LATIHAN 1

1. Dalam upaya membangun fasilitas jalan provinsi, suatu perusahaan daerah yang
mengerjakan proyek tersebut meminjam dana sebesar $1.6 million dengan beban
bunga yang harus dibayar per tahun 10%. Apabila perusahaan membayar pinjaman
tsb dlm bentuk lump sum setelah 2 tahun masa pinjam, maka hitung:
(a) jumlah yang harus dibayar termasuk beban bunga ?
LATIHAN 2
2. PT ABC, Tbk sedang mempertimbangkan utk membeli alat berat baru utk menangani
proyek-proyek ke depan. Perusahaan dapat memilih antara dua alternatif, yaitu
pertama dengan membeli secara kredit $150,000 dengan bunga 5% per tahun
compound interest atau 5.5% per tahun simple interest selama periode 3 tahun,
hitung:
(a) prosentase bunga yang mana yang seharusnya dipilih? , dan
(b) berapa dollar perbedaan antara kedua skema tersebut?
LATIHAN 3
3. Suatu perusahaan produsen alat berat tractors menginvestasikan dana senilai $2
million 4 tahun lalu dalam bentuk obligasi. Jika obligasi tersebut bernilai $2.8 million,
berapa tingkat pengembalian investasi per tahun yang diperoleh perusahaan, apa
bila: (a) simple interest, and
(b) compound interest?
 PART 5

Capital Recovery
ANNUAL WORTH (AW)
 CAPITAL RECOVERY (PENGEMBALIAN MODAL)

AW = CR + A of AOC [1]
AW = Annual Worth
AOC= Annual Operating Cost
The recovery of an amount of capital P committed to an asset, plus the time value of the
capital at a particular interest rate, is a fundamental principle of economic analysis.
Capital recovery is the equivalent annual cost of owning the asset plus the return on the
initial investment. The A/P factor is used to convert P to an equivalent annual cost. If
there is some anticipated positive salvage value S at the end of the asset’s useful life, its
equivalent annual value is removed using the AF factor. This action reduces the equivalent
annual cost of owning the asset. Accordingly, CR is

CR = -P(A/P,i,n) + S(A/F,i,n) [2]

The annual amount (A of AOC) is determined from uniform recurring costs (and possibly
receipts) and nonrecurring amounts. The PA and PF factors may be necessary to first
obtain a present worth amount, then the AP factor converts this amount to the A value in
Equation [1].
Pengembalian sejumlah modal P, dan nilai waktu dari modal dengan suku bunga
tertentu, merupakan prinsip fundamental suatu analisis ekonomi.
Pengembalian modal adalah biaya ekivalensi tahunan dari
kepemilikan aset ditambah tingkat pengembalian (laba) atas
investasi awal. Faktor A/P digunakan untuk mengkonversi modal P ke suatu
biaya ekivalensi tahunan. Jika ada nilai sisa yang positif yang perlu diantisipasi
(Salvage Value--S) pada akhir masa manfaat aset, maka nilai ekivalensi
tahunannya dihapus dengan menggunakan faktor A/F. Hal ini dimaksudkan utk
mengurangi biaya ekivalensi tahunan terkait dengan kepemilikan aset. Dengan
demikian Pengembalian Modal (CR) adalah

Jumlah tahunan dari biaya operasional (A of AOC) ditentukan dari

biaya tetap (berulang yang seragam) dan penerimaan serta suatu
jumlah yang tidak berulang. Faktor P/A dan P/F diperlukan untuk
memperoleh jumlah nilai sekarang, sedangkan faktor A/P mengubah jumlah ini
ke nilai A dalam Persamaan [1].
 PERHITUNGAN NILAI ANNUAL WORTH (AW)

Metode NILAI TAHUNAN (Annual Worth--AW) umumnya digunakan untuk

membandingkan dan memilih alternatif-alternatif . Semua arus kas
dikonversikan ke jumlah tahunan seragam yang sama dalam satu siklus hidup.
Nilai AW mudah dipahami oleh karena dinyatakan dalam Rupiah (dolar) per
tahun. Nilai AW dihitung lebih dari satu siklus hidup dan diasumsikan sama untuk
setiap siklus, asalkan semua arus kas berubah dengan laju inflasi atau deflasi yang
sesuai kondisi ekonomi makro .

