,250.00
Total Rp 713,328,125.00

NPV = PV Of CashFlow - PV Of Investmen = 713.328.125 – 750.000.000 = - 36.671.875

Berdasarkan perhitungan menghasilkan NPV yang negative sebesar 36.671.875 sehingga

dapat disimpulkan bahwa investasi penggantian tersebut Tidak Layak