ANALISIS PENGARUH RASIO LEVERAGE KEUANGAN

TERTIMBANG DAN INTENSITAS MODAL TERTIMBANG

TERHADAP KINERJA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG GO- PUBLIC
DI INDONESIA

TESIS

Oleh :

FATIMA TUZZAHRA
20053201037

PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN

UNIVERSITAS SRIWIJAYA
2007

ABSTRAK

Penelitian ini merupakan studi pada Perusahaan Manufaktur yang listing

di Bursa Efek Jakarta dengan judul Analisa Pengaruh Rasio Leverage
KeuanganTertimbang dan Intensitas Modal Tertimbang Terhadap Kinerja
Perusahaan Manufaktur Yang Go-Public Di Indonesia. Tujuan penelitian ini
adalah untuk mengetahui pengaruh rasio leverage keuangan tertimbang,
intensitas modal tertimbang terhadap kinerja perusahaan. Dalam penelitian ini,
penulis mengambil hipotesis yaitu: bahwa rasio leverage keuangan tertimbang,
intensitas modal tertimbang berpengaruh signifikan terhadap kinerja keuangan
perusahan.
Penelitian ini menggunakan data laporan keuangan perusahaan
manufaktur sejak tahun 2001-2005, dengan total sampel 53 perusahaan yang
listing di Bursa Efek Jakarta. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis
regresi berganda dengan menggunakan pooling data. Uji t dan uji F digunakan
untuk menguji hipotesis penelitian.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa hasil hipotesis untuk uji F terbukti
signifikan karena nilai signifikan F yaitu 0.000 yang berarti 0.000 < 0.05, artinya
semua variabel bebas berpengaruh signifikan terhadap variabel terikat.
Sedangkan untuk uji t, leverage keuangan tertimbang terbukti berpengaruh
tidak signifikan terhadap ROA perusahaan karena nilai signifikansi sebesar
0.750 > 0.05 tetapi untuk
rasio intensitas modal tertimbang terbukti
berpengaruh signifikan terhadap ROA perusahaan. Untuk rasio leverage
keuangan tertimbang dan intensitas modal tertimbang terbukti berpengaruh
signifikan terhadap ROE perusahaan. Sedangkan untuk rasio leverage
keuangan tertimbang dan intensitas modal tertimbang terbukti berpengaruh
signifikan terhadap ROI perusahaan. Dan apabila berdasarkan nilai R square,
hasil analisis regresi ROE lebih tinggi dari ROEdan ROI yaitu 26.4%. Hasil ini
menunjukkan ROE lebih robust dibandingkan hasil analisis regresi ROA dan
ROI.

Kata kunci: Return on assets, return on equity, return on investment,

leverage keuangan Tertimbang dan Intensitas Modal Tertimbang .

ABSTRACT

This research in the study at Manufacture that Listed on Jakarta Stock

Exchange by title Analisist of Effect from weighted financial leverage, weighted
capital intensiveness toward Financial Performance in manufacture company
that Go-Public in Indonesia. The aim of the research is to know effect of
weighted financial leverage, weighted capital intensiveness toward performance
of the company.
In this research, I take hypothesis: that weighted financial leverage,
weighted capital intensiveness had significant correlation toward performance of
the company finance.The research used financial report data of the
manufacture 2001-2005, with total sample is 53 companies listed on Jakarta
Stock Exchange. Technique of data analysis used is multiple regression
analysis and pooling data. The F and t tests used is to examine the research
hypothesis.
The result of research showed that result of hypothesis for F give the
result of significant F value is significant, this is 0.000 < 0.05 and it is meant that
independent variables were affected significantly toward dependent variable.
While t test showed the value of significant is 0.750 > 0.05, it means that
weighted leverage are not statistically significant to influence return on assets,
but for weighted capital intensiveness are statistically significant to influence
return on assets. For weighted leverage, and capital intensiveness are
statistically significant to influence return on equity. And weighted leverage, and
capital intensiveness are statistically significant to influence return on
investment. And according to R square value, regression model of ROE has R2
higher than regression model of ROA and ROI is 26.4%. This result indicates
that ROE model is more robust than ROA and ROI.

Keywords: Return on assets, return on equity, weighted financial leverage,

weighted capital intensiveness

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL
KATA PENGANTAR
ABSTRAK
ABSTRACT
DAFTAR ISI
DAFTAR TABEL
DAFTAR GAMBAR
BAB I PENDAHULUAN 1
1.1 Latar Belakang ....... 1
1.2 Perumusan Masalah .......................................................................... 4
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................... 5
1.4 Manfaat Penelitian ............................................................................. 5
1.5 Landasan Teori .................................................................................. 6
1.5.1 Teori Dasar .................................................................................. 6
1.5.2 Pengertian Financial Leverage ................................................... 7
1.5.3 Rasio Leverage Keuangan .......................................................... 10
1.5.4 Rasio Leverage Keuangan Tertimbang ...................................... 14
1.5.5 Intensitas Modal Tertimbang (Weighted Capital Itensiveness) .. 15
1.5.6 Return on Assets (ROA) dan Return on Equity (ROE) 15
1.5.7 Return on Investment 17
1.5.8 Penelitian Sebelumnya 19
1.6 Metodologi Penelitian ......................................................................... 24
1.6.1 Hipotesis ..................................................................................... 24
1.6.2 Kerangka Konseptual ... 25
1.6.3 Rancangan Penelitian ................................................................. 25
1.6.4 Definisi operasional ..................................................................... 25
1.6.5 Identifikasi variabel ..................................................................... 28
1.6.6 Jenis dan sumber data ............................................................... 28
1.6.7 Prosedur penentuan sampel ...................................................... 29
1.6.8 Prosedur pengumpulan data ...................................................... 30
1.6.9 Teknik Analisis ............................................................................ 31
1.6.10 Model Regresi ............................................................................ 33
BAB II DATA HASIL PENELITIAN ..
2.1 Identitas Perusahaan ...
2.2 Deskripsi Data Perusahaan .
2.3 Uji Asumsi Klasik .. .
2.3.1 Uji Normalitas .
2.3.2 Uji Multikolinearitas
2.3.3 Uji Autokorelasi ..
2.3.4 Uji Heteroskedastisitas ..

35
35
37
41
42
47
50
53

BAB III PEMBAHASAN .................................................................................. 57

3.1 Deskripsi Data Hasil Penelitian .. 57
3.2 Analisis Regresi Linear Ganda .. 58

3.2.1 Koefisien Korelasi (Uji F) . 58

3.2.2 Koefisien Determinasi (R2) .. 62
3.2.3 Persamaan Garis Regresi 65
3.2.4 Koefisien Regresi (Uji t) 68
3.3 Hubungan antar Variabel Penelitian .................................................. 70
3.3.1 Pegaruh rasio leverage Keuangan Tertimbang dan Intensitas
Modal Tertimbang terhadap ROA ............................................... 70
3.3.2 Pegaruh rasio leverage Keuangan Tertimbang dan Intensitas
Modal Tertimbang terhadap ROE ............................................... 73
3.3.3 Pegaruh rasio leverage Keuangan Tertimbang dan Intensitas
Modal Tertimbang terhadap ROI ................................................. 77
BAB IV KESIMPULAN DAN SARAN 81
4.1 Kesimpulan . 81
4.2 Saran 83

LAMPIRAN

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1
Tabel 1.2
Tabel 1.3
Tabel 2.1
Tabel 2.2
Tabel 2.3
Tabel 2.4
Tabel 2.5
Tabel 2.6
Tabel 2.7
Tabel 3.1
Tabel 3.2
Tabel 3.3
Tabel 3.4
Tabel 3.5

Tabel 3.6

Tabel 3.7

Tabel 3.8
Tabel 3.9
Tabel 3.10
Tabel 3.11
Tabel 3.12
Tabel 3.13
Tabel 3.14

Variabel dan Indikator penelitian .................................................. 28

