e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha

Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)

Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio Profitabilitas, Rasio

Rentabilitas Ekonomi dan Rasio Laverage Terhadap Prediksi
Financial Distress (Studi Kasus Pada Sektor Perbankan Di Bursa
Efek Indonesia Periode 2009-2013)

1
Novita Rahmadani,1Edy Sujana, 2Nyoman Ari Surya Darmawan

Jurusan Akuntansi Program S1

Universitas Pendidikan Ganesha
Singaraja, Indonesia

e-mail: {novita.rahmadhani@rocketmail.com, ediesujana_bali@yahoo.com,

arysuryadharmawan@yahoo.com}@undiksha.ac.id

Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui rasio keuangan pada perusahaan
perbankan, untuk mengetahui prediksi financial distress serta untuk mengetahui
pengaruh rasio keuangan terhadap prediksi financial distress. Jenis penelitian ini
adalah penelitian kuantitatif. Sumber data diperoleh dari Bursa Efek Indonesia
berupa laporan keuangan tahun 2009-2013 dari 9 perusahaan perbankan yang
dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling. Analisis data untuk
pengujian hipotesis menggunakan regresi linear berganda dengan SPSS 19.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa (1) perusahaan perbankan yang
diteliti dalam kurun waktu 2009-2013 rata-rata memiliki rasio keuangan yang positif,
(2) terdapat empat perusahaan yang diprediksi berpotensi financial distress,empat
perusahaan grey area, satu perusahaan dalam keadaan sehat,dan (3) secara
simultan rasio likuiditas, rasio profitabilitas, rasio rentabilitas ekonomi dan rasio
laverage berpengaruh terhadap prediksi financial distress.

Kata kunci: laverage, likuiditas, prediksi financial distress, profitabilitas, rentabilitas

ekonomi.

Abstract
This study was aimed at finding out the financial ratio in banking corporations,
finding out the prediction of financial distress and finding out the effect of financial ratio
on the prediction of financial distress. This study was a quantitative research. The
source of data was Bursa Efek Indonesia in the form of the 2009-2013 financial report
from 9 banking corporations which were selected by using purposive sampling
technique. The data analysis to test the hypothesis was carried out by using multiple
linear regression analysis and SPSS 19.
The results showed that (1) the banking corporations being studied in the
2009-2013 period on the average have positive financial ratios, (2) there are four
corporations predicted have the potential to be financially distressed, four in the grey
area, one in the healthy condition, and (3) simultaneously, the liquidity ratio,
profitability ratio, economic rantability ratio and laverage ratio have an effect on the
prediction of financial distress.

Keywords: laverage, liquidity, prediction of financial distress, profitability, economic

