https://www.investor.

gov/additional-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletin-mutual-
fund-fees-expenses

Investor Bulletin: Biaya dan Pengeluaran Reksa Dana

12 Mei 2014

Kantor Pendidikan dan Advokasi Investor SEC mengeluarkan Bulletin Investor ini untuk menjelaskan
beberapa biaya dan pengeluaran reksa dana yang paling umum. Sebagai pengantar umum untuk biaya
dan pengeluaran reksa dana, Buletin Investor ini tidak mengidentifikasi semua biaya yang dapat Anda
bayarkan untuk membeli dan memiliki saham dalam reksa dana. Namun, Investor Bulletin ini akan
membiasakan Anda dengan beberapa biaya dan pengeluaran reksa dana yang khas dan menunjukkan
kepada Anda bagaimana biaya dan pengeluaran tersebut mengurangi nilai pengembalian investasi dana
Anda.

Seperti halnya bisnis apa pun, biaya untuk menjalankan reksa dana. Ada biaya tertentu yang terkait
dengan transaksi investor (seperti membeli, menjual, atau menukar saham reksa dana), yang umumnya
dikenal sebagai "biaya pemegang saham," dan biaya operasi dana berkelanjutan (seperti biaya
penasehat investasi untuk mengelola kepemilikan dana, dan biaya pemasaran dan distribusi, serta biaya
penahanan, agen transfer, hukum, akuntansi, dan administrasi lainnya). Meskipun biaya dan
pengeluaran ini mungkin tidak terdaftar secara individual sebagai item baris spesifik pada laporan akun
Anda, mereka dapat memiliki dampak besar pada investasi Anda seiring waktu.

Dampak Biaya dan Beban Reksa Dana terhadap Portofolio Investasi Anda

Biaya dan pengeluaran bervariasi dari satu dana ke dana lainnya dan jumlah yang Anda bayarkan
mungkin tergantung pada strategi investasi dana tersebut. Dana dengan biaya tinggi harus berkinerja
lebih baik daripada dana berbiaya rendah untuk menghasilkan pengembalian yang sama untuk Anda.
Bahkan perbedaan kecil dalam biaya dari satu dana ke dana lain dapat menambahkan hingga perbedaan
substansial dalam pengembalian investasi Anda dari waktu ke waktu, seperti yang ditunjukkan grafik di
bawah ini.

Nilai Portofolio Dari Berinvestasi $ 100.000 Selama 20 Tahun

Dampak Biaya dan Beban Reksa Dana terhadap Portofolio Investasi Anda

Grafik di atas menunjukkan bagaimana biaya dan pengeluaran reksa dana dapat mempengaruhi
portofolio investasi reksa dana Anda. Grafik menggambarkan efek biaya dan pengeluaran dalam tiga
skenario hipotetis, sebagaimana diwakili oleh garis biru, merah, dan hijau.

Garis biru mewakili portofolio investasi reksa dana hipotetis yang tidak membebankan biaya pemegang
saham dan yang menghasilkan pengembalian tahunan 4% selama 20 tahun dan memiliki biaya operasi
tahunan sebesar 0,25% (mis., $ 25 untuk setiap $ 10.000 yang diinvestasikan) selama periode itu. Jika
Anda menginvestasikan $ 100.000 dalam dana ini, maka setelah 20 tahun portofolio investasi Anda akan
bernilai sekitar $ 208.000.

Garis merah mewakili portofolio investasi reksa dana hipotetis yang tidak membebankan biaya
pemegang saham dan yang menghasilkan pengembalian 4% selama 20 tahun dan memiliki biaya operasi
tahunan sebesar 0,50% (mis., $ 50 untuk setiap $ 10.000 yang diinvestasikan) selama periode itu. Jika
Anda menginvestasikan $ 100.000 dalam dana ini, maka setelah 20 tahun portofolio investasi Anda akan
bernilai sekitar $ 198.000. Biaya dan pengeluaran akan menghabiskan sekitar $ 10.000 lebih dari
portofolio investasi Anda selama waktu itu, dibandingkan dengan reksa dana hipotetis dengan biaya
operasi tahunan sebesar 0,25%.

