Chapter 8

Takeovers, Mergers and Buyouts (Pengambilalihan, merger dan pembelian)

Pengambilalihan sebuah perusahaan dalam dunia bisnis bisa terjadi kapan saja. Alasan
yang seringkali dikemukakan ketika suatu perusahaan bergabung dengan perusahaan lain atau
melakukan pengambilalihan adalah karena dengan pengambilalihan, perusahaan mampu
mencapai pertumbuhan yang lebih cepat daripada harus membangun unit usaha sendiri
disamping motif ekonomi yaitu untuk mendapatkan keuntungan. Pengambilalihan yang
dimaksud yaitu pengambilalihan kepemilikan suatu perusahaan oleh perusahaan lain yang
dilakukan dengan cara membeli sebagian atau seluruh saham perusahaan, dimana perusahaan
yang diambil alih tetap memiliki hukum sendiri dengan maksud untuk pertumbuhan usaha.
Adapun manfaat atau keuntungan dari pengambilalihan yakni peningkatan tingkat
pertumbuhan yang lebih cepat dalam bisnis daripada melalukan pertumbuhan secara internal,
mengurangi tingkat persaingan dengan membeli beberapa badan usaha guna menggabungkan
kekuatan pasar dan pembatasan persaingan. Selain itu, dapat juga bermanfaat ketika
memasuki pasar baru penjualan dan pemasaran sekarang yang tidak dapat ditembus serta
menyediakan managerial skill, yaitu adanya bantuan manajerial yang mengelola aset-aset
badan usaha.

Merger adalah proses difusi atau penggabungan dua badan usaha dengan salah satu
diantaranya tetap berdiri dengan nama badan usahanya sementara yang lain lenyap dengan
segala nama dan kekayaannya dimasukkan dalam badan usaha yang tetap berdiri tersebut.
Dipandang dari segi ekonomi, ada dua jenis merger, yaitu merger horizontal dan merger
vertikal. Merger horizontal adalah penggabungan satu atau beberapa perusahaan yang
masing-masing kegiatan bisnis atau produksinya berbeda satu sama lain sehingga yang satu
dengan yang lainnya merupakan kelanjutan dari masing-masing produk. Sedangkan, merger
vertikal adalah penggabungan satu atau beberapa perusahaan yang masing-masing kegiatan
bisnisnya berbeda satu sama lain, namun tidak saling mendukung dalam penggunaan produk.
Adapun kelebihan dari merger yakni, pengambilalihan melalui merger lebih sederhana dan
lebih murah dibanding pengambilalihan yang lain. Sedangkan, kekurangan dari marger yakni,
harus ada persetujuan dari para pemegang saham masing-masing perusahaan, akan tetapi
untuk mendapatkan persetujuan tersebut diperlukan waktu yang lama.

Buyouts merupakan tindakan bisnis yaitu membeli semua saham disebuah perusahaan
dari pemegang saham tertentu. Seringkali kita mendengar ada istilah leveraged buyouts.
Leveraged buyouts merupakan pengambilalihan perusahaan atau aset tunggal yang harga
belinya dibantu oleh gabungan saham, utang dan arus kas atau aset targetnya dipakai untuk
menjamin dan melunasi utang. Utang biasanya memiliki biaya modal yang lebih rendah
daripada saham, imbal balik saham meningkat seiring peningkatan utangnya. Utang tersebut
otomatis menjadi pendorong untuk menambah imbal balik yang menjadi asal usul adanya
istilah leveraged buyouts. Leveraged buyouts umumnya dijumpai dalam lingkungan merger
dan akuisisi zaman sekarang. Sebuah leveraged buyouts akan mengubah suatu perusahaan
menjadi privat. Pada saat ini aktivitas leveraged buyouts menjadi bisnis yang menarik karena
perusahaan yang telah dibeli tersebut dapat dijual kembali bagian per bagiannya untuk
memperoleh keuntungan yang lebih besar, bahkan terkadang dengan harga yang premium.
Terjemahan

Taking over a company in the business world can happen at any time. The reason often
stated when a company joins another company or takes over is because with takeover, the
company is able to achieve growth faster than having to build its own business unit in
addition to the economic motive which is to make a profit. Takeover in question is the
takeover of the ownership of a company by another company which is done by buying part or
all of the company's shares, where the company that is taken over still has its own law with a
view to business growth. The benefits or benefits of takeovers, namely increasing the rate of
growth that is faster in business than passing through growth internally, reducing the level of
competition by buying several business entities to combine market forces and restrictions on
competition. In addition, it can also be useful when entering a new market of sales and
marketing that is now impenetrable and provides managerial skills, namely managerial
assistance that manages the assets of business entities.

Merger is a process of diffusion or merging of two business entities with one of them
still standing with the name of the business entity while the other disappears with all names
and wealth included in the business entity that remains standing. In terms of economics, there
are two types of mergers, namely horizontal mergers and vertical mergers. Horizontal merger
is the merger of one or several companies whose business activities or production differ from
each other so that one with the other is a continuation of each product. Meanwhile, vertical
mergers are the merger of one or several companies, each of which has different business
activities, but does not support each other in using the product. As for the merits of the
merger, takeovers through mergers are simpler and cheaper than other takeovers. Whereas,
the lack of margins is that there must be an agreement from the shareholders of each
company, but to get the agreement takes a long time.

Buyouts are business actions that are buying all shares in a company from certain
shareholders. Often we hear the term leveraged buyouts. Leveraged buyouts are takeovers of
a single company or asset whose purchase price is helped by a combination of shares, debt
and cash flows or target assets used to guarantee and pay off debt. Debt usually has a lower
capital cost than shares, the return on shares increases with the increase in debt. The debt is
automatically a driving force for increasing returns which is the origin of the term leveraged
buyouts. Leveraged buyouts are commonly found in today's environment of mergers and
acquisitions. A leveraged buyouts will change a company to private. At this time leveraged
buyouts are an attractive business because the companies that have been purchased can be
resold part by part to get a bigger profit, sometimes even at a premium price.