Hasil AW yg berulang secara seri bisa dilihat pada contoh yang akan dibahas pada
slide berikutnya (Slide 91 & 92)

AW = PW(A/P,i,n) = FW(A/F,i,n) ….(1)

Formula untuk menghitung CC atau CR muncul dari persamaan PW = A(P/A, i, n). Bila
n = ∞ (tak terhingga) Formula dapat ditulius sbb:

Karena n tak terhingga dan CC = PW serta AW = A, maka formula di atas dapat ditulis
sbb

AW = ……….. ?
Pengembalian sejumlah modal P yang berkomitmen terhadap aset, ditambah
nilai waktu dari modal dengan suku bunga tertentu, merupakan prinsip
fundamental analisis ekonomi. Penembalian modal adalah biaya tahunan yang
diasumsikan sama selama siklus investasi serta laba atas investasi awal. Faktor
A/P digunakan untuk mengkonversi modal P ke suatu biaya ekivalensi tahunan.
Jika ada nilai sisa yang positif yang perlu diantisipasi (Salvage Value--S) pada akhir
masa manfaat aset, maka nilai ekivalensi tahunannya dihapus dengan
menggunakan faktor A/F. Hal ini dimaksudkan utk mengurangi biaya ekivalensi
tahunan terkait dengan kepemilikan aset. Dengan demikian Pengembalian Modal
(CR) adalah

CR = - P(A/P,i,n) + S(A/F,i,n) ……………. (2)

Jumlah nilai tahunan biaya operasional (A of AOC) ditentukan dari biaya berulang
yang seragam (dan mungkin penerimaan) erta suatu jumlah yang tidak berulang.
Faktor P/A dan P/F diperlukan untuk pertama memperoleh jumlah nilai sekarang
(Present Woth—PW) kemudian faktor A/P mengubah jumlah ini menjadi nilai A
dalam Persamaan [2].
CONTOH
Sebuah perusahaan konstruksi memerlukan peralatan seharga US$20,000, yang akan
digunakan selama 3 (tiga) tahun, dengan biaya operasional tahunan (AOC) sebesar US$
$8000. hitung Nilai AW untuk satu dan dua siklus dengan tingkat bunga (i) 22% per
tahun.
PENYELESAIAN :
Siklus pertama digunakan 3 tahun pertama, maka AW adalah sbb:
AW = -20,000(A/P,22%,3) - 8000 = -20,000( 0,48966) – 8,000 = $-17,793
Siklus kedua adalah dengan menghitung AW yang dimulai dari akhir tahun ketiga selama 3
tahun berikutnya, dimana tahun nol dimulai akhir tahun ketiga, (Lihat Gambar CFD).
AW = -20,000(A/P,22%,6) – 20,000(P/F,22%,3)(A/P, 22%, 6) - 8000 = $-17,793
= -20,000(0,31576) – 20,000(0,5507)(0,48966) – 8,000 = -6,315 – 5,393 – 8000 =
0 1 2 3 4 5 6 = $ - 19,708

$8,000 $8,000

$20,000
SIKLUS 1 SIKLUS 2
$20,000
CONTOH
Suatu perusahaan perlu meningkatkan kemampuan teknis perusahaan dg membeli
peralatan seharga $13 million. Biaya operasional tahunan diperkirakan $0.9 juta. Umur
ekonomis alat diperkirakan 8 tahun dengan nilai sisa $0.5 juta. Hitung nilai AW apabila
MARR 12% per tahun.

$0.5

0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8

$0.9 AW = ?

$13 M (a) (b)

GAMBAR 1
DIAGRAM ARUS KAS (CASH FLOW DIAGRAM---CFD)
Discount factor table 12%
Cvara lain untuk menghitung CR atau CC adalah : (hasil dipastikan
sama).
CR = (P - S)(A/P,i,n) - S(i) …[3]
Logika dasar dari formula di atas adalah bhw mengurangi modal
awal Nilai Sisa (S) sebelum menerapkan faktor A/P menandakan
bhw Nilai Sisa (S) tsb akan tercover.
note:
This reduces CR, the annual cost of asset ownership. However, the fact that S is
not recovered until the last year of ownership is compensated for by charging the
cost of the annual interest S(i) against the CR.

