UNPAD202

Manajemen Keuangan Untuk Non Manajer Keuangan

Minggu 2 : Ruang Lingkup dan Konsep Manajemen Keuangan (Part 2)

Video 1: Time Value of Money Bagian 4

Video 2: Time Value of Money Bagian 5

Video 3: Time Value of Money Bagian 6

Video 4: Time Value of Money Bagian 7

Video 5: Time Value of Money Bagian 8

Video 6: Time Value of Money Bagian Akhir

Video 7: Risk And Return

Video 1: Time Value of Money Bagian 4

Hai Indonexian jumpa lagi. Kita lanjutkan pada topik berikutnya masih dalam time value of
maney. Pada kesempatan kali ini kita akan membahas mengenai arus kas yang muncul
dibeberapa periode atau multiple cashflow. Ini adalah aplikasi yang mungkin mendekati real
world ya mendekati e.. kejadian yang sesungguhnya. Memang kalau kita lihat dalam
kehidupan kita sehari-hari. Ada juga sih kita mengeluarkan satu kali arus kas dalam beberapa
periode tapi seringnya dalam beberapa periode itu kita mengeluarkan atau kita menerima
beberapa arus kas.

Bagaimana menghitungnya? Kita akan lanjutkan pada topik kali ini. Yang pertama kita akan
membahas mengenai anuitas, atau kita bicara bahwa arus kas yang muncul beberapa kali
dalam beberapa periode tapi anuitas ini merupakan special case flow ya. Jadi kalau kita bicara
mengenai anuitas, arus kas yang muncul beberapa kali dalam beberapa periode tapi dia
 UNPAD202
memiliki syarat yaitu equal space dan equal size. Jadi dia muncul beberapa periode tapi
periode munculnya itu adalah sama dan juga besarnya arus kas ini juga adalah sama. Jadi
equal sp...equal space, sorry.. dan juga equal size. Kalau dia melanggar dari prinsip equal
space dan equal size ini, kita tidak bisa menggunakan anuitas. Nah anuitas ini seperti apa sih
contohnya? Misalkan, kalau kita mau berinvestasi, kita memotong pendapatan kita per bulan
untuk investasi dalam jumlah yang sama, itu adalah anuitas.

Atau kita berhutang, kita membayar cicilan hutang biasanya cicilan hutang itu ditetapkan
dalam jumlah yang tetap di muka. Kita membayar cicilan dari satu periode ke periode yang
lain dalam jumlah yang sama, itu adalah anuitas. Kita membayar premi asuransi, itu adalah
contoh anuitas, dana pensiun, dan sebagainya. Ok, jadi kita biar lebih e.. kita memahami
konsep ini mari kita langsung meihat bagaimana mengenai kasusnya. Yang pertama kita akan
masuk pada future value annuity. Atau anuitas untuk menghitung arus kas dimasa yang akan
datang. Future value annuity ini adalah kita mau menghitung berapa akumulasi dari nilai yang
kita keluarkan secara periodik dengan jumlah yang sama. Apabila kita menerima bunga dalam
waktu tertentu, kita mendapatkan tingkat pengembalian dalam waktu tertentu, berapa nilai
akumulasinya di masa yang akan datang. Itu adalah future value annuity. Contohnya adalah
kita lihat di sini. Jika anda berinvestasi setiap tahun berturut-turut dengan uang sebesar 1 juta
per tahun mulai awal tahun depan, berapakah jumlah investasi saudara setelah 3 tahun jika
tingkat suku bunga adalah 10% per tahun.

Ok, sekarang kita lihat, untuk lebih gampang lagi kita bikin timeline ya, biar lebih jelas masalah
kita. Ini adalah tahun ke nol, tahun ke satu, dua dan 3, ya. E..di sini kita berinvestasi selama 3
tahun mulai awal tahun depan. Berarti tahun ke satu ini kita investasi sebesar 1 juta. Tahun
kedua juga 1 juta, dan tahun ketiga 1 juta. Kita mau tahu berapa nilai akumulasi uang kita di
tahun ke tiga atau juga future value untuk membedakan dengan future value single cash flow
untuk anuitas ini akan saya tambahkan future value annuity ya. Sehingga bagaimana
menghitungnya? Kita lihat saja ini ke tahun yang akan datang. Berarti ini 1 juta di awal tahun
pertama kita future value kan ke tahun ketiga. Dan yang kedua kita future value kan juga di
tahun ke tiga. Dan di tahun ke tiga juga kita hitung. Untuk menghitung berapa nilai future
value tahun ketiga untuk uang yang kita keluarkan di awal tahun pertama, kita bisa hitung
 UNPAD202
secara manual. Kita punya 1 juta, tingkat suku bunganya tadi adalah 10% per tahun. Berapa n
periodenya, kita lihat di sini dari tahun ke satu ke tahun ketiga kita lihat ada 1, 2, 2 tahun. Lalu
kita ihat di tahun yang kedua, ini adalah 1 juta, kita mendapat bunga 10%. Kita lihat dari tahun
ke dua ke tahun ke tiga ini adalah satu dan di tahun ketiga, kita juga menaruh 1 juta
pangkatnya waktunya nol, ya. Karena kita ingin tahu berapa nilai tahun ke tiga, nol. Segala
sesuatu yang dipangkatkan nol adalah satu.

Sehingga ini kita bisa hapus saja. Sehingga, berapa nilainya ? Sebenarnya saya memilih contoh
ini sama dengan contoh yang tadi adalah untuk memudahkan saya dalam perhitungan. Ini kita
tahu 1 juta dikalikan dengan 1+10% pangkat 2 untuk menghitung future value di tahun kedua
Tadi kita sudah ketemu angkanya adalah satu juta dua ratus sepuluh. Lalu, ini adalah satu juta
seratus. Ups..Ini adalah satu juta. Sehingga nilai future value annuity kita, jika kita berinvestasi
sebanyak 1 juta setiap tahun selama 3 tahun dengan tingkat suku bunga 10% adalah tiga juta
tiga ratus sepuluh ribu. Nah ini, kita juga bisa hitung, menggunakan rumus future value
annuity. Rumus future value annuity ini adalah annuity, annuity ini adalah arus kas yang
muncul beberapa periode dalam jumlah yang sama kita kalikan dengan 1+i, i ini adalah tingkat
suku bunga dipangkatkan dengan n, dikurangi 1, kita bagi dengan i. Sehingga ini adalah satu
juta, ini adalah 10%, ini periodenya adalah tiga, dan i ini adalah 10%. Sehingga kita akan
menghasilkan kalau pembelajar di rumah menggunakan kalkulator ikut menghitung kita
sama-sama. You can.. saudara bisa pause video ini kita menghitung. Kita akan menemukan
hasil tiga juta tiga ratus sepuluh.

