Perjanjian Bretton Woods

Pada tahun 1944, perwakilan dari 44 negara bertemu di New Hampshire resor kota Bretton
Woods untuk meletakkan landasan bagi sistem moneter internasional yang baru dihasilkan.
Perjanjian Bretton Woods adalah kesepakatan antara negara-negara untuk menciptakan sistem
moneter internasional baru berdasarkan nilai dolar AS. Sistem baru ini dirancang untuk
menyeimbangkan disiplin yang ketat dari standar emas dengan fleksibilitas bahwa negara-negara
yang diperlukan untuk menangani kesulitan moneter dalam negeri sementara.
Nilai Tukar Tetap
Perjanjian Bretton Woods dimasukkan tukar tetap dengan mengikat nilai dolar AS langsung ke
emas dan nilai mata uang lainnya dengan nilai dolar. Nilai nominal dolar AS tetap pada $ 35 / oz
emas. Mata uang lainnya kemudian diberi nilai nominal terhadap dolar AS bukan emas. Sebagai
contoh, nilai nominal pound Inggris didirikan sebagai $ 2,40 / £. Negara-negara anggota
diharapkan untuk menjaga mata uang mereka dari menyimpang lebih dari 1 persen di atas atau di
bawah nilai par mereka. Perjanjian Bretton Woods juga meningkat pada standar emas dengan
memperluas hak untuk emas pertukaran untuk dolar hanya untuk pemerintah nasional, bukan
untuk siapa saja yang menuntut hal itu.
Fleksibilitas Bawaan
Sistem baru juga memasukkan tingkat built-in fleksibilitas. Sebagai contoh, meskipun devaluasi
mata uang yang kompetitif dikesampingkan, devaluasi besar diizinkan di bawah ekstrim
serangkaian keadaan yang disebut disequilibrium-kondisi fundamental ekonomi di mana defisit
perdagangan menyebabkan pergeseran negatif permanen keseimbangan negara pembayaran.
Dalam situasi ini, bangsa dapat mendevaluasi mata uangnya lebih dari 10 persen. Namun
devaluasi dalam keadaan ini harus secara akurat mencerminkan perubahan permanen ekonomi
bagi negara yang bersangkutan, tidak misalignments sementara.
Bank Dunia
Untuk memberikan pendanaan untuk upaya negara-negara terhadap pembangunan ekonomi,
Perjanjian Bretton Woods menciptakan Bank Dunia secara resmi disebut Bank Internasional
untuk Rekonstruksi dan Pembangunan (IBRD). Tujuan langsung dari Bank Dunia
(www.worldbank.org) adalah untuk membiayai rekonstruksi Eropa setelah Perang Dunia Kedua.
Hal ini kemudian mengalihkan fokusnya terhadap kebutuhan keuangan umum negara-negara
berkembang. Bank Dunia membiayai berbagai jenis proyek pembangunan ekonomi di Afrika,
Amerika Selatan, dan Asia Tenggara. Bank Dunia juga menawarkan dana ke negara-negara yang
tidak dapat memperoleh modal dari sumber komersial untuk beberapa proyek yang dianggap
terlalu berisiko. bank sering melakukan proyek-proyek untuk mengembangkan jaringan
transportasi, fasilitas listrik, dan program-program pertanian dan pendidikan.
Dana Moneter Internasional
Selain itu, Perjanjian Bretton Woods didirikan Dana Moneter Internasional (IMF) sebagai
lembaga untuk mengatur nilai tukar tetap dan untuk menegakkan aturan sistem moneter
internasional. Pada saat pembentukannya, IMF (www.imf.org) baru saja 29 anggota dengan 188
negara. Tujuam utama dari IMF adalah:
• Mempromosikan kerjasama moneter internasional;
• Memfasilitasi ekspansi dan pertumbuhan yang seimbang dari perdagangan internasional;
• Mempromosikan stabilitas pertukaran, mempertahankan pengaturan pertukaran teratur,
dan menghindari pertukaran devaluasi kompetitif;
• Membuat sumber dana sementara untuk anggota;
• Memperpendek durasi dan mengurangi tingkat ketidakseimbangan dalam neraca
pembayaran internasional dari negara-negara anggota.
