LvALuASl 8C?

Lk
Def|n|s| royek ang d|maksud dengan proyek
ada|ah suatu akt|v|tasd|mana d|ke|uarkan uang
dengan harapan untuk mendpatkan manfaat ]
has|| d| waktu yang akan dat|ng dan dapat d|
rencanakan d|b|aya| serta d||aksanakan sebaga|
satu un|t
1u[uan dar| Ana||s|s royek a|tu untuk mem|||h
|nvestas| dar| berbaga| macam |nvestas| proyek
yang pa||ng ba|k member|kan manfaat karena
sumberdaya
W Aspek-aspek dari pada evaluasi proyek
W Apat di evaluasi dari enam aspek yaitu
W - aspek teknis
W - aspek managerrial dan administratiI
W - aspek organisasi
W -Aspek komersil
W - as|ek Iinansial
W - aspek ekonomi.
W Aspek Leknls mellpuLl evaluasl LenLang lnpuL dan
ouLpuL darl pada barang dan [asa yang akan
dlperlukan dan dlperoduksl proyek
W Aspek managerrlal dan admlnlsLraLlf MenyangkuL
kemampuan sLaf proyek unLuk men[alankan
admlnlsLrasl akLlvlLas dalam ukuran besar
W Aspek komersll menyangkuL perbandlngan anLara
pengeluaran uang dengan revenue darl pada proyek
W aspek organlsasl perhaLlan dlLu[ukan kepada
hubungan anLara admlnlsLrasl proyek dengan
admlnlsLrasl pemerlnLah lalnnya dan unLuk mellhaL
apakah hubungan anLara maslngmaslng weweang
dan Langgung [awab dapaL dlkaLahul dengan [elas
W aspek ekonoml perhaLlan dalam rangka
menenLukan apakah proyek lLu akan memberlkan
sumbangan aLau memepunyal peran yang poslLlf
dalam pembagunan ekonoml seluruhnya dan
apakah peranannya lLu cukup besar unLuk men #
!usLlfy penggunaan sumberdaya yang langka yang
dlbuLuhkan
W Analslsl proyek dl Lekankan pada
W 1 Anallsls flnanslal proyek dlllhaL darl suduL
badanbadan aLau perorangan yang
menanamkan modalnya dalam proyek aLau
yang berkepenLlngan langsung dengan proyek
W 2 Aanallsls Lkonoml proyek dl llhaL darl
suduL prekonomlan sebagal keseluruhan
ada anallsls flnanaslal yang dlperhaLlan lalah
hasll modal/ saham yang dlLanam /
dllnvesLaslkan dalam proyek yalLu hasll yang
harus dlLerlma sl pengusaha balk sebagal
pengusaha swasLa maupun badan
pemerlnLah Pasll flnanslal dlsebuL [uga
prlvaLe reLurns Selan[uLnya yang perlu dl
perhaLlkan adalah [angka wakLu mendapaLkan
hasll/reLurn
alam analsls ekonoml yang dlperhaLlkan lalah
hasll LoLal aLau keunLungan yang dl dapaL darl
berbagal sumber yang dlpakal dalam proyek
unLuk masyarakaL aLau prekonomlan secara
keseluruhan Lampa mellhaL slap yang
menyedlakan sumberdaya LersebuL dan slapa
yang menerlma manfaaL darl pryek LersebuL
W erbedaan penllalan dalam kedua anallslsl LersebuL yalLu
W notqo
W alam anallsls ekonoml selalu dlpakal Shadow prlce yalLu
harga sesungguhnya bslk hsrgs lnpuL msupun ouLpuL
Sedangkan dlam anallsls flnanslal selalu dlpakal ahrga pasar
W 9oyotoo ttoospt
W 9ff dalam anallsls ekonoml pembayaran pa[ak Lldak
dkurangl dalam perhlLungan beneflL darl proyek karena pa[ak
hasll berslh darl proyek yang akan dlserahkan kepada
pemerlnLah yang akan dugunakan unLuk kepenLlngan
masyarakaL keseluruhan sehlngga Lldak dlanggap sebagal
blaya
W 5ubsidiSesungguhnya subsldl merupakan
Lransper paymen LmasyarakaL kepada proyek
W alam anallsls flnanslal subsldl mengurangl
blaya proyek [adl menambah bebeflL proyek
alam anallsls ekonoml harga pasar harus
dlsesualkan unLuk menghllangkan pengaruh
subsldl !adl harga subsldl harus dl
Lamabhkan dengan harga pasar
W oqo alam anallsls ekonoml bunga modal Lldak
dlplsahkan aLau dlkurangkan darl hasll bruLo
W alam anallsls flnanslal perlu dlbedakan anLara
W bunga yang dlbayarkan kepada oangorang yang
memln[amkan uangnya kepada proyek bunga lnl
dlnggap sebagal blaya (cosL) sedangkan pembayaran
kemball huLang darl proyek dlkuranglkan darl hasll
beruLo sebelum dldapaLkan arus beneflL
W unga aLas modal proyek Lldak dlanggap sebagal
blaya karena bunga merupakan baglan darl flnanclal
reLurn yang dlLerlma oleh modal proyek
-lLAl WAk1u ( 1lML Cl MA-?)
