Pengaruh Tata Kelola Perusahaan, Tanggung Jawab Sosial Perusahaan
PENGARUH TATA KELOLA PERUSAHAAN,
SELAI
17, 1
Diterima, Juli 2018
Direvisi, September 2018
Desember 2018
Diterima, Desember 2018
Jurnal Manajemen
Terapan (JAM)
Volume 17 Nomor 1,
Maret 2019
Terindeks di Google
Scholar
Penulis Korespondensi:
Choirun Nisful Laili, Magister
Manajemen, Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas
Brawijaya, DOI: http: //
dx.doi.org/10. 21776 / ub.jam.
2019.017. 01.20
SK AKREDIT DIKTI NO. 30 / E / KPT / 2018
TANGGUNG JAWAB SOSIAL PERUSAHAAN,
UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN: KINERJA KEUANGAN SEBAGAI
VARIABEL MEDIASI
Choirun Nisful Laili
Magister Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Brawijaya
Atim Djazuli
Nur Khusniyah Indrawati
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Brawijaya
Abstrak: Ini ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kinerja keuangan. 2) Tanggung
jawab sosial perusahaan, ukuran perusahaan, kinerja keuangan mempengaruhi nilai
perusahaan 3) tata kelola perusahaan tidak mempengaruhi kinerja dan nilai keuangan
perusahaan. Sedangkan untuk pengujian pengaruh tidak langsung menunjukkan bahwa
tata kelola perusahaan, tanggung jawab sosial perusahaan, ukuran perusahaan, terhadap
nilai perusahaan melalui kinerja keuangan tidak ada pengaruh yang signifikan. Oleh
karena itu ketiganya tidak memediasi kinerja keuangan yang mempengaruhi nilai
perusahaan 3) tata kelola perusahaan tidak mempengaruhi kinerja dan nilai keuangan
perusahaan. Sedangkan untuk pengujian pengaruh tidak langsung menunjukkan bahwa
tata kelola perusahaan, tanggung jawab sosial perusahaan, ukuran perusahaan, terhadap
nilai perusahaan melalui kinerja keuangan tidak ada pengaruh yang signifikan. Karena
itu, ketiganya tidak memediasi kinerja keuangan mempengaruhi nilai perusahaan 3) tata
kelola perusahaan tidak mempengaruhi kinerja dan nilai keuangan perusahaan.
Sedangkan untuk pengujian pengaruh tidak langsung menunjukkan bahwa tata kelola
perusahaan, tanggung jawab sosial perusahaan, ukuran perusahaan, terhadap nilai
perusahaan melalui kinerja keuangan tidak berpengaruh signifikan. Sebab, ketiganya
tidak menengahi.
Kata kunci: Tata kelola perusahaan, tanggung jawab sosial perusahaan, nilai perusahaan,
kinerja keuangan.
Kutip artikel ini sebagai: Laili, CN, Atim D., dan Nur KI 2019. Pengaruh Perusahaan
Tata Kelola, Tanggung Jawab Sosial Perusahaan, Ukuran Perusahaan pada Nilai
Perusahaan: Keuangan Per-
formance sebagai Variabel Mediasi. Jurnal Aplikasi Manajemen, Volume 17, Nomor 1,
Halaman 179–186. Malang: Universitas
Brawijaya.http://dx.doi.org/10.21776/ub.jam.2019.017.01.20
179 ISSN: 1693-5241179
 Choirun Nisful Laili, Atim Djazuli, Nur Khusniyah Indrawati
Keberhasilan manajemen dalam mengelola suatu
perusahaan tercermin dari nilai perusahaan
tersebut. Memaksimalkan nilai perusahaan sangat
penting bagi perusahaan karena nilai perusahaan
juga berarti memaksimalkan kesejahteraan
pemegang saham yang menjadi tujuan utama
perusahaan. Menurut G Martini (2014), nilai
perusahaan dapat dicapai dengan beberapa cara.
Pertama, meningkatkan kinerja keuangan,
profitabilitas. Kedua, menerapkan dan
mengungkapkan tanggung jawab sosial
perusahaan sesuai dengan pedoman yang berlaku.
Ketiga, menerapkan tata kelola perusahaan yang
baik sesuai dengan pedoman yang berlaku.
Keempat, tentang peningkatan skala atau ukuran
perusahaan.
Globalisasi merupakan salah satu tantangan
yang harus dijawab oleh perusahaan untuk tetap
eksis di dunia bisnis. Globalisasi memaksa
perusahaan untuk dapat terus menyeimbangkan
keinginan konsumen dan apa yang ditawarkan
oleh perusahaan, serta memaksa perusahaan untuk
dapat bersaing baik di pasar domestik maupun
pasar internasional, sehingga standarisasi
perusahaan harus diselaraskan dengan standar
internasional misalnya terkait penyajian laporan
tahunan yang disertai dengan pengungkapan
kegiatan tata kelola perusahaan menurut prinsip-
prinsip Organisation for Economic Cooperation
and Development (OECD) dan laporan
keberlanjutan yang memenuhi standar pedoman
Global Reporting Initia- tive (GRI). Karena itu,
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji
dan menganalisis pengaruh langsung dan tidak
langsung tata kelola perusahaan, tanggung jawab
sosial perusahaan, ukuran perusahaan, kinerja
keuangan terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode 2015-2017. .
DASAR TEORI DAN HIPOTESIS
Teori agensi
Teori keagenan menurut Jensen dan
Meckling (1976), Kontrak di mana satu atau lebih
orang prinsipal melibatkan orang lain (agen)
untuk melakukan beberapa layanan atas nama
mereka
180
yang melibatkan pendelegasian beberapa otoritas
pengambilan keputusan kepada agen
Teori sinyal
Signaling Theory menurut G Martini (2014),
menggambarkan bagaimana perusahaan diwakili
oleh agen atau manajemen yang memiliki insentif
untuk memberikan informasi terkait laporan
keuangan kepada pihak luar.
Teori pemangku kepentingan
Berdasarkan Freeman (1983), menyatakan
bahwa teori stakeholder merupakan teori yang
menggambarkan tanggung jawab perusahaan
kepada pihak-pihak yang berkepentingan.
Perusahaan harus menjaga hubungan dengan
stakeholders dengan cara mengakomodasi
kebutuhan dan keinginan stakeholders.
Teori Legitimasi
Legitimasi adalah sistem manajemen
perusahaan yang berorientasi pada pemberdayaan
masyarakat, pemerintah, individu dan kelompok
masyarakat. Menurut teori ini, perusahaan dan
masyarakat sekitar memiliki hubungan sosial yang
erat karena keduanya terlibat dalam “kontrak
sosial” (Wahyudi dan Busyra, 2008).
Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan dapat diartikan sebagai nilai
yang mencerminkan kinerja perusahaan dalam
bentuk harga saham dimana nilai tersebut akan
menjadi nilai acuan yang bersedia dibayarkan
investor jika perusahaan tersebut akan dijual.
Hipotesis
Implementasi dari tata kelola perusahaan
merupakan salah satu cara untuk mengatasi
masalah keagenan, sehingga dengan adanya
penerapan tata kelola perusahaan tentunya akan
meningkatkan kinerja perusahaan. Hal ini juga
didukung oleh hasil G Martini (2014), Siagian, et
al. (2013), dan Septianto (2016). Berdasarkan
pemaparan di atas maka dibangun hipotesis
sebagai berikut:
H1: Penerapan tata kelola perusahaan berpengaruh
signifikan terhadap kinerja keuangan
perusahaan.
Pengaruh Tata Kelola Perusahaan, Sosial Perusahaan Tanggung jawab

