Chapter 5

The Time Value of

Money
 Chapter Outline
• Future Value and Compounding
• Present Value and Discounting
• More about Present and Future
Values
 Basic Definitions
• Present Value – earlier money on a time
line
• Future Value – later money on a time line
• Interest rate – “exchange rate” between
earlier money and later money
– Discount rate
– Cost of capital
– Opportunity cost of capital
– Required return
 The one period case
• Antony Robart mencoba untuk menjual sebidang
tanah di Saskatchewan,kemarin ia tanah untuk
properti tersebut ditawar oleh pembeli pertama
seharga $ 10.000. ketika Ia akan mau untuk
menerima tawaran tersebut, tiba-tiba ada
pembeli lain menawarkan $ 11.424. Tawaran
mana yang harus Antony memilih?
• Cynthia Titos, penasihat keuangan Antony,
memberikan 2 alternatif pilihan
– 1 Dia menerima tawaran pertama kemudian, dia akan
meninvestasikan ke bank dengan bunga 12 atau,
– 2. Dia menerima tawaran kedua
Untuk itu sebagai penasehat keuangan, kita harus
menghitung mana yang lebih menguntungkan?
The one period case
THE MULTIPERIOD
THE MULTIPERIOD
 The Multiple Period
• Finance.com memiliki kesempatan untuk berinvestasi
dalam komputer berkecepatan tinggi baru dengan biaya $
50.000. Komputer akan menghasilkan arus kas (dari
penghematan biaya) dari $ 25.000 di tahun pertama, $
20.000 di tahun kedua, dan $ 15.000 di tahun ketiga.
komputer akan menjadi tidak berharga setelah tiga tahun,
dan tidak ada arus kas tambahan akan terjadi.
Finance.com telah menetapkan bahwa tingkat bunga
diskonto yang tepat adalah 7 persen untuk investasi ini.
Haruskah Finance.com membuat investasi ini di komputer
berkecepatan tinggi yang baru? Apa PV investasi?
• Arus kas dan faktor PV dari komputer yang diusulkan
adalah sebagai berikut:
The Multiple Period
The Multiple Period
COMPOUNDING PERIODS
• Sebagai contoh, bayangkan bahwa bank
membayar tingkat bunga 10 persen majemuk
semiannually. Dengan deposit sebesar $ 1.000,
maka:
Annuity
WHAT IS A FIRM WORTH?
• Sebuah perusahaan yang diharapkan dapat
menghasilkan arus kas bersih (arus kas masuk
dikurangi arus kas keluar) sebesar $ 5.000 pada
tahun pertama dan $ 2.000 untuk masing-masing
lima tahun ke depan. perusahaan dapat dijual
seharga $ 10.000 tujuh tahun dari sekarang.
Pemilik perusahaan ingin dapat membuat 10
persen atas investasi mereka.
Misalkan Anda memiliki kesempatan untuk
memperoleh perusahaan sebesar $ 12.000.
Jika Anda membuat investasi ini?
Jawabannya adalah ya karena NPV positif.
NPV = PV - Biaya $ 4,569.35 = $ 16,569.35 -
$ 12.000