Atau pembelajar juga bisa menggunakan tabel future value interest factor of annuity. Ini kita
sebut juga dengan future value interest factor of annuity e...di buku-buku keuangan bagian
paling belakang, selain tadi tabel present value, future value interest factor, ada juga annuity.
Kita lihat kalau kita melihat 3 tahun dengan tingkat suku bunga 10%, kita lihat di tabel ini
angkanya adalah sebesar 3,310 sehingga tinggal kita kalikan saja dengan seju..satu juta,
hasilnya kita akan ketemu dengan angka yang sama. Atau sekali lagi, kita menggunakan excel.
Excel kita lihat di sini juga dia memiliki e.. fungsi untuk menghitung future value annuity ini.
Kita masukkan future value masih, karena kita menghitung nilai di masa yang akan datang,
kita menabung. Kita menghitung, mengakumulasi di tahun yang akan datang. Kita lihat future
 UNPAD202
value e..rumus future value kita ketik sama dengan future value kita masukkan beberapa
informasi yang kita butuhkan. Di sini ada rate nya 10% lalu juga periodenya n per nya 3, kita
masukkan 3, lalu juga di sini dia meminta pmt. Nah, di sini kita mulai masukkan fungsi pmt
atau payments. Payments di sini adalah fungsi berapa sih payments yang kita bayarkan
beberapa periode yaitu anuiti tadi. Kita masukkan satu juta, dan angkanya keluar sama tiga
juta tiga ratus sepuluh.

Video 2: Time Value of Money Bagian 5

Sekarang kita lihat contoh aplikasi lain dari “Future Value of Annuity”. Kita lihat contoh
berikutnya. Anda berencana untuk pensiun 40 tahun yang akan datang. Berapakah uang yang
anda miliki pada saat pensiun jika anda menyisihkan uang sebesar 10 juta per tahun mulai
awal tahun depan selama 40 tahun jika tingkat pengembalian investasi saudara sebesar 8 %
per tahun atau 4 % per tahun. Ok, mungkin di para pembelajar sekalian mungkin ada yang
berfikir ini kita pensiun masih lama ya tapi e..masa itu akan datang. Saat ini mungkin kita
masih produktif tapi nanti di satu waktu ada saat di masa kita menjadi tidak produktif namun
kita harus tetap hidup. Dan bagaimana untuk bisa tetap hidup? Hidupnya juga kita tidak mau
standar hidup kita menjadi menurun karena kita menjadi tidak produktif sehingga di sini kita
akan coba lihat berapa uang yang harus kita sisihkan pada saat masa kita masih produktif,
sehingga nanti pada pensiun kita bisa hidup dengan baik. Gitu ya kurang lebih ilustrasi dari
soal ini. Sekarang kita lihat 40 tahun, ok kita akan cerna. E.. kita buat timeline lagi ya, apa yang
bisa kita hapus di sini. Untuk lebih mempermudah masalah ini kita lihat, ok, saya bersihkan
dulu. Kita akan berinvestasi selama 40 tahun.

Disini kita ada waktu tahun ke satu, tahun kedua, dst sampai tahun ke 40 nih. Kita pada soal
ini adalah kita mau berinvestasi sebesar 10 juta per tahun, ok. 10 juta per tahun. E.. saya
ulangi lagi bahwa n per tahun, itu tidak harus per tahun ya, bisa per bulan, per hari nanti kita
akan lihat kasusnya tapi untuk sementara ini kita simpelkan saja masalah kita bahwa periode
kita adalah satu tahun. Jadi kita menabung 10 juta per tahun. Tahun kedua juga 10 juta,
seterusnya sampai 40 tahun. Berapa uang yang kita miliki? Di tahun ke 40 apabila kita
berinvestasi sebesar 8% tingkat pengembalian investasi kita, 8 % per tahun. Jadi kita bisa
hitung di sini. Kita bisa menggunakan rumus Future Value of Annuity. Tadi yang sudah kita
 UNPAD202
bahas. A nya ini adalah berarti pembayaran periodik yang kita lakukan, dalam kasus ini adalah
10 juta per tahun. I nya ini adalah 8%. N nya periodenya adalah 40 tahun, ini 8%. Ini kita butuh
kalkulator, karena kalau kita pakai manual, otak kita menjalankan fungsi seperti ini adalah hal
yang tidak mungkin, ya. Bukannya tidak mungkin, tapi sangat sulit dan lama. Saudara bisa
menggunakan Excel. Excel juga memiliki fungsi yang tadi kita sudah coba. Kita pakai future
value, future value kita isi informasinya.

Dimana di sini future value kita lihat dia minta ratenya. Ratenya adalah 8%, lalu kita diminta
untuk memasukkan informasi mengenai periode. Periodenya 40 tahun, dan juga paymentnya
yang kita buat secara periodik adalah 10 juta. Kita lihat hasilnya dalam waktu 1 tahun ini kita
lihat adalah sebesar, uang kita bertumbuh di tahun ke 40 menjadi sebesar 2 milyar lima ratus
sembilan puluh lima ratus enam puluh lima koma satu delapan tujuh. Excel precise, dia ngasih
sampai pada koma, ya di belakang. Di sini kita lihat uang kita bisa bertumbuh kalau kita
menabung 10 juta per tahun selama 40 tahun menjadi 2,5 M ya. Sekarang kita lihat contoh
kedua, bagaimana kalau bunganya 4 %? Kita lihat ini 4 %, kita ganti bunganya menjadi 4 %.
Kita gunakan juga excel lagi. Kita lihat di sini kita ganti ratenya menjadi 4 % dengan keterangan
periode dan keterangan payment per tahun sama. Sehingga kita lihat nilainya jauh menurun
sebesar setengahnya.