-llal uang saaL lnl akan leblh besar dlbandlngkan
saLu Lahun kemudlan karena lLu seseorang
akan leblh sanang menlngmaLl se[umlah uang
pada saaL lnl darl pada menlkmaLl se[umlah
uang sama [lka dlnlkmaLal pada saLu Lahun
kemudlan hal lnl dlsebuL Llme preference
W Se[umlah uang unLuk dlkonsumsl dapaL
dlLlngkaLkan dengan cara menanamkan /
menglnvesLaslkan sebagaln darl uang
LersebuL dengan harapan konsumsl dl masa
yang akan daLang leblh banyak lnvesLasl lnl
dlsebuL dengan modal yang merupakan
salah saLu facLor produksl yang menghasllkan
barang dan [asaunLuk konsumsl dlmasa yang
akan daLang
W
Modal sama halnya dengan barangbarang laln
yalLu LerdapaL penawaran dan permlnLaan
modal enawaran modal berasal darl
Labungan masyarakaL dan permlnLaan modal
darl plhak mencaral keunLungan melalul
penanaman modal !umlah modal yang
dlLawarkan akan sama dengan [umlah modal
yang dl mlnLaan sangaL dlLenLukan oleh harga
modal yang dlsebuL dengan LlngkaL bunga
W ompound lnLeres facLors
W !lka dlkeLahul LlngkaL bunga 12 perLahun
klLa memln[am uang sebesar 8p 10000000
maka seLelah saLu Lahun uang yang harus klLa
kemabllkan sebear 8p 11200000 8p
100000 +( 12 x8p 10000000) 8p
100000(1+12)
W Apablla se[umlah uang LersebuL klLa pln[am
sela 2 Lahun maka Lambahan sebesar 8p
12000 LersebuL dlberl bunga sehlngan [umlah
uanh yang harus dlkemballkan
W 8p 10000000 (1+12)(1+12)
W 8p 10000000 (1+12)n
W 8p 10000000 x 12344 8p 1234400
W Apablla [umlag uang 8p 10000000 (presen
amounL [umlah Lahun selama uang lLu
dlpln[am n [umlah uang yang harus dl
kemballkan l dan LlngkaL bunga l maka
[umlah uang yang harus dlkemballkan dapaL
dlcarl dengan rumus sbb
W l
(1+l)
n
W lsLllah lnl dlsebuL compoundlng facLor
W Apablla yang dlkeLahul l ( luLure amounL) maka
unLuk mencarl [umlah uang sekarang ( resen
value) maka rumus dlaLas dlballk men[adl
W l 1
W l x
W (1+l)
n
(1+l)
n
W 1
W lscounL facLor yalLu suaLu bllangan
W (1+l)
n
yang dapaL dlpakal unLuk
W Mengallkan suaLu [ulah dl
W wakLu yang akan daLng Supaya
W men[adl nllal sekarang
!lka LlngkaL bunga 13 maka uang sebanyak
8p100000 yang akan dl dapaL pada akhlr
Lahun perLama mempunyal dlskon fakLor
sebesar 100/113 0869363 maka nllal uang
sekarang adalah 8p 8693630 kalau [umlah
akan dl dapaL pada akhlr Lahun kedua maka
dlskonfakLornya ( 100/113)2 0763144
nllal sekarangnya 8p 7361440 8p 100000 x
0736144
W alam Llme evaluaLlon dlsamplng kedua pengerLlan
(presen value) dan l (fuLure amounL) LersebuL
maslh ada pengerLlan laln yalLu annulLy aLau unlform
serles lalah [umlah yang dubayar aLau dlLerlma
brLuruLLuruL senacam angsuran annulLy lnl
mempunyal beberapa slfaL yalLu
W ( a) [umlahnya sama (equal paymnL0
W (b)pan[angnya perlode anLaar angsuran sama
W (c) pemabayaran perLama dllakukan pada akhlr
perlode perLama
W unLuk mudahnya annulLy dlslngkaL men[adl A
W unLuk memudahkan konversl anLara keLlga unsur
dalam penllalan wakrLu lalah l dan A dlsedlakan
rumus rumus sbb
W 1 ommpoundlng fakLor for 1 ( l/p)l n lalah unLuk
mencarl l [lka dlkeLahul l dan n
W l (1+l)n
W 2 ommpoundlng fakLor fCr annum ( l/A)l n [lka
unLuk mencarl l blla dlkaLahul A l dan n
W (1l)n 1 (1+l)n 1
W l
W l l
W Slnklng fund facLor (/L lalah mencarl A [lka
dlkeLahul ll dan n
W l l
W l
W (1+l) n 1 (1+l) n 1
W 4 lscoun fakLor (/l)l mencarl [lka dlkeLahul l l
dan n
W 1 1
W l
W (1+l) n (1+l) n
W 3 resen worLh (value) of an annulLy facLor
W (p/A)n l unLuk mencarl [lka dlkeLahul Al
W dan n
W (1l)
n
1 (1+l)
n
1
W A
W l (1+l)
n
l (1+l)
n
W 6 caplLal recover facLor (A/)n A [lka dl keLahul l
dan n
W l (1+l)
n
l (1+l)
n
W A
W (1l)
n
1 (1+l)
n
1
W onLoh
W (1) Mlsalkan seorang memun[am uang sebanyak 8p
200000 unLuk 2 Lahun dengan LlngkaL bunga18 /
Lh berapa banyak uang yang harus dlkemballkan ?
W 8p 200000 l (1+l) 8p 20000(+ 018)2
W l 18 8p 200000 ( 1924 )
W n 2 8p 278480
W l?
W 2) Mlsalkan suaLu perusahaan harus memabayar loyalLle
sebear 8p 23000 sLlap ahlr Lahun selama 3 Lahun berLuruL
LuruL Lalu ada per[an[lan bahwa [umlah LersbuL akan dl
bayar Llap Lahun pada ahlr Lahun namun dlbayar saLu kallgus
pada ahlr Lahun ke 3 dengan LlngkaL bunga 13 / Lh erapa
[umlah yang harus dl bayar pada ahlr Lahun ke 3
W A 8p 23000 (1l)n 1
W l 13 l A
W n 3 Lh l
W l ?
W l 8p23000 x 6742 8p168330
W 3 N||a| sekarang dan N||a| masa yang Akan Datang (
resen dan Iuture Va|ue) atas benef|t
W Pubungan anLara nllal pengemballan beneflL dlmasa yang
akan daLang dengan nllal lnvesLasl semula maka rumus l
(1+l)n dlballk unLuk memberlkan nllal sekarang aLau presen
value(v) yang berhubungan dengan beneflL seLlap Lahun L
(L) berdasarkan 2 asumsl yalLu
W (1) lnvesLasl senllal v memberlkan raLe of reLurn
W sebesar l
W (2) rendemen Llap Lahunnya secara oLomaLls dl Lanamkan
kemball dan memberlkan rendemen l sampal Lahun L rumus
keballkan darl persamaan dl aLas yalLu
W lL
W
W (1+l) n
W sebelumnya menun[ukkan nllal lnvesLasl berubah
men[adl v yang merupakan nllal pengandalan
bukannllal rlll Sdangkan nllal masa akan daLan v
lLu (sebelumya dlnoLaslkan sebgal L)yang
menun[ukkan arus beneflL (L) yang dlu[udkan dalam
suaLu Lahun LerLenLu sehubungan dengan
pelaksanaan proyek maka rumus dl aLas men[adl
W L
W v
W (1+l) n
W !adl nllal v merupakan [umlah yang harus dl
Lanamkan pada saaL sekarang (akhlr Lahun ke o)
supaya dapaL memperoleh nllal L pada akhlr Lahun L
apablla memenuhl ke 2 asumsl dlaLas
v aLau nllal sekarang beneflL L adalah [umlah
dana yang dlperlukan dlLanam sekarang deml
memperoleh beneflL LersebuL berdasarkan
saluran lnveLasl yang Lersedla dllluar proyek
yang men[adl ssaran nllal sekarang v darl
beneflL nllal yang akan daLang Lyang
dldlscon oleh fakLor 1/(1l)L aLau (1+l)
L
W 24 lscounLlng laya Masa aLang
W Mlsalkan blaya sebesar 8p 1000000 akan dlkeluarkan pada
Lahun ke 4 klLa dapaL men[amln Lersedlanya dana unLuk
menenuLupl blaya LersebuL dengan cara menylslhkan
se[umlah dana sekarang lnl dengan menanamkannya dalam
proyek pada baLas pelaksanaannya SerLa mendapaL raLe of
