1.

Berita tentang keberhasilan riset yang dilakukan

perusahaan
Pengumuman, 2. Pengumuman pemerintah tentang pertumbuhan GNP
Suprises, dan tingkat 3. Berita bahwa produk pesaing mengalami peruabahan
4. Penurunan tingkat bunga yang tidak diperkirakan
keuntungan yang R= E(R)+U 5. Penjualan yang meningkat lebih dari yang diharapkan
R= E(R) +m+ 6. Dan lain-lain

Risiko Dalam hal ini, m adalah risiko sistematis (juga disebut risiko
sistematis dan pasar atau market risk), yang mempengaruhi semua

Model Faktor

Risiko
R
sistematis dan
R
E ( R ) + 1 F 1 +
R p= X 1 [ E ( R 1) + 1 F+1 ] + X 2 [ E ( R2 ) + 2 F +2 ]+ .
ARBITRAGE Didasari oleh dua kesempatan
1. Tingkat keuntungan yang
PRICING investasi yang mempunyai karakteristik diharapkan dari masing-
yang identik sama tidaklah bisa dijual .+
X N [ E ( R N ) + N F +N ] masing sekuritas,
THEORY (APT) E ( Ri )
E(R) 2. Beta masing masing
Portofolio dan
sekuritas dikalikan dengan
0 +
E(R)
0 +
Beta dan tingkat 1 b (1) bahwa faktor yang mempengaruhi tingkat keuntungan, meskipun disebut sebagai
keuntungan yang Arbitrage Pricing beta,
1 b1tetapi b2 +
+2perlu .+ kbeta
dibedakan bk dalam lingkup CAPM (yang menunjukkan kepekaan
1. Apa kelebihan dari
Hukum APT jika dibandingkan
satu harga
dengan CAPM?
Arbitrage Pricing E ( Ri )= 0 + 1 bi
E ( Ri )
Dalam hal ini adalah tingkat keuntungan 2. Apa kekurangan
dari APT jika

1. Tidak perlu mengidentifikasikan market portofolio dan secara

Kelebihan teoritis, dapat dilakukan pengujian meskipun hanya memiliki
Perbandingan sejumlah saham yang berisiko
CAPM dan 1. Tidak dapat menjelaskan faktor-faktor apa yang
2. Memungkinkan penggunaan lebih dari satu faktor untuk mempengaruhi pricing Cahyo Dwi
2. Tidak dapat menjelaskan faktor yang mempengaruhi Anggoro/14.0102.0068
Kekurangan
(atau seharusnya mempengaruhi) tingka keuntungan.