Teori Pendekatan Modligiani dan Miller Teori Trade Off

Teori Pecking Order Eksplisit

Dua orang ekonomi modigliani dan militer (MM)
mereka menunjukkan pendekatan tradisional
adalah tidak benar.dan munculnya proses arbitrase
yang akan membuat harga saham yang tidak
menggunakan hutang maupun yang menggunakan
hutang akhirnya sama
struktur modal optimal menggunakan
faktor antara biaya agen, pajak dan biaya
kesulitan, namun tetap mempertahankan
sebuah asumsi symmetric information
dan efisiensi pasar menjadi imbangan
serta manfaat untuk pemakaian utang
perusahaan yang mempunyai tingkat Nampak dan dibayar oleh perusahaan
keuntungan yang lebih tinggi justru
mempunyai tingkat utang yang lebih kecil.
Secara spesifik, perusahaan memiliki
ururtan untuk preferensi penggunaan dana
perusahaan SIFAT

TEORI STRUKTUR Implisit

MODAL PERUSAHAAN Tidak nampak,bersifat opportunistic, atau

STRUKTUR MODAL
disyaratkan oleh pemodal

Teori Pendekatan Tradisional

memadukan sumber-sumber dana permanen
struktur modal mempunyai pengaruh
yang digunakan perusahaan untuk
pada nilai perusahaan, yang mana

PERUSAHAAN TUJUAN operasionalnya yang akan memaksimalkan

struktur modal bisa berubah-ubah supaya
nilai perusahaan itu sendiri.
dapat didapatkan nilai perusahaan
optimal

Profitabilitas FAKTOR YANG Struktur Aktiva (Tangibility)

suatu ukuran dalam presentase yang
digunakan untuk menilai sejauh mana
perusahaan mampu menghasilkan
laba pada tingkat yang dapat diterima
Risiko Bisnis
Risiko Bisnis akan mempersulit
perusahaan dalam melaksanakan
pendanaan eksternal, sehingga secara
teori akan berpengaruh negatif terhadap
leverage perusahaandapat diterima
MEMENGARUHI perimbangan atau perbandingan antara
aktiva tetap dan total aktiva.
STRUKTUR MODAL
Growth Opportunity
peluang perusahaan tumbuh di masa
depan
Ukuran Perusahaan (Firm Size)
Perusahaan besar cenderung akan
melakukan diversifikasi usaha lebih
banyak dari pada perusahaan kecil
JENIS
Pasar modal sempurna dan
ada pajak
keputusan pendanaan menjadi
relevan.karena bunga yang
dibayarkan (karena
menggunakan hutang) bisa
dipergunakan untuk
mengurangi penghasilan yang
dikenakan pajak .
Pasar modal sempurna dan tidak
ada pajak
pasar modal yang sangat kompetitif,
didalam pasar tersebut tidak dikenal
biaya kebangkrutan, tidak ada biaya
transaksi,bunga simpanan, dan
pinjaman sama yang berlaku untuk
semua pihak, sebagai tambahan ,
tidak ada pajak penghasilan (Income
Tax)