RESUME

DETERMINAN OF THIN KAPITALISASI PADA

PERUSAHAAN MULTINASIONAL DI INDONESIA

Dosen Pengampu :

Dr. Gideon Setyo B, MSi,Ak,CA.

NAMA : MOCH YUSUF MULTAZAM ATTO’ILLAH

KELAS : B
NPM : 17013010089

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAWA TIMUR
SURABAYA
2020
BAB 1 PENDAHULUAN

1.1 LATAR BELAKANG

perencanaan pajak bila dilihat dari perspektif pemerintah adalah tindakan penghindaran pajak (Nuraini &
Marsono, 2014).Rahayu (2010) menjelaskan bahwa celah dalam ketentuan perpajakan yang dapat digunakan
oleh entitas asing di Indonesia karena penggelapan pajak yang Transfer Pricing, pemanfaatan Negara Pajak
Haven, Treaty Shopping, Controlled Perusahaan Asing (CFC), dan Kapitalisasi Tipis. Praktek penghindaran
pajak yang sulit untuk mendeteksi dan hanya dapat dilakukan oleh entitas asing adalah praktik kapitalisasi tipis.
kapitalisasi tipis adalah pembentukan struktur modal perusahaan dengan kontribusi utang sebanyak mungkin
dan modal sesedikit mungkin (Nuraini & Marsono,2014).

penggelapan pajak tindakan oleh entitas asing melalui kapitalisasi tipis tentu mempengaruhi pendapatan pajak
di Indonesia. Menurut Saeroji (2017), struktur dan komposisi penerimaan pajak memiliki anomali yang masih
didominasi oleh wajib pajak badan. Hal ini tergambar jelas pada tren tarif pajak perusahaan selama lima
tahun terakhir (tabel 1).

Tabel 1. Tren Perusahaan Tarif Pajak Penghasilan

Tahun Indone Singapur Mala Thailand

sia a ysia
2012 25% * 17% 25% 23%
2013 25% * 17% 25% 20%
2014 25% * 17% 25% 20%
2015 25% * 17% 24% 20%
2016 25% * 17% 24% 20%

* ) tarif pajak 1% untuk perusahaan dengan omset di bawah 4,8 miliar

* )pengurangan pajak 50% bagi perusahaan dengan omset 4800000000-50000000000 Sumber:
home.kpmg.com

kapitalisasi tipis dipengaruhi oleh beberapa faktor termasuk multinationalism, pemanfaatan bebas pajak, pajak
penghasilan, ketidakpastian pajak, kepemilikan institusional, paparan asing, karakteristik perusahaan dan Good
Corporate Governance (GCG). Karakteristik perusahaan yang dimaksud adalah karakter eksekutif,
ukuran perusahaan, dan risiko perusahaan. GCG adalah kepemilikan institusional, proporsi dewan komisaris,
kualitas audit, dan ukuran komite audit.

BAB 2 TEORI DAN PEMBAHASAN

2.1 LANDASAN TEORI

2.1.1 Teori Grand

Grand teori yang mendasari penelitian ini adalah teori keagenan, teori trade-off, dan (MM) teori struktur
modal Modigliani-Miller. teori keagenan ini muncul karena di perusahaan ada pihak-pihak yang
memiliki kepentingan masing-masing dalam mencapai tujuan perusahaan. Fokus teori keagenan adalah
asumsi bahwa kepentingan prinsip dan agen yang berbeda (Hill & Jones, 1992). teori keagenan dalam
perpajakan adalah hubungan antara otoritas pajak dan wajib pajak (Nuraini & Marsono, 2014). Dalam hal ini
kepala sekolah adalah otoritas pajak dan agen yang wajib pajak dan kedua belah pihak memiliki
kepentingan masing-masing.

2.1.2 Teori tradeoff

Teori tradeoff yang diusulkan oleh Myers (2001) menyatakan bahwa perusahaan akan berutang hingga
tingkat tertentu utang, di mana penghematan pajak (tax shields) dari tambahan utang adalah sama dengan biaya
kesulitan keuangan (financial distress). Teori trade-off memiliki implikasi bahwa manajer akan berpikir dalam hal trade-
off antara penghematan pajak dan kesulitan keuangan dalam menentukan struktur modal.

2.1.3 teori struktur modal

Modigliani-miller negara teori struktur modal yang nilai pinjaman perusahaan adalah sama dengan nilai dari
sebuah perusahaan non-utang ditambah penghematan pajak karena bunga utang, implikasinya adalah bahwa
pembiayaan utang sangat menguntungkan dan Modigliani-Miller menyatakan bahwa perusahaan struktur modal
yang optimal adalah utang seratus persen (Modigliani & Miller, 1963).

3 PEMBAHASAN
3.1 Definisi operasional dari Variables

Uji asumsi klasik adalah persyaratan statistik yang harus dipenuhi dalam analisis regresi linier berganda. uji
asumsi klasik yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas,
dan uji autokorelasi. Penelitian ini telah memenuhi persyaratan dari semua tes asumsi klasik.

3.2 Dasar analisis statistik descriptive

Tabel 4. Descriptive analisis statistik

N Minimum Maksimum Berarti Std. Deviasi

THINCAP 120 , 02 3,20 1,1 , 80
9
UKURAN 120 26,90 33,19 29, 1,41
93
KAUDIT 120 2 4 3,0 , 44
1
ROA 120 - 3,81 1,68 , , 42
032
INVINT 120 , 00 , 61 , 11 , 12
CInt 120 , 00 , 85 , 35 , 24
Hari N (listwise) 120
Sumber: Output SPSS 24,0 for windows 2017

Hasil statistik deskriptif pada Tabel 4 menunjukkan bahwa variabel ukuran perusahaan (SIZE) memiliki berbagai
nilai 26,90 (minimum) ke 33,19 (maksimum). Perusahaan yang memiliki terendah (minimum) nilai UKURAN
adalah PT Mustika Ratu Tbk pada 2016 dengan nilai total aset logaritma nya
26.90 ,
menunjukkan bahwa PT Mustika Ratu Tbk memiliki kemungkinan terendah melakukan kapitalisasi tipis
bila dilihat dari ukuran perusahaannya. Sedangkan untuk perusahaan yang memiliki nilai tertinggi
(maksimum) adalah PT Astra International Tbk dengan nilai aset logaritma nya 33,19 pada tahun
2016,

3.3 Hasil Hipotesis Uji

Model persamaan regresi menunjukkan bahwa setiap kenaikan satu persen pada kapitalisasi tipis
disebabkan oleh peningkatan variabel multinationalism dari 0,407, variabel pemanfaatan surga
pajak dari 0,602, pajak variabel ketidakpastian 0,248, ukuran perusahaan variabel 0,113, dan penurunan
variabel komite audit dari 0,249. variabel kontrol mempengaruhi setiap kenaikan satu persen dalam
kapitalisasi tipis, yaitu peningkatan 0,186 pada ROA, penurunan 0,336 intensitas persediaan, dan
peningkatan 0,134 pada intensitas modal.’