Wajar ya, kita tadi sudah bilang bahwa semakin besar bunga, bertumbuhnya akan semakin
besar di sini apabila tingkat pengembaliannya kita kurangi setengah, nilainya juga akan
berkurang, ya sebesar sembilan ratus lima puluh juta dua ratus lima puluh lima seratus lima
puluh tujuh. Ya, jadi di sini kita lihat dia menurun ya. Menurunnya bunganya hanya menurun
setengah, tapi dia menurunnya nya nilai investasi kita menurun lebih dari setengah. Itu yng
kita sebut dengan the power of compounding. Compounding itu tadi bisa memercepat
investasi kita. Akan tetapi apabila tingkat suku bunganya turun, dia juga bisa menurunkan
lebih cepat, ya. Jadi, ini adalah kasus kita yang kedua. Sekarang kita coba alihkan lagi kasusnya.
Kita coba beberapa aplikasi yang ada di dunia nyata. Contohnya misalkan di sini kita lihat
kasus berikutnya anda ingin memastikan bahwa anda memiliki simpanan sebesar 500 juta
ketika anda memasuki masa pensiun 25 tahun yang akan datang. Misalkan 25 tahun setelah
kita pensiun, ini biasanya pengalaman dari cerita-cerita para senior saya, bukannya
 UNPAD202
kebutuhan hidup ini menurun seiring dengan menurunnya pendapatan, tetapi biasanya
malah meningkat. Mungkin pertama usia kita tidak produktif, sakit, anak sudah mulai besar
masuk kuliah, dsb, sehingga kita butuh uang dimasa kita sudah tidak produktif ini. Misalkan
kita mau punya uang sebesar 500 juta, berapa yang mulai kita sisihkan per tahun untuk
investasi mulai tahun depan jika tingkat pengembalian investasi 8% per tahun. Jadi kita
pengen 500 juta nih setelah 25 tahun.

Kembali lagi nih timeline ini sangat membantu. Kita lihat lagi berapa yang harus kita sisihkan
per tahun, jadi pertanyaannya ini adalah beberapa yang harus kita sisihkan sehingga di tahun
ke 25 ini kita punya sebesar 500 juta. Sehingga kita tahu nih di sini informasinya future value
kita pengen punya uang 500 juta. Berapa yang harus kita sisihkan per tahun annuitynya,
anuitas nya yang kita pertanyakan di sini selama n nya adalah 25 tahun, i nya ini adalah kita
lihat soalnya adalah 8% per tahun, 8% per tahun. Ya ini saudara, pembelajar bisa menghitung
ini menggunakan kalkulator manual di rumah. Berarti kita tinggal bagi saja. Kita punya 500
juta, untuk mengetahui a, kita bagi saja dengan, ini tadi kita sebut dengan present… eh sorry..
future value interest factor annuity ya.. kita kalikan dengan 1 dibagi future value interest
factor annuity. Akan tetapi apabila kita tidak menggunakan ini, kita juga tetap bisa
menggunakan excel. Excel disini dia memiliki fungsi yang namanya pmt ya payment. Kita
pengen tahu berapa paymentnya. Jadi kita tinggal ketik saja ini sama dengan pmt payment
kita, berapa yang harus kita bayarkan apabila, kita masukkan informasinya di sini. Ratenya
adalah 8% periodenya adalah 25. Ini kita tidak menghitung present value, sehingga present
value kita kosongkan. Kita akan menghitung future value, future value kita pengen punya 500
juta I akhir tahun ke 25.

Kita masukkan sehingga di sini kita akan ketemu kita harus menyisihkan per tahun annuitas
adalah sebesar enam juta delapan ratus tiga puluh sembilan tiga ratus sembilan puluh ya
angkanya. Jadi dengan menyisihkan enam juta delapan ratus tiga puluh sembilan ribu per
tahun, kita bisa menghasilkan 500 juta, 25 tahun yang akan datang. Itu adalah future value
annuity. Jadi di sini saudara bisa mengulang kembali. Kita lihat kita sudah memiliki beberapa
contoh aplikasi future value annuity.
 UNPAD202

Video 3: Time Value of Money Bagian 6

Ok, sekarang kita masuk pada hal yang berikutnya yaitu kita akan menghitung masih dalam
anuitas, kita akan menghitung present value atau nilai sekarang dari sejumlah uang yang kita
bayarkan secara periodik di masa yang akan datang. Aplikasi dari present value annuity ini
adalah antara lain, misalkan kita mau membayar hutang. Jadi kita berhutang sekarang kita
cicilannya adalah di masa yang akan datang. Sehingga ini adalah salah satu aplikasi di present
value, kita nanti akan lihat. Ilustrasinya ini adalah berapakah uang yang harus saudara simpan
di bank saat ini sehingga anda dapat menarik dana sebesar 10 juta setiap tahun selama 3
tahun jika tingkat pengembalian simpanan yang disyaratkan oleh bank sebesar 8% per tahun.

Jadi kita pengen punya dana tersedia 10 juta per tahun untuk 3 tahun yang akan datang tapi
kita harus menaruh uang sekarang. Jadi berapa uang yang harus kita taruh sekarang jika
tingkat pengembalian yang disyaratkan oleh bank adalah sebesar 8%. Ok, seperti biasa kita
buat timeline dulu untuk memvisualisasikan masalah kita. Kita ingin punya dana sebesar 10
juta. 10 juta.. betul di soalnya. 10 juta… 10 juta… tahun ke satu, ke dua, dan ke tiga. Berapa
yang harus kita miliki pada saat ini di tahun ke nol apabila tingkat pengembalian yang
diinginkan oleh bank ini adalah 8% per tahun?! Berarti kita lihat ini adalah soal dari present
value ya. Kita ingin menghitung nilai sekarang berapa yang harus kita miliki sekarang sehingga
kita bisa menarik 10 juta setiap tahun periode nya sama, jumlahnya sama equal size, equal
space berturut-turut di tahun yang akan datang berapa yang harus kita miliki sekarang, berarti
ini adalah present value. Kita lihat 10 juta di tahun pertama kita akan hitung berapa nilainya
di tahun sekarang, di masa sekarang, berarti di sini adalah kita present value kan 10 juta kita
bagi dengan 1+8% pangkat, waktunya dari tahun ke satu ke tahun ke nol ada satu periode
waktu. Lalu di tahun ke dua juga kita present value kan nilainya pada tahun ke nol. 10 juta
kita present value kan 1+10% berapa rentang waktunya dari tahun ke dua ke tahun ke nol?
Ada dua periode.