Maka dengan menggunakan cara ini diperoleh nilai CR sama dengan

cara pertama yaiyu $-2,576, sbb:
CR =-(13.0 - 0.5)(A/P,12%,8) - 0.5(0.12) = -12.5(0.2013) - 0.06 = $-
2.576
SOLUSI NO 1

Nilai sisa diperhitungkan sebagai “negative” cost, oleh karenanya

tandanya +. Nilai PV masing-masing proposal pada MARR 10%
dan periode 5 tahun adalah sbb:
PVA = -2,500 - 900(P/A,10%,5) + 200(P/F,10%,5) = $-5,788
PVB = -3500 - 700(P/A,10%,5) + 350(P/F,10%,5) = $-5,936
PVC = -6000 - 50(P/A,10%,5) + 100(P/F,10%,5) = $-6127
Oleh karena permintaannya pilih satu proyek, maka dipilih proyek
A dengan biaya termurah $ 5,788.
SOLUSI NO 2

Menentukan / memilih proyek-proyek dengan NPV setiap proyek ≥0 pada MARR 15%.
PVF = - 8,000 +3870(P/A,15%,6) = $6,646
PVG = - 15,000 + 2930(P/A,15%,9) = $-1019
PVH = - 6,000 + 2080(P/A,15%,5) = $973
PVJ = - 10,000 + 5060(P/A,15%,3) = $1553
Apabila modal tdk terbatas, maka dipilih proyek F, H, dan , J dengan modal investasi
sebesar $24,000.

PROYEK TOTAL MODAL AWAL PRESENT VALUE (PV)

($) ($)
F - 8,000 6,646
G - 15,000 - 1,019
H - 6000 973
J - 10,000 1,553

FH - 14,000 7,619
SOLUSI NO 3

PROPOSAL A HASIL PERHITUNGAN

Pengembalian Modal (Capital Recovery) Peralatan Penggalian CR =-
650,000(A/P,5%,10) + 17,000(A/F,5%,10) $ - 82,824
Total Biaya Penggalian tahunan - 50,000
Total Biaya pengendalian semak-belukar tahunan - 120,000
$ - 252,824
PROPOSAL B
Pengembalian Modal (CR) thd biaya investasi: -4,000,000(0,05) $ - 200,000
Biaya perawatan tahunan - 5,000
Biaya Perbaikan panel 5 tahunan: - 30,000 (A/F, 5%, 5) - 5,429
$ - 210,429
PROPOSAL C
Pengembalian Modal (CR) saluran baru: - 6,000,000(A/P, 5%, 50) $ -328,680
Biaya Perawatan tahunan - 3,000
$ -331,680
ANALISIS MANFAAT DAN BIAYA PROYEK-PROYEK PEMERINTAH DAN SWASTA
PUBLIC AND PRIVATE PROJECTS BENEFIT COST (B/C) ANALYSIS

Metode analisis Rasio Manfaat dan Biaya dipakai pada

evaluasi proyek=proyek pemerintah dengan pertimbangan
ekonomi sehingga dapat mengurangi efek lain yang
mungkin mempengaruhi proyek-proyek pemerintah.
Metode analisis ini (The B/C analysis) menggunakan
perhitungan-perhitungan yg didasari pada TVM.
• MERUPAKAN METODE ANALISIS YANG FUNDAMENTAL PADA PROYEK-
PROYEK SEKTOR PUBLIK (PEMERINTAH).
• BENEFIT COST RATIO DIKEMBANGKAN DALAM UPAYA MENGEVALUASI DAN
MENGANALISIS FAKTOR EKONOMIS PADA PROYEK-PROYEK PEMERINTAH
(PUBLIC SECTOR), SBG TANGGAPAN DARI KELUARNYA PERATURAN YANG
TERKAIT BANJIR DI AS (THE U.S. FLOOD CONTROL ACT 1936)
• SEHINGGA DIHARAPKAN DAPAT MENGURANGI EFEK POLITIS DAN
KEPENTINGAN-KEPENTINGAN KHUSUS.
• PERHITUNGAN YANG DIPAKAI DALAM B/C RATIO METHOD INI ADALAH
DENGAN MENGHITUNG NILAI-NILAI PRESENT WORTH (PW); ANNUAL
WORTH (AW); ATAUPUN FUTURE WORTH (FW) DARI BEBERAPA ALTERNATIF
YANG ADA.
• BANYAK VARIASI DALAM METODE INI, NAMUN PENDEKATAN DASARNYA
ADALAH SAMA, BAHWA SEMUA BIAYA (COST) DAN MANFAAT (BENEFIT)
YANG DIHITUNG HARUS DIKONVERSIKAN KE DALAM SATUAN EKIVALENSI
MONETER YANG UMUM, DALAM HAL INI PW. AW ATAUPUN FW DAN PADA
DISCOUNT RATE (INTEREST RATE).
• KEMUDIAN B/C RATIO DIHITUNG DENGAN MENGGUNAKAN PERSAMAAN2
SPT BERIKUT: