Duarr

YANUAR BEY & REKAN
LAPORAN
STUDI KELAYAKAN
PERUBAHAN KEGIAT AN USA HA UTAMA
PT INDOSAT, TBK.
LOKASI DI:
Jakarta
No. File : 00068/2.0041 -00/BS/06/0384/1/lll/2019
Trusted Appraisal Services

YANUAR BEY & REKAN
No. File : 00068/2.0041 ·00/BS/06/0384/1/111/2019
Jakarta, 22 Maret 2019
Kepada Yth.
PT INDOSAT Tbk
Jl. Medan Merdeka Barat No. 21
Jakarta
Dengan hormat,
KANTOR JASA PENILAI PUBLIK YANUAR BEY DAN REKAN ("Y&R") ditunjuk oleh
PT lndosat Tbk (" lndosat") berdasarkan persetujuan atas Surat Penawaran
No. Pr. Y&R·OO/ IT /BSllNDOSAT / 11 /2019/ IT /0035 tanggal 19 Februari 2019, dengan maksud untuk
memberikan pendapat mengenai kelayakan atas perubahan kegiatan usaha utama berupa
penambahan bidang usaha sesuai dengan KBLl 46511, 46512, 58200, 62019, 62021, 62029, 62090,
63111, 63112, 63122, dan 82200.
Studi ini merupakan hasil kajian dan analisis yang dilakukan dengan meninjau kelayakan atas
perubahan kegiatan usaha utama yang akan dllakukan oleh lndosat, ditinjau dart berbagai aspek
yang meliputi aspek makro, aspek pasar, aspek teknis, aspek pola bisnis, aspek model manajemen,
dan aspek keuangan.
Berdasarkan anallsa kelayakan perubahan kegiatan usaha utama dengan kebutuhan investasi
sebesar Rp 21.273 Juta (Dua Puluh Satu Milyar Dua Ratus Tujuh Puluh Tiga Juta) dan
mempertimbangkan asumsi·asumsi yang telah dllakukan maka menghasllkan Net Present Value
("NPV" ) sebesar Rp10.467 Juta (Sepuluh Milyar Empat Ratus Enam Puluh Tujuh Juta),
Internal Rote of Return ("IRR") sebesar 22,5°' dan Profitability lnde1e ("Pl") sebesar 1,23.
Berdasarkan kajian, evaluasi dan analisa keuangan serta proyeksi·proyeksl lal nnya dengan syarat
asumsi·asumsi yang telah ditetapkan dapat terpenuhi, maka dapat disimpulkan bahwa rencana
perubahan keg Iatan usaha utama yang akan dllaksanakan oleh lndosat layak untuk dilaksanakan.
Demikian hasll laporan yang kami lakukan dengan tetap mengacu pada standar penilaian dan
kode etik yang berlaku.
Hormat kami,
.,KJPP YANU• R BEY & REKAN
ristlan . SE.. M.Ec.Dev.• MAPPI (Cert.
Klasifikasj'lzin : Penilai Bisnis (B)

ljin Penilai Publlk : No. B.1 ·14.00384 KJPP Yanuar Bey & Rekan
STTO Pasar Modal : No. STTD.PB·35/PM.2/ 2018
STTDIKNB : No. 086/NB.122/STTD·P/2017 Head Office
MAPPI : No. 10·5·02664 The Manhattan Squwo BUildong
M•d Tower LI 15 Unit F
JI. Tb S•mal\lpang Kav 1 S
T : +62-21 2940 6860 (Hunt.,g)
F : +62·21 2940 6863
inlo@y..co ..i
Tru~ed Appmisal Services
Branch Office
~ L""ieng-., (P). Modon (P). Somarar>g (P~ 5'.r.10.ya (P). Oon-r (P) 8arO.ng (PJ. P.., IPS~ - (PS). 5':nl;r.a 1PSJ ,..,,,._ IPS
Ycgya><or1a IPS).Orebon. IPSJ.
YANUAR BEY & REKAN
I PERN YA TAAN PENI LAI I

Dalam batas kemampuan dan keyakinan kami sebagai penllal, kami yang bertanda·tangan dibawah
ini menerangkan bahwa :
1. Pernyataan yang menjadi dasar dari analisa, pendapat dan keslmpulan yang diuraikan
di dalam laporan lnl adalah benar.
2. Selanjutnya laporan ini menjelaskan semua syarat·syarat pembatasan yang mempengaruhi
analisa, pendapat dan kesimpulan yang tertera dalam laporan ini.
3. Laporan ini t idak lepas dari ketentuan· ketentuan yang tercantum dalam Peraturan
Sadan Pengawas Pasar Modal Dan Lembaga Keuangan ("Bapepam dan LK") yang sekarang
menjadi Otoritas Jasa Keuan11an ("OJK") No. Vlll.C.3 No. KEP·196/BU2012 tanggal
19 April 2012 tentang Pedoman Penllalan dan Penyajian Laporan Penilalan Usaha di Pasar Modal
dan Kode Etik Penilai Indonesia ("KEPI") serta Standar Penilaian Indonesia ("SPI ") 2015.
Jakarta, 22 Maret 2019
Ivan Teguh Khristian. SE., M.Ec.Oev .• MAPPI (Cert.!· Penanggung!awab

ljln Peniloi: No. B· I. 14.00384
MAPP/ : No. 10·5·02664
Yanuar Bey. SE., MM. , MAPPI (Cert. I - Quality Assurance

/Jin Penilai : No. B· I .08.00044
MAPP/ : No. 99·5·01230
H. Andi Noviastoko - Penllal

MAPP/ : No. 12· T-03566
&
Mery Ganis Siam, SE - Penllai
~~~
MAPP/ : No. 17·P·07610
Trusted Appraisal Services

KJPP YANUAR BEY & REKAN
Studi Kelayakan – PT Indosat Tbk
DAFTAR ISI
Halaman
SERTIFIKAT
PERNYATAAN PENILAI
DAFTAR ISI
DAFTAR FIGUR
BAB I P E N D A H U L U A N ................................................................................4
1.1 Latar Belakang ........................................................................................ 4
1.2 Maksud dan Tujuan .................................................................................. 4
1.3 Metodologi ............................................................................................ 5
1.4 Pembatasan ........................................................................................... 5
BAB II GAMBARAN UMUM PERSEROAN .....................................................................7

2.1 Profil PT INDOSAT Tbk (“Indosat”)................................................................ 7
2.1.1 Pendirian .............................................................................................. 7
2.1.2 Produk dan Layanan ................................................................................. 9
2.1.3 Indosat Ooredoo Business ........................................................................... 9
2.1.4 Struktur Permodalan .............................................................................. 10
2.1.5 Susunan Pengurus Indosat ........................................................................ 11
2.2 Legalitas dan Perijinan yang dimiliki Indosat ................................................. 11
2.3 Tenaga Kerja ........................................................................................ 12
2.4 Tinjauan Kinerja Keuangan....................................................................... 12
2.5 Informasi Investigasi Lapangan .................................................................. 15
BAB III ASPEK MAKRO INDONESIA ......................................................................... 17

3.1 Makro Ekonomi Indonesia ......................................................................... 17
3.1.1 Pertumbuhan Ekonomi ............................................................................ 17
3.1.2 Nilai Tukar Rupiah ................................................................................. 18
3.1.3 Inflasi ................................................................................................. 19
3.1.4 Prospek dan Risiko Perekonomian Domestik .................................................. 20
BAB IV ASPEK PASAR ......................................................................................... 24

4.1 Industri Telekomunikasi........................................................................... 24
4.2 Prospek Telekomunikasi Selular di Indonesia ................................................. 26
4.3 Peluang Bisnis Pusat Data di Indonesia ......................................................... 27
4.4 Pasar ICT (Information and Communication Technologies) di Indonesia ................ 28
4.5 Persaingan Usaha .................................................................................. 32
4.6 Strategi Pemasaran ................................................................................ 33
BAB V ASPEK TEKNIS ........................................................................................ 35

5.1 Bisnis Indosat (Eksisting) .......................................................................... 35
5.2 Rencana Bisnis Baru ICT (Information and Communication Technologies) .............. 35
5.3 Aspek teknis terkait dengan Produk dan Layanan ............................................ 36
BAB VI ASPEK POLA BISNIS, SWOT dan ANALISIS RISIKO ............................................. 40

6.1 Pola Bisnis ........................................................................................... 40
6.2 Analisi SWOT ........................................................................................ 44
6.3 Analisis Risiko ....................................................................................... 45
BAB VII ASPEK MODEL MANAJEMEN ....................................................................... 47

7.1 Sumber Daya Manusia ............................................................................. 47
7.2 Struktur Organisasi ................................................................................ 48
7.3 Organisasi ICT ....................................................................................... 48
Halaman - 1
Halaman
BAB VIII ASPEK KEUANGAN ................................................................................... 53

8.1 Rencana Indosat .................................................................................... 53
8.2 Kebutuhan Investasi ............................................................................... 53
8.3 Cutt Off Date Dalam Analisa ..................................................................... 54
8.4 Penetapan Tingkat Diskonto ..................................................................... 54
8.5 Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC-Weighted Average Cost Of Capital) ....... 57
8.6 Analisis Kelayakan Proyek ........................................................................ 57
8.7 Analisis Sensitivitas ................................................................................ 58
8.8 Kesimpulan .......................................................................................... 59
 LAMPIRAN KEUANGAN
Halaman - 2
DAFTAR FIGUR
Halaman
Struktur Permodalan Indosat ...................................................................... 10

Laba Rugi Indosat (dalam Jutaan Rupiah) ....................................................... 12
Posisi Keuangan (dalam Jutaan Rupiah) ......................................................... 13
Arus Kas (dalam Jutaan Rupiah) ................................................................... 14
Rasio Keuangan ....................................................................................... 14
Pertumbuhan Ekonomi Sisi Pengeluaran ......................................................... 17
Pertumbuhan Ekonomi Regional Triwulan IV 2018 ............................................. 18
Peta Inflasi Daerah, Januari 2019 9%,yoy) ....................................................... 19
Proyeksi Pertumbuhan Ekonomi Sisi Pengeluaran .............................................. 20
Proyeksi Pertumbuhan Ekonomi Sisi Lapangan Usaha ......................................... 21
Jumlah Pelanggan dari Tahun 2013 sampai dengan 2017 ..................................... 27
Pasar ICT di Indonesia ............................................................................... 31
Market Overview ..................................................................................... 31
Market Overview ..................................................................................... 32
Persaiangan Usaha ................................................................................... 32
Saluran Penjualan .................................................................................... 33
Bisnis Modal dan Strategi Harga ................................................................... 33
Tahap siklus hidup pelanggan ...................................................................... 34
Penambahan Kegiatan Usaha Berdasarkan Kelompok. ........................................ 36
ICT Produk & Servis .................................................................................. 37
Manage Service ....................................................................................... 37
Fixed phone Product Transformation ............................................................ 38
Digital Application Transformation .............................................................. 38
Cloud & Security Product ........................................................................... 38
Produk dan Bisnis Model ............................................................................ 39
Indosat Value Proposition .......................................................................... 40
Manged Connectivity Solution ..................................................................... 40
Managed Connectivity Solution ................................................................... 41
3 sektor dalam Solusi Layanan yang Terkelola.................................................. 41
Pola Bisnis Pemindai Kerentanan Keamanan .................................................... 42
Cloud Solution ........................................................................................ 42
Pola Bisnis Cloud ..................................................................................... 43
Berikut gambaran non cloud tradisional dengan/ atau tanpa konektivitas ................ 43
Berbagai model komersial - Cloud ................................................................ 44
Perkembangan Jumlah Karyawan ................................................................. 47
Struktur Organisasi Indosat ......................................................................... 48
Struktur Organisasi ICT .............................................................................. 48
Penambahan Kegiatan Usaha Berdasarkan Kelompok. ........................................ 53
Rincian Investasi ..................................................................................... 54
Beta .................................................................................................... 55
Cost of Equity ........................................................................................ 56
WACC ................................................................................................... 57
Halaman - 3
BAB I
PENDAHULUAN
Latar Belakang
PT Indosat Tbk (selanjutnya disebut sebagai “Indosat” dan/ atau “Perseroan”)

merupakan perusahaan yang bergerak dalam bidang penyelenggaraan jaringan
telekomunikasi, jasa telekomunikasi serta informatika dan/atau jasa teknologi konvergensi,
menyelenggarakan jasa transaksi pembayaran dan pengiriman uang melalui jaringan
telekomunikasi serta informatika dan/atau teknologi konvergensi. Indosat didirikan pada
tanggal 10 November 1967 berdasarkan Akta Pendirian No. 55 yang dibuat dihadapan Notaris
Mohamd Said Tadjoedin,SH di Jakarta dan diumumkan dalam Tambahan Berita Negara
No. 26 tanggal 29 Maret 1968, tambahan No. 24.
Untuk menjamin dan mempertahankan usahanya sebagai perusahaan telekomunikasi

terdepan Indosat wajib memberikan nilai tambah kepada pemegang saham dan pelanggan.
saat ini Indosat fokus untuk melakukan perubahan kegiatan usaha utama berupa
penambahan Klasifikasi Baku Lapangan Usaha Indonesia (KBLI) yaitu menjadi “46511:
Perdagangan Besar Komputer dan Perlengkapan Komputer; 46512: Perdagangan Besar Piranti
Lunak; 58200: Penerbit Piranti Lunak; 62019: Aktivitas Pemrograman Komputer Lainnya;
62021: Aktivitas Konsultasi Keamanan Informasi; 62029: Aktivitas Konsultasi Komputer dan
Manajemen Fasilitas Komputer Lainnya; 62090: Aktvitas Teknologi Informasi dan Jasa
Komputer Lainnya; 63111: Aktivitas Pengolahan Data; 63112: Aktivitas Hosting dan yang
berhubungan dengan itu; 63122: Portal Web dan/ atau Platform Digital Untuk Tujuan
Komersial; 82200: Aktifitas Call Center”.
Sehubungan dengan hal tersebut, Indosat membutuhkan pihak independen untuk melakukan
kajian dan analisa kelayakan atas rencana perubahan kegiatan usaha utama berupa
penambahan bidang usaha sesuai dengan KBLI 46511, 46512, 58200, 62019, 62021, 62029,
62090, 63111, 63112, 63122, dan 82200. Untuk penyusunan studi kelayakan tersebut Indosat
telah menunjuk KJPP YANUAR BEY DAN REKAN (“Y&R”) yang diharapkan dapat melakukan
kajian secara obyektif dan independen sesuai dengan kesepakatan yang tertuang dalam
persetujuan atas Surat Penawaran Nomor Pr.Y&R-00/IT/BS/INDOSAT/II/2019/IT/0035
tanggal 19 Februari 2019.
Maksud dan Tujuan
Laporan Studi Kelayakan bertujuan untuk memberikan pendapat mengenai kelayakan atas
perubahan kegiatan usaha utama Perseroan berupa penambahan bidang usaha sebagai
berikut: (i) Perdagangan Besar Komputer dan Perlengkapan Komputer (Klasifikasi Baku
Lapangan Usaha Indonesia ("KBLI") 46511), (ii) Perdagangan Besar Piranti Lunak (KBLI 46512),
(iii) Penerbitan Piranti Lunak (KBLI 58200), (iv) Aktivitas Pemrograman Komputer Lainnya
(KBLI 62019), (v) Aktivitas Konsultasi Keamanan Informasi (KBLI 62021), (vi) Aktivitas
Konsultasi Komputer dan Manajemen Fasilitas Komputer Lainnya (KBLI 62029), (vii) Aktivitas
Teknologi Informasi dan Jasa Komputer (KBLI 62090), (viii) Aktivitas Pengolahan Data (KBLI
63111), (ix) Aktivitas Hosting dan Yang Berhubungan Dengan Itu (KBLI 63112), (x) Portal Web
dan/atau Platform Digital dengan Tujuan Komersial (KBLI 63122), dan (xi) Aktivitas Call
Center (KBLI 82200) ("Kegiatan Usaha Baru"). Tinjauan dari Laporan Studi Kelayakan
mencakup berbagai aspek yang meliputi aspek makro, aspek pasar, aspek teknis, aspek pola
bisnis, aspek model manajemen, dan aspek keuangan.
Laporan ini disusun dalam rangka memenuhi ketentuan yang diatur dalam Peraturan Badan
Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (“Bapepam – LK”) yang sekarang disebut
Otoritas Jasa Keuangan (”OJK”) No. IX.E.2, Lampiran Keputusan Ketua Bapepam - LK
Halaman - 4
No. Kep-614/BL/2011 tanggal 28 November 2011 tentang Transaksi Material dan Perubahan
Kegiatan Usaha Utama. Peraturan tersebut mensyaratkan adanya laporan studi kelayakan
atas perubahan kegiatan usaha utama yang disusun oleh penilai.
Metodologi
Metode yang digunakan dalam menyusun laporan studi kelayakan ini adalah :
• Pengumpulan data-data primer dari Indosat yang terkait dengan rencana
pengembangan proyek yang meliputi data-data identitas, perizinan, rencana usaha
serta data-data lainnya yang terkait dengan rencana perubahan kegiatan usaha utama.
• Analisis makro ekonomi, analisis industri untuk mengevaluasi pengaruh dari faktor
tersebut terhadap kinerja Indosat di masa mendatang.
• Dalam melaksanakan penugasan ini, analisis dilakukan terhadap kelayakan penambahan
kegiatan usaha utama Indosat. Analisis dilakukan dengan menggunakan 3 (tiga)
indikator Net Present Value (NPV), Profitability Index (PI), dan Internal Rate of Return
(IRR).
Pembatasan
• Laporan Studi Kelayakan merupakan hasil analisis KJPP Y&R atas rencana penambahan
kegiatan usaha utama Perseroan yang juga dimaksudkan untuk digunakan sebagai
pemenuhan ketentuan Peraturan IX.E.2 yang ditujukan untuk kepentingan pasar modal.
• Nilai Investasi yang digunakan dalam proyeksi merujuk pada rencana dan pertimbangan
manajemen dan data pasar.
• Penyusunan laporan studi ini merupakan interpretasi kami atas data dan informasi yang
diperoleh dan tersedia yang kami anggap benar pada saat penyusunan laporan ini
dilakukan. Asumsi-asumsi yang digunakan mungkin tidak lagi berlaku apabila terjadi
sesuatu atau kondisi tertentu yang mempengaruhi ketepatan asumsi-asumsi tersebut,
seperti diberlakukannya peraturan-peraturan pemerintah yang baru maupun perubahan-
perubahan penting di manajemen, bidang politik, sosial dan ekonomi.
• Kami tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kehilangan yang diderita akibat
penggunaan oleh pihak lain atas sebagian atau seluruh bagian dari laporan ini tanpa
persetujuan kami secara tertulis.
• Kami tidak bertanggung jawab terhadap kerugian sebagai akibat dari kesalahan opini atau
kesimpulan yang terjadi karena adanya data atau informasi dari Indosat yang relevan dan
signifikan pengaruhnya terhadap opini atau kesimpulan kami, yang tidak dan/atau belum
kami terima dari Indosat.
• Kami berasumsi bahwa Indosat mentaati semua peraturan yang ditetapkan pemerintah,
khususnya yang terkait dengan operasional perusaahaan, baik di masa lalu maupun di
masa mendatang.
• Kami tidak melaksanakan pemeriksaan terhadap legalitas aset yang dimiliki oleh Indosat.
Kami berasumsi bahwa tidak ada masalah legalitas berkenaan dengan aset-aset Indosat,
baik saat ini maupun di masa yang akan datang.
• Kami berasumsi bahwa Indosat telah dan akan memenuhi kewajiban berkenaan dengan
perpajakan, retribusi pungutan-pungutan, dan/atau kewajiban lainnya sesuai dengan
peraturan yang berlaku.
• Kami telah melakukan penelaahan atas dokumen yang digunakan dalam proses
penyusunan studi kelayakan.
Halaman - 5
• Kami mengandalkan sepenuhnya data-data dari manajemen, adapun laporan keuangan

audit per Cut Off Date, kami peroleh dari manajemen
• Data dan informasi diperoleh dari sumber dan data yang dapat dipercaya.
• Kami menggunakan proyeksi keuangan yang telah disesuaikan yang mencerminkan
kewajaran proyeksi keuangan yang dibuat oleh manajemen dengan kemampuan
pencapaiannya (fiduciary duty).
• Kami bertanggung jawab atas pelaksanaan penyusunan studi kelayakan dan kewajaran
proyeksi keuangan.
• Kami bukan konsultan yang berkompetensi mengenai masalah lingkungan hidup, dan
karenanya tidak bertanggung jawab terhadap setiap kewajiban aktual atau potensial
yang terkait dengan permasalahan lingkungan.
• Laporan studi kelayakan ini bersifat non disclaimer opinion.
• Penilai bertangung jawab pada laporan studi kelayakan ini dan kesimpulan akhir dari
laporan ini.