Dan tahun ke tiga ini kita present valuekan dalam tiga periode. Sehingga ini bisa kita hitung.
Kita bisa hitung menggunakan rumus. Ini rumusnya ada present value, ini adalah sama dengan
anuitas dikalikan dengan 1, dikurangi dengan 1 dibagi 1+interest pangkat n dibagi dengan
 UNPAD202
interest. A ini adalah anuitas uang yang muncul e.. secara periodik yaitu 10 juta. Present value
adalah nilai yang akan kita cari pada saat ini. I nya ini adalah 8%, selama n nya 3 periode, dan
i ini adalah 8%. Kita bisa hitung menggunakan kalkulator atau kita juga bisa menggunakan
tabel, ini adalah kita sebut dengan present value interest factor of annuity. Jadi ada tabel
juga biasanya di belakang buku-buku keuangan. 8% ini adalah waktunya selama 3 tahun. Kita
lihat nilainya ini kurang lebih adalah sekitar 2,5577 sehingga kalau kita kalikan 2,5577 kita
kalikan a nya ini adalah 1 juta eh 10 juta, maaf. 10 juta kita kalikan dengan 2,5577, maka
nilainya adalah 25 juta tujuh ratus tujuh puluh ribu ya kurang lebih mendekati ya. Sehingga
saudara bisa hitung juga menggunakan tabel present value interest factor of annuity atau kita
juga bisa menggunakan excel ya. Jadi excel juga punya fungsi, ini kita masih mencari present
value, berapa yang harus kita miliki untuk bisa punya 10 juta selama 3 tahun yang akan datang
, interest rate 8% (tingkat suku bunga 8%).

Kita buka excel fungsi present value, kita ketik sama dengan pv kita masukkan informasi yang
diminta. Rate nya adalah 8%, lalu periodenya adalah 3 tahun paymentnya yang akan muncul
secara periodik adalah 3 tahun. Paymentnya yang akan muncul secara periodik adalah 10 juta,
sehingga kita langsung klik enter. Nilainya adalah dua puluh lima juta tujuh ratus tujuh puluh
sembilan ratus tujuh puluh. Mungkin kalau di excel nilainya lebih detil ya, kalau kita pakai
table ini ada pembulatan. Nah, itu tadi mengenai annuity. Contoh aplikasi lain, seperti saya
tadi sudah diskusikan mengenai annuity, ini adalah pembayaran cicilan. Ya, jadi kalau
misalkan kita ke bank kita membayar, e.. sorry meminjam, meminjam uang saat ini kita bayar
cicilan di masa yang akan datang. Contoh kasus berikutnya, untuk membuka usaha, anda
meminjam sebesar 100 juta dengan bunga pinjaman 10% per tahun dengan cicilan bunga dan
pokok dibayarkan selama 5 tahun. Ditanya berapa yang harus kita cicil per tahun apabila
bunganya 10%, waktunya 5 tahun.

Video 4: Time Value of Money Bagian 7

Kita meminjam sebesar 100 juta. 100 juta ini munculnya kita meminjam ke bank, saat ini kita
diberi 100 juta, yang akan kita cicil selama 5 tahun. Kita mencicil setelah periode..satu periode
ya.. setelah setahun kita bayar bunga plus pokok selama 5 tahun. Bunganya, interest ratenya
adalah 10% per tahun. Berapa yang harus kita bayarkan? Berarti ini kita akan mencari
 UNPAD202
annuitynya. Ini kita tahu, ini adalah present value, nilai sekarang. Present value annuity kita
harus mencari annuity yang ditanyakan ya. Ini adalah berapa yang harus kita cari, cicilan per
tahun. Ok, kita coba pakai excel untuk memecahkan masalah ini. Excel ada fungsi, di sini kita
akan mencari payment nya per tahun. Kita akan pakai fungsi pmt, karena kita akan mencari
payment nya. Kita buka fungsi excel, ini sama dengan kita ketik pmt. Kita masukkan informasi
yang ada. Yang pertama dia akan menanyakan rate. Rate nya kita isi disini adalah sebesar 10%
per tahun. Lalu juga disini dia menanyakan periodenya, periode cicilan kita ini adalah 5 tahun,
lalu juga kita masukkan berapa pv nya present valuenya, nilai pinjaman kita di awal periode
ini adalah 100 juta. Sehingga jawabannya adalah anuitas yang harus kita bayarkan adalah
sebesar 26.379.748 per tahun, apabila tingkat suku bunganya ini adalah 10% per tahun. Untuk
bunga pinjaman ini termasuk tinggi ini ya.

Ok, ini adalah contoh bagaimana menghitung cicilan. Sekarang kita lihat aplikasinya seperti
apa sih dalam perhitungan cicilan ini. Disini saya punya tabel, tabel saya ini adalah kita lihat
saldo awal sebesar 100 juta, saldo awal pinjaman kita, bank memberikan kita di tahun ke nol
pada saat kita meminjam 100 juta. Lalu pada setelah 1 tahun, kita membayar cicilan nih.
Cicilan tetap kita sebesar 26 juta sekian ya. Nah, cicilan ini saya akan breakdown menjadi dua
yaitu bunga dan pokok. Bunganya kita ini, kita breakdown bunganya dari kita hitung dari
saldo awal kita. Bunganya adalah 10% dikalikan saldo awal kita ini adalah 10 juta. Pokoknya
adalah sisanya yaitu 16 juta. Sehingga sisa saldo hutang kita ini adalah dari 100 juta dikurangi
pokoknya yaitu 83 juta. 83 juta ini menjadi saldo awal kita di tahun kedua. Di tahun kedua kita
bayar cicilan lagi 26 juta. Nah, 26 juta ini kita breakdown lagi bagian dari yang merupakan
bunga itu adalah 10% dari 83 juta yaitu 8 juta sekian, sisanya itu adalah untuk membayar
pokok. Dan sisa pokok kita di tahun kedua adalah 65 juta. 65 juta ini menjadi saldo lagi di
tahun ketiga untuk kemudian kita bayar lagi cicilannya. Kita lihat cicilan kita, kita breakdown
bunganya 6 juta sekian, Dan pokoknya adalah 19 juta sehingga sisa hutang kita adalah 45 juta.