Jumlah Perusahaan Manufacture ................................................. 30
Identifikasi Sampel Penelitian ....................................................... 31
Perusahaan Manufaktur yang menjadi objek penelitian ............ 35
Hasil Uji Multikolinearitas variabel bebas dengan ROA .. 48
Hasil Uji Multikolinearitas variabel bebas dengan ROE .. 49
Hasil Uji Multikolinearitas variabel bebas dengan ROI 50
Hasil Uji Autokorelasi variabel bebas dengan ROA . 51
Hasil Uji Autokorelasi variabel bebas dengan ROE 52
Hasil Uji Autokorelasi variabel bebas dengan ROI .. 52
Gambaran statistik variabel penelitian 57
Hasil uji F antara Leverage Keuangan tertimbang
dan Intensitas modal tertimbang terhadap ROA ......................... 60
Hasil uji F antara Leverage Keuangan tertimbang
dan Intensitas modal tertimbang terhadap ROE .......................... 61
Hasil uji F antara Leverage Keuangan tertimbang
dan Intensitas modal tertimbang terhadap ROI .......................... 62
Hasil uji Koefisien determinasi antara Leverage
Keuangan tertimbang dan Intensitas modal
tertimbang terhadap ROA ............................................................ 63
Hasil uji koefisien determinasi antara Leverage
Keuangan tertimbang dan Intensitas modal
tertimbang terhadap ROE ............................................................ 64
Hasil uji koefisien determinasi antara Leverage
Keuangan tertimbang dan Intensitas modal
tertimbang terhadap ROI .............................................................. 65
Hasil uji persamaan Garis Regresi variabel bebas
terhadap ROA .............................................................................. 66
Hasil uji persamaan Garis Regresi variabel bebas
terhadap ROE .............................................................................. 66
Hasil uji persamaan Garis Regresi variabel bebas
terhadap ROI ............................................................................... 67
Hasil Uji Koefisien Regresi (Uji t) ................................................. 69
Hasil Analisa Regresi Berganda variabel bebas
terhadap ROA .............................................................................. 70
Hasil Analisa Regresi Berganda variabel bebas
terhadap ROE .............................................................................. 73
Hasil Analisa Regresi Berganda variabel bebas
terhadap ROI ................................................................................ 77

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1
Gambar 2.2
Gambar 2.3
Gambar 2.4
Gambar 2.5
Gambar 2.6

Grafik Perkembangan Leverage Keuangan Perusahaan ...... 37

Grafik Perkembangan Intensitas Modal Perusahaan .............. 38
Grafik Perkembangan ROA Perusahaan ................................. 39
Grafik Perkembangan ROE Perusahaan ................................. 40
Grafik Perkembangan ROI Perusahaan ................................... 41
Grafik Histogram Leverage keuangan tertimbang &
Intensitas modal tertimbang terhadap ROA ... 42
Gambar 2.7 Grafik Normal probability plot Leverage keuangan
tertimbang dan Intensitas modal tertimbang terhadap ROA ... 43
Gambar 2.8 Grafik Histogram Leverage keuangan tertimbang dan
Intensitas modal tertimbang terhadap ROE ... 44
Gambar 2.9 Grafik Normal probability plot Leverage keuangan
tertimbang dan Intensitas modal tertimbang terhadap ROE ... 45
Gambar 2.10 Grafik Histogram Leverage keuangan tertimbang dan
Intensitas modal tertimbang terhadap ROI . 46
Gambar 2.11 Grafik Normal probability plot Leverage keuangan
tertimbang dan Intensitas modal tertimbang terhadap ROI . 46
Gambar 2.7 Grafik scatterplot Leverage keuangan tertimbang dan
Intensitas modal tertimbang terhadap ROA ... 53
Gambar 2.8 Grafik scatterplot Leverage keuangan tertimbang dan
Intensitas modal tertimbang terhadap ROE 54
Gambar 2.9 Grafik scatterplot Leverage keuangan tertimbang dan
Intensitas modal tertimbang terhadap ROI . 55