Garis hijau mewakili portofolio investasi reksa dana yang tidak membebankan biaya pemegang saham
dan yang menghasilkan pengembalian 4% selama 20 tahun dan memiliki biaya operasi tahunan sebesar
1,00% (mis., $ 100 untuk setiap $ 10.000 yang diinvestasikan) selama periode itu. Jika Anda
menginvestasikan $ 100.000 dalam dana ini, maka setelah 20 tahun portofolio investasi Anda akan
bernilai sekitar $ 179.000. Biaya dan pengeluaran akan menghabiskan hampir $ 30.000 lebih dari
portofolio investasi Anda selama waktu itu, dibandingkan dengan reksa dana hipotetis dengan biaya
operasi tahunan sebesar 0,25%.

Semakin banyak Anda membayar biaya dan pengeluaran, semakin sedikit uang yang akan Anda miliki
dalam portofolio investasi Anda. Dan biaya dan pengeluaran ini benar-benar bertambah seiring waktu.
Mengingat efek gabungan dari biaya dan pengeluaran dana serta dampaknya terhadap pengembalian
investasi Anda, Anda mungkin ingin menggunakan kalkulator biaya reksa dana untuk menghitung
bagaimana biaya reksa dana yang berbeda akan bertambah seiring waktu.

Biaya Pemegang Saham dan Biaya Operasional Tahunan Umumnya

Beberapa dana dapat menutupi biaya yang terkait dengan transaksi Anda dan akun Anda dengan
mengenakan biaya dan tagihan langsung kepada Anda pada saat transaksi (atau secara berkala
berkenaan dengan biaya akun). Anda dapat menemukan biaya dan biaya yang tercantum dalam tabel
biaya standar yang terletak di dekat bagian depan prospektus dana, di bawah judul "Biaya Pemegang
Saham" (dijelaskan di bawah).
Selain itu, dana biasanya membayar biaya operasional reguler dan berulang dari aset dana, alih-alih
membebankan biaya dan biaya ini langsung pada Anda. Karena pengeluaran ini dibayarkan dari aset
dana, Anda membayarnya secara tidak langsung. Pengeluaran ini diidentifikasi dalam tabel biaya standar
dalam prospektus dana di bawah judul "Biaya Operasional Dana Tahunan" (dijelaskan di bawah).

Penting untuk dipahami bahwa reksadana tidak membebankan biaya dan pengeluaran ini secara
sewenang-wenang. Sebaliknya, dewan direksi dana bertanggung jawab untuk mengawasi operasi dana
dan manajemen. Direktur dana, dan direktur independennya, khususnya, berfungsi sebagai "anjing
penjaga" yang seharusnya memperhatikan kepentingan pemegang saham dana tersebut. Salah satu
tanggung jawab paling signifikan dari dewan direksi suatu dana adalah untuk menegosiasikan dan
meninjau kontrak penasehat antara dana dan penasihat investasi untuk dana tersebut, termasuk rasio
biaya dan pengeluaran.

Tetapi meskipun biaya dan pengeluaran ini mungkin sepenuhnya sesuai berdasarkan operasi dana,
biaya-biaya ini mungkin lebih tinggi daripada yang mungkin Anda bayarkan — jadi pastikan untuk
membandingkan berbelanja dan memutuskan apakah dana serupa dengan biaya lebih rendah akan lebih
masuk akal untukmu. Ingat, semakin banyak Anda membayar biaya dan pengeluaran, semakin sedikit
uang yang Anda miliki dalam portofolio investasi Anda.

Sebelum berinvestasi dalam reksa dana, Anda harus membaca prospektus dana dengan hati-hati.
Beberapa dana memberikan "ringkasan prospektus" yang mencakup informasi tentang bagaimana Anda
dapat memperoleh prospektus berdurasi penuh, sementara dana lain mungkin hanya memberikan
prospektus berdurasi penuh. Jika Anda membeli reksa dana melalui seorang profesional keuangan,
minta orang itu untuk menjelaskan semua biaya yang mungkin berlaku untuk investasi Anda dalam dana
tersebut.

Tabel Reksa Dana

Reksa dana diperlukan untuk mengungkapkan biaya pemegang saham dan biaya operasional dalam
bentuk tabel biaya standar dalam prospektusnya.

Di tabel biaya, di bawah judul "Biaya Pemegang Saham," Anda akan menemukan beberapa atau semua
item berikut:
Biaya Pemegang Saham

Dalam tabel biaya, di bawah judul "Biaya Operasional Dana Tahunan," Anda akan menemukan beberapa
atau semua item berikut:

Biaya Operasional Dana Tahunan

Di bawah ini adalah diskusi tentang biaya pemegang saham dan biaya operasi dana tahunan. Untuk
deskripsi biaya dan pengeluaran lain yang terkait dengan investasi dalam reksa dana, lihat Buletin
Investor kami: Bagaimana Biaya dan Pengeluaran Memengaruhi Portofolio Investasi Anda

Biaya Pemegang Saham

Di bagian ini, kami membahas item-item yang akan Anda temukan di bawah judul "Biaya Pemegang
Saham" di tabel biaya.

Beban Penjualan

Dana yang menggunakan broker untuk menjual sahamnya memberikan kompensasi kepada broker.
Dana dapat melakukan ini dengan mengenakan biaya kepada investor, yang umumnya dikenal sebagai
"beban penjualan" (atau "biaya penjualan (beban)"), yang dibayarkan kepada pialang penjualan. Dalam
hal ini, beban penjualan seperti komisi yang Anda bayar ketika Anda membeli segala jenis keamanan
dari broker.

Meskipun SEC tidak membatasi jumlah beban penjualan yang mungkin dibebankan oleh suatu dana,
Otoritas Pengatur Industri Keuangan (“FINRA”) tidak mengizinkan beban penjualan reksa dana melebihi
8,5%. Persentasenya lebih rendah jika dana mengenakan jenis biaya lain.

Ada dua jenis beban penjualan umum — beban penjualan front-end yang Anda bayar ketika Anda
membeli saham dana dan beban penjualan back-end atau ditangguhkan yang mungkin Anda bayar
ketika Anda menebus saham Anda. Saat membeli dana saham, Anda mungkin atau mungkin tidak punya
pilihan apakah akan membayar beban penjualan front-end, beban penjualan back-end, atau beban
penjualan lainnya yang ditangguhkan, tergantung pada dana.
Biaya Penjualan (Beban) atas Pembelian

Kategori "Biaya Penjualan (Beban) atas Pembelian" di tabel biaya termasuk beban penjualan yang
mungkin Anda bayar ketika Anda membeli saham dana (juga dikenal sebagai "beban penjualan front-
end"). Biasanya, reksa dana menghitung jumlah beban penjualan front-end berdasarkan persentase dari
harga penjualan. Poin utama yang perlu diingat tentang beban penjualan front-end adalah bahwa hal itu
mengurangi — langsung dari atas — jumlah uang yang Anda miliki untuk membeli saham dana (seperti
dijelaskan dalam contoh di bawah).

Front-End Sales Load

Misalnya, jika Anda menulis cek senilai $ 10.000 ke dana untuk membeli saham dana, dan dana tersebut
memiliki beban penjualan front-end 5%, total jumlah beban penjualan adalah $ 500. Beban penjualan $
500 dikurangkan dari cek $ 10.000 Anda (dan biasanya dibayarkan ke broker penjualan), dan dengan
asumsi tidak ada biaya front-end lainnya, $ 9.500 sisanya digunakan untuk membeli saham dana Anda.

Kadang-kadang, dana menawarkan diskon untuk jumlah investasi yang lebih besar — biasanya disebut
“diskon breakpoint” —dalam mana beban penjualan dikurangi jika lebih dari jumlah uang tertentu
diinvestasikan.

Biaya Penjualan Ditangguhkan (Beban)

Kategori "Biaya Penjualan yang Ditangguhkan (Beban)" dalam tabel biaya mengacu pada beban
penjualan yang mungkin Anda bayar ketika menebus saham dana (yaitu, menjual kembali saham Anda
ke dana). Anda juga dapat melihat ini disebut sebagai beban penjualan "ditangguhkan" atau "back-end".
Ketika Anda membeli saham yang memiliki beban penjualan back-end alih-alih beban front-end, tidak
ada beban penjualan yang dikurangkan pada saat pembelian Anda, sehingga semua uang Anda
digunakan segera untuk membeli saham dana (dengan asumsi bahwa tidak ada yang lain biaya atau
biaya berlaku pada saat pembelian).

Beban Penjualan Back-End

Misalnya, jika Anda menginvestasikan $ 10.000 dalam dana dengan beban penjualan back-end 5%, dan
jika tidak ada "biaya pembelian" lainnya, seluruh $ 10.000 akan digunakan untuk membeli saham dana,
dan beban penjualan 5% tidak dikurangi sampai Anda menebus saham Anda, pada titik mana biaya
tersebut dikurangkan dari sana ke mari m hasil penebusan.

Biasanya, dana menghitung jumlah beban penjualan back-end berdasarkan lebih rendah dari nilai
investasi awal pemegang saham atau nilai investasi pemegang saham saat penebusan. Misalnya, jika
Anda awalnya menginvestasikan $ 10.000, dan saat penukaran investasi telah dihargai hingga $ 12.000,
beban penjualan back-end yang dihitung dengan cara ini akan didasarkan pada nilai investasi awal
Anda— $ 10.000 — bukan pada nilai investasi pada penebusan. Demikian pula, jika Anda awalnya
menginvestasikan $ 10.000, dan saat penukaran investasi telah menurun nilainya menjadi $ 8.000,
beban penjualan back-end yang dihitung dengan cara ini akan didasarkan pada nilai investasi saat
penebusan— $ 8.000 — bukan pada nilai investasi Anda. investasi awal dalam contoh ini. Anda harus
membaca prospektus dana dengan hati-hati untuk menentukan apakah dana menghitung beban
penjualan back-end dengan cara ini.

Jenis beban penjualan back-end yang paling umum adalah “beban penjualan kontijensi yang
ditangguhkan,” juga disebut sebagai “CDSC,” atau “CDSL.” Jumlah jenis beban ini akan tergantung pada
berapa lama Anda memegang saham dan mungkin secara bertahap menurun ke nol jika Anda
memegang saham Anda cukup lama. Misalnya, beban penjualan kontinjensi yang ditangguhkan mungkin
5% jika Anda memegang saham Anda kurang dari satu tahun, 4% jika Anda memegang saham Anda
selama satu atau dua tahun, dan seterusnya hingga beban hilang sepenuhnya. Tingkat penurunan biaya
ini akan diungkapkan dalam prospektus dana.

Dana atau kelas dengan beban penjualan kontinjensi yang ditangguhkan biasanya juga akan memiliki
biaya 12b-1 tahunan (dijelaskan di bawah).

Dana Tanpa Beban

Beberapa dana mengidentifikasi diri mereka sebagai dana “tanpa beban”. Sesuai namanya, dana tanpa
beban tidak membebankan biaya apa pun pada jenis penjualan. Tapi tanpa beban bukan berarti tidak
ada biaya. Seperti dijelaskan di atas, tidak setiap jenis biaya pemegang saham adalah "beban penjualan,"
dan dana tanpa beban dapat membebankan biaya yang bukan beban penjualan. Misalnya, dana tanpa
beban diizinkan untuk membebankan biaya pembelian, biaya penukaran, biaya pertukaran, dan biaya
akun, yang tidak ada yang dianggap sebagai “beban penjualan.” Penting untuk mengetahui dengan pasti
biaya dan ongkos yang Anda inginkan membayar, bahkan untuk dana tanpa beban.

Biaya Penukaran

Biaya penebusan adalah jenis biaya lain yang mungkin dibebankan oleh sejumlah dana saat Anda
menebus saham Anda. Biasanya, dana menyatakan biaya penukaran sebagai persentase dari harga
penukaran. Meskipun dana dapat mengurangi biaya penukaran dari hasil penukaran seperti beban
penjualan yang ditangguhkan, biaya penukaran tidak dianggap sebagai beban penjualan. Tidak seperti
beban penjualan, yang digunakan untuk membayar broker, dana biasanya membebankan biaya
penebusan untuk membiayai biaya dana yang terkait dengan penebusan pemegang saham dan biaya
dibayarkan langsung ke dana, bukan ke broker. SEC membatasi biaya penukaran hingga 2,00%.

Biaya Pertukaran

Biaya pertukaran adalah biaya yang mungkin dikenakan sejumlah dana kepada Anda jika Anda menukar
(mentransfer) saham Anda dalam satu dana untuk saham dari dana lain dalam kelompok dana yang
sama.

Biaya Akun

Biaya akun adalah biaya terpisah yang mungkin dikenakan sejumlah dana kepada Anda sehubungan
dengan pemeliharaan akun Anda. Misalnya, beberapa dana mengenakan biaya pemeliharaan akun pada
akun yang nilainya kurang dari jumlah dolar tertentu (misalnya, pada akun yang nilainya kurang dari $
10.000).

Biaya Pembelian

Biaya pembelian adalah jenis biaya yang mungkin dibebankan oleh sejumlah dana saat Anda membeli
saham mereka. Biaya pembelian berbeda dari, dan tidak dianggap sebagai, beban penjualan front-end
karena biaya pembelian dibayarkan ke dana (bukan ke broker) dan biasanya dikenakan untuk membiayai
beberapa biaya dana yang terkait dengan pembelian.

Biaya Operasional Dana Tahunan

Di bagian ini, kami membahas item-item yang akan Anda temukan di bawah judul "Biaya Operasional
Dana Tahunan" di tabel biaya.

Biaya pengelolaan

Biaya manajemen adalah biaya yang dibayarkan dari aset dana kepada penasihat investasi dana (atau
afiliasinya) untuk mengelola portofolio investasi dana tersebut, dan biaya administrasi dibayarkan
kepada penasihat investasi yang tidak termasuk dalam kategori “Biaya Lain-lain” (dibahas di bawah ini ).

Distribusi [dan / atau Layanan] (12b-1) Biaya dan 12b-1 Paket

Kategori ini mengidentifikasi apa yang disebut "biaya 12b-1," yang merupakan biaya yang dibayarkan
oleh dana dari aset dana untuk menutupi biaya distribusi dan kadang-kadang biaya layanan pemegang
saham. "Biaya 12b-1" ini mendapatkan nama mereka dari aturan SEC yang memberi otorisasi dana
untuk membayarnya. Aturan mengizinkan dana untuk membayar biaya distribusi dari aset dana hanya
jika dana tersebut telah mengadopsi rencana (rencana 12b-1) yang mengesahkan pembayaran mereka.

"Biaya distribusi" termasuk biaya yang dibayarkan untuk pemasaran dan penjualan saham dana, seperti
broker kompensasi dan orang lain yang menjual saham dana, dan membayar untuk iklan, pencetakan
dan pengiriman prospektus kepada investor baru, dan pencetakan dan pengiriman literatur penjualan.
SEC tidak membatasi jumlah biaya 12b-1 yang dapat dibayarkan oleh dana. Di bawah aturan FINRA,
bagaimanapun, biaya 12b-1 yang digunakan untuk membayar biaya pemasaran dan distribusi (sebagai
lawan dari biaya layanan pemegang saham) tidak boleh melebihi 0,75% dari rata-rata aset bersih dana
per tahun.

Beberapa rencana 12b-1 juga memberi wewenang dan termasuk "biaya layanan pemegang saham,"
yang merupakan biaya yang dibayarkan kepada orang untuk menanggapi pertanyaan investor dan
memberikan investor informasi tentang investasi mereka. Dana dapat membayar biaya layanan
pemegang saham tanpa mengadopsi paket 12b-1. Jika biaya layanan pemegang saham adalah bagian
dari paket 12b-1 dana, biaya ini akan dimasukkan dalam kategori "Biaya Pemegang Saham" pada tabel
biaya. Jika biaya layanan pemegang saham dibayarkan di luar paket 12b-1, maka mereka akan
dimasukkan dalam kategori “Biaya Lain-lain”, yang dibahas di bawah ini. FINRA mengenakan batas
tahunan 0,25% pada biaya layanan pemegang saham (terlepas dari apakah biaya ini disahkan sebagai
bagian dari paket 12b-1).

Biaya lainnya

Termasuk dalam kategori ini adalah pengeluaran yang tidak termasuk dalam kategori "Biaya
Manajemen" atau "Biaya Distribusi [dan / atau Layanan] (12b-1)." Contohnya termasuk: biaya layanan
pemegang saham tertentu; biaya penahanan; biaya hukum; biaya akuntansi; biaya agen transfer; dan
biaya administrasi lainnya.

Total Biaya Operasional Dana Tahunan (atau “Rasio Biaya Dana”)

Baris tabel biaya ini mewakili total biaya operasional dana tahunan, yang dinyatakan sebagai persentase
dari rata-rata aset bersih dana tersebut.