Tahun ke empat 45 juta ini kita bayar lagi 26 juta, Sehingga sisa hutang kita di akhir tahun ke
empat adalah 23 juta. 23 juta, kita cicil nih 26 juta, 23 juta itu adalah pokoknya, Yang
merupakan sisa bunga nya adalah 2.398.000 sehingga sisa hutang kita habis di tahun ke lima.
Jadi ini adalah ilustrasi bagaimana kita membayar hutang di bank. Ok, para pembelajar di
 UNPAD202
rumah, demikian tadi e…bagian kedua kita mengenai anuitas. Jadi kita telah membahas
mengenai ehm.. arus kas yang muncul beberapa kali beberapa periode, Tetapi dengan syarat
equal space, equal size. Waktunya sama, jumlahnya sama. Berikutnya kita akan masuk pada
kasus yang lebih kompleks di bagian selanjutnya. Sekarang kita istirahat dulu. Sampai
berjumpa pada bagian selanjutnya. Terima kasih.

Video 5: Time Value of Money Bagian 8

Ok, Indonexian. Sekarang kita akan masuk pada bagian terakhir di topik time value of money
ini. Kita akan sedikit meningkatkan permasalahan kita. Bagaimana kalau perhitungan bunga
atau proses pembayaran itu nanti dilakukan dalam waktu yang lebih dari, lebih sering dari
satu tahun ya.. bisa satu bulan atau per 6 bulan, atau tiap hari ya. Ini nanti kita akan lihat.
Dan e..semakin sering kita bicara tadi periode compounding semakin lama semakin sering
periodenya lalu juga semakin besar tingkat suku bunga nya, maka nilainya juga akan semakin
besar. Untuk lebih jelasnya kita lihat di sini contoh kasus berapakah nilai 5 juta setelah 5 tahun
yang akan datang jika tingkat suku bunga per tahun sebesar 5% dan diasumsikan proses
pembungaan ini dihitung setiap tahun setiap 6 bulan atau setiap bulan. Kita lihat satu-satu di
sini ya. Kita buat gambar timeline dulu. Berapakah? Soalnya kita lihat nilai 5 juta setelah 5
tahun, berarti 5 juta saat ini nilai ke nol adalah present value setelah 5 tahun, 1, 2, 3, 4, 5.
Berarti ini adalah single cash flow ya, hanya satu, setelah 5 tahun di masa yang akan datang.
Kita lihat apabila dia merupakan pembungaannya per tahun periodenya karena ini suku
bunganya dinyatakan dalam tahun. 5% per tahun, maka untuk menghitung 5 tahun yang akan
datang, kita bisa menggunakan rumus future value biasa, present value kita kalikan tadi 1+i
pangkat n. n-nya disini adalah karena future valuenya 5 tahun, present valuenya adalah 5 juta
dikalikan dengan 1+ tingkat suku bunganya, adalah 5% per tahun, jadi tidak ada masalah, n
nya adalah 5 ya. Sehingga kita bisa hitung dengan menggunakan excel.

Kita masukkan saja fungsi future value tadi. Atau kita hitung menggunakan manual kalkulator.
Atau kita bisa lihat juga menggunakan table future value interest factor yang ada di belakang
buku manajemen keuangan. Sehingga kita bisa ketemu angkanya adalah 6.381.408. Ini juga
tadi sudah kita hitung pada kasus pertama kita. Sekarang kita lihat bagaimana kalau tingkat
suku bunganya ini adalah kita proses pembungaannya adalah 6 bulan. Kalau 6 bulan berarti 2
 UNPAD202
kali setahun. Karena proses perhitungan bunga yang dinyatakan dalam waktu tahunan atau
annualy kita harus sesuaikan menjadi semi annual, setahun dua kali. Sehingga akan kita
sesuaikan juga tingkat suku bunganya karena i itu dinyatakan tadi per tahun, kita bagi m. M
ini adalah banyaknya periode pembungaan dalam satu tahun. E.. kita kalikan dengan n.
Periodenya pun juga harus kita sesuaikan kita kalikan m. Sehingga kalau kita tadi bicara nilai
present valuenya adalah 5 juta. Pembungaannya adalah dua kali setahun. Tingkat suku bunga
per tahun adalah 5%, sorry 5%. Kita bagi semi annual setahun dua kali. Setiap 6 bulan kita bagi
dua. Periodenya pun kita kalikan dua. Periodenya lima tahun kita kalikan dua, ya. Sehingga
hasilnya adalah 6.400.423.

Kita lihat semakin sering proses pembungaan dilakukan, semakin banyak periode, nilainya,
compoundingnya akan semakin besar. Bagaimana kalau setiap bulan? Setiap bulan juga sama
berarti nilai future valuenya dari present valuenya 5 juta di tahun yang akan datang, Apabila
proses pembungaannya dilakukan per bulan, berarti i nya adalah 5% per tahun. Kita bagi
setahun ada 12 bulan ya. 5 kita kalikan dengan 12 sehingga hasilnya adalah 6.416.793. Kita
lihat semakin sering dia dibungakan periode pembungaannya walaupun bunga nominalnya
adalah 5% per tahun, tapi secara efektif, makin sering dia dibungakan nilainya akan semakin
besar. Ini yang kita sebut dengan Effective Annual Rates atau EAR ya istilahnya, Effective
Annual Rates. Kita punya nominal rates. Nominal rates itu adalah bunga yang dinyatakan di
dalam kontrak yaitu 5% per tahun. Tetapi apabila kalau kita membayarnya per bulan atau dia
bunganya dihitung per 6 bulan Effective Annual Ratenya berbeda . Kita lihat pembayarannya
pun juga berbeda ya. Dari yang nominal per tahun 5% sampai yang dibungakannya setiap 6
bulan maupun per bulan. Sehingga bagaimana kita menghitung Effective Annual Rate?
Effective annual rate di sini bisa kita hitung. Kita hapus dulu. Saya mencari space di sini.
Effective Annual Rate ini kita bisa hitung dengan cara 1+i, i ini adalah nominal rates, bunga
yang dinyatakan dalam kontrak.

