CHAPTER 5

NILAI SAHAM
 PENDAHULUAN
(NILAI BUKU - NILAI PASAR – NILAI INTRINSIK
NILAI BUKU
NILAI-NILAI YANG BERHUBUNGAN DENGAN
NILAI BUKU:
• NILAI NOMINAL (PAR VALUE)
• AGIO SAHAM (ADDITIONAL PAID-IN
CAPITAL)
• NILAI MODAL DISETOR (PAID-IN CAPITAL)
• LABA DITAHAN (RETAIRNED EARNINGS)
• NILAI BUKU (BOOK VALUE)
NILAI BUKU
NILAI BUKU PER LEMBAR SAHAM:

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
NILAI BUKU
• HITUNG NILAI EKUITAS SAHAM PREFEREN
• HITUNG NILAI EKUITAS SAHAM BIASA
• NILAI BUKU SAHAM BIASA
CONTOH 5.1
SUATU PERUSAHAAN MENGOTORISASI UNTUK MENERBITKAN SAHAM
BIASA SEBANYAK 1.000.000 LEMBAR DENGAN NILAI NOMINAL RP 5.000,- .
PADA TANGGAL 18 FEBRUARI TAHUN INI, PERUSAHAAN MENGELUARKAN
SEBANYAK 800.000 LEMBAR SAHAM BIASA DENGAN HARGA RP 8.000,- PER
LEMBAR. DARI PENJUALAN SAHAM BIASA INI PERUSAHAAN MENDAPATKAN
KAS SEBESAR RP 6.400.000.000,-

MODAL SAHAM BIASA (800.000 X RP 5.000,-) = RP 4.000.000.000,-

AGIO SAHAM BIASA (800.000 X RP 3.000,-) = RP 2.400.000.000,-
TOTAL KAS DITERIMA = RP 6.400.000.000,-
CONTOH 5.1
PADA TANGGAL 17 NOVEMBER TAHUN INI, PERUSAHAAN MEMBELI
KEMBALI SAHAM BIASA YANG BEREDAR SEBAGAI SAHAM TRESURI
SEBANYAK 100.000 LEMBAR DENGAN HARGA PASAR SEBESAR RP 15.000,- .
NILAI TOTAL SAHAM TRESURI ADALAH:

SAHAM TRESURI = 100.000 X RP 15.000,-

= RP 1.500.000.000,-
CONTOH 5.1
SELANJUTNYA PADA TANGGAL 5 DESEMBER TAHUN INI, SEBANYAK
20.000 LEMBAR SAHAM TRESURI DIJUAL KEMBALI DENGAN HARGA RP
17.500,- PER LEMBARNYA. DARI PENJUALAN SAHAM TRESURI INI
PERUSAHAAN MENDAPAT KAS SEBESAR RP 350.000.000,-

MODAL SAHAM TRESURI (20.000 X RP 15.000,-) = RP 300.000.000,-

AGIO SAHAM TRESURI (20.000 X RP 2.500,-) = RP 50.000.000,-
TOTAL KAS DITERIMA = RP 350.000.000,-
CONTOH 5.2
DARI CONTOH 5.1, JUMLAH SAHAM BIASA YANG BEREDAR PADA
TANGGAL NERACA ADALAH :

TANGGAL 18 FEBRUARI: DIJUAL SEBANYAK 800.000 LEMBAR

TANGGAL 17 NOVEMBER: MEMBELI SAHAM TRESURI (100.000 LEMBAR)
JUMLAH SAHAM BEREDAR 700.000 LEMBAR
TANGGAL 5 DESEMBER: DIJUAL KEMBALI SEBANYAK 20.000 LEMBAR
JUMLAH SAHAM BEREDAR 720.000 LEMBAR
(AKHIR TAHUN)

NILAI TOTAL EKUITAS PADA AKHIR TAHUN ADALAH RP 5.800.000.000,- .

