Analisis Laporan Keuangan dan

Perencanaan Pajak Proaktif

Sebagai lensa bisnis, laporan keuangan, yang berfokus pada teknik analisis
laporan keuangan, menyediakan cara untuk menafsirkan bisnis dengan cara
yang memungkinkan pembaca memahami nilai yang dihasilkannya bagi
pemegang saham.

—Stephen Penman, Analisis Laporan Keuangan dan Penilaian

Keamanan

Pengambilan keputusan perusahaan yang matang melibatkan interaksi antara informasi

akuntansi keuangan dan pajak. Bab ini menganalisis informasi akuntansi internal dan
eksternal untuk pengambilan keputusan tersebut. Pembahasan penggunaan internal
berfokus pada analisis segmental. Penggunaan eksternal berfokus pada catatan kaki
terkait pajak yang ditemukan dalam laporan keuangan pesaing.

ANALISIS SEGMENTAL

Bagian dari analisis berkelanjutan seorang manajer adalah untuk menentukan apakah
komponen tertentu dari suatu perusahaan harus dipertahankan atau dihentikan. Sebagian
besar keputusan ini tergantung pada apakah, setelah memperhitungkan biaya yang tidak
dapat dikendalikan, segmen tersebut memperoleh laba. Salah satu komponen biaya
adalah pajak. (Lihat Contoh 12.1 dan 12.2

Misalkan sebuah perusahaan mengoperasikan dua toko ritel dengan pendapatan dan
biaya ini:
Kantor pusat Toko A Toko B
Gabungan (Chicago) (Las Vegas)
(New York)

Penjualan $7.000.000 — $3.000.000 $4.000.000

Harga pokok penjualan <3.000.000> — <2.000.000> <1.000.000>

Margin kotor $4.000.000 — $1.000.000 $3.000.000

Biaya lainnya:
SG&A <300.000> $200.000 <50.000> <50.000>
Pajak properti <360.000> <10.000> <150.000> <200,000>
Pajak penghasilan:

Federal <1.000.000> — <500.000> <500.000>

Negara <340.000> — <170.000> <170.000>

Batas pemasukan $2.000.000 <$210.000> $130.000

$2,080,000
Analisis awal ini mengarah pada pengawasan toko Las Vegas. Profitabilitas penjualan,
$130.000/$3.000.000 = 4%, jauh di bawah ambang batas target perusahaan sebesar 15%.
Misalkan melihat lebih dekat pada biaya lain mengungkapkan: Penjualan, umum, dan
biaya administrasi (SG&A) dan pajak properti adalah biaya yang dikeluarkan oleh setiap
kantor atau toko; pajak, bagaimanapun, adalah perusahaan-lebar dan hanya dialokasikan
secara merata di kedua toko ini.

Nevada tidak memiliki pajak penghasilan perusahaan, jadi seluruh beban pajak negara
bagian adalah karena operasi New York. Realokasi pajak pendapatan federal dan negara
bagian, berdasarkan bagaimana mereka dikeluarkan secara terkendali, menghasilkan:

Toko A Toko B
(Las Vegas) (New York)

Margin kotor $ 1.000.000 $3.000.000

SG&A <50.000> 50.000
Pajak properti <150.000> 200.000
Pajak penghasilan negara 0 340.000
Segmentasikan keuntungan sebelumnya

pajak pendapatan federal 800.000 2.410.000

Pajak pendapatan federal <250.000>a 750.000

Keuntungan segmen $ 550.000 $1,660,000

Sebagai % dari penjualan 55% 55%

$800.000/(800.000 + 2.410.000) = 25% × $1.000.000 total FIT = $250.000

Analisis segmental biaya terkendali ini mengungkapkan toko Las Vegas sama
menguntungkannya dengan toko New York. (Perhatikan bahwa di perusahaan yang
fokus pada metrik lain, seperti nilai tambah ekonomi (EVA), toko Las Vegas mungkin
layak meskipun profitabilitasnya lebih rendah daripada toko lain, asalkan kinerjanya di
atas target EVA perusahaan.)