rentability
 e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)
PENDAHULUAN
Dalam krisis ekonomi yang diawali
dengan dilikuidasinya 16 bank pada bulan
November 1997, telah menyebabkan
bangsa Indonesia terjerumus dalam
tingkat kemiskinan yang meningkat secara
drastis yaitu mencapai 49,5 juta orang
(Ade Arthesa dan Edia Handiman,
2006:57). Besarnya dampak krisis
menyebabkan banyak peneliti yang
mencoba mencari penyebabnya. Peneliti
ekonomi makro berpendapat bahwa
penyebab krisis karena menurunnya nilai
tukar rupiah terhadap dollar Amerika,
sedangkan peneliti mikro berpendapat
bahwa industri perbankan memiliki peran
besar terjadinya krisis. (Ema Septiana :
2009).
Pihak perbankan nasional yang
tidak dilikuidasi harus tetap bersaing untuk
mengembalikan kepercayaan masyarakat
di tengah krisis multidimensi tersebut.
Nasabah ataupun calon nasabah tentunya
akan memilih bank yang sehat dan dapat
dipercaya untuk melakukan jasa
perbankan. Sebuah tantangan berat yang
harus dihadapi oleh perbankan agar tetap
bisa menjaga perusahaan agar tidak
mengalami kebangkrutan sehingga para
nasabah ataupun calon nasabah bisa
percaya terhadap jasa perbankan.
Kebangkrutan merupakan masalah
yang sangat esensial yang harus di
waspadai oleh perusahaan. Apabila suatu
perusahaan telah bangkrut berarti
perusahaan tersebut benar-benar
mengalami kegagalan usaha, oleh karena
itu perusahaan sedini mungkin untuk
melakukan berbagai analisis terutama
analisis tentang kebangkrutan. Analisis
kebangkrutan dilakukan untuk
memperoleh peringatan awal
kebangkrutan (tanda-tanda awal
kebangkrutan). Semakin awal tanda-tanda
kebangkrutan tersebut, semakin baik bagi
pihak manajemen karena pihak
manajemen bisa melakukan perbaikan-
perbaikan. Pihak kreditur dan juga pihak
pemegang saham bisa melakukan
persiapan-persiapan untuk mengatasi
berbagai kemungkinan yang buruk.
(Hanafi dan Halim, 1996:263 dalam Atim,
2008).
Info ini dapat dinilai dari beberapa
indikator. Salah satu indikator utama yang
dijadikan dasar penilaian adalah laporan
keuangan bank yang bersangkutan.
Berdasarkan laporan keuangan akan
dapat dihitung sejumlah rasio keuangan
yang lazim dijadikan dasar prediksi
kebangkrutan. (S.Munawir, 2002: 292).
Menurut Hofer dan Whitaker dalam jurnal
penelitian Almilia (2006) mendefinisikan
bahwa financial distress sebagai suatu
kondisi perusahaan mengalami laba
bersih (net income) negatif selama
beberapa tahun. Sedangkan menurut Platt
dan Platt dalam jurnal penelitian Ayu dan
Niki (2009) mendefiniskan bahwa financial
distress sebagai tahap penurunan kondisi
keuangan yang terjadi sebelum terjadinya
kebangkrutan maupun likuidasi. Ini berarti
financial distress terjadi sebelum
perusahaan mengalami kebangkrutan
dengan laba menurun atau mengalami
kerugian selama beberapa tahun.
Wahyu Widodo dan Doddy
Setiawan (2009) menyatakan bahwa rasio
keuangan yang menggunakan likuiditas
yang diukur dengan current ratio dan cash
ratio tidak berpengaruh terhadap financial
distress. Profitabilitas dan quick ratio
berpengaruh negatif terhadap financial
distress. Financial Reverage yang diukur
dengan total liabilities to total asset tidak
berpengaruh terhadap financial distress
perusahaan, current liabilities to total asset
tidak berpengaruh terhadap financial
distress dan pertumbuhan penjualan tidak
berpengaruh terhadap financial distress
perusahaan.
Penelitian yang dilakukan oleh
Christanty Amazia (2010) pada semua
perusahaan Go Public kecuali keuangan
dan perbankan di BEI tanpa membedakan
perusahaan besar dan kecil, yang
didasarkan pada penelitian Platt and Platt
menghasilkan hipotesis bahwa variabel
rasio keuangan yang signifikan
mendominasi pengaruh financial distress,
meliputi rasio laba bersih terhadap
penjualan, rasio aktiva lancar terhadap
hutang, rasio penjualan terhadap total
aktiva, rasio penjualan terhadap aktiva
lancar, rasio laba bersih terhadap total
aktiva dan rasio kas terhadap hutang
lancar. Peneliti juga menyarankan untuk
 e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)
mencari variabel yang memungkinan
signifikan terhadap financial distress
dengan menggunakan model Altman,
Camel, Seta dll.
Penulis menduga bahwa tidak
semua rasio keuangan dapat dilakukan
untuk memprediksi financial distress
karena size perusahaan yang berbeda
akan berpengaruh terhadap rasio
keuangan dan tingkat kesulitan
keuangannya, di mana modal dan aset
yang dimiliki akan berbeda. Selain itu,
model prediksi financial distress dan
pengujian terhadap data dapat
mempengaruhi signifikasi terhadap hasil
pengujian sehingga perlu rasio keuangan
yang terbaik dan tepat untuk memprediksi
financial distress.
Penulis mencoba untuk
mengembangkan penelitian ini dengan
memilih perusahaan pada sektor
perbankan yang listing di BEI dan
menggunakan laporan keuangan selama 5
tahun (2009 sampai 2013) dengan
variabel rasio keuangan model Altman
sebagai rasio terbaik yang digunakan
untuk memprediksi financial distress.
Rasio keuangan model Altman memiliki 5
(lima) rasio keuangan terbaik dari 22 (dua
puluh dua) rasio keuangan dalam
memprediksi financial distress perusahaan
atau kebangkrutan. Karena penulis
menggunakan sampel penelitian pada
sektor perbankan maka digunakan 4
(empat) rasio keuangan model Altman.
Sedangkan untuk mengetahui kekuatan
pengaruh prediksi sektor perbankan yang
mengalami financial distress, digunakan
regresi linear berganda.
Pentingnya prediksi financial
distress perusahaan yang digunakan
untuk mengetahui kondisi perusahaan
saat ini dan yang akan datang, maka
penulis tertarik mengambil judul “Analisis
Pengaruh Rasio Likuiditas, Rasio
Profitabilitas, Rasio Rentabilitas Ekonomi
dan Rasio Laverage Terhadap Prediksi
Financial Distress (Studi Kasus Pada
Sektor Perbankan Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2009-2013)”
Permasalahan yang diteliti dalam
penelitian ini yaitu (1) Bagaimana rasio
likuiditas, rasio profitabilitas, rasio
rentabilitas ekonomi dan rasio laverage
pada perusahaan perbankan di Bursa
Efek Indonesia. (2) Bagaimana prediksi
financial distress pada perusahaan
perbankan di Bursa Efek Indonesia. Dan
(3) Berapa besar pengaruh rasio likuiditas,
rasio profitabilitas, rasio rentabilitas
ekonomi dan rasio laverage secara
simultan dan parsial terhadap prediksi
financial distress pada perusahaan
perbankan di Bursa Efek Indonesia.
Adapula tujuan penelitian ini
adalah untuk mengetahui (1) rasio
likuiditas, rasio profitabilitas, rasio
rentabilitas ekonomi dan rasio laverage
pada perusahaan perbankan di Bursa
Efek Indonesia. (2) Untuk mengetahui
prediksi financial distress pada
perusahaan perbankan di Bursa Efek
Indonesia. (3) Untuk mengetahui
pengaruh rasio likuiditas, rasio
profitabilitas, rasio rentabilitas ekonomi
dan rasio laverage terhadap prediksi
financial distress pada perusahaan
perbankan di Bursa Efek Indonesia.
Salah satu komponen dalam
menganalisis permasalahan financial
distress (kesulitan keuangan) yaitu
dengan menggunakan laporan keuangan
yang dibuat perusahaan, dimana terdiri
atas neraca, laporan laba rugi, laporan
arus kas dan perubahan modal. Laporan
keuangan tidak hanya digunakan oleh
pemilik perusahaan saja namun
digunakan oleh pihak-pihak luar yang
memerlukan analisis dalam mengambil
keputusan atau tindakan bisnis antara lain
investor, kreditor, supplier, karyawan dan
masyarakat umum.
Salah satu bagian laporan
keuangan yang digunakan dalam meneliti
ataupun menganalisis kondisi perusahaan
adalah rasio keuangan yang terdiri atas
pos-pos elemen dalam laporan keuangan
yang digunakan sebagai data analis.
Sebuah perusahaan sangat perlu untuk
mengetahui keadaan perusahaannya
berdasarkan atas analisis rasio yang
dilakukan. Oleh karena itu perumusan
masalah pertama dalam penelitian ini
yakni:
H1: Bagaimana rasio likuiditas, rasio
profitabilitas, rasio rentabilitas ekonomi
dan rasio laverage pada perusahaan
perbankan di Bursa Efek Indonesia.
 e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)

