Subscribe to DeepL Pro to translate larger documents. Visit for more information.

risiko
Artikel
Penelitian Nilai Tambah Ekonomi: Memetakan Struktur
Tematik dan Tren Penelitian
Prasoon Mani Tripathi 1,2, Varun Chotia 3, Umesh Solanki 1 , Rahul Meena 3 dan Vinay Khandelwal 3,4,*

1
Sekolah Bisnis TAPMI, Universitas Manipal Jaipur, Jaipur 303007, India
2
Institut Manajemen Jaipuria Indore, Indore 453771, India
3
Institut Manajemen Jaipuria Jaipur, Jaipur 302033, India
4
Sekolah Manajemen Stirling, Universitas Stirling, Stirling FK9 4LA, Inggris
* Korespondensi: vinay.khandelwal@stir.ac.uk atau vinay.khandelwal.fpm19j@jaipuria.ac.in

Abstrak: Tujuan dari artikel ini adalah untuk mengkaji literatur akademis mengenai fungsi, struktur,
perhitungan, dan kelemahan dari economic value added (EVA). EVA telah digunakan sebagai
ukuran laba ekonomi dan menangkap kekurangan dari penggunaan tingkat pengembalian
tradisional. Selain itu, artikel ini membahas modifikasi laba residual utama (residual earnings/RI)
yang digunakan untuk menghitung EVA. Pencarian kata kunci untuk publikasi dilakukan pada
awal tahun 2022. Studi ini menggabungkan analisis inferensial dengan analisis deskriptif dari
penelitian yang ada. Artikel-artikel tersebut diurutkan ke dalam kelompok-kelompok yang berbeda
berdasarkan analisis bibliografi. Studi ini mengidentifikasi area utama dan dinamika penelitian
EVA saat ini sambil mengevaluasi kualitas dan dampak dari hasil penelitian tersebut. Tiga tema
besar muncul dari analisis klaster yang berkaitan dengan penggunaan dan penerapan EVA:
pendapatan residual dan penilaian, kinerja keuangan, dan manajemen kinerja. Dengan demikian,
kami berharap dapat meningkatkan pemahaman dan kontribusi penelitian EVA untuk memajukan
teori dan praktiknya.

Kata kunci: nilai tambah ekonomi; nilai tambah pasar; EVA; pendapatan residual; bibliometrik

4.0/).

Kutipan: Tripathi, Prasoon Mani,

Varun Chotia, Umesh Solanki, Rahul
Meena, dan Vinay Khandelwal. 2023.
Penelitian Nilai Tambah Ekonomi:
Memetakan Struktur Tematik dan
Tren Penelitian. Risiko 11: 9.
https://doi.o r g / 1 0 . 3 3 9 0
/ risks11010009

Editor Akademik: Mogens

Steffensen Diterima: 4 November

2022
Direvisi: 8 Desember 2022
Diterima: 21 Desember 2022
Diterbitkan: 26 Desember 2022

Hak Cipta: © 2022 oleh penulis.

Pemegang lisensi MDPI, Basel,
Swiss. Artikel ini adalah artikel akses
terbuka yang didistribusikan di bawah
syarat dan ketentuan lisensi Creative
Commons Atribusi (CC BY) (https://
creativecommons.org/licenses/by/
1. Pendahuluan pemegang saham adalah laba bersih tahunan yang ditambahkan ke nilai buku (ekuitas
Dalam literatur neraca). Nilai tambah akuntansi tidak dapat mengatasi masalah kelebihan dan
keuangan, perlu dicatat kekurangan investasi. Nilai tambah akuntansi tidak memperhitungkan biaya peluang
bahwa maksimalisasi (biaya implisit). Perbedaan antara laba akuntansi dan biaya modal sama dengan laba
kekayaan pemegang ekonomi. Manajer keuangan tidak mengurangi modal ekuitas dari laba. Manajer
saham adalah tujuan tradisional mengukur EPS untuk pemegang saham perusahaan, sedangkan ekonom
tertinggi manajemen. menghitung laba dengan memasukkan biaya peluang modal ekuitas. Dengan
Maksimalisasi kekayaan
pemegang saham
mengimplikasikan
peningkatan harga
saham dan kapitalisasi
pasar perusahaan.
Dalam situasi ini, metrik
kinerja yang baik
membantu dalam
evaluasi kinerja
perusahaan dalam hal
maksimalisasi kekayaan
(Jones dan Slack 2011).
Beberapa perusahaan
terus menggunakan
ukuran kinerja berbasis
laba yang mengabaikan
biaya peluang, seperti
biaya modal ekuitas
(Jones dan Slack 2011).
Selain itu, ukuran
kinerja berbasis laba
seperti laba akuntansi
diubah oleh manajemen
laba berbasis akrual dan
laba riil. Karena
penerapan dan implikasi
dari standar akuntansi,
kebijaksanaan akuntan
kadang-kadang dapat
mempengaruhi laba
akuntansi (Jones dan
Slack 2011). Nilai
tambah ekonomis
mengurangi kelemahan
yang melekat pada
ukuran kinerja berbasis
laba tradisional dan
memungkinkan
perusahaan untuk
mencapai tujuan
utamanya. EVA
mengukur laba atau sewa
ekonomi. Nilai tambah
mengacu pada
peningkatan kekayaan
organisasi. Ini adalah
metode yang umum
digunakan untuk
menghitung pendapatan
pemegang saham
(Haller dan Stolowy
1998). Di berbagai
sektor administrasi
bisnis, nilai tambah juga
telah digunakan sebagai
ukuran kinerja (Haller
dan Stolowy 1998).
Nilai tambah akuntansi
terhadap kekayaan
demikian, laba manajer mengevaluasi profitabilitas. Sebaliknya, EVA mempertimbangkan apakah ada laba yang
keuangan berbeda dengan tersisa setelah pembayaran semua biaya (termasuk biaya
laba ekonom. EVA tidak

Risiko 2023, 11, 9. https://doi.org/10.3390/risks11010009 https://www.mdpi.com/journal/risks

Risiko 2023, 2 dari
9

biaya peluang untuk modal ekuitas). Biaya peluang adalah biaya untuk membayar
pemegang saham ekuitas pada tingkat pengembalian yang ditentukan pasar. Jika
pendapatan bisnis dapat memenuhi persyaratan ini dan beberapa pendapatan tersisa
untuk penggunaan eksklusif bisnis, EVA akan menjadi positif. Hal ini menjadi lebih
populer karena perusahaan mencoba memahami mentalitas investor mereka dan
mempertahankan mereka.
Alasan penting lainnya untuk melakukan penelitian ini adalah meningkatnya fokus
para akademisi pada penelitian EVA dibandingkan dengan metode evaluasi kinerja
perusahaan lainnya. Penelitian tentang EVA telah berkembang dengan CAGR sebesar
9,60% sedangkan penelitian tentang ukuran kinerja bisnis lainnya hanya meningkat pada
tingkat 5,67%, sesuai dengan publikasi di jurnal yang terdaftar di Scopus (diperkirakan
oleh penulis). Tujuan dari artikel ini adalah untuk mengkaji literatur akademis mengenai
fungsi, struktur, perhitungan, dan kelemahan dari economic value added (EVA). Selain
itu, perubahan-perubahan penting pada laba residual (residual earnings/RI) yang
digunakan untuk menghitung EVA juga dibahas.

2. Konseptualisasi Studi
Artikel-artikel yang terungkap melalui string pencarian direpresentasikan secara
grafis pada Gambar 1. Jumlah artikel tentang EVA mengalami pertumbuhan yang stagnan
hingga tahun 1995 dan secara logis memang demikian. Setelah memasukkan EVA pada tahun
1982, Stern Stewart & Co. New York, Amerika Serikat membiasakan model ini dengan
bisnis dan penggunaannya yang luas di berbagai bidang. EVA selalu dan saat ini
dipromosikan sebagai ukuran alternatif untuk menangkap keuntungan ekonomi atau
memaksimalkan nilai pemegang saham untuk perusahaan atau bisnis. Ada kebutuhan
untuk memahami sejauh mana EVA telah diterapkan dan arah masa depan penerapannya.
Baru-baru ini, telah ada penelitian yang dilakukan yang menunjukkan dan menganalisis
penerapan EVA di berbagai bidang, seperti metrik keuangan universal (Dobrowolski et
al. 2022), penilaian keberlanjutan (Jankalová dan Kurotová 2019), dan evaluasi kinerja
organisasi publik (Subedi dan Farazmand 2020). Tampaknya penting untuk
mengeksplorasi dan memahami penelitian saat ini dan di masa depan di bidang EVA.
Oleh karena itu, fokus penelitian berikut ini telah diajukan:
RQ1. Menganalisis outlet penerbitan, jurnal, dan penulis terkemuka di bidang EVA.
RQ2. Menganalisis dan meninjau publikasi terkemuka berdasarkan kutipan lokal
dan global. RQ3. Mengidentifikasi cluster berdasarkan analisis kata kunci dan
menyarankan area penelitian di masa depan.

Gambar 1. Jumlah publikasi dari tahun ke tahun mengenai EVA. Sumber: Penulis.