Jenis analisis yang sama dapat digunakan untuk pajak luar negeri dan keputusan lini
produk

Misalkan sebuah perusahaan menjual produk komputer di California dan di Meksiko

melalui kantor cabang terpisah. Ini menjual dua produk: komputer dan printer. Catatan
keuangan perusahaan menunjukkan:

Pasar
 California Meksiko

Konsolid Markas Kompute Printe Kompu Printe

asi besar r r ter r

Penjualan $7,10 0 $5.00 $1.000.00 $1.000.00 $100,

0,000 0.000 0 0 000

Biaya <2.840.0 0 <2.000.00 <400.000> <400.000> <40.0

penjualan 00> 0> 00>

Margin $4,26 0 $3.00 $600. $600. $

kotor 0,000 0.000 000 000 60.00
0

Biaya
lainnya:

SG&A <1.000.0 <500.000> <150.00 <150.000> <100.000> <100.

00> 0> 000>

pajak <900.000 <100.000>

federal >

pajak <300.000 <300.000>

California >

Pajak <90.000 <90.000>

Meksiko >

$1.97 <$1.790.00 $2,85 $ 450.000 $ 500.000 <$40.

0.000 0> 0.000 000>

Perusahaan khawatir bahwa printer mungkin tidak menguntungkan, terutama di pasar

Meksiko, dan mungkin harus dihentikan. Analisis lebih lanjut menunjukkan bahwa
meskipun beban penjualan, umum, dan administrasi (SG&A) telah dialokasikan dengan
tepat, pajak harus dialokasikan seperti yang ditunjukkan pada tabel berikut dalam contoh
ini.
Seperti yang ditunjukkan oleh data segmental pascapajak, printer itu sendiri
bukannya tidak menguntungkan. Sebaliknya, hanya yang dijual di pasar Meksiko yang
tidak menguntungkan. Manajemen harus mempertimbangkan sejumlah faktor lain
sebelum memutuskan untuk menghentikan pasar/lini produk ini. Faktor-faktor ini
meliputi: (1) elastisitas silang (misalnya, apakah penjualan komputer di Meksiko akan
turun jika printer tidak tersedia?); (2) strategi (misalnya, apakah penting untuk
mempertahankan keberadaan strategis, meskipun mengalami kerugian?); dan (3)
antisipasi dan waktu (misalnya, apakah kerugian akan berbalik di tahun berikutnya?).

California Meksiko

Kompute Pri Komp Pri

r nter uter nte
r

Penjualan $5.000.000 $1.000.000 $1.000.0 $100,0

00 00
 Margin $3.000.000 $600.000 $600.000 $
kotor 60.000

SG&A <150.000> <150.000> <100.000> <100.00

0>

pajak <685.000> <105.000> <120.000> <10.000

federal >

pajak <255.000> <45.000> 0 0

California

pajak 0 0 <82.000 <8,000>

Meksiko >A

Margin $1.910.000 $300,000 $298,000 <$38.00

segmen 0>

Sebagai % 38,20% 30,00% 29,80% –38,00%

dari
penjualan

A
Diasumsikan pajak Meksiko tidak dapat dikreditkan terhadap pajak AS.

Jika kredit pajak luar negeri AS diizinkan, margin akan meningkat

menjadi 38% dan –30%.

ASPEK PAJAK LAIN DALAM ANALISIS SEGMENTAL

Selain dampak segmen saat ini terhadap penghasilan kena pajak, beberapa aspek pajak
lainnya adalah:

■ Pajak dan aset tetap

■ Kerugian operasi bersih

■ Pajak pendapatan negara bagian dan lokal

 Ketika aset tetap dilepaskan, keuntungan atau kerugian dapat terjadi. Ini memiliki
dampak langsung untuk tujuan laporan keuangan AS. Ini juga memiliki dampak
langsung untuk tujuan pajak AS, kecuali sejauh harga penjualan dibayar dengan
mencicil. Perlindungan pajak yang diberikan oleh depresiasi atas aset juga akan hilang.
(Lihat Contoh 12.3.)