Penilaian financial distress dapat H3 : Rasio likuiditas, rasio

memprediksi apakah perusahaan akan profitabilitas, rasio rentabilitas ekonomi
mengalami kebangkrutan atau tidak dan dan rasio leverage secara simultan
digunakan sebagai persiapan untuk berpengaruh terhadap prediksi
menentukan tindakan apa yang harus financial distress perusahaan
dilakukan manajemen dalam
mengembalikan kondisi keuangan agar METODE
dapat mempertahankan eksistensi Rancangan penelitian ini
perusahaan di masa datang. Salah satu menggunakan penelitian kuantitatif.
instrumen yang digunakan untuk Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui
memahami kondisi keuangan adalah ada tidaknya hubungan variabel-variabel
laporan keuangan perusahaan yang yang diteliti kemudian dianalisis dengan
dikonversi melalui perhitungan rasio hipotesis (Husein, 2009).
keuangan sehingga menghasilkan Sumber informasi utama dari
informasi keuangan yang berguna dalam penelitian ini adalah perusahaan
pengambilan keputusan pihak perbankan yang telah terdaftar dan
manajemen. Pentingnya melakukan mencatatkan sahamnya serta perusahaan
analisis terhadap financial distress yang mempublikasikan laporan
perusahaan yang menjadikan peneliti keuangannya di Bursa Efek Indonesia
membuat hipotesis sebagai berikut: pada periode pengamatan tahun 2009-
H2: Bagaimana prediksi financial 2013. Variabel yang digunakan dalam
distress pada perusahaan perbankan penelitian ini adalah variabel bebas
di Bursa Efek Indonesia. (independent) dari penelitian ini adalah
Antara variabel (Rasio Likuiditas, rasio likuiditas, rasio profitabiilitas, rasio
Rasio Profitabilitas, Rasio Rentabilitas rentabilitas ekonomi dan rasio leverage
Ekonomi dan Rasio Leverage) yang satu sedangkan variabel terikat (dependent)
dengan yang lainnya memiliki hubungan dari penelitian ini adalah prediksi financial
yang saling mempengaruhi nilai modal distress.
kerja yang besar menunjukkan Proses pengumpulan data dilakukan
produktivitas aktiva perusahaan yang dengan metode dokumentasi. Pengolahan
mampu menghasilkan laba usaha yang data yang dilakukan menggunakan
besar seperti yang diharapkan metode analisis deskriptif kuantitatif yaitu
perusahaan perbankan. Dengan mengolah data dengan lebih banyak
meningkatnya laba usaha perusahaan mengumpulkan data berupa angka dan
maka akan menarik investor untuk menguraikannya secara menyeluruh dan
menanamkan sahamnya pada sesuai dengan pemasalahan yang sedang
perusahaan tersebut sehingga laba diteliti, sehingga akan diperoleh suatu
ditahan perusahaan akan mengalami hasil dari pengolahan data yang disebut
peningkatan. Meningkatnya laba ditahan hasil penelitian.
dan modal kerja yang dimilki perusahaan Rancangan penelitian ini akan
akan mendorong meningkatnya total berguna untuk menjawab rumusan
penjualan perusahaan perbankan. Begitu masalah dalam penelitian dan juga
pula sebaliknya, jika modal kerja yang menentukan tujuan penelitian yang ingin
dimiliki perusahaan semakin kecil maka dicapai sehingga desain penelitian dari
perusahaan akan memperoleh laba yang tahap awal hingga tahap pelaporan hasil
kecil pula. Jika perusahaan mengalami hal penelitian. Desain penelitian ini
seperti ini maka akan mendorong pada menjelaskan pengaruh variabel
terjadinya kesulitan keuangan dan jika X1,X2,X3,X4 terhadap Y.
keadaan ini terus berlanjut maka Penelitian ini juga menggunakan
perusahaan akan mengalami bantuan program Statistikal Product and
kebangkrutan. (Ibrah, 2012). Maka, Service Solutions (SPPS) Versi 19 dengan
hipotesis dalam penelitian ini adalah uji non parametrik. Analisis data yang
sebagai berikut: digunakan adalah uji normalitas,
heteroskedastisitas, uji autikorelasi dan uji
 e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)