Halaman - 6
BAB II
GAMBARAN UMUM PERSEROAN
2.1 Profil PT INDOSAT Tbk (“Indosat”)
2.1.1 Pendirian
Perseroan didirikan dengan nama PT Indonesian Satelit Corporation sebagai Perseroan

Terbatas menurut dan berdasarkan Peraturan Perundang-undangan Republik Indonesia
dengan Akta No. 55 tanggal 10 November 1967 yang dibuat dihadapan Mohamed Said
Tadjoedin, Notaris di Jakarta, yang memiliki status sebagai perusahaan Penanaman Modal
Asing berdasarkan Undang-undang No. 1 Tahun 1967 sebagaimana diubah dengan Undang-
undang No. 11 Tahun 1970 tentang Penanaman Modal Asing. Akta tersebut telah disahkan
oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia dengan Surat Penetapan No. J.A.5/88/24
tanggal 20 November 1967, didaftarkan di Kantor Pengadilan Negeri Jakarta pada tanggal
25 November 1967 di bawah No.2037 serta diumumkan dalam Berita Negara Republik
Indonesia tanggal 29 Maret 1968 No. 26, Tambahan No.24.
Perseroan berubah status dari perusahaan non penanaman modal dalam negeri/
penanaman modal dalam negeri/ penanaman modal asing (“PMA”) melalui Surat
Persetujuan Kepala Badan Koordinasi Penanaman Modal No. 14/V/PMA/2003. Selanjutnya
Perseroan juga mendapatkan Izin Usaha Tetap dalam Rangka Penggabungan (“Merger”)
Perusahaan melalui Keputusan Kepala Badan Koordinasi Penanaman Modal
No. 257/T/Telekomunikasi/Perdagangan/2008 tanggal 28 Maret 2018.
Anggaran Dasar Perseroan telah diubah beberapa kali, perubahan terakhir adalah untuk
menyesuaikan dengan Peraturan OJK No. 32/2014 berdasarkan Akta Pernyataan Keputusan
Rapat No. 30 tanggal 10 Juni 2015, dibuat dihadapan Aryanti Artisari, SH, Notaris di
Jakarta, yang telah diberitahukan kepada Menkumham dengan Surat Penerimaan
Pemberitahuan No. AHU-AH.01.03-0946504 tanggal 29 Juni 2015.
Sesuai dengan Pasal 3 Anggaran Dasar Indosat, maksud dan tujuan Indosat adalah
melakukan kegiatan usaha penyelenggaraan jaringan telekomunikasi, jasa telekomunikasi
serta teknologi informatika dan/atau jasa teknologi konvergensi dengan melakukan
kegiatan usaha utama sebagai berikut :
a. Menyelenggarakan jaringan telekomunikasi, jasa telekomunikasi serta informatika
dan/atau jasa teknologi konvergensi, termasuk tetapi tidak terbatas pada
penyelenggaraan jasa teleponi dasar, jasa multimedia, jasa internet teleponi untuk
keperluan publik, jasa interkoneksi internet, jasa akses internet, jaringan
telekomunikasi bergerak dan jaringan telekomunikasi tetap; dan
b. Menyelenggarakan jasa transaksi pembayaran dan pengiriman uang melalui jaringan
telekomunikasi serta informatika dan/atau teknologi konvergensi.
Indosat dapat melakukan kegiatan usaha penunjang untuk mencapai maksud dan tujuan
tersebut dan dalam rangka mendukung kegiatan usaha utama sebagai berikut :
a. Merencanakan, mengadakan, merekayasa, membangun, menyediakan,
mengembangkan, mengoperasikan, menyewa, menyewakan, serta memelihara
sarana/fasilitas termasuk sumber daya untuk mendukung kegiatan usaha Perseroan
dalam penyelenggaraan jaringan telekomunikasi, jasa telekomunikasi serta
informatika dan/atau jasa teknologi konvergensi;
b. Menjalankan usaha dan kegiatan pengoperasian (termasuk pengembangan, pemasaran
serta penjualan jaringan telekomunikasi, jasa telekomunikasi serta informatika
dan/atau jasa teknologi konvergensi yang diselenggarakan Perseroan), termasuk
penelitian, layanan pelanggan, penyelenggaraan pendidikan dan latihan baik di dalam
maupun luar negeri; dan
Halaman - 7
c. Menyelenggarakan kegiatan- kegiatan lain yang diperlukan untuk mendukung

dan/atau terkait dengan penyelenggaraan jaringan telekomunikasi, jasa
telekomunikasi serta informatika dan/atau jasa teknologi konvergensi termasuk,
tetapi tidak terbatas pada, transaksi elektronis dan penyediaan perangkat keras,
perangkat lunak, konten serta jasa pengelolaan telekomunikasi.
Indosat memulai kegiatan operasionalnya pada tahun 1967. Indosat telah menjalankan
semua kegiatan usaha utama dan pendukung sebagaimana dimaksud dalam Anggaran
Dasarnya. Indosat berdomisili di Jalan Medan Merdeka Barat No. 21, Jakarta dan memiliki
5 kantor regional yang berlokasi di Jakarta, Semarang, Surabaya, Medan, dan Balikpapan.
Ooredoo QSC, Qatar (sebelumnya Qatar Telecom QSC) (“Ooredoo”) adalah entitas induk
utama dari Indosat dan entitas anaknya (secara kelompok selanjutnya disebut “Grup”).
Entitas induk langsung dari Indosat telah ditetapkan kembali sebagai Badan Penyelenggara
yang menyediakan jasa telekomunikasi internasional di bawah otoritas Pemerintah.
Pada tahun 1999, Pemerintah telah menerbitkan Undang-Undang No. 36 mengenai

telekomunikasi (“Undang-Undang Telekomunikasi”) yang berlaku efektif tanggal
8 September 2000. Berdasarkan Undang-Undang tersebut, penyelenggaraan jasa
telekomunikasi meliputi :
• Jaringan telekomunikasi
• Jasa telekomunikasi
• Jasa telekomunikasi khusus
Badan Usaha Milik Negara, Badan Usaha Milik Daerah, Badan Usaha Swasta, dan Koperasi
diperbolehkan untuk meyediakan jaringan dan jasa telekomunikasi. Perorangan, instansi
pemerintah, dan badan hukum, selain penyelenggaraan jaringan dan jasa telekomunikas,
diperbolehkan untuk menyelenggarakan jasa telekomunikasi khusus. Berdasarkan Undang-
Undang Telekomunikasi tersebut, status Perusahaan sebagai Badan Penyelenggara
menjadi berakhir dan Perusahaan harus memperoleh izin dari Pemerintah untuk dapat
menyelenggarakan jaringan dan jasa telekomunikasi tertentu.
Pada tanggal 14 Agustus 2000, Pemerintah, memberi izin prinsip kepada Perusahaan
sebagai penyelenggara jasa telekomunikasi Digital Communication System berskala
nasional. Pada tanggal 23 Agustus 2001, Perusahaan memperoleh izin penyelenggaraan
(DCS 1800) dari Menhub. Selanjutnya, berdasarkan Surat Keputusan No. KEP.247 tanggal
6 November 2001 yang diterbitkan oleh Menhub, izin penyelenggaraan tersebut dialihkan
kepada entitas anak, pada saat itu Indosat lihat Catatan 1e. Pada tanggal 7 September
2000, Pemerintah, melalui Menhub, memberikan izin prinsip kepada Perusahaan untuk
menyelenggarakan telepon lokal dan sambungan langsung jarak jauh dalam negeri sebagai
kompensasi atas pengakhiran hak eksklusif Perusahaan sebagai penyelenggara jasa
telekomunikasi internasional. Di lain pihak, Indosat telah diberikan izin prinsip untuk
menyelenggarakan jasa telekomunikasi internasional sebagai kompensasi atas
pengakhiran lebih awal hak penyelenggaraan jasa telekomunikasi lokal dan sambungan
langsung jarak jauh dalam negeri.
Berdasarkan surat Menhub tanggal 1 Agustus 2002, Perusahaan diberikan izin

penyelenggaraan jaringan telekomunikasi tetap lokal dengan wilayah operasi Jakarta dan
Surabaya. Izin penyelenggaraan ini diperbarui menjadi izin nasional pada tanggal 17 April
2003 berdasarkan Surat Keputusan Menhub No. KP.130 Tahun 2003. Penilaian atas izin
yang diberikan kepada Telkom dan Perusahaan atas pengakhiran hak eksklusif mereka,
masing-masing atas penyelenggaraan jasa telekomunikasi lokal/domestik dan
internasional, ditentukan oleh penilai independen.
Halaman - 8
2.1.2 Produk dan Layanan
Internal
• IM3 Ooredoo, Prabayar merupakan Layanan kartu seluler prabayar yang dapat
membebaskan pelanggan untuk terhubung dengan internet melalui jaringan data 4G
tercepat. IM3 Ooredoo prabayar memiliki paket lengkap terbaik IM3 Apps tanpa kuota
dan Rp1/detik ke semua operator dengan keuntungan kuota internet besar dan fitur
akses ke beberapa aplikasi tanpa kuota.
• IM3 Ooredoo, pascabayar merupakan Layanan kartu seluler pascabayar pilihan terbaik
bagi pelanggan untuk terhubung dengan internet melalui jaringan 4G tercepat. IM3
Ooredoo paskabayar memiliki paket lengkap Freedom Postpaid dengan kuota besar di
semua jaringan dan lebih terjangkau untuk keluarga dan teman. Selain itu IM3
Ooredoo pascabayar juga memiliki paket Freedom Postpaid Plus yang dapat
memberikan diskon untuk Smartphone impian pelanggan.
International Services
• Outbound Roamers merupakan Layanan jelajah internasional yang memberikan
kemudahan kepada pelanggan IM3 Ooredoo berkomunikasi di luar negri dengan tarif
sederhana dan terjangkau.
• IDD 001 & IDD 008 meurpakan Sambungan langsung internasional yang memberikan
kejernihan serta kualitas sambungan yang baik untuk menghubungkan pelanggan
dengan anggota keluarga dan kerabat di luar negeri melalui nomor panggilan awal 001
atau 008.
• Flat Call 01016 merupakan Sambungan internasional yang memungkinkan pelanggan

menelpon ke luar negeri dengan biaya lebih terjangkau melalui nomor panggilan awal
01016.
2.1.3 Indosat Ooredoo Business
Indosat Ooredoo Business merupakan mitra solusi digital (digital solution partner) dengan
menyediakan solusi ICT terbaik dan sesuai dengan kebutuhan bagi pelanggan korporasi
untuk menjalani transformasi digital dalam bisnisnya sehingga dapat mendukung pelanggan
korporasi dalam meningkatkan efisiensi meningkatkan pengalaman terbaik pelanggan, dan
mendapatkan sumber pendapatan baru.
Mobile Solusi ICT yang dirancang untuk memastikan produktifitas tetap terjaga dengan
menyediakan komunikasi mobile antar karyawan yang unlimited dan akses data ke aplikasi
perusahaan ataupun informasi lain di internet dapat tetap lancar tanpa khawatir tagihan
melonjak. Solusi ini juga menyediakan paket bundling smartphone plus proteksi yang
memudahkan perusahaan memberikan fasilitas komunikasi kepada karyawannya.
Internet of Things dan M2M Solusi ICT yang memungkinkan segala jenis perangkat
elektronik dihubungkan dengan penggunaan sensor dan konektivitas sehingga pengumpulan
data dan analisis dan tindakan/respon berdasarkan informasi yang dihasilkan perangkat
tersebut dapat dilakukan dengan mudah. Platform Internet of Things yang bertajuk
“NEXThing” ini memungkinkan manajemen data yang lebih baik dan fungsi analitik yang
unggul.
Halaman - 9
Layanan Teknologi Informasi (TI) Solusi ICT yang memastikan kontinuitas bisnis dengan
infrastruktur Data Center /Disaster Recovery Center yang aman dan andal, dan solusi
fleksibel dan skalabel yang mendukung ekspansi dan akselerasi bisnis dengan layanan
berbasis cloud seperti IaaS, SaaS dan layanan pengelolaan lainnya.
Konektivitas Layanan yang menyediakan koneksi jaringan tertutup (leased line) yang aman
dan andal sehingga memudahkan pertukaran informasi antara kantor pusat ke cabang-
cabangnya, ke Data Center, atau ke Internet. Solusi ini juga dilengkapi dengan fitur pintar
yang memungkinkan visibilitas dan pengendalian penuh terhadap konten yang mengalir
dalam jaringan perusahaan.
Satelit Solusi ICT yang menghubungkan para pelanggan di seluruh Indonesia dan sejumlah
negara Asia Tenggara melalui jaringan satelit broadband ke berbagai pelosok.
IMX merupakan bursa iklan mobile (mobile ad-exchange) pertama di Indonesia. IMX
menawarkan platform lelang real-time yang memastikan transparansi serta kinerja baik
untuk pengiklan. Platform tersebut menggabungkan persediaan (inventory) produk
telekomunikasi seperti SMS, off-deck dan lain-lain dengan inventory display side, sehingga
memungkinkan pengiklan untuk membidik seluruh penduduk Indonesia. IMX didukung oleh
platform manajemen data (Data Management Platform) agar dapat membidik pelanggan
yang tepat. IMX atau PT Portal Bursa Digital, adalah usaha patungan antara Indosat
Ooredoo dan Smaato, diluncurkan pada bulan Mei 2015.
Ideabox adalah akselerator teknologi yang telah meraih banyak penghargaan, yang
didirikan oleh Indosat Ooredoo, Mountain Partners dan Kejora. Dalam program akselerasi
sepanjang 4 bulan ini, Ideabox juga memberikan pendanaan awal sampai dengan
USD 50.000, fasilitas kantor, bimbingan mentor one-on-one dari panel mentor lokal dan
internasional, serta akses ke jaringan investor yang kuat. Mitra strategis antara lain
Facebox, Amazon dan IBM memberikan dukungan tambahan sampai dengan USD 200.000.
Dukungan lain yang diberikan termasuk dukungan go-to-market dengan akses ke lebih dari
100 juta pelanggan Indosat.
Ideabox Ventures memberikan pendanaan tahap awal, berinvestasi hingga USD 500.000
dalam startups yang sudah terbukti memiliki daya tarik di pasar. Indosat yang didukung
Ideabox Ventures mendapatkan manfaat yang sama seperti yang diberikan Ideabox.
2.1.4 Struktur Permodalan
Struktur permodalan Indosat per 31 Desember 2018 adalah sebagai berikut :
Struktur Permodalan Indosat

Nilai Nominal
Pemegang Saham Jumlah Lembar Saham %
(Dalam Rupiah)
Saham Seri A
Pemerintah 1 - -
Saham Seri B
Ooredoo Asia, Pte.Ltd 3.532.056.600 353.206 65,00
Pemerintah 776.624.999 77.662 14,29
Publik (masing-masing
1.125.251.900 112.525 20,71
persentase kepemilikan < 5%)
Total 5.433.933.500 543.393 100,00
Sumber : Laporan Keuangan tahun 2018.
Halaman - 10
2.1.5 Susunan Pengurus Indosat
Sesuai dengan Laporan Keuangan untuk periode yang berakhir pada 31 Desember 2018,
susunan Direksi dan Dewan Komisaris Indosat adalah sebagai berikut :
Dewan Komisaris
Komisaris Utama : Waleed Mohamed Ebrahim Alsayed
Komisaris : Hilal Suleiman Malawi
Komisaris : Hans Anthony Kuropatwa
Komisaris : Andrew Tor Oddvar Kvålseth
Komisaris : Heru Pambudi
Komisaris : Edy Sudarmanto
Komisaris : Ahmad Abdulaziz A A Al-Neama
Komisaris Independen : Syed Maqbul Quader
Komisaris Independen : Elisa Lumbantoruan
Komisaris Independen : Wijayanto Samrin
Dewan Direksi
Direktur Utama : Chris Kanter
Direktur : Eyas Naif Saleh Assaf
Direktur : Arief Musta’in
Direktur : Haroon Shahul Hameed
Direktur Independen : Irsyad Sahroni
2.2 Legalitas dan Perizinan yang dimiliki Indosat
Legalitas dan perizinan yang telah dimiliki Indosat adalah sebagai berikut :
1. Akta Pendirian No. 55 tanggal 10 November 1967 yang dibuat oleh Mohamad Said
Tadjoedin, Notaris di Jakarta. Akta pendirian ini diumumkan dalam Berita Negara
Republik Indonesia No. 26, Tambahan No. 24, tanggal 29 Maret 1968.
2. Akta Pernyataan Keputusan Rapat Perubahan Anggaran Dasar No. 30 tanggal
10 Juni 2015 yang dibuat oleh Aryanti Artisasi,S.H.,M.Kn., Notaris di Jakarta, yang telah
mendapatkan Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar dari
Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia sesuai dengan Surat Pemberitahuan
No. AHU-AH.01.03-0946504 tanggal 29 Juni 2015.
3. Surat Keterangan Domisili Perseroan No. 2/27.1BU.1/31.71.01.1001/-071.562/e/2016
tanggal 20 Juni 2016 yang diterbitkan oleh Satuan Pelaksanaan Pelayanan Terpadu Satu
Pintu Kelurahan Gambir dan berlaku sampai dengan tanggal 20 Juni 2021.
4. Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP) No. 01.000.502.3-092.000 yang diterbitkan oleh
Departemen Keuangan Republik Indonesia, Direktorat Jenderal Pajak. Tanggal terdaftar
14 November 1982.
5. Izin Usaha Tetap Dalam Rangka Penggabungan (Merger)
No. 257/T/TELEKOMUNIKASI/PERDAGANGAN/2018 tanggal 28 Maret 2008 yang
diterbitkan oleh Badan Koordinasi Penanaman Modal.
6. Izin Usaha Perluasan No. 235/1/IU/II/PMA/TELEKOMUNIKASI/2011 tanggal
15 Desember 2011 yang diterbitkan oleh Badan Koordinasi Penanaman Modal.
7. Laporan Keuangan Audit PT Indosat Tbk per 31 Desember 2013 yang telah diaudit oleh
Kantor Akuntan Publik Purwantono, Suherman & Surja dengan No. laporan RPC-
5648/PSS/2014 tanggal 24 April 2014 dengan opini wajar dalam semua hal yang
material.
Kantor Akuntan Publik Purwantono, Suherman & Surja dengan No. laporan RPC-
7095/PSS/2015 tanggal 23 April 2015 dengan opini wajar dalam semua hal yang
material.
Halaman - 11
Kantor Akuntan Publik Tanudiredja, wibisana, Rintis dan Rekan dengan No. Laporan
016032015/DC2/EDR/2016/A tanggal 21 Maret 2016 dengan opini wajar dalam semua
hal yang material.
Kantor Akuntan Publik Tanudiredja, wibisana, Rintis dan Rekan dengan No. Laporan
0170314006/DC2/JMD/2017 tanggal 14 Maret 2017 dengan opini wajar dalam semua hal
yang material.
Kantor Akuntan Publik Tanudiredja, wibisana, Rintis dan Rekan dengan No. laporan
0180328008/DC2/JMD/2018 tanggal 28 Maret 2018 dengan opini wajar dalam semua hal
yang material.
Kantor Akuntan Publik Tanudiredja, wibisana, Rintis dan Rekan dengan No. laporan
00218/2.1025/AU.1/106/0231-1/1/III/2019 tanggal 4 Maret 2019 dengan opini wajar
dalam semua hal yang material.
2.3 Tenaga Kerja
Sesuai dengan laporan keuangan 31 Desember 2018 telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik
Tanudiredja, wibisana, Rintis dan Rekan dengan No. laporan 00218/2.1025/AU.1/106/0231-
1/1/III/2019 tanggal 4 Maret 2019 jumlah tenaga kerja Indosat sekitar 3.700 (tidak diaudit),
termasuk tenaga kerja tidak tetap.
2.4 Tinjauan Kinerja Keuangan
Tinjauan Laba (Rugi)
Laba Rugi Indosat (dalam Jutaan Rupiah)

2014 2015 2016 2017 2018
Uraian
Audited Audited Audited Audited Audited
Pendapatan 24.085.101 26.768.525 29.184.624 29.926.098 23.139.551
(Beban) Penghasilan (23.412.169) (24.406.415) (25.244.071) (25.893.599) (23.604.348)
Laba Kotor 672.932 2.362.110 3.940.553 4.032.499 (464.797)
Beban (Penghasilan) Lainnya (2.608.833) (4.147.945) (2.145.290) (2.092.073) (2.198.746)

Laba (Rugi) Sebelum Pajak
(1.935.901) (1.785.835) 1.795.263 1.940.426 (2.663.543)
Penghasilan
Pajak 77.879 622.357 (519.608) (638.497) 578.484
Laba (Rugi) Tahun Berjalan (1.858.022) (1.163.478) 1.275.655 1.301.929 (2.085.059)
Sumber: Laporan keuangan Indosat yang sudah diaudit
Pendapatan Indosat bersumber dari pendapatan selular, multimedia, komunikasi data,

internet (“MIDI”) dan telekomunikasi tetap. Berdasarkan figur diatas menunjukkan bahwa
pada tahun 2018 pendapatan Indosat menurun sebesar 22,68%, penurunan tersebut utamanya
disebabkan pada pendapatan selular sebesar 26,41% dan telekomunikasi tetap sebesar
20,12%. Hal ini terkait dengan adanya upaya yang dilakukan oleh manajemen (dalam rangka
promosi) kepada konsumen yaitu berupa diskon dan program loyalitas pelanggan. Selain itu
Indosat juga masih terjebak dalam program penawaran kuota internet jumbo dengan harga
murah, yang dilakukan melalui program promosi “Youtube Tanpa Batas”. Hal ini dapat
kembali menekan kinerja perusahaan, ditambah dengan adanya kewajiban registrasi kartu
Halaman - 12
SIM dapat berdampak juga pada kinerja keuangan Indosat oleh sentimen negatif dengan
peraturan tersebut. Sehingga Indosat per 31 Desember 2018 membukukan rugi sebesar
Rp2.085.059 Juta menurun dari tahun sebelumnya yang masih membukukan laba sebesar
Rp1.301.929 Juta.
