MANAJEMEN KEUANGAN

Ujian Akhir Semester

Dosen: Dr. Husaini, SE, M.Si, Ak, CA, CRP
Waktu Ujian: Hari Rabu Tanggal 6 Januari 2021 Pukul 13.45-15.15
Link: https://classroom.google.com/w/MTY2MzAyMTc4ODgz/t/all?cjc=ivvmba

1. Jelakan Perbedaan Return dan Risiko Investasi, Actual return dan Expected return, serta jelaskan
dengan contoh komponen return !

2. Jelaskan beserta contoh perhitungan return yang diharapkan dari suatu aset tunggal dan return
yang diharapkan dari portofolio.

3. PT. A menjalankan proyek senilai Rp 200.000.000,00, 50% nya berasal dari utang bank dengan
bunga 9%. Tingkat pajak 20%. Laporan laba rugi perusahaan sbb:
Penjualan 200 juta
HPP 100 juta
Laba kotor 100 juta
Biaya Umum, Adm dll 20 juta
Laba sebelum bunga & pajak 80 juta
Berdasarkan informasi tersebut, buktikan apakah penggunaan hutang dapat menghemat pajak?
Hitunglah persentase penghematan pajak pada kasus tersebut!

4. PT. GGR merencanakan proyek investasi dengan kebutuhan dana sebesar Rp 2 Milyar, sumber
dana dipenuhi dengan menerbitkan obligasi dan saham sebagai berikut:
a) Obligasi sebanyak 1.000 lembar dengan nominal Rp 500.000,00/lembar; harga jual Rp
462.000,00; tingkat bunga tahunan 10%; jangka waktu 5 tahun; pajak penghasilan 25%.
b) Saham Preferen sebanyak 10.000 lembar  dengan nominal Rp 40.000,00/lembar; harga jual
Rp 31.250,00/lembar; dividen sebesar Rp 4.000,00/lembar.
c) Saham Biasa sebanyak 44.000 lembar dengan nominal Rp 25.000,00/lembar; harga jual Rp
22.500,00/lembar; dividen Rp 3.000,00/lembar; tingkat pertumbuhan dividen 6%.
Hitung: 
a. Biaya Modal Individual
b. Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang

5. PT. RGG berencana membangun sebuah pabrik baru dimana jumlah yang harus diinvestasikan
adalah 1.0000000.000,00. Adapun proyeksi penerimaan dari usaha tersebut adalah:
Tahun Proyeksi Cash Inflows ($)
1 500.000.000,00
2 400.000.000,00
3 300.000.000,00
4 100.000.000,00
Hitung IRR dari proyek tersebut! Jika keuntungan yang disyaratkan adalah 10%, apakah proyek
tersebut layak untuk dijalankan?
Jawab :
1. Return adalah keuntungan atau aliran kas bersih yang diperoleh dari suatu investasi.
Return merupakan imbalan atas keberanian investor menanggung risiko atas investasi yang
dilakukan.
Risiko investasi adalah besarnya penyimpangan antara return ekspektasi dengan return
aktual. Risiko investasi adalah kemungkinan untuk mendapatkan return aktual yang rendah
atau negatif.
2. Sebuah portofolio yang terdiri dari 3 jenis saham ABC, DEF dan GHI menawarkan
returnyang diharapkan masing-masing sebesar 15%,20% dan 25%.Misalnya, presentase dana
yang diinvestasikanpada saham ABC sebesar 40%, saham DEF30% dan saham GHI 30%, maka
return yangdiharapkan dari portofolio tersebut adalah:
E(Rp) = 0,4 (0,15) + 0,3 (0,2) + 0,3 (0,25)= 0,195 atau 19,5%
3. Jika modal perusahaan tanpa hutang
Penjualan 200jt
HPP 100 jt
Laba kotor 100 jt
Biaya umum 20 jt
Laba sebelum bunga 80 jt
Bunga 0
Laba sebelum pajak 80 jt
Pajak 12 jt
Laba bersi 68 jt
Perusahaan modalnya ada yang berasal dari hutang
Penjualan 200jt
HPP 100 jt
Laba kotor 100 jt
Biaya umum,adm dll 20 jt
Laba sebelum pajak 80 jt
Bunga ( 9%x100 jt) 9 jt
Laba sebelum pajak 71 jt
Pajak (15%x 71 jt) 10,650.000
Dengan menggunkan utang,kita dapat menghemat pembayran pajak sebesar:
Penghematan pajak = Rp 12.000.000 – 10,650.000 = Rp 1.350.000
4.