2.1. Munculnya Nilai Tambah Ekonomi (EVA)

Laba akuntansi tidak memperhitungkan biaya peluang. Sebagai hasil dari pemilihan
alternatif, biaya peluang adalah nilai bersih terbesar yang hilang. Dengan menggunakan
biaya peluang dan keuangan kontemporer, EVA sebagai metrik keuangan menjadi lebih
Risiko 2023, 3 dari
9 dekat dalam menangkap laba ekonomi yang sesungguhnya. EVA adalah statistik kinerja
yang berharga yang secara langsung terkait dengan maksimalisasi kekayaan pemegang
saham dan tidak terlalu kontroversial di antara para praktisi (Shil
Risiko 2023, 4 dari
9

2009). EVA memfokuskan penekanan yang lebih kuat pada pengembangan nilai
pemegang saham melalui manajemen dan unik dari ukuran-ukuran lain yang terutama
mengandalkan data akuntansi dari masa lalu (Shil 2009). EVA telah diterapkan oleh
sejumlah besar perusahaan untuk memotivasi manajemen dalam memaksimalkan nilai
pemegang saham (Chen dan Dodd 2001). Perusahaan mungkin dengan sengaja
membayar pajak untuk mengkonfirmasi profitabilitas mereka dan memberikan gambaran
yang salah kepada pemegang saham (Shil 2009). EVA mencoba untuk memperbaiki
masalah ini dan menormalkan distorsi data akuntansi pada sumbernya (Shil 2009).
Keputusan keuangan yang berbasis informasi akuntansi dapat merugikan perusahaan
(Bennett 1991). Nilai tambah ekonomi mengukur nilai perusahaan dan juga berkontribusi
pada pertumbuhannya dengan menggunakan data keuangan yang telah disesuaikan
(Mäkeläinen dan Roztocki 1998; Bennett 1991). Seperti u mu m n y a , laba per saham (EPS)
adalah indikator keuangan yang paling penting untuk menilai keberhasilan keuangan
perusahaan (Bennett 1991). EPS tetap didasarkan pada data historis dan tidak diperbarui
untuk penggunaan saat ini. Terlepas dari keterbatasan yang melekat pada EPS, para
manajer tetap menyukai angka EPS karena, menurut mereka, EPS yang baik akan
menarik investor dan mempengaruhi harga saham (Bennett 1991). Biasanya, dalam
upaya meningkatkan EPS untuk menarik investor, perusahaan membahayakan stabilitas
keuangan mereka (Bennett 1991). Economic Value Added meningkatkan efisiensi dan
nilai produksi perusahaan (Shaked et al. 1997; Bennett 1991). EVA menggunakan data
laporan akuntansi untuk menghitung pertumbuhan nilai sebuah perusahaan (Mäkeläinen
dan Roztocki 1998). EVA mempertimbangkan semua aspek yang relevan dari
pertumbuhan perusahaan, seperti pengeluaran keuangan yang berhubungan dengan
ekspansi (Bennett 1991). Nilai pasar sebuah perusahaan sama dengan nilai buku
sahamnya dan nilai sekarang dari EVA masa depan, seperti yang dinyatakan oleh
Stewart. Struktur bonus dapat ditentukan oleh EVA. EVA mempertimbangkan semua
aspek penting yang terkait dengan pertumbuhan perusahaan, termasuk biaya moneter
yang terkait dengan ekspansi perusahaan (Bennett 1991). Stewart (1991) adalah orang
pertama yang mengevaluasi korelasi antara EVA dan harga saham. Dia
mengidentifikasi hubungan yang signifikan antara kedua faktor tersebut. Seperti yang
dilaporkan olehnya, nilai pasar dari sebuah perusahaan sama dengan nilai buku dari
sahamnya dan nilai sekarang dari EVA di masa depan. Program insentif dapat dirancang
dengan mempertimbangkan EVA. EVA bertanggung jawab untuk membangun hubungan
yang akuntabel dan transparan antara belanja modal, perencanaan strategis, keputusan
operasi, dan nilai pemegang saham. EVA merupakan prediktor yang dapat diandalkan
untuk pertumbuhan masa depan perusahaan (Fisher 1995) dan indikator yang dapat
diandalkan untuk kualitas keputusan manajerial (Lehn dan Makhija 1996).

2.2. Konsep EVA

Pada tahun 1990, alat "EVA" diciptakan untuk mengevaluasi profitabilitas
perusahaan. Pada kenyataannya, konsep ini sudah ada sejak awal abad ke-19 ketika
pertama kali diusulkan oleh Alfred Marshal (1890). EVA secara sederhana mengukur
pengembalian tambahan yang dihasilkan oleh suatu investasi di atas tingkat
pengembalian pasar. Sederhananya, EVA mengevaluasi profitabilitas setelah dikurangi
biaya modal. Stern Stewart Corporation telah mengembangkan nilai tambah ekonomi
sebagai indikator luas keberhasilan keuangan untuk memfokuskan upaya manajer dalam
menciptakan nilai pemegang saham. EVA adalah laba operasi bersih dikurangi biaya peluang
dari semua modal yang digunakan untuk meluncurkan bisnis. EVA, juga dikenal sebagai
estimasi laba ekonomi yang sebenarnya, adalah proporsi di mana laba melebihi atau
kurang dari tingkat pengembalian minimum yang disyaratkan yang dapat dicapai oleh
pemegang saham dan pemberi pinjaman dengan berinvestasi pada aset lain yang
memiliki risiko yang setara. Hal ini menentukan laba keuangan perusahaan relatif
terhadap biaya peluangnya (Bodie et al. 2014). Sebagai metrik kinerja, EVA menekankan
kontribusi manajemen terhadap penciptaan nilai bagi pemilik perusahaan dengan
memasukkan biaya modal yang digunakan. EVA merupakan prediktor yang lebih akurat
untuk nilai pasar perusahaan dari sudut pandang investor daripada ukuran kinerja operasi
lainnya (O'Byrne 1996). Alur lengkap komponen yang memiliki hubungan dan
kontribusi dalam EVA disajikan pada Gambar 2.
Risiko 2023, 5 dari
9

Gambar 2. Perhitungan EVA (Guide dan Van Wassenhove 2001).

3. Metodologi
Pencarian kata kunci untuk publikasi dilakukan pada awal tahun 2022. Strategi
penyempurnaan tiga langkah yang digunakan adalah pencarian kata kunci, penyaringan
area, dan penyaringan keilmuan. Basis data Scopus digunakan untuk pencarian karena
dua alasan: (1) cakupan subjek yang luas dengan tetap mempertahankan kualitas artikel
yang standar dan (2) karakteristik bibliometrik yang komprehensif yang dapat diakses
oleh karya-karya yang diindeks (Kumar et al. 2021). Banyak peneliti lebih memilih
pangkalan data Scopus untuk melakukan survei literatur akademik dibandingkan dengan
pangkalan data lainnya (Archambault et al. 2009). Selain itu, Paul dkk. (2021)
merekomendasikan database Scopus karena koleksinya yang serbaguna dalam kategori
Bisnis, Manajemen, dan Akuntansi, sehingga mengesahkannya sebagai pilihan yang sesuai
untuk tinjauan ini. Mengikuti strategi Mukherjee dkk. (2022), kami melakukan analisis
bibliometrik EVA untuk memenuhi tujuan penelitian. Kami mencari artikel-artikel
tentang EVA dengan menggunakan kata kunci 'Economic Value Added', ' EVA', ' Residual
Income', dan 'Market Value Added' dengan operator 'OR', karena keempat kata kunci tersebut
digunakan secara sinonim dengan EVA. String pencarian menghasilkan 4111 hasil
pencarian sesuai dengan kriteria yang dibahas di atas.
Kedua, hasil pencarian disaring berdasarkan subjek publikasi. Penelitian ini hanya
mempertimbangkan artikel yang diterbitkan dalam kategori "Bisnis, Manajemen, dan
Akuntansi" pada database Scopus. Penyaringan subjek ini terutama dilakukan untuk
membatasi studi tentang EVA dalam konteks manajemen bisnis. Selain itu, subjek ini
merupakan disiplin ilmu yang menyeluruh di mana konsep akuntansi dan nilai tambah
ekonomi terbentuk. Jumlah hasil pencarian setelah penyaringan subjek adalah 1098
dokumen.
Tahap ketiga dan terakhir adalah penyaringan ilmiah. Pada tahap ini, artikel disaring
berdasarkan (1) keterbacaan penulis, yaitu bahasa Inggris, dan (2) sifat publikasi.
Penelitian ini hanya mempertimbangkan artikel penelitian yang diterbitkan dalam jurnal
berbahasa Inggris. Bahasa dan jenis publikasi lain, seperti prosiding konferensi, ulasan,
buku, dan bab buku, tidak diambil sebagai sampel untuk penelitian ini. Jumlah akhir
dokumen setelah semua penyaringan adalah 693, yang diperiksa dalam penelitian ini.

4. Analisis
4.1. Outlet Penerbitan Berkinerja Terkemuka dalam Domain Penelitian EVA
Daftar lengkap jurnal yang telah menerbitkan minimal enam artikel dan terdaftar
sebagai jurnal diidentifikasi berdasarkan AJG (Academic Journal Guide) 2021 dan
peringkat ABDC (Australian Business Deans Council). Gambar 3 menunjukkan daftar
outlet penerbitan terkemuka dalam domain penelitian EVA. Jurnal-jurnal ini dianalisis
lebih lanjut
Risiko 2023, 6 dari
9

berdasarkan h_index (indeks tipe Hirsch) yang digunakan untuk memahami dampak
artikel jurnal (Harzing dan Van der Wal 2009), rasio total sitasi (TC) terhadap jumlah
publikasi (NP) (juga dikenal sebagai konstanta Garfield) (Podlubny 2005), dan citation
per year (CPY) untuk memahami tingkat sitasi per tahun (Purkayastha et al. 2019). Hasil
analisis ditunjukkan pada Tabel 1. Analisis ini memberikan identifikasi 20 jurnal teratas
bagi penulis yang ingin merujuk artikel untuk konsumsi mereka, melakukan penelitian
lebih lanjut dalam domain EVA, dan mempublikasikan karya penelitian.

Tabel 1. Outlet Penerbitan Berkinerja Terkemuka dalam Domain Penelitian EVA.