Tinjauan Posisi Keuangan
Posisi Keuangan (dalam Jutaan Rupiah)

2014 2015 2016 2017 2018
Uraian
ASET
Aset Lancar 8.591.684 9.918.677 8.073.481 9.479.271 7.906.525
Aset Tidak Lancar 44.663.157 45.469.840 42.765.223 41.181.769 45.233.062
TOTAL ASETS 53.254.841 55.388.517 50.838.704 50.661.040 53.139.587
LIABILITAS DAN EKUITAS

Kewajiban Lancar 21.147.849 20.052.600 19.086.592 16.200.457 21.040.365
Kewajiban Tidak Lancar 17.911.028 22.072.076 17.574.993 19.645.049 19.962.975
TOTAL LIABILITAS 39.058.877 42.124.676 36.661.585 35.845.506 41.003.340
Ekuitas 14.195.964 13.263.841 14.177.119 14.815.534 12.136.247
TOTAL LIABILITAS DAN EKUITAS 53.254.841 55.388.517 50.838.704 50.661.040 53.139.587

Jumlah aset lancar dari tahun ke tahun selama periode 31 Desember 2014 sampai dengan
31 Desember 2018 cenerung mengalami fluktuasi, dengan peningkatan signifikan terjadi di
tahun 2015 sebesar Rp9.918.677 Juta dibanding tahun sebelumnya yaitu sebesar
Rp8.591.684 Juta. Peningkatan tersebut dikarenakan meningkatnya piutang usaha pihak
ketiga, persediaan, pajak dibayar dimuka dan bagian lancar dari beban dibayar di muka.
Fluktuasi dari periode tersebut pada aset lancar berdampak juga terdapat pada aset tidak
tidak lancar. Peningkatan paling signifikan terjadi pada tahun 2018 yaitu meningkat sebesar
9,48% atau tercatat sebesar Rp45.233.062 Juta dibanding tahun 2017 sebesar Rp41.181.769
Juta. Kenaikan tersebut terdapat pada klaim restitusi pajak, aset pajak tangguhan, serta
investasi pada entitas asosiasi dan ventura bersama.
Kewajiban lancar, kewajiban tidak lancar serta ekuitas selama periode 31 Desember 2014
sampai dengan 31 Desember 2018 cenderung mengalami fluktuasi. Pada kewajiban lancar
peningkatan yang signifikan terjadi pada periode 31 Desember 2018 yang disebakan adanya
pinjaman jangka pendek. Meningkatnya utang pengadaan, pendapatan diterima dimuka dan
bagian jangka pendek utang obligasi. Pada kewajiban lancar peningkatan yang signifikan
terjadi pada periode 31 Desember 2015 dimana terjadi pada utang pengadaan, pinjaman
jangka pendek, dan bagian jangka pendek dari pinjaman jangka panjang berupa pinjaman
serta ekuitas selama periode tersebut kenaikan yang cukup signifikan terjadi pada tahun
2017 yang disebabkan oleh saldo laba yang belum dicadangkan.
Halaman - 13
Tinjauan Arus Kas
Arus Kas (dalam Jutaan Rupiah)

2014 2015 2016 2017 2018
Uraian
Arus kas bersih dari aktivitas
7.348.789 8.264.993 9.751.515 8.960.936 4.161.943
operasi
Arus kas bersih untuk aktifitas
(5.003.627) (7.145.364) (7.291.386) (6.772.642) (5.451.915)
investasi
Arus kas bersih dari aktifitas
(1.057.422) (1.085.398) (4.251.347) (2.115.406) 624.810
pendanaan
Dampak perubahan selisih kurs
(41.261) 109.104 18.297 3.003 35.458
terhadap kas dan setara kas
Penurunan (Kenaikan) Bersih
1.246.479 143.335 (1.772.921) 75.891 (629.704)
Kas dan Setara Kas
Kas dan Setara Kas Pada Awal
2.233.532 3.480.011 3.623.346 1.850.425 1.674.745
Tahun
Kas dan Akhir Setara Kas Pada
3.480.011 3.623.346 1.850.425 1.926.316 1.045.041
Akhir Tahun
Dari laporan keuangan yang diperoleh, aktivitas arus kas Indosat pada periode
31 Desember 2014 sampai dengan 31 Desember 2018 adalah sebagai berikut :
Arus kas bersih dari aktivitas operasi Indosat pada periode 31 Desember 2018 menunjukan
arus kas yang positif. Arus kas ini mengambarkan kemampuan Indosat dalam menghasilkan
kas dari kegiatan usahanya.
Arus kas bersih untuk aktifitas investasi Indosat selama periode 31 Desember 2014 sampai
dengan 31 Desember 2018 menunjukkan adanya aktivitas penambahan aset tetap. Besarnya
investasi terutama pada periode 31 Desember 2016 mencapai Rp7.291.386 Juta.
Arus kas bersih dari aktifitas pendanaan selama periode 31 Desember 2014 sampai dengan
2017 menunjukan angka negatif dimana pada periode tersebut cenderung adanya
pembayaran pinjaman dari pada penerimaan pinjaman, sedangkan pada periode
31 Desember 2018 Indosat mencatat adanya penerimaan sebesar Rp624.810 Juta dari
aktifitas pendanaan dimana penerimaan dari pinjaman jangka panjang lebih besar
dibandingkan dengan pembayaran.
Rasio Keuangan
Rasio Keuangan
2014 2015 2016 2017 2018
Uraian
Liquidity rastio
Current Ratio 0,41 0,49 0,42 0,59 0,38
Working Capital To Total Assets Ratio 0,40 0,49 0,42 0,58 0,37
Activity Ratio
Total Assets Turnover (X) 0,45 0,48 0,57 0,59 0,44
Account Receivable Turnover (X) 11,51 9,80 10,78 7,78 7,91
Average Collection Period (Day) 32 37 34 47 46
Payable Turnover - Total (X) 33,90 31,94 29,87 29,68 29,40
Payable Turn Over (Day) 10,77 11,43 12,22 12,30 12,42
Solvability Ratio
Total Debt To Equity Ratio 2,75 3,18 2,59 2,42 3,38
Total Debt To Asset Ratio 0,73 0,76 0,72 0,71 0,77
Halaman - 14
2014 2015 2016 2017 2018

Uraian
PROFITABILITY RATIO
Gross Profit Margin 2,79% 8,82% 13,50% 13,47% -2,01%
Operating Profit Margin -8,04% -6,67% 6,15% 6,48% -11,51%
Net Profit Margin -7,71% -4,35% 4,37% 4,35% -9,01%
Rasio Likuiditas
Tingkat likuiditas Indosat secara rata-rata dalam periode 31 Desember 2014 sampai dengan
2018 menunjukkan keadaan yang kurang baik dimana rata-rata likuiditas Indosar pada rasio
lancar sebesar 0,46 menunjukkan angka dibawah 1 artinya aset lancar belum cukup untuk
menutupi kewajiban lancar. Sedangkan working capital to total assets menujukkan rata-
rata sebesar 0,45 dari aset Indosat yang merupakan unsur modal kerja.
Rasio Aktivitas
Rasio aktivitas menunjukkan efektif atau tidaknya Perusahaan dalam menggunakan sumber-
sumber dana yang tersedia. Dari nilai rasio aktivitas tampak bahwa selama periode 31
Desember 2014 sampai dengan 2018 dana yang tertanam dalam keseluruhan aset berputar
0,44 kali.
Perputaran piutang usaha rata-rata adalah sebanyak 9,56 kali dalam setahun atau
membutuhkan waktu penagihan rata-rata selama 39,17 hari. Perputaran utang (total) rata-
rata adalah sebanyak 30,96 kali dalam setahun atau membutuhkan waktu rata-rata selama
11,83 hari.
Rasio Solvabilitas
Total debt to equity ratio Perseroan selama periode 31 Desember 2014 sampai dengan 2018
menunjukkan rata-rata rasio sebesar 2,86. Rasio ini menunjukkan bahwa total utang Indosat
secara rata-rata dalam periode tersebut lebih besar dari ekuitas.
Di sisi lain yaitu debt to asset ratio selama periode 31 Desember 2014 sampai dengan 2018
menunjukkan rata-rata rasio sebesar 0,74, artinya jumlah utang Indosat masih berada di
bawah nilai aset secara keseluruhan.
Rasio Profitabilitas
Rasio profitabilitas ini menunjukkan kemampuan Indosat dalam menghasilkan laba. Indosat
menghasilkan laba kotor rata-rata sebesar 7,32% dari total pendapatan, laba operasional
sebesar negatif 2,72% dari total pendapatan, dan laba bersih sebesar negatif 2,47% dari total
pendapatan.
2.5 Informasi Investigasi Lapangan
Kami telah melakukan investigasi lapangan dalam rangka memperoleh informasi yang
relevan dalam penugasan perubahan kegiatan usaha utama Indosat.
Berikut informasi terkait pelaksanaan investigasi lapangan:

Surat tugas : Y&R/III/19.056
Lokasi : Jakarta
Tanggal : 12 Maret 2019 s/d selesai
Pelaksana : Bapak Andit
Bapak Ivan Teguh Khristian
Halaman - 15
Hasil dokumentasi investigasi lapangan :
Sumber : KJPP YR
Halaman - 16
BAB III
ASPEK MAKRO INDONESIA
3.1 Makro Ekonomi Indonesia
3.1.1 Pertumbuhan Ekonomi
Di tengah pertumbuhan ekonomi global yang melambat, momentum pertumbuhan ekonomi

Indonesia tetap terjaga didukung oleh permintaan domestik. Pertumbuhan ekonomi pada
triwulan IV 2018 tetap kuat mencapai 5,18% (yoy), meningkat dibandingkan dengan 5,17%
(yoy) pada triwulan sebelumnya. Pertumbuhan ekonomi terutama didukung oleh
permintaan domestik sejalan dengan konsumsi rumah tangga dan konsumsi Lembaga
Nonprofit yang Melayani Rumah Tangga (LNPRT) yang tumbuh meningkat. Investasi tumbuh
tinggi dipengaruhi investor yang tetap optimis terhadap prospek ekonomi Indonesia.
Sementara itu, perlambatan pertumbuhan ekonomi global menyebabkan penurunan
volume perdagangan dan harga komoditas dunia, yang pada gilirannya berdampak pada
penurunan kinerja ekspor neto. Secara spasial, peningkatan pertumbuhan ekonomi
ditopang oleh sebagian besar daerah, terutama di Jawa dan Kalimantan, sejalan dengan
kegiatan di sektor pertanian, jasa-jasa dan pertambangan yang tumbuh meningkat. Dengan
perkembangan tersebut, pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan tahun 2018 meningkat
menjadi 5,17%, dari pertumbuhan tahun sebelumnya sebesar 5,07%. Pertumbuhan ekonomi
tersebut merupakan pencapaian tertinggi dalam lima tahun terakhir. Ke depan, prospek
pertumbuhan ekonomi pada 2019 diprakirakan tetap solid dan berada pada kisaran 5,0-
5,4% ditopang oleh permintaan domestik, terutama konsumsi rumah tangga dan konsumsi
LNPRT yang tumbuh meningkat, serta pertumbuhan investasi yang tetap kuat.
Pertumbuhan Ekonomi Sisi Pengeluaran
Sumber : Bank Indonesia, triwulan IV 2018
Secara spasial, pertumbuhan ekonomi didukung oleh peningkatan pertumbuhan di sebagian

besar daerah terutama di wilayah Jawa dan Kalimantan. Peningkatan pertumbuhan
ekonomi di Jawa pada triwulan IV 2018 didorong oleh LU Pertanian, Peternakan, Kehutanan
dan Perikanan yang tumbuh meningkat seiring masuknya masa panen padi dan tanaman
hortikultura, serta LU Jasa Keuangan, Real Estat dan Jasa Perusahaan yang juga tumbuh
meningkat. Akselerasi pertumbuhan ekonomi di Kalimantan dipengaruhi oleh perbaikan
pertumbuhan LU Pertambangan dan Penggalian sejalan dengan peningkatan produksi batu
bara sebagai respons kenaikan kuota ekspor dan peningkatan permintaan dari Tiongkok
yang memasuki musim dingin. Sementara itu, pertumbuhan ekonomi di Sumatera, Sulawesi
dan Maluku-Papua (Mapua) tumbuh melambat pada triwulan IV 2018 dipengaruhi oleh
penurunan aktivitas pertanian dan pertambangan akibat penurunan produk ekspor berbasis
SDA ditengah penurunan harga komoditas dunia. Pertumbuhan ekonomi di Bali-Nusa
Tenggara (Balinusra) membaik namun belum cukup solid mengingat masih berlangsungnya
proses rekonstruksi dan rehabilitasi pasca bencana di Nusa Tenggara Barat.
Halaman - 17
Pertumbuhan Ekonomi Regional Triwulan IV 2018
Secara keseluruhan 2018, peningkatan pertumbuhan ekonomi terjadi di Jawa, Sumatera

dan Papua. Peningkatan pertumbuhan ekonomi di Jawa pada 2018 bersumber terutama
dari kegiatan industri pengolahan dan perdagangan sejalan dengan permintaan domestik
yang tumbuh tinggi, serta dukungan Pemerintah untuk terus memperkuat daya saing
industri nasional. Sementara itu, peningkatan pertumbuhan ekonomi di Sumatera pada
2018 didukung oleh kegiatan perdagangan dan industri pengolahan, terutama pengolahan
CPO, untuk memenuhi penyerapan kebutuhan domestik. Di Mapua, perbaikan pertumbuhan
pada 2018 dipengaruhi oleh tingginya aktivitas pertambangan hingga paruh pertama 2018
sebelum memasuki fase akhir penambangan terbuka dan Izin Usaha Pertambangan Khusus
(IUPK) di Papua.
3.1.2 Nilai Tukar Rupiah
Nilai tukar Rupiah menguat sehingga menopang berlanjutnya stabilitas perekonomian.

Rupiah pada triwulan IV 2018, secara point to point menguat sebesar 3,63% dibandingkan
dengan level pada akhir triwulan III 2018, ditopang NPI yang mencatat surplus. Penguatan
Rupiah berlanjut pada Januari 2019 yang mencapai 2,92% dan terus berlanjut pada Februari
2019 (Grafik 3.25). Tren penguatan Rupiah pada awal 2019 ditopang berlanjutnya aliran
masuk modal asing ke pasar keuangan domestik seiring fundamental ekonomi domestik
yang terjaga dan daya tarik aset keuangan domestik yang tetap tinggi serta ketidakpastian
pasar keuangan global yang berkurang. Ke depan, Bank Indonesia memandang nilai tukar
Rupiah akan bergerak stabil sesuai mekanisme pasar.
Halaman - 18
3.1.3 Inflasi
Inflasi tetap terkendali pada level yang rendah dan mendukung pencapaian sasaran inflasi
2019 sebesar 3,5%±1% (yoy). Inflasi IHK pada Januari 2019 tercatat 0,32% (mtm) atau 2,82%
(yoy), menurun dibandingkan dengan inflasi bulan sebelumnya sebesar 0,62% (mtm) atau
3,13% (yoy). Penurunan inflasi bersumber dari turunnya inflasi kelompok volatile food dan
deflasi pada kelompok administered prices. Inflasi volatile food menurun dipengaruhi
deflasi bahan pangan sehingga tercatat lebih rendah dibandingkan dengan rerata historis.
Harga kelompok administered prices mencatat deflasi terutama dipengaruhi penurunan
harga BBM nonsubsidi dan tarif kereta api. Sementara itu, inflasi inti tetap terkendali,
meskipun meningkat sejalan pola musimannya, antara lain disebabkan kenaikan tarif sewa
rumah dan upah. Ke depan, Bank Indonesia terus konsisten menjaga stabilitas harga dan
memperkuat koordinasi kebijakan dengan Pemerintah, baik di tingkat pusat maupun
daerah, untuk mengendalikan inflasi tetap rendah dan stabil dalam kisaran sasaran sebesar
3,5% ±1%.
Secara spasial, terkendalinya inflasi IHK pada kisaran sasaran nasional didukung oleh
perkembangan inflasi di berbagai daerah yang tetap terjaga. Inflasi tercatat rendah di
sebagian besar wilayah, yaitu, Kawasan Timur Indonesia sebesar 0,56%(mtm), Jawa sebesar
0,30%(mtm), dan Sumatera sebesar 0,17%(mtm). Namun, secara tahunan terdapat tekanan
inflasi yang cukup tinggi di Papua (7,20%), Sulawesi Tengah (5,96%), Kalimantan Utara
(5,49%), dan Papua Barat (5,19%), (Gambar 3.2). Tingginya inflasi di empat provinsi
tersebut terutama disebabkan oleh meningkatnya inflasi angkutan udara dan berbagai
komoditas ikan segar.
Peta Inflasi Daerah, Januari 2019 9%,yoy)
Halaman - 19
3.1.4 Prospek dan Risiko Perekonomian Domestik
Di tengah prospek ekonomi global yang melambat, momentum pertumbuhan ekonomi

Indonesia pada 2019 dan 2020 diprakirakan tetap terjaga. Pertumbuhan ekonomi Indonesia
pada 2019 dan 2020 diprakirakan masing-masing akan berada pada kisaran 5,0-5,4% dan
5,1-5,5%. Prakiraan tersebut didukung oleh permintaan domestik yang tetap kuat,
bersumber terutama dari konsumsi rumah tangga yang meningkat sejalan dengan
terjaganya daya beli, tingkat pendapatan yang membaik, dan inflasi yang terkendali pada
level yang rendah, serta konsumsi LNPRT yang meningkat sebagai dampak positif dari
pengeluaran terkait penyelenggaraan Pemilu 2019. Investasi diprakirakan tetap tumbuh
tinggi, meskipun lebih moderat, dipengaruhi optimisme investor terhadap prospek ekonomi
ke depan yang tetap baik pasca Pemilu 2019, serta proyek infrastruktur Pemerintah yang
tetap akan berjalan, serta sejumlah kebijakan Pemerintah untuk memperbaiki iklim
investasi. Impor diprakirakan akan melambat dipengaruhi oleh penurunan impor barang
modal seiring dengan investasi nonbangunan yang akan tumbuh lebih moderat, serta
sebagai dampak bauran kebijakan untuk mengurangi defisit neraca transaksi berjalan.
Ekspor juga diprakirakan melambat seiring perlambatan perekonomian global, namun tidak
sedalam perlambatan impor. Perlambatan impor yang lebih dalam dibandingkan ekspor
tersebut diprakirakan akan berdampak pada perbaikan ekspor neto.
Proyeksi Pertumbuhan Ekonomi Sisi Pengeluaran
Konsumsi swasta diprakirakan tumbuh meningkat ditopang oleh peningkatan konsumsi

rumah tangga dan konsumsi LNPRT . Konsumsi swasta diprakirakan tumbuh meningkat
pada 2019 dan berada pada kisaran 5,2-5,6%. Peningkatan pertumbuhan konsumsi swasta
tersebut didukung oleh perbaikan pendapatan masyarakat, tingkat keyakinan konsumen
yang positif, serta daya beli yang tetap terjaga sejalan dengan inflasi yang terkendali.
Pendapatan diperkirakan akan membaik dipengaruhi oleh dampak yang mulai terlihat dari
investasi yang berlangsung pada periode sebelumnya, kenaikan Upah Minimum Provinsi
(UMP) serta penyaluran bansos yang terus berlanjut. Di samping itu, peningkatan konsumsi
swasta juga didorong oleh konsumsi LNPRT yang tinggi untuk memenuhi keperluan logistik
penyelenggaran Pemilu 2019, yang pada gilirannya turut mendukung peningkatan konsumsi
rumah tangga. Peningkatan konsumsi rumah tangga diprakirakan masih akan terus
berlanjut pada 2020 dan berkontribusi bagi pencapaian pertumbuhan konsumsi swasta
pada 2020 yang diprakirakan berada pada kisaran 5,05,4%.
Konsumsi Pemerintah pada 2019 diprakirakan tumbuh di kisaran 3,7-4,1% dan mampu
menopang keberlanjutan pertumbuhan ekonomi. Pertumbuhan konsumsi Pemerintah pada
2019 didorong terutama oleh front-loading bansos pada semester pertama, disertai belanja
barang yang meningkat untuk mendukung logistik penyelenggaraan Pemilu 2019. Anggaran
bansos dalam Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) 2019 meningkat sejalan
dengan fokus pemerintah untuk mengentaskan kemiskinan, mengurangi kesenjangan, dan
menciptakan kesempatan kerja. Peningkatan anggaran bansos juga bagian dari upaya
perluasan cakupan Program Keluarga Harapan (PKH) dan penerima Bantuan Pangan
Nontunai (BPNT) yang lebih tepat sasaran. Konsumsi Pemerintah pada 2020 diprakirakan
berada dalam tren peningkatan dan berada pada kisaran 3,9-4,3%.
