Ekuitas perdagangan yang terbesar di US ada 2, The New York Stock Exchange (Perdagangan Saham

Newyork) dan The Nasdaq Stock Market (Pasar Saham Nasdaq). Dan lagi, kenaikan investor terjadi pada
perdagangan ECN, sebuah peluang penting baru bagi para investor.

Setiap Major exchange memperdagangkan Listed Security. Perusahaan yang mengeluarkan saham
untuk Public Trading harus mampu memilih dimana saham mereka akan didaftarkan untuk trading, yang
kemudian akan langsung dicatat (terdaftar ya iso). Mereka juga harus memenuhi persyaratan dari pasar
saham tersebut dan setuju untuk patuh terhadap kebijakan perlindungan investor dari pasar tersebut.
Dan juga, semua perusahaan yang terdaftar harus membayar biaya pendaftaran kepada pasar dimana
Securities mereka akan diperjualbelikan.

Bagaimana dengan perusahaan-perusahaan yang tidak terdaftar dalam pasar saham manapun? Pada
beberapa kasus Perusahaan-perusahaan ini gagal dalam kualifikasi pada perdagangan di pertukaran
maupun pasar, tapi dalam beberapa kasus mereka sengaja tidak mendaftarkan perusahaan mereka
dikarenakan beberapa alasan tertentu. Sekuritas ini dianggap OTC sekuritas, sebuah istilah yang
mengacu kepada Ekuitas Sekuritas yang tidak terdaftar atau tercatat dalam perdagangan sekuritas
nasional atau pasar.

Gambar 4-2 menunjukkan saham yang entah itu terdaftar atau tidak di perjual-belikan dalam pasar ke-2
dan mekanisme utama untuk melakukannya .

NYSE melibatkan sebuah lokasi fisik di Newyork, sementara Pasar saham Nasdaq adalah sebuah pasar
elektronik para dealer yang membuat pasar pada setiap pasar saham Nasdaq. Dalam kasus lainnya, para
investor diwakilkan oleh Brokers, perantara yang menjembatani antara pembeli dan penjual dan
mencoba untuk memperoleh kemungkinan harga terbaik untuk pihak lain dalam sebuah transaksi. Para
Broker mendapatkan komisi untuk usaha mereka an umumnya tidak mencampuri urusan pribadi apakah
pelanggan tersebut membeli atau menjual orderan, atau, dalam beberapa kasus umum, dalam rangka
apa dan kenapa itu dijual atau dibeli (mempertahankan nilai konstan dari sebuah transaksi)

PERTUKARAN SAHAM DI NEWYORK

Menurut sejarah, pada tahun 1792,NYSE adalah pasar saham tertua dan terkemuka ke-2 di US, dan
merupakan pasar saham terbesar dan terpercaya di dunia. Pada tahun 2005, NYSE mengumumkan
bahwa Dia (NYSE) dan Arcaex telah melekkan perjanjian merger definitif (yang akan berakhir pada April
2006). Penggabungan ini dinamai the NYSE Group In, yang menunjukkan gabungan dari beberapa dari
ekuitas pasar yang paling berpengaruh dan sukses, terbuka dan memakai system perdagangan
elektronik (Electronic exchange). Lebih jauh lagi, dalam perjalanannya, NYSE menjadi sebuah pasar
public.
Pada tahun 2007 juga terjadi perubahan besar padaa penggabungan NYSE Group dengan Euronext N.V
untuk membentuk NYSE Euronext. Menurut website-nya, “Eurenext mengoprasikan grup perdagangan
terbesar dan terluas dan menawarkan susunan yang paling beragam dalam produk dan layanan
finansial. NYSE Euronext yang bersama-sama membawa 6 perdagagan ekuitas tunai di 5 negara dan 6
perdagangan turunan, merupakan the world leader untuk listing, trading dalam bentuk tunai, ekuitas,
equity and interest rate derivatife, terikat dan distribusi dalam data pasar.

NYSE merupakan pasar saham tradisional yang telah berdiri selama 200 tahun. NYSE Arca merupakan
sebuah penawaran investor ECN untuk menawarkan opsi lain dalam melakukan trading. NYSE Euronext
adalah pasar Eropa yang diatur lansung oleh NYSE Group, dengan 1700 perusahaan yang tergabung
dalam Eropa itu sendiri.

Listing Requirement

NYSE memiliki beberapa persyaratan spesifik untuk beberapa perusahaan yang harus dipenuhi agar
dapat di listing (diterima dalam trading). Dalam mempertimbangkan aplikasi yang akan di listing, NYSE
memperikan perhatian khusus terhadap kepentingan (ketertarikan) nasional dalam beberapa
perusahaan, posisi relatif dan stabilitas dalam sebuah industry, dan juga prospek untuk
mempertahankan posisi relatif tersebut. Perusahaan-perusahaan tersebut membayar iuran rutin agar
terdaftar dalam NYSE.

NYSE me-list jajaran perusahaan yang termasuk dalam perusahaan Blue Chip demikian juga perusahaan-
perusahaan baru yang sedang berkembang pesat. NYSE juga me-list ratusan perusahaan yang bukan dari
US.