JURNAL MANAJEMEN TERAPAN JILID 17 NOMOR 1 MARET 2019

SK AKREDIT DIKTI NO. 30 / E / KPT / 2018 ISSN: 1693-5241 181

 Perusahaan yang melaksanakan kegiatan Hasil tersebut juga didukung oleh penelitian
tanggung jawab sosial perusahaan memperoleh Weshah et al., (2012), Carey (2012), dan
dua jenis laba yaitu laba makro dan mikro (Wu, M G. Martini (2014).
dan Shen, C, 2013). Hal ini didukung oleh H6: Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan
penelitian Choi et al. (2010), Bidhari (2013), terhadap nilai perusahaan
Widyatama (2013), dan G
Martini (2014).
H2: Penerapan tanggung jawab sosial perusahaan
berpengaruh signifikan terhadap kinerja
keuangan

Buzzle dan Gale (1987), menemukan

pengaruh positif ukuran perusahaan terhadap
kinerja perusahaan artinya dengan bertambahnya
ukuran perusahaan maka perusahaan semakin
mampu mengelola sumber daya ekonomi dengan
baik, sehingga menyebabkan nilai perusahaan
meningkat. Hal tersebut didukung oleh hasil G
Martini (2014), Siagian, et al., (2013), dan Carey
(2012).
H3: Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan
terhadap kinerja keuangan

Garay dan Gonzalez (2008) dalam Septianto

(2016), menunjukkan bahwa tata kelola
perusahaan berpengaruh terhadap nilai
perusahaan. Hal tersebut didukung oleh hasil
penelitian Agustina (2016), Siagian, et al., (2013),
dan Sheikh, et al., (2013).
H4: Penerapan tata kelola perusahaan
berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan.