Biasanya bunga ini dinyatakan per tahun, 5% per tahun gitu ya, atau 8%, 10% per tahun, dibagi
dengan m. M ini adalah pembungaan, berapa sering dia dibungakan per tahun. Lalu
periodenya n, dikalikan dengan m, dikurangi dengan 1. Ok, kita liat di sini di ilustrasinya
Effective Interest Rates untuk nominal 10% apabila pembungaan dilakukan per tahun itu
 UNPAD202
adalah 10%. Lalu juga kita lihat kalau pembungaannya dilakukan per 6 bulan, annual nominal
interest rate atau tingkat suku bunga nominal yang dinyatakan per tahun adalah 10%
pembungaanya 6 bulan, bunga efektifnya menjadi 10,25%, sementara kalau dibungakannya
per bulan walaupun nominal interest rates nya adalah 10% tapi efektifnya karena
pembungaan dilakukan per bulan menjadi 10,47%

Video 6: Time Value of Money Bagian Akhir

Sekarang kita lihat contoh aplikasi lain dari effective interest rate. Kita akan lihat contoh yang
sebelumnya kita sudah bahas pada bagian yang sebelumnya, yaitu mengenai cicilan,
pinjaman. Kita lihat di sini, contohnya untuk membuka usaha anda meminjam uang 100 juta
dengan bunga pinjaman 10% per tahun dengan cicilan dan pokok dibayarkan selama 5 tahun.
Berapakah jumlah cicilan per bulan? Kalau tadi kita bahas jumlah cicilan per tahun, sekarang
kita lihat berapa jumlah cicilan per bulan. Kita akan langsung gunakan excel untuk menjawab
aplikasi ini. Eh.. Sebelumnya mungkin kita akan lihat dulu timeline untuk mempermudah
visualisasi problem kita. Kita meminjam uang 100% per ehh..maaf 100 juta per tahun. 100
juta yang kita bayarkan per tahun, 100 juta ini kita terima di awal periode. Cicilan kita lakukan
setelah tahun pertama, dst selama 5 tahun. Hanya cicilan ini kita bayarkan per bulan. Tentu
periodenya kita harus sesuaikan di sini. Menjadi per bulan. 5 tahun kita buat per bulan
menjadi 60 bulan. Dan juga tingkat suku bunganya di sini adalah 10% per tahun. Sehingga
bunga ini akan kita bagi menjadi per bulan. Sehingga pada saat kita buka ini fungsi excel
berapa yang harus kita bayarkan per bulan. Kita buka fungsi excel, ini adalah pmt, kita
masukkan, di sini periode nya adalah 5 tahun, 12 e..bulan per tahun, sehingga periodenya
adalah 60. Untuk e.. ratenya atau untuk interest rate nya juga kita sesuaikan. 10% per tahun,
kita bagi 12, sehingga ratenya 12, periodenya 60\.

Lalu kita masukkan nilai present valuenya yang kita terima. Hutang yang sudah kita terima
pada periode ke nol ini adalah 100 juta sehingga kita ketemu berapa cicilan yang harus kita
bayarkan, sampai ke periode seterusnya, di sini karena periode kita adalah 60\. Pembayaran
per periode atau anuitasnya ini dari hasil perhitungan kita menggunakan excel adalah sebesar
2.124.704 rupiah per bulan selama 5 tahun. Jadi ini adalah kita lihat contoh perhitungan
pembayaran cicilan apabila pembayarannya kita lakukan per bulan. Topik selanjutnya ini kita
 UNPAD202
akan membahas mengenai perpetuities atau perpetuitas. Jadi ini adalah jenis anuitas, yang
periode pembayarannya, atau periode kita mendapatkan dana ini adalah tetap. Periodenya
juga sama per tahun atau per bulan, jumlah nya sama, equal space, equal size. Ini adalah satu
jenis dari anuitas. Akan tetapi kalau kita bicara mengenai perpetuitas atau perpetuity,
periodenya adalah tidak terhingga. Eee.. mungkin contoh kasus aplikasi untuk periode ini
adalah kalau misalkan kita berinvestasi saham. Jika kita berinvestasi saham sebagai pemilik
perusahaan, kita akan mendapatkan bagian deviden. Dan tentu saja apabila kita membuka
perusahaan kita inginnya perusahaan itu going concern ya.. bertumbuh atau dia akan hidup
terus menerus dan tidak akan going bankrupt. Jadi di sini tidak ada e..jatuh temponya, tidak
ada jangka waktunya. Sehingga kita akan menerima imbal hasil yang sama setiap tahun. Untuk
memecahkan masalah perpetuity ini misalkan, kita lihat contoh aplikasinya.

Berapakah yang harus saya investasikan saat ini, untuk mendapatkan manfaat sebesar seribu
dollar setiap tahun. Saya kecilkan nolnya menjadi dollar, sehingga nolnya menjadi lebih
sedikit. Jika tingkat pengembalian investasi adalah 8%. Untuk kasus perpetuitas, ini kita akan
melihat, kita lihat lagi masalahnya. Berapakah yang harus saya investasikan saat ini? Berarti
kita mau melihat present value saat ini tahun ke nol. Present value saat ini. Untuk bisa
mendapatkan dana sebesar dalam hal ini pembayaran bisa dari deviden, bisa dari investasi
1000 dollar setiap tahun untuk periode yang tidak terhingga. Sehingga untuk ini, kita bisa lihat
rumusnya. Rumus dari present value annuity adalah anuitas, sorry untuk present value
perpetuity maksud saya, anuitas kita bagi dengan interest rate (tingkat pengembalian).
Sehingga kalau ini adalah kita mau mendapatkan anuitas nya adalah 1000 dollar dengan
tingkat bunga 8% berarti kita harus membayar untuk kesempatan ini pada awal periode kita
harus punya dana sebesar 1000, kita bagi dengan 0,08 adalah sebesar 12.500 dollar yang kita
simpan, kita bisa mendapatkan 1000 dollar, apabila tingkat pengembaliannya 8% untuk setiap
tahun. Topik terakhir kita, ini tadi kita sudah membahas single cash flow (arus kas yang
muncul sekali dalam beberapa periode), lalu kita juga membahas mengenai anuitas. Anuitas
kita membahas mengenai arus kas yang muncul beberapa periode, beberapa kali, akan tetapi
equal space, equal size. Bagaimana kalau arus kasnya muncul beberapa periode tapi tidak
sama atau munculnya kita periode nya tidak sama, tapi angkanya sama. Itu sudah melanggar
prinsip dari anuitas.
 UNPAD202