AJG ABDC PY-
Judul Sumber Indeks-h TC NP Peringkat Perin
NP CPY
Peringkat Peringk Mulai (TC/NP) gkat
at (CPY)
Jurnal Manajemen Strategis 4* A* 2 2293 2 2001 1147 1 109 1
Penelitian Akuntansi Manajemen 3 A* 10 1399 11 1995 127 10 52 3
Jurnal Penelitian Akuntansi 4* A* 6 1319 7 2000 188 6 60 2
Tinjauan Studi Akuntansi 4 A* 16 1098 26 1996 42 14 42 6
Jurnal Akuntansi dan Ekonomi 4* A* 5 1091 5 1997 218 4 44 5
Tinjauan Akuntansi 4* A* 14 1004 15 2000 67 12 46 4
Jurnal Keuangan 4* A* 2 718 2 1999 359 3 31 7
Jurnal Manajemen Eropa 2 B 4 602 4 1997 151 9 24 8
ProduksMi daannajOempernasi A* 1 500 1 2001 500 2 24 9
4
Tinjauan Akuntansi Eropa 3 A* 6 468 8 2001 59 13 22 10
Penelitian Akuntansi Kontemporer 4 A* 8 357 10 2001 36 17 17 11
Jurna
l 2 A 2 318 2 2001 159 7 15 12
AkuSnisttaenmsiIInnftoerrm
naassiional
Jurnal
3 A 6 286 7 2000 41 16 13 13
AkuntAaknusinrnal
,taAnusdiitin
KeuaKneguaanngBaisnni 3 A* 8 254 10 1996 25 19 10 16
s dan
g & Ju
Jurnal Analis Keuangan 3 A 5 211 5 1997 42 15 8 18
Manajemen R dan D 3 A 1 197 1 2006 197 5 12 14

Jurnal KeuangaAnndaalinsiKs
uantitatif 4 A* 2 179 2 2002 90 11 9 17
Penelitian Akuntansi dan Bisnis 3 A 7 176 10 1979 18 20 4 20
Jurnal Modal Intelektual 2 B 5 172 6 2008 29 18 12 15

Dari dua puluh jurnal, enam di antaranya dikategorikan sebagai A* (ABDC) dan 4*
(AJG). Jurnal-jurnal tersebut adalah sebagai berikut: Jurnal Manajemen Strategis ( peringkat
TC/NP-1, peringkat CPY-1), Jurnal Keuangan (peringkat TC/NP-3, peringkat CPY-7), Jurnal
Akuntansi dan Ekonomi (peringkat TC/NP-4, peringkat CPY-5), Jurnal Riset Akuntansi
(peringkat TC/NP-6, peringkat CPY-2), Jurnal Manajemen (peringkat TC/NP-8, peringkat
CPY-19), dan Accounting Review (peringkat TC/NP-12, peringkat CPY-4) (lihat Tabel 1).
Mengamati peringkat jurnal-jurnal tersebut, muncul beberapa anomali, seperti Journal of
Management yang memiliki peringkat lebih tinggi dalam TC/NP namun sangat rendah dalam
CPY, sementara Accounting Review menunjukkan tren sebaliknya. Dengan demikian,
dapat dikatakan bahwa peringkat CPY lebih dipengaruhi oleh tahun awal publikasi
sebuah artikel tentang EVA. TC/NP dan CPY yang tinggi mencerminkan jurnal-jurnal yang
memiliki dampak dan relevansi yang tinggi untuk publikasi artikel EVA. Singkatnya, dari
dua puluh jurnal, tiga belas jurnal berada dalam kategori A* (enam peringkat 4*, empat
peringkat 4, dan tiga peringkat 3), lima dalam kategori A (empat peringkat 3, dan satu
peringkat 2), dan dua dalam kategori B (dua peringkat 2) (lihat Tabel 1).
Risiko 2023, 7 dari
9

Tinjauan Studi Akuntansi 27

Tinjauan Akuntansi15
Kepemilikan dan Pengendalian Perusahaan
13
Tinjauan Keuangan dan Akuntansi Kuantitatif11
Penelitian Akuntansi Manajemen11
Tinjauan Bisnis Global11
Penelitian Akuntansi dan Bisnis11
Jurnal Keuangan dan Akuntansi Bisnis10
Manajemen Investasi dan Inovasi Keuangan10
Penelitian Akuntansi Kontemporer10
Tinjauan Akuntansi Eropa9
Sempoa9
Keputusan Manajemen Jurnal Internasional Bisnis Terapan dan Ekonomi...
Jurnal Internasional Audit Akuntansi dan Kinerja...

8
8
8
8
Espacios
Jurnal Riset Akuntansi 7
Jurnal Akuntansi Auditing & Keuangan
7
E A M: Ekonomie A Manajemen6
Custos E Agronegocio6

0 5 10 15 20 25 30

Gambar 3. Outlet Penerbitan Terkemuka dalam Domain Penelitian EVA (Jumlah Minimal 6 Artikel).

4.2. Penulis dan Institusi Berkinerja Terkemuka dalam Domain Penelitian EVA
Daftar lengkap penulis yang telah menerbitkan minimal empat artikel tercantum
dalam Gambar 4. Penulis terkemuka di bidang EVA diidentifikasi berdasarkan parameter
serupa yang digunakan untuk mengidentifikasi jurnal. Yang mengejutkan, sebagian besar
penulis ditemukan hanya menerbitkan satu artikel di bidang EVA. Charles M C Lee dari
Foster School of Business, University of Washington adalah satu-satunya penulis dengan
lima artikel (lihat Tabel 2). Dari Tabel 2 juga dapat dilihat bahwa tahun 1999 dan 2001
merupakan tahun-tahun yang paling berpengaruh bagi 20 penulis teratas. Secara inklusif,
mereka menyumbangkan tujuh puluh satu persen (10.245) dari total jumlah kutipan (14.415)
dan lima puluh delapan persen (18) dari total jumlah publikasi (31) dari 20 penulis
teratas. Tiga belas penulis dari dua puluh artikel yang diterbitkan terkait dengan bidang
EVA; 20 penulis tersebut tercantum dalam Tabel 2. Lima penulis teratas berdasarkan
analisis pada Tabel 2 adalah sebagai berikut: Hillman, A. J. (peringkat TC/NP-1,
peringkat CPY-1); Keim, GD (peringkat TC/NP-1, peringkat CPY-1); Lee, CMC
(peringkat TC/NP-17, peringkat CPY-3); Swaminathan, B. (peringkat TC/NP-16, peringkat
CPY-4); Otley, D (peringkat TC/NP-18, peringkat CPY-5). Lee, Swaminathan, dan Otley
memiliki peringkat TC/NP yang rendah karena mereka menerbitkan lebih banyak artikel,
oleh karena itu, meningkatkan penyebut mereka.

Tabel 2. Penulis Berkinerja Terkemuka dalam Domain Penelitian EVA.

Peringkat
Penulis h_Indeks TC NP PY-Start TC/NP
(TC/NP) CPY Peringkat (CPY)
Hillman AJ 1 1895 1 2001 1895 1 95 1
Keim GD 1 1895 1 2001 1895 1 95 1
Lee CMC 5 1541 5 1998 308 17 67 3
Swaminathan B 3 1081 3 1999 360 16 49 4
Otley D 3 879 3 1999 293 18 40 5
Gebhardt WR 1 786 1 2001 786 3 39 6
 Risiko 2023, 8 dari
9

Tabel 2. Lanjutan.

Peringkat
Penulis h_Indeks TC NP PY-Start TC/NP
(TC/NP) CPY Peringkat (CPY)
Roos G 2 512 2 1999 256 19 23 13
Van Wassenhove LN 1 500 1 2001 500 4 25 11
Bontis N 1 499 1 1999 499 6 23 15
Dragonetti NC 1 499 1 1999 499 6 23 15
Jacobsen K 1 499 1 1999 499 6 23 15
Frankel R 1 452 1 1998 452 8 20 17
Dong M 1 436 1 2006 436 11 29 9
Hirshleifer D 1 436 1 2006 436 11 29 9
Richardson S 1 436 1 2006 436 11 29 9
Teoh SH 1 436 1 2006 436 11 29 9
Mohanram P 3 433 3 2003 144 20 24 12
Dechow PM 1 400 1 1999 400 14 18 19
Hutton AP 1 400 1 1999 400 14 18 19
Sloan RG 1 400 1 1999 400 14 18 19
Catatan: Penulis diberi peringkat berdasarkan total kutipan yang diterima. TC-Total Kutipan, NP-Jumlah
Publikasi, PY-mulai-Tahun Publikasi Mulai.

O'Hanlon J 7
Wang P Shakina E Reichelstein S 6
6
arma B Vakhitova L Stark AW Podhorska I Peasnell K Landsman WR 6
Dutta S 6
5
5
5
5
5

4
4
4
4
4
4
4
4
4

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Gambar 4. Penulis Terkemuka yang Berkontribusi pada Penelitian EVA (Minimal Empat Artikel).

Kolaborasi penulis digambarkan dalam Gambar 5. Konsentrasi tertinggi dapat

dilihat pada klaster biru antara Jill Grant, A Chakraborty, B Varma, dan Trahan. Klaster
merah muda dan oranye mengikuti dengan sedikit kontribusi. Kontribusi kecil diberikan
oleh para penulis yang mewakili gugus hijau, merah muda, dan merah muda (lihat
Gambar 5). O'Hanlon J menyumbangkan jumlah artikel terbanyak (lihat Gambar 4) namun
memiliki kolaborasi yang sangat kecil dengan penulis lain. Gambar 4 menunjukkan empat
demarkasi penulis dalam hal jumlah publikasi. Tujuh adalah jumlah publikasi
terbanyak, diikuti oleh enam, lima, dan empat publikasi untuk konsentrasi penulis
tertinggi.
Risiko 2023, 9 dari
9

Gambar 5. Peta Visual Kolaborasi Penulis Terkemuka dalam Penelitian EVA.

Serupa dengan analisis penulis, analisis universitas juga dilakukan untuk

mengidentifikasi institusi dengan kontribusi tertinggi. Dalam urutan menurun berdasarkan
jumlah publikasi, lima institusi teratas adalah University of California (14), Lancaster
University (14), Columbia University (11), National Research Higher School of Economics (10),
dan Stanford University (9) (lihat Gambar 6). Kolaborasi terlihat pada klaster tertinggi
yaitu University of California, University of Minnesota (tidak ada dalam daftar institusi
dengan minimal lima artikel), dan Stanford University (lihat Gambar 7). Tiga klaster
kolaborasi lainnya diwakili dalam Gambar 7 dengan warna hijau, ungu, dan biru. Metrik
produksi dan kolaborasi negara telah divisualisasikan pada Gambar 8 dan 9. Kontribusi
tertinggi pada bidang EVA diamati dari Amerika Serikat, dan hal ini dikonfirmasi dari
ukuran lingkaran pada Gambar 9.