Joseph (2016), dalam hasil penelitiannya

menunjukkan bahwa pengungkapan tanggung
jawab sosial perusahaan berpengaruh terhadap
nilai perusahaan. Hasil itu juga didukung oleh
penelitian Arafat, dkk. (2012).
H5: Tanggung jawab sosial perusahaan
berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan

Buzzle dan Gale (1987), ukuran

perusahaan berpengaruh positif terhadap kinerja
perusahaan artinya dengan bertambahnya ukuran
perusahaan maka perusahaan semakin mampu
mengelola sumber daya ekonominya dengan baik,
maka menyebabkan nilai perusahaan meningkat.
 Nilai perusahaan bagi investor merupakan
tolak ukur kinerja perusahaan yang sering Ukuran perusahaan merupakan cerminan dari
dikaitkan dengan harga saham perusahaan. Hal aset yang dimiliki oleh perusahaan. Total aset yang
ini didukung oleh hasil penelitian Ghosh (2008) bagus berarti punya-
dan Bidhari (2013).
H7: Kinerja Keuangan berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan

Tujuan utama perusahaan adalah untuk

memaksimalkan nilai perusahaan, dan ini
merupakan keuntungan bagi pemangku
kepentingan kami karena kemakmuran
meningkat seiring dengan peningkatan nilai
perusahaan. Sebagaimana penelitian Ghosh
(2008) dan Bidhari (2013) yang menunjukkan
bahwa kinerja keuangan (ROA, ROE)
berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Tobin's
Q).
H8: Tata kelola perusahaan berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan melalui
kinerja keuangan

Penilaian Corporate Governance Index (CGI)

bertujuan untuk menginformasikan bagaimana
penerapan tata kelola perusahaan dilaksanakan
dan dilaporkan oleh perusahaan. Terwujudnya
penerapan corporate governance dan bisnis yang
sehat akan menciptakan citra yang baik bagi
perusahaan untuk mendorong peningkatan nilai
perusahaan melalui minat investor dalam
menanamkan modal. Hasil penelitian yang
mendukung pernyataan tersebut adalah penelitian
Sari dan Sedianingsih (2014), G Martini (2014),
dan Septianto (2016).
H9: Tanggung jawab sosial perusahaan
berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan melalui kinerja keuangan

Tanggung jawab sosial perusahaan dan Tata

Kelola Perusahaan serta tujuannya yaitu untuk
menciptakan bisnis yang sehat dan akan
menciptakan citra yang baik bagi perusahaan
untuk mendorong peningkatan nilai perusahaan
melalui minat investor dalam menanamkan
modalnya. Hasil penelitian yang mendukung G
Martini (2014). H10: ukuran perusahaan
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan
melalui kinerja keuangan.
mance
ing arus kas yang baik, sehingga memiliki prospek Metode Analisis data dalam penelitian ini
yang baik di masa depan, dan semakin banyak terdiri dari dua tahap yaitu 1) Analisis Deskriptif,
perusahaan yang dapat mengelola sumber daya 2) Analisis Jalur menggunakan software SPSS dan
ekonominya dengan baik, dan cenderung AMOS 24.
menghasilkan laba yang lebih tinggi yang
selanjutnya akan berdampak pada nilai
perusahaan yang meningkat. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa ukuran perusahaan
mempengaruhi nilai perusahaan melalui kinerja
keuangannya adalah penelitian G Martini (2014).

METODE
Populasi dan Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia dengan periode penelitian 2015-
2017. Pengambilan sampel menggunakan metode
purposive sampling dan diperoleh 53 perusahaan
sebagai sampel. Penelitian ini menggunakan
sampel satu dinilai dengan masa penelitian tiga
tahun, dan total N observasi sebanyak 159.