multikolinearitas. Uji hipotesis X3 Rasio Rentabilitas Ekonomi (Earning

menggunakan uji koefesien determinasi Before Interest and Tax to Total Assets)
(R2), uji regresi berganda, dan uji simultan Rasio ini menunjukkan
(uji F). kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba dari aktiva
HASIL DAN PEMBAHASAN perusahaan, sebelum pembayaran bunga
Hasil dan pajak. Melemahnya faktor ini
X1 Rasio Likuiditas (Working Capital to merupakan indikator terbaik akan hadirnya
Total Assets) kebangkrutan. Dari hasil perhitungan laba
Rasio ini menunjukkan sebelum bunga dan pajak terhadap total
kemampuan perusahaan untuk aktiva yang dimiliki masing-masing
menghasilkan modal kerja bersih dari perusahaan maka dapat terlihat bahwa
keseluruhan total aktiva yang dimilikinya. asset produktif perusahaan perbankan
Sebaliknya, perusahaan dengan modal belum mampu menghasilkan laba usaha
kerja bersih yang bernilai positif jarang seperti yang telah direncanakan. Ini dapat
sekali menghadapi kesulitan dalam dilihat bahwa untuk setiap Rp. 1000
melunasi kewajibannya. aktiva, belum dapat menghasilkan laba
Dari hasil perhitungan total asset sebelum bunga dan pajak lebih besar dari
yang dimiliki masing-masing perusahaan, Rp. 1000.
maka dapat dikatakan bahwa perusahaan-
perusahaan perbankan kurang relatif X4 Rasio Laverage (Market Value of
terhadap total kapitalisasinya. Dapat Equity to Book Value of Total
dilihat bahwa 9 perusahaan bank lainnya Liabilities)
belum ada yang mampu menghasilkan Rasio ini menunjukkan
modal kerja lebih besar dari Rp. 1000 kemampuan perusahaan untuk memenuhi
untuk setiap Rp. 1000 asset. kewajiban-kewajiban dari nilai pasar
modal sendiri (saham biasa). Nilai pasar
X2 Rasio Profitabilitas (Retained ekuitas sendiri diperoleh dengan
Earnings to Total Assets) mengalikan jumlah lembar saham biasa
Rasio ini menunjukkan yang beredar dengan harga pasar per
kemampuan perusahaan untuk lembar saham biasa. Nilai buku hutang
menghasilkan laba ditahan dari total aktiva diperoleh dengan menjumlahkan
perusahaan. Rasio ini merupakan kewajiban lancar dengan kewajiban
indikator profitabilitas kumulatif yang relatif jangka panjang.
terhadap panjangnya waktu yang Hasil variabel (Market Value
mengisyaratkan bahwa semakin muda of Equity to Book Value of Total Liabilities)
suatu perusahaan semakin sedikit waktu memperlihatkan seberapa banyak aset
yang dimilikinya untuk membangun laba dari suatu perusahaan dapat mengalami
kumulatif sehingga semakin besar penurunan dalam nilainya sebelum
kemungkinannya untuk mengalami hutangnya melebihi aset yang dimiliki.
kegagalan usaha. Bila perusahaan Dilihat dari tabel di atas, menunjukkan 9
merugi, total dan nilai laba ditahan pada bank yang mengalami perkembangan
perusahaan akan mengalami penurunan. berfluktuasi yaitu Bank Artha Graha
Dari hasil perhitungan laba ditahan Internasional Tbk, Bank Bukopin Tbk,
terhadap total asset yang dimiliki masing- Bank Capital Indonesia Tbk, Bank Central
masing perusahaan, maka dapat Asia Tbk, Bank CIMB Niaga Tbk, Bank
dikatakan bahwa perusahaan- Internasional Indonesia Tbk, Bank
perusahaaan perbankan tidak mampu Kesawan Tbk, Bank Negara Indonesia
menghasilkan laba ditahan seperti yang Tbk, Bank Victoria Internasional Tbk,.
diharapkan. Ini dapat dilihat bahwa untuk Adanya penurunan / fluktuasi dari
setiap Rp. 1000 aktiva, belum ada yang hasil (Market Value of Equity to Book
mampu menghasilkan laba ditahan lebih
besar dari Rp.1000. Value of Total Liabilities) ditandai dengan
meningkatnya jumlah utang perusahaan
 e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)
dan menurunnya harga saham di pasar
modal.
Hasil Model Analisis Altman Z-Score
Lima tahun terakhir yaitu dari tahun
2009 sampai 2013 setiap bank memiliki
kondisi keuangan yang berbeda-beda
untuk setiap tahunnya. Ada enam bank
yang pada tahun 2009 berada pada
kondisi bangkrut dan pada empat tahun
terakhir memiliki kondisi sehat yaitu Bank
Victoria Indonesia Tbk. Meskipun masih
ada dua bank yang dalam lima tahun
masih mengalami kondisi bangkrut sesuai
dengan kriteria Altman Z-score untuk
perusahaan perbankan go public yaitu
Bank Bukopin Tbk, dan Bank Capital Tbk,
sedangkan yang mengalami kondisi grey
area yaitu Bank Central Asia Tbk. Selama
lima tahun berturut-turut Bank Victoria
Internasional Tbk mengalami kondisi
keuangan yang sehat.
Pada Bank Artha Graha
Internasional Tbk, mengalami kondisi
keuangan yang berkembang secara
perlahan, terlihat dari tahun 2009 sampai
dengan tahun 2012 berada dalam
keadaan bangkrut sesuai dengan kriteria
Altman z-score, tahun 2013 berada pada
grey area. Untuk Bank CIMB Niaga Tbk
berada dalam kondisi grey area dalam tiga
tahun kemudian pada tahun 2012 dan
2013 mengalami kondisi sehat. Bank
Internasional Indonesia Tbk mengalami
bangkrut pada tahun 2009 kemudian
mengalami peningkatan pada tahun 2010
sampai tahun 2012 dengan kondisi grey
area tetapi pada tahun berikutnya kembali
berada pada kondisi bangkrut. Bank
Kesawan Tbk, mengalami bangkrut pada
tahun 2009 sampai tahun 2010 kemudian
meningkat pada tahun 2011 dengan
berada pada kondisi sehat kemudian
kembali bangkrut pada tahun 2012 sampai