reLurn sebesar l berlkuL menanamkan kemball seluruh
rendemen !adl [umlah yang perlu dlslslhkan adalah 8p
1000000/(1+l) 4
W Secara umum nllal sekarang darl blaya yang dlkelurakan
dalam Lahun ke L adalah L adalah
W L
W vc
W (1+l) n
W S erh|tungan N||a| Sekarang (resen Va|ue) dar| arus b|aya dan
8enef|t
W lla suaLu proyek dapaL mengemballkan seluruh modal dalam wakLu 2
Lahun seLelah lnvesLasl pada Lahun ke 0 maka arus beneflL dan blaya
sebagal berlkuL o adalah beneflL 0 dan 1 2 beneflL Lahun ke 12 ( 1
2) dan 0 lnvesLasl 1 dan 2 adalah blaya opraslonal -llal sekrang
darl arus beneflL dan laya adalah
W o 1 2 n L
W v arus beneflL ++
W (1+l)o (1+l)1 (1+l)2 Lo (1+l)L
W o 1 2 L
W v arus osL ++
W (1+l)o (1+l)1 (1+l)2 (1+l)L
W Apablla arus beneflL dan blaya nllalnya seLlap Lahun sama dlpakal rumus
Sbb
W 1
W 1
W (1+l)
W
W l
lvkL8L1AL8lA l-vLS1ASl
1 keputusan go]no goInvestas|
W Melaul penllalan proyek klLa dapaL menarlk 2 [enls
keslmpulan yalLu
W apaL mengeLahul beneflL berslh suaLu proyek leblh besar
aLau leblh kecll darl pada beneflL berslh proyek lalnnya
maka proyek LersebuL dlseLu[ul( go) blla leblh kecll maka
proyek LersebuL dlLolak (no go)
W apaL meneLukan uruLan berbagal proyek dalam rangkalan
peluang lnvesLasl yang leblh balk darl pada proyek
lalnnyasedemlklan rupa sehlngga proyek dapaL
menghasllkan beneflL yang leblh besar dan LerleLak pada
uruLan yang pallng aLas
W royek Lermasuk dalam [enls kedua lnl dapaL dl bagl dalam
2 golongan yalLu (1) proyek muLually excluslve alLernaLlve
dan (2) proyek bukan muLually excullslve alLernaLlf
W ua aLau leblh proyek yang muLually sxcuslve alLerbaLlf
yalLu apablla salah saLu dlanLaranya menladakan
kemungklnan pelaksanaan proyek lalnnya
W Adanya muLually excluslve alLernaLlf dlsebabkan
W (1)dana yang Lersedla Lldak cukup unLuk memblayal leblh
darl saLu peluang lnvesLasl yang bersangkuLan
W (2)proyek LersebuL pada hakekaLnya merupakan proyek
yang menghasllkan [enls barangbarang aLau mencapal
sasaran
W 42 Macammacam kereLrla lnvesLasl
W Ada 3 macam kreLerla lnvesLasl yang umum dlkenal
W yalLu
W -eL resenL value darl arus beneflL dan blaya (-v)
W lnLernak 8aLe of 8eLurn (l88)
W -rL eneflL osL 8aLlo ( /)
W Cross eneflL cosL raLlo (/)
W roflLablllLLy 8aLlo ( v/k)
W kreLerla proyek mengunLungkan apablla
W -v 0 l88 dlscounL raLe soclal -eL /c 1 Cross / 1
dan v/k1
W 2,1 .Net Present Value benefit dan biaya. (NPV)
W Keuntungan suatu usaha adalah pendapatan kotor - jumlah biaya ,
NPV suatu proyek adalah selisih PV arus benefit dengan PV arus
biaya. Dengan Rumus sebagai berikut:
W n Bt n Ct n Bt - Ct
W NPV _ ---- - _ ---- _ ------
W to (1+i)t to (1+i)t to (1+i)t
W
W NPV >.0 proyek go yang brarti proyek bermanfaat bila dilaksnakan
W NPV 0 proyek yang berarti proyek hanya bisa mengemabalikan
W investasi modal
W NPV < 0 proyek no go atau di tolak karena benefit yang di hasilkan
tidak dapat mengebalikan biaya yang dikeluarkan.
W Dalam analisis benefit cost pusat prhatian diutamakan pada benefit
netto..