Definisi operasional
Penelitian terdiri dari tiga variabel yaitu
variabel bebas (tata kelola perusahaan, tanggung
jawab sosial perusahaan, dan ukuran perusahaan),
variabel terikat (nilai perusahaan), dan variabel
mediasi (kinerja keuangan).
Nilai perusahaan (Y) berdasarkan Hoyt dan
Liebenberg (2011), diproksikan dengan Tobin's Q.
Kinerja keuangan (Z) berdasarkan Alkausar
(2017), diproksikan dengan Return on Assets
(ROA). Corporate governance (X1) menurut
Agustina (2016), dengan corporate governance
index (CGI), metode indeks tata kelola
perusahaan yang dikembangkan oleh OECD
untuk membandingkan item-item yang diterbitkan
perusahaan dengan sejumlah indikator OECD.
Tanggung jawab sosial perusahaan berdasarkan
Narullia (2017), diproksikan dengan corporate
social responsibility index (CSRI), yang juga
membandingkan item-item yang diterbitkan
perusahaan dengan jumlah indikator GRI 4.
Ukuran perusahaan menurut Dang et al. (2017)
Ukuran yang diproksikan dengan logaritma nilai
aset total.

Analisis data
HASIL
Sampel penelitian terdiri dari tiga sub sektor
yaitu sektor industri dasar dan kimia (20
perusahaan), sektor industri barang konsumsi (21
perusahaan), sektor aneka industri (12
perusahaan).
Hasil Kategorisasi Tingkat Pelaksanaan Tata
Kelola Perusahaan, Tanggung Jawab Sosial
Perusahaan
Tingkat penerapan tata kelola perusahaan,
tanggung jawab sosial perusahaan pada
perusahaan manufaktur dilihat dari rata-rata
indeks masing-masing perusahaan. Kategorisasi
tersebut didasarkan pada perbandingan per
industri dan per perbandingan di seluruh industri
manufaktur.
Berdasarkan hasil scoring atau indeks
corporate governance didapatkan hasil bahwa
dari 53 perusahaan, 25 perusahaan masuk
kategori di atas rata-rata, 24 perusahaan masuk
kategori under average, dan 4 perusahaan sama
dengan rata-rata. Hal ini menunjukkan bahwa
penerapan corporate governance dan disclosure
JURNAL MANAJEMEN TERAPAN
perusahaan manufaktur sudah cukup baik, namun
perlu lebih ditingkatkan lagi kedepan perusahaan
tersebut memiliki tata kelola yang baik, baik dari
segi penerapan, maupun dari segi pelaporan.
Berdasarkan kategorisasi Corporate Social
Responsibility menunjukkan bahwa dari 53
perusahaan, 22 perusahaan berada pada kategori
di atas rata-rata, 28 perusahaan dalam kategori
under average, dan tiga perusahaan sama dengan
rata-rata. Hal ini menunjukkan bahwa
pengungkapan kegiatan Corporate Social
Responsibility perusahaan manufaktur masih
perlu ditingkatkan dan ditingkatkan karena
pengungkapan tersebut masih lebih jauh dengan
standar GRI.
Hasil Analisis Statistik Deskriptif
Hasil analisis statistik deskriptif
menunjukkan bahwa nilai maksimum yang
dicapai corporate governance = 0,87 Indocement
Tunggal Prakasa Tbk. Nilai maksimal tanggung
jawab sosial perusahaan = 0,69 Asahimas diraih
Kaca Lembaran Tbk. Nilai maksimal yang dicapai
perusahaan berukuran = 30,44 Kalbe Farma Tbk.
Nilai maksimal perusahaan = 22,99 tercapai
JILID 17 NOMOR 1 MARET 2019
oleh Unilever Indonesia Tbk. Nilai maksimum =
0.526 kinerja keuangan yang dicapai Multi
Bintang Tbk. Standar deviasi keempat variabel
lebih kecil dari nilai rata-rata hal ini berarti
terdapat sedikit variasi nilai antara nilai minimum
dan maksimum selama periode pengamatan,
hanya satu nilai variabel yang merupakan
perusahaan berbeda dimana deviasi standar lebih
besar dari av-
Hal ini menunjukkan bahwa terdapat variasi nilai
yang besar antara nilai maksimum dan minimum
selama periode pengamatan.
Hasil Analisis Jalur
Menguji dilakukan dengan menggunakan
software analisis jalur SPSS dan AMOS 24. Hasil
pengujian koefisien jalur disajikan pada Gambar
1:

Tata Kelola Perusahaan (X1)

0,023
- 0,042
Kinerja Keuangan (Z)
e1 Nilai Perusahaan (Y)
0.789
- 0.159
CSR (X2)
0.120
E2
- 0,351
- 0,027
Ukuran perusahaan (X3)