2013. Bank Negara Indonesia Tbk,
mengalami bangkrut pada satu tahun
pertama dan tahun 2010 sampai tahun
2013 berada dalam kondisi grey area.
Keempat variabel yang digunakan
untuk menghitung nilai z-score suatu
perusahaan perbankan yaitu ( ) Working
Capital to Total Assets, ( ) Retained
Earning to Total Assets, ( ) Earning
Before Interest and Taxes (EBIT) to Total
Assets, ( ) Market Value of Equity to
Book Value of Total Liabilities (Sofyan
Syafri Harahap, 2009: 353). Antara
variabel yang satu dengan yang lainnya
memiliki hubungan yang saling
mempengaruhi nilai modal kerja yang
besar menunjukkan produktivitas aktiva
perusahaan yang mampu menghasilkan
laba usaha yang besar seperti yang
diharapkan perusahaan perbankan.
Dengan meningkatnya laba usaha
perusahaan maka akan menarik investor
untuk menanamkan sahamnya pada
perusahaan tersebut sehingga laba
ditahan perusahaan akan mengalami
peningkatan. Meningkatnya laba ditahan
dan modal kerja yang dimilki perusahaan
akan mendorong meningkatnya total
penjualan perusahaan perbankan. Begitu
pula sebaliknya, jika modal kerja yang
dimiliki perusahaan semakin kecil maka
perusahaan akan memperoleh laba yang
kecil pula. Jika perusahaan mengalami hal
seperti ini maka akan mendorong pada
terjadinya kesulitan keuangan dan jika
keadaan ini terus berlanjut maka
perusahaan akan mengalami
kebangkrutan.
Hasil Uji Normalitas menggunakan
uji One Sample Kolmogorov-Smirnov data
dinyatakan berdistribusi normal, karena
tingkat signifikansi atau nilai probabilitas
>0,05 yaitu 0,176 untuk likuiditas, 0,932
untuk tingkat profitabilitas, 0,983 untuk
tingkat rentabilitas ekonomi, 0,920 untuk
tingkat laverage dan 0,243 untuk variabel
financial distress.
Hasil pengujian multikolinearitas
dapat dinyatakan terdapat gejala
multikolineritas atau korelasi antara
variabel independen karena nilai tolerance
lebih dari 0,10 yaitu 0,824 untuk variabel
tingkat likuiditas, 0,743 untuk variabel
tingkat profitabilitas, 0,663 untuk variabel
rentabilitas ekonomi dan 0,715 untuk
variabel laverage.
Dapat dilihat juga dari nilai VIF
lebih kecil dari 10 yaitu 1,214 untuk
variabel tingkat likuiditas (X1), 1,346 untuk
variabel tingkat profitabilitas, 1,507 untuk
variabel rentabilitas ekonomi dan 1,398
untuk variabel laverage. Jadi, dapat
 e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)
disimpulkan bahwa tidak terjadi
multikolinearitas antar variabel bebas.
Berdasarkan hasil pengujian
heteroskedastisitas dengan menggunakan
uji gletser menunjukkan hasil bahwa nilai
signifikansi untuk X1 sebesar 0,301 lebih
besar dari 0,05 dan untuk X2 sebesar
0,154 lebih besar dari 0,05, untuk X3
sebesar 0,461 lebih besar dari 0,05 dan
untuk X4 sebesar 0,404 lebih besar dari
0,05 sebagai batas tingkat kekeliruan.
Sehingga, dapat disimpulkan bahwa tidak
terjadi heteroskedastisitas.
Berdasarkan hasil uji autokorelasi
diketahui bahwa bahwa uji Durbin-Watson
menghasilkan nilai 2,168. Dari tabel
diketahui bahwa nilai DW > 1 (2,168>1)
dan <3 (2,168<3) jadi dapat disimpulkan
tidak terjadi autokorelasi pada data
penelitian.
Berdasarkan hasil uji determinasi
diketahui bahwa nilai Adjusted R Square
Tabel 1. Hasil Uji F
Sum of
Model Squares Df
1 Regression 23.586
Residual .000
Total 23.586
a. Predictors: (Constant), Laverage, Profitabilitas, Likuiditas, Rentabilitas_Ekonomi
b. Dependent Variable: Z-Score
Sumber: Data Primer Diolah, 2014
Pembahasan
Rasio Keuangan
Berdasarkan penghitungan rasio-
rasio keuangan yang dipakai sebagai
prediksi financial distress yaitu terdiri atas
rasio likuiditas, rasio profitabilitas, rasio
rentabilitas ekonomi dan rasio laverage.
Nilai rasio likuiditas yang positif
dimiliki oleh perusahaan yang liabilities
nya lebih kecil dibanding total aset dan
mempengaruhi rasio likuidasi karena
perusahaan akan likuid jika 1 rupiah
liabilities perusahaan dapat dijamin oleh 1
rupiah aset, sedangkan jika hutang lancar
mendominasi dalam total aset nya maka
aset lancar tidak mampu menutupi hutang
lancar perusahaan. Perusahaan yang
memiliki rasio likuiditas positif yang berarti
aset lancar relatif mendominasi total
asetnya adalah semua perusahaan
yang diperoleh sebesar 0.946, hal ini
menunjukkan bahwa perubahan prediksi
financial distress di perusahaan
perbankan yang terdaftar di BEI mampu
dijelaskan secara bersama-sama oleh
perubahan rasio likuiditas, rasio
profitabilitas, rasio rentabilitas ekonomi
dan rasio laverage sebesar 94,6%
sedangkan sisanya 5,4%, dijelaskan oleh
faktor lain di luar penelitian ini.
Berdasarkan hasil uji F
menunjukkan nilai Fhitung sebesar
1.856.173,065 lebih besar dari Ftabel
sebesar 6,39 dengan angka signifikansi =
0,000 < α = 0,05. Hal ini berarti bahwa
secara simultan terdapat pengaruh yang
signifikan antara rasio likuiditas, rasio
profitabilitas, rasio rentabilitas ekonomi
dan rasio laverage terhadap prediksi
financial distress.
Berikut hasil uji F yang ditunjukkan
oleh Tabel 1.
Mean Square F Sig.
4 5.897 1856173.065 .000a
4 .000
8
perbankan yang diteliti. Semakin besar
rasio likuiditas maka semakin likuid
perusahaan, begitu sebaliknya.
Nilai rasio profitabilitas yang
digunakan adalah untuk mendeteksi