Halaman - 20
Investasi pada 2019 diprakirakan tetap tumbuh tinggi namun dengan level pertumbuhan
yang lebih moderat, yaitu berada di kisaran 6,4-6,8%. Investasi bangunan akan tetap
tumbuh tinggi meskipun terbatas sejalan dengan beberapa proyek infrastruktur
pemerintah yang masih berlanjut. Investasi bangunan diprakirakan akan meningkat pada
semester II 2019 pasca pemilu, didukung pula oleh iklim investasi yang membaik.
Sementara itu, investasi nonbangunan pada 2019 juga masih akan tumbuh terutama
didorong oleh pelaksanaan proyek kelistrikan. Namun demikian, penurunan harga
komoditas dan permintaan dunia menjadi faktor penahan investasi nonbangunan tumbuh
lebih tinggi pada 2019, terutama pada kegiatan ekonomi berbasis ekspor komoditas SDA.
Pada 2020, sentimen bisnis terhadap perkembangan investasi diprakirakan akan semakin
membaik pasca pelaksanaan Pemilu 2019. Proyek infrastruktur Pemerintah masih akan
berlanjut, serta didukung oleh kebijakan pemerintah untuk memperbaiki iklim investasi.
Perkembangan tersebut diprakirakan dapat mendorong kinerja investasi pada 2020 tumbuh
berada di kisaran 6,6-7,0%.
Di sisi lapangan usaha (LU), momentum pertumbuhan ekonomi pada 2019 dan 2020
diprakirakan akan terus berlanjut ditopang terutama oleh kinerja sektor sekunder dan
tersier. Prospek pertumbuhan sektoral didorong oleh permintaan domestik yang
diprakirakan tetap kuat di tengah dinamika ekonomi global yang masih diliputi oleh
ketidakpastian. Kinerja sektor sekunder bersumber dari LU Industri Pengolahan yang
diprakirakan akan tetap tumbuh kuat terutama untuk memenuhi kebutuhan domestik,
didukung pula oleh optimisme investor terhadap prospek ekonomi domestik ke depan. Di
sektor tersier, LU Konstruksi diprakirakan akan tetap tumbuh positif sejalan dengan proyek
infrastruktur Pemerintah yang masih akan berlanjut. Perkembangan LU PHR diprakirakan
tetap tinggi seiring dengan prospek penjualan ritel yang meningkat, dan upaya Pemerintah
untuk mendorong pengembangan kegiatan pariwisata. Peningkatan juga akan terjadi pada
LU komunikasi dan transportasi sejalan dengan program perluasan cakupan jaringan
broadband yang lebih merata, dan ekonomi digital yang semakin berkembang. Sementara
itu, perkembangan sektor primer akan lebih terbatas akibat volume perdagangan dan harga
komoditas dunia yang menurun.
Proyeksi Pertumbuhan Ekonomi Sisi Lapangan Usaha
Halaman - 21
Secara keseluruhan, prospek pertumbuhan ekonomi pada 2019 dan 2020 berada dalam
lintasan perbaikan di tengah risiko dinamika ekonomi global yang masih mengemuka.
Tantangan eksternal yang dihadapi berasal dari prospek pertumbuhan ekonomi dunia yang
melambat. Pertumbuhan ekonomi negara-negara mitra dagang utama seperti AS dan
kawasan Eropa diprakirakan tidak sekuat perkiraan. Begitu pula mitra dagang di negara
berkembang, seperti Tiongkok yang tumbuh melambat akibat dampak dari ketegangan
perdagangan dengan AS, serta perlambatan permintaan domestik sebagai dampak proses
deleveraging yang masih berlangsung. Sejalan dengan prospek pertumbuhan ekonomi dunia
yang melambat, harga komoditas global diprakirakan menurun, termasuk harga minyak
dunia. Sementara, normalisasi kebijakan moneter di negara maju cenderung tidak seketat
perkiraan semula. Perkembangan tersebut di satu sisi dapat memberikan dampak terutama
melalui jalur perdagangan, yaitu kinerja ekspor yang melambat. Namun di sisi lain,
perkembangan tersebut akan mendorong kembali aliran masuk modal asing ke negara
berkembang, termasuk Indonesia. Tantangan domestik yang dihadapi ekonomi Indonesia
antara lain terkait dengan upaya menurunkan defisit neraca transaksi berjalan berada pada
level yang sehat. Percepatan pembangunan infrastruktur dan serangkaian kebijakan
reformasi struktural, termasuk deregulasi untuk memperbaiki iklim investasi yang
ditempuh selama ini diharapkan dapat semakin memperkuat produktivitas ke depan.
Di sisi harga, inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) 2019 diprakirakan terkendali dalam
rentang sasaran 3,5±1%. Prospek inflasi tersebut ditopang oleh inflasi inti yang terkendali,
inflasi volatile food (VF) yang terjaga serta inflasi administered prices (AP) yang rendah.
Terjaganya inflasi tersebut didukung oleh ekspektasi inflasi yang terjaga, tekanan inflasi
dari permintaan yang minimal, dan nilai tukar Rupiah yang stabil. Terkendalinya inflasi
tidak terlepas dari konsistensi kebijakan Bank Indonesia dalam pencapaian sasaran inflasi.
Selain itu, koordinasi yang makin erat antara Bank Indonesia dan Pemerintah di tingkat
pusat dan daerah melalui Tim Pengendalian Inflasi Pusat (TPIP) dan Tim Pengendalian
Inflasi Daerah (TPID) menunjang terkendalinya inflasi, khususnya kelompok volatile food
dan administered prices. Dalam pengendalian inflasi tersebut, koordinasi TPIP dan TPID
akan difokuskan pada empat kebijakan utama (4K) terkait Ketersediaan pasokan,
Keterjangkauan harga, Kelancaran distribusi, dan Komunikasi efektif.
Inflasi inti pada 2019 diprakirakan terkendali sejalan ekspektasi inflasi yang terjangkar,
kapasitas produksi yang memadai dalam merespon permintaan domestik, serta minimalnya
tekanan harga global. Tekanan harga komoditas impor nonmigas yang diprakirakan masih
moderat akan berdampak positif pada tekanan inflasi yang minimal. Permintaan domestik
yang diprakirakan tetap kuat masih dapat diimbangi oleh kapasitas produksi sehingga
inflasi inti tetap terkendali. Inflasi inti yang terkendali juga didukung oleh ekspektasi
inflasi yang terjangkar dalam rentang sasaran. Perkembangan inflasi dalam beberapa tahun
terakhir yang berada dalam kecenderungan melambat dan konsistensi kebijakan dalam
mengarahkan inflasi dalam rentang sasaran, berkontribusi dalam membawa ekspektasi
inflasi tetap terjangkar ke sasaran inflasi.
Tekanan inflasi Volatile Food (VF) diperkirakan moderat dengan adanya langkah-langkah
intensif Pemerintah dalam menjaga stabilitas harga pangan. Tekanan inflasi VF
diprakirakan berasal dari kenaikan harga komoditas pangan global sebagaimana proyeksi
world bank (Commodity Markets Outlook, Oct 2018). Dalam upaya pengendalian inflasi VF,
koordinasi TPIP dan TPID akan terus diperkuat dan difokuskan pada empat kebijakan utama
4K, dengan memberikan prioritas Ketersediaan Pasokan dan Kelancaran Distribusi, yang
didukung oleh ekosistem yang lebih kondusif serta ketersediaan data yang akurat. Selain
itu, berbagai upaya yang ditempuh Pemerintah dalam beberapa tahun terakhir guna
memperkuat daya dukung infrastruktur konektivitas, infrastruktur penunjang produksi
pertanian, serta pengelolaan stok pangan berperan besar dalam mendukung prospek inflasi
VF yang terkendali.
Halaman - 22
Inflasi Administered Prices (AP) diprakirakan lebih rendah dibandingkan inflasi pada tahun
sebelumnya karena kebijakan Pemerintah terkait penyesuaian tarif dan harga komoditas
strategis diprakirakan terbatas. Inflasi AP yang diperkirakan rendah tersebut sejalan
dengan prakiraan inflasi bahan bakar khusus (BBK) yang lebih rendah karena harga minyak
dunia (Minas) yang turun. Dengan prakiraan inflasi BBK yang rendah tersebut, inflasi AP
diprakirakan tetap terkendali mengingat bobot bahan bakar dan energi dalam keranjang
perhitungan inflasi AP cukup besar.
Halaman - 23
BAB IV
ASPEK PASAR
4.1 Industri Telekomunikasi
Telekomunikasi khususnya selular adalah industri strategis. Ia berperan penting dalam

membuka keterisolasian, meningkatkan kualitas pendidikan, pengembangan ekonomi,
pembangunan sosial, pelestarian lingkungan, hingga pemenuhan kebutuhan gaya hidup
moderen.
Perkembangan awal Telekomunikasi seluler di Indonesia mulai dikenalkan pada tahun 1984
dan hal tersebut menjadikan Indonesia sebagai salah satu negara yang pertama mengadopsi
teknologi seluler versi komersial. Teknologi seluler yang digunakan saat itu adalah NMT
(Nordic Mobile Telephone) dari Eropa, disusul oleh AMPS (Advance Mobile Phone System),
keduanya dengan sistem analog. Teknologi seluler yang masih bersistem analog itu seringkali
disebut sebagai teknologi seluler generasi pertama (1G). Pada tahun 1995 diluncurkan
teknologi generasi pertama CDMA (Code Division Multiple Access) yang disebut ETDMA
(Extended Time Division Multiple Access) melalui operator Ratelindo yang hanya tersedia di
beberapa wilayah Jakarta, Jawa Barat, dan Banten.
Sementara itu di dekade yang sama, diperkenalkan teknologi GSM (Global Global System for
Mobile Communications) yang membawa teknologi telekomunikasi seluler di Indonesia ke
era generasi kedua (2G). Pada masa ini, Layanan pesan singkat (Inggris: short message
service) menjadi fenomena di kalangan pengguna ponsel berkat sifatnya yang hemat dan
praktis. Teknologi GPRS (General Packet Radio Service) juga mulai diperkenalkan, dengan
kemampuannya melakukan transaksi paket data. Teknologi ini kerap disebut dengan
generasi dua setengah (2,5G), kemudian disempurnakan oleh EDGE (Enhanced Data Rates
for GSM Evolution), yang biasa disebut dengan generasi dua koma tujuh lima (2,75G).
Telkomsel sempat mencoba mempelopori layanan ini, namun kurang berhasil memikat
banyak pelanggan. Pada tahun 2001, sebenarnya di Indonesia telah dikenal teknologi CDMA
generasi kedua (2G), namun bukan di wilayah Jakarta, melainkan di wilayah lain, seperti
Bali dan Surabaya.
Pada 2004 mulai muncul operator 3G pertama, PT Cyber Access Communication (CAC), yang
memperoleh lisensi pada 2003. Saat ini, teknologi layanan telekomunikasi seluler di
Indonesia telah mencapai generasi ketiga-setengah (3,5G), ditandai dengan berkembangnya
teknologi HSDPA (High-Speed Downlink Packet Access) yang mampu memungkinkan transfer
data secepat 3,6 Mbps.
Pada Mei 2005, Telkomsel berhasil melakukan ujicoba jaringan 3G di Jakarta dengan
menggunakan teknologi Motorola dan Siemens, sedangkan CAC baru melaksanakan ujicoba
jaringan 3G pada bulan berikutnya. CAC melakukan ujicoba layanan Telepon video, akses
internet kecepatan tinggi, dan menonton siaran MetroTV via ponsel Sony Ericsson Z800i.
Setelah melalui proses tender, akhirnya tiga operator telepon seluler ditetapkan sebagai
pemenang untuk memperoleh lisensi layanan 3G, yakni PT Telekomunikasi Seluler
(Telkomsel), PT Excelcomindo Pratama (XL), dan PT Indosat Tbk (Indosat) pada tanggal
8 Februari 2006. Dan pada akhir tahun yang sama, ketiganya meluncurkan layanan 3G secara
komersial.
Pada Agustus 2006, Indosat meluncurkan StarOne dengan jaringan CDMA2000 1x EV-DO di
Balikpapan. Pada saat yang sama, Bakrie Telecom memperkenalkan layanan ini pada
penyelenggarakan kuliah jarak jauh antara Institut Teknologi Bandung (ITB) dengan
California Institute for Telecommunication and Information (Calit2) di San Diego State
University (UCSD) California.
Halaman - 24
Pemerintah melalui Depkominfo mengeluarkan Permenkominfo No. 01/2006 tanggal

13 Januari 2007 tentang Penataan Pita Frekuensi Radio 2.1 GHz Untuk Penyelenggaraan
Jaringan Bergerak Seluler IMT-2000, menyebutkan bahwa penyelenggaraan jaringan tetap
lokal dengan mobilitas terbatas hanya dapat beroperasi di pita frekuensi radio 1.900 MHz
sampai dengan 31 Desember 2007. Jaringan pada frekuensi tersebut kelak hanya
diperuntukan untuk jaringan 3G. Operator dilarang membangun dan mengembangkan
jaringan pada pita frekuensi radio tersebut.
Maka, berdasarkan keputusan tersebut, para operator seluler CDMA berbasis FWA yang
menghuni frekuensi 1.900 MHz harus segera bermigrasi ke frekuensi 800 MHz. Saat itu ada
dua operator yang menghuni frekuensi CDMA 1.900 MHz, yaitu Flexi dan StarOne. Akhirnya,
Telkom bekerjasama dengan Mobile-8 dalam menyelenggarakan layanan Fren dan Flexi,
sedangkan Indosat dengan produk StarOne bekerja sama dengan Esia milik Bakrie Telecom.
Jumlah pengguna layanan seluler di Indonesia mulai mengalami ledakan. Jumlah pelanggan
layanan seluler dari tiga operator terbesar (Telkomsel, Indosat, dan Excelcom) saja sudah
menembus 38 juta. Itu belum termasuk operator-operator CDMA. Hal ini disebabkan oleh
murahnya tarif layanan seluler jika dibandingkan pada masa sebelumnya yang masih cukup
mahal.
Namun jika dibandingkan dengan jumlah penduduk Indonesia yang sekitar 220 juta pada saat
itu, angka 38 juta masih cukup kecil. Para operator masih melihat peluang bisnis yang besar
dari industri telekomunikasi seluler itu. Maka, untuk meraih banyak pelanggan baru,
sekaligus mempertahankan pelanggan lama, para operator memberlakukan perang tarif yang
membuat tarif layanan seluler di Indonesia semakin murah.
Namun di balik gembar-gembor tarif murah itu, BRTI (Badan Regulasi Telekomunikasi
Indonesia) dan KPPU (Komisi Pengawas Persaingan Usaha) menemukan fakta menarik,
ternyata para operator seluler telah melakukan kartel tarif layanan seluler, dengan
memberlakukan tarif minimal yang boleh diberlakukan di antara para operator yang
tergabung dalam kartel tersebut[6]. Salah satu fakta lain yang ditemukan BRTI dan KPPU
adalah adanya kepemilikan silang Temasek Holdings, sebuah perusahaan milik Pemerintah
Singapura, di PT Indosat Tbk (Indosat) dan PT Telekomunikasi Seluler (Telkomsel), yang
membuat tarif layanan seluler cukup tinggi.
Maka, pemerintah melalui Depkominfo akhirnya mengeluarkan kebijakan yang

mengharuskan para operator seluler menurunkan tarif mereka 5%-40% sejak bulan April
2008, termasuk di antaranya penurunan tarif interkoneksi antar operator. Penurunan tarif
ini akan dievaluasi oleh pemerintah selama 3 bulan sekali. Pada tahun 2009, telah beroperasi
sejumlah 10 operator dengan perkiraan jumlah pelanggan sekitar 175,18 Juta. Sebagian
besar operator telah meluncurkan layanan 3G dan 3,5G. Seluruh operator GSM telah
mengaplikasikan teknologi UMTS, HSDPA dan HSUPA pada jaringannya, dan operator CDMA
juga telah mengaplikasikan teknologi CDMA2000 1x EV-DO.
Akibat kebijakan pemerintah tentang penurunan tarif pada awal 2008, serta gencarnya
perang tarif para operator yang makin gencar, kualitas layanan operator seluler di Indonesia
terus memburuk, terutama pada jam-jam sibuk, Sementara itu, tarif promosi yang diberikan
pun seringkali hanya sekadar akal-akalan, bahkan cenderung merugikan konsumen itu
sendiri.
Halaman - 25
Jumlah pengguna seluler di Indonesia hingga bulan Juni 2010 diperkirakan mencapai 180 juta
pelanggan, atau mencapai sekitar 80 persen populasi penduduk. Dari 180 juta pelanggan
seluler itu, sebanyak 95 persen adalah pelanggan prabayar. Menurut catatan ATSI (Asosiasi
Telekomunikasi Seluler Indonesia), pelanggan Telkomsel hingga bulan Juni 2010 mencapai
88 juta nomor, XL sekitar 35 juta, Indosat sekitar 39,1 juta, selebihnya merupakan pelanggan
Axis dan Three. Direktur Utama PT Telkomsel, Sarwoto mengatakan, dari sisi pendapatan
seluruh operator seluler sudah menembus angka Rp100 triliun. Industri ini diperkirakan terus
tumbuh, investasi terus meningkat menjadi sekitar US$2 miliar per tahun, dengan jumlah
BTS mencapai lebih 100.000 unit.
4.2 Prospek Telekomunikasi Selular di Indonesia
Di Indonesia, teknologi 4G mulai diperkenalkan, dimulai dengan dikembangkannya WiMAX

(Worldwide Interoperability for Microwave Access) oleh Pemerintah. Pemerintah selaku
regulator telah menerbitkan tiga peraturan pada bulan Februari 2008 melalui keputusan
Dirjen Postel No. 94, 95, 96 mengenai persyaratan teknis mengenai alat dan perangkat
telekomunikasi pada frekuensi 3.3 Ghz, sebagai frekuensi yang akan ditempati WiMAX di
Indonesia. Pemerintah sendiri telah menyiapkan dana sebesar Rp18 miliar untuk penelitian
dan pengembangan teknologi WiMAX di Indonesia, bekerjasama dengan beberapa lembaga
penelitian dan perguruan tinggi. Pemerintah membuka akses internet untuk publik sembari
menguji coba teknologi WiMAX lokal selama tiga bulan berturut-turut mulai 15 Oktober
hingga akhir 2008.
WiMAX sendiri adalah teknologi telekomunikasi terbaru yang memudahkan masyarakat untuk
mendapatkan koneksi internet berkualitas dan melakukan aktivitas dan teknologi nirkabel
telekomunikasi berbasis protokol internet yang berjalan pada frekuensi 2,3 dan 3.3 GHz.
Telkomsel telah menggunakan frekuensi 5,8 GHz untuk menguji coba teknologi WiMAX
tersebut. Namun, karena tak punya izin lisensi, operator ini mengklaim meminjam perangkat
dan izin penggunaan frekuensi dari penyelenggara lain. Telkomsel sendiri mengklaim mereka
tak akan mengkomersilkan WiMAX, sebab mereka lebih memilih LTE (Long Term Evolution)
sebagai teknologi masa depan mereka. Telkomsel menggunakan teknologi WiMAX ini untuk
backhaul saja.
Sementara itu, Indosat melalui produk IndosatM2 bekerja sama dengan Intel untuk
menawarkan program pengadaan komputer beserta koneksi internet nirkabelnya di sekolah-
sekolah. Program itu nantinya jadi cikal-bakal untuk membidik peluang WiMAX di sekolah.
Melihat jumlah penduduk Indonesia yang besar dengan penetrasi seluler yang baru hampir
mencapai 50%, maka masih ada peluang yang terbuka lebar untuk meraih banyak pelanggan
baru. Pada 2012, diperkirakan penetrasi seluler di Indonesia akan mencapai 80%.
Pada tanggal 14 November 2013, perusahaan telekomunikasi Internux meluncurkan layanan

4G LTE pertama di Indonesia yaitu Bolt Super 4G LTE. Teknologi yang diterapkan adalah
Time Division Duplex (TDD-LTE) pada frekuensi 2300 MHz. Bolt menawarkan kecepatan akses
data hingga 72 Mbps.
Jika dilihat dalam periode 31 Desember 2013 sampai dengan 2017 menunjukkan jumlah
pelanggan yang cenderung naik, berikut gambaran jumlah pelanggan kenaikan dan
penurunan pada 3 perusahaan telekomunikasi di Indonesia :
Halaman - 26
Jumlah Pelanggan dari Tahun 2013 sampai dengan 2017

Nama Perusahaan 2013 2014 2015 2016 2017
XL 60.549.000 59.643.000 42.100.000 46.474.000 53.500.000
Kenaikan -1,50% -29,41% 10,39% 15,12%
Telkomsel 129.023.000 137.734.000 149.131.000 169.740.000 191.583.000
Kenaikan 6,75% 8,27% 13,82% 12,87%
Indosat 59.600.000 63.200.000 69.700.000 85.700.000 110.200.000
Kenaikan 6,04% 10,28% 22,96% 28,59%
Sumber : Annual Report masing-masing perusahaan, diolah oleh YR
4.3 Peluang Bisnis Pusat Data di Indonesia
Indonesia merupakan tempat pengembangan bisnis pusat data dan teknologi kumputasi awan
yang menarik bagi investor karena tingkat pengembalian modal investasi (ROIC) yang
mencapai 11,6%, atau tertinggi di Asia Pasifik. Di Singapura, tingkat ROIC hanya 9,5%, sedang
di Australia, karena mahalnya fasilitas di perkotaan, angka ROIC hanya 3,8% atau terendah.