CONTOH 12
Misalkan sebuah perusahaan sedang mempertimbangkan untuk menghentikan lini
produk dengan biaya ini (tidak ada yang dialokasikan):

Penjualan $500.000

Biaya penjualan <400.000>

Margin kotor 100.000

Kurang SG&A <120.000>

Arus kas dari

operasi <20.000>

Depresiasi <80.000>

<$100.000>

Informasi tersebut menunjukkan bahwa, sebelum pajak, produk tersebut memiliki

efek nilai tambah negatif pada seluruh perusahaan. Namun, efek arus kas yang
sebenarnya harus memperhitungkan bahwa efek arus kas depresiasi hanya dari
perlindungan pajak yang diberikannya. Dengan demikian, analisisnya adalah:

Arus kas dari operasi <$20.000>

Tambahkan penghematan pajak dari

tabel sebelumnya

(asumsikan 35% federal, 8% negara 8.600

bagian)

Tambahkan perisai pajak depresiasi

(asumsikan 35% federal, 8% negara 34.400

bagian)

Arus kas setelah pajak $23.000

Asumsikan bahwa jika lini produk dilikuidasi, disposisi aset akan menghasilkan rugi
pajak sebesar $10.000. Kerugian ini juga menciptakan arus kas positif dari efek pajak
sebesar 0,43×$10.000 = $4.300. Jadi, efek arus kas dari mempertahankan produk adalah
$23.000 per tahun. Efek arus kas pada pelepasan lini produk adalah arus kas positif satu
kali sebesar $4.300.
 Berlawanan dengan ini adalah efek laporan keuangan. Setelah penyisihan beban
pajak penghasilan, yaitu:

Menyimpan:

Kerugian sebelum pajak <$100.000>

Tambahkan: penghematan pajak 43.000

sebesar 43%

kerugian tahunan akuntansi <57.000>

keuangan

Membuang:

Kerugian akuntansi keuangan <10.000>

Lebih sedikit penghematan pajak 3.400

Kerugian satu kali <$6.600>

Karena analisis arus kas menunjukkan simpan tetapi analisis akuntansi keuangan
menunjukkan untuk dibuang, manajemen harus mempertimbangkan kepentingan relatif
arus kas versus EVA. (Perhatikan bahwa pajak lain, seperti pajak properti lokal, juga
harus dipertimbangkan.)

Kerugian Operasi Bersih

Jika segmen bisnis memiliki rugi bersih operasi pajak tahunan (NOL) tetapi sisa
perusahaan memiliki pendapatan kena pajak positif, perusahaan harus
mempertimbangkan bahwa perisai pajak NOL ini akan hilang jika segmen tersebut
dijatuhkan. Namun, jika perusahaan lainnya memiliki NOL, NOL segmen mungkin tidak
banyak berguna. Jika segmen tersebut memiliki penghasilan kena pajak positif tetapi
bagian lain dari perusahaan tersebut memiliki penghasilan kena pajak yang positif, maka
kebalikannyalah yang benar. Hal ini dapat digambarkan sebagai:

Sisa Perusahaan Penghasilan Kena Pajak segmen

Penghasilan kena pajak Positif TIDAK

 Positif Tidak ada +

TIDAK + Tidak ada

Perhatikan bahwa efek ini bergantung pada sejauh mana yurisdiksi yang terlibat
memungkinkan pengurangan untuk NOL. Banyak negara bagian AS dan sebagian besar
negara sangat membatasi (atau tidak mengizinkan) pemotongan NOL. (Lihat Contoh
12.4.)