Universitas California 14
Universitas Lancaster 14
Universitas Columbia 11
Sekolah Tinggi Universitas Riset Nasional 10
Sekolah Tinggi...
9
Universita
8
s Stanford Universitas 8
Wina Sekolah Bisnis
7
Kopenhagen Universitas 7
Michigan Universitas
6
Northeastern U n i v e r s i 6
t a s Preov Fakultas 6
6
Manajemen Universitas
6
British 6
Columbia
Universitas Teknologi Queensland
5
Universitas Teknologi Nasional Kyiv dan... 5
Universitas Negeri 5
5
California Universitas
Profesional Indah
Universitas Negeri Florida 0 2 4 6 8 10 12 14 16
Universitas
Duquesne
Universitas Cardiff

Gambar 6. Institusi Terkemuka yang Berkontribusi pada Penelitian EVA (Minimal Lima Artikel).
Risiko 2023, 10
11,

Gambar 7. Peta Visual Kolaborasi Institusi Terkemuka dalam Penelitian EVA.

Gambar 8. Peta Panas Geografis Negara-Negara yang Berkontribusi pada Penelitian EVA.

Gambar 9. Kolaborasi Negara Terkemuka dalam Penelitian EVA.

Risiko 2023, 11
11,

5. Tinjauan Pustaka
Makalah-makalah yang paling banyak disitir dalam domain EVA berdasarkan total
sitiran global dan lokal dievaluasi dan disajikan pada Tabel 3 dan 4. Nilai pemegang
saham, biaya modal, imbal hasil saham, sumber daya tidak berwujud, model penilaian
pendapatan residual, dan model Ohlson adalah beberapa kata kunci penting yang sering
muncul. Ini adalah gudangnya makalah-makalah penting yang telah memberikan arah
penelitian di masa depan di bidang EVA. Oleh karena itu, penelitian ini telah
mendaftarkannya untuk referensi di masa depan dan pemahaman tentang penerapan EVA
dalam berbagai dimensi dan tidak terbatas pada definisi istilah saja.

Tabel 3. Artikel Terkemuka dalam Domain Penelitian EVA berdasarkan Total Kutipan Global.

ArtikelPenulis & Tahun Jurnal TGC

Nilai pemegang saham, pemangku
kepentingan manajemen, dan isu-isu sosial: Hillman dan Keim (2001) Jurnal Manajemen Strategis 1895
Apa
intinya?
Manajemen kinerja: Kerangka kerja
Penelitian Akuntansi
untuk penelitian sistem kontrol manajemen Otley (1999) Manajemen 858
Menuju biaya modal tersirat Gebhardt dkk. (2001) Jurnal Penelitian Akuntansi 786
Mengelola pengembalian Produksi dan Operasi
Panduan dan Van Wassenhove (2001)
produk untuk produksi 500
Manajemen
ulang
Kotak peralatan pengetahuan: Sebuah
tinjauan tentang
alat yang tersedia untuk mengukur dan Bontis dkk. (1999) Jurnal Manajemen Eropa 499
mengelola sumber daya tak berwujud
Penilaian akuntansi, pasar Jurnal Akuntansi dan
ekspektasi, dan return saham
Frankel dan Lee (1998) 452
cross- sectional Ekonomi
Apakah kesalahan penilaian investor
mendorong pasar pengambilalihan? Dong dkk. (2006) Jurnal Keuangan 436

Penilaian empiris atas model penilaian

Jurnal Akuntansi dan
pendapatan residual Dechow dkk. (1999) Ekonomi 400
Apakah kinerja didorong oleh
faktor spesifik industri atau perusahaan? Hawawini d k k . (2003) Jurnal Manajemen Strategis 398
Pandangan baru terhadap bukti-bukti
yang ada
Gode dan Mohanram (2003) Tinjauan Studi Akuntansi 363
Menyimpulkan biaya modal
menggunakan model Ohlson-
Juettner
Catatan: TGC-Total Kutipan Global.

Menganalisis kinerja perusahaan untuk memastikan peningkatan nilai pemegang

saham melalui ukuran keuangan telah menjadi inti utama dari setiap bisnis. EVA diakui
sebagai ukuran keuangan yang lebih baik dibandingkan dengan ukuran keuangan lainnya,
seperti laba per saham (EPS) dan laba atas investasi (ROI), sebagai ukuran kinerja yang
lebih baik dan bebas dari keacakan (Sharma dan Kumar, 2010). Konsultan bisnis yang
berbasis di Amerika Serikat, Stern Stewart, lebih lanjut menekankan "bahwa EVA hampir
50% lebih baik daripada ukuran berbasis akuntansi dalam menjelaskan perubahan
kekayaan pemegang saham" (Clinton dan Chen 1998). Hillman dan Keim (2001)
mengevaluasi data perusahaan Standard & Poor (S&P) 500 untuk memahami apakah
hubungan antara pemangku kepentingan utama dan perusahaan juga mengarah pada
peningkatan kekayaan pemegang saham (Hillman dan Keim 2001). Dengan
menggunakan analisis multivariat (MVA), mereka dapat menentukan bahwa arah
kausalitasnya adalah dari manajemen pemangku kepentingan ke peningkatan atau
penurunan kekayaan pemegang saham (shareholder wealth increment atau SWI). Selain
itu, ditemukan pula bahwa SWI memiliki hubungan positif dengan manajemen
pemangku kepentingan dan hubungan terbalik dengan partisipasi isu sosial. Makalah ini
Risiko 2023, 12
11,
juga memiliki jumlah kutipan global tertinggi (n = 1895) dalam domain EVA.
Risiko 2023, 11,
9 Sejak awal, nilai tambah ekonomi telah diperdebatkan sebagai ukuran
k1i2ndearrjia alternatif untuk memprediksi harga saham di masa depan dan, pada
gilira1n9nya, memaksimalkan kekayaan pemegang saham. Nilai tambah ekonomi
adalah suatu ukuran kinerja alternatif untuk memprediksi harga saham di masa depan
dan memaksimalkan kekayaan pemegang saham.
Risiko 2023, 11, 13 dari
9 19

"Kinerja" organisasi dan manajemen mencerminkan tingkat ambiguitas tertentu dalam

arti bahwa seseorang tidak dapat menentukan jawaban atas pertanyaan "untuk siapa"
(King dan Zei- thaml 2001). Disiplin ekonomi "akuntansi manajemen" telah membatasi
analisis kinerja hanya pada keuangan saja, dan "aspek perilaku" telah dieksplorasi
melalui teori keagenan (Foster dan Young 1997). Terdapat keterbatasan dalam hal
dampak terhadap kinerja karena aktivitas internal perusahaan dan sistem pengendalian
manajemen (Otley 1999). Otley (1999) menyarankan kerangka kerja manajemen kinerja
(PM) yang membandingkan tiga teknik PM yaitu EVA, penganggaran, dan balanced
scorecard. Menurut kerangka kerja tersebut, teknik pengendalian untuk EVA adalah
tujuan tunggal yang harus dipertimbangkan saat penetapan target, mempertimbangkan
efek warisan dan memberikan panduan untuk itu, dan mengikuti skema insentif yang
tepat dan diskusi jangka panjang (Otley 1999). Oleh karena itu, kerangka kerja yang
disajikan oleh Otley (1999) dapat dipandang sebagai standar yang dapat digunakan untuk
menjelaskan dan mengevaluasi praktik modern. Masing-masing dari lima komponen
(tujuan, strategi dan rencana, target, imbalan, dan umpan balik) - baik secara individu
maupun kolektif - memerlukan sistem kontrol penuh (Otley 1999).

Tabel 4. Artikel Terkemuka dalam Domain Penelitian EVA berdasarkan Jumlah Kutipan Lokal.

ArtikelPenulis & Tahun Jurnal KLT

Penilaian akuntansi, ekspektasi pasar, dan Jurnal Akuntansi dan
return saham cross-sectional Frankel dan Lee (1998) 66
Ekonomi
Penilaian empiris atas model penilaian
Jurnal Akuntansi dan
pendapatan residual Dechow d k k . (1999) Ekonomi 59
Berapa nilai intrinsik dari saham dow? Lee dkk. (1999) Jurnal Keuangan 45
Mengadopsi rencana kompensasi berbasis
Jurnal Akuntansi dan
pendapatan sisa: Apakah Anda mendapatkan Wallace (1997)
apa yang Anda bayar? Ekonomi
34
Menuju biaya modal tersirat Gebhardt dkk. (2001) Jurnal Penelitian Akuntansi 32
Kontribusi Wall Street terhadap manajemen
akuntansi: Keuangan Stern Stewart EVA® keuangan Sistem manajemen Penelitian Akuntansi Manajemen
27
O'Hanlon dan Peasnell (1998)

mengukur
Mencari kinerja keuangan terbaik
Bacidore dkk. (1997) Jurnal Analis Keuangan 27
evaluasi kinerja
Keputusan investasi dan manajerial
Menyimpulkan biaya modal dengan menggunakan metodeReichelstein (1997) Tinjauan Studi Akuntansi 27
Gode dan
ModhealnOrahmls(o2n0-0Ju3e) ttner
Tinjauan Studi Akuntansi 20
Model Ohlson: Kontribusi pada Teori Jurnal Akuntansi, Auditing
Penilaian, Keterbatasan, dan Aplikasi Empiris Lo dan Lys (2000) dan Keuangan 19
Catatan: TLC-Total Kutipan Lokal.

Komponen lain yang memainkan peran penting dalam menganalisis kinerja

perusahaan adalah biaya modal, fungsi tingkat pertumbuhan (jangka panjang), dispersi
perkiraan laba, dll. EVA adalah laba (atau rugi) yang tersisa setelah dikurangi biaya
peluang dari semua modal-baik saham maupun utang-yang digunakan untuk menghasilkan
laba dari laba operasional setelah pajak (Ehrbar 1999). Nilai tambah pasar (market value
added/MVA) memiliki hubungan yang kuat dengan EVA; MVA sama dengan nilai
sekarang dari EVA di masa depan (Ehrbar 1999). Hal ini mengimplikasikan bahwa jika
pemegang saham atau investor hanya ingin memperoleh biaya modal yang diinvestasikan
(COIC), MVA akan menjadi nol dan begitu juga dengan EVA (Ehrbar 1999). Jika laba
yang diharapkan lebih besar dari COIC, MVA dan EVA harus positif ( Ehrbar 1999).
Gebhardt dkk. (2001) menggunakan metode alternatif model pendapatan residual yang
didiskontokan (discounted residual income model, RIM) dan karakteristik organisasi
untuk menentukan biaya modal. Empat komponen fungsi yang diturunkan untuk biaya
modal tersirat oleh Gebhardt dkk. (2001) adalah rata-rata premi risiko tersirat dari
industrinya dari tahun sebelumnya (Indus), rasio B/M saat ini, tingkat pertumbuhan yang
Risiko 2023, 11, 14 dari
9 diantisipasi (Ltg), dan penyebaran dalam analisnya.
19
 Risiko 2023,
9 1915

perkiraan (Disp). Juga ditentukan bahwa informasi dan variabel akuntansi RIM saat ini
serta pendapatan analis di masa depan meragukan (Dechow et al. 1999).
EVA secara sederhana dapat dikatakan sebagai laba operasi bersih setelah pajak
dikurangi biaya modal (Tanjung dan Wahyudi 2019). Biaya modal adalah fungsi dari
biaya modal rata-rata tertimbang dan modal yang digunakan (aset tetap ditambah modal
kerja) (Moro-Visconti 2022). Dalam modal kerja, produksi dan manufaktur berkontribusi
paling besar terhadap kebutuhan modal kerja. Operasi penggunaan ulang tidak dapat
menguntungkan secara finansial untuk semua bisnis; oleh karena itu, manajemen harus dapat
memilih tindakan yang paling menguntungkan bagi perusahaan mereka. Alat yang dapat
diandalkan untuk menilai potensi profitabilitas opsi penggunaan kembali adalah EVA.
EVA menghitung selisih antara biaya modal perusahaan dan tingkat pengembalian atas
modal (Young 1997). EVA yang positif menunjukkan bahwa nilai akan tercipta dan akan
memuaskan harapan para pemegang saham perusahaan; EVA negatif menunjukkan
bahwa nilai tidak akan tercipta. Guide dan Van Wassenhove (2001) mengusulkan sebuah
kerangka kerja untuk memeriksa bagaimana kebutuhan operasional dipengaruhi oleh
profitabilitas operasi penggunaan kembali dan pengembalian produk. Konsep ini
menunjukkan bagaimana pembelian barang lama dapat menjadi pengungkit untuk
mengelola dan mendapatkan keuntungan dari operasi penggunaan kembali. Manajemen
akuisisi produk berdampak pada keputusan bisnis, seperti persyaratan bahwa aktivitas
penggunaan kembali menambah nilai, bagaimana manajemen pengembalian produk
mempengaruhi profitabilitas keseluruhan dari aktivitas tersebut dengan menggunakan
pendekatan trial- and-error EVA, dan bagaimana masalah operasional dipengaruhi secara
signifikan oleh manajemen pengembalian produk (Guide dan Van Wassenhove 2001).

6. Analisis Kata Kunci dalam Domain Penelitian EVA

Artikel penelitian EVA dalam "Bisnis, Manajemen, dan Akuntansi" memberikan kontribusi
sekitar 55% dari keseluruhan artikel yang dicari dengan kata kunci tersebut. Untuk menganalisis
kata kunci yang menonjol dan topik yang sedang tren, dibuatlah Gambar 10 dan 11.
Gambar 10 menunjukkan tren topik dalam penelitian EVA yang diteliti dan bidang-
bidang yang menjadi fokus penelitian. Untuk tahun ini berdasarkan kemutakhiran topik,
return on equity (ROE), return on assets (ROA) dan market value added (MVA) merupakan
topik yang sedang tren yang sedang diteliti dalam domain EVA. Selanjutnya, manajemen
kinerja, manajemen berbasis nilai, dan kinerja keuangan merupakan area yang paling
banyak dieksplorasi oleh para peneliti dalam penelitian EVA berdasarkan ukuran kata
kunci dalam peta kata (lihat Gambar 11).
 Risiko 2023,
9 1916
Gambar 10. Topik-topik yang sedang hangat dalam penelitian EVA.
Risiko 2023, 17
11,

Gambar 11. Peta kata dari kata kunci penulis dalam penelitian EVA (Biblioshiny).

7. Analisis Klaster Pengetahuan dalam Domain Penelitian EVA

Untuk mendalami lebih jauh klaster dan kata kunci ini guna menemukan subtema di
antara klaster yang lebih luas, peta tematik dibuat di Biblioshiny (lihat Gambar 5). Untuk
menganalisis kata kunci berdasarkan algoritme pengelompokan "walktrap" (Brusco
2022), opsi "Peta Tematik" di bawah "Struktur konseptual" digunakan. Opsi "Peta"
dipilih untuk mendapatkan Gambar 12, dan opsi "Klaster" digunakan untuk
menghasilkan Tabel 5.
Gelembung dalam peta tematik dibentuk berdasarkan hubungan antar kata kunci
(Alcaide-Muñoz et al. 2017) yang mendefinisikan sentralitas dan densitasnya (Cobo et al.
2011). Kepadatan menunjukkan kekuatan hubungan antar kata kunci (Wu et al. 2011), dan
sentralitas menggambarkan kekuatan hubungan dengan klaster lain atau kata kunci lain
(Ding et al. 2001; Otte dan Rousseau 2002).

Tabel 5. Hasil Penggabungan Bibliografi yang Meringkas Deskripsi Rumpun Pengetahuan.

Klaster & Kata Kunci No. Frekuensi Sentralitas Dampak

Modal intelektual (47,1%), penciptaan nilai (40%), dan
1 15 0.076740303 2.320075525
inovasi (60%)
Nilai tambah ekonomi (87,7%), nilai tambah pasar
2 135 0.26783151 3.015579838
(87,5%), dan kinerja keuangan (100%) nilai
EVA (100%), pengukuran kinerja (66,7%), dan
3 106 0.257171546 2.86745628
tambah ekonomi (10,8%)
Kinerja bisnis (80%), Afrika Selatan (100%),
4 6 0.105958886 9.333333333
dan pelaporan keberlanjutan (100%)
Manajemen keuangan (75%), ukuran kinerja
5 4 0.060193845 0
(33,3%), dan auditor (100%)
Pendapatan residual (93,5%), penilaian (95,8%), dan
6 150 0.167842498 2.760054716
penilaian ekuitas (100%)
Nilai tambah ekonomi (EVA) (100%),
7 79 0.111283991 2.792080032
perusahaan tata kelola (50%), dan kinerja
(60%)
Risiko 2023, 18
11,

Gambar 12. Peta Visual Gugus Pengetahuan.

Berdasarkan penggabungan dokumen, tujuh klaster diidentifikasi, yang terdaftar

sebagai sentralitas dan dampak secara bergambar (lihat Gambar 12) dan dalam bentuk
tabel (lihat Tabel 5). Frekuensi tertinggi terdapat pada klaster 6 (150, sentralitas-0.16 dan
dampak-0.76) dan klaster 2 (135, sentralitas-0.26 dan dampak-3.01) diikuti oleh klaster 3
(106, sentralitas-0.257 dan dampak-2.86) dan klaster 7 (79, sentralitas-0.11 dan dampak-2.79).
Namun, dampak tertinggi ada di klaster 4 (9,3) dengan frekuensi hanya empat kali. Untuk
penelitian ini, kami hanya mengambil klaster yang memasukkan EVA atau nilai tambah
ekonomi sebagai kata kunci untuk ditinjau. Kami menemukan bahwa meskipun ada
kemajuan yang sedang berlangsung, beberapa masalah yang belum terjawab
menghambat perkembangan disiplin ini. Tiga tema besar muncul dari analisis klaster
yang berkaitan dengan penggunaan dan penerapan EVA: pendapatan residual dan
penilaian, kinerja keuangan, dan manajemen kinerja.

7.1. Pendapatan dan Penilaian Sisa Hasil Usaha

Jika sebuah perusahaan ingin mendapatkan laba dan menciptakan nilai,
perusahaan tersebut harus mendapatkan tingkat y a n g lebih besar daripada biaya modal
yang dikenal sebagai pendapatan residual (Drucker 1995). Hal ini juga menyebabkan
masalah keagenan yang dianggap sebagai isu penting dalam manajemen dan keuangan.
Berbagai penelitian telah mencoba untuk memahami lebih jauh dampak dari penerapan
EVA untuk menyelesaikan masalah ini atau untuk memberikan perspektif lain. Sebuah
studi baru- baru ini membandingkan EVA dengan pengadopsi non-EVA untuk
memahami dampaknya sebagai alat kompensasi bagi para eksekutif dan efek jangka
panjangnya.
Peningkatan siklus modal kerja, mengurangi intensitas penggunaan aset, dan
mengurangi pembelian kembali saham dan dividen untuk mengurangi pembayaran
kepada pemegang saham ditemukan sebagai hasil bagi pengadopsi EVA (Guermat et al.
2019). Studi ini memberikan justifikasi untuk meninjau kembali karya penting Wallace
(1997), yang menyatakan kebalikan dari adopsi perusahaan untuk serangkaian keputusan
tertentu
(k e p u t u s a n investasi, keputusan pendanaan, dan keputusan operasi) (Wallace 1997).
Dari tujuh variabel yang digunakan oleh Wallace (1997), hanya satu yang menunjukkan hasil
yang sama (investasi baru). Untuk peneliti selanjutnya, hal ini membuka arena untuk
menganalisis pengadopsi dan non-pengadopsi EVA di seluruh rangkaian keputusan yang
diambil di sebuah perusahaan. Pendorong nilai suatu perusahaan sangat penting dalam
memproyeksikan proyeksi penciptaan kekayaan pemegang saham di masa depan. Fokus
EVA adalah pada penciptaan nilai masa depan bagi para pemegang saham melalui
pemicu nilai seperti biaya modal, laba operasi, dan pengungkapan. Sebuah studi yang
dilakukan dengan panel perusahaan Swiss selama sepuluh tahun secara menarik
menunjukkan bahwa pelaporan atau pengungkapan informasi keuangan dan non-
keuangan serta aktivitas perusahaan dapat menghasilkan kinerja operasi yang lebih baik,
Risiko 2023, 19
11,
yang mereka sebut sebagai "pelaporan nilai" (Eugster dan Wagner 2020). Dalam
Risiko 2023, 20
11, p e n e l i t i a n ini, mereka juga mendukung gagasan pelaporan terintegrasi yang
di dalamnya terdapat elemen-elemen pelaporan nilai. Sebagai bahan untuk penelitian di
masa depan, para penulis menyebutkan bahwa meskipun penelitian ini menyelidiki dampak
ekonomi dari pelaporan nilai, cara-cara yang digunakan untuk mengubahnya
Risiko 2023, 21
11,

pengambilan keputusan masih perlu dieksplorasi. Selain itu, teknologi memainkan peran
penting dalam semua aspek bisnis, dan bagaimana teknologi dapat memberikan nilai
tambah pada pelaporan nilai harus ditelaah lebih lanjut.

7.2. Kinerja Keuangan

Sebuah studi baru-baru ini merekomendasikan pengembangan model mixed integer
non-linear programming (MINLP) yang menggabungkan pengukuran risiko keuangan ke
dalam desain rantai pasok loop tertutup yang dapat diandalkan, dengan
mempertimbangkan ketidakpastian permintaan produk akhir (Polo et al. 2019).
Mempelajari jaringan pasokan loop tertutup menjadi penting untuk keberlanjutan bisnis
dalam hal produk yang diproses ulang untuk meningkatkan kinerja keuangan. Faktanya,
dengan mengevaluasi bagaimana pengaruhnya terhadap desain dan metodologi,
parameter per turb, persyaratan stabilitas, dan karakteristik kinerja ditentukan secara
subyektif dan kuantitatif (Polo et al. 2019). Rantai pasokan loop tertutup menghasilkan
berbagai macam pengaturan dengan memperhitungkan perubahan ketidakpastian
permintaan sebagai parameter gangguan. Melalui karakterisasi ketahanan-EVA,
konfigurasi yang paling andal diidentifikasi dan digunakan untuk membangun rantai
pasok loop tertutup untuk memaksimalkan EVA (Polo et al. 2019).
Masa depan perusahaan bergantung pada seberapa efektif perusahaan mencapai
tujuan yang lebih luas daripada hanya menghasilkan laba yang cukup. Pencapaian hal ini
bergantung pada pengukuran kinerja keuangan, pemantauan dan peningkatan kekayaan
pemegang saham, serta identifikasi faktor-faktor yang memengaruhi nilai perusahaan dan
penanganannya (Vrbka 2020). Penggunaan jaringan syaraf tiruan untuk mengevaluasi
hubungan antara pemicu nilai dan EVA untuk perusahaan-perusahaan di daerah pedesaan
di Republik Ceko telah dilakukan (Vrbka 2020). Modal pinjaman, keterlibatan modal
manusia, dan berbagai faktor produksi yang digunakan untuk menciptakan perbedaan
antara perusahaan yang sukses dan tidak sukses disajikan dalam penelitian ini ( Vrbka
2020). Hubungan antara pelaporan terintegrasi dan kinerja keuangan juga sangat penting
dan telah dianalisis di bank-bank Afrika Selatan (Matemane dan Wentzel 2019). Namun,
ternyata satu-satunya hubungan positif yang ditemukan adalah antara mengintegrasikan
kualitas pelaporan dan laba per saham; hubungan lainnya tidak signifikan. Demikian
pula, sebuah penelitian dilakukan pada perusahaan India untuk mengevaluasi efisiensi EVA
dibandingkan ukuran kinerja keuangan untuk rencana insentif dan kompensasi (Tripathi
et al. 2018). Meskipun penelitian ini mengidentifikasi EVA lebih efisien, pengungkapan
wajib diperlukan untuk menetapkannya sebagai ukuran kinerja.

7.3. Manajemen Kinerja dan Tata Kelola Perusahaan

Keunggulan EVA dibandingkan NOPAT (laba operasi bersih setelah pajak) dan arus
kas bersih (NCF) dalam menentukan perubahan MVA (nilai tambah pasar) untuk saham
sering kali diperdebatkan. Obaidat (2019) menyatakan bahwa NCF lebih unggul daripada
EVA dalam menjelaskan MVA untuk perusahaan non-keuangan dan bahwa NOPAT
tidak memberikan kontribusi yang signifikan terhadap NPS maupun EVA. Jika sebuah
organisasi mengadopsi EVA, maka organisasi tersebut dapat membuat keputusan
investasi yang produktif dan mengoptimalkan keputusan operasi, sehingga meningkatkan
kinerja secara keseluruhan (Subedi dan Farazmand 2020). Subedi dan Farazmand (2020)
menganalisis pentingnya EVA di perusahaan publik serta peran perusahaan publik dalam
perekonomian negara bersama dengan organisasi swasta. Beberapa penelitian
sebelumnya menyarankan EVA sebagai metrik untuk menilai kinerja manajerial (Siniak
dan Lozanoska 2019). Setelah mengadopsi metrik evaluasi kinerja EVA, evaluasi kinerja
pemerintah Cina terhadap perusahaan pemerintah menunjukkan bahwa para eksekutif
menjadi lebih berhati-hati dalam mengambil keputusan operasi dan investasi. Studi ini
juga menunjukkan bahwa adopsi EVA hanya berdampak positif pada kinerja perusahaan
milik negara (Subedi dan Farazmand 2020). Temuan dari penelitian ini menunjukkan
bahwa perusahaan BUMN yang meminjam secara sembrono dan murah serta melakukan
investasi dan keputusan operasi yang buruk sebelum adopsi EVA (yaitu, sebelum tahun
2010) menjadi lebih berhati-hati dengan peluang investasi dan pendekatan manajemen
mereka setelah adopsi EVA, sehingga meningkatkan kinerja perusahaan secara
keseluruhan (Subedi dan Farazmand 2020).
Risiko 2023, 22
11,

Nilai tambah ekonomi dalam bentuknya yang sekarang bukanlah satu-satunya statistik yang
tersedia b e r d a s a r k a n perbandingan tingkat suku bunga di Amerika Serikat, Inggris, Zona
Euro, Jepang, Polandia, Rumania, Hungaria, dan Kroasia. Metrik EVA yang ada saat ini
harus diubah untuk memperhitungkan penelitian yang telah dilakukan dan untuk semua
pasar, tidak hanya pasar yang stabil. Hasilnya, Dobrowolski dkk. (2022) mengubah
formula EVA dan menawarkan perbaikan umum yang sesuai untuk semua pasar,
termasuk pasar yang tidak stabil. Studi ini sangat menarik bagi para peneliti di masa
depan, karena memberikan tujuh petunjuk di mana penelitian dapat dilakukan, seperti
tidak adanya penentuan suku bunga dalam ekonomi yang tidak stabil, pentingnya
dampak perbedaan waktu pada keputusan investasi di pasar energi, objektivitas
penghitungan proyek energi yang dipengaruhi oleh jangka waktu yang pendek dan nilai
waktu uang yang berubah-ubah, dll.

8. Kesimpulan
Studi ini menambah khazanah di bidang ini dengan berbagai cara. Pertama, dengan
memeriksa publikasi tahunan serta kontribusi di tingkat penulis, negara, dan institusi,
kami merangkum tren publikasi di bidang ini. Kedua, dengan memetakan jaringan sitasi
dan kepenulisan bersama, kami menunjukkan dengan tepat penelitian dan penulis yang
memiliki dampak paling besar. Ketiga, untuk membantu para peneliti menghindari
stagnasi dan memajukan subjek, kami memetakan struktur intelektual domain ini dengan
mengidentifikasi tema dan struktur intelektual y a n g paling menonjol dengan
menggunakan analisis kemunculan bersama dan kutipan bersama. Studi ini menganalisis
temuan bibliometrik dan teoretis di bidang EVA. Bagian analisis membahas outlet
penerbitan terkemuka untuk artikel-artikel EVA dan menggambarkan metrik kinerja
outlet teratas dalam hal dampak yang dibuat pada masyarakat. Para penulis dan institusi
terkemuka dibahas sebagai bagian dari analisis kinerja. Kontribusi teoretis yang
diberikan oleh para pendiri pemenang tidak dapat diabaikan. Jaringan kepenulisan
bersama di antara para penulis dan institusi membantu dalam identifikasi kelompok
penelitian di seluruh dunia dalam bidang ini. Studi ini kemudian membuat daftar negara-
negara terkemuka dan negara-negara mitra mereka untuk penelitian tentang EVA. Studi
ini menggabungkan analisis inferensial dengan analisis deskriptif dari penelitian yang
ada. Artikel-artikel terkemuka diidentifikasi dengan menggunakan dampak yang dibuat
di masyarakat melalui jumlah kutipan global maupun lokal, dan temuan mereka
dirangkum di bagian tinjauan. Artikel-artikel tersebut juga diurutkan ke dalam kelompok-
kelompok yang berbeda berdasarkan analisis keterkaitan bibliografi. Tinjauan literatur
dan analisis klaster mengungkapkan tema dan topik yang disusun di bawah tiga judul:
pendapatan sisa dan penilaian, kinerja keuangan, manajemen kinerja, dan tata kelola
perusahaan. Masing-masing klaster ini mencoba memberikan informasi tentang
pekerjaan saat ini dan di masa depan dalam bidang utama penelitian. Gambar 10
membantu mengidentifikasi atau mengelompokkan kata kunci populer ke dalam empat
kelompok: motor, ceruk, muncul atau menurun, dan tema dasar. Menariknya, analisis ini
memberikan pelaporan keberlanjutan dan kinerja bisnis sebagai tema khusus.
"Keberlanjutan" muncul sebagai kata kunci populer di semua kategori dan begitu pula
"terlihat" dalam kinerja bisnis tetapi melalui nilai tambah ekonomi. Manajemen
keuangan, manajemen kinerja, dan auditor mengalami penurunan dalam bidang ini.

9. Area Penelitian Lebih Lanjut dalam EVA

Sejak awal, faktor pendukung dan penghambat EVA telah menjadi area penelitian yang
menguntungkan dan masih menyimpan potensi besar untuk penelitian ilmiah. Dengan penetrasi
teknologi di semua aspek kehidupan dan munculnya industri 4.0, para akademisi harus
mengevaluasi implikasi teknologi dalam menggunakan EVA. Vrbka (2020)
menggunakan jaringan syaraf tiruan untuk memetakan pendorong nilai dan nilai ekonomi
yang diciptakan, sehingga mengusulkan penggunaan metodologi ini untuk memetakan
hubungan yang lebih kompleks. Segmen akademisi terlibat dalam penelitian tentang proksi yang
lebih baik untuk maksimalisasi kekayaan pemegang saham dari EVA, NOPAT, MVA,
analisis arus kas, dan lainnya dan menemukan hasil yang berbeda di berbagai wilayah.
Meskipun Dobrowolski dkk. (2022) mengusulkan perbaikan formula untuk
menggunakan metrik EVA secara global, para peneliti harus menemukan cara yang lebih
Risiko 2023, 23
11, baik untuk memodelkan EVA sebagai salah satu tolok ukur penting untuk
memaksimalkan kekayaan pemegang saham. Siniak dan Lozanoska (2019) menjamin
penggunaan EVA sebagai prediktor kinerja bagi para manajer dan mencatat hasil yang
menguntungkan bagi perusahaan yang menggunakan prediktor ini. Para peneliti dapat
mengeksplorasi lebih lanjut area yang kurang dieksplorasi, seperti dampak suku bunga
 Risiko 2023, 24
11,

penentuan dan kondisi ekonomi yang berbeda. Area lain yang kurang dieksplorasi adalah
dampak perbedaan waktu dari keputusan investasi yang dibuktikan dengan temuan di
pasar energi yang dipengaruhi oleh periode yang lebih pendek dan nilai waktu uang
yang bervariasi.

10. Batasan
Penelitian ini hanya menilai artikel-artikel tentang EVA yang berkaitan dengan
disiplin 'Bisnis, Manajemen dan Akuntansi' pada database Scopus, dan dokumen-
dokumen yang tidak termasuk dalam kriteria ini tidak dirujuk dalam penarikan saran dan
kesimpulan dalam makalah ini. Selain itu, penelitian ini menyajikan ringkasan literatur
yang tersedia di area penelitian yang luas dan melaporkan temuan-temuan yang telah
dipublikasikan. Kata kunci yang digunakan untuk mencari artikel terkait tidak lengkap
dan mungkin mengandung temuan penting yang tidak tercakup dalam kajian ini.

Kontribusi Penulis: Konseptualisasi, P.M.T. dan A.S.; metodologi, P.M.T.; perangkat lunak,
R.M.; validasi, A.S, V.C. dan P.M.T.; analisis formal, R.M.; investigasi, V.K. dan A.S.; sumber daya,
P.M.T.; kurasi data, V.K.; penulisan-draf awal, V.K.; penulisan-telaah ulang dan penyuntingan,
V.K.; visualisasi, R.M.; pengawasan, V.C.; administrasi proyek, V.C.; akuisisi dana, P.M.T. Semua
penulis telah membaca dan menyetujui versi naskah yang diterbitkan.
Pendanaan: Penelitian ini tidak menerima dana eksternal.
Pernyataan Dewan Peninjau Institusi: Tidak berlaku.
Pernyataan Persetujuan Berdasarkan Informasi
(Informed Consent): Tidak berlaku.
Pernyataan Ketersediaan Data: Tidak berlaku.
Ucapan terima kasih: Kami berterima kasih atas dukungan para editor dan pengulas MDPI yang
telah memberikan dukungan yang diperlukan untuk penelitian ini.
Konflik Kepentingan: Para penulis menyatakan tidak ada konflik kepentingan.

Referensi
Alcaide-Muñoz, Laura, Manuel Pedro Rodríguez-Bolívar, Manuel Jesús Cobo, dan Enrique Herrera-Viedma. 2017. Menganalisis
evolusi ilmiah e-Government menggunakan pendekatan pemetaan sains. Government Information Quarterly 34: 545-55. [CrossRef]
Archambault, Éric, David Campbell, Yves Gingras, dan Vincent Larivière. 2009. Membandingkan statistik bibliometrik
yang
diperoleh dari
Web of Science dan Scopus. Jurnal Masyarakat Amerika untuk Sains dan Teknologi Informasi 60: 1320 - 26. [CrossRef]
Bacidore, Jeffrey M., John A. Boquist, Todd T. Milbourn, dan Anjan V. Thakor. 1997. Mencari ukuran kinerja keuangan terbaik.
ukuran. Jurnal Analis Keuangan 53: 11 - 20. [CrossRef]
Bennett, Stewart G. 1991. Quest for Value (Pencarian Nilai). New York: Harper Business.
Bodie, Zvi, Alex Kane, dan Alan Marcus. 2014. EBOOK: Investasi-Edisi Global. New York: McGraw Hill Education Eropa, Timur Tengah
& Afrika.
Bontis, Nick, Nicola C. Dragonetti, Kristine Jacobsen, dan Göran Roos. 1999. Kotak peralatan pengetahuan: Sebuah tinjauan terhadap alat-alat
yang tersedia untuk mengukur dan mengelola sumber daya tidak berwujud. Jurnal Manajemen Eropa 17: 391 - 402. [CrossRef]
Brusco, Michael. 2022. Regresi logistik melalui lembar kerja Excel: Mekanisme, pemilihan model, dan kepentingan prediktor relatif.
INFORMS Transaksi Pendidikan 23: 1 - 11. [CrossRef]
Chen, Shimin, dan James L. Dodd. 2001. Laba operasi, laba residual dan EVA™: Metrik mana yang lebih relevan dengan nilai
perusahaan? Jurnal of Managerial Issues 13: 65-86.
Clinton, B. Douglas, dan Shimin Chen. 1998. Apakah ukuran-ukuran kinerja yang baru dapat mengukur? Strategic Finance 80: 38-43.
Cobo, Manuel J., Antonio Gabriel López-Herrera, Enrique Herrera-Viedma, dan Francisco Herrera. 2011. Perangkat lunak pemetaan sains:
Tinjauan, analisis, dan studi kerja sama di antara perangkat lunak. Jurnal Masyarakat Amerika untuk Sains dan Teknologi Informasi 62:
1382 - 402. [CrossRef]
Dechow, Patricia M., Amy P. Hutton, dan Richard G. Sloan. 1999. Penilaian empiris terhadap model penilaian pendapatan residual.
Jurnal Akuntansi dan Ekonomi 26: 1-34. [CrossRef]
Ding, Ying, Gobinda G. Chowdhury, dan Schubert Foo. 2001. Kartografi bibliometrik penelitian temu balik informasi dengan
menggunakan co-word analysis. Information Processing & Management 37: 817-42.
Dobrowolski, Zbyslaw, Grzegorz Drozdowski, Mirela Panait, dan Arkadiusz Babczuk. 2022. Dapatkah nilai tambah ekonomi digunakan
sebagai metrik keuangan universal? Keberlanjutan 14: 2967. [CrossRef]
Dong, Ming, David Hirshleifer, Scott Richardson, dan Siew Hong Teoh. 2006. Apakah misvaluasi investor mendorong pasar
pengambilalihan?
Jurnal Keuangan 61: 725-762. [CrossRef]
 Risiko 2023, 25
11,
Drucker, Peter F. 1995. Informasi yang benar-benar dibutuhkan para eksekutif. Harvard Business Review 73: 54-62.
 Risiko 2023, 26
11,