Pusat data atau data center adalah fasilitas untuk menempatkan sistem komputer, cadangan
informasi, server website atau database, dan komponen terkaitnya. Sedangkan komputasi
awan merupakan layanan teknologi penyimpanan informasi melalui jaringan berbasis
internet yang bisa diakses nirkabel melalui perangkat elektronik. Sebelum maraknya bisnis
pusat data dan komputasi awan, keduanya kerap dianggap sebagai bagian perusahaan
telekomunikasi. Namun, belakangan dua unit usaha ini dapat berdiri sendiri karena memiliki
fokus operasional dan cashflow yang jelas.
“Perusahaan telekomunikasi sebaiknya mendivestasikan usaha pusat data miliknya, sebab

(jika tidak dipisahkan) berpotensi menurunkan nilai usaha pusat data tersebut hingga
16 kali,” ujar Sachin Mittal, Tsz Wang Tam, Toh Woo Kim, dan Chris Ko Cfa dalam DBS Group
Research yang bertajuk Data Centre & Cloud: Divestments and M&As to Accelerate in 2018.
(sumber: Indotelko.com)
Laporan tersebut memuat contoh di beberapa negara maju seperti Amerika Serikat, di mana
perusahan telekomunikasi telah mendivestasi bisnis pusat data mereka. Dana yang
didapatkan dari divestasi tersebut kemudian digunakan untuk mengaktifkan fasilitas
teknologi awan atau diinvestasikan ke bisnis lainnya seperti Big Data Analytics.
Ada dua jenis layanan teknologi awan yaitu private dan public cloud. Private cloud adalah
layanan ekslusif yang disediakan untuk internal organisasi atau perusahaan. Fasilitas ini lebih
aman karena dikelola sendiri, namun biaya operasionalnya yang cukup tinggi. Sedangkan
public cloud untuk pengguna lebih luas, seperti yang disediakan Adobe Reader Cloud,
Windows Azure, Amazon Web Services, dan Google Cloud.
Banyak perusahaan termasuk 48 dari 50 Fortune Global yang memilih layanan publik
daripada private. Hal ini jelas menekan pendapatan bisnis private cloud. Maka, para pemain
di bisnis private cloud pun berakspansi ke area lain, seperti penyediaan layanan pendukung
keamanan dan pengelolaan dan monitoring teknologi awan. Menurut survey Bain and
Company, lembaga konsultan bisnis, terjadi peningkatan penggunaan teknologi awan global
dari satu persen pada 2010 menjadi 16% dari 2015 dengan nilai melebihi US$ 17 miliar.
Halaman - 27
Selain itu, berdasarkan laporan McAfee, sebuah perusahaan layanan keamanan siber global,
penggunaan komputasi awan hybrid juga melonjak dari 19% di 2015 menjadi 57% di 2016.
Laporan Synergy Research Group menyebut Amazon Web Services sebagai pemain terbesar
public cloud, dengan penguasaan 34% pasar global. Selanjutnya adalah Microsoft yang
menguasai 11% dan Google sebesar 5%. Sedangkan di Indonesia, pemain terbesar saat ini
adalah Telkomsigma yang merupakan anak perusahaan Telkom. Telkomsigma memiliki 100
klien komputansi awan, mulai dari UMKM hingga perusahaan besar nasional.
Pada 2014 nilai transaksi pasar pusat datar dan komputasi awan Indonesia sebesar
Rp4,4 triliun. Menurut Kementerian Komunikasi dan Informatika, pasar pusat data Indonesia
diprediksi tumbuh sekitar 20% pertahun dalam periode 2015 hingga 2107 seiring dengan
berkembangnya teknologi digital. Tentu saja, pertumbuhan fasilitas pusat data di Indonesia
akan dipengaruhi oleh pembangunan infrastruktur nasional, terutama di luar Pulau Jawa.
Saat ini, industri pusat data di Indonesia dapat disebut masih dalam fase awal, dengan 60%
aktivitasnya terpusat di Jakarta.
Munculnya sejumlah regulasi di berbagai sektor kegiatan ekonomi dalam sepuluh tahun
terakhir, yang mengharuskan perusahaan yang beroperasi di Indonesia untuk menyimpan
data di dalam negeri telah mendorong tumbuhnya bisnis pusat data dan teknologi komputasi
awan.
Di sektor keuangan, misalnya, ada Peraturan Pemerintah No. 82/2012 yang mewajibkan
sistem pembayaran elektronik untuk menyimpan datanya di Indonesia. Di sektor minyak dan
gas, SKK Migas sejak 2013 mewajibkan seluruh perusahaan migas memiliki pusat data yang
ditempatkan di Indonesia.
Saat ini Kominfo tengah melakukan revisi terhadap Peraturan Pemerintah No.82 Tahun 2012
tentang Penyelengaraan Sistem dan Transaksi Elektronik (PP PSTE) dengan memasukkan isu
klasifikasi data yang wajib ditaruh di Indonesia ketimbang mewajibkan penempatan data
center di tanah air dinilai melemahkan pelaku usaha lokal.
4.4 Pasar ICT (Information and Communication Technologies) di Indonesia
Teknologi Informasi dan Komunikasi / TIK (Information and Communication Technologies /

ICT) adalah payung besar terminologi yang mencakup seluruh peralatan teknis untuk
memproses dan menyampaikan informasi. TIK mencakup dua aspek yaitu teknologi informasi
dan teknologi komunikasi. Teknologi informasi meliputi segala hal yang berkaitan dengan
proses, penggunaan sebagai alat bantu, manipulasi, dan pengelolaan informasi. Sedangkan
teknologi komunikasi adalah segala sesuatu yang berkaitan dengan penggunaan alat bantu
untuk memproses dan mentransfer data dari perangkat yang satu ke lainnya.
Peranan Teknologi Informasi dan Komunikasi
Peningkatan kualitas hidup semakin menuntut manusia untuk melakukan berbagai aktifitas
yang dibutukan dengan mengoptimalkan sumber daya yang dimilikinya. Secara tanpa kita
sadari, sebagian aktivitas yang dilakukan oleh manusia telah didukung oleh Teknologi
Informasi dan Komunikasi. Teknologi Informasi dan Komunikasi baik secara langsung maupun
tidak langsung telah mengubah cara kita hidup, cara kita belajar, cara kita bekerja dan cara
kita bermain. Beberapa penerapan dari Teknologi Informasi dan Komunikasi antara lain
dalam bidang bisnis, pendidikan, dan kesehatan dan pemerintahan.
Halaman - 28
Penerapan TIK pada bidang bisnis misalnya, TIK telah banyak digunakan untuk mendukung
proses bisnis yang terjadi pada perusahaan, baik bidang ekonomi maupun perbankan. Dengan
hadirnya aplikasi-aplikasi dan layanan e-bussiness, e-commerce, e-banking dan lain-lain.
Kebutuhan efisiensi waktu dan biaya menyebabkan setiap pelaku bisnis merasa perlu
menerapkan teknologi informasi dalam lingkungan kerja. Penerapan Teknologi Informasi dan
Komunikasi menyebabkan perubahan bada kebiasaan kerja. Misalnya penerapan Enterprice
Resource Planning (ERP).
Penerapan TIK pada bidang pendidikan telah memberikan kontribusi bagi perkembangan
teknologi pembelajaran. Dalam pelaksanaan pembelajaran sehari-hari sering dijumpai
kombinasi teknologi audio/data, video/data, audio/video, dan internet. Internet merupakan
alat komunikasi yang murah dimana memungkinkan terjadinya interaksi antara dua orang
atau lebih. Kemampuan dan karakteristik internet memungkinkan terjadinya proses belajar
mengajar jarak jauh (E-Learning) menjadi ebih efektif dan efisien sehingga dapat diperoleh
hasil yang lebih baik. Dengan hadirnya e-learning setiap siswa bisa mengakses materi
pembelajaran yang disediakan melalui situs. Siswa bisa berinteraksi dengan guru atau
dengan siswa lain tanpa harus harus hadir dikelas. Materi pembelajaran online, membuat
siapa saja bisa mengakses materi tersebut tanpa dibatasi oleh jarak dan waktu.
Penerapan TIK dalam bidang kesehatan telah mengubah pola juru medis untuk mengetahui
riwayat penyakit pasien, yaitu dengan sistem berbasis kartu cerdas (smart card) dapat
digunakan juru medis untuk mengetahui riwayat penyakit pasien yang datang ke rumah sakit
karena dalam kartu tersebut para juru medis dapat mengetahui riwayat penyakit pasien.
Digunakannya robot untuk membantu proses operasi pembedahan serta penggunaan
komputer hasil pencitraan tiga dimensi untuk menunjukkan letak tumor dalam tubuh pasien.
Sedangkan penerapan TIK dalam pemerintahan dikenal dengan istilah e-government. Tujuan
pemanfaatan TIK dalam pemerintahan adalah agar pelayanan kepada masyarakat dalam
lebih efisien. TIK juga dapat memberdayakan masyarakat karena dengan adanya
infrastruktur e-government akan lebih mudah dan lebih cepat untuk mengakses informasi
dari pemerintah. Selain itu, TIK dapat mendukung pengelolaan pemerintahan yang lebih
efisien, dan bisa meningkatkan komunikasi antara pemerintah dengan sektor usaha dan
industri.
Ada tiga yang harus di pahami sebelumnya, yaitu :

• Information (informasi) : hasil dari data yang diolah dan menerangkan sesuatu serta
berguna bagi yang mengetahuinya.
• Communications (komunikasi) : pengiriman dan penerimaan pesan atau berita antara
2 pihak atau lebih sehingga pesan yang dimaksud dapat dipahami.
• Technology (teknologi) : kemampuan teknik yang berlandaskan pengetahuan ilmu
eksakta yang berdasarkan proses teknis.
Dengan demikian ICT merupakan teknologi yang dapat diandalkan untuk memberikan
layanan yang efektif dan efisien.
Pemanfaatan ICT dalam bidang industri dan manufaktur
Dalam bidang industri, komputer digunakan pada proses perencanaan sebuah produk baru
melalui program desain, seperti Computer Aided Design (CAD). Gunanya, agar produk yang
diinginkan dapat dirancang secara cepat, mudah, dan memiliki ketepatan tinggi. Sebagai
contoh, untuk menggambar bentuk desain mobil dibutuhkan waktu yang lama dan relatif
sulit apabila dilakukan secara manual. Akan tetapi, dengan program CAD (misalnya,
AutoCad) semua itu dapat teratasi. Bahkan, program ini dapat menggambarkan bentuk nyata
sebuah desain mobil dilihat dari berbagai sudut (3 dimensi).
Halaman - 29
Pada tahap produksi, digunakan robot yang d¬kendalikan oleh komputer dengan program
Computer Numerical Control (CNC) dan Computer Aided Manufacture (CAM). Bahkan,
ujicoba ketahanan kendaraan dapat dilakukan dan disimulasikan dengan komputer.
Dari penjelasan tersebut, dapat disimpulkan bahwa peran TIK dalam bidang industri dan
manufaktur sangat besar, di antaranya adalah sebagai berikut.
• Sebagai alat bantu untuk merancang produk baru secara cepat, mudah, dan tepat
(akurat).
• Proses produksi dapat dilakukan dengan sesedikit mungkin tenaga manusia sehingga
mengurangi resiko fisik yang dapat dialami oleh manusia.
Peranan TIK dalam bidang industri pendidikan
1. TIK sebagai skill dan kompetensi

• Penggunaan TIK harus proporsional maksudnya TIK bisa masuk ke semua lapisan
masyarakat tapi sesuainya dengan porsinya masing-masing.
2. TIK sebagai infratruktur pembelajaran

• Tersedianya bahan ajar dalam format digital
• The network is the school
• belajar dimana saja dan kapan saja
3. TIK sebagai sumber bahan belajar
• Ilmu berkembang dengan cepat

• Guru-guru hebat tersebar di seluruh penjuru dunia
• Buku dan bahan ajar diperbaharui secara kontinyu
• Inovasi memerlukan kerjasama pemikiran
• Tanpa teknologi, pembelajaran yang up-to-date membutuhkan waktu yang lama
4. TIK sebagai alat bantu dan fasilitas pembelajaran

• Penyampaian pengetahuan mempertimbangkan konteks dunia nyata
• Memberikan ilustrasi berbagai fenomena ilmu pengetahuan untuk mempercepat
penyerapan bahan ajar
• Pelajar melakukan eksplorasi terhadap pengetahuannya secara lebih luas dan
mandiri
• Akuisisi pengetahuan berasal dari interaksi mahasiswa dan guru
• Rasio antara pengajar dan peserta didik sehingga menentukan proses pemberian
fasilitas
5. TIK sebagai pendukung manajemen pembelajaran

• Tiap individu memerlukan dukungan pembelajaran tanpa henti tiap harinya
• Transaksi dan interaksi interaktif antar stakeholder memerlukan pengelolaan back
office yang kuat
• Kualitas layanan pada pengecekan administrasi ditingkatkan secara bertahap
• Orang merupakan sumber daya yang bernilai
6. TIK sebagai sistem pendukung keputusan

• Tiap individu memiliki karakter dan bakat masing-masing dalam pembelajaran
• Guru meningkatkan kompetensinya pada berbagai bidang ilmu
• Profil institusi pendidikan diketahui oleh pemerintah.
Halaman - 30
Berikut pasar B2B ICT di Indoensia :
Pasar ICT di Indonesia
Sumber : Manajemen
Berikut beberapa perusahan yang sudah mengembangkan Cloud Computing :
Market Overview
Cloud Computing & Data Center Cloud Computing or Data Center
Players Players
Local Partners
Regional Players
Sumber : Manajemen
Halaman - 31
Terkait dengan pemain di Data Centre dan Jaringan, berikut kondisi pasar :
Market Overview
Supported Foreign Data Center Only Data Center + Network
Investors
Local Owned
Sumber : Manajemen
4.5 Persaingan Usaha
Indosat Ooredoo Group & Telkom group adalah satu-satunya perusahaan di Indonesia yang
menawarkan solusi konvergensi dan satu atap. Telkom mengalokasikan masing-masing anak
perusahaan untuk fokus pada layanan tertentu dalam menembus pasar.
Persaiangan Usaha
Sumber : Manajemen
Halaman - 32
4.6 Strategi Pemasaran
Dalam memperluas penjualannya ada beberapa strategi yang dilakukan Indosat dalam
pemasarannya, yaitu melalui Skema Penjualan, bisnis modal dan strategi harga. Berikut figur
penjelasannya :
Saluran Penjualan
Sumber : Manajemen
Bisnis Modal dan Strategi Harga
Sumber : Manajemen
Dalam merealisasikan strategi pemasaran yang akan dilakukan Indosat, perlu adanya
pemahaman mengenai tahap siklus pelanggan agar strategi pemasaran yang dilakukan dapat
tercapai, berikut tahap siklus hidup pelanggan :
Halaman - 33
Tahap siklus hidup pelanggan
Sumber : Manajemen
Halaman - 34
BAB V
ASPEK TEKNIS
5.1 Bisnis Indosat (Eksisting)
Bisnis Utama Indosat Berdasarkan Anggaran Dasar

Maksud dan tujuan Indosat adalah melakukan kegiatan usaha penyelenggaraan jaringan
telekomunikasi, jasa telekomunikasi serta informatika dan / atau jasa teknologi
konvergensi.
Untuk mencapai maksud dan tujuan tersebut di atas, Indosat dapat melakukan kegiatan
usaha utama sebagai berikut :
• Untuk menyediakan jaringan telekomunikasi, jasa telekomunikasi informatika dan / atau

jasa teknologi konvergensi, termasuk namun tidak terbatas pada penyelenggaraan jasa
teleponi dasar, jasa multimedia, jasa internet teleponi internet untuk keperluan publik,
jasa interkoneksi internet, jasa akses internet, jaringan telekomunikasi bergerak dan
jaringan telekomunikasi tetap; dan
• Menyelenggarakan jasa transaksi pembayaran dan pengiriman uang melalui jaringan
telekomunikasi serta teknologi informatika dan / atau teknologi konvergensi.
Kondisi bisnis yang ada saat ini (eksisting) sesuai dengan KBLI sebagai berikut :
1. 61100 : Kegiatan Telekomunikasi dengan Kabel;
2. 61200 : Kegiatan Telekomunikasi tanpa Kabel;
3. 61922 : Jasa Sistem Komunikasi;
4. 61923 : Jasa Internet Teleponi untuk Keperluan Publik (ITKP);
5. 61924 : Jasa Interkoneksi Internet (NAP);
6. 61921 : Internet Service Provideri;
7. 61929 : Jasa Multimedia Lainnya;
8. 61300 : Aktivitas Telekomunikasi Satelit;
9. 46523 : Perdagangan Besar Peralatan Telekomunikasi
5.2 Rencana Bisnis Baru Indosat
Dalam merubah kegiatan usaha utama dengan menambah lini bisnis sesuai dengan KBLI,
sebagai berikut :
1. 46511: Perdagangan Besar Komputer dan Perlengkapan Komputer;
2. 46512: Perdagangan Umum Perangkat Lunak;
3. 58200: Penerbit Piranti Lunak;
4. 62019: aktivitas Pemrograman Komputer Lainnya;
5. 62021: Aktivitas Konsultasi Keamanan Informasi;
6. 62029: Aktivitas Konsultasi Komputer dan Manajemen fasilitas Komputer Lainnya;
7. 62090: Aktivitas Teknologi Informasi dan Jasa Komputer Lainnya;
8. 63111: Aktivitas Pengolahan Data;
9. 63112: Aktivitas Hosting dan yang Berkaitan Dengan Itu;
10. 63122: Portal Web dan / atau Platform Digital Dengan Tujuan Komersial;
11. 82200: Aktivitas Call Center.
Dalam rencana penambahan kegiatan usaha yang direfleksikan ke-11 KBLI tersebut, indosat
menggolongkan menjadi beberapa category, dengan rincian sebagai berikut :
Halaman - 35
Penambahan Kegiatan Usaha Berdasarkan Kelompok.

No KBLI Category KLBI Category B2B Indosat
1 46511 Trading Computer Wholesale

Trading/ Reseller
2 46512 Trading Software Wholesale
3 58200 Software Development
Application Development
4 62019 Programming
5 62021 IT Consulting Security Security
6 62029 IT Computer Consultancy Managed Services
7 62090 IT Consultancy Services Managed Services
8 63111 Data Processing DC & IOT
9 63112 Hotline, DC & Cloud DC & Cloud
10 63122 Digital Platfrom IOT
11 82200 Call Center/ Managed Call Center Managed Services
Sumber : Manajemen
5.3 Aspek Teknis Terkait dengan Produk dan Layanan
Indosat dalam menambah kegiatan usaha dalam pelayanan telekomunikasi seperti

penyediaan pelayanan :
• Data center : rent space, rent rack, rent cage
• Manage service : manage security dan DevSecOps, manage customer IT infrastruktur,
manage cloud dan pengembangan operasional, manage jaringan.
• Cloud : manage cloud public dan layanan migrasi, hybrid cloud dan layanan migrasi.
Industri yang memerlukan pelayanan telekomunikasi diatas dibedakan menjadi 3 sektor,

yaitu :
• Sektor publik dan Pemerintah
• Layanan sektor keuangan
• Layanan sektor media dan energi
Pelayanan untuk kebutuhan 3 sektor diatas dapat diaplikasikan, sebagai berikut :

• Manage communication
• Manage Connectivity
• Manage IT Services
• Manage Cloud and Application
• Manage Security
Produk untuk masing-masing aplikasi diatas dapat dilihat dibawah ini :
Halaman - 36
ICT Produk & Servis
Sumber : Manajemen
Produk layanan mengalami perkembangan dari konektivitas dasar berubah menjadi layanan
konektivitas otomatis, aman, dan dikelola sepenuhnya. Produk layanan tersebut adalah
sebagai berikut :
• Manage network security dan manage IT service
• Fix phone product transformation dengan produk layanan manage call center, call center
facility, dan PABX cloud based.
• Digital application transformation dengan vertical (industry specific) application,
horizontal application, dan tracking & matering (connected car, fleet management).
• Cloud and security product dengan security services, workplace & collaboration, dan
global public cloud.