keuntungan berdasarkan profitabilitas
kumulatif. Pada perusahaan perbankan
rasio profitabilitas ini didominasi oleh nilai
positif. Perusahaan yang memiliki rasio
profitabilitas positif dengan pengelolaan
laba ditahan lebih baik adalah 9
perusahaan yang diteliti. Nilai rasio yang
positif disebabkan dalam rentang 5 tahun
perusahaan mengalami rugi komprehensif
yang jika diakumulasikan nilainya tidak
besar dibandingkan dengan laba ditahan
tahun berikutnya atau sebaliknya. Jika rugi
komprehensif ini lebih besar dari
akumulasi laba maka profitabilitas ini
menjadi negatif, namun jika rugi
 e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)
komprehensif lebih kecil dari laba
ditahannya maka profitabilitas bernilai
positif sehingga jika dibandingkan dengan
total aset maka nilai rasio tetap positif,
namun tingkat nilai besar atau kecilnya
rasio mempengaruhi kemampuan
perusahaan dalam mengelola laba
ditahannya untuk menghasilkan total aset.
Semakin besar rasio profitabilitas semakin
besar kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan aset dengan mengelola
penggunaan laba ditahannya.
Rasio rentabilitas ekonomi
digunakan untuk mengetahui kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba.
Laba disini merupakan laba operasi yang
digunakan sebagai ukuran produktivitas
perusahaan dalam mengelola total
asetnya. Semakin baik pengelolaan aset,
maka semakin baik produktivitas
perusahaan dalam menghasilkan laba
operasi, jika laba operasi bernilai negatif
itu berarti perusahaan mengalami loss
operating income atau rugi pendapatan
operasi. Semakin besar laba operasi
semakin memberi keuntungan bagi
investor dalam menilai profit perusahaan
dalam berinvestasi karena produktivitas
perusahaan dapat menghasilkan laba.
Namun tingkat produktivitas perusahaan
tidak hanya dilihat dari faktor laba namun
dari keseluruhan rasio keuangan yang
ada. Sedangkan perusahaan yang
memiliki rasio rentabilitas ekonomi positif
adalah 9 perusahaan perbankan yang
diteliti.
Rasio laverage digunakan untuk
mengukur kemampuan perusahaan dalam
memenuhi kewajiban jangka panjangnya
dengan modal atau ekuitas yang dimiliki.
Semakin besar rasio ini semakin baik
karena perusahaan dapat menutupi total
hutangnya dengan ekuitas atau modal
yang dimiliki. Namun jika total hutang lebih
besar dari ekuitasnya maka perusahaan
akan dapat mengalami kesulitan
keuangan. Penggunaan ekuitas ini
biasanya merupakan cara terakhir
perusahaan apabila aset lain yang diputar
untuk menghasilkan laba tidak dapat
mencukupi untuk memenuhi jumlah
hutangnya. Ekuitas ini meliputi modal yang
disetor dan laba ditahan. Ekuitas dapat
bernilai negatif jika rugi ditahan lebih besar
dari modal yang disetor atau dapat juga
disebabkan oleh modal yang disetor
dalam bentuk issue right (hak pemesanan
efek terlebih dahulu) jadi modal disetor ini
bernilai negatif. Perusahaan yang memiliki
rasio laverage positif adalah 9 perusahaan
perbankan yang diteliti.
Prediksi Rasio Keuangan Terhadap
Financial Distress
Dari hasil pengamatan rasio, maka
perusahaan yang diprediksi berpotensi
financial distress dari 9 perusahaan
perbankan yaitu 4 perusahaan yang
meliputi Bank Artha Graha Internasional
Tbk, Bank Bukopin Tbk, Bank Capital
Indonesia Tbk, Bank Internasional
Indonesia Tbk, dalam keadaan rawan
sebanyak 4 perusahaan yaitu Bank
Central Asia Tbk, Bank CIMB Niaga Tbk,
Bank Kesawan Tbk, Bank Negara
Indonesia Tbk, dan 1 perusahaan
diprediksi sehat yaitu Bank Victoria
Internasional Tbk.
Besarnya nilai prediksi financial
distress ini dipengaruhi oleh besar
kecilnya rasio keuangan perusahaan dan
skala Z-Score Altman. Jika semua nilai
rasio keuangan bernilai positif maka
semua perusahaan perbankan akan
diprediksi dalam kondisi sehat, namun
berdasarkan hasil penghitungan
cenderung rasio keuangan memiliki nilai
negatif sehingga mempengaruhi pada
persamaan Z-Score. Hal ini sesuai dengan
teori Fahmi (2012:105) bahwa penyebab
terjadinya financial distress dikarenakan
kondisi yang menunjukkan ekuitas negatif
dari neraca perusahaan dan teori Plat dan
Plat dalam Fahmi (2012:158) bahwa
financial distress sebagai tahap
penurunan kondisi keuangan atau
cenderung mengalami defisit.
Secara rata-rata perusahaan
perbankan mengalami kesulitan keuangan
dengan rata-rata rasio likuiditas sebesar
0,189, rasio profitabilitas sebesar 0,038,
rasio rentabilitas ekonomi sebesar 0,016
dan rasio laverage sebesar 0,200. Dari
rata-rata rentabilitas ekonomi mempunyai
nilai paling rendah. Hal ini sesuai dengan
informasi dalam bab 1, bahwa ekonomi
global selain mempengaruhi naik turunnya
kurs mata uang juga mempengaruhi
 e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)
pendapatan perusahaan yang nantinya
berdampak pada laba yang diraih
perusahaan tersebut.
Di tengah krisis multidimensi
tersebut pihak perbankan nasional yang
tidak dilikuidasi harus tetap bersaing untuk
mengembalikan kepercayaan investor.
Para investor tentunya akan memilih bank
yang sehat dan dapat dipercaya untuk
melakukan jasa perbankan. Sebuah
tantangan berat yang harus dihadapi oleh
perbankan agar tetap bisa menjaga
perusahaan agar tidak mengalami
kebangkrutan sehingga para investor