Gambar 1 Diagram Garis Penelitian

Hasil Pengujian Hipotesis nilai signifikan 0608 dan pengaruhnya tidak

Berdasarkan Gambar 1 terlihat bahwa signifikan, sehingga hipotesis 6 tidak terbukti.
pengaruh langsung X1 terhadap Z adalah 0,023 Besarnya pengaruh langsung Z terhadap Y sebesar
dengan nilai signifikansi pengaruh tidak begitu 0.789 dengan nilai signifikan 0.000 dan
signifikan sehingga hipotesis pertama 0.753 tidak
terbukti. Besarnya pengaruh langsung X2
terhadap Z adalah 0.030 -0129 dengan nilai
signifikan dan pengaruh signifikan sehingga
hipotesis 2 terbukti. Besarnya pengaruh langsung
X3 ke Z adalah 0000
-0351 dengan nilai signifikan dan pengaruh yang
signifikan maka hipotesis ketiga terbukti.
Besarnya pengaruh langsung terhadap Y X1
sebesar 0395 -0042 dengan nilai signifikansi dan
pengaruhnya tidak signifikan, sehingga hipotesis 4
tidak terbukti. Besarnya pengaruh langsung
terhadap Y X2 sebesar 0,120 dengan nilai
signifikansi 0,016 dan pengaruh signifikan
tersebut terbukti hipotesis 5. Besarnya pengaruh
langsung X3 terhadap Y adalah -0. 027 dengan
pengaruh signifikan yang dibuktikan hipotesis 7.
Besarnya pengaruh tidak langsung X1 terhadap Y
oleh Z adalah
0,018 dengan Z hitung (koefisien Sobel) yaitu
0289 lebih kecil dari Z tabel 1,96, sehingga
hipotesis 8 tidak terbukti. Besarnya pengaruh
tidak X2 terhadap Y sebesar Z adalah -0,1255. Z
hitung (koefisien Sobel) yaitu
0,383 lebih kecil dari Z tabel yaitu 1,96, sehingga
hipotesis 9 tidak terbukti. Besarnya pengaruh
tidak langsung X3 terhadap Y sebesar -0,2769
dengan Z hitung (koefisien Sobel) yaitu 0,387
lebih kecil dari Z tabel 10 sebesar 1,96, sehingga
hipotesis tidak terbukti.