Manage Service
Sumber : Manajemen
Halaman - 37
Fixed phone Product Transformation
Sumber : Manajemen
Digital Application Transformation
Sumber : Manajemen
Cloud & Security Product
Sumber : Manajemen
Halaman - 38
Secara garis besar produk dan bisnis model Indosat dalam kaitan penambah kegiatan usaha
ini adalah sebagai berikut :
Produk dan Bisnis Model
Sumber : Manajemen
Halaman - 39
BAB VI
ASPEK POLA BISNIS, SWOT dan ANALISIS RISIKO
6.1 Pola Bisnis
Indosat menawarkan Proposisi Nilai Indosat dalam bisnis yang ditawarkan dan dapat
menjadikan nilai tambah bagi pelanggan, dengan gambaran sebagai berikut :
Indosat Value Proposition
Sumber : Manajemen
Dalam memasarkan produknya, Indosat memeliki beberapa target pemasaran, yang

dibutuhkan oleh segmen pasar, dan keuntungan yang ditawarkan dari Indosat, berikut
penjelasannya :
Manged Connectivity Solution
Sumber : Manajemen
Halaman - 40
Berikut pola bisnis dalam pemindai Kerentanan Keamanan Terkelola, WAP & SOC Virtual :
Managed Connectivity Solution
Sumber : Manajemen
Untuk memperkenalkan Solusi Layanan Terkelola (Pemindai, WAF & Virtual SOC) kepada
pelanggan saat ini dan membangun aliran pendapatan dari sektor ini, Indosat membagi pada
3 sektor yaitu :
3 sektor dalam Solusi Layanan yang Terkelola
Sumber : Manajemen
Berikut pola bisnis dalam pemindai Kerentanan Keamanan Terkelola, WAP & SOC Virtual :
Halaman - 41
Pola Bisnis Pemindai Kerentanan Keamanan
Sumber : Manajemen
Untuk mendukung pelanggan dalam meningkatkan pertumbuhan transformasi digital dan

pengurangan biaya. Indosat menawarkan ajsa penyediaan Cloud sebagai suatu solusi, berikut
penjelasannya :
Cloud Solution
Sumber : Manajemen
Halaman - 42
Pola Bisnis Cloud
Sumber : Manajemen
Selain itu Indosat menawarkan berbagai model komersial non cloud tradisional dengan/ atau
tanpa konektivitas, berikut penjelasannya :
Berikut gambaran non cloud tradisional dengan/ atau tanpa konektivitas
Sumber : Manajemen
Halaman - 43
Berbagai Model Komersial - Cloud
Sumber : Manajemen
6.2 Analisi SWOT
Analisis SWOT (strength, weakness, opportunity and threat) terdiri atas faktor internal yang
bisa dikontrol dan faktor eksternal atau lingkungan yang mungkin sulit dikontrol. Kedua sisi
dianalisis supaya dapat disusun suatu strategi sehingga tercapai keberhasilan dan
mempunyai daya saing. Dari faktor internal bisa diidentifikasi kekuatan dan kelemahan
(strength and weakness) sedangkan dari faktor eksternal berupa peluang dan ancaman
(opportunity and threat).
Berikut adalah analisa SWOT Indosat setelah perubahan kegiatan usaha utama :
• Strengths
1. Dalam hubungan dengan pelanggan, Indosat memiliki akses ke segmen pelanggan
yang luas dan deep relationship.
2. Indosat menawarkan Holistic Offer atau dapat menggabungkan semua kebutuhan
perusahaan dalam satu tagihan dan layanan manajemen.
3. Indosat memiliki jangkauan luas dan beragam saluran penjualan dan area topografi
yang kuat.
4. Indosat memiliki merek yang strong dan sudah dianggap sebagai perusahaan
telekomunikasi termuka di segmen perusahaan.
5. Indosat memiliki pengalaman dalam menangani proyek skala besar, seperti LRT,
BIJB, UOB dan lain sebagainya.
6. Indosat menawarkan akses ke modal atau peluang untuk menawarkan modal.
• Weakness
1. Membutuhkan OPEX yang cukup tinggi.
2. Memerlukan tenaga ahli yang berkompetensi dibidangnya dan diperlukannya bukti
berupa sertifikasi dan memerlukan adanya pengalaman.
3. Ketersediaan infrastruktur yang belum memadai dapat menghambat proses
penjualan tertutama Indonesia bagian Timur.
Halaman - 44
• Oportunities
1. Kebutuhan akan teknologi meningkat terutama dalam penyimpanan data

perusahaan, selain disimpan melalui server milik perusahaan sendiri atau dengan
jasa yang ditawarkan oleh beberapa perusahaan telekomunikasi untuk
penyimpanan data.
2. Kemajuan teknolgi meningkat seiring dengan kebutuhan teknologi ditengah
masyarakat.
• Threats
1. Persaingan terbuka yang berdampak pada harga yang ditawarkan.
2. Regulasi pemerintah terkait dengan perizinan perihal secondary market spectrum
diizinkan, dan untuk wilayah layanan telekomunikasi seluler yang belum optimal
dalam penggunaan spektrum.
6.3 Analisis Risiko
Seperti halnya kegiatan usaha yang dilakukan oleh perusahaan lainnya, kegiatan usaha yang
dilakukan oleh Indosat di bidang ini tidak terlepas dari faktor risiko usaha yang disebabkan
oleh berbagai faktor dan pada akhirnya dapat mempengaruhi tingkat pertumbuhan dan
kesehatan Indosat, sebagai berikut :
Risiko Operasional
Risiko operasional dapat terbagi dalam beberapa risiko, yaitu :
• Risiko delay project, misalkan dari pihak indosat sudah siap akan tetapi dari pihak
pelanggan belum siap.
• Risiko terkait dengan pembelian perangkat atau capex. Risiko ini terjadi bilamana
perangkat yang dibeli lalu disimpan dalam gudang atau dijadikan stock, sedangkan
perangkat itu sendiri memiliki lifecycle. Risiko lainnya jika pembelian perangkat
langsung dikirim ke pelanggan, yang timbul dari risiko ini adalah dalam proses
pembelian perangkat ka vendor yang memerlukan waktu minimal sekitar 8 minggu
sedangkan pelanggan memiliki batas waktu sehingga tidak menutup kemungkinan pihak
Indosat akan terkena pinalti jika barang tersebut tidak sampai tepat waktu.
• Risiko ketidaksesuaian antara typical yang dibeli oleh Indosat dengan yang dimiliki oleh
pelanggan.
Risiko Tenaga Kerja
Berikut beberapa faktor terkait dengan risiko tenaga kerja :
• Indosat menggunakan pihak ketiga atau yang disebut dengan partnership, pemilihan
partnership dilakukan melalui tender dimana tender tersebut Indosat akan memberikan
beberapa syarat berupa kepemilikan berupa sertifikasi suatu keahlian sesuai dengan
teknologi yang disesuaikan dengan proyek.
• Indosat dalam menawarkan managed service yang dijual adalah SLA (Service Level
Agreement). SLA adalah bagian dari perjanjian layanan secara keseluruhan antara 2
(dua) entitas untuk peningkatan kinerja atau waktu pengiriman harus diperbaiki selama
masa kontrak. Dampak dari ketiadannya SLA adalah berupa pinalti.
Efek dari kedua faktor tersebut akan mempengaruhi kinerja dari Indosat.
Halaman - 45
Risiko Terkait Regulasi Pemerintah
Untuk wilayah layanan telekomunikasi seluler yang belum optimal dalam penggunaan
spektrum dapat dikembalikan kepada pemerintah/regulator, lalu regulator memberikan
kepada calon operator lain untuk menggelar jaringan infrastruktur ICT. Atau juga operator
dapat menyewakan/menjual spektrum frekuensi kepada pihak lain guna dimanfaatkan. Ini
hanya bisa dilakukan bila regulasi secondary market spectrum diizinkan.
Peraturan perundangan atau regulasi yang dikeluarkan regulator harus mampu memberikan
ruang gerak peningkatan inovasi dan efisiensi penggunaan sumber daya guna mendukung
perkembangan bisnis para operator/provider serta menarik minat investor berinvestasi.
Risiko Terkait Kesenjangan Infrastruktur
• Ketersediaan infrastruktur ICT di pulau Jawa dan Bali sudah sangat memadai, sedangkan
untuk pulau lainnya perlu ditingkatkan dan beberapa pulau seperti Nusa Tenggara,
Maluku dan Papua masih perlu mendapatkan perhatian khusus.
Untuk mengatasi kesenjangan ketersediaan infrastruktur ICT, maka perlu dukungan pihak
lain diantaranya oleh swasta melalui kerjasama partnership dengan operator. Dimana pihak
swasta yang tertarik diberikan izin untuk membangun infrastruktur ICT lalu disewakan
kepada operator yang biasa disebut sebagai model bisnis “manage service”. Model bisnis
sementara ini baru bisa dilakukan oleh vendor perangkat ICT dikarenakan menyangkut
kompatibilitas serta mahalnya biaya investasi.
Risiko Tidak Tercapainya Proyeksi
Risiko ini muncul apabila tidak tercapainya target penjualan yang sudah sesuai dengan
asumsi dalam penyusunan bisnis plan.
Halaman - 46
BAB VII
ASPEK MODEL MANAJEMEN
7.1 Sumber Daya Manusia
Terkait pengembangan sumber daya manusia Indosat, sebagian besar program sumber daya
manusia yang dijalankan di tahun 2017 merupakan kelanjutan inisiatif yang dimulai pada
tahun 2016. Tujuan utamanya adalah terus membangun budaya perusahaan dan pola pikir
digital yang dapat mendorong inovasi berorientasi pelanggan serta respon yang tangkas,
sementara memperkuat keterlibatan karyawan dan meningkatkan kinerja SDM yang pada
ujungnya akan mendorong pertumbuhan pendapatan di masa depan.
Membangun Strategi Talent yang Unik Pada tahun 2017, Office of Human Resources fokus
untuk menciptakan talent yang mampu bersaing dan mendukung pertumbuhan bisnis yang
berkelanjutan, guna mencapai visi digital Indosat Ooredoo. Untuk mengembangkan dan
mempertahankan talent yang dibutuhkan, sepanjang tahun Office of Human Resources
menangani berbagai aspek yang terkait termasuk pelatihan dan pengembangan,
perencanaan suksesi, evaluasi kinerja, jenjang karir, remunerasi (baik moneter maupun
sebaliknya), keterlibatan karyawan dan lingkungan kerja.
Dalam menyusun proses perencanaan SDM (manpower planning) maupun strategi talent,
Office of Human Resources terus menyempurnakan dan memperbarui pemahamannya
tentang tujuan bisnis Perusahaan saat ini maupun ke depan. Berangkat dari pemahaman ini,
maka Office of Human Resources melakukan pemetaan terhadap kompetensi utama yang
dibutuhkan untuk setiap jabatan, kemudian pelatihan dan pengembangan disesuaikan untuk
memastikan bahwa setiap SDM memiliki kompetensi yang tepat untuk mengisi jabatannya.
Berdasarkan data SDM Indosat dalam 3 tahun terakhir tercatat mengalami penurunan
terutama pada jenjang pendidikan pascasarjana, sarjana dan diploma. Berikut rincian data
karyawan dalam 3 tahun terakhir :
Perkembangan Jumlah Karyawan Tetap
Sumber : Annual Report Tahun 2017
Halaman - 47
7.2 Struktur Organisasi
Berikut Struktur Organisasi Indosat :
Struktur Organisasi Indosat
Sumber : Manajemen
7.3 Organisasi ICT
Berikut Struktur Organisasi ICT (Information and Communication Technologies) :
Struktur Organisasi ICT
Sumber : Manajemen
Halaman - 48
Sehubungan dengan rencana penambahan Kegiatan Usaha Baru, Perseroan memiliki sumber
daya manusia, seperti staff, karyawan dan manajemen yang kompeten dan memadai. Secara
khusus, Perseroan telah membentuk: (i) grup baru untuk mengembangkan produk terkait
dengan bisnis telekomunikasi inti perusahaan & konektivitas ("TIK"), (ii) divisi khusus baru
untuk menangani proposisi nilai TIK, (iii) spesialis penjualan baru untuk menangani layanan
TIK, dan (iv) jasa pengiriman baru untuk menangani layanan TIK.
Sampai saat ini jumlah total kepala untuk bisnis TIK adalah 35 (tiga puluh lima) orang dengan
rincian fungsi sebagai berikut:
Grup ICT Product & Presales : 25 orang

Divisi ICT value proposition : 3 orang
Divisi ICT service delivery : 5 orang
Divisi ICT sales specialties : 2 orang
Dalam rencana penambahan kegiatan usaha diperlukan tenaga kerja yang berkompeten
dibidangnya dalam kaitan penambahan bidang usaha ini, berikut adalah beberapa CV dari
tenaga kerja yang dimiliki Indosat yang dapat mendukung penambahan kegiatan usaha
utama :
1. GH ICT Product & Solution

Nama : Budiharto
NIK : 66954051
Grade :8
Position : Gh ICT Product & Solution
Work Unit : Group ICT Product & Solution – Office of
Chief Business – Office of Dir & Chief
Operating
Location : Jakarta
Pengalaman :
1. GH ICT Product & Solution (01 April 2018)
2. GH Business Products (01 Jan 2017)
3. GH IT Strategy Architecture & Planning ( 01 Feb 2015)
4. GH IT Planning & Development (10 Jul 2014)
5. GH Technology Planning Services ( 07 Jan 2013)
6. Group Head IT Planning (01 Jan 2013)
7. GH Planning & Engineering Services (17 Okt 2012)
8. Group Head IT Planning (01 Jun 2006)
9. Group Head IT Planning & Budget (26 April 2006)
10. VP Planning & Integration (01 Sept 2004)
11. VP Mobile Data Business Development (01 Mei 2003)
12. Division Head IT Infras.Plan & SV (01 Nov 2000)
13. Staf IT Infras. Plan&Serv Div (01 Sept 2000)
14. IT Staff (01 Mei 1998)
15. Celular IT Staff (01 Feb 1998)
16. Staff IT Plan Ctrl Serv (01 Jan 1998)
17. Staf Gol.IV (01 Jan 1997)
18. Junior Manager (01 Okt 1995)
Halaman - 49
2. DH ICT Value Proposition
Nama : Supriyadi
NIK : 79187850
Grade :7
Position : DH ICT Value Proposition
Work Unit : Div. ICT Value Proposition – Group
Business Marketing – Office of Chief
Business – Office od Dir. & Chief
Operating
Location : Jakarta
Pengalaman :
1. Product Marketing Manager, Internet of Things (IOT) (Juni 2012 – Dec 2015).
2. Product Marketing Manager, Content & Application (May 2011-Jun 2012).
3. Product Marketing Manager, Blackberry (Feb 2011-May 2011).
4. PT Indosat Tbk – Wireless Product Manager (2000-2011).
5. PT Indosat Tbk – Product Development & Management Coordinator for CDMA
Product (2004-2009).
6. PT Indosat Tbk – HRIS Management (2000-2004).
3. DH IoT Solution
Nama : Nurul Hari Lesmono
NIK : 80187854
Grade :7
Position : DH IOT & Digital Solution
Work Unit : Div.IOT & Digital Solution – Group ICT
Product & Solution – Office of Chief
Business – Office of Dir. & Chief
Operating
Location : Jakarta
Pengalaman :
1. Founder and Development Team Manager (Nov 2018 – Present).
2. Freelance IoT Developer (Nov 2017 – Present).
3. S3 Innovate Pte. Ltd ( Okt 2015 – Feb 2017).
4. Indonesia Country Manager (Jun2016 – Feb 2017).
5. Solution and Innovation Manager (Feb 2016 – Feb 2017)
6. Integration Technical Consultant (Okt 2015 – Jan 2016)
7. Oberthur Technologies (Agus 2012 – Jul 2015).
8. Product Management Manager (Apr 2014 – Jul 2015).
9. Porject Leader (Agu 2012 – Apr 2014).
10. Quantum Automation Pte Ltd (Jul 2009 – Jun 2012).
11. Obethur Card System (Agus 2007 – Jul 2009).
12. DOT System (Sep 2006-Mar 2007).
13. Delta Electronic (Agus 2004-Jul 2006)
Halaman - 50
4. DH Managed Connectivity Solusiton

Nama : Andri Fisaterdi
NIK : 70983097
Grade :7
Position : DH Managed Connectivity Solution
Work Unit : Div. Managed Connectivity Solution –
Group ICT Product & Solution – Office of
Chief Business – Office of Dir & Chief
Operating
Location : Jakarta
Pengalaman :
1. DH Managed Connectivity Solution (01 April 2018)
2. DH Connectivity & Internet Solutions (01 Feb 2017)
3. DH Datacomm & Internet Solution (01 jan 2013)
4. Div Head Gaming & Content (01 Jan 2012)
5. Div Head Mobile Advertising (01 Okt 2011)
6. IT & Content Development Manager (01 Agus 2006)
7. Specialist 3 (01 Des 2004)
5. DH Data Center_Cloud Solution

Nama : Fery Hariyanto
NIK : 77972721
Grade :7
Position : DH Data Center & Cloud Solution
Work Unit : Div. Data Center & Cloud Solution – Group
ICT Product & Solution – Office of Chief
Business – Office of Dir. & Chief
Location : Jakarta
Pengalaman :
1. DH Data Center & Cloud Solution (01 Apr 2018)
2. DH Major Account Pre-Sales (01 Des 2017)
3. Government & Public Svc. Pre Sales Mgr (01 Feb 2017)
4. Gover. Manufac & Supply Chain Sol. Mgr (01 Agus 2016)
5. Govt Publ Svc Manuf & Sply Chain Sol Mgr (01 Mar 2016)
6. Pbc.Svc,Manufac 7 Supply Chain Sol.Mgr (10 Nov 2015)
7. Svc.Manufac & Supply Chain Sol.Mgr (01 Mar 2015)
8. Media & Jabodetabek Solution Mgr (01 Feb 2015)
9. Supply Chain & Public Svc Solution Mgr (01 Mei 2014)
10. Industry & Public Serv. Solution Mgr (01 Des 2013)
11. Multimedia & Public Svc Solution Mgr (01 Jan 2013)
12. Oil, Mining & Contractor Mgr (01 Apr 2011)
13. Disaster Recovery Center Operation Mgr (01 Jun 2010)
14. FTM Engineer (01 Nov 2006)
15. FTM Technician (18 Sept 2006)
16. Staff (01 Des 2004)
Halaman - 51
6. DH Security Solution
Nama : Wildan Aliviyarda
NIK : 86187837
Grade :7
Position : DH Security Solution
Work Unit : Div. Security Solution – Group ICT Product
& Solution – Office of Chief Business –
Office of Dir & Chief Operating
Location : Jakarta
Pengalaman :
1. DH Security Solution (02 Juli 2018)
2. Indosat Ooredoo – Division Head ICT Security Solution (Jul 2018 – Present)
3. Accenture Technology Consulting – Manager (Feb 2017 – July 2018)
4. Pricewaterhousecoopers (PwC) Consulting – Senior Associate (Nov 2014 – Jan 2017)
5. IBM – Pre Sales (Engagement Specialit) (Jan 2013 – Agus 2014)
6. Bank Mandiri (May 2011- Jan 2013)
7. IT Consultant – eBdesk Technology (Agus 2010 – Jan 2011)
8. System Engineer – ITB (Dec 2006 – April 2011)
9. Internship – PT Telekomunikasi Indonesia (Jun 2007 – Agus 2007)
Halaman - 52
BAB VIII
ASPEK KEUANGAN
8.1 Rencana Indosat
Indosat adalah sebuah perusahaan yang bergerak di bidang jasa yang bergerak dalam bidang
penyelenggaraan jaringan telekomunikasi, jasa telekomunikasi serta informatika dan/ atau
jasa teknologi konvergensi, dimana saat ini Indosat berencana merubah kegiatan usaha
utama berupa penambahan Klasifikasi Baku Lapangan Usaha Indonesia (KBLI) yaitu menjadi
“46511: Perdagangan Besar Komputer dan Perlengkapan Komputer; 46512: Perdagangan
Besar Piranti Lunak; 58200: Penerbit Piranti Lunak; 62019: Aktivitas Pemrograman Komputer
Lainnya; 62021: Aktivitas Konsultasi Keamanan Informasi; 62029: Aktivitas Konsultasi
Komputer dan Manajemen Fasilitas Komputer Lainnya; 62090: Aktvitas Teknologi Informasi
dan Jasa Komputer Lainnya; 63111: Aktivitas Pengolahan Data; 63112: Aktivitas Hosting dan
yang berhubungan dengan itu; 63122: Portal Web dan/ atau Platform Digital Untuk Tujuan
Komersial; 82200: Aktifitas Call Center”.
Untuk melakukan perubahan kegiatan usaha utamanya ini, Indosat memerlukan adanya
tambahan investasi, agar usahanya dapat berjalan sesuai dengan yang direncanakan.
8.2 Kebutuhan Investasi
Secara garis besar investasi yang direncanakan untuk menjalankan perubahan kegiatan usaha
utamanya dibutuhkan investasi sebesar Rp 21.273 Juta (Dua Puluh Satu Milyar Dua Ratus
Tujuh Puluh Tiga Juta). Dalam penambahan kegiatan usaha utama dari 11 KBLI kemudian
dikelompokan menjadi 7 kelompok, berikut rinciannya :
Penambahan Kegiatan Usaha Berdasarkan Kelompok.

No KBLI Category KLBI Category B2B Indosat
1 46511 Trading Computer Wholesale

Trading/ Reseller
2 46512 Trading Software Wholesale
3 58200 Software Development
Application Development
4 62019 Programming
5 62021 IT Consulting Security Security
6 62029 IT Computer Consultancy Managed Services
7 62090 IT Consultancy Services Managed Services
8 63111 Data Processing DC & IOT
9 63112 Hotline, DC & Cloud DC & Cloud
10 63122 Digital Platfrom IOT
11 82200 Call Center/ Managed Call Center Managed Services
Sumber : Manajemen
Halaman - 53
Berikut adalah rincian investasi yang dibutuhkan :
Rincian Investasi
Harga
No Daftar Aset
(Dalam Jutaan Rupiah)
1 Managed Services – Equipment / Hardware Rp5.105
2 Security Rp2.500
3 Data Center Rp7.983
4 M2M - IOT Rp5.685
TOTAL CAPEX Rp21.273
Sumber : Manajemen
Sumber dana dari kebutuhan investasi ini berasal dari kas Indosat, sehingga memungkinkan
Indosat untuk menambah investasi melalui penambahan kegiatan usaha utama.