KARENA PERUSAHAAN HANYA MEMPUNYAI SATU JENIS SAHAM SAJA,
MAKA NILAI BUKU PER LEMBAR SAHAM BIASA : RP 8.056,- ( RP
5.800.000.000,- DIBAGI 720.000 LEMBAR)
CONTOH 5.3
SAMA DENGAN CONTOH 5.1 TAPI PERUSAHAAN JUGA
MENGELUARKAN SAHAM PREFEREN. PADA TAHUN INI, SEBANYAK 100.000
LEMBAR DENGAN NILAI NOMINAL RP 10.000,- DAN DIVIDEN DIBAYAR
KUMULATIF SEBESAR 7% TELAH DIOTORISASI. SEBANYAK 80.000 LEMBAR
DI ANTARANYA TELAH BEREDAR DENGAN NILAI JUALNYA RP 15.000,- PER
LEMBAR. DARI PENJUALAN SAHAM PREFEREN INI PERUSAHAAN MENDAPAT
KAS SEBESAR RP 1.200.000.000,-

MODAL SAHAM PREFEREN (80.000 X RP 10.000,-) = RP 800.000.000,-

AGIO SAHAM BIASA (80.000 X RP 5.000,-) = RP 400.000.000,-
TOTAL KAS DITERIMA = RP 1.200.000.000,-
CONTOH 5.4
MISALNYA, LAMANYA DIVIDEN UNTUK SAHAM PREFEREN YANG
BERADA DI ARREARS ADALAH 1 TAHUN. NILAI EKUTAS DARI SAHAM
PREFEREN ADALAH SEBAGAI BERIKUT:

NILAI NOMINAL SAHAM PREFEREN

(80.000 LEMBAR SAHAM PREFEREN
YANG BEREDAR DIKALI RP 10.000,-) RP 800.000.000,-
DIVIDEN IN-ARREARS (80.000 X 7% X RP 10.000,-) RP 56.000.000,-
EKUITAS SAHAM PREFEREN RP 856.000.000,-

NILAI BUKU SAHAM BIAS ADALAH SEBESAR RP 8.533,- PER LEMBAR

((RP 7.000.000.000,- – RP 856.000.000,-) : 720.000 LEMBAR SAHAM BIASA
BEREDAR)
CONTOH 5.5
JIKA NILAI TEBUS DARI SAHAM PREFEREN DISEBUTKAN, MAKA
NILAI EKUITAS SAHAM PREFEREN INI DIHITUNG BERDASARKAN NILAI
TEBUSNYA BUKANNYA MENGGUNAKAN NILAI NOMINALNYA. MISALKAN,
NILAI TEBUSNYA SEBESAR RP 12.500,- PER LEMBAR, MAKA NILAI EKUITAS
SAHAM PREFEREN ADALAH SEBESAR:

NILAI TEBUS SAHAM PREFEREN

(80.000 LEMBAR SAHAM PREFEREN
BEREDAR DIKALI RP 12.500,-) RP 1.000.000.000,-
DIVIDEN IN-ARREARS
(80.000 X 7% X RP 10.000,-) RP 56.000.000,-
EKUITAS SAHAM PREFEREN RP 1.056.000.000,-
CONTOH 5.5
MAKA NILAI BUKU SAHAM BIASA ADALAH RP 8.256,- PER LEMBAR
((RP 7.000.000.000,- – RP 1.056.000.000,-) : 720.000 LEMBAR SAHAM BIASA
BEREDAR)
NILAI PASAR
NILAI PASAR ADALAH HARGA SAHAM
YANG TERJADI DI PASAR BURSA PADA SAAT
TERTENTU YANG DITENTUKAN OLEH PELAKU
PASAR. NILAI INI DITENTUKAN OLEH
PERMINTAAN DAN PENAWARAN SAHAM
BERSANGKUTAN DI PASAR BURSA.
NILAI INTRINSIK
• PENDEKATAN NILAI SEKARANG
METODE KAPITALISASI LABA YANG
MELIBATKAN PROSES KAPITALISASI NILAI-NILAI
MASA DEPAN YANG DIDISKONTOKAN MENJADI
NILAI SEKARANG. DIRUMUSKAN :
NILAI INTRINSIK
• PENDEKATAN NILAI SEKARANG
MODEL DISKONTO DIVIDEN DAPAT
DIGUNAKAN UNTUK MENGGANTI MODEL
DISKONTO ARUS KAS, UNTUK
MENGHITUNG NILAI INTRINSIK SAHAM.
DIRUMUSKAN :