Special Drawing kanan (SDR)
Cadangan keuangan dunia dolar dan emas tumbuh langka di tahun 1960, pada saat kegiatan IMF
menuntut jumlah yang lebih besar dari dolar dan emas. IMF bereaksi dengan menciptakan apa
yang disebut special drawing kanan (SDR) aset IMF yang nilainya didasarkan pada “keranjang”
tertimbang dari empat mata uang, termasuk dolar AS, Uni Eropa (UE) euro, yen Jepang, dan
Inggris pound. Gambar 10.3 menunjukkan “berat” masing-masing memberikan kontribusi mata
uang dengan nilai keseluruhan dari SDR tersebut. Nilai SDR ditetapkan setiap hari dan
perubahan dengan peningkatan dan penurunan nilai mata uang yang mendasarinya. Saat ini ada
lebih dari 204 miliar SDR dalam keberadaan senilai sedikit kurang dari $ 300 miliar (1 SDR
sama dengan sekitar $ 1,47) 0,4 Arti penting dari SDR adalah bahwa hal itu adalah unit account
untuk IMF. Setiap bangsa ditugaskan kuota berdasarkan pada ukuran ekonomi ketika memasuki
IMF. Pembayaran kuota ini oleh masing-masing negara menyediakan IMF dengan dana yang
dibutuhkan untuk membuat pinjaman jangka pendek kepada anggota.
Runtuhnya Perjanjian Bretton Woods
Sistem yang dikembangkan di Bretton Woods bekerja cukup baik selama sekitar 20 tahun-an era
yang membual stabilitas yang tak tertandingi dalam nilai tukar. Tapi pada tahun 1960, sistem
Bretton Woods mulai goyah. Masalah utama adalah bahwa Amerika Serikat mengalami defisit
perdagangan (impor yang melebihi ekspor) dan defisit anggaran (beban yang melebihi
pendapatan). Pemerintah yang memegang dolar mulai meragukan bahwa pemerintah AS
memiliki jumlah yang cukup cadangan emas untuk menebus semua mata uang kertas yang
diadakan di luar negeri. Ketika mereka mulai menuntut emas dalam pertukaran untuk dolar, aksi
jual besar dolar di pasar keuangan dunia diikuti.
Perjanjian Smithsonian
Pada bulan Agustus 1971, pemerintah AS diadakan kurang dari seperempat dari jumlah emas
yang dibutuhkan untuk menebus semua dolar AS dalam sirkulasi. Pada akhir tahun 1971,
Amerika Serikat dan negara-negara lain mencapai Perjanjian Smithsonian yang disebut untuk
merestrukturisasi dan memperkuat sistem moneter internasional. Tiga prestasi utama dari
Perjanjian Smithsonian adalah (1) untuk menurunkan nilai dolar dalam hal emas untuk $ 38, (2)
untuk meningkatkan nilai mata uang negara lain terhadap dolar, dan (3) untuk peningkatan
menjadi 2,25 persen dari 1 persen band di mana mata uang diizinkan untuk mengapung.
Hari akhir
Keberhasilan sistem Bretton Woods mengandalkan dolar AS tetap menjadi mata uang cadangan
yang kuat. Inflasi yang tinggi dan defisit perdagangan terus-menerus di Amerika Serikat terus
dolar yang lemah, namun, yang menunjukkan cacat mendasar dalam sistem. Dolar AS yang
lemah tegang kemampuan bank sentral di Jepang dan sebagian besar negara-negara Eropa untuk
mempertahankan nilai tukar dengan dolar. Karena mata uang negara-negara ini terikat dengan
dolar AS, karena dolar terus turun, demikian pula mata uang mereka. Inggris meninggalkan
sistem di tengah tahun 1972 dan memungkinkan pound mengambang bebas terhadap dolar.
Swiss ditinggalkan sistem pada awal tahun 1973. Pada bulan Januari 1973, dolar itu lagi
mendevaluasi, kali ini untuk sekitar $ 42 emas. Tetapi bahkan langkah ini tidak cukup. Sebagai
negara mulai membuang cadangan mereka dari dolar pada skala besar, pasar mata uang ditutup
sementara untuk mencegah penjualan lebih lanjut dari dolar. Ketika pasar dibuka kembali, nilai-
nilai mata uang utama yang mengambang terhadap dolar AS. Era sistem moneter internasional
berdasarkan nilai tukar tetap usai.