Sebuah produsen game komputer AS memiliki laba sebelum pajak tahunan sebesar $20
juta. Salah satu produk gamenya kehilangan $2 juta setiap tahun. Jika produk dijatuhkan,
keuntungan sebelum pajak akan meningkat menjadi $22 juta. Namun, perusahaan akan
kehilangan 0,35× $2.000.000 = $700.000 dalam arus kas tahunan (dari perisai pajak
kerugian) dalam menjatuhkan permainan.

Pajak Penghasilan Negara Bagian dan Daerah

Jika segmen beroperasi di negara bagian AS yang sama dengan perusahaan lainnya,
maka pengaruhnya terhadap perusahaan hanyalah pendapatan kena pajak segmen
dikalikan dengan tarif pajak penghasilan negara bagian yang berlaku. Namun, jika
segmen beroperasi di negara bagian yang berbeda, maka tarif pajak relatif dari negara
bagian segmen, versus tarif pajak negara bagian rata-rata dari seluruh perusahaan, harus
dipertimbangkan (Lihat Contoh 12.5.). Terlepas dari apakah segmen tersebut memiliki
NOL atau tidak, bagian dari sisa pendapatan perusahaan dibagikan ke negara bagian
segmen dan keluar dari negara bagian lain. Dengan demikian, berikut ini berlaku:

Status Segmen Pengaruh Segmen pada

Persentase pajak Pajak Penghasilan Perusahaan

Lebih tinggi dari perusahaan Negatif

lainnya

Lebih rendah dari perusahaan Positif

lainnya
 CONTOH 12.5

Asumsikan fakta seperti pada Contoh 12.4, kecuali bahwa perusahaan beroperasi di
negara bagian dengan pajak penghasilan 9%. Dengan menjatuhkan permainan,
perusahaan kehilangan arus kas dari perisai pajak negara sebesar 0,09× $2.000.000 =
$180.000 per tahun.

Jika segmen beroperasi melintasi batas luar negeri, dampaknya terhadap seluruh
perusahaan menimbulkan masalah yang serupa dengan analisis pajak negara bagian yang
disajikan sebelumnya. Jadi, jika segmen beroperasi di negara yang memiliki tarif pajak
lebih tinggi (lebih rendah) daripada perusahaan lainnya, maka efek segmen tersebut
terhadap pajak keseluruhan perusahaan adalah negatif (positif). Misalnya, sebuah
perusahaan AS menjual di Hong Kong. Jika segmen ini dihentikan, pajaknya mungkin
akan naik: Tarif pajak standar Hong Kong adalah 15% versus 35% untuk Amerika
Serikat.

Analisis pada Contoh 12.5 mengabaikan efek arus kas. Jika ada repatriasi dana, baik
dengan dividen saat ini atau likuidasi, hasilnya bisa rumit dan berada di luar cakupan teks
ini. Namun, mekanisme seperti kredit pajak luar negeri AS dan perjanjian pajak ada
untuk meminimalkan pajak berganda. Selain itu, mungkin juga ada tax holiday sementara
yang mengurangi pajak atas repatriasi dana.

Misalnya, Amerika Serikat menambahkan dividen sementara yang menerima

pengurangan berdasarkan Bagian 965(a) ketika Undang-Undang Penciptaan Lapangan
Kerja Amerika tahun 20041 diberlakukan. Aturan baru ini memungkinkan perusahaan
yang merupakan pemegang saham AS dari perusahaan asing yang dikendalikan (CFC)
untuk memilih untuk mengurangi 85% dari dividen tunai yang diterima dari CFC tahun
itu. (CFC dibahas dalam Bab 8.) Pemilihan hanya berlaku untuk tahun pajak terakhir
wajib pajak yang dimulai sebelum 22 Oktober 2004, atau tahun pajak pertama yang
dimulai selama periode satu tahun yang dimulai pada tanggal tersebut.