DISKUSI
Berdasarkan analisis jalur menunjukkan
bahwa hipotesis 1, 4, 6, 8, 9, 10 ditolak
sedangkan hipotesis 2, 3, 5, 7 diterima. Dan
berdasarkan uji pengaruh tidak langsung dengan
uji Sobel terbukti bahwa kinerja keuangan tidak
berpengaruh langsung terhadap nilai perusahaan
sehingga kinerja keuangan tidak dapat memediasi
ketiga variabel bebas yaitu tata kelola
perusahaan,
tanggung jawab sosial perusahaan, ukuran menjadi tolak ukur kinerja perusahaan yang sering
perusahaan.
Perusahaan pemerintahanefek tidak
signifikan yang terbukti tidak signifikan terhadap
kinerja keuangan dan nilai perusahaan. Hasil
penelitian ini sejalan dengan penelitian Jamali
(2014), Sari dan Sedianingsih (2014), dan
Septianto (2016), juga menunjukkan bahwa tata
kelola perusahaan tidak berpengaruh signifikan
terhadap kinerja keuangan atau nilai perusahaan.
Hal ini diduga karena penerapan pengungkapan
tata kelola perusahaan belum optimal dimana
beberapa perusahaan belum melakukan
pengungkapan yang sesuai dengan standar yang
ada. Pengungkapan tata kelola informasi
perusahaan menjadi hal penting bagi investor
untuk memperbanyak informasi untuk
pertimbangan keputusan investasi.
Tanggung jawab sosial perusahaan terbukti
berpengaruh terhadap kinerja keuangan dan nilai
perusahaan. Akan tetapi, tanggung jawab sosial
perusahaan berpengaruh negatif signifikan
terhadap kinerja keuangan. Hal tersebut
menunjukkan bahwa hubungan keduanya
merupakan anomali dimana semakin meningkat
pelaksanaan tanggung jawab sosial perusahaan
akan menurunkan kinerja keuangan perusahaan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan Sari, et al.
(2016).
Ukuran perusahaan terbukti berpengaruh
negatif signifikan terhadap kinerja keuangan.
Terbukti bahwa perkembangan ukuran perusahaan
tidak selalu diikuti dengan peningkatan kinerja
keuangan. Negatif artinya apabila terjadi
peningkatan ukuran perusahaan akan menurunkan
kinerja keuangan perusahaan. Selain itu, ukuran
perusahaan juga terbukti tidak berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan, sejalan
dengan penelitian Gherghina dan Georgeta (2015)
dan Pratiwi dan Rahayu (2015) yang berarti
ukuran proxy perusahaan untuk log total Aktiva
perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap
nilai suatu perusahaan artinya menambah atau
mengurangi ukuran perusahaan tidak serta merta
menambah atau mengurangi nilai perusahaan.
Kinerja keuangan terbukti berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Peningkatan kinerja
keuangan akan semakin meningkatkan nilai
pemegang saham. Nilai perusahaan bagi investor
terkait dengan harga saham perusahaan. Jika
harga saham tinggi maka akan membuat nilai
perusahaan menjadi terlalu tinggi dan sebaliknya.
Nilai perusahaan yang tinggi merupakan
cerminan kinerja perusahaan tidak hanya saat ini
tetapi juga dapat menjadi tolak ukur prospek
perusahaan di masa yang akan datang. Hasil
penelitian ini sejalan dengan penelitian Ghosh
(2008) dan Bidhari (2013).
Berdasarkan pengujian terbukti bahwa
pengaruh tidak langsung kinerja keuangan juga
terbukti tidak mampu memediasi ketiga variabel
independen tersebut dikarenakan belum
optimalnya pengelolaan perusahaan pengelola
aset dalam menghasilkan laba dan diperkirakan
untuk tahun 2015-2016 usaha yang kurang
menguntungkan. kondisi keuntungannya tidak
maksimal. Hasil tersebut mendukung penelitian
Ward (2013), Aziz (2016).
KESIMPULAN DAN REKOMENDASI
Kesimpulan
Tata kelola perusahaan sebagai pengendalian
internal perusahaan belum mampu
menyeimbangkan kepentingan stakeholders dan
belum mampu meningkatkan kinerja keuangan.
JURNAL MANAJEMEN TERAPAN
Penerapan dan pelaksanaan tanggung jawab sosial
perusahaan juga berdampak negatif terhadap
kinerja keuangan. Hal ini menunjukkan bahwa
implementasi yang selama ini berjalan justru
menurunkan kinerja keuangan. Terbukti bahwa
kegiatan tanggung jawab sosial perusahaan masih
dipandang sebagai beban yang mengurangi
keuntungan secara sia-sia, namun pada dasarnya
manfaat pelaksanaan tanggung jawab sosial
perusahaan akan terasa dalam jangka panjang.
Namun jika perusahaan ingin meningkatkan
kinerja melalui tata kelola perusahaan maka
tanggung jawab sosial perusahaan akan sangat
baik.
Rekomendasi
Saran untuk penelitian lebih lanjut antara lain
Menggali berbagai dokumen pendukung (1) untuk
mengurangi tingkat subjektivitas peneliti saat
menggunakan pengukuran indeks dalam
mengukur tata kelola perusahaan dan tanggung
jawab sosial perusahaan (2) untuk mendukung
laporan tahunan yang belum terungkap. penerapan
tata kelola perusahaan dan tanggung jawab sosial
perusahaan sebagai pedoman atau referensi yang
ada
JILID 17 NOMOR 1 MARET 2019
erence (3) Mengembangkan hubungan antar Australia, 35 (3), hlm. 291-311.
variabel penelitian dalam kerangka yang lebih Dang, C., Li, ZF dan Yang, C. 2018. Mengukur ukuran
luas yang relevan dengan isu terkini. perusahaan dalam keuangan perusahaan empiris.
Jurnal Perbankan & Keuangan, 86, hlm. 159-176.
BATASAN
Penelitian ini memiliki beberapa
keterbatasan, antara lain (1) Pengukuran indeks
tata kelola perusahaan dan corporate social
responsibilty masih tergantung pada subjektivitas
penelitian (2) Masih kurangnya pengungkapan
implementasi perusahaan. tata kelola dan
tanggung jawab sosial perusahaan dalam laporan
tahunan sesuai dengan beberapa standar pelaporan
yang ada

REFERENSI
Arafat, MY, Warokka, A. Abdullah, HH, dan Septian,
RR 2012. Efek triple bottom line pada
perusahaan pasar yang sedang berkembang:
Sebuah tes tanggung jawab sosial perusahaan
dan hubungan nilai perusahaan. Jurnal Penelitian
Asia Tenggara, 2012 (2012), hlm. 1-15.
Agustina Iin. 2016. Peran Manajemen Risiko dan
Keberlanjutan dalam Pengaruh Tata Kelola
Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal
Riset dalam Bisnis dan Manajemen Volume 4
Edisi 6 (2016) hlm:
14-32 ISSN (online): 2347-3002.
Alkausar Bani. 2017. Pengaruh Agresivitas Tata Kelola
Perusahaan terhadap Pajak dengan Transaksi
Pihak Terkait di moderasi. UB: Malang.
Azis, Amerika Serikat 2016. Pengaruh Tata Kelola
Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan terhadap
Kinerja Keuangan sebagai Variabel Intervening
pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia 2010-2014. Disertasi
Doktor. Universitas Islam Negeri Alauddin
Makassar.
Buzzell, Robert D. dan Bradley T. Gale. 1987. Prinsip
PIMS. New York: Pers Gratis.
Bidhari, SC, Salim, U., Aisjah, S., dan Java, E. 2013.
Pengaruh pengungkapan informasi tanggung
jawab sosial perusahaan terhadap kinerja
keuangan dan nilai perusahaan pada industri
perbankan di Bursa Efek Indonesia yang terdaftar.
Jurnal Eropa Bisnis dan Manajemen, 5 (18), hlm.
39-46.
Choi, JS, Kwak, YM, dan Choe, C. 2010. Tanggung
jawab sosial perusahaan dan kinerja keuangan
perusahaan: Bukti dari Korea. Jurnal Manajemen
Freeman, R. E. 1983. Manajemen strategis: Desember 2015 Halaman 3146.
Pendekatan pemangku kepentingan. Kemajuan
dalam manajemen strategis, 1 (1), pp.31-60.
Jamali, Hisnol. 2014. PengaruhTata Kelola
Perusahaan dan Tanggung Jawab Sosial
Terhadap Kinerja Keuangan Sebagai Variabel
Mediasi (Studi Pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia).
Disertasi. Program Doktor Fakultas Ekonomi dan
Universitas Bisnis Brawijaya
Liebenberg AP dan RE Hoyt. 2003. Penentu
Manajemen Risiko Perusahaan: Bukti dari
Penunjukan Chief Risk Officer. Manajemen
Risiko dan Tinjauan Asuransi, 6 (1): 37-52.
Narullia, D. dan Subroto, B. 2018. Relevansi Nilai
Informasi Akuntansi dan Tanggung Jawab Sosial
Perusahaan Di Indonesia dan Singapura. Jurnal
Manajemen Aplikasi, 16 (1), hlm. 9-19.
Garay, U. dan Gonzales, M. 2008. Tata Kelola
Perusahaan dan Nilai Perusahaan: Kasus
Venezuela. Kompilasi Jurnal Vol. 16 (3), 194-
209.
G Martini, Ni Nyoman., Moeljadi, Djumahir, dan
Djazuli, Atim. 2014. Faktor-faktor yang
Mempengaruhi Nilai Perusahaan Terbuka di
Indonesia Perusahaan Manufaktur. Jurnal
Internasional Bisnis dan Penemuan Manajemen,
3 (2), hlm: 35-44.
Ghergina, Stefan C., dkk. 2015. Penelitian Empiris
Hubungan Antara Peringkat Tanggung Jawab
Sosial Perusahaan dan Nilai Perusahaan Tercatat
di AS. Jurnal Studi dan Penelitian Ekonomi, 20
(15): 11 halaman.
Ghosh, Saurabh dan Arijit Ghosh. 2008. Apakah
Leverage, Kebijakan Dividen Profitabilitas dan
Mempengaruhi Nilai Masa Depan Perusahaan?
Bukti dari India. Salinan elektronik tersedia
dihttp://ssrn.com/ab- stract = 1158251
Prakoso, Rizki Yudi. 2012.Pengaruh Karakteristik
Ukuran Pelepasan Tanggung Jawab Sosial
Perusahaan dan Dampaknya terhadap Nilai
Perusahaan. UB: Malang.
Prasetya, Heru Dwi. Pengungkapan Tanggung Jawab
Sosial Perusahaan dan Kinerja Keuangan 2017:
Analisis Meta. UB: Malang.
Pratiwi, Nadya dan Sri Rahayu. 2015. Pengaruh
Profitabilitas, Leverage, Tata Kelola Perusahaan
Yang Baik Dan Ukuran Perusahaan Terhadap
Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan
Yang Terdaftar Di Bursa Saham Indonesia Yang
Memiliki Skor Indeks Persepsi Tata Kelola
Perusahaan Bursa Saham Indonesia (CGPI)
Periode 2010-2013). ISSN: 2355-9357 e-
Proceedings of Management: Vol.2, No.3
Rosiliana, Kadek, GA Yuniarta, dan NAS Darmawan.
2014. Pengaruh Tanggung Jawab Sosial
Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan
Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan LQ45
di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2012). E-
Journal S1 Akuntansi Pendidikan Universitas
Ganesha 2 (1): 1-12.
Sari, Benar-Benar Purnama dan Sedianingsih. 2014.
Pengaruh Kinerja Tata Kelola Perusahaan
Terhadap Keuangan dan Nilai Perusahaan
terhadap Survei Peserta Indeks Persepsi Tata
Kelola Perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis
Tahun XXIV, No. 2 Agustus 2014.
Sari, Wahyu Aprilia, Ragin Siti Handayani, dan Nila
Ferdowsi Nuzula. 2016. Pengaruh Pengungkapan
Tanggung Jawab Sosial Perusahaan terhadap
Kinerja dan Nilai Keuangan (Studi Banding pada
Perusahaan Multinasional yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia dan Bursa Malaysia Tahun 2012-
2015). Fakultas Ilmu Administrasi UB Malang.
Sheikh, Nadeem Ahmed, Zongjun Wang, dan Shoaib
Khan. 2013. Dampak Atribut Internal Tata Kelola
Perusahaan pada Bukti Kinerja Perusahaan dari
Pakistan. Jurnal Internasional Perdagangan dan
Manajemen, 23 (1): 38-55.
Septianto, Reza. 2016. Pengaruh Tata Kelola
Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan melalui
Mediasi Struktur Modal dan Kinerja Keuangan
(Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Properti dan
Real Estate yang Terdaftar di BEI). UB: Malang.
Siagian, Ferdinand, Sylvia V. Siregar, dan Yan
Rahadian. 2013. Tata Kelola Perusahaan, Kualitas
Pelaporan, dan Nilai Perusahaan: Bukti dari
Indonesia. Jurnal Akuntansi di Ekonomi
Berkembang, 3 (1): 4-20.
Wahyudi, I. dan Azheri, B., 2008. Tanggung jawab
sosial perusahaan: Prinsip, regulasi, dan
implementasi. Institute for Strengthening
Transition Soci- ety Studies (In-Trans Institute):
Institute for Sup-
Kelembagaan dan Program Pengembangan
Penelitian (Inspire).
Wardhani, Rulyanti Susi. 2013. Pengaruh
Pengungkapan CSR Terhadap Nilai Perusahaan
dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel
Intervening (Studi Kasus Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar di BEI). ISSN: 1412-5366. JEAM
Vol XII No.1/2013
Weshah, Solomon R. Ahmad A. Dahiyat, R.
Mohammed Abu Awwad, dan Emad S. Hajjat.
2012. Dampak Penerapan Tanggung Jawab Sosial
Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan
Perusahaan: Bukti dari Bank Yordania. Jurnal
Interdisipliner Penelitian Sementara dalam Bisnis,
Vol 4 (5): 34-44.
Wibisono, Joseph. 2007. Membedah Konsep &
Penerapan CSR. Penerbitan Fascho, Gresik.
Widyatama, Arif. 2013. Tata Kelola Perusahaan
Terhadap Tanggung Jawab Sosial Perusahaan dan
Kinerja Keuangan (Studi Empiris Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia). UB: Malang.
Wu, M. dan Shen, C. 2013. Tanggung Jawab Sosial
Perusahaan Dalam Motif Industri Perbankan Dan
Kinerja Keuangan. Jurnal Perbankan & Keuangan
37 (2013) 3529-3547.
Yang, FJ, Lin, CW, dan Chang, YN 2010. Keterkaitan
antara kinerja sosial perusahaan dan kinerja
keuangan perusahaan. Jurnal Afrika Manajemen
Bisnis, 4 (4), hlm.406-413.
Yuniasih, Ni Wayan., Dan Made Gede Wirakusuma.
2007. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap
Pengungkapan Nilai Perusahaan terhadap
Tanggung Jawab Sosial Perusahaan dan Tata
Kelola Perusahaan Yang Baik Sebagai Variabel
Moderator. Jurusan Akuntansi, Universitas
Udayana.
Joseph, Yulia Yunita. 2016. Penentuan Pengungkapan
CSR dan Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan.
UB: Malang.
JURNAL MANAJEMEN TERAPAN JILID 17 NOMOR 1 MARET 2019