Sehingga di sini kita akan menggunakan istilahnya mix trim atau arus kasnya munculnya tidak
sama setiap beberapa periode. Contoh aplikasinya adalah misalkan anda mengevalusi sebuah
kesempatan untuk berbisnis. Tentu saja kalau kita berbisnis di awal periode kita haus
menanamkan modal dan setelahnya kita akan mendapatkan imbal hasil berupa arus kas
masuk dari yang kita dapatkan dari laba yang kita lakukan, kita jalankan di bisnis tersebut.
Sekarang kita lihat contoh soalnya ya. Ini misalkan kita berbisnis, Kita akan.. kita
memperkirakan, kita proyeksikan, kita estimasikan bahwa setiap tahun kita akan
mendapatkan laba. Kita proyeksikan ini bisnis kita selama 5 tahun kita akan mendapatkan
arus kas masuk di tahun pertama adalah sebesar 40 juta, ini kita angkanya kalau kita lihat di
ilustrasi di sini saya buat dalam ribuan ya. Jadi 40 juta di tahun pertama. 80 juta di tahun
kedua. 50 juta di tahun ke tiga, 40 juta tahun ke empat, dan 30 juta di tahun ke lima. Kita lihat
ini ada beberapa periode arus kas masuk, tapi angkanya tidak sama. Dan ini mendekati realita
bisnis ya. Karena kita tidak bisa memproyeksikan kita akan mendapatkan laba atau tingkat
penjualan yang sama dibeberapa periode. Lalu kita berpikir bahwa kalau kita menanamkan
modal dalam bisnis Kita menginginkan tingkat pengembalian, karena itu adalah manfaat dari
melakukan investasi pada bisnis tersebut.

Kita ingin bahwa tingkat pengembalian kita adalah 9%. Maka berapa jumlah yang harus saya
investasikan untuk mendapatkan manfaat arus kas masuk seperti yang sudah saya sebutkan
apabila saya menginginkan tingkat pengembalian adalah 9%. Ok, sekali lagi timeline ini akan
sangat membantu kita memvisualisasikan masalah kita. Kita lihat di sini ada beberapa periode
1,2 ,3 ,4,5\. Periode ke satu kita mendapatkan arus kas masuk sebesar 40 juta. Ini nol nya saya
singkat dalam ribuan 80 juta, 50 juta, 40, dan 30. Berapa yang harus saya investasikan di tahun
ke nol untuk mendapatkan arus kas masuk ini, jika tingkat pengembalian yang saya inginkan
adalah 9% per tahun. Ini secara manual kita bisa lihat tahun ke nol . Berarti waktu sekarang
yang harus saya investasikan, ini berarti present value. Maka kita harus menyamakan arus kas
yang timbul di masa yang akan datang menjadi saat sekarang untuk bisa kita perbandingkan.
Berarti ini adalah present value sehingga kita bisa lihat di sini, kita tarik ini 40 juta kita present
value kan. Dengan tingkat bunga adalah 9%, waktunya dari periode pertama ke nol adalah
satu. Lalu juga 80 juta ini kita present value kan tingkat bunga 1 9%, waktunya adalah dua dan
 UNPAD202
seterusnya. 50 juta dengan waktunya adalah tiga seperti pada ilustrasi timeline kita ini. 40
juta dengan tingkat 9%, jangka waktu 1 tahun adalah 36.697 lalu 80 juta tingkat suku bunga
9% tahun kedua, Ini menjadi present valuenya menjadi 67.334 dst nya kita lihat. Sehingga
kalau kita jumlahkan kita gak bisa langsung menjumlahkan 40 juta tambah 80+50.. 40..30..
kita bandingkan ke tahun pertama karena nilainya akan berbeda dari waktu ke waktu. Untuk
itu perlu kita samakan. Setelah semua kita hitung nilainya adalah tahun ke nol, kita jumlahkan.
Totalnya ini adalah seratus sembilan puluh juta empat ratus tujuh puluh enam kita
investasikan pada waktu sekarang dengan imbal hasil sebesar 9% untuk mendapatkan arus
kas `masuk seperti yang tadi sudah disebutkan.

Nah pembalajar di rumah, ini ada tabelnya. Saya sudah ringkas lagi. Jadi timeline ini bisa kita
buat dalam bentuk garis maupun dalam bentuk tabel ke bawah. Ini seperti yang kita lihat di
layar ini, perhitungannya. Bisa pembelajar di rumah atau dimanapun berada dicoba sendiri.
Ini kita bisa pake excel atau kita bisa pakai kalkulator biasa. Sehingga kita bisa menemukan
hasil dan menjawab pertanyaan yang diajukan. Itu adalah materi dari aplikasi terakhir dari
pembelajaran kita mengenai time value of money. Semoga e..materi ini bisa diterima, dan
pembelajar di rumah bisa mem-pause atau berhenti isitrahat, mengulang, dan seterusnya
untuk melatih lagi soal-soal atau kasus-kasus aplikasi dalam time value of money. Materi
selanjutnya adalah kita akan membahas mengenai resiko dan tingkat pengembalian dalam
keputusan manajemen keuangan yang akan disampaikan oleh rekan saya ibu Dian Masyita.
Terima kasih atas kebersamaannya. Assalamu'alaikum warahmatullahi wabarakatuh.

Video 7: Risk And Return

Hai Indonexian, ketemu dengan saya Dian Masyita. Saya adalah pengajar Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Padjadjaran. Kali ini kita akan membahas risk and return yang
merupakan salah satu dari konsep dasar manajemen keuangan. Apa itu risk dan apa itu
return? risiko adalah kemungkinan menderita kerugian. Sementara Return adalah tingkat
pengembalian atau keuntungan dari suatu investasi. Mengapa investasi menjadi menarik?
Karena investasi itu membuat seseorang mendapat keuntungan yang di atas rata-rata. Nah,
kalau seandainya masa depan itu mudah ditebak, maksudnya harga saham besok kita tahu,
dua minggu lagi kita tahu jadi lebih mudah. Tetapi Karena masa depan itu uncertainty dan
 UNPAD202
tidak pasti, Teori investasi menjadi hal yang paling penting untuk dipelajari. Investasi ada di
e... satu single asset bisa juga portofolio investasi Artinya berbagai macam portofolio investasi
dijadikan e.. e… satu peluang mendapatkan keuntungan. Kita akan pelajari juga mengenai
bagaimana suatu risiko dihitung dan bagaimana suatu return dihitung. Di sini kita kaan
mendapatkan juga informasi mengenai bagaimana probabilitas suatu investasi. Ada kondisi
yang booming, ada yang moderat atau netral, ada juga yang kondisi yang krisis. Probability
itu yang akan juga mempengaruhi suatu risiko investasi. Itu juga yang akan mempengaruhi
expexted return dari suatu investasi.

Investasi ini merupakan hal yang sangat menarik, dan selalu menjadi pembicaraan yang cukup
e.. signifikan di masyarakat kita. Karena investasi menawarkan banyak sekali peluang untuk
mendapatkan keuntungan dan itu juga dimanfaatkan oleh sebagian kecil masyarakat yang
ingin mengambil keuntungan dari masyarakat. Salah satunya adalah investasi bodong.
Mungkin anda pernah mendengar First Travel, Langit Biru, kasus Koperasi Cipaganti Dan
berbagai masalah investasi bodong lainnya. Kenapa masyarakat kita gampang sekali
mempercayai tawaran investasi bodong tersebut? Karena mereka tidak mengerti mengenai
konsep risk and return. Sebenarnya sederhana, yang namanya return adalah harga suatu
investasi misalkan saham, harga saham hari ini dikurangi harga saham waktu yang lalu
ditambah dengan cash flow yang terjadi selama investasi tersebut dibagi dengan harga saham
periode masa lalu. Itulah yang disebut return. Tetapi apabila kita memiliki investasi lebih dari
satu asset, misalkan dua, tiga , empat macam asset, Kita menghitung dengan portofolio
investasi.

Cara menghitung portofolio investasi adalah dengan mengalikannya return historical investasi
tersebut dikalikan dengan probability. Probabilitinya apa? Bisa probability booming, bisa
netral atau moderat atau juga krisis. Kita kalikan keuntungan historical tersebut dengan
kondisi krisis, booming, atau netral tadi sehingga kita mendapatkan berapa expektasi Atau
harapan keuntungan yang kita harapkan pada suatu portofolio investasi. Nah, begitulah yang
namanya menghitung risk and return. . Itulah yang membuat masyarakat gampang untuk
dibohongi. Karena masyarakat tidak mengerti bahwa setiap investasi memiliki risiko tertentu,
Return yang diinginkan sebesar-besarnya untuk risiko tertentu atau risiko kecil dengan return
 UNPAD202
tertentu. Dua kombinasi itulah yang akan dipilih dalam membeli portofolio investasi. Ada hal
lain yang menarik dalam ee menghitung peluang kemungkinan keuntungan investasi. Apabila
return yang diberikan, yang ditawarkan sangat tinggi, lebih besar daripada tingkat suku bunga
bank yang berlaku sekarang, kita harus hati –hati. Apabila dijanjikan keuntungan investasi
tersebut secara tetap tinggi di periode yang sangat panjang, anda harus berhati-hati, Karena
investasi sifatnya adalah dinamis. Dia bisa rugi, dia bisa turun dan naik. Sehingga kalau mereka
menjanjikan keuntungan tetap jangka panjang dengan nilai yang jauh lebih besar dari pada
suku bunga deposito di bank yang saat waktu tersebut berlaku, Anda harus hati-hati karena
risikonya pasti besar.

Mengapa risikonya besar? Karena ada hal yang e.. dijadikan indikator sederhana dari suatu
investasi tersebut bodong atau tidak. Apabila keuntungan ditawarkan itu lebih besar daripada
suku bunga deposito harusnya bank yang memiliki dana pihak ketiga sangat besar akan
langsung berinvestasi kepada e.. tawaran tersebut. Tetapi ini tidak. Kebanyakan investasi
bodong menawarkan option-option investasi kepada masyarakat banyak. Kenapa? Karena
masyarakat banyaklah yang mudah dibohongi dan melakukan clash action itu sangat mahal
biayanya sehingga sangat aneh apabila kalau seandainya keuntungan investasi itu sangat
besar harusnya bank bersegera menyambut investasi tersebut. Kenapa bank tidak mau?
Karena bank sangat tahu, mereka memiliki ahli-ahli ekonomi yang sangat mengerti mana
investasi yang layak dan mana yang bodong. Sehingga masyarakat harus sangat berhati-hati
apabila mendapatkan tawaran yang seperti itu. Sekali lagi saya akan katakan apabila
menawarkan sangat jauh keuntungan suku bunga yang berlaku kemudian waktunya tetap dan
panjang, dan keuntungannya sangat tinggi, sehingga satu hal poin yang mereka langgar
adalah high risk-high return, dimana risiko tinggi biasanya diiringi oleh return yang tinggi.
Risiko rendah biasanya menghasilkan keuntungan yang rendah saja. Kalau ada risiko rendah
tapi keuntungannya tinggi itu hanya sementara sifatnya. Dan itu dipertanyakan. Karena
secara natural hukum alamnya itu tidak mungkin.

Pada saat keuntungannya sangat tinggi tapi returnnya risikonya sangat rendah, orang akan
segera berburu masuk ke investasi tersebut. Sehingga investasi tersebut akan kembali
equilibriumnya lagi, yaitu return yang sedikit di atas harga pasar. Nah, itulah sekilas mengenai
 UNPAD202
konsep risk dan return yang bisa masyarakat atau pembelajar pahami bahwa no free lunch di
sini. Artinya tidak ada keuntungan yang sangat tinggi tapi risikonya rendah. Sehingga anda
harus sangat-sangat memahami bahwa setiap tawaran harus dipelajari apa bisnisnya, siapa
dibalik bisnis tersebut, dan juga bagaimana perhitungan-perhitungan risiko mereka. Terima
kasih. Sekian pembahasan mengenai risk and return dari saya. Jangan lupa minggu depan
kami akan memberikan materi “Working Capital” dan “Capital Budgeting”. Semoga materi
hari ini bermanfaat dan dapat diaplikasikan dalam kehidupan sehari-hari. Terima kasih.
Assalamu’alaikum warahmatullahi wabarakatuh