TUGAS MANAJEMEN KEUANGAN

Nama : Bagus Prasetyo

Npm : 174210038

Kelas : Agribisnis 6 D

Dosen Pengampuh : Dr. Fahrial. SP. SE. ME.

SOAL :

1) PT ABCD merencanakan akan menerbitkan saham preferen dengan nominal Rp 1.000,00

per lembar dan membayar deviden 12%. Parapemodal diperkirakan akan bersedia
membayar saham tersebut dengan harga Rp 800,00 per lembar. Berpakah biaya modal
saham preferen?
2) Rencana Proyek E memerlukan investasi senilai 40 Milliar. Kas masuk bersih dari proyek
tersebut ditaksir sebesar Rp 5 Milliar pertahun selamanya. Dalam industri tersebut,
diperkirakan β = 1,2 dengan rata-rata rasio utang dengan modal sendiri sebesar 2. Pajak
penghasilan yang ditanggung sebesar 20%. Direktur keuangan perusahaan tersebut
berpendapat bahwa tingkat keuntungan bebas resiko berkisar 9%, dan rata-rata
keuntungan portofolio pasar diperkirakan sebesar 15%. Berapa NPV investasi tersebut
apabila akan didanai sesuai dengan kebijakan rasio utang dengan modal sendiri sebesar 1
dan biaya utang sebelum pajak adalah sebesar 12%?
3) Dengan menggunakan APV, apa kesimpulan anda?

1
JAWABAN :

DP
1. Rumus : KP=
Pn
Keterangan : KP = biaya saham preferen
DP = dividen saham tahunan
Pn = harga saham preferen bersih yang diterima perusahaan
penerbitan (Setelah dikurangi biaya peluncuran saham atau
flotation cost).
Po = nilai ( atau harga pasar ) saham biasa
Penyelesaian :
DP
a. KP=
Pn
12
¿
200. ( 1000−800 )
= 0,06 * 100
= 6%
2. Rumus : NVP
 Tarif pajak = 20%
 Kas masuk bersih = 5 M
 Biaya modal sendiri = 1
 Keuntungan bebas resiko = 9 %
 Rata-rata keuntungan portofolio = 15%
Maka base case NPV :
= ( 5: (1-0,9)-40
= 50 – 40
= -10 M

 Proyek dibiayai dengan utang sebesar 4,8 M dengan Ki = 12%

Maka analisis investasi proyek tersebut adalah :
 PV penggunaan utang :
2
 =T(B)
= 0,2 : (4,8)
= 0,96 M
 Dengan demikian nilai NPV nya adalah :
= - 10 M + 0,96 M
= - 8,4 M
 NPV sebelum hutang pajak
= - 8,4 M * 12%
=-1M
3. Kesimpulan menggunakan APV :
Dengan hasil NPV sebesar Rp. – 1M maka dapat disimpulkan, bahwa rencana
proyek E tidak dapat dijalankan,karena hasil yang didapatkan minus atau NPV<0.