Trading on the NYSE

Investor Institusional sering melakukan trading dalam blok yang besa, yang didefinisikan sebagai
transaksi yang melibatkan paling sedikitnya 10.000 saham. Rata-rata ukuran dari trading dalam NYSE
maupun Nasdaq National Market. Pada akhir tahun 2007, NYSE Euronex dan BIDS mengadakan (ATS)
perjanjian untuk menawarkan mekanisme yang dirancang untuk eksekusi dan pelaksanaan blok trading.
BIDS mengoprasikan ATS, yang terdiri atas pasar anonymous elektronik yang terbuka bagi semua
anggota pasat, untuk US blok ------ (ga kefoto)
Program Trading didefinisikan oleh NYSE sebagai alat pembelian atau penjualan dari 1 basket dari 15
saham atau lebih yang dihargai $1 juta atau lebih. Hal ini digunakan untuk menyelesaikan strategi
trading tertentu, seperti arbritase yang menentang kontrak masa depan dan akumulasi portopolio dan
strategi pelaksanaan. Setelah tahun 2008, volume program trading dipertanggungjawabkan oleh rata-
rata 30% dari volume NYSE.

AMERICAN STOCK EXCHANGE

Selama beberapa tahun AMEX adalah satu-satunya pasar saham nasional. Organisasinya dan
prosedurnya mirip dengan NYSE, yang notabennya unggul dalam system. Pada tahun 2008, NYSE
Euronext dan Amex setuju untuk bergabung dan Amex sekarang sepenuhnya merupakan anak
perusahaan dari NYSE Group.

THE NASDAQ STOCK MARKET

Pasar saham Nasdaq disebut juga sebagai pasar saham tebesar di US yang berbasis Screen electronic.
System trading elektronik in menyediakan transaksi secara instan sebagai pembuat pasar Nasdaq
berkompetisi dalam permintaan investor. Nasdaq merupakan sebuah pasar primer untuk trading saham
Nasdaq listing. Dan juga, diklaim bahwa jalan ini menciptakan volume pembagian yang transparan dari
NYSE daripada anak perusahaan NYSE yang lain.

Permintaan dari Nasdaq dating dari Pembuat pasar (Dealers) yang membuat pasar saham di Nasdaq,
ECNs, dan online broker seperti E-Trade. Para peserta ini bersaing secara bebas satu sama lain melalui
saluran jaringan elektonik. Para Dealer mengadakan transaksi langsung satu sama lain dengan Costumer
(pelaggan). Akibatnya, Nasdaq tidak tersambung dengan semua pelaksanaan provider untuk beberapa
saham tertentu, dan memperbolehkan mereka untuk bersaing secara efisien satu sama lain. Pasar
Nasdaq mengumpulkan saran dan orderan ari beberapa peserta dan menggabungkan mereka menjadi
satu ikatan (Yang dirasa lebih efisien oleh Nasdaq)

Penurunan pasar yang tajam pada tahun 2000-2002 sangat berpengaruh terhadap pasar ini. Indeks
Nasdaq mulai dari kisaran angka terbanyak 5048 pada Maret 2000 menjadi 1200 pada tahun 2002, dan
trading dalan saham teknologi, fitur utama pada Nasdaq, jatuh drastis. Contohnya pada perusahaan
telekomunikasi-Global Crossig, WorldCom, etc.-yang telah hancur, dan beberapa perusahaan
teknologi/internet mengalami kebangkrutan.

Beberapa perusahaan teknologi yang terkenal terdaftar dalam Nasdaq. Contohnya, dalam Pasar Global
Nasdaq terdapat Apple (APPL), Cisco (CSCO), Adobe Systms (ADBE) dan Research in Motion (RIMM).
Perlu diperhatikan bahwasanya setiap simbol saham (dalam tanda kurung) terdiri dari 4 huruf.

Nasdaq sekarang ini merupakan bagian dari Nasdaq OMX Group, yang mana termasuk dalam
Perusahaan perdagangan terbesar dunia. Trading dan teknologi dalam Nasdaq telah mencapai 6 benua.
Nasdaq OMX telah mengklaim posisi nomor satu pada dunia listing, dngan lebih dari 3900 perusahan
yang tersebar dalam 39 negara yang bernilai $5.3 triliun pada tahu 2008. Di United States, Nasdaq
mempunyai 49% atas pembagian ekuitas pasar US pada Januari 2008.

Di September 2008, Nasdaq OMX meluncurkan Nasdaq OMX Pan European Market, yang difunsikan
untuk perdagangan trading saham di Eropa. Sistem cocok dengan pembelian dan penjualan pelanggan
yang dilakukan secara elektronik, atau di transmisi pada perdagangan lainnya.

THE OTC (OVER THE COUNTER) Market

Pasar OTC bukan merupakan pasar yang dikelola meupun diperdagangkan. Bahkan, Pasar ini
menujukkan sebuah forum untuk ekuitas surat-surat berharga (sekuritas) yang tidak terdaftar dalam
system perdagangan di US. Sekuritas OTC diskeluarkan oleh perusahaan yang tidak bias memenuhi
standard untuk listing, atau untuk beberapa alasan, memilih untuk tidak terdaftar dalam bursa dagang
tersebut.