Nama : Naufal Ahsani Hartono

NIM : 142190100
The Last Days of Lehman Brothers merangkum peristiwa yang terjadi selama akhir
pekan sebelum Senin, 15 September 2008, ketika Lehman menyatakan kebangkrutan. Bank
investasi Lehman Brothers berada dalam masalah setelah enam bulan bergejolak di mana
investasi real estat mereka telah kehilangan miliaran dolar, menyebabkan penurunan tajam
pada saham Lehman. Bos Lehman, Dick Fuld, yang membawa perusahaan melalui krisis lain,
sendiri semakin putus asa. Rencana Fuld untuk memisahkan aset buruk perusahaan menjadi
perusahaan terpisah tidak memuaskan investor, dan saham Lehman turun 75% dalam satu
minggu.
Masalah Lehman telah menempatkan pemerintah AS dalam posisi yang sulit.
Runtuhnya perusahaan sebesar Lehman akan memiliki dampak ekonomi yang sangat besar di
luar perusahaan itu sendiri. Karena tidak ada dukungan politik untuk bailout pemerintah
terhadap perusahaan tersebut, pemerintah meminta bantuan kepada pesaing Lehman. Pada
sore hari tanggal 12 September, hari Jumat, para pemimpin bank investasi terkemuka di Wall
Street, pesaing Lehman, dipanggil ke Federal Reserve Bank of New York. Paulson
membujuk kepala bank untuk menyusun beberapa rencana bersama di antara mereka sendiri
untuk membebaskan Lehman dari aset beracunnya, memperingatkan mereka bahwa harga
mahal yang akan mereka bayar untuk menyelamatkan Lehman akan dengan mudah
sebanding dengan biaya kegagalannya. Dia juga mengintimidasi kepala bank dengan
mengingatkan mereka bahwa mereka juga akan segera membutuhkan bantuan. Solusi harus
ditemukan sebelum perdagangan dibuka di Jepang pada Senin pagi.
Pada Jumat malam, Bank of America mulai mengulur-ulur kesepakatan, mencatat
bahwa penilaian Lehman menempatkan mereka "di bawah air" oleh miliaran dolar. Fuld
sekarang harus bergantung pada Barclays, dan dia jelas semakin putus asa. Mempertahankan
harapan bahwa Bank of America akan berubah pikiran, Fuld diam-diam memerintahkan
pengacara perusahaan Harvey R. Miller mulai menyusun petisi kebangkrutan. Miller tidak
percaya, memberi tahu Fuld bahwa kebangkrutan Lehman akan menjadi bencana yang belum
pernah terjadi sebelumnya, mirip dengan kebangkrutan pemerintah Amerika Serikat. . Pada
malam itu juga para analis melakukan penelitian pada dokumen – dokumen. Perhitungan sulit
dilakukan karena sebagian besar asset didasarkan pada instrument obligasi utang yang
dijaminkan (CDO). Karena kesulitan dalam melakukan penilaian, Zach menceritakan
bagaimana perdagangan hipotek subprime (subprime mortgages) dimana saudara
perempuannya bernama Ezzy yang mendapatkan rumah dengan mendapat hipotek dari
seorang yang tidak memeriksakan dokumen keuangan secara keseluruhan dan menggunakan
web gratis dari internet untuk mengubah gajinya. Para Bankir memperdagangkan hipotek
dengan keuntungan besar tanpa memperhatikan apakah pemilik rumah dapat membayar
hipotek tersebut.

Diskusi berlanjut di The Fed sepanjang hari Sabtu dengan sedikit hasil. John Thain
dari Merrill Lynch menarik diri dari kelompok bailout Paulson, memberitahu Paulson bahwa
perusahaannya sedang berdiskusi dengan Bank of America. Karena mereka tidak lagi
berkomitmen pada Lehman, Bank of America bebas mempertimbangkan untuk mengakuisisi
Merrill Lynch, yang sangat membutuhkan kesepakatan itu. Karena prospek akuisisi membuat
kecil kemungkinan Merrill akan membutuhkan bantuan dari The Fed, Thain memiliki sedikit
insentif untuk terus berpartisipasi dalam diskusi Paulson. Paulson tidak menyurutkan Thain
untuk pergi, melihat bahwa akuisisi Merrill Lynch dapat mencegah krisis lain yang juga
memerlukan beberapa intervensi oleh The Fed. Saat Thain pergi, dia belajar dari Paulson
tentang rencana Fed untuk menyelamatkan AIG, yang credit default swapnya menjamin
setengah dari sistem perbankan dunia barat.

The Fed muncul sebuah ide yaitu dengan spin off perusahaan lain “bank buruk”
dimana pada bank tersebut dapat menempatkan semua asset beracun yang disebut dengan
Spinco. Dan hanya perlu kekurangan f unded oleh investor luar. Kemudian hanya menggeser
33 M dollar dalam real estate menjadi perusahaan baru “Bank baik” yang akan disebut
dengan CleanCo.Dan yang diperlukan untuk mewujudkan Bank baik itu adalah 25 Miliar.
Pemilik Merrill Lynch yaitu John Thain meninggalkan forum di The Fed dengan alasan ia
sedang berdiskusi Bersama Bank of Amerika tentang akuisisi Merrill Lynch dikarenakan
Bank of Amerika yang sudah tidak berkomitmen dengan Lehman. Selain itu Thin yakin
bahwa Merrill Lynch tidak akan bangkrut.
Pada hari Minggu pagi, Fuld menerima kabar bahwa Barclays telah setuju untuk
mengakuisisi Lehman. Akan tetapi berdasarkan hukum Inggris, Barclays tidak menjamin
utang lehman sampai pemegang sahamnya sendiri yang berbicara dan hal tersebut akan
terjadi sampai hari selasa. Oleh karena itu Lehman tidak ada lagi piihan selain mengajukan
kebangkrutan. Harvey Miller dipanggil ke The Fed untuk menyiapkan petisi kebangkrutan,
namun ditolak oleh Miller dikarenakan Lehman memiliki asset senilai 639.000.000.000, lebih
tinggi dari GDP hampir setiap negara didunia. Paulson berkata bahwa ia sudah berusaha dari
enam bulan yang lalu kepada Fuld untuk mengakuisis Lehman, tapi harganya tidak pernah
cukup tinggi. CFO Lehman menandatanganu petisi sebelum jam dua belas malam. Fuld dan
karyawan Lehman membersihkan meja dan meninggalkan kantornya. 4 hari setelah lehman
dinyatakan pailit, hank Paulson pergi ke kongres untuk meminta 700 m dalam bantuan
federal. John Thain dan Bank of America berpisah pada januari 2009.

Dalam voice-over, Zach mencatat bahwa Fed melakukan bailout perusahaan yang
menghadapi kehancuran setelah Lehman.