=
=
=
=
0,124873096
12, 49%
After Tax
Preferred Stock
Preffered Stock dengan range $0 dan lebih dari $0
Maka :
Source of capital
Long term debt
Preferred Stock
$0 - $ 1.300000
$ 1300000 and $ above
23,8%
26%
Capital structure
proportion
25%
10%
65%
Berarti setiap $1 debt yang dipakai perusahaan, akan memakai $3 dari sumber dana lain
1
+
3
=
4
$700000 +
=
Z, Maka
Preferred Stock
Karena nilai preferred stock yang diketahui adalah 0 , maka nilai break pointnya adalah 0
Common Stock Equity
Rencana memakai 65% common stock pada capital structure
Berarti setiap $13 common stock yang dipakai perusahaan, akan memakai $52 dari sumber
dana lain
13
+
$1300000 +
=
=
20
Z , Maka
Atau
Preferred stock
7,49%
7,49%
10,8%
17,89%
17,89%
17,89%
$0 - $2000000
$2000001 - $ 2800000
>$2800001
Preffered stock
Common stock
:
+
WACC
0,19134
Preffered stock
Common Stock
: 26% x 65%
= 0,169
+
WACC
0,20564
Common stock
equity
23,8%
26%
26%
Untuk >$2800001
Long term debt
: 10,8% x 25%
Preffered stock
Common Stock
: 26% x 65%
0,027
= 0,169
+
WACC
0,21389
c. (1)
Invesment
D
C
F
A
B
E
G
IRR
(%)
27
24
22
21
19
18
17
(2) Dari data WACC yang kita miliki pada jawaban b, maka dapat ditentukan bahwa investment
yang dapat diterima perusahaan adalah investasi D, C , F , A karena internal rate of return
dari investment tersebut lebih besar dari WACC data pada soal B,
d. 1. (1) Determine the break point associated with common equity
Source of capital
Long term debt
Preffered stock
Common stock equity
Capital structure
proportion
50%
10%
40%
Berarti setiap $1 debt yang dipakai perusahaan, akan memakai $1 dari sumber dana lain
1
+
1
=
2
$700000 +
=
Z, Maka
Z = $1400000
Atau
= $1400000
Preferred Stock
Karena nilai preferred stock yang diketahui adalah 0 , maka nilai break pointnya adalah 0
Common Stock Equity
Rencana memakai 40% common stock pada capital structure
Berarti setiap $13 common stock yang dipakai perusahaan, akan memakai $52 dari sumber
dana lain
2
+
3
=
5
$1300000 +
=
Z , Maka
Z = $5200000
Atau
= $5200000
Preferred stock
7,49%
10,8%
10,8%
17,89%
17,89%
17,89%
$0 - $1400000
$1400001 - $ 3250000
>$3250001
Common stock
equity
23,8%
23,8%
26%
: 7,49% x 50%
Preffered stock
Common stock
: 23,8% x 40%
0,03745
0,0952
+
WACC
0,15054
: 10,8% x 50%
Preffered stock
Common Stock
: 23,8% x 40%
0,054
= 0,0952
+
WACC
0,16709
0,054
Untuk >$3250001
Long term debt
: 10,8% x 50%
Preffered stock
Common Stock
: 26% x 40%
= 0,104
+
WACC
0,17589
pada soal d, dapat disimpulkan resiko yang ditanggagung perusahaan akan semakin besar
karena ia menerima semua investasi yang ada.
e. (1) untuk menentukan jenis dividend policy apa yang dipakai perusahaan, kita harus
membandingkan harga saham dengan EPS yang dimiliki perusahaan pada tahun itu.
Tahun
2010
2011
2012
2013
EPS
2,88
3,28
3,84
4,4
Ratio
39,93%
39,93%
40,01%
40%
Dari data diatas dapat disimpulkan bahwa perusahaan memakai type constant payout
ratio , karena ratio dividen dibagi earnings mendekati 40 semua.
(2)