W Interna| rate keturn (Ikk) Ada|ah t|ngkat reedmen atas
W |nvestas| netto
W Bt dan Ct : benefit / biaya sosisl bruto, dalam tahun t
W Bt- Ct : benefit netto dalam tahun t di mana sisa negative
W merupakan investasi
W n : usia ekonomis proyek
W F1 : nilai investasi yang belum dikembalikan sampai akhir
tahun t
W setelah realisasi benefit/ biaya yang terjadi dalam tahun itu
W Rt : Rendemen implicit dalam tahun t
W IRR adalah tingkat i Yang memenuhi ketiga syarat berikut :
W (1) Rendemen implisit dalam setiap tahun sama drngn hasil i kali nilai
W nvestasi pada ahir tahun sebelumnya yakbni Rt iF t-1
W (2) Nilai investasi pada akhir tahun t nilai akhir tahun sebelumnya
W ditambah sisa pengurangan benefit netto dari rendemen implisit
W yakni :
W Ft Ft-1 +Rt -(Bt - Ct) Ft-1 + iFt-1 - (Bt - Ct)
W (1+i) Ft-1 - (Bt-Ct)
W (3). Benefit pada akhir usia proyek pada tahun n adalah jumlah nilai
investasi yang masih berlaku pada akhir tahun sebelumnya di tambah
rendemen implicit . akibatnya nilai investasi pada akhir tahun n 0
W n Bt - Ct
W Co - Bo _ ------
W to (1+i)t
W
W n Bt - Ct n Bt - Ct
W 0 _ ------ +Bo- Co atau _ ------ 0
W to (1+i)t to (1+i)t
W IRR adalah nilai discont rate social yang membuat NPV proyek 0
W
W NPV1
W IRR I + ---------- x (i2 -i1)
W NPV1 - NPV2
W (3). Benefit pada akhir usia proyek pada tahun n adalah jumlah nilai
investasi yang masih berlaku pada akhir tahun sebelumnya di tambah
rendemen implicit . akibatnya nilai investasi pada akhir tahun n 0
W n Bt - Ct
W Co - Bo _ ------
W to (1+i)t
W
W n Bt - Ct n Bt - Ct
W 0 _ ------ +Bo- Co atau _ ------ 0
W to (1+i)t to (1+i)t
W IRR adalah nilai discont rate social yang membuat NPV proyek 0
W
W NPV1
W IRR i + ---------- x (i2 -i1)
W NPV1 - NPV2
W Gross benef|t rat| ( gros8]C)
W Perhitungannya adalah gros B/C, Benefit jumlah
W presen value arus benefit bruto dan C
W (penyebutnya) adalah jumlah presen value arus
W biaya bruto.
W Proyek layak untuk dilasanakan apbila gros B/C >1 yang berarti
benefit yang dihasilkan lebih besar dari biaya yang di gunakan.
W n Bt - Ct
W _ ------
W to (1+i)
t
W
W Gross B/C --------
W n Bt - Ct
W _ ------
W to (1+i)
t
W S rof|tab|||ty rat|o
W -eL reLurn bagl modal lnvesLasl yang dl Lanamkan dalam
proyek adalah gross beneflL dlkurangl blaya opraslonal dan
pemellharaan Sellslh lnl dlanggap neL reLurn bagl modal
lnvesLasl dan sellslh lnl dlbagl dengan blaya/modal lnvesLasl
dan dlsebuL 9itfbi/ityfti dengan rumus sbb
W v( gross beneflL blaya Cdan)
W rofablllLy raLlo
W v laya / modal lnvesLasl
onLoh Soal
I.Seorong meminjom uong sebonyok Pp b00.000 podo wokfu
sekorong. SefeIoh 9 fohun horus dikemboIikon PpI000.000.
beropo besor finggkof bungo
Z.MisoIkon seorong oyoh menyerohkon uong sebonyok Pp
b.000.000,00 kepodo bonk yong okon diboyorkon kepodo
onoknyo dengon jumIoh yong somo sefiop fohunnyo unfuk bioyo
pendidikon , muIoi dori fohun perfomo , seIomo 7 fohun. Jiko
bungo diperhifungkon sebesor I0 7/ fh. 8eropo jumIoh yong
diferimo onoknyo sefiop fohunnyo.
3. Pok Amin, Ingin membeIi rumoh sefeIoh pensiun seniIoi Pp
b000.000. Menuruf perkiroon io okon pensiun o fohun okon
dofong. ApobiIo fingkof bungo Z07/fh. 8eropo jumIoh uong
yong horus di fobung pok omin sefiop fohunnyo.