MERGER
KOMBINASI DUA ATAU LEBIH
DIMANA MUNCUL PERUSAHAAN
MERGER BARU YANG MELANJUTKAN
OPERASI KEDUA PERUSAHAAN
TERSEBUT
DAPAT MELAKUKAN
SYNERGY EKSPANSI KE PASAR BARU
BISNIS SECARA LEBIH CEPAT
FAKTOR-FAKTOR PERTIMBANGAN
1. EARNING PERUSH DIMASA YANG AKAN DATANG
TINGKAT PERTUMBUHAN EARNING MASING-MASING
NET INCOME DAN PER (PRICE EARNING RATIO)
RASIO PERTUKARAN DALAM PROSES NEGOSIASI MERGER
2. PEMBAYARAN DIVIDEN
3. BOOK VALUE, REPLACEMENT COST ASSET, DAN
LIQUIDATION VALUE
KELEMAHAN :
• PARTIAL MULTIPLE TAXATION : JIKA HOLDING COMPANY
HANYA MEMILIKI KURANG 80% DARI SAHAM CABANG
PERUSAHAAN, RETURN TIDAK BOLEH DIGABUNGKAN
• RISIKO BERLEBIHAN KARENA PENGARUH LEVERAGE
PENGARUH MERGER TERHADAP EARNING PER
SHARE (EPS)
CONTOH :
PT “X” setuju untuk merger dengan PT “Y”. Berikut ini data tentang kedua
perusahaan sebelum dilakukan merger.
PT “X” PT “Y”
JENIS KEBANGKRUTAN :
1. Technically Insolvent : Assets > Utang
2. Legally Insolvent : Assets < Utang
SEBAB-SEBAB KEBANGKRUTAN :
1. Lingkungan Ekonomi
2. Ekspansi terlalu cepat
3. Risiko bisnis :
Penurunan industri
Penjualan yang tidak tepat
Intensitas persaingan
Perubahan teknologi
4. Risiko Finansial :
Leverage besar, Mj Piutang, Utang Jangka
pendek besar
Prioritas pembayaran hak dalam proses
likuidasi
1. Hak kreditor atas utang dengan jaminan 2.
Trustee’s cost 3. Biaya
lain yang dikeluarkan dalam likuidasi 4. Gaji
karyawan dan upah pekerja 5.
Sumbangan dana pensiun 6. Utang
tanp jaminan 7. Utang pajak
8. Kreditor tanpa
jaminan 9. Hak pemegang
saham preferen 10. Hak pemegang
saham biasa
TERIMA KASIH