Tabel 5. Hasil Hipotesis Uji

 Hipotesa Pernyataan Koefisien Sig. Keputusan

Multinationalism memiliki efek positif pada kapitalisasi tipis

H1 0407 0005 diterima

pemanfaatan surga pajak memiliki efek positif

H2 0602 0000 diterima
pada kapitalisasi tipis

ketidakpastian pajak memiliki efek

H3 0248 0039 diterima
positif pada kapitalisasi tipis

Ukuran perusahaan memiliki efek positif pada kapitalisasi tipis

H4 0113 0002 diterima

Ukuran komite audit memiliki efek negatif pada kapitalisasi tipis

H5 - 0249 0038

diterima
 3.4 Hasil penelitian

 Pengaruh Memanfaatkan Pajak Haven pada Tipis Kapitalisasi

Penelitian ini juga berhasil membuktikan pengaruh pemanfaatan surga pajak pada kapitalisasi tipis.
Hasil ini sejalan dengan teor i agensi yang menyatakan bahwa keinginan manajemen untuk meningkatkan
kepentingan pribadi mereka karena itu manajemen akan berusaha untuk meminimalkan kewajiban pajak
perusahaan untuk menghindari beban pajak yang tinggi. Dalam rangka untuk pajak menghindari di
Indonesia, perusahaan-perusahaan multinasional mendirikan perusahaan di negara-negara abu-abu atau
negara-negara surga pajak. Di mana di negara yang tidak mengikuti peraturan pajak internasional yang
membuat bebas negara untuk menentukan pajak dan bahkan tidak ada pajak. surga pajak digunakan oleh
perusahaan-perusahaan multinasional yang memiliki jaringan kelompok besar untuk menempatkan satu atau lebih
perusahaan dalam negeri untuk tujuan investasi.

Hasil ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Taylor & Richardson (2013) yang menyatakan bahwa
perusahaan yang memiliki setidaknya satu anak perusahaan ditempatkan di negara surga pajak memiliki struktur
modal kapitalisasi tipis. Nuraini & Marsono (2014) juga memiliki hasil yang sama bahwa perusahaan-
perusahaan multinasional dapat menggunakan entitas untuk pembiayaan pinjaman di havens pajak untuk
membuat pemotongan pajak aman untuk bunga utang gaji oleh anak perusahaan di negara-negara yang
berinvestasi tarif pajak yang tinggi. Bahkan Christiana (2015) juga menyatakan bahwa penggunaan havens
pajak memiliki dampak positif yang signifikan pada kapitalisasi tipis.

 Pengaruh Ketidakpastian Pajak Tipis Kapitalisasi

Penelitian ini berhasil membuktikan pengaruh ketidakpastian pajak atas kapitalisasi tipis. Hasil ini sejalan
dengan teori agensi yang menyatakan bahwa keinginan manajemen untuk meningkatkan kepentingan pribadi
mereka dan manajemen akan berusaha untuk meminimalkan kewajiban pajak perusahaan untuk menghindari
beban pajak yang tinggi. Dalam rangka untuk berlatih penghindaran pajak kapitalisasi tipis, perusahaan
multinasional menutupinya dengan mengakui bahwa perusahaan tidak dapat menentukan secara pasti pajak
penghasilan karena penafsiran peraturan perpajakan yang kompleks. Bahkan Desai & Dharmapala (2006)
menyatakan bahwa ketidakpastian pajak dapat digunakan oleh manajemen perusahaan sebagai alat untuk
kamuflase atau menutupi praktik penghindaran pajak. Termasuk dalam praktek kapitalisasi tipis,

Penelitian ini poin bahwa perusahaan-perusahaan yang mencatat informasi dari ketidakpastian dalam
menentukan pajak dalam laporan keuangan memegang kecenderungan untuk memiliki struktur perusahaan
dengan anak perusahaan dan cabang lebih dari lima perusahaan di luar Indonesia, termasuk menempatkan
mereka di negara-negara surga pajak. Hasil ini sesuai dengan Taylor & Richardson (2013) studi bahwa
 perusahaan dengan multinationalism, pemanfaatan surga pajak, dan ketidakpastian pajak memiliki efek positif
yang signifikan terhadap kapitalisasi tipis. Sebaliknya, Christiana (2015) menemukan bahwa ada korelasi
negatif antara ketidakpastian pajak dan kapitalisasi tipis dengan alasan bahwa ketika perusahaan Indonesia
hadapi dalam sengketa hukum dengan otoritas perpajakan, mereka akan mencatat ketidakpastian dalam
menentukan nilai pajak dan akhirnya akan berdampak negatif pada reputasi mereka.

 Pengaruh Ukuran Perusahaan pada Tipis Kapitalisasi

Penelitian ini berhasil membuktikan pengaruh ukuran perusahaan kapitalisasi tipis. Hasil menunjukkan
bahwa perusahaan yang memiliki ukuran perusahaan yang semakin terlihat dari total aset mereka akan lebih
mungkin untuk berlatih kapitalisasi tipis. Hasil penelitian ini sejalan dengan teori struktur modal MM yang
menyatakan bahwa nilai perusahaan utang sama dengan nilai perusahaan nondebt ditambah penghematan pajak
karena bunga utang. Semakin banyak perusahaan memiliki ukuran besar aset, semakin besar nilai perusahaan
dan penghematan pajak dan bunga utang melalui praktek kapitalisasi tipis.