ataupun calon investor bisa percaya
terhadap jasa perbankan.
Tingginya rata-rata laverage
sangat mempengaruhi pada kondisi
perusahaan karena profit merupakan
modal untuk mengembangkan usaha,
dengan tingginya profit perusahaan dapat
dengan baik melakukan penambahan
aset, membiayai beban operasi dan
membagikan keuntungan pada pemegang
saham. Jika profit menurun atau bahkan
merugi maka akan mengganggu
kesehatan perusahaan karena dengan
profit menurun atau rugi, perusahaan akan
menggunakan aktiva lain untuk menjaga
operasi perusahaan agar terus berjalan.
Rendahnya profitabilitas dapat menjadikan
perusahaan mengalami gejala pertama
financial distress karena akan berdampak
langsung terhadap penurunan aset lancar,
terhambatnya pelunasan kewajiban dan
penurunan aset lainnya untuk dijadikan
modal operasi.
Efek ekonomi global yang besar
dapat memberikan dampak langsung pada
likuiditas, profitabilitas, rentabilitas
ekonomi dan solvabilitas (laverage)
perusahaan karena tercantum pada
laporan keuangan yang kemudian dihitung
dalam rasio keuangan yang digunakan
sebagai informasi kondisi perusahaan baik
bagi perusahaan itu sendiri dalam
mengambil tindakan dan keputusan
ekonomis serta bagi para investor yang
akan menanamkan modalnya.
Didasarkan pada teori Wild dan
Subramanyam dalam Dewi Yanti
(2010:289) bahwa rasio keuangan dapat
digunakan dalam menganalisis laporan
keuangan dan Z-Score merupakan alat
yang bermanfaat sebagai pengarah,
penyaring dan memantau pada area
tertentu, maka berdasarkan hasil
penelitian menunjukkan bahwa rasio
keuangan dapat digunakan untuk
memprediksi financial distress perusahaan
perbankan sesuai dengan kriteria
kelayakan regresi berganda yang
dilakukan.
Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap
Prediksi Financial Distress
Hasil dari pengujian regresi
berganda diperoleh pengaruh rasio
keuangan terhadap prediksi financial
distress secara parsial (individu) yaitu
dengan uji t dan pengaruh rasio keuangan
terhadap prediksi financial distress secara
simultan (bersama-sama) yaitu dengan uji
F yang diperoleh dari hasil ANOVA.
Pada uji F (simultan), besarnya
pengaruh rasio keuangan secara serentak
adalah 1.856.173,065 dengan signifikan
0,000. Pengaruh rasio keuangan ini
sangat kuat karena berada dibawah
signifikasi 0,05. Kekuatan pengaruh dapat
juga dilihat pada koefisien determinasi (r2)
sebesar 0,873. Selain memiliki pengaruh
sangat kuat juga memiliki hubungan yang
kuat dengan nilai koefisien korelasi
sebesar 0,934. Pengujian rasio keuangan
secara serentak memang mempengaruhi
prediksi financial distress karena prediksi
financial distress ini memiliki 4 rasio
keuangan yang jika nilai rasio tinggi atau
rendah akan mempengaruhi nilai prediksi
Z-Score pada skala sehat, rawan atau
mengalami financial distress.
Signifikannya pengaruh rasio
keuangan yang terdiri atas likuiditas,
profitabilitas, rentabilitas ekonomi dan
laverage secara simultan membuktikan
bahwa rasio keuangan Altman memiliki
karakter masing-masing sehingga hanya
rasio-rasio terbaik yang dapat
dikombinasikan untuk memprediksi kondisi
keuangan perusahaan.
Rasio likuiditas menunjukkan
kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan modal kerja bersih dari
keseluruhan total aktiva yang dimilikinya.
Rasio likuiditas pada uji t secara parsial,
H0 mengalami penolakan karena nilai t
hitung lebih besar dari t tabel dengan
 e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)
signifikasi 0,000. Dapat disimpulkan
bahwa rasio likuiditas berpengaruh kuat
terhadap prediksi financial distress dan
memiliki hubungan yang kuat dan searah
dari nilai koefisien korelasi yang cukup
tinggi yaitu sebesar 0,991. Jika rasio
likuidasi ini meningkat maka Z-Score akan
meningkat dan berpengaruh terhadap
prediksi financial distress.
Rasio profitabilitas menunjukkan
kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba ditahan dari total aktiva
perusahaan. Rasio profitabilitas pada uji t,
H0 mengalami penolakan karena nilai t
hitung lebih besar dari t tabel dengan
signifikasi 0,000. Dapat disimpulkan
bahwa rasio profitabilitas berpengaruh
kuat terhadap prediksi financial distress
sebesar 136,327 secara signifikan. Selain
memiliki pengaruh yang kuat, rasio ini
memiliki hubungan yang sangat kuat
dengan koefisien korelasi sebesar 0,025.
Jika rasio profitabilitas naik maka nilai Z-
Score akan meningkat dan berpengaruh
terhadap prediksi financial distress karena
laba ditahan memiliki andil dalam
mempertahankan perusahaan dalam
menjalankan operasinya karena laba
ditahan digunakan untuk modal operasi
perusahaan.
Rasio rentabilitas ekonomi
menunjukkan kemampuan perusahaan
untuk menghasilkan laba dari aktiva
perusahaan, sebelum pembayaran bunga
dan pajak. Rasio rentabilitas ekonomi
pada uji t, H0 mengalami penolakan
karena nilai t hitung 90.408 lebih besar
dari t tabel 1,895 dengan signifikasi 0,000.
Dapat disimpulkan bahwa rasio
rentabilitas ekonomi mempunyai
hubungan yang kuat rasio ini memiliki
hubungan yang sangat kuat dengan
koefisien korelasi sebesar 0,075 dan
berpengaruh terhadap prediksi financial
distress.
Rasio laverage menunjukkan
kemampuan perusahaan untuk memenuhi
kewajiban-kewajiban dari nilai pasar
modal sendiri (saham biasa). Rasio
laverage pada uji t, H0 mengalami
penolakan karena nilai t hitung 189,154
lebih besar dari t tabel 1,895 dengan
signifikasi 0,000. Dapat disimpulkan
bahwa rasio laverage berpengaruh
terhadap prediksi financial distress
perusahaan dan memiliki hubungan yang
kuat dengan prediksi financial distress
karena nilai koefisien sebesar -0,298.
Secara parsial seluruh rasio
memiliki hubungan dengan prediksi
financial distress baik dengan hubungan
yang kuat dan berpengaruh terhadap
prediksi financial distress.
SIMPULAN DAN SARAN
Simpulan
Dari hasil penelitian dan hasil
analisis data dapat disimpulkan sebagai
berikut: Rasio likuiditas, rasio profitabilitas,
rentabilitas ekonomi, rasio laverage yang
positif dimiliki oleh 9 perusahaan
perbankan yang diteliti.
Perusahaan dengan rasio likuiditas
tertinggi adalah Bank Victoria
Internasional Tbk yaitu sebesar 0,865 atau
86,5%. Terendah adalah Bank Bukopin
Tbk, dan Bank Central Asia Tbk yaitu
sebesar 0,020 atau 2%. Perusahaan
dengan rasio profitabilitas tertinggi yaitu
Bank Central Asia Tbk dan terendah yaitu
Bank Kesawan Tbk. Perusahaan dengan
rasio rentabilitas ekonomi tertinggi yaitu
Bank Central Asia yaitu 0,034 atau 3,4%
dan terendah yaitu Bank Kesawan Tbk
yaitu 0,000 atau 0%. Perusahaan dengan
rasio laverage tertinggi adalah Bank
Central Asia Tbk yaitu sebesar 0,435 atau
43,5% dan terendah adalah Bank Artha
Graha Internasional Tbk yaitu 0,053 atau
5,3%.
Perusahaan yang diprediksi
berpotensi financial distress adalah Bank
Artha Graha Internasional sebesar 0,971,
Bank Bukopin Tbk sebesar 0,357, Bank
Capital Indonesia sebesar 0,900, Bank
Internasional Indonesia Tbk sebesar
1,034. Perusahaan yang diprediksi
berpotensi rawan adalah Bank Central
Asia Tbk sebesar 1,119, Bank CIMB
Niaga Tbk sebesar 2,104, Bank Kesawan
Tbk sebesar 1,136 dan Bank Negara
Indonesia besar 1,401. Sedangkan
perusahaan yang diprediksi dalam kondisi
sehat adalah Bank Victoria Internasional
Tbk sebesar 6,089.
 e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)
Saran
Saran-saran yang dapat diberikan
berkaitan dengan hasil penelitian serta
untuk kesempurnaan penelitian
selanjutnya yakni untuk meneliti prediksi
kondisi financial distress perusahaan lebih
baik menggunakan metode penelitian lain
yang lebih bervariasi agar diketahui
perbedaan signifikasi yang lebih akurat
dalam menguji pengaruh rasio keuangan
dalam memprediksi financial distress.
DAFTAR PUSTAKA
Arthesa, Ade. Edia Handiman. 2006. Bank
dan Lembaga Keuangan bukan Bank.
Jakarta: PT. Indeks.
Almilia, Luciana Spica. 2006. Prediksi
Kondisi Financial Distress
Perusahaan Go Public Dengan
Menggunakan Analisis Multinomial
Logit, Jurnal Ekonomi dan Bisnis,
STIE Perbanas Surabaya, Vol.XII
No.1, ISSN : 0854-9087.
Amazia, Christanty. 2010. Analisis Rasio
Keuangan Untuk Memprediksi Kondisi
Financial Distress Pada Perusahaan
Go-Public, Skripsi Yang
Dipublikasikan, Jurusan Akuntasi,
STIE Perbanas Surabaya.
Ema Septiana. 2009. Analisis Tingkat
Kesehatan Bank Berdasarkan Metode
Camels. (Studi Empiris pada
Perbankan Go Public yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-
2008). Skripsi Fakultas Ekonomi,
Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan
Keuangan. Bandung: CV Alfabeta.
Foster, George. 1986. Financial Statement
Analysis, Second Edition, Prentice-
Hall International Edition, Singapore.
Ghozali, Imam. 2007. Aplikasi Analisis
Multivariat dengan Program SPSS.
Badan Penerbit Universitas
Diponegoro: Semarang.
Harahap, Sofyan Safri. 2009. Analisis
Kritis atas Laporan Keuangan. PT.
Raja Grafindo Persada: Jakarta
Husein, Umar. 2009. Metode Penelitian
untuk Skripsi dan Tesis Bisnis.
Jakarta: Rajawali Pers.
Kamaludin dan Indriani, Rini. 2012.
Manajemen Keuangan ”Konsep Dasar
dan Penerapannya. Edisi Revisi. CV
Mandar Maju: Bandung.
Ramadhani, Ayu Suci, dan Lukviarman,
Niki. 2009. Perbandingan Analisis
Prediksi Kebangkrutan Menggunakan
Model Altman Pertama, Altman
Revisi, Dan Altman Modifikasi Dengan
Ukuran Dan Umur Perusahaan
Sebagai Variabel Penjelas (Studi
Pada Perusahaan Manufaktur Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia),
Jurnal Siasat Bisnis Vol. 13 No. 1
Sarwono, Jonathan. 2012. Mengenal
SPSS Statistics 20 Aplikasi Untuk
Riset Eksperimental. Kompas
Gramedia: Jakarta.
S.Munawir. 2002. Analisis Informasi
Keuangan. Yogyakarta Liberty:
Yogyakarta.
Subramanyam, K.R. dan Wild, John J.,
Dalam Terjemahan Yanti, Dewi. 2010.
Analisis Laporan Keuangan, Edisi 10,
Buku 2. Salemba Empat: Jakarta.
St. Ibrah Mustafa Kamal. 2012. Analisis
Prediksi Kebangkrutan Pada
Perusahaan Perbankan Go Public Di
Bursa Efek Indonesia (dengan
menggunakan model Altman Z-score).
Skripsi Manajemen, Universitas
Hasanuddin Makassar.
Widodo, Wahyu dan Setiawan, Doddy.
2009. Pengaruh Rasio Keuangan
Terhadap Kondisi Financial Distress
Perusahaan Otomotif, Jurnal Bisnis
dan Akuntansi, Vol.11, No.2, Agustus
2009, Hlm. 107-119
 e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha
Jurusan Akuntansi Program S1 (Volume: 2 No. 1 Tahun 2014)

http://en.wikipedia.org/wiki/Altman_Z-
score, Diunduh 13/04/2014 Jam
13:48.