8.3 Cutt Off Date Dalam Analisa
Dalam melakukan Analisa Studi Kelayakan Perubahan Kegiatan Usaha Utama ini, kami
menggunakan cut off 31 Desember 2018 dimana batas tersebut diambil atas dasar
pertimbangan kepentingan dan tujuan dilaksanakan studi kelayakan perubahan kegiatan
usaha utama.
8.4 Penetapan Tingkat Diskonto
Penentuan Biaya Modal untuk Ekuitas
Tingkat diskonto untuk ekuitas diperoleh dengan mengaplikasikan model Capital Asset
Pricing Model (CAPM). Model ini menyatakan bahwa biaya ekuitas adalah bunga bebas risiko
ditambah premium unutk menutup risiko sistematis dari sekuritas saham. Dengan formula
sebagai berikut :
Ke = Rf + ß (Rm-Rf)
Ke = Rf + ß Rp
Dimana :
Rf = tingkat kembalian untuk investasi bebas risiko
ß = risiko sistimatis
Rm = tingkat kembalian yang diharapkan oleh pasar ekuitas
Rp = selisih antara Rm dengan Rf
Rf (Risk free rate), adalah tingkat suku bunga untuk instrumen-instrumen yang dianggap
tidak memiliki kemungkinan gagal bayar. Untuk kasus Indonesia, instrumen bebas risiko yang
dapat dipilih adalah tingkat bunga obligasi Pemerintah untuk jangka panjang.
Terkait dengan tanggal penilaian yang jatuh pada tanggal 31 Desember 2018, maka
instrumen bebas risiko yang dipilih didasarkan pada obligasi Pemerintah dengan bunga tetap
yang dikeluarkan oleh Pemerintah, yaitu Surat Utang Negara (SUN) dengan tenor
30 tahun, yield tertimbang sebesar 9,08%, dan angka tersebut akan digunakan sebagai
tingkat kembalian bebas risiko (Rf).
Halaman - 54
Rp (Equity Risk Premium - ERP), adalah selisih antara tingkat bunga investasi bebas risiko
dengan tingkat kembalian investasi dalam bentuk penyertaan. Penentuan equity market risk
premium memasukkan premi untuk risiko spesifik negara (country-specific risk premiums)
seperti volatilitas harga saham untuk menghasilkan base equity market risk premium.
Dengan mengikutkan risiko-risiko ini, dihasilkan tingkat diskonto yang mengakomodasi
perubahan-perubahan sentimen jangka pendek di sekuritas pada pasar negara berkembang
(emerging market).
Premi risiko pasar (Rm-Rf) ditentukan dengan menggunakan rujukan dari hasil damodaran
per tanggal 1 Juli 2018 dengan risk premium untuk pasar negara berkembang seperti
Indonesia adalah sekitar 8,06%. Dengan Country Default Spread sebesar 2,20%.
ß (Beta) Beta merupakan pengukur tingkat kepekaan pengembalian saham terhadap

pengembalian pasar saham secara keseluruhan (seperti index yang dikeluarkan oleh S&P 500
atau IHSG). Untuk Indosat kami menggunakan Beta dari industri pada sektor yang sama yang
terdapat di Bursa Efek Indonesia.
Dalam perhitungan digunakan beta dari perusahaan-perusahaan tersebut sebagai beta untuk
menghitung cost of equity Indosat, dimana beta tersebut dihitung dari rata-rata unlevered
beta. Cara ini dilakukan untuk menetralisir pengaruh leverage yang ada di masing-masing
perusahaan terhadap beta. Perusahaan yang sama dengan leverage yang berbeda akan
memiliki cost of equity yang berbeda pula, oleh karena itu pengaruh leverage yang ada di
tiap perusahaan perlu dinetralisir dengan cara menghitung unlevered beta.
Unlevered beta dihitung dengan formula sebagai berikut :

βL
βu =
dimana: 1 + (1-T) x DER
T = Tarif Pajak Penghasilan Badan

DER = Debt to equity ratio
βL = Beta levered. yaitu ukuran risiko sistematis dari suatu saham yang diukur
secara obyektif dari responsivitas pengembalian perusahaan terhadap
pergerakan pengembalian portofolio pasar apabila dibandingkan dengan
portofolio pasar dengan pengaruh hutang
βu = Beta unlevered. yaitu ukuran risiko sistematis dari suatu saham yang diukur
secara obyektif dari responsivitas pengembalian perusahaan terhadap
pergerakan pengembalian portofolio pasar apabila dibandingkan dengan
portofolio pasar tanpa pengaruh hutang
Unlevered beta rata-rata perusahaan pembanding yang diperoleh dari perhitungan ini
kemudian di-relevered dengan tingkat leverage yang berlaku dipasar untuk memperoleh
beta yang sesuai untuk mendiskonto tersebut dengan formula sebagai berikut :
Beta
Data Pembanding Ticker Beta Unleverage
TELEKOMUNIKASI INDONESIA PER TLKM IJ Equity 1,08

XL AXIATA TBK PT EXCL IJ Equity 0,52
SARANA MENARA NUSANTARA PT TOWR IJ Equity 0,43
TOWER BERSAMA INFRASTRUCTURE TBIG IJ Equity 0,39
SMARTFREN TELECOM TBK PT FREN IJ Equity 0,49
ELANG MAHKOTA TEKNOLOGI TBK EMTK IJ Equity 0,54
GLOBAL TELESHOP TBK PT GLOB IJ Equity 0,25
VISI TELEKOMUNIKASI INFRASTR GOLD IJ Equity 0,41
Halaman - 55
Data Pembanding Ticker Beta Unleverage
MNC STUDIOS INTERNATIONAL TB MSIN IJ Equity 0,43

CENTRATAMA TELEKOMUNIKASI IN CENT IJ Equity 0,60
PROTECH MITRA PERKASA TBK PT OASA IJ Equity 0,21
GIHON TELEKOMUNIKASI INDONES GHON IJ Equity 0,70
TRIKOMSEL OKE TBK PT TRIO IJ Equity 0,39
KABELINDO MURNI TBK PT KBLM IJ Equity 0,86
BUKAKA TEKNIK UTAMA TBK PT BUKK IJ Equity 1,02
SUMI INDO KABEL TBK PT IKBI IJ Equity 0,58
Average 0,56
Sumber: Bloomberg 2019
Dari figur di atas, tampak bahwa rata-rata dari unlevered beta dari perusahaan yang
digunakan sebagai dasar perhitungan adalah sebesar 0,56.
Unlevered beta rata-rata perusahaan pembanding yang diperoleh dari perhitungan ini
kemudian di-relevered dengan tingkat leverage yang berlaku dipasar yaitu sebesar 24,11%
untuk memperoleh beta yang sesuai untuk mendiskonto AKB tersebut dengan formula
sebagai berikut :
βL = βu x (1 + (1-T) x DER)
βL = 0,56 x (1 + (1-25%) x 24,11%)
βL = 0,66
Dengan demikian nilai dari beta re-levered adalah sebesar 0,66. Berdasarkan uraian di atas,
maka biaya modal ekuitas adalah :
Rs (specific-company risk premium). Sebagian dari risiko yang dihadapi oleh pemegang
saham perusahaan telah tercermin dalam perhitungan cost of equity menggunakan CAPM
namun belum mencerminkan risiko yang berkaitan dengan karakteristik spesifik yang dimiliki
oleh perusahaan. Pada umumnya tingkat risiko spesifik perusahaan berkisar antara 0-6%
(Mercer Capital). Kami berpendapat bahwa ada ada premi risiko spesifik yang
diperhitungkan, sehingga biaya modal ekuitas Indosat adalah sebagai berikut :
Cost of Equity
KETERANGAN PROSENTASE
Tingkat Bunga Bebas Risiko 9,08 %

Risk Premium 8,06 %
Levered Beta 0,66
CDS 2,20 %
Specifik Risk 1,00 %
Biaya Modal untuk Ekuitas 13,18 %
Halaman - 56
8.5 Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC-Weighted Average Cost Of Capital)
Sesuai dengan AKB yang digunakan, yaitu arus kas bersih untuk perusahaan (free cash flow
to firm), maka tingkat diskonto yang digunakan adalah tingkat diskonto yang merupakan
rata-rata tertimbang biaya modal, baik yang berasal dari kreditor (pinjaman) maupun yang
berasal dari (investor) penyertaan.
Dalam penilaian ini, untuk biaya bunga untuk utang digunakan tingkat bunga pinjaman rata-
rata dalam mata uang Rupiah yang berlaku. Berdasarkan biaya bunga tersebut maka
diperoleh biaya modal dengan perhitungan sebagai berikut :
Kd = i x ((1-T))
Kd = 10,34% x (1-25%) = 7,76%
Komposisi pendanaan dihitung berdasarkan DER market. Berikut adalah perhitungan WACC
per 31 Desember 2018 :
WACC
JENIS MODAL BIAYA MODAL KOMPOSISI TERTIMBANG
COST OF DEBT (Kd = I X (1-T)) 7,76% 19,43% 1,51%

COST OF EQUITY (Ke = Rf + (Rpm) * Beta 12,18% 80,57% 9,82%
Weighted Average Cost of Capital (WACC) 11,32%
Berdasarkan perhitungan diatas, maka tingkat diskonto yang digunakan dalam penilaian
dengan metode DCF adalah 11,32% menurut kami merupakan tingkat diskonto yang wajar.
8.6 Analisis Kelayakan Proyek
Analsia kelayakan proyek, dilakukan dengan membandingakan antara pengorbanan ekonomis

yang dilakukan Indosat dalam kaitannya perubahan kegiatan usaha berupa penambahan
Klasifikasi Baku Lapangan Usaha Indonesia (KBLI) yaitu menjadi “46511: Perdagangan Besar
Komputer dan Perlengkapan Komputer; 46512: Perdagangan Besar Piranti Lunak; 58200:
Penerbit Piranti Lunak; 62019: Aktivitas Pemrograman Komputer Lainnya; 62021: Aktivitas
Konsultasi Keamanan Informasi; 62029: Aktivitas Konsultasi Komputer dan Manajemen
Fasilitas Komputer Lainnya; 62090: Aktvitas Teknologi Informasi dan Jasa Komputer Lainnya;
63111: Aktivitas Pengolahan Data; 63112: Aktivitas Hosting dan yang berhubungan dengan
itu; 63122: Portal Web dan/ atau Platform Digital Untuk Tujuan Komersial; 82200: Aktifitas
Call Center” dengan nilai Investasi sebesar Rp21.273 Juta (Dua Puluh Satu Milyar Dua Ratus
Tujuh Puluh Tiga Juta).
Adapun asumsi-asumsi utama yang digunakan dalam analisa ini adalah :
• Pendapatan dari Penambahan Kegiatan usaha utama diperoleh dari :

o Sumber pendapatan diperoleh Managed service, Cloud, Security, Data center, IOT-
M2M, IT Trading/Reseller, APP Development.
o Jumlah Pendapatan Managed Service, dihitung menggunakan basis jumlah router
dan peralatan yang disewakan; dimana diproyeksian jumlah subscriber akan tumbuh.
Sedangkan Harga diasumsikan akan turun 5% pada tahun ke dua dan ke tiga, dan
turun 10% pada tahun ke empat dan ke lima. (Pendapatan meningkat dikarenakan
jumlah subscriber yang meningkat).
o Jumlah Pendapatan Cloud, dihitung berdasarkan jumlah pelanggan seperti (Managed
Global Public Cloud, Cloud Based BI, Saas, Database-as-a-Service, Azure Stack,
Dedicated Private Cloud, dan Public Cloud).
Halaman - 57
o Jumlah Pendapatan dari Security dihitung berdasarkan jumlah pelanggan dari

(Vulnerability Management System, Web Aplication Firewall, Security Operational
Center, Digital Identity Platform), dimana proyeksi atas harga layanan
diproyeksikan sideways.
o Jumlah dari pendapatan Data Center diproyeksikan berdasarkan luasan data center
yang dapat dipasarkan. Pendapatan diproyeksi tumbuh sekitar 12% per tahun.
o Jumlah pendapatan dari M2M IOT diproyeksikan dari (M2M Connectivity, IOT
Solution) pendapatan diproyeksikan tumbuh rata-rata sebesar 14,82% selama
periode proyeksi,
o Jumlah Pendapatan dari IT Trading diperoleh (Trading Hardware, Trading Software,
Retail Software), pendapatan tumbuh rata-rata sebesar 13% selama periode
proyeksi.
o Jumlah pendapatan dari APP Development diproyeksikan dari penjualan aplikasi
(bundle package, basic APP package, dan¸Premium APP Package), pendapatan
tumbuh rata-rata sebesar 10% selama periode proyeksi.
• Kelayakan dari Penambahan kegiatan usaha utama ini dihitung dari manfaat ekonomis
yang diantisipasi dimasa mendatang dari Penambahan kegiatan usaha utama yang
dihitung dari selisih dari Free Cash Flow To Firm Indosat sebelum penambahan, dengan
Free Cash Flow To Firm setelah penambahan. Yang selanjutnya di bandingkan dengan
Initial investment.
Berdasarkan analisis kelayakan Perubahan kegiatan usaha utama dengan mempertimbangkan

asumsi-asumsi yang telah dilakukan diperoleh hasil perhitungan sebagai berikut :
▪ Net Present Value (NPV) : Rp10.467 Juta
▪ Internal Rate of Return (IRR) : 22,50% (lebih tinggi dari tingkat diskonto 11,32%)
▪ Profitability Index (PI) : 1,23
8.7 Analisis Sensitivitas
Untuk menguji kepekaan suatu proyek terhadap berbagai faktor ekonomi, maka berikut ini
disajikan analisa sensitivitas terhadap rencana yang akan dilakukan oleh Indosat (dalam
Jutaan rupiah) :
Perubahan Capex 0% -10% -5% 5% 10%

Net Present Value (NPV) 10.467 12.378 11.423 9.512 8.557
Internal Rate Of Return (IRR) 22,50% 25,22% 23,82% 21,23% 20,03%
Profitability Index (PI) 1,23 1,23 1,23 1,23 1,23
Perubahan Pendapatan 0% -10% -5% 5% 10%
Net Present Value (NPV) 10.467 (5.060) 25.995 41.522

(20.587)
Internal Rate Of Return (IRR) 22,50% -24,88% 4,92% 36,00% 47,40%
Perubahan Biaya 0% -10% -5% 5% 10%

Net Present Value (NPV) 10.467 9.139 9.803 11.132 11.796
Internal Rate Of Return (IRR) 22,50% 21,03% 21,76% 23,23% 23,98%
Dari analisis sensitivitas yang dilakukan, terlihat bahwa rencana Indosat relatif lebih sensitif
terhadap perubahan pendapataan dibandingkan dengan biaya.
Halaman - 58
8.8 Kesimpulan
Berdasarkan kajian, evaluasi dan analisa keuangan serta proyeksi-proyeksi lainnya dengan
syarat asumsi-asumsi yang telah ditetapkan dapat terpenuhi, maka dapat disimpulkan bahwa
rencana perubahan kegiatan usaha utama yang akan dilaksanakan oleh Indosat layak untuk
dilaksanakan.
Halaman - 59
LAMPIRAN KEUANGAN
PT Indosat Tbk
Asumsi ICT
Dalam Jutaan Rupiah
Asumsi Utama 2019 2020 2021 2022 2023

Produk yang dijual 25.444 36.943 54.136 78.972 115.152
Managed Service Ls 857 1.654 2.863 3.806 4.268
Cloud Ls 38 80 131 204 299
Security Ls 10 20 29 40 47
Data Center (DRC) Ls 100 113 129 148 172
IOT - M2M Ls 22.259 31.371 47.056 70.585 105.877
IT Trading/ Reseller Ls 1.611 1.685 1.706 1.745 1.800
App Development Ls 569 2.020 2.222 2.445 2.689
Harga 1.573 1.573 1.577 1.576 1.573

Managed Service (Rp Jutaan) 13 12 12 10 9
Cloud (Rp Jutaan) 132 125 119 107 91
Security (Rp Jutaan) 1.224 1.224 1.224 1.224 1.224
Data Center (DRC) (Rp Jutaan) 29 29 29 28 27
IOT - M2M (Rp Jutaan) 0 0 0 0 0
IT Trading/ Reseller (Rp Jutaan) 125 138 152 167 184
App Development (Rp Jutaan) 48 43 41 39 37
PT Indosat Tbk
Laba Rugi ICT Divisi
Dalam Jutaan Rupiah
LABA (RUGI) 2019 2020 2021 2022 2023

Total Pendapatan ICT 21.713 29.090 37.516 42.767 47.461
Pendapatan Kotor 20.771 28.053 36.376 41.513 46.082
Managed Service 2.082 3.817 6.276 7.510 7.578
Cloud 664 1.991 3.319 3.319 3.983
Data
Security
Center 1.286 2.710 4.328 5.703 6.739
Data Center (DRC) 2.946 3.300 3.696 4.139 4.636
IOT - M2M 7.235 8.692 10.392 11.431 12.574
IT Trading/ Reseller 6.558 7.542 8.366 9.411 10.572
App Development 942 1.036 1.140 1.254 1.379
Pendapatan Bersih 21.713 29.090 37.516 42.767 47.461

Managed Service 2.082 3.817 6.276 7.510 7.578
Cloud 664 1.991 3.319 3.319 3.983
Data
Security
Center 1.286 2.710 4.328 5.703 6.739
Data Center (DRC) 2.946 3.300 3.696 4.139 4.636
IOT - M2M 7.235 8.692 10.392 11.431 12.574
IT Trading/ Reseller 6.558 7.542 8.366 9.411 10.572
App Development 942 1.036 1.140 1.254 1.379
Total Biaya Penjualan (13.928) (19.127) (24.941) (28.348) (31.546)

Interconnection - - - - -
Leased Line (447) (538) (643) (707) (778)
USO/Concession Fee (357) (462) (581) (649) (713)
Cost of Bundling (device) (2.019) (3.694) (5.853) (6.722) (7.060)
Cloud Service (372) (1.117) (1.862) (1.862) (2.234)
Smart IOT MRC (1.447) (1.738) (2.078) (2.286) (2.515)
Smart IOT OTC - - - - -
Security Product COS (836) (1.762) (2.813) (3.707) (4.380)
Cost of Data (1.226) (1.473) (1.761) (1.937) (2.130)
Cost of SIM Cards (912) (1.096) (1.310) (1.441) (1.585)
Cost of Goods Sold (Hardware) (1.771) (2.036) (2.240) (2.532) (2.782)
Cost of License Sold (Software) (4.361) (5.015) (5.583) (6.268) (7.106)
Commission to Partner (179) (197) (217) (239) (262)
Laba Kotor 7.785 9.962 12.576 14.419 15.915
Total Biaya Operasi (2.814) (3.272) (3.903) (4.418) (4.864)

Biaya Utama (906) (1.061) (1.241) (1.365) (1.505)
Network Cost IDIA (2) (2) (2) (0) (0)
Network Cost IP VPN (1) (1) (1) (0) (0)
Network Cost (903) (1.058) (1.237) (1.364) (1.505)
Biaya Tambahan (1.907) (2.210) (2.662) (3.054) (3.360)

Administrasi dan Umum (206) (280) (357) (406) (453)
Pemasaran (161) (207) (257) (287) (313)
Perawatan (731) (827) (931) (1.039) (1.160)
SNTC - (100) (200) (300) (300)
Additional IP Public / APJII - - - - -
Installation cost - - - - -
De-installation cost - - - - -
Data Package - - - - -
Annual License (VM Commitment) (25) (25) (25) (25) (25)
Annual Maintenance (Support) (239) (288) (344) (378) (416)
Managed Service to Partner (545) (483) (547) (617) (693)
EBITDA 4.971 6.690 8.673 10.000 11.051

EBITDA Margin 23% 23% 23% 23% 23%
Depresiasi (4.255) (4.255) (4.255) (4.255) (4.255)
Laba Sebelu Pajak 716 2.436 4.418 5.745 6.796

EBIT Margin 3% 8% 12% 13% 14%
Pajak (179) (609) (1.105) (1.436) (1.699)
Laba Bersih 537 1.827 3.314 4.309 5.097

PT Indosat Tbk
Proyeksi Laba Rugi Sebelum Penambahan Kegiatan Usaha Utama
Dalam Jutaan Rupiah
Laba Rugi Proyeksi 2019 2020 2021 2022 2023

Pre-ICT Pre-ICT Pre-ICT Pre-ICT Pre-ICT
TOTAL PENDAPATAN 26.914.700 29.624.672 33.488.138 36.630.967 40.040.437
Cellular 21.330.847 23.115.790 25.907.554 28.242.034 30.513.467
MIDI 4.934.718 5.935.535 7.077.002 7.940.394 9.122.131
Fixed 649.134 573.347 503.582 448.539 404.840
BEBAN PENJUALAN (2.659.344) (2.151.754) (2.199.486) (2.215.297) (2.242.347)

Interconnection cost (1.444.624) (1.196.878) (979.836) (882.201) (794.927)
Equipment Costs (Handset/Router) (493.500) (132.501) (132.992) (138.044) (144.359)

Subscriber Acquisition Costs (SAC) (721.220) (822.375) (1.086.658) (1.195.052) (1.303.061)
LABA KOTOR 24.255.356 27.472.918 31.288.652 34.415.670 37.798.090

Gross Profit Margin % 90,1% 92,7% 93,4% 94,0% 94,4%
BEBAN OPERASI (13.630.911) (14.589.410) (16.042.182) (17.298.315) (18.779.942)

Beban perwatan jaringan (4.311.331) (4.866.136) (5.821.820) (6.437.308) (6.766.491)
Beban IT (517.338) (567.900) (704.077) (749.809) (798.737)
Beban regulasi (4.538.106) (4.825.471) (5.126.443) (5.398.668) (5.917.343)
Biaya iklan (881.833) (866.879) (870.551) (925.144) (1.202.324)
Beban retensi (163.527) (178.154) (177.489) (181.101) (184.687)
Beban tagihan (162.091) (154.574) (164.121) (183.369) (200.439)
Beban karyawan (2.378.143) (2.545.879) (2.748.991) (3.033.875) (3.347.249)
Beban umum dan adminitrasi (678.543) (584.416) (428.690) (389.041) (362.672)
LABA OPERASI 10.624.445 12.883.508 15.246.470 17.117.355 19.018.148

EBITDA Margin % 39,5% 43,5% 45,5% 46,7% 47,5%
D&A (8.464.816) (8.854.651) (9.245.266) (9.818.553) (10.453.384)

Depresiasi (8.370.534) (8.760.369) (9.150.983) (9.723.672) (10.349.669)
Amortisasi (94.282) (94.282) (94.282) (94.881) (103.714)
EBIT 2.159.629 4.028.856 6.001.205 7.298.802 8.564.765

EBIT Margin % 8,0% 13,6% 17,9% 19,9% 21,4%
Pendapatan (Beban) Lainnya (2.337.049) (3.124.956) (3.411.665) (3.384.015) (3.319.241)

Bunga (biaya) (2.614.010) (3.277.570) (3.549.971) (3.522.321) (3.457.547)
Pendapatan bunga 37.990 37.990 37.990 37.990 37.990
Pendapatan (biaya) lainnya 238.971 114.624 100.316 100.316 100.316
LABA SEBELUM PAJAK (177.420) 903.900 2.589.540 3.914.787 5.245.524

Pajak 56.724 (289.345) (828.793) (1.252.857) (1.678.646)
Hak minoritas (146.243) (199.056) (295.895) (399.458) (539.268)
LABA BERSIH (266.939) 415.499 1.464.852 2.262.473 3.027.610
PT Indosat Tbk
Proyeksi Neraca Sebelum Penambahan Kegiatan Usaha Utama
Dalam Jutaan Rupiah
NERACA PROYEKSI 2019 2020 2021 2022 2023

ASET LANCAR 8.266.132 9.019.888 8.493.242 8.614.377 10.137.877
Kas & setara kas 1.197.498 1.148.627 1.283.494 1.097.033 1.282.613
Piutang usaha 3.516.124 4.247.310 3.620.108 3.958.027 4.325.967
Persediaan 57.299 57.299 57.299 57.299 57.299
Uang muka, pajak, biaya diterima dimuka lainnya 3.495.211 3.566.652 3.532.341 3.502.018 4.471.997
ASET TIDAK LANCAR 57.237.841 62.131.022 65.780.496 65.449.219 65.278.900

Aset tetap 37.839.727 37.134.597 36.303.892 35.746.960 35.417.386
Aset tidak lancar lainnya 19.398.114 24.996.424 29.476.604 29.702.259 29.861.514
TOTAL ASET 65.503.973 71.150.910 74.273.738 74.063.596 75.416.777
LIABILITAS LANCAR 26.354.354 27.040.991 28.060.916 28.409.610 27.783.160

Utang jangka pendek - - - - -
Utang usaha 2.952.543 2.858.407 3.026.587 3.052.802 3.079.385
Utang procuremen 8.097.303 8.365.345 9.021.727 9.521.727 9.619.555
Utang jangka panjang yang jatuh tempo dalam 1 tahun 9.202.907 8.605.375 8.840.876 8.767.114 8.110.682
Utang pembiayaan 1.701.627 2.811.891 2.771.751 2.633.163 2.501.505
Utang lain-lain 4.399.973 4.399.974 4.399.974 4.434.803 4.472.033
LIABILITAS TIDAK LANCAR 25.745.044 30.090.788 30.432.945 27.212.179 25.624.931

Utang jangka panjang 17.225.793 19.226.539 17.671.305 17.523.867 16.211.779
Utang jangka panjang lainnya 6.783.646 5.997.171 5.210.696 2.514.915 2.598.426
Hak minoritas 1.174.750 1.373.806 1.669.701 2.069.159 2.608.427
EKUITAS 12.229.826 12.645.325 14.110.177 16.372.649 19.400.259

Modal saham 543.393 543.393 543.393 543.393 543.393
Premium on Capital Stock 1.546.587 1.546.587 1.546.587 1.546.587 1.546.587
Others 393.327 393.327 393.327 393.327 393.327
Laba yang ditahan 9.746.518 10.162.017 11.626.869 13.889.341 16.916.952

PT Indosat Tbk
Proyeksi Arus Kas Sebelum Penambahan Kegiatan Usaha Utama
Dalam Jutaan Rupiah
ARUS KAS 2019 2020 2021 2022 2023

Kas Operasi 10.018.650 11.548.317 14.232.293 9.382.093 12.281.570

Laba Bersih (120.696) 614.555 1.760.746 2.661.930 3.566.878
Penambahan : - - - - -
Depresiasi dan amortisasi 8.370.534 8.760.369 9.150.983 9.723.672 10.349.669
Perubahan modal kerja dan lainnya 1.768.812 2.173.392 3.320.563 (3.003.510) (1.634.977)
Kas dari Investasi (15.398.467) (13.000.402) (12.777.693) (9.347.353) (10.127.471)

Penambahan Capex (10.373.107) (8.055.240) (8.320.278) (9.166.740) (10.020.095)
Aset Takberwujud (5.025.361) (4.945.162) (4.457.415) (180.613) (107.375)
Arus kas bebas (5.379.817) (1.452.085) 1.454.600 34.739 2.154.100
Kas dari pendanaan 5.181.295 1.403.214 (1.319.733) (221.200) (1.968.520)

Penambahan Hutang 15.450.500 11.974.674 8.802.000 11.567.760 7.819.595
Pembayaran Hutang (10.269.205) (10.571.460) (10.121.733) (11.788.960) (9.788.115)
Lainnya (0) - - - -
Perubahan Posisi Kas (198.522) (48.871) 134.867 (186.461) 185.580
Saldo awal kas 1.396.197 1.197.675 1.148.804 1.283.672 1.097.211

Saldo akhir kas 1.197.675 1.148.804 1.283.672 1.097.211 1.282.791
PT Indosat Tbk
Proyeksi Laba Rugi Sebelum Penambahan Kegiatan Usaha Utama
Dalam Jutaan Rupiah
Laba Rugi Proyeksi 2019 2020 2021 2022 2023

Post-ICT Post-ICT Post-ICT Post-ICT Post-ICT
TOTAL PENDAPATAN 26.936.413 29.653.761 33.525.655 36.673.734 40.087.899

Cellular 21.330.847 23.115.790 25.907.554 28.242.034 30.513.467
MIDI 4.956.431 5.964.624 7.114.519 7.983.161 9.169.592
Fixed 649.134 573.347 503.582 448.539 404.840
BEBAN PENJUALAN (2.672.492) (2.170.007) (2.223.428) (2.242.615) (2.272.729)

Interconnection cost (1.444.624) (1.196.878) (979.836) (882.201) (794.927)
Equipment Costs (Handset/Router) (498.174) (140.812) (145.598) (152.621) (160.548)
Subscriber Acquisition Costs (SAC) (729.694) (832.317) (1.097.994) (1.207.793) (1.317.253)
LABA KOTOR 24.263.921 27.483.754 31.302.226 34.431.119 37.815.170

Gross Profit Margin % 90,1% 92,7% 93,4% 93,9% 94,3%
BEBAN OPERASI (13.634.505) (14.593.556) (16.047.083) (17.303.764) (18.785.971)

Beban perwatan jaringan (4.312.684) (4.867.736) (5.823.703) (6.439.379) (6.768.773)
Beban IT (518.309) (569.014) (705.352) (751.227) (800.312)
Beban regulasi (4.538.463) (4.825.933) (5.127.024) (5.399.317) (5.918.056)
Biaya iklan (881.994) (867.087) (870.808) (925.431) (1.202.637)
Beban retensi (163.527) (178.154) (177.489) (181.101) (184.687)
Beban tagihan (162.091) (154.574) (164.121) (183.369) (200.439)
Beban karyawan (2.378.687) (2.546.362) (2.749.539) (3.034.493) (3.347.942)
Beban umum dan adminitrasi (678.749) (584.696) (429.047) (389.448) (363.125)
LABA OPERASI 10.629.416 12.890.198 15.255.143 17.127.355 19.029.199

EBITDA Margin % 39,5% 43,5% 45,5% 46,7% 47,5%
D&A (8.469.071) (8.859.136) (9.250.048) (9.823.674) (10.458.880)

Depresiasi (8.374.789) (8.764.854) (9.155.766) (9.728.793) (10.355.166)
Amortisasi (94.282) (94.282) (94.282) (94.881) (103.714)
EBIT 2.160.345 4.031.062 6.005.095 7.303.681 8.570.319

EBIT Margin % 8,0% 13,6% 17,9% 19,9% 21,4%
Pendapatan (Beban) Lainnya (2.337.049) (3.124.956) (3.411.665) (3.384.015) (3.319.241)

Bunga (biaya) (2.614.010) (3.277.570) (3.549.971) (3.522.321) (3.457.547)
Pendapatan bunga 37.990 37.990 37.990 37.990 37.990
Pendapatan (biaya) lainnya 238.971 114.624 100.316 100.316 100.316
LABA SEBELUM PAJAK (176.704) 906.106 2.593.430 3.919.666 5.251.078

Pajak 56.545 (289.954) (829.898) (1.254.293) (1.680.345)
Hak minoritas (146.243) (199.056) (295.895) (399.458) (539.268)
LABA BERSIH (266.402) 417.096 1.467.638 2.265.915 3.031.465
PT Indosat Tbk
Dalam Jutaan Rupiah
NERACA PROYEKSI 2019 2020 2021 2022 2023

ASET LANCAR 8.255.231 9.015.803 8.497.388 8.626.701 10.158.887

Kas & setara kas 1.170.312 1.122.724 1.259.502 1.077.281 1.268.027
Piutang usaha 3.532.409 4.269.127 3.648.245 3.990.102 4.361.563
Persediaan 57.299 57.299 57.299 57.299 57.299
Uang muka, pajak, biaya diterima dimuka lainnya 3.495.211 3.566.652 3.532.341 3.502.018 4.471.997
ASET TIDAK LANCAR 57.254.860 62.144.707 65.790.885 65.456.181 65.282.244

Aset tetap 37.856.745 37.148.283 36.314.281 35.753.922 35.420.730
Aset tidak lancar lainnya 19.398.114 24.996.424 29.476.604 29.702.259 29.861.514
TOTAL ASET 65.510.091 71.160.510 74.288.272 74.082.881 75.441.132
LIABILITAS LANCAR 26.359.935 27.048.457 28.070.530 28.420.532 27.795.297

Utang jangka pendek - - - - -
Utang usaha 2.958.124 2.865.873 3.036.202 3.063.724 3.091.522
Utang procuremen 8.097.303 8.365.345 9.021.727 9.521.727 9.619.555
Utang jangka panjang yang jatuh tempo dalam 1 tahun 9.202.907 8.605.375 8.840.876 8.767.114 8.110.682
Utang lain-lain 4.399.973 4.399.974 4.399.974 4.434.803 4.472.033
LIABILITAS TIDAK LANCAR 25.745.044 30.090.788 30.432.945 27.212.179 25.624.931

Utang jangka panjang 17.225.793 19.226.539 17.671.305 17.523.867 16.211.779
Utang jangka panjang lainnya 6.783.646 5.997.171 5.210.696 2.514.915 2.598.426
Hak minoritas 1.174.750 1.373.806 1.669.701 2.069.159 2.608.427
EKUITAS 12.230.363 12.647.459 14.115.097 16.381.012 19.412.477

Modal saham 543.393 543.393 543.393 543.393 543.393
Premium on Capital Stock 1.546.587 1.546.587 1.546.587 1.546.587 1.546.587
Others 393.327 393.327 393.327 393.327 393.327
Laba yang ditahan 9.747.055 10.164.151 11.631.789 13.897.704 16.929.170

PT Indosat Tbk
Dalam Jutaan Rupiah
ARUS KAS 2019 2020 2021 2022 2023

Kas Operasi 10.012.738 11.550.752 14.235.689 9.388.026 12.288.616

Laba Bersih (120.158) 616.152 1.763.533 2.665.373 3.570.733
Penambahan :
Depresiasi dan amortisasi 8.374.789 8.764.854 9.155.766 9.728.793 10.355.166
Perubahan modal kerja dan lainnya 1.758.108 2.169.745 3.316.391 (3.006.140) (1.637.284)
Kas dari Investasi (15.419.740) (13.001.554) (12.779.179) (9.349.047) (10.129.350)

Penambahan Capex (10.394.380) (8.056.392) (8.321.764) (9.168.433) (10.021.975)
Aset Takberwujud (5.025.361) (4.945.162) (4.457.415) (180.613) (107.375)
Arus kas bebas (5.407.002) (1.450.802) 1.456.511 38.979 2.159.266
Kas dari pendanaan 5.181.295 1.403.214 (1.319.733) (221.200) (1.968.520)

Penambahan Hutang 15.450.500 11.974.674 8.802.000 11.567.760 7.819.595
Pembayaran Hutang (10.269.205) (10.571.460) (10.121.733) (11.788.960) (9.788.115)
Lainnya (0) - - - -
Perubahan Posisi Kas (225.707) (47.588) 136.778 (182.221) 190.746
Saldo awal kas 1.396.197 1.170.490 1.122.902 1.259.680 1.077.459

Saldo akhir kas 1.170.490 1.122.902 1.259.680 1.077.459 1.268.205
PT Indosat Tbk
Analisa kelayakan 1 2 3 4 5
Rp. Milyar Rupiah
FCFF ISAT Before ICT 2019 2020 2021 2022 2023

EAT (266.939) 415.499 1.464.852 2.262.473 3.027.610
Depresiasi 8.464.816 8.854.651 9.245.266 9.818.553 10.453.384
Bunga*(1-T) 1.777.527 2.228.747 2.413.980 2.395.178 2.351.132
Capex (10.373.107) (8.055.240) (8.320.278) (9.166.740) (10.020.095)
Working Capital 1.655.074 (628.722) 1.486.077 253.448 (1.176.280)
Jumlah 1.257.371 2.814.936 6.289.896 5.562.912 4.635.751
FCFF ISAT after ICT 2019 2020 2021 2022 2023

EAT (266.402) 417.096 1.467.638 2.265.915 3.031.465
Depresiasi 8.469.071 8.859.136 9.250.048 9.823.674 10.458.880
Bunga*(1-T) 1.777.527 2.228.747 2.413.980 2.395.178 2.351.132
Capex (10.394.380) (8.056.392) (8.321.764) (9.168.433) (10.021.975)
Working Capital 1.644.370 (632.369) 1.481.905 250.818 (1.178.586)
1.230.186 2.816.219 6.291.807 5.567.152 4.640.917
Selisih (27.185) 1.283 1.911 4.240 5.166
Growth 0,00%
Terminal Value - - - - 45.624
Free cash Flow to Project (27.185) 1.283 1.911 4.240 50.790
Initial Investment (21.273,212)
Discount Factor 11,32% 0,898 0,807 0,725 0,651 0,585

(24.420) 1.035 1.385 2.761 29.707
NET PRESENT VALUE (NPV) 10.467
INTERNAL RATE OF RETURN, IRR 22,50%
Profitability Index, PI 1,23
PT Indosat Tbk
Analisa Sensitivity
Perubahan Capex 0% -10% -5% 5% 10%

NET PRESENT VALUE (NPV) 10.467 12.378 11.423 9.512 8.557
INTERNAL RATE OF RETURN, IRR 22,50% 25,22% 23,82% 21,23% 20,03%
PROFITABILITY INDEX, PI 1,225 1,225 1,225 1,225 1,225
Perubahan Pendapatan 0% -10% -5% 5% 10%

NET PRESENT VALUE (NPV) 10.467 (20.587) (5.060) 25.995 41.522
INTERNAL RATE OF RETURN, IRR 22,50% -24,88% 4,92% 36,00% 47,40%
Perubahan Biaya 0% -10% -5% 5% 10%

NET PRESENT VALUE (NPV) 10.467,469 9.138,578 9.803,023 11.131,914 11.796,360
INTERNAL RATE OF RETURN, IRR 22,50% 21,03% 21,76% 23,23% 23,98%

Duarr

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Duarr

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

YANUAR BEY & REKAN

No. File : 00068/2.0041 -00/BS/06/0384/1/lll/2019

Trusted Appraisal Services

No. File : 00068/2.0041 ·00/BS/06/0384/1/111/2019

Jakarta, 22 Maret 2019

ristlan . SE.. M.Ec.Dev.• MAPPI (Cert.

Klasifikasj'lzin : Penilai Bisnis (B)

I PERN YA TAAN PENI LAI I

Jakarta, 22 Maret 2019

Ivan Teguh Khristian. SE., M.Ec.Oev .• MAPPI (Cert.!· Penanggung!awab

Yanuar Bey. SE., MM. , MAPPI (Cert. I - Quality Assurance

H. Andi Noviastoko - Penllal

Trusted Appraisal Services

BAB II GAMBARAN UMUM PERSEROAN .....................................................................7

BAB III ASPEK MAKRO INDONESIA ......................................................................... 17

BAB IV ASPEK PASAR ......................................................................................... 24

BAB V ASPEK TEKNIS ........................................................................................ 35

BAB VI ASPEK POLA BISNIS, SWOT dan ANALISIS RISIKO ............................................. 40

BAB VII ASPEK MODEL MANAJEMEN ....................................................................... 47

BAB VIII ASPEK KEUANGAN ................................................................................... 53

Struktur Permodalan Indosat ...................................................................... 10

PT Indosat Tbk (selanjutnya disebut sebagai “Indosat” dan/ atau “Perseroan”)

Untuk menjamin dan mempertahankan usahanya sebagai perusahaan telekomunikasi

Maksud dan Tujuan

• Kami mengandalkan sepenuhnya data-data dari manajemen, adapun laporan keuangan

GAMBARAN UMUM PERSEROAN

2.1 Profil PT INDOSAT Tbk (“Indosat”)

Perseroan didirikan dengan nama PT Indonesian Satelit Corporation sebagai Perseroan

c. Menyelenggarakan kegiatan- kegiatan lain yang diperlukan untuk mendukung

Pada tahun 1999, Pemerintah telah menerbitkan Undang-Undang No. 36 mengenai

Berdasarkan surat Menhub tanggal 1 Agustus 2002, Perusahaan diberikan izin

2.1.2 Produk dan Layanan

• Flat Call 01016 merupakan Sambungan internasional yang memungkinkan pelanggan

2.1.3 Indosat Ooredoo Business

2.1.4 Struktur Permodalan

Struktur permodalan Indosat per 31 Desember 2018 adalah sebagai berikut :

Struktur Permodalan Indosat

2.1.5 Susunan Pengurus Indosat

2.2 Legalitas dan Perizinan yang dimiliki Indosat

2.3 Tenaga Kerja

2.4 Tinjauan Kinerja Keuangan

Tinjauan Laba (Rugi)

Laba Rugi Indosat (dalam Jutaan Rupiah)

Pendapatan 24.085.101 26.768.525 29.184.624 29.926.098 23.139.551

(Beban) Penghasilan (23.412.169) (24.406.415) (25.244.071) (25.893.599) (23.604.348)

Laba Kotor 672.932 2.362.110 3.940.553 4.032.499 (464.797)

Beban (Penghasilan) Lainnya (2.608.833) (4.147.945) (2.145.290) (2.092.073) (2.198.746)

Laba (Rugi) Tahun Berjalan (1.858.022) (1.163.478) 1.275.655 1.301.929 (2.085.059)

Sumber: Laporan keuangan Indosat yang sudah diaudit

Pendapatan Indosat bersumber dari pendapatan selular, multimedia, komunikasi data,

Tinjauan Posisi Keuangan

Posisi Keuangan (dalam Jutaan Rupiah)

LIABILITAS DAN EKUITAS

Ekuitas 14.195.964 13.263.841 14.177.119 14.815.534 12.136.247

TOTAL LIABILITAS DAN EKUITAS 53.254.841 55.388.517 50.838.704 50.661.040 53.139.587

Tinjauan Arus Kas

Arus Kas (dalam Jutaan Rupiah)

2014 2015 2016 2017 2018

2.5 Informasi Investigasi Lapangan

Berikut informasi terkait pelaksanaan investigasi lapangan:

Hasil dokumentasi investigasi lapangan :

ASPEK MAKRO INDONESIA

3.1 Makro Ekonomi Indonesia

3.1.1 Pertumbuhan Ekonomi