Ehrbar, Al. 1999. Menggunakan EVA untuk mengukur kinerja dan menilai strategi. Strategy & Leadership 27: 20-24.
Eugster, Florian, dan Alexander F. Wagner. 2020. Pelaporan nilai dan kinerja perusahaan. Jurnal Akuntansi Internasional, Pengauditan
dan Perpajakan 40: 100319. [CrossRef]
Fisher, Anne B. 1995. Menciptakan Kekayaan Pemegang Saham-Nilai Tambah Pasar. Fortune 132: 105-6.
Foster, George, dan S. Mark Young. 1997. Batas-batas penelitian akuntansi manajemen. Journal of Management Accounting Research 9:
63.
Frankel, Richard, dan Charles M. C. Lee. 1998. Penilaian akuntansi, ekspektasi pasar, dan return saham cross-sectional. Jurnal Akuntansi
dan Ekonomi 25: 283 - 319. [CrossRef]
Gebhardt, William R., Charles M. Lee, dan Bhaskaran Swaminathan. 2001. Menuju biaya modal tersirat. Jurnal Akuntansi Penelitian 39:
135 - 136. [CrossRef]
Gode, Dan, dan Partha Mohanram. 2003. Menyimpulkan biaya modal dengan menggunakan model Ohlson-Juettner. Review Kajian Akuntansi 8:
399 - 431. [CrossRef]
Guermat, Cherif, Ismail U. Misirlioglu, dan Ahmed M. Al-Omush. 2019. Efek jangka panjang dari adopsi nilai tambah ekonomi pada
keputusan bisnis perusahaan. Accounting Research Journal 32: 496-513. [CrossRef]
Guide, V. Daniel, Jr, dan Luk N. Van Wassenhove. 2001. Mengelola pengembalian produk untuk produksi ulang. Produksi dan
Operasi Manajemen 10: 142 - 55. [CrossRef]
Haller, Axel, dan Herve Stolowy. 1998. Nilai tambah dalam akuntansi keuangan: Sebuah studi perbandingan antara Jerman dan
Perancis.
Kemajuan Akuntansi Internasional 11: 23-51.
Harzing, Anne-Wil, dan Ron Van der Wal. 2009. Indeks-h Google Scholar untuk jurnal: Sebuah metrik alternatif untuk mengukur
dampak jurnal di bidang ekonomi dan bisnis. Jurnal Masyarakat Amerika untuk Ilmu Pengetahuan dan Teknologi Informasi 60: 41-46.
[CrossRef]
Hawawini, Gabriel, Venkat Subramanian, dan Paul Verdin. 2003. Apakah kinerja didorong oleh faktor-faktor spesifik industri atau
perusahaan? Sebuah melihat bukti-bukti. Jurnal Manajemen Strategis 24: 1-16. [CrossRef]
Hillman, Amy J., dan Gerald D. Keim. 2001. Nilai pemegang saham, manajemen pemangku kepentingan, dan isu-isu sosial: Apa
intinya?
Jurnal Manajemen Strategis 22: 125 - 39. [CrossRef]
Jankalová, Miriam, dan Jana Kurotová. 2019. Penilaian keberlanjutan menggunakan nilai tambah ekonomi. Keberlanjutan 12: 318.
[CrossRef] Jones, Michael J., dan Richard Slack. 2011. Masa Depan Pelaporan Keuangan 2011: Krisis Global dan Akuntansi di Persimpangan
Jalan. London:
Asosiasi Akuntansi dan Keuangan Inggris.
King, Adelaide W., dan Carl P. Zeithaml. 2001. Kompetensi dan kinerja perusahaan: Menelaah paradoks ambiguitas kausal.
Jurnal Manajemen Strategis 22: 75 - 99. [CrossRef]
Kumar, Satish, Neeraj Pandey, Weng Marc Lim, Akash Nil Chatterjee, dan Nitesh Pandey. 2021. Apa yang kita ketahui tentang harga
transfer ? Wawasan dari analisis bibliometrik. Jurnal Penelitian Bisnis 134: 275 - 87. [CrossRef]
Lee, Charles M. C., James Myers, dan Bhaskaran Swaminathan. 1999. Apakah Nilai Intrinsik dari Dow? The Journal of Finance 54.
Hal: 1693-741. [CrossRef]
Lehn, Kenneth, dan Anil K. Makhija. 1996. EVA dan MVA sebagai ukuran kinerja dan sinyal untuk perubahan strategis. Strategi dan
Kepemimpinan 1: 1-12. [CrossRef]
Lo, Kin, dan Thomas Lys. 2000. Model Ohlson: Kontribusi pada teori penilaian, keterbatasan, dan aplikasi empiris. Jurnal Akuntansi,
Auditing & Keuangan 15: 337-67.
Mäkeläinen, Esa, dan Narcyz Roztocki. 1998. Nilai Tambah Ekonomi (EVA) untuk Usaha Kecil. Diambil kembali dari Evanomics.
Agustus 24.
Tersedia secara online: http://www.evanomics.com/download/evaspres.pdf (diakses pada 18 September 2022).
Marshal, A. 1890. Prinsip-prinsip Ekonomi; Sebuah Buku Pengantar. Tersedia secara online: https://eet.pixel-online.org/files/
etranslation/original/Marshall,%20Principles%20of%20Economics.pdf (diakses pada tanggal 16 September 2022).
Matemane, Matwale R., dan Rozane Wentzel. 2019. Pelaporan terintegrasi dan kinerja keuangan bank-bank yang terdaftar di Afrika
Selatan.
Bank dan Sistem Bank 14: 128 - 39. [CrossRef]
Moro-Visconti, Roberto. 2022. Profitabilitas dan Penciptaan Nilai. Dalam Augmented Corporate Valuation. Cham: Palgrave Macmillan.
Mukherjee, Debmalya, Weng Marc Lim, Satish Kumar, dan Naveen Donthu. 2022. Pedoman untuk memajukan teori dan praktik
melalui penelitian bibliometrik. Jurnal Penelitian Bisnis 148: 101 - 15. [CrossRef]
O'Byrne, Stephen F. 1996. EVA dan nilai pasar. Jurnal Keuangan Perusahaan Terapan 9: 116 - 26. [CrossRef]
O'Hanlon, John, dan Ken Peasnell. 1998. Kontribusi Wall Street terhadap akuntansi manajemen: Sistem manajemen keuangan Stern
Stewart EVA®. Riset Akuntansi Manajemen 9: 421 - 44. [CrossRef]
Obaidat, Ahmad N. 2019. Apakah nilai tambah ekonomi lebih unggul dari laba dan arus kas dalam menjelaskan nilai tambah pasar? sebuah
studi empiris . Jurnal Internasional Bisnis, Akuntansi & Keuangan 13: 57-69.
Otley, David. 1999. Manajemen kinerja: Sebuah kerangka kerja untuk penelitian sistem pengendalian manajemen. Akuntansi Manajemen
Penelitian 10: 363 - 82. [CrossRef]
Otte, Evelien, dan Ronald Rousseau. 2002. Analisis jaringan sosial: Strategi yang ampuh, juga untuk ilmu informasi. Jurnal information
Science 28: 441-53. [CrossRef]
Paul, Justin, Weng Marc Lim, Aron O'Cass, Andy W. Hao, dan Stefano Bresciani. 2021. Prosedur dan alasan ilmiah untuk tinjauan literatur
sistematis (SPAR-4-SLR). Jurnal Internasional Studi Konsumen 45: 1 - 16. [CrossRef]
Podlubny, Igor. 2005. Perbandingan dampak ilmiah yang ditunjukkan dengan jumlah kutipan di berbagai bidang ilmu pengetahuan. Scientometrics
 Risiko 2023,
9 1927
64: 95-99. [CrossRef]
 Risiko 2023,
9 1928

Polo, Andrés, Numar Peña, Dairo Muñoz, Adrian Cañón, dan John Willmer Escobar. 2019. Desain yang kuat dari rantai pasokan
loop tertutup dalam kondisi ketidakpastian yang mengintegrasikan kriteria keuangan. Omega 88: 110-32. [CrossRef]
Purkayastha, Amrita, Eleanaro Palmaro, Holly J. Falk-Krzesinski, dan Jeroen Baas. 2019. Perbandingan dua metrik sitasi tingkat artikel
dan bidang independen: Dampak Kutipan Berbobot Lapangan (FWCI) dan Rasio Kutipan Relatif (RCR). Jurnal Informatika 13:
635-64. [CrossRef]
Reichelstein, Stefan. 1997. Keputusan investasi dan evaluasi kinerja manajerial. Tinjauan Studi Akuntansi 2: 157 - 80. [CrossRef]
Shaked, Israel, Allen Michel, dan Pierre Leroy. 1997. Menciptakan Nilai melalui EVA-Mitos atau Kenyataan. August 24. Tersedia
secara online: https://www.strategy-business.com/article/12756 (diakses pada 12 September 2022).
Sharma, Anil K., dan Satish Kumar. 2010. Economic value added (EVA) - tinjauan literatur dan isu-isu yang relevan. Jurnal
Internasional Ekonomi dan Keuangan 2: 200 - 20. [CrossRef]
Shil, Nikhil C. 2009. Ukuran kinerja: Sebuah aplikasi nilai tambah ekonomi. Jurnal Bisnis dan Manajemen Internasional
4: 169-77. [CrossRef]
Siniak, Nikolai, dan Daniela K. Lozanoska. 2019. Tinjauan penerapan konsep nilai tambah ekonomi dan nilai tambah cerdas dan
berkelanjutan (SSVA) dalam evaluasi kinerja industri. Riset Luas Kecerdasan Buatan dan Ilmu Saraf 10: 129-36.
Stewart, G. Bennett. 1991. The Quest for Value (Pencarian Nilai): Panduan untuk Manajer Senior. New York: HarperCollins, Publishers
Inc.
Subedi, Meena, dan Ali Farazmand. 2020. Nilai tambah ekonomi (EVA) untuk evaluasi kinerja organisasi publik. Publik Ulasan
Organisasi 20: 613 - 40. [CrossRef]
Tanjung, Putri R., dan Sely M. Wahyudi. 2019. Analisis Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report, Economic Value Added dan
Faktor Fundamental Perusahaan Lainnya Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi, Keuangan dan Ilmu Manajemen 9: 237-
49.
Tripathi, Manju, Smita Kashiramka, dan P. K. Jain. 2018. Konstruksi sosial yang menghubungkan kompensasi eksekutif dengan EVA:
Sebuah studi pada perusahaan India. Jurnal Penelitian Bisnis India 11: 202 - 19. [CrossRef]
Vrbka, Jaromir. 2020. Penggunaan jaringan syaraf untuk menentukan pendorong berbasis nilai bagi UKM yang beroperasi di daerah
pedesaan di Republik Ceko. Oeconomia Copernicana 11: 325 - 46. [CrossRef]
Wallace, James S. 1997. Mengadopsi rencana kompensasi berbasis pendapatan sisa: Apakah Anda mendapatkan apa yang Anda bayar?
Jurnal Akuntansi dan Ekonomi 24: 275 - 300. [CrossRef]
Wu, Dingming, Man Lung Yiu, Christian S. Jensen, dan Gao Cong. 2011. Pemrosesan kueri kata kunci spasial top-k yang terus
bergerak secara efisien. Hadir di Konferensi Internasional IEEE ke-27 tentang Rekayasa Data 2011, Hannover, Jerman, 11-16
April,
Hal. 541-52.
Young, David. 1997. Nilai tambah ekonomi: Sebuah primer untuk manajer Eropa. Jurnal Manajemen Eropa 15: 335 - 43. [CrossRef]

Penafian/Catatan Penerbit: Pernyataan, opini, dan data yang terkandung dalam semua publikasi adalah milik masing-masing
penulis dan kontributor dan bukan milik MDPI dan/atau editor. MDPI dan/atau editor tidak bertanggung jawab atas cedera pada
orang atau properti yang diakibatkan oleh ide, metode, instruksi, atau produk apa pun yang dirujuk dalam konten.
Diperbanyak dengan izin dari pemilik hak cipta. Dilarang mereproduksi lebih
lanjut tanpa izin.