a. Operasi yang dilakuan Yahoo!

Tidak enghasilkan jumlah kas yang signifikan selama

tahun ke 6 dan ke 7. Bagaimana Yahoo! Mendanai pertumbuhan perusahaan dengan
jumlah aliran kas operasi yang rendah?
Jawab: Pada tahun ke-6 dan ke-7 jumlah kas yang diperoleh Yahoo! Dari aktivitas
operasinya sangat rendah. Hal ini dikarenakan pada tahun-tahun tersebut Yahoo!
mengalami kerugian yang mengakibatkan rendahnya penerimaan kas dari pendapatan.
Jika pada situasi normal, jumlah kas yang diperoleh dari aktivitas operasi digunakan
untuk mendanai kembali operasi perusahaan dan menambah modal kerja perusahaan.
Namun, dalam kasus Yahoo! dana yang dihasilkan dari aktifitas operasi sangat rendah
dan tidak mungkin untuk membiayai operasi perusahaan tahun selanjutnya. Namun
Yahoo! ternyata dapat berkembang dengan menghasilkan laba yang bertumbung tinggi
pada tahun ke-8. Hal ini dikarenakan dalam untuk mendanai operasi perusahaan, Yahoo!
menggunakan dana yang diperoleh dari penerbitan saham biasa dan saham preferen pada
tahun ke-6. Dana ini digunakan untuk memperbaiki kinerja operasional Yahoo! yang
berdampak pertumbuhan laba yang signifikan di tahun ke-8.
b. Apa yang menjadi pemicu (driver) dari arus kas operasi Yahoo!?
Jawab:
Jika dalam situasi yang umum, arus kas operasi sangat erat kaitannya dengan laba
perusahaan. Jika perusahaan menghasilkan laba yang tinggi, maka perusahaan cenderung
akan memiliki kas yang tinggi pula begitupun sebaliknya. Namun, jika dilihat dari
laporan arus kas Yahoo!, laba bukanlah elemen yang tepat untuk menjadi driver kas
operasi. Fluktuasi jumlah transaksi akrual yang dilakukan Yahoo! menyebabkan arus kas
yang diperoleh dari aktifitas ini menjadi volatil. Besarnya pendapatan yang diterima
dimuka dan beban dibayar pada tahun ke-8 menyebabkan peningkatan signifikan jumlah
kas. Selain itu dikarenakan terdapat pembelian aset baru pada tahun ke-8 juga
menyebabkan biaya penyusutan yang besar yang berdampak pada meningkatnya arus kas
operasi Yahoo!.