Aturan khusus berlaku untuk dividen yang dibayarkan secara tidak langsung dari
CFC. Selain itu, banyak batasan berlaku untuk pengurangan termasuk: (1) pendapatan
harus diinvestasikan di Amerika Serikat; (2) dividen harus luar biasa; (3) jumlah
pengurangan tunduk pada batasan keseluruhan; dan (4) menuntut pengurangan dapat
mempengaruhi kemampuan wajib pajak untuk menuntut pengurangan dan kredit lainnya
untuk tujuan pajak penghasilan.
 Hasil dari mekanisme untuk mengurangi pajak berganda adalah bahwa perusahaan
akhirnya membayar pajak penghasilan atas pendapatannya di seluruh dunia. Tarif pajak
yang akhirnya dikenakan adalah yang lebih tinggi dari tarif yang dikenakan oleh negara-
negara yang terlibat. Biasanya, ini adalah tarif yang dikenakan oleh negara tempat
penghasilan diperoleh atau tarif yang dikenakan oleh negara tempat penghasilan tersebut
dipulangkan

Jika segmen beroperasi melintasi batas luar negeri, dampaknya terhadap seluruh
perusahaan menimbulkan masalah yang serupa dengan analisis pajak negara bagian yang
disajikan sebelumnya. Jadi, jika segmen beroperasi di negara yang memiliki tarif pajak
lebih tinggi (lebih rendah) daripada perusahaan lainnya, maka efek segmen tersebut
terhadap pajak keseluruhan perusahaan adalah negatif (positif). Misalnya, sebuah
perusahaan AS menjual di Hong Kong. Jika segmen ini dihentikan, pajaknya mungkin
akan naik: Tarif pajak standar Hong Kong adalah 15% versus 35% untuk Amerika
Serikat.

Analisis pada Contoh 12.5 mengabaikan efek arus kas. Jika ada repatriasi dana, baik
dengan dividen saat ini atau likuidasi, hasilnya bisa rumit dan berada di luar cakupan teks
ini. Namun, mekanisme seperti kredit pajak luar negeri AS dan perjanjian pajak ada
untuk meminimalkan pajak berganda. Selain itu, mungkin juga ada tax holiday sementara
yang mengurangi pajak atas repatriasi dana.

Misalnya, Amerika Serikat menambahkan dividen sementara yang menerima

pengurangan berdasarkan Bagian 965(a) ketika Undang-Undang Penciptaan Lapangan
Kerja Amerika tahun 20041 diberlakukan. Aturan baru ini memungkinkan perusahaan
yang merupakan pemegang saham AS dari perusahaan asing yang dikendalikan (CFC)
untuk memilih untuk mengurangi 85% dari dividen tunai yang diterima dari CFC tahun
itu. (CFC dibahas dalam Bab 8.) Pemilihan hanya berlaku untuk tahun pajak terakhir
wajib pajak yang dimulai sebelum 22 Oktober 2004, atau tahun pajak pertama yang
dimulai selama periode satu tahun yang dimulai pada tanggal tersebut.

Aturan khusus berlaku untuk dividen yang dibayarkan secara tidak langsung dari
CFC. Selain itu, banyak batasan berlaku untuk pengurangan termasuk: (1) pendapatan
harus diinvestasikan di Amerika Serikat; (2) dividen harus luar biasa; (3) jumlah
pengurangan tunduk pada batasan keseluruhan; dan (4) menuntut pengurangan dapat
mempengaruhi kemampuan wajib pajak untuk menuntut pengurangan dan kredit lainnya
untuk tujuan pajak penghasilan.

Hasil dari mekanisme untuk mengurangi pajak berganda adalah bahwa perusahaan
akhirnya membayar pajak penghasilan atas pendapatannya di seluruh dunia. Tarif pajak
yang akhirnya dikenakan adalah yang lebih tinggi dari tarif yang dikenakan oleh negara-
negara yang terlibat. Biasanya, ini adalah tarif yang dikenakan oleh negara tempat
penghasilan diperoleh atau tarif yang dikenakan oleh negara tempat penghasilan tersebut
dipulangkan.