 Pengaruh Ukuran Perusahaan pada Tipis Kapitalisasi

Penelitian ini berhasil membuktikan pengaruh ukuran perusahaan kapitalisasi tipis. Hasil menunjukkan
bahwa perusahaan yang memiliki ukuran perusahaan yang semakin terlihat dari total aset mereka akan lebih
mungkin untuk berlatih kapitalisasi tipis. Hasil penelitian ini sejalan dengan teori struktur modal MM yang
menyatakan bahwa nilai perusahaan utang sama dengan nilai perusahaan nondebt ditambah penghematan pajak
karena bunga utang. Semakin banyak perusahaan memiliki ukuran besar aset, semakin besar nilai perusahaan
dan penghematan pajak dan bunga utang melalui praktek kapitalisasi tipis.
uji statistik deskriptif menunjukkan bahwa ada pengaruh yang signifikan antara perusahaan ukuran variabel
dengan kapitalisasi tipis. Perilaku distribusi frekuensi dari dua variabel menunjukkan efek positif yang signifikan.
Berdasarkan hasil distribusi frekuensi ukuran perusahaan, menunjukkan bahwa kriteria dari sangat rendah ke tingkat
rendah mengalami penurunan frekuensi, tapi sekali lagi meningkat di tingkat menengah meskipun kembali ke rendah
lagi di tingkat yang sangat tinggi. Tidak ada yang berbeda dari hasil distribusi frekuensi tingkat pajak agresivitas
menunjukkan bahwa tingkat yang sangat rendah terhadap tingkat yang sangat tinggi mengalami penurunan. Hal ini
membuktikan bahwa perusahaan dengan perusahaan yang sangat tinggi ukuran juga memiliki rasio DER yang
sangat tinggi dan semakin besar ukuran perusahaan semakin besar kemungkinan perusahaan adalah untuk
berlatih kapitalisasi tipis.
 Pengaruh Ketidakpastian Pajak Tipis Kapitalisasi

Penelitian ini berhasil membuktikan pengaruh ketidakpastian pajak atas kapitalisasi tipis. Hasil ini
sejalan dengan teori agensi yang menyatakan bahwa keinginan manajemen untuk meningkatkan
kepentingan pribadi mereka dan manajemen akan berusaha untuk meminimalkan kewajiban pajak
perusahaan untuk menghindari beban pajak yang tinggi. Dalam rangka untuk berlatih penghindaran pajak
kapitalisasi tipis, perusahaan multinasional menutupinya dengan mengakui bahwa perusahaan tidak
dapat menentukan secara pasti pajak penghasilan karena penafsiran peraturan perpajakan yang
kompleks. Bahkan Desai & Dharmapala (2006) menyatakan bahwa ketidakpastian pajak dapat digunakan
oleh manajemen perusahaan sebagai alat untuk kamuflase atau menutupi praktik penghindaran pajak.
Termasuk dalam praktek kapitalisasi tipis,

 Pengaruh Ukuran Perusahaan pada Tipis Kapitalisasi

Penelitian ini berhasil membuktikan pengaruh ukuran perusahaan kapitalisasi tipis. Hasil
menunjukkan bahwa perusahaan yang memiliki ukuran perusahaan yang semakin terlihat dari total aset
mereka akan lebih mungkin untuk berlatih kapitalisasi tipis. Hasil penelitian ini sejalan dengan teori
struktur modal MM yang menyatakan bahwa nilai perusahaan utang sama dengan nilai perusahaan
nondebt ditambah penghematan pajak karena bunga utang. Semakin banyak perusahaan memiliki ukuran
besar aset, semakin besar nilai perusahaan dan penghematan pajak dan bunga utang melalui praktek
kapitalisasi tipis.

 Pengaruh Ukuran Komite Audit pada Tipis Kapitalisasi

Penelitian ini berhasil membuktikan pengaruh ukuran komite audit terhadap kapitalisasi tipis. Arah
hubungan antara ukuran komite audit dan kapitalisasi tipis memiliki efek negatif. Ini membuktikan bahwa
lebih banyak anggota komite audit, semakin praktek kapitalisasi tipis dapat diminimalkan. Keberadaan
komite audit sangat mempengaruhi operasi perusahaan. Pengawasan komite audit untuk membantu
dewan komisaris diperintah oleh Surat Keputusan Ketua BAPEPAM dan LK Nomor Kep643 / BL / 2012.
Keputusan tersebut mensyaratkan bahwa setidaknya ada tiga komite audit. Kurang dari tiga orang tidak
mematuhi peraturan, jadi jika jumlah komite audit dalam suatu perusahaan tidak sesuai dengan
peraturan ini, itu akan meningkatkan manajemen'
BAB 3 PENUTUP/SUMMARY

 Praktek kapitalisasi tipis hanya dapat dilakukan oleh perusahaan-perusahaan multinasional karena
perusahaan multinasional memiliki kelompok besar yang tidak hanya di Indonesia tetapi juga di luar Indonesia,
sehingga praktek kapitalisasi tipis dapat dilakukan. Hal ini juga sesuai dengan teori trade-off yang diusulkan
oleh Myers (2001) di mana perusahaan akan berutang hingga tingkat tertentu utang, di mana penghematan
pajak (tax shields) dari tambahan utang adalah sama dengan biaya kesulitan keuangan ( kesulitan keuangan).
Menurut Myers (2001), kesulitan keuangan mengacu pada biaya kebangkrutan atau reorganisasi, dan biaya
agensi yang muncul ketika kelayakan utang perusahaan diragukan. Utang dimainkan dalam kelompok
perusahaan multinasional dengan berbagai cara sehingga nantinya pajak penghasilan badan menjadi
minimum.

 perusahaan Indonesia yang memiliki karakter multinationalisme memiliki utang yang lebih tinggi nilai-nilai
ekuitas dari perusahaan yang tidak memiliki karakter ini. Hal ini dapat terjadi karena karakter
multinationalism memungkinkan mereka untuk mendapatkan keuntungan yang lebih besar dari nilai beban
bunga dikurangi, dengan memanfaatkan perbedaan tarif pajak antara yurisdiksi pajak. perusahaan Indonesia
bisa mendapatkan keuntungan saat menerima pinjaman dari kreditur yang terletak di lokasi yang biaya lebih
rendah tarif pajak penghasilan badan dari Indonesia.

 Hasil penelitian ini didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Taylor & Richardson (2013) yang menyatakan
multinationalism yang memiliki efek positif yang signifikan pada praktek kapitalisasi tipis.

 Penelitian ini juga membuktikan hasil yang sama dari perusahaan multinasional memiliki efek positif yang
signifikan terhadap kapitalisasi tipis mengingat bahwa perusahaan multinasional biasanya menerapkan
perencanaan pajak yang efisien di semua entitas perusahaan mereka. Sejak anak perusahaan atau cabang
perusahaan memperoleh pendapatan asing, mereka akan terlibat dalam kegiatan penghindaran pajak yang
lebih besar. Penelitian oleh Christiana (2015) juga memiliki hasil yang sama, perusahaan Indonesia yang
memiliki karakteristik multinationalism, bebas pajak dan ketidakpastian pajak, ternyata memiliki nilai yang lebih
tinggi dari rasio utang terhadap modal dari perusahaan yang tidak memiliki karakteristik ini.

 Kesimpulan inti penelitian ini adalah untuk menunjukkan bahwa multinationalism, pemanfaatan bebas pajak,
ketidakpastian pajak, dan ukuran perusahaan memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap kapitalisasi tipis.
Sedangkan ukuran komite audit memiliki efek negatif yang signifikan pada kapitalisasi tipis. Untuk penelitian lebih
lanjut, saran yang berkaitan dengan penelitian ini adalah untuk memastikan pengukuran ketidakpastian pajak
dan mengembangkan rentang waktu penelitian dan add variabel yang belum diteliti dalam penelitian ini.