ROI (Return on Investment)

1. Teori ROI menurut Edmonds et al. (2011) dalam buku Fundamental

Managerial Accounting Concepts.
Pengembalian investasi (ROI) adalah rasio kekayaan yang dihasilkan
(pendapatan operasional) dengan jumlah yang diinvestasikan (aset operasi)
untuk menghasilkan kekayaan. ROI umumnya dinyatakan dengan persamaan
berikut.

Operating Income( Pendapatan Operasional)

ROI =
Operating Assets( Aset)

Faktor – faktor yang mempengaruhi ROI

Manajemen dapat memperoleh wawasan tentang kinerja dengan membagi
rumus ROI menjadi dua rasio terpisah sebagai berikut:

Operating Income( Pendapatan Operasional) Sales

ROI =
Sales( Penjualan)
x Operating Assets

Rasio pertama di sisi kanan persamaan disebut margin. Margin adalah

ukuran kemampuan manajemen untuk mengendalikan biaya operasi relatif
terhadap tingkat penjualan. Secara umum, margin tinggi menunjukkan kinerja
yang unggul. Manajemen dapat meningkatkan margin dengan mengurangi
tingkat biaya operasional yang diperlukan untuk menghasilkan penjualan.
Penurunan biaya operasional meningkatkan profitabilitas.
Rasio kedua dalam formula ROI yang diperluas disebut turnover.
Turnover adalah ukuran jumlah aset operasi yang digunakan untuk mendukung
tingkat penjualan yang dicapai. Aset operasional adalah sumber daya yang
langka. Untuk memaksimalkan keuntungan, mereka harus digunakan dengan
bijak. Seperti halnya pengeluaran yang berlebihan menurunkan profitabilitas,
investasi berlebihan dalam aset operasional juga membatasi profitabilitas. Versi
singkat dan diperluas dari formula ROI menghasilkan hasil akhir yang sama.
 Sebagai ilustrasi, akan menggunakan ROI untuk Divisi Manufaktur Kayu
dari Panther Holding Company. Dikatakan bahwa divisi ini mempekerjakan $
300.000 aset operasi untuk menghasilkan $ 60.000 dari pendapatan operasi,
menghasilkan ROI berikut:
Operating Income $ 60.000
ROI =
Operating Assets
= $ 300,000
= 20%
Analisis lebih lanjut dari catatan akuntansi menunjukkan Divisi Manufaktur Kayu
memiliki penjualan $ 600.000. Perhitungan berikut menunjukkan bahwa rumus
ROI yang diperluas menghasilkan hasil yang sama dengan rumus pendek:
ROI = Margin x Turnover
Operating Income( Pendapatan Operasional) Sales
=
Sales( Penjualan)
x Operating Assets
$ 60.000 $ 600.000
= $ 600.000 x $ 300.000 = 20%

Formula yang diperluas mungkin tampak lebih rumit. Secara umum lebih
bermanfaat dan lebih baik, karena membantu manajer melihat berbagai strategi
untuk meningkatkan ROI. Formula yang diperluas menunjukkan bahwa
profitabilitas dan ROI dapat ditingkatkan dengan tiga cara: dengan meningkatkan
penjualan, dengan mengurangi biaya, atau dengan mengurangi basis investasi.
Masing-masing kemungkinan ini ditunjukkan dengan menggunakan ilustrasi dari
Lumber Manufacturing Division (LMD) dari Panther Holding Company.
a. Tingkatkan ROI dengan meningkatkan penjualan
Karena beberapa pengeluaran tetap, penjualan dapat ditingkatkan sementara
pengeluaran itu konstan. Manajer bahkan mungkin dapat mengurangi biaya
variabel dengan meningkatkan produktivitas saat penjualan meningkat.
Akibatnya, manajer dapat meningkatkan ROI mereka dengan meningkatkan
penjualan sambil membatasi pertumbuhan biaya.
Sebagai ilustrasi, anggap manajer LMD mampu meningkatkan penjualan dari $
600.000 menjadi $ 660.000 sambil mengendalikan pertumbuhan biaya
sehingga laba bersih meningkat dari $ 60.000 menjadi $ 72.600. Dengan
 asumsi investasi dalam aset operasi tetap konstan pada $ 300.000, ROI
menjadi:

ROI = Margin x Turnover

Operating Income( Pendapatan Operasional) Sales

=
Sales( Penjualan )
x Operating Assets
$ 72.600 $ 660.000
= $ 660.000 x $ 300.000 = 24.2%

b. Tingkatkan ROI dengan mengurangi biaya

Misalkan manajer LMD mengambil pendekatan yang berbeda. Dia
memutuskan untuk menghilangkan sampah. Dengan menganalisis
pengeluaran, ia dapat memotong pengeluaran tanpa mempengaruhi penjualan
atau investasi dalam aset operasional. Sebagai hasil dari pengendalian biaya,
pendapatan operasional meningkat dari $ 60.000 menjadi $ 72.000.
Asumsikan variabel lain tetap sama seperti pada contoh asli. ROI menjadi:

ROI = Margin x Turnover

Operating Income( Pendapatan Operasional) Sales

=
Sales( Penjualan)
x Operating Assets
$ 72.000 $ 600.000
= $ 600.000 x $ 300.000 = 24%

c. Tingkatkan ROI dengan mengurangi basis investasi

Manajer yang terlalu fokus pada pendapatan seringkali mengabaikan
kemungkinan ini. Mengurangi jumlah dana yang diinvestasikan dalam aset
operasi seperti persediaan atau piutang dapat meningkatkan profitabilitas
karena dana yang dikeluarkan dapat diinvestasikan dalam aset lain yang lebih
produktif. Efek ini tercermin dalam perhitungan ROI.
Sebagai ilustrasi, anggap manajer LMD meluncurkan sistem inventaris tepat
waktu yang memungkinkan divisi mengurangi jumlah inventaris yang
dibawanya. Manajer juga memulai kampanye agresif untuk menagih piutang
 yang secara signifikan mengurangi saldo piutang. Sebagai hasil dari dua
inisiatif ini, aset yang digunakan untuk mengoperasikan LMD turun dari $
300.000 menjadi $ 240.000. Semua variabel lain tetap sama seperti pada
contoh asli. ROI menjadi:

ROI = Margin x Turnover

Operating Income( Pendapatan Operasional) Sales

=
Sales( Penjualan )
x Operating Assets
$ 60.000 $ 600.000
= $ 600.000 x $ 240.000 = 25%

Dana $ 60.000 yang dikeluarkan dengan mengurangi aset operasional dapat

dikembalikan ke kantor pusat atau diinvestasikan kembali oleh LMD tergantung
pada peluang yang tersedia.

2. Teori ROI menurut Tiffin (2014) dalam buku Executive Finance and Strategy
ROI adalah laba operasi dari kegiatan normal sebelum pajak dan beban bunga
dibagi dengan modal yang digunakan (digunakan untuk menghasilkan laba).
Operating Profit
ROI = ( Laba Operational)
Capital Employed ( Modal yang digunakan)
Sub Ratios ROI:
Operating Profit
% Profit =
Sales
Sales
Perputaran aset atau rasio pemanfaatan aset¿
Capital Employed
Laba operasional (Operating Profit) dapat ditemukan dalam akun P&L -
laporan laba rugi karena jumlah bersih yang diperoleh dari penjualan suatu
periode dikurangi biaya Memahami faktor pendorong laba sangat penting karena
ini akan menjelaskan strategi yang mungkin dan bagaimana mereka dapat
disampaikan.
1) Modal (Capital Employed) yang digunakan dapat dipahami dari dua sudut:
Jumlah bersih yang mewakili aset dikurangi kewajiban yang digunakan
 dalam bisnis; misalnya, properti ritel plus pas ditambah stok jumlah yang
lebih sedikit terhutang kepada pemasok. Ini adalah modal fisik yang
digunakan.
2) Uang diinvestasikan (modal pemegang saham) - investasi dalam bentuk
saham atau modal saham ditambah keuntungan masa lalu diinvestasikan
kembali setiap tahun ditambah pinjaman dari pemberi pinjaman.

Penting untuk memahami pandangan-pandangan ini karena mereka mungkin

menjelaskan pendekatan yang sangat berbeda untuk, atau implementasi dari,
strategi. Sebagian besar manajer dalam transaksi bisnis dengan aset fisik
menghasilkan, tetapi mereka mungkin secara emosional terikat dengan bisnis:
mereka bekerja dengan sesama manusia - karyawan dan sebagainya. Angka-
angka untuk modal yang digunakan dapat ditemukan di neraca - laporan posisi
keuangan

Penggerak strategis ROI

Pengembalian yang baik (ROI) didorong oleh:
a. Keuntungan yang tinggi (didorong oleh margin yang baik dan biaya rendah);
b. penjualan tinggi (nilai dan volume);
c. cukup atau modal rendah digunakan (tidak ada aset idle). Kita dapat
menghubungkan driver ini dengan laporan keuangan dan model yang akan
membantu kita dalam memberikan keberhasilan strategis.

3. Teori ROI menurut Horne et al. (2001) dalam buku Financial Management
13th Edition
ROI digunakan untuk mengukur efektivitas keseluruhan dalam menghasilkan
laba dengan aset yang tersedia; menghasilkan kekuatan modal yang
diinvestasikan.
Net Profit after Taxes
ROI = =
Total Assets
= NET PROFIT MARGIN × TOTAL ASSET TURNOVER
Net profit After Taxes Net Sales
=
Net Sales
x Total Assets
 Total assets termasuk (Cash + Receivables/piutang + Inventory) + Fixed assets
4. Teori ROI menurut Tennent (2008) dalam buku Guide to Financial
Management
Definisi ROI adalah
Profit
ROI = Investment
1. Profit
Pada laporan laba rugi ada lima tingkat laba. Tujuan masing-masing adalah
sebagai berikut:
- Gross Profit / Laba kotor - mengukur laba setelah penjualan setelah
dikurangi biaya langsung..
- EBITDA- ukuran keuntungan yang relatif baru yang telah menjadi populer
karena merupakan indikator yang baik dari uang yang dihasilkan oleh
bisnis.
- EBIT - laba setelah semua biaya operasi dan sebelum biaya keuangan
atau perpajakan. Ini juga dikenal sebagai pendapatan operasional.
- EBT - laba kotor kepada pemegang saham sebelum pajak perusahaan
dikurangi.
- Earnings/Penghasilan - penghasilan bersih yang tersedia untuk
pemegang saham; sebagian dari ini biasanya akan dibagikan sebagai
dividen dengan sisanya disimpan kembali dalam bisnis untuk
diinvestasikan kembali.

2. Investment

Uang yang dibutuhkan untuk mendanai bisnis adalah ekuitas dan hutang. Ini
dinyatakan dalam neraca sebagai modal yang digunakan. Oleh karena itu
satu ukuran bisa menjadi pengembalian modal yang digunakan (roce). Ini
juga dikenal sebagai pengembalian